Инвестиции банков в ценные бумаги.
Инвестиции банков в ценные бумаги являются одним из основных способов получения дохода с помощью собственных или привлеченных средств. Так как банк привлекает средства вкладчиков, гарантируя им определенный процент по вкладу, то финансовые аналитики банка уделяют огромное внимание банковским инвестициям в ценные бумаги.
Как правило, вложения банков в ценные бумаги отличаются высокой надежностью, ликвидностью и доходностью. Банковские эксперты стараются сформировать инвестиционный портфель таким образом, чтобы он приносил банку максимальный гарантированный доход при минимальных рисках. При оценке необходимости покупки тех или иных ценных бумаг аналитики банка оценивают как количественные, так и качественные возможности инвестирования. Как правило, оценка происходит на основе сравнения предлагаемых ценных бумаг с другими ценными бумагами, которые есть в распоряжении банка или продаются на рынке. Крайне редко аналитикам банка удается найти такие ценные бумаги, которые при минимальных рисках могут приносить приличную прибыль.
инвестиции банков в ценные бумаги на некоторых этапах могут быть довольно рискованны, но большая часть инвестиционного портфеля должна приносить банку стабильный и надежный доход.
Вложения банков в ценные бумаги могут производиться как на краткосрочный, так и на долгосрочный период. Обычно, краткосрочные вложения гарантируют ликвидность инвестиционного портфеля банка, а долгосрочные – доходность.
Некоторые банки специализируются на инвестициях в определенный сектор экономики, что позволяет сосредоточиться на более узком круге ценных бумаг.
Производятся инвестиции банков в ценные бумаги с помощью активной или пассивной стратегии. При использовании активной стратегии банки, на основе постоянного анализа информации, довольно часто покупают и продают часть своего инвестиционного портфеля, при пассивной стратегии эксперты банка вычисляют специальные индексы, на основе которых и принимается решение о покупке тех или иных ценных бумаг.
Инвестиции в акции российских банков: выгодно ли это
Финансовые рынки и в особенности те, что связаны с биржевой торговлей и инвестированием, именно сейчас как никогда прежде, предоставляют практически равные и уникальные возможности для заработка практически любому человеку независимо ни от его места проживания, социального статуса, наличия или отсутствия высшего экономического образования и даже большого начального капитала.
Однако чтобы действительно реализовать на практике эти возможности нужно как минимум иметь должное представление о том, что такое фондовый рынок, как он работает и как именно следует на нем делать свое собственное состояние. В частности это во многом касается такой стороны инвестирования как умение инвестора, особенно начинающего, пользоваться рыночной информаций для того, чтобы сделать грамотный выбор в пользу того или иного финансового инструмента, акции, облигации или валюты, с помощью которых можно достичь поставленных целей.
Одним из таких методов инвестиционного анализа является фундаментальный, используя который отбираются для инвестирования как сами акции, так и исследуются вопросы, связанные с положением целых отраслей экономики, динамики их развития и т.п.
Без такого исследования (пусть даже в самом кратком формате) трудно будет представлять, как будет работать вложенный капитал, какие факторы будут способствовать его увеличению, а какие будут нести для него риски.
В этой статье будет рассказано об одном из важных секторов российской экономики — о банковском секторе, и также будет сделан экспресс анализ акций банковской отрасли, которые составляют одну из основ не только отечественной экономики, но и фондового рынка в частности.
Российские банки — краткий курс молодого инвестора
В инвестиционной практике существует множество писанных и неписаных правил, по которым осуществляется выбор акции и других активов для вложения капитала. Одним из таких законов инвестирования является, что инвестировать нужно только в то, о чем имеется хотя бы небольшое представление.
В данном случае банковские акции, несмотря на всю их легендарность и привлекательность, не являются исключением. Однако следует немного понимать о том, что вообще есть банковский бизнес и особенно, что он представляет собой в российской действительности.
Как известно основная задача банка как финансового учреждения это:
- Кредитование экономики и населения для создания условий роста деловой активности и покупательной способности
- Формирование сбережений населения и бизнеса, которые являются одним из главных ресурсов инвестиций
- Осуществление транзакций с минимальными издержками между всеми экономическими субъектами
Однако в дополнении к этим основным функциям банковские организации (что частные, что государственные) в России имеют свою некоторую специфику, как то, например:
- Участие в финансировании государственных программ, в том числе непроизводственных
- Участие в распределении государственных финансовых потоков (пенсий, субсидий трансфертов в бюджетные организации и т.д.)
- Выполняют специфичную роль в осуществлении трансграничных операций, основная цель которых сохранение капитала собственников компаний коммерческого сектора
- Зависимость банковского сектора от директивных указаний ЦБ РФ, что часто выражается в таких неприятных моментах как отзывы лицензий, санации банков и др.
Если характеризовать в целом банковский сектор, то он сейчас конечно находится в весьма непростом положении, что обусловлено такими негативными моментами как:
- Когда, например, привлекались кредиты у банков Европы под 3-5% годовых, а ставка кредита внутри страны составляет как минимум 20%. Лишившись такой маржи, банки вынуждены или идти на сокращение ставок по депозитам, или на ужесточение требований к заемщикам, что еще больше сужает рынок кредитования.
- со стороны западных банковских структур создало некоторый тепличный климат для отечественных банков, из –за которых степень внедрения современных банковских продуктов и их доступности пока остается на не высоком уровне.
- ставит деятельность частных коммерческих банков под излишний контроль регулятора, что не всегда является оправданным.
С другой стороны, накопленная суммарная доля активов банков остается довольно высокой и, например, уровень только вкладов физических лиц по состоянию на начало августа текущего года составляет более 20 триллионов рублей.
Также в 2016 году (по состоянию на 1 августа) суммарная прибыль банковского сектора составила порядка 460 млрд. рублей, что позволило банкам не только увеличить свои портфели активов, но и значительно повысить выплаты своим акционерам в виде дивидендов. По прогнозам экспертов суммарная прибыль банков в России может достигнуть уровня 800 млрд. руб. к концу 2016 года, что в условиях санкционного давления и экономического спада является довольно неплохим результатом.
Акции российских банков на фондовом рынке — выбор не столь велик, как хотелось бы
Переходя к конкретным банковским активам, достойные внимания инвестора, то следует признать, что выбор акций банков на российской фондовой бирже «Мосбиржа» небольшой. Естественно долгие годы непревзойденными фаворитами среди банковских «фишек» остаются два банка — ПАО Сбербанк и ПАО ВТБ.
- Что касается первого, то Сбербанк России – крупнейшая кредитно-финансовая организация России и СНГ с самой широкой сетью подразделений, предоставляющая весь спектр инвестиционно-банковских услуг. 60,25% его акций находится под контролем Центрального банка РФ. Около половины российского рынка частных вкладов, а также каждый третий корпоративный и розничный кредит в России приходятся на Сбербанк.
С технической точки зрения акции банка практически достигли своего ценового потолка, и для того, чтобы покупать его на большие суммы наиболее благоприятное время прошло. Однако с позиции долгосрочных инвестиций — этот актив представляет хороший шанс по дивидендной доходности, которая составляет порядка 7-10% (чем не могут похвастаться депозиты самого Сбера).
При выборе своей инвестиционной стратегии в отношении этой акции также следует иметь в виду и такой индикатор как Р/Е (цена/прибыль), который в настоящий момент составляет около 11.5. Это сигнализирует также о весьма небольшом потенциале роста цены акций на рынке.
Примечательным также является и тот факт, что впервые капитализация крупнейшего банка страны превысила стоимость такого гиганта отечественной индустрии как ПАО Газпром.
- Вторым банком, принадлежащим к группе «голубых фишек», является ПАО ВТБ.
Банк ВТБ – корпоративный банк, материнский банк в международной финансовой группе ВТБ (Внешторгбанк). В России группа ВТБ осуществляет банковские операции через банк ВТБ и его дочерние банки: розничный ВТБ24, ТрансКредитБанк и Банк Москвы, а также менее крупные Мосводоканалбанк и «Бежица-банк»
Акции банка ВТБ пока еще являются привлекательными с точки зрения среднесрочных покупок, и им предстоит еще достигнуть своего прошлого ценового максимума в районе 10 копеек.
Но инвестировать в акции этого банка следует с крайней осторожностью, поскольку согласно тому же индикатору Р/Е (27.37) наблюдается некоторая переоцененность стоимости актива. С позиции дивидендной доходности акции ВТБ вряд ли подходят для дивидендного инвестирования, поскольку она остается на довольно низком уровне – около 3%.
- Что касается акций других банков — эмитентов, то их практически остается ничтожное число и мало подходят для среднесрочного инвестирования. Представлены они в основном акциями «третьего эшелона» и с мизерными объемами торгов.
Хотя, если использовать рискованную стратегию с хеджированием инвестиционной позиции, то можно, например, использовать для среднесрочной стратегии акции банка «Уралсиб».
Несмотря на то, что он в данное время испытывает непростые времена в своей деятельности и находится в стадии санации под надзором ЦБРФ, то в случае благополучного исхода, акции этого банка могут быстро наверстать упущенное, принеся своим инвесторам существенное увеличение вложенного капитала.
- Еще одним кандидатом достойным для включения в портфель среднесрочного инвестора является банк «Санкт- Петербург».
Банк «Санкт-Петербург» – российский коммерческий банк, основан в 1990 году. Является одной из крупнейших региональных кредитных организаций страны. Осуществляет свою деятельность на территории Санкт-Петербурга, Ленинградской области, Москвы, Калининграда и Нижнего Новгорода. Приоритетные направления деятельности банка – кредитование, расчетно-кассовое обслуживание, обслуживание юридических и физических лиц, операции на валютном рынке, рынке межбанковских кредитов, операции с ценными бумагами.
Как видно из графика цены акции банка за последние 9 лет, стоит ждать существенного роста капитализации этой кредитной организации, который пока еще находится в начальной стадии. Показатель Р/Е находится на уровне 6, что свидетельствует о явной недооценки этого актива рынком.
Однако стоит предупредить, что поскольку данная акция принадлежит к группе активов «третьего эшелона», то объем торгов по ней крайне невысок, и скорее всего для краткосрочной спекулятивной торговли такой актив не подходит.
ИНВЕСТИЦИИ БАНКОВ В ЦЕННЫЕ БУМАГИ
Инвестиции представляют собой денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги, технологии, машины, оборудование, лицензии, кредиты, любое другое имущество или имущественные права, интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской и других видов деятельности в целях получения прибыли (дохода).
Инвестиционная деятельность— вложение инвестиций, или инвестирование, и совокупность практических действий по реализации инвестиций. Субъектами инвестиционной деятельности выступают инвесторы, как физические, так и юридические лица, в том числе банки, а объектами инвестиционной деятельности служат вновь создаваемые и модернизируемые основные и оборотные средства, ценные бумаги, целевые денежные вклады, научно-техническая продукция, другие объекты собственности.
Инвестиционная деятельность банковосуществляется за счет:
• заемных и привлеченных средств.
К банковским инвестициям обычно относят ценные бумаги со сроком погашения более одного года. Банки, покупая те или иные виды ценных бумаг, стремятся достичь определенных целей, к основным из которых относятся:
Под безопасностью вложений понимается неуязвимость инвестиций от различных потрясений на фондовом рынке, стабильность получения дохода и ликвидность. Безопасность всегда достигается в ущерб доходности и росту вложений. Оптимальное сочетание безопасности и доходности достигается тщательным подбором и постоянной ревизией инвестиционного портфеля.
Инвестиционный портфель банка — набор ценных бумаг, приобретаемых для получения доходов и обеспечения ликвидности вложений. Управление портфелем заключается в поддержании баланса между ликвидностью и прибыльностью. Сумма принадлежащих банку ценных бумаг непосредственно связана с умением банка активно управлять инвестиционными бумагами и зависит от размера банка.
Основными принципами эффективной инвестиционной деятельности банков являются:
• во-первых, банк должен иметь профессиональных и опытных специалистов, составляющих портфель ценных бумаг и управляющих им. Результат деятельности банка в решающей степени зависит от эффективности инвестиционных решений;
• во-вторых, банки действуют тем эффективнее, чем больше им удается распределить свои инвестиции между разнообразными видами фондовых ценностей, т.е. диверсифицировать вложения. Вложение целесообразно ограничивать по видам ценных бумаг, отраслям экономики, регионам, сроку погашения и т.д.;
• в-третьих, вложения банка должны быть высоколиквидными, чтобы их можно было быстро переложить в инструменты, которые в связи с изменением конъюнктуры рынка становятся более доходными, а также чтобы банк мог быстро получить обратно вложенные им средства.
Инвестиционный портфель банка обычно состоит из различных ценных бумаг, выпущенных федеральным правительством, муниципальными органами и крупными корпорациями.
Наиболее сложны в оценке целесообразности приобретения тех или иных ценных бумаг корпоративные бумаги. Существуют два основных профессиональных подхода к формированию портфеля корпоративных ценных бумаг. Большинство крупных банков проводит как фундаментальный анализ, так и технический.
Фундаментальный анализ охватывает изучение деятельности отраслей и компаний, анализ финансового состояния компании, менеджмента и конкурентоспособности. Он складывается из отраслевого анализа и анализа компаний. При отраслевом анализе банк определяет отрасли, представляющие для него наибольший интерес, а затем в этих отраслях устанавливаются компании-лидеры, и среди них выбирается компания, акции которой целесообразно приобрести.
Технические эксперты базируются на изучении биржевой (или внебиржевой) статистики; анализируют изменение спроса и предложения, движение курсов акций, объемы, тенденции и структуру фондовых рынков на базе диаграмм и графиков, прогнозируют возможное воздействие ситуации на рынке на спрос и предложение ценных бумаг.
Анализ компаний делится на количественный и качественный. Качественный анализ — это анализ эффективности управления компанией; количественный — исследования различного рода относительных показателей, полученных сопоставлением отдельных статей финансового отчета компании. Проводятся сравнения с аналогичными предприятиями и среднеотраслевыми данными главных абсолютных показателей ее деятельности (объем продаж, валовая и чистая прибыль), изучение изменений и рентабельности продаж и прибыльности капитала в чистом доходе на одну акцию и размерах выплачиваемого по акциям дивиденда.
Инвестиционные ценные бумаги приносят банкам доход в виде процентного дохода, комиссионных за предоставление инвестиционных услуг и прироста рыночной стоимости.
В условиях постоянного спроса на банковские кредиты и достаточно высоких кредитных рисков инвестиционный портфель банка должен поддерживать баланс между доходностью и рискованностью активов. Исходя из степени риска вложений и возможной потери части стоимости активов устанавливаются следующие коэффициенты риска по группам (в %):
Вложения в государственные долговые обязательства — 10
Ссуды под залог государственных ценных бумаг РФ — 10
Вложения в долговые обязательства субъектов РФ и местных органов
Ссуды под залог ценных бумаг субъектов РФ и местных органов власти — 20
Ценные бумаги для перепродажи
(со сроком нахождения на балансе менее шести месяцев) — 70
Кроме того, Центральный банк РФ ввел норматив использования собственных средств кредитных организаций для приобретения долей (акций) других юридических лиц. Он устанавливается в форме процентного соотношения размеров инвестируемых и собственных средств кредитной организации. Максимально допустимое значение норматива составляет 25%. При этом собственные средства кредитной организации, инвестируемые на приобретение долей (акций) одного юридического лица, не могут превышать 10% собственных средств банка. Мировой опыт не выработал однозначного подхода к проблеме использования собственных средств банков при приобретении акций (долей) других юридических лиц: в некоторых странах участие банков в капитале других структур не ограничивается (Германия), в некоторых категорически запрещено (США, Канада).Банк России выбрал промежуточный вариант регулирования этой сферы. Логика ограничений понятна: Центральный банк РФ может контролировать работу банка, но не властен вмешиваться в деятельность других хозяйствующих субъектов, не являющихся кредитными организациями, и, следовательно, не в состоянии определить степень коммерческого риска. Основные риски при инвестировании связаны с возможностью:
• потери полностью или определенной части вложенных средств;
• обесценения помещенных в ценные бумаги средств при росте инфляции;
• невыплаты полностью или частично ожидаемого дохода по вложенным средствам;
• задержки в получении дохода;
• появления проблем с переоформлением права собственности на приобретенные ценные бумаги.
Оценку рисков по различным видам и отдельным выпускам ценных бумаг дают специализированные фирмы, присваивающие бумагам рейтинг, позволяющий судить о качестве той или иной ценной бумаги. С целью уменьшения потерь от обесценения ценных бумаг коммерческие банки должны создавать резервы, относящиеся на затраты банка. Банки корректируют эти резервы в первый рабочий день каждого месяца. По реальной рыночной стоимости переоцениваются вложения в следующие ценные бумаги:
• в акции акционерных обществ;
• в негосударственные долговые обязательства;
• в иные ценные бумаги по специальному указанию Банка России. Переоценка производится по средней (между ценой покупателя и
продавца) рыночной цене на последний рабочий день минувшего квартала. Банк России определил критерии, в соответствии с которыми ценные бумаги считаются имеющими рыночную котировку:
а) включение в листинг ценных бумаг не менее чем на одной фондовой бирже или фондовом отделе товарной биржи;
б) среднемесячный биржевой оборот по итогам отчетного квартала — не менее 5 млн. руб.;
в) публикация официальной биржевой котировки ценной бумаги в общероссийской газете;
г) отсутствие ограничений на обращение ценной бумаги.
Ценные бумаги относятся к ценным бумагам с рыночной котировкой в том случае, если они удовлетворяют всем критериям одновременно. В случае если по ценной бумаге, удовлетворяющей перечисленным критериям, рыночная цена по состоянию на последний рабочий день минувшего квартала окажется ниже балансовой стоимости ценной бумаги, то банк обязан создать резерв под обесценение вложений в ценные бумаги в размере снижения средней рыночной цены (цены переоценки) относительно балансовой стоимости. При этом сумма резерва не должна превышать 50% ее балансовой стоимости. Резервы создаются для каждой ценной бумаги в отдельности, независимо от сохранения или увеличения стоимости всех ценных бумаг.
Превышение рыночной стоимости ценной бумаги над ее балансовой стоимостью не сопровождается бухгалтерскими проводками. Если по итогам отчетного квартала рыночная стоимость ценной бумаги, под которую ранее был создан резерв, повысилась сверх рыночной цены, которая использовалась в качестве базовой для создания резерва по итогам предшествующего отчетному квартала, то сумма резерва корректируется вплоть до полного перечисления средств из резерва на счет доходов отчетного квартала.
Если по итогам отчетного квартала рыночная стоимость ценной бумаги, под которую ранее был создан резерв под обесценение, понизилась относительно рыночной цены, используемой в качестве базовой для создания резерва по итогам предшествующего отчетному квартала, то сумма резерва корректируется, т.е производится доначисление резерва до необходимого размера. При этом сумма резерва не должна превышать 50% балансовой стоимости ценной бумаги.
Если ценная бумага, в которую вложены средства банка, не удовлетворяет критериям ценных бумаг, имеющих рыночную котировку для создания резервов под их обесценение по итогам завершенного квартала, за рыночную стоимость по состоянию на последний рабочий день отчетного квартала принимается фактическая цена покупки ценной бумаги, уменьшенная в 2 раза.
Инвестиционная политика банка, как правило, формулируется в каком-либо документе, утверждаемом руководством банка. Он обычно содержит:
• основные цели политики;
• состав инвестиционного портфеля;
• виды, качество ценных бумаг и диверсификацию портфеля;
• порядок торговли ценными бумагами;
• особенности операций «своп» с ценными бумагами.
После определения целей инвестирования и видов бумаг для покупки банки выбирают стратегию управления портфелем. По методам ведения операций стратегии подразделяются на активные и пассивные.
Все активные стратегии основаны па прогнозировании ситуации на различных секторах финансового рынка и активном использовании банковскими специалистами прогнозов для корректировки портфеля ценных бумаг. Например, относительно облигаций — это прогноз процентных ставок, акций — прогноз их курса, дивидендов и т.д.
Пассивные стратегии в меньшей степени используют прогноз на будущее. Популярный подход в таких методах управления — индексирование, т.е. ценные бумаги для портфеля подбираются исходя из того, что доходность инвестиций должна соответствовать определенному индексу и иметь равномерное распределение инвестиций между выпусками разной срочности. При этом долгосрочные бумаги обеспечивают банку более высокий доход, а краткосрочные — ликвидность. Реальная портфельная стратегия объединяет элементы как активного, так и пассивного управления.
Инвестиции банков с течением времени претерпевают существенные изменения. Их доля в общих активах меняется в зависимости от экономической ситуации в стране и выбранной стратегии.
46.8.209.61 © studopedia.ru Не является автором материалов, которые размещены. Но предоставляет возможность бесплатного использования. Есть нарушение авторского права? Напишите нам | Обратная связь.
Отключите adBlock!
и обновите страницу (F5)
очень нужно
Источники: http://economics.studio/bank-delo/investitsii-bankov-tsennyie-82819.html, http://tv-bis.ru/investitsii-v-tsennyie-bumagi/408-investitsii-v-aktsii-rossiyskih-bankov.html, http://studopedia.ru/2_9578_investitsii-bankov-v-tsennie-bumagi.html
Источник: