Инвестиции в акции облигации сша

5 удивительных фактов о долгосрочном инвестировании в американские акции // Financial One

Какую доходность можно было получить в прошлом, инвестировав средства один раз в любой момент времени на столько-то лет?

Специалист по работе с данными, скрывающийся под псевдонимом Zoni Nation, выложил на ресурсе GitHub программное обеспечение, позволяющее анализировать данные о доходности инвестиций в индекс американских акций S&P500 с учетом дивидендов и инфляции.

Кроме того, он опубликовал несколько интересных наблюдений на основе результатов работы с данными, некоторые из которых показались нам любопытными.

Работа Zoni Nation отвечает на вопрос: «Какую доходность можно было получить в прошлом, инвестировав средства один раз в любой момент времени на столько-то лет?». Для каждого года берется весь набор значений: за предыдущий год, за предыдущие два года, три и так далее вплоть до самого длинного возможного промежутка для данного конкретного года. Соответственно, для каждого промежутка времени получается диапазон значений, выраженный в «разах». Например, для отрезка 10 лет получается диапазон значений от примерно 0,5 раз (потеря 50% капитала) для самого неудачного в истории вложения до примерно 7 раз для самого удачного, при этом наибольшая плотность значений наблюдается в диапазоне примерно 1,5-3 раза.

1. Стратегия «покупай и держи» действительно работает на длинных и сверхдлинных промежутках времени. Тренд (средняя доходность) на графике выглядит почти как прямая, идущая вверх под постоянным углом, с небольшим отклонением (прогибом) на сроке в 100-110 лет.

2. Исходя из исторических данных, вероятность потерять деньги на отрезке в 5 лет составляет 20%, а при сроке вложений в 20 лет — практически ноль. Интересно, что есть два отрезка с быстрым падением вероятности потерь: от 1 года до 7 лет, от 11 лет до 17 лет. При этом на отрезке инвестиций от 7 лет до 11 лет вероятность потерь почти не меняется. После 17 лет инвестиций вероятность отрицательного дохода столь мала, что уже не имеет реального значения.

3. Несмотря на то, что на длинных промежутках доходность всегда положительна, ее размер может отличаться очень сильно в зависимости от конкретного года вложений. Так, для срока в 20 лет реальная доходность колеблется от почти нуля (инвестиции лишь компенсируют инфляцию) до более чем 10 раз со средним значением менее 4 раз.

Из этого можно сделать три вывода: во-первых, пассивный инвестор в большой степени зависит от случайности, то есть от даты своего рождения или времени получения капитала для инвестиций. Во-вторых, чтобы компенсировать эту случайность, надо вкладываться регулярно, чтобы приблизить доходность к средней. В третьих, желательно держать деньги в индексе как можно дольше (30 лет и более), то есть начинать инвестировать как можно раньше. На сверхдлинных промежутках реальная доходность вложений даже для самых неудачно родившихся инвесторов составит несколько сот процентов.

4. Самые неудачные для инвестирования годы в истории американского рынка, когда вложения не окупались даже после многих лет ожидания:

— убытки после 10 лет: 1908-1912, 1929-1930, 1936-1937, 1964-1973, 1998-2001;

— убытки после 15 лет: 1905-1907, 1929, 1964-1969;

— убытки после 20 лет: 1901;

— убытки после 25 лет: никогда.

Легко заметить, что почти все ситуации долгого ожидания окупаемости инвестиций относятся к очень далекому прошлому, а самое неудачное время для долгосрочных инвестиций — конец 1960-х — начало 1970-х, что связано с американской рецессией.

5. Несколько циничное правило «Покупайте акции, когда по улицам течет кровь» имеет основания. Самыми удачными для долгосрочного инвестирования были военные и послевоенные годы (1940-1950 гг.), а также время глобального кризиса вокруг 1980-го года. Сделанные в тот момент вложения через 20 лет увеличились примерно в 10 раз. И наоборот: чем лучше ситуация в стране и в экономике, тем ниже доходность долгосрочных вложений: «золотой век» США в 1960-х принес крайне низкую прибыль инвестиций на 20 лет (менее 2 раз), как и эпоха бума конца 1990-х (около 2-3 раз).

На более коротких промежутках это правило проявляется еще сильнее: инвестиции на 10 лет, сделанные в 1960-х и около 2000-го гг., принесли существенные убытки, в то время, как послевоенные вложения 1918-1920 гг., 1945-1950 гг. и 1990 г. (война в Персидском заливе с участием США) дали доходность в 4-6 раз за 10 лет.

Инвестиции в облигации и акции

Облигация является одной из долговых бумаг, которые эмитируются государством (государственного займа) или предприятием (корпоративные). Традиционно, инвестиции в облигации считаются менее рискованными, чем вложения в акции, поэтому это выбор достаточно консервативных инвесторов.

Облигации, как инструмент финансирования

Облигация с точки зрения теории экономики – это долг эмитента, она гарантирует владельцу возврат номинальной стоимости, указанной на бумаге, в том числе при банкротстве предприятия. Облигации считаются более надежным активом по сравнению с акциями и деривативами, так как их владельцы стоят в числе первых кредиторов фирмы и должны получить выплаты вперед акционеров, а для эмитентов это отличный способ привлечь значительный ликвидный капитал в развитие.

Достоинства и отличия от акций

Для предприятия печать облигаций – более простой и эффективный способ привлечь инвестиции, чем брать кредит или печатать акции:

• Производить выплаты по купону дешевле, чем погашать банковские проценты;
• Их обладатели не являются совладельцами компании и не имеют права воздействовать на проводимую фирмой политику;
• Вести учет инвестиций в облигации гораздо проще, чем реестр акционеров.

Для владельца ценных бумаг вложения в облигации обладают следующими достоинствами:

• Это более понятный инструмент финансирования с преимущественно фиксированной доходностью;
• Купонный доход выше, чем по депозитам, и зачастую позволяет перегнать инфляцию, и более предсказуемый, чем дивиденды по акциям;
• Высокая ликвидность, особенно иностранных и корпоративных инструментов;
• Низкий порог входа – номинал отечественных свободно обращающихся облигаций в большинстве своем составляет 1000 руб.

Облигации — более надежный инструмент, нежели акции или валютные спекуляции, особенно если они относятся к государственному сектору. Скорее всего, они не преподнесут вам неожиданных сюрпризов.

Инвестор может собрать портфель из облигаций различной степени надежности в зависимости от целей предстоящего финансирования. Например, отвести 60% для сверхнадежных облигаций федерального займа (государственных), 30% – для корпоративных облигаций стабильно развивающихся отечественных и зарубежных компаний и 10% – для «мусорных» облигаций фирм с кредитным рейтингом ВВВ- и ниже, но с потенциально высокой доходностью.

Кроме того, он может совместить инвестиции в акции и облигации для формирования более прибыльного портфеля. В этом случае акции будут выполнять роль агрессивного, а надежные облигации – консервативного актива, и оба типа ценных бумаг будут уравновешивать друг друга.

Недостатки инвестиций

При вложении в облигации стоит учесть их недостатки:

• Данный инструмент, в отличие от депозитов, не застрахован в АСВ, и все риски владелец облигаций берет на себя;
• Имеется риск дефолта облигации – но этот риск свойственен в большей степени бумагам с «мусорным» рейтингом, вероятность дефолта государства или крупных корпораций маловероятен;
• Есть риск невыплаты купонного дохода – он более ощутим, этим «грешат» даже крупные фирмы;
• Зависимость дохода от ключевой ставки ЦБ и других факторов – купонный доход значительной части облигаций (особенно государственных) является переменным и привязан к значению ключевой ставки или уровню инфляции, если же купонный доход объявляется эмитентом в начале каждого года, то есть риск, что прибыль резко снизится после хороших выплат.

Предприятия используют облигации как инструмент финансирования инвестиций, инвесторы – как «убежище», когда фондовый рынок лихорадит. Надежные облигации непрестанно приносят прибыль, пусть даже на уровне или ниже инфляции, но это лучше, чем просто терять деньги.

Разновидности облигаций

При выборе для покупки облигации необходимо определиться со своими финансовыми целями, так как каждая из разновидностей этой ценной бумаги обладает своей спецификой. Разделить облигации можно по различным параметрам, например, по типу.

Корпоративные

Корпоративные облигации выпускаются предприятиями, которые рассматривают их в качестве альтернативы кредиту — как инструмент дополнительного финансирования. При проведении инвестиций в корпоративные облигации необходимо выбирать исключительно надежные эмитенты – например, Газпром, Сбербанк, ВТБ, Русгидро и др. компании с рейтингом АА+ и выше.

Их доходность варьируется, например, облигации Система АФК – 1Р-06-боб позволяют заработать 15,38% годовых, а облигации Транснефти АК-3-боб приносят всего 0,2% в год. Имеются определенные стратегии инвестирования в «мусорные» облигации, которые приносят от 100% до 200% годовых, но они предназначены для профессионалов.

Корпоративные иностранные и национальные облигации обладают большей ликвидностью, как биржевой инструмент

Государственные (федерального займа)

Облигации федерального займа, включая разновидность ОФЗ-н (специальные облигации с переменным доходом, доступны только для физических лиц, реализуются в Сбербанке и ВТБ). Доходность по ним обычно привязана к ключевой ставке и не очень высока или соответствует уровню инфляции, но это самые надежные бумаги, ведь гарантом выплат выступает само государство.

Субфедеральные и муниципальные облигации. Выпускаются регионами и отдельными муниципальным образованиями. Чуть менее надежны, чем инвестиции в государственные облигации (иногда встречается задержка купонных выплат), но более доходны.

Иностранные и выпускаемые в США

Еврооблигации. Это облигации российских компаний, выпущенные в валюте и предлагаемые к продаже за рубежом. В России их можно купить только у иностранного брокера либо брокера, осуществляющего выход на Санкт-Петербургскую биржу. Еврооблигации на Московской бирже не обращаются. Они более доходны, чем рублевые аналоги, но при их покупке нужно учитывать курсовую разницу и транзакционные издержки. Кроме того, стоят они дороже.

Иностранные облигации — это ценные корпоративные бумаги зарубежных компаний, например, Google или Amazon, используемый как инструмент дополнительного финансирования инвестиций. В России обращаются только на Санкт-Петербурской бирже. По ним очень высокий порог входа и небольшая доходность – буквально 1-2% годовых. Можно производить инвестиции в иностранные облигации опосредовано – путем приобретения паев ПИФов или ETF, специализирующихся на подобных вложениях: это менее затратно и более удобно.

Облигации федерального займа США (они же государственные) бывают нескольких видов (с фиксированным доходом или зависящие от инфляции) и рассчитаны на срок от 1 месяца до 30 лет — используется как инструмент финансирования и привлечения дополнительных инвестиций в экономику.

Как ни странно, но основным покупателем государственных облигаций США является Россия. Частному лицу купить такие бумаги довольно сложно, не каждый брокер держит их в перечне своих инструментов, а комиссии и спрэды по ним зачастую слишком высоки в то время, как доходность облигаций США не превышает 2 с небольшим процентов. Определенные виды казначейских бумаг США, граждане своей страны покупают с легкостью — через сервис Treasurydirect, однако для приобретения обязательно необходимо быть резидентом США.

Если прибыль от инвестиций для вас не пустой звук — не увлекайтесь государственными облигациями США, обратите внимание на корпоративные или иностранные, потому как они обладают значительно более высокой доходностью

По видам выплаты дохода

Различают облигации и по методу начисления прибыли:

• Дисконтные – первичное размещение производится по цене ниже номинала, инвестор зарабатывает только на курсовой разнице;
• Купонные – инвестор получает финансирование в виде прибыли за владение облигациями.

Купонный доход, причитающийся обладателю бумаги, выплачивается в соответствии с офертой. В ней прописывается периодичность выплат и их размер. Купон может быть:

• Фиксированным – ставка оговорена заранее, при этом ее размер может зависеть от срока владения бумагой (как, например, по ОФЗ-н);
• Переменным – эмитент регулярно сам определяет ставку купона, чаще всего встречается при инвестициях в корпоративные облигации;
• Плавающим – ставка привязана к какому-то показателю, например, ключевой ставке или курсу евро.

Облигации выпускаются на определенный срок (чаще всего это 5 лет, но есть облигации со сроком погашения до 20 лет – как правило, это ОФЗ), также имеются бессрочные.

Доходность ценных бумаг

Любая облигация обладает двумя характеристиками, благодаря которым инвестор может заработать:

• Купон. Именно он определяет, главным образом, доходность при инвестициях в облигации. Чем больше купон, тем выгоднее сделка.
• Номинал. Как правило, номинал отечественной облигации составляет 1000 рублей, но на биржу они выставляются по более низкой цене. Инвестор может заработать, купив более дешевую облигацию и дождавшись ее погашения. К примеру, он может приобрести бумагу за 950 рублей, а через год продать за 980 руб. или подождать еще два года до погашения и получения номинала (1000 рублей).

Как правило, оба типа получения прибыли совмещаются. Инвесторы ищут облигации, реализующиеся по цене ниже номинала и дожидаются либо наступления срока погашения, либо роста стоимости бумаги.

Нужно учесть, что при приобретении облигации покупатель должен выплатить продавцу накопленный купонный доход. Например, рыночная цена ценной бумаги составляет 940 рублей, НКД – 24 рублей, следовательно, цена покупки – 964 руб. Поэтому выгоднее продавать облигацию сразу после выплаты купона.

Облигация крайне стабильный инструмент с надежной невысокой доходностью, превышающей, тем не менее, потенциальные риски

При учете доходности инвестиций в облигации нужно учитывать особенности налогообложения данного инструмента:

• Стандартная ставка на НКД и прибыль от курсовой разницы – 13%, брокер сам изымает нужную сумму при выводе средств;
• При владении облигациями свыше 3 лет появляется право на налоговый вычет, его размер вычисляется как произведение 3 млн руб. и полный лет владения ценной бумагой;
• При операциях с ОФЗ налоги не взимаются;
• При открытии ИИС владелец счета имеет право на получение специфических налоговых вычетов и может комбинировать несколько льгот.

Таким образом, владение облигациями позволяет получить доход различным способом, в том числе путем экономии на налогах.

Как и где инвестировать

Производить инвестиции в акции (в том числе, иностранные) и облигации можно только с помощью посредника – брокера. В России действует немало брокерских компаний, наиболее крупные и авторитетные это:

Клиент должен заключить договор с брокером на обслуживание и пополнить свой счет любым удобным способом. Можно открыть обычный счет либо индивидуальный инвестиционный с особым налоговым режимом. Большинство брокеров позволяют заключить договор в режиме онлайн, чтобы мог начать финансирование в инвестиции: достаточно иметь верифицированный аккаунт на сайте Госуслуги. Перечисление средств на счет осуществляет любым удобным способом, в том числе банковским переводом.

При выборе брокера следует обращать внимание не только на тарифы, но и на набор доступных инструментов. Например, чтобы совершать инвестиции в облигации США, необходим брокер с выходом на Санкт-Петербургскую, а не только Московскую биржу.

Для приобретения облигаций (в том числе, государственных) через брокера нужно:

• Выбрать нужную бумагу, к примеру, на сайтах rusbonds.ru, bonds.investfunds.ru или banki.ru, на сайте ЦБ и Минфина найдете информацию о размещении государственных облигаций;
• Оставить заявку брокеру по телефону или с помощью терминала (чаще всего для торговли используется QUIK и реже MetaTrader);
• Ожидать поступления облигаций на счет (срок зависит от режима торгов – например, для ОФЗ это Т+1, для евробондов и зарубежных облигаций – Т+2, для корпоративных облигаций – Т0 и т.д.).

Помимо облигаций, через брокера приобретаются паи ПИФов или зарубежных фондов (ETF), это позволяет инвестировать в облигации опосредованно, если для достаточной диверсификации не хватает средств.

Иностранные акции и облигации США приобретаются на фондовых биржах — Московской и Санкт-Петербургской, при наличии индивидуального инвестиционного счета (открывается в банках, брокерских и управляющих компаниях).

Не забудьте почитать полезные книги, прежде чем одалживать свой капитал финансовым акулам

Заключение

Итак, инвестиции в облигации считают более консервативным способом вложения средств, нежели приобретение акций или деривативов. С помощью облигаций предприятия привлекают необходимые средства, при этом становятся независимыми от владельцев ценной бумаги. Облигации различаются по многим параметрам: сроку, валюте, типу, наличию и отсутствию купонного дохода и т.д. Инвестор, приобретающий данные бумаги, может зарабатывать как за счет получения купонов, так и за счет курсовой разницы. Приобретать облигации, как российские, так и зарубежные, можно только через брокера.

Две плохие инвестиции – акции и облигации

Народу говорят, что инвестиции – это путь к богатству. Доктора экономических наук говорят, что инвестировать нужно, распределяя портфель между акциями и облигациями. Какие акции? Входящие в индекс американских акций, лучше всего . Покупайте акции паевых фондов. То же и с облигациями: смесь среднесрочных и долгосрочных корпоративных и казначейских облигаций с рейтингом AAA.

Не пытайтесь превзойти общий индекс, предупреждает нас современная теория инвестиций. Покупайте и держите. Все будет хорошо.

У управляющих фондом – да. У инвесторов – нет.

29 декабря 1989 года японский биржевой индекс вырос всего лишь до скромных 39000. Сегодня он ниже 10,000. Но все-таки за два десятка лет производительность японских рабочих возросла. Они получили лучшие телевизоры, лучшие машины, лучшую еду. У них есть Всемирная паутина. У всех нас она есть. Наш стиль жизни улучшился. Мало кто согласился бы вернуться в 1989 год, зная, что они делают сегодня – только если чтобы сыграть на понижение . Наша производительность выросла.

Здесь существует некая аномалия. Рынок акций считается индикатором для капитала. Но все же это плохой индикатор для капитала. Ни один фондовый рынок в истории не демонстрирует это лучше японского за два последних десятилетия. Человек, продавший все свои акции 29 декабря 1989 года и положивших их на сберегательный счет в Японии под базовый нулевой процент на двадцать лет, заработал в четыре раза больше профессионала, который оставил свои деньги в акциях в надежде, что растущая производительность Японии вызовет подъем на японском фондовом рынке.

Стандартная защита акций заключается в том, что владение теми компаниями, что увеличивают национальную продуктивность, позволит инвесторам получить прибыль. Это чистый бред. В то время как вложения в акции создает ликвидный рынок, позволяя компаниям привлечь финансирование, большинство фирм оказываются неспособны повысить показатели. Большинство проектов проваливаются. Большинство заводов также не повышают показатели.

Инвесторы вроде Воррена Баффетта (Warren Buffett) – их мало – делают вложения в правильные компании, чтобы обогатиться. Но Баффетт не тот человек, который инвестирует в новаторские компании. Он вкладывает в старые фирмы с хорошим руководящим составом, такие как и .

Свободный рынок не подразумевает, что вам удастся разбогатеть, владея акциями компаний, входящими в индекс. Свободный рынок подразумевает неопределенность в поиске прибыли. Как? Обслуживая желания клиентов. Клиент – вот кто король в обществе свободного рынка. Бизнесмен – это его слуга в погоне за прибылью.

Путь к богатству связан с эффективным обслуживанием клиентов. Но немногие фирмы оказываются способными на это, десятилетие за десятилетием. Мало кто совершал серьезные прорывы больше одного раза. Если вы инвестируете в такую компанию, когда никто не видит перспективы прорыва, тогда можно разбогатеть. Но не ждите, что такое может случиться в вашей жизни больше двух раз.

Проблема: современная инвестиционная теория не велит складывать все яйца в одну корзину. Вы должны диверсифицировать. Итак, вам никогда не удастся получить большой куш.

Когда вы думаете о диверсификации, вспомните об индексе с 1990 по 2010 годы.

Ошибается ли современная теория инвестиций? По статистике, нет. Большинство людей не обгоняет рынок. Большинство людей – это среднестатистические инвесторы. Современная теория портфеля говорит, что невозможно обойти рынок. Возможно, вам это удастся. Может быть, вы лучше знаете, как работают рынки.

Во-первых, что если рынок – проигравший? был таковым 20 лет. – десять лет. Если держаться проигравшего, сам проиграешь.

Во-вторых, что если все умные инвесторы ошибаются по поводу вложений? Как могут ошибаться так много людей? Потому что они сторонники кейнсианства.

Экономисты говорят, что невозможно превзойти рыночный индекс. Имеется в виду, что они не могут, и они думают, что рынок умнее их. Итак, они думают, что рынок умнее вас.

Проблема: кейнсианская теория превращает умных людей в глупых. Вам не нужно быть умнее их. Достаточно просто избегать кейнсианства.

Срабатывало ли что-то лучше индекса фондового рынка? Да: Уоррен Баффетт. Как объясняет Уоррена Баффетта современная портфельная теория? Она говорит, что ему просто повезло – как никому за всю историю. Потом нам говорят: «Забудьте об Уоррене Баффетте. Вряд ли вам повезет так же». Возможно, это и правда, если ограничиваться кейнсианством.

Кто же разработал современную теорию портфеля? Ученые-экономисты, которые рано получили назначение на должность, которых нельзя уволить, и чьим единственным стоящим вкладом в свои карьеры был перезаложенный дом, купленный в 1965 году.

Тогда зачем инвестировать в американский фондовый рынок? Если невозможно обойти рынок, и если движение рынка идет в противоположную сторону от увеличения продуктивности, как это происходит в Соединенных Штатах последние десять лет, зачем тогда вкладывать в американский индекс фондового рынка?

Ответ: «Не стоит этого делать».

Эксперты говорят вам, что американский фондовый рынок был лучшим местом для ваших денег в течение последних 50 или 70 лет. Тогда где все эти пенсионеры, живущие в роскоши, потому что они купили и держали акции из американского индекса?

Вы знаете хотя бы одного? Я нет. Раньше я вращался в очень успешных кругах. (Теперь я сижу дома.) Я не могу припомнить хотя бы кого-то среди своих знакомых, кто сделал свое состояние исключительно на инвестициях в акции. Самые богатые люди из тех, кого я знаю, кто прошел путь из грязи в князи, заработал на недвижимости.

Самое лучшее место для ваших денег – это вы сами. Если вложите в карьеру, обслуживая клиентов, и вложите свои прибыли в собственный бизнес, вы превзойдете фондовый рынок. Даже если вы этого не сделаете, сильно вы не пострадаете. Вы хотя бы попытаетесь разбогатеть. А на фондовом рынке этого не будет.

Предприниматели делают это. Они вкладывают. Они могут обанкротиться. Потом они снова это делают. Это основная тема книги . Секрет заключается в щедрых личных расходах, эффективном обслуживании клиентов и повторном вложении прибылей в бизнес.

Не все это могут. Вот в чем проблема. Мало кто способен заниматься предпринимательством. Они боятся провала. Они не способны распознать будущий спрос. Они не годятся для карьеры.

Стоит ли им вкладывать в акции? Нет, если последние десять лет в США кого-то чему-то научили. Нет, если двадцать лет в Японии не прошли даром.

Главное здесь, говорят нам, это сбалансировать доход (облигации) с повышением стоимости капитала (акциями). Нам говорят, не бойтесь облигаций, если вы молоды.

Есть одна полезная формула. Вычтите свой возраст из 100. Полученная цифра – это и есть процент инвестиций в акции. Если вам 46 лет, инвестируйте 54% портфеля в акции. Если вам 95 лет, вложите в акции 5%.

С облигациями связано две проблемы. Подумайте об «орлах» и «решках». Решки – это когда инвестор проигрывает. Орлы – это когда выигрывает компания.

Вот как это работает. Инвестор покупает корпоративную облигацию. К примеру, с 5-процентной годовой доходностью на 30 лет. Рейтинг надежности – ААА. (Обратите внимание: в Америке очень мало корпоративных облигаций имеют такой рейтинг). Номинальная стоимость облигации — $1 тыс, то есть при наступлении срока погашения инвестор получит $1 тыс.

Его $1 тыс приносит ему годовой доход в размере $50. Скажем, Федеральный резерв начинает процесс инфляции. Цены начинают расти на 5% в год. Теперь инвесторам нужна более высокая процентная ставка, чтобы компенсировать потерю покупательной способности. Они требуют 10% в год. Компании уступают. Им нужны деньги.

Чтобы заработать $50 в год, инвестору нужно заплатить за облигацию лишь $500. Итак, облигация с номинальной стоимостью в $1 тыс и доходностью в 5% годовых теперь стоит всего $500. Никто не даст за нее больше. Зачем ему это?

Облигации подвержены непредвиденным колебаниям ценовой инфляции. Центральный банк может уничтожить инвесторов в облигации. Он так и делал с 1940 по 1980 годы. Это было поколение убыточных облигаций. Компании победили. Инвесторы проиграли. Это ситуация типа «решка: инвесторы проигрывают».

Давайте рассмотрим другую возможность. Федеральный резерв прекращает увеличивать денежную базу. Цены стабилизируются. Они даже могут упасть на 2%. Инвесторы согласны меньше чем на 5%. Возможно, их устроят 2,5%. Теперь облигация с доходностью 5% — победитель. Чтобы получать $50 в год, инвестор должен платить $2 тыс. Итак, облигация теперь стоит $2 тыс. Инвестор заработал 100%.

Руководители корпорации, не будучи идиотами, теперь идут на рынок облигаций и продают облигацию стоимостью $1 тыс под 2,5%. Они берут эту $1 тыс и отсылают чек держателю 5%-ной облигации. «Прости, Чарли, мы отзываем облигацию. Вот твои деньги». Вуаля: компания сократила объем задолженности на 50%. «орел: компания выигрывает».

Если облигацию можно отозвать, она становится тем, что экономисты называют ассиметричным риском. Это заменитель фразы: «решка: проигрывает инвестор; орел: выигрывает компания».

Еще существует рисковая премия. Корпорация может обанкротиться. Прости, Чарли.

Рейтинговое агентство может понизить ее кредитный рейтинг. Рыночная стоимость невыкупленных облигаций немедленно падает, а процентная ставка падает. Прости, Чарли.

Может повыситься налог на прибыль. Прости, Чарли.

Выводы: корпоративные бонды – это не хорошая инвестиция.

Как насчет американских казначейских облигаций? У них есть определенные преимущества: их невозможно отозвать. Но все-таки. Итак, если ставки падают, инвесторы сохраняют прибыли.

Они имеют рейтинг AAA. Вряд ли американское частное кредитно-рейтинговое агентство первым осмелится понизить существующий рейтинг казначейской облигации США.

Но бюджетный дефицит американского правительства составляет в этом году $1,6 трлн. В ближайшие десять лет, по прогнозу правительственных бюджетных управлений, он будет расти примерно на такую же сумму, не менее $1 трлн в год. Это окажет давление на существующий рынок облигаций. Вероятнее всего, ставки вырастут.

Если экономика восстановится, что будет выгодно акциям (нам так говорят), тогда банки начнут кредитовать. Когда это произойдет, удвоение денежной базы в октябре 2008 года приведет к удвоению базы уровня M1. Это вызовет увеличение долгосрочных процентных ставок. А это плохо для держателей 30-летних казначейских облигаций.

Доходность облигаций Минфина составляет 4%. При такой ставке инвестор рискует своим капиталом в результате повышения долгосрочных процентных ставок.

Инвестор прогнозирует низкую или нулевую инфляцию, дешевое правительственное финансирование государственного долга, который надо выплачивать каждые пять лет, и отсутствие повышения подоходного налога. При всех трех допущениях этот инвестор, как я полагаю, неизлечимо наивен.

Большинство людей не хранят деньги в акциях или облигациях. Большинство из них хранят деньги в пенсионных программах, которыми управляет их работодатель. Фонды инвестируют в акции. Каков результат такого делегирования ответственности инвесторам-экспертам? Убытки.

У обычного американца нет пенсии. У него есть социальное обеспечение: политическое требование под будущие заработки таких же людей, как он, только моложе. Его гарантия ничуть не лучше денежной политики Федерального резерва, способности Конгресса уговорить молодых работающих людей не бунтовать и готовности его детей помочь ему, когда первые два случая окажутся ложными надеждами.

Средняя чистая стоимость активов американцев в возрасте 55 лет и старше составляет около $200 тыс. Это было до спада на рынке жилья. Сейчас можно узнать приблизительную сумму для любого возраста с помощью калькулятора чистой стоимости активов на .

Подумайте об этой сумме. Если у человека есть $200 тыс в возрасте 60 лет или вроде того, или, может быть, $230 тыс в 65 лет, какой пассивный доход принесет эта сумма при текущих банковских ставках по депозитному сертификату? Менее $2 тыс в год. Итак, ему придется продать свои активы. Но подождите! Большая часть из этой суммы в $200 тыс вложена в его дом, или была вложена. Итак, ему придется подать заявку на обратную ипотеку. Он продаст свой дом постепенно.

Суть в том, что если он проживет более 20 лет, и жена его переживет, они умрут в нищете. Ему придется ежегодно продавать активы на $10 тыс, чтобы восполнить социальную защиту. Инфляция ускорит этот процесс, так как доллар дешевеет.

Его медицинские счета ежемесячно обходятся правительству примерно в $1 тыс. Теперь вы можете понять, почему люди на политических митингах держат плакаты: «Не трогайте мою бесплатную медицинскую помощь»? Они в ловушке. Если им придется самим оплачивать медицинское обслуживание, они станут нищими через десять лет после ухода на пенсию.

Такова реальность пенсий. Но все-таки люди на ТВ не говорят зрителям: «Продавайте свои акции. Откройте свое дело. Вам не удастся спокойно уйти на пенсию, если ваши деньги на фондовом рынке».

Люди хотят верить, что они ежемесячно могут выписать чек и забыть о будущем. Они передают ответственность за свое будущее экспертам, которым платят независимо от того, насколько правильны их инвестиции.

Это безумие. И так повсюду.

Основа процветания – это экономический рост и увеличение личной свободы. Мы явно живем в эру сокращения личной свободы. Есть ли вероятность, что увеличение роста остановит или даже обгонит сокращение свободы?

На Западе, вероятно, нет. Западный стиль жизни зависит от азиатского импорта. Запад сводит дефицит платежного баланса с Азией. То есть люди на Западе живут, не считаясь с затратами, за счет доброты чужих людей: руководства азиатских Центральных банков, которыми движет меркантилизм. Эти банкиры покупают правительственные облигации западных стран, таким образом, удерживая низкие процентные ставки на Западе. Западные потребители могут позволить себе брать новые займы, чтобы купить еще больше товаров, произведенных в Азии. Им удается вносить ежемесячные платежи, так как ставки низкие.

Мы понимаем, кому это выгодно: правительствам западных стран, западным потребителям азиатских товаров и азиатским политикам, которые говорят своему населению, что экспорт благоприятен для экономики.

Источники: http://investfunds.ru/news/21297/, http://iqinvest.one/investitsii-v-obligatsii.html, http://goldenfront.ru/articles/view/dve-plohie-investicii-akcii-i-obligacii/

Источник: invest-4you.ru