Понятие и расчет мультипликатора инвестиций
Мультипликатор инвестиций – это коэффициент, который показывает взаимосвязь между изменением инвестиций и величиной получаемых доходов. Данный показатель значительно усиливает уровень спроса, как результат действия вложений на повышение дохода.
Инвестиционный мультипликатор тесно связан с именем американского экономиста Джона Кейнса. Именно этот ученый ввел этот коэффициент в инвестиционную теорию. Именно из-за этого данный показатель также известен, как множитель Кейнса.
Сущность явления
В экономических источниках давно обосновано существование зависимости капиталовложений и получаемого с них дохода. Этот коэффициент принято обозначать литерой k. В то же самое время изменяющиеся инвестиции влекут за собой гораздо более значимые изменения, которые затрагивают экономику в целом. Прежде всего меняется занятость и уровень доходов населения.
Сам Джон Кейнс присвоил открытому показателю название мультипликатор накопления. Впоследствии он также выявил существование зависимости между национальным доходом государства и фактическими инвестициями в экономическую систему.
Формула вычисления мультипликатора инвестиций довольно проста.
Кейнс считал, что показатель мультипликатора инвестиций находится в прямой зависимости от склонности жителей государств к потреблению. Это явления он также выразил математически.
Когда мы обозначаем фактический уровень потребления литерой C, склонность к потреблению a, в этом случае взаимосвязь национального дохода и инвестиций с мультипликатором вычисляется по следующей формуле.
Даже незначительное увеличение уровня вложений, равно как и их уменьшение, влекут за собой существенные перемены в темпах роста или падения национального дохода.
Первоначальное инвестирование никогда не проходит бесследно. Возникает своеобразная цепная реакция. Следом за инвестициями растет заработная плата. Затем повышается уровень потребления. В свою очередь, это автоматически приводит к новым вложениям в производство. Совокупность всех перечисленных факторов и приводит к непропорциональному увеличению доходов государства.
Таким образом, первые инвестиции представляют из себя своеобразный экономический спусковой механизм, который запускает инвестиционные процессы в стране. На уровень же склонности к потреблению всегда будет влиять текущая экономическая ситуация.
Когда экономика функционирует нормально склонность к потреблению у граждан государства проявляется гораздо сильнее, чем в период кризиса. В сложной экономической ситуации, напротив, будет увеличиваться склонность к сбережению. Это приводит к отрицательной динамике вложений. Отчего кризис только будет усиливаться. Национальный доход государства будет непропорционально снижаться.
Практический пример
Мультипликатор инвестиций в равной мере работает в любой сфере экономики. В качестве примера предлагаю рассмотреть отрасль жилищного строительства. Тем более что жилищный вопрос для нашей страны всегда является невероятно актуальным и злободневным.
Итак, при строительстве жилых домов происходит повышение уровня инвестиций в сопутствующие отрасли. Увеличивается потребление в сферах, которые обеспечивают новые жилые массивы необходимыми товарами и услугами. Теперь давайте наполним наш пример конкретикой и цифрами.
Предположим, что в Домодедовском районе Московской области был построен частный дом. Затраты на строительство составили 60 миллионов рублей. Эта сумма сформирована из стоимости земельного участка, строительных материалов и денег, перечисленных подрядной организации. Все это является первичными инвестициями.
Существует классическая структура сбережения и потребления: 30% на 70% соответственно. Таким образом, потраченные денежные средства будут распределяться следующим образом. Лица, участвовавшие в строительстве дома, истратят 42 миллиона рублей на покупку разнообразных товаров, а 18 миллионов отложат в качестве сбережений.
Соответственно производители купленной продукции получают свои 42 миллиона в качестве доходов. Из них они пустят на покупку товаров и услуг 29,4 миллиона. На сбережение пойдет 12,6 миллиона. Данный цикл будет воспроизводиться еще много раз. Пока, в конце концов, 60 миллионов рублей изначально потраченные на строительство частного дома не превратятся в 180 миллионов. Далее совсем несложно вычислить показатель мультипликатора инвестиций. В нашем случае данный коэффициент будет равняться 3.
Инвестиции. Функция спроса на инвестиции. Планируемые и фактические инвестиции. Факторы, определяющие объем инвестиций. Понятие мультипликатора инвестиций.
Инвестиции – (лат.инвест, означает вкладывать) вложение капитала с целью последующего его увеличения. Под инвестициями понимаются: любое имущество, денежные средства, ценные бумаги, оборудование, результаты интеллектуальной собственности, принадлежащей инвестору.
Денежные активы – права на получение денежных сумм от других физических и юридических лиц (депозиты в банке, облигации, акции). Нематериальные активы – ценности, приобретаемые фирмой в результате проведения программ переобучения или повышения квалификации персонала, разработки торговых знаков и приобретение лицензии. Инвестиции в ценных бумагах принято называть портфельными инвестициями. По формам собственности: частные, государственные, иностранные, совместные. По регионам: инвестиции внутри страны, инвестиции за рубежом. По характеру участия: прямые и непрямые.
Прямые осуществляются при участии инвесторов в выборе проектов инвестирования и вложения средств. Непрямые – при опосредуемом участии инвесторов другими лицами. Валовые инвестиции – общий объём инвестированных средств в определённом периоде, направленные на новое строительство приобретения средств производства и на прирост товарного оборота. Чистые – объём валовых инвестиций, уменьшенных на сумму амортизационных отчислений в определённом периоде.
ПЛАНИРУЕМЫЕ ИНВЕСТИЦИИ (planned investment) Объем капиталовложений, которые фирмы, физические лица или государственныеорганизации намерены осуществить в течение определенного периода. Текущие капиталовложения могутне соответствовать плановым по различным причинам. Утвержденные инвестиционные планы могутсорваться из-за невозможности достать требуемые инвестиционные товары, как это бывает часто во времяэкономических бумов, или же из-за срыва соглашений о финансировании, что случается часто во времякризисов. Инвестиции в запасы могут быть ниже плановых из-за непредвиденного роста предложения илиже могут превысить плановые, так как товары не могут быть проданы, поэтому идет накопление запасовпри сокращении производства.
реальный объем инвестиций, осуществляемых фирмой; часто фактические инвестиции называютосуществленными инвестициями.
Факторы, определяющие динамику инвестиций:
1) ожидаемая норма чистой прибыли;
2) реальная ставка процента;
3) уровень налогообложения;
4) изменения в технологии производства;
5) наличный основной капитал;
6) экономические ожидания;
7) динамика совокупного дохода.
Простейшая функция автономных инвестиций имеет вид:
I– автономные от совокупного дохода инвестиционные расходы
e– автономные инвестиции, определяемые внешними экономическими факторами
R– реальная ставка процента
d– эмпирический коэффициент чувствительности инвестиций к динамике ставки процента.
В переводе с английского языка слово «мультипликатор» означает «множитель».
Основным в теории мультипликатора является определение роли инвестиций для роста национального дохода и занятости. Рост инвестиций вызывает вовлечение в производство дополнительных рабочих, т.е увеличивает занятость, а с ней и доход и потребление. Согласно Дж. М. Кейнсу мультипликатор указывает, что прирост общей суммы инвестиций вызывает увеличение дохода на величину, которая в К раз больше, чем прирост инвестиций. Это можно выразить следующей формулой:
К= ,
где: К – мультипликатор; — изменение в реальном доходе; – изменение в инвестициях.
Мультипликатор инвестиций равен отношению приращения дохода к приращению инвестиций.
Как известно, доход (Y) равен сумме потребления (С) и сбережений (S). При каждом увеличении дохода сбережения растут, хотя и с замедляющимся темпом. Выражение S/ показывает долю прироста сбережений в приросте доходов и называется предельной склонностью к сбережению (МРS − marginalpropensitytosave). Одновременно приращение дохода может быть представлено как приращение потребительских расходов и приращение инвестиций: = . Из этого следует, что = − . Если подставить это выражение в формулу , то получим: К= 🙁 ). После сокращения на правой части формулы получаем:
К=1:(1− C/ ), или К=1:(1− МРС).
Мультипликатор К равен единице, деленной на разность между единицей и предельной склонностью к потреблению. Такой знаменатель есть предельная склонность к сбережению, то есть мультипликатор представляет собой величину, обратную предельной склонности к сбережениям.
По имеющимся реальным данным коэффициент мультипликации в индустриально развитых странах колеблется между значениями 2 и 3.
Современное определение мультипликатора инвестиций – коэффициент, показывающий, какие изменения в объеме национального производства вызывают изменения в инвестиционных расходах. 1.
Инвестиционный спрос, мультипликатор инвестиций
Вторым по удельному весу в совокупном спросе (планируемых совокупных расходах) является инвестиционный спрос. Инвестиционный спрос фирм I представляет собой намерения или планы фирм по увеличению своего капитала и/или товарных запасов. Инвестиционный спрос – это самая динамичная и изменчивая составляющая совокупного спроса, она зависит от объективных факторов (состояние экономической конъюнктуры: ожидаемая норма чистой прибыли, ставка процента) и субъективного фактора (решения предпринимателей).
Основные факторы, влияющие на инвестиционный спрос:
— ожидаемая норма прибыли(Np);
— уровень банковского процента(r);
Цель инвестирования — получение прибыли в будущем. Очевидно, что чем выше ожидаемая прибыль, тем больше спрос на инвестиции. С другой стороны, при принятии решений о целесообразности вложения капитала, инвестор учитывает альтернативные возможности его применения. Располагая определенной суммой денег, инвестор всегда решает для себя, что выгоднее: вложить деньги в приобретение, например, оборудования, или поместить деньги в банк. Решение его будет зависеть от уровня банковского процента. Чем выше процент, тем привлекательнее банковские вложения, и наоборот.
Общий спрос на инвестиции представляет собой сумму всех планируемых инвестиций.
Разберем следующий пример. Предположим, что имеются три инвестиционных проекта.
Допустим далее, что ставка банковского процента равна r = 7%. В этом случае оказываются выгодными все проекты, так как ожидаемая норма прибыли во всех проектах больше банковского процента. Суммарный спрос на инвестиции составит 450 млн. руб. (100 + 150 + 200). Если же ставка процента будет равна 9%, то третий проект окажется невыгодным, и спрос на инвестиции составит 250 млн. руб. (100+150); если ставка процента — 11%, то выгодным окажется только первый проект, и спрос будет равен 100 млн. руб. и т.д. Спрос на инвестиции предъявляется до тех пор, пока норма ожидаемой прибыли выше ставки процента. Эту зависимость инвестиционного спроса от уровня банковского процента описывает кривая спроса на инвестиции (рис. 11.3).
Рис. 11.3. График спроса на инвестиции
Кривая спроса на инвестиции отлого опускается вниз и отражает обратную зависимость между ожидаемой нормой прибыли, ставкой процента и совокупной величиной требуемых инвестиций.
Факторы, влияющие на инвестиционный спрос:
· ценовые факторы: 1 — ожидаемая норма прибыли;
2 — ставка процента;
3- издержки на приобретение, эксплуатацию и обслуживание зданий, сооружений, оборудования и т.п. Рост этих издержек будет снижать норму прибыли, и кривая спроса на инвестиции сместится влево;
4- налоги на предпринимателей. Высокие налоговые изъятия снижают доходность инвестиций и их величину. Кривая спроса на инвестиции смещается влево. Снижение налогов ведет к обратному результату;
5- изменения в технологии производства. Научно-технические достижения служат важным стимулом осуществления инвестиций, повышают спрос на инвестиции и сдвигают кривую спроса на инвестиции вправо;
6- ожидания производителей в отношении рыночной конъюнктуры: спроса на товары и услуги, изменение цен и т.п. Оптимистические ожидания сдвигают кривую спроса на инвестиции вправо, пессимистические — влево;
7- общая социально-экономическая обстановка в стране, переживаемая фаза цикла, устойчивость правовых норм и др.
Зависимость инвестиций от совокупного дохода можно представить графически (рис. 11.4).
Рис. 13. Функция инвестиций
Рост инвестиций, повышая совокупный спрос, ведет к росту национального объема производства (ВНП). При этом инвестиционные расходы увеличивают объем производства на величину большую, чем сами инвестиции. Здесь срабатывает так называемый мультипликационный эффект (эффект множителя) — способность расходов вызывать прирост доходов (ВНП) больших, чем вызвавшие этот прирост расходы.
Мультипликатор показывает роль инвестиций в росте объема национального дохода и занятости. Действие мультипликатора можно записать в виде цепочки:
т. е. с ростом инвестиций увеличивается занятость, а затем доход и потребление. Таким образом, между изменением автономных инвестиций и национальным доходом существует устойчивая связь.
Рассмотрим мультипликационный эффект на следующем примере.
Предположим, что предприниматель решил вложить 10.000 руб. в совершенствование своего производства. В результате поставщики строительных материалов, оборудования, рабочие, занятые строительно-монтажными и т.п. работами, получили дополнительный доход, равный 10.000 руб. Будем исходить из того, что предельная склонность к потреблению (МРС) постоянна и равна 0,8. Это значит, что поставщики, рабочие из полученного дохода в 10.000 руб. израсходуют на потребление 8.000 руб., увеличив чей-то доход на эту сумму. Вторые получатели дохода израсходуют 6.400 (0,8 x 8.000) руб., сформировав доход третьих лиц на уровне 6.400 руб. и т. д.
Таким образом, исходные 10.000 руб. вызвали бесконечную цепь вторичных потребительских расходов, увеличив совокупные доходы в [1 + (0,8) + (0,8) 2 + (0,8) 3 + . ] раз.
Данное выражение представляет собой сумму членов убывающей геометрической прогрессии, которая равняется: [1:(1-0,8)] = 1: 0,2 = 5. Отсюда: первоначальный расход в 10.000 руб. превратился в сумму доходов, равную 10.000 x 5 = 50.000 руб. Поскольку 0,8 — это предельная склонность к потреблению (МРС), то (1- 0,8) — это предельная склонность к сбережению (МРS). Коэффициент, характеризующий степень изменения дохода (ВНП) в результате изменения инвестиций, называется инвестиционным мультипликатором.
Кейнс дает следующую характеристику мультипликатора инвестиций – «когда происходит прирост общей суммы инвестиций, то доход увеличивается на сумму, которая вk раз превосходит прирост инвестиций». Этот коэффициент k и есть мультипликатор инвестиций.
Инвестиционный мультипликатор (MRI) — отношение изменения величины ВНП к инвестициям, вызвавшим это изменение; равен величине, обратной предельной склонности к сбережению:
В нашем примере инвестиции, равные 10.000 руб., привели к увеличению ВНП на 50.000 руб. Чем больше доля потребления в доходе, тем сильнее будет проявляться в экономике эффект мультипликатора, т.к. рост потребления (расход) одних людей приводит к увеличению доходов других, продавших свои товары или услуги. Эта цепочка будет продолжаться до тех пор, пока постепенно исходный уровень потребления не будет полностью замещен сбережениями.
Таким образом, в силу действия мультипликационного эффекта прирост ВНП в результате увеличения инвестиций будет больше, чем сами инвестиции:
∆Y = I x MRI
Однако надо иметь в виду, что мультипликатор действует в обоих направлениях, и снижение инвестиций приведет к падению ВНП на величину большую, чем сокращение инвестиции.
С эффектом мультипликации тесно связан эффект акселерации (от лат. acceleration — ускорение). Сущность принципа, или эффекта акселерации заключается в следующем:
* первоначальные инвестиции порождают увеличение дохода на основе мультипликационного эффекта;
* возрастание дохода увеличивает спрос на потребительские товары;
увеличение спроса на потребительские товары приводит к расширению производства в отраслях, производящих эти товары;
* увеличение производства потребительских товаров вызывает еще больший спрос на товары производственного назначения;
* возрастающий спрос на капитальные, ресурсные товары порождает увеличение производства этих товаров.
При этом особенность воспроизводства основного капитала состоит в том, что затраты на увеличение нового основного капитала превосходят стоимость выпускаемой продукции. Так, продажа товаров текстильных предприятий может вырасти на 50%, а производство технологического оборудования для этих предприятий — на 500%.
Принцип, или эффект акселерации — это процесс, который показывает, как увеличение продаж и дохода вызывает рост инвестиций. Т.е. воздействие роста доходов на величину индуцированных капиталовложений в сторону их повышения выражает акселератор инвестиций(ускоритель).
АКСЕЛЕРАТОР представляет собой отношение прироста инвестиций к вызвавшему его относительному приросту дохода, потребительского спроса или готовой продукции. Если объем продаж текстильного предприятия увеличился на 3 млрд. руб., а производство машин для него — на 30 млн. руб., то коэффициент акселерации равен 10. Этот коэффициент показывает, на какую величину каждый рубль приращенного дохода увеличил инвестиции. В соответствии с принципом акселератора индуцированные инвестиционные расходы имеют место в случае, если увеличиваются объем ВВП и потребление.
Мультипликатор и акселератор обусловливают друг друга. Сочетание их действия объясняет процесс расширения и сокращения деловой активности.
4. Совокупные расходы и равновесный объем выпуска. Рецессионный и инфляционный разрывы.
Фактические инвестиции включают в себя как запланированные, так и незапланированные инвестиции. Последние представляют собой непредусмотренные изменения инвестиций в товарно-материальные запасы (продажи падают, товар оседает на складе). Эти незапланированные инвестиции функционируют как выравнивающий механизм, который приводит в соответствие фактические величины сбережений и инвестиций и устанавливает макроэкономическое равновесие.
Планируемые расходы представляют собой сумму, которую домохозяйства, фирмы, правительство и внешний мир планируют истратить на товары и услуги. Реальные расходы отличаются от планируемых тогда, когда фирмы вынуждены делать незапланированные инвестиции в товарно-материальные запасы в условиях неожиданных изменений в уровне продаж.
Ниже представлен Кейнсианский крест, или график (рис. 11.4.), отражающий связь между совокупным выпуском и планируемыми расходами:
Рис 11.4. Кейнсианский крест.
Если бы планируемые расходы (выпуск продукции, ВНП) и доходы были равны между собой, т. е. все, что произведено, было бы потреблено, то это отражала бы любая точка, лежащая на прямой Y = E, проходящей под углом 45º. Но в действительности такого совпадения не происходит, и только часть доходов расходуется на потребление. Поэтому кривая потребления Y = C + I + G + Xn отклоняется от линии Y = E, планируемые расходы то превышают объем выпуска, то, наоборот, значительно ниже его. Место пересечения Y = E и кривой потребления Y = C + I + G + Xn в точке А означает совпадение реальных и планируемых расходов. На линии Y = E всегда соблюдается равенство планируемых и фактических инвестиций и сбережений, т.е. устанавливается макроэкономическое равновесие. Данный график получил название «Кейнсианский крест» (рис.11.4.).
Если фактический объем производства Y1 превышает равновесный Y0 (Y0 AS. Спрос превышает предложение, и фирмы вынуждены для удовлетворения потребностей покупателей поставлять на рынок некогда созданные запасы. Повышенный спрос создает стимулы к увеличению занятости и выпуска. В итоге ВВП постепенно возрастает от Y2 до Y0 и вновь достигается равновесие
Противоположная ситуация, при которой фактический равновесный выпуск Y превышает выпуск полной занятости (потенциальный ВВП) Y*, т.е. Yфакт >Y*, известна как инфляционный разрыв, т.е. избыточность совокупных расходов.
Инфляционный разрыв характеризуется величиной, на которую должны уменьшиться планируемые расходы для обеспечения соответствующего снижения фактического ВВП и равновесия до уровня потенциального (рис. 11.6.).
Рис. 11.6. Инфляционный разрыв
В данном случае совокупный спрос чрезмерен, вызывает кризис недопроизводства. В условиях дефицита товаров растут цены, и начинает раскручиваться инфляционная спираль. Поэтому крайне важной является мера по сдерживанию совокупных расходов. Для возвращения к потенциальному объему выпуска необходимо сократить совокупные планируемые расходы. Когда экономика преодолевает инфляционный разрыв, равновесие перемещается из точки А в точку В, спрос снижается, и ситуация стабилизируется.
Для устойчивого развития экономики страны необходимо достижение равновесия национального дохода и совокупных расходов.
Но изменить величину расходов частного сектора достаточно сложно (особенно увеличить их, если домохозяйства имеют низкие доходы и не в состоянии увеличивать потребительские расходы, а фирмы настроены пессимистично относительно будущего и не желают инвестировать), то должны меняться расходы государственного сектора, что и обеспечит регулирование экономики, и если не полную ликвидацию, то хотя бы сокращение разрывов выпуска. Таким образом, из теоретических положений кейнсианской модели следовали следующие выводы:
1) государство должно стать активным участником в экономике;
2) государство должно регулировать экономику с помощью воздействия на совокупные расходы (изменение которых обладает мультипликативным эффектом), т.е. на совокупный спрос, что обеспечит необходимый объем выпуска;
3) регулирование экономики должно проводиться с помощью фискальной (бюджетно-налоговой) политики;
4) главным инструментом фискальной политики должно стать изменение величины государственных закупок, поскольку эта мера оказывает прямое, а поэтому наибольшее воздействие на совокупный спрос.
46.8.209.61 © studopedia.ru Не является автором материалов, которые размещены. Но предоставляет возможность бесплатного использования. Есть нарушение авторского права? Напишите нам | Обратная связь.
Отключите adBlock!
и обновите страницу (F5)
очень нужно
Источники: http://investoriq.ru/teoriya/multiplikator-investicij.html, http://xn--80aaivjfyj3e.com/istoriya-ekonomicheskih-teoriya/investitsii-funktsiya-sprosa-investitsii-175730.html, http://studopedia.ru/9_48503_investitsionniy-spros-multiplikator-investitsiy.html
Источник: