инвестиции
IIKO является разработчиком инновационных систем управления ресторанами. Проект был создан ИТ-предпринимателями Давидом Яном и Максимом Нальским.
ЗАО «Лидер» обеспечил финансирование для Раунда А.
Сегодня IIKO является лидером в России в сегменте систем автоматизации ресторанов. Продукция компании реализуется в более чем 15 000 заведениях в 28 странах.
Компания разрабатывает уникальные и запатентованные технологии сейсморазведки морских нефтегазовых месторождений, что способствует повышению качества конечных результатов. Компания разрабатывает и производит оригинальное оборудование для сейсморазведки, а также оказывает услуги по сейсмическим и инженерным решениям.
Компания-разработчик революционных систем теплоотвода, контурных тепловых труб (КТТ); Имеет научно-технический опыт в области теплообмена. Научный руководитель проекта был первым в мире изобретателем КТТ.
ЗАО «Лидер» предоставил финансирование компании в 2014 году для организации серийного производства. Клиентами компании являются ряд крупных предприятий военно-промышленного комплекса, а также частные компании.
ENGO разрабатывает и поставляет уникальное оборудование и технические решения для переработки газа на основе низкотемпературной сверхзвуковой сепарации («3S») для следующих целей:
• подготовка природного газа для транспортировки
• разделение различных компонентов газожидкостной смеси (метан из газовых жидкостей и т.д.)
• выделение двуокиси углерода
Внедрение 3S-технологий значительно улучшает экономику предприятия, а для некоторых областей применения (например, выделение двуокиси углерода) является единственным вариантом, доступным на рынке.
Разработчик видеокодека нового поколения, применимого в широком спектре услуг онлайн-вещания.
Ведущая компания на рынке фото- и видеофиксации нарушений ПДД. Обладая уникальным сплавом компетенций как в области разработки ПО, так и hardware, компания неизменно сохраняет наивысшее качество продукции на территории СНГ.
Компании неоднократно награждалась международными премиями и входит в топ мировых решений в области распознавания лиц согласно рейтингам MegaFace (Washington University) и NIST. Решениям Vocord доверяют в 12 странах в т.ч. в Юго-Восточной Азии, частные и государственные заказчики, такие как Министерство внутренних дел России, ФСБ России, ОАО «Росатом», ОАО РАО «ЕЭС России», ОАО «Газпром», ОАО «Мегафон», ОАО «Вымпелком», ОАО «Федеральная сетевая компания», торговые сети «Дикси», «Магнит» и многие другие.
Zoomby – один из ведущих ОТТ-сервисов в России. Инвестировав в компанию на ранней стадии, фонд предоставил финансирование для разработки видео-платформы, формирования контентной базы и обеспечения роста аудитории проекта.
в 2015г. доля в компании была выкуплена стратегическим инвестором
Инновационная технология получения глинозема, калийных удобрений и редких металлов из нефелина. Компании было предоставлено финансирование для создания опытно-промышленной установки.
Компания была выкуплена частными инвесторами.
Лидер на рынке доставки тяжелого контента в России и СНГ. На начало 2016г. клиентами CDNvideo являлись более 450 компаний и более 70 телевизионных каналов в 10 странах.
CDN.
В апреле 2017 года доля Фонда была выкуплена публичной телекоммуникационной компанией ChinaNetCenter (Wangsu Science & Technology Co Ltd.). ChinaNetCenter – международная компания со штаб-квартирой в Китае, занимает второе место в мире на рынке CDN.
Одна из наибоеле массовых мобильных систем оплаты счетов и лояльности в ресторанах. Количество пользователей превышает 2 000 000 человек. Сооснователями проекта являются ИТ-предприниматели Давид Ян и Максим Нальский.
В июне 2018 года проект был выкуплен группой «Сбербанк»
Компания предоставляет услуги по созданию комплексных 3D-моделей и визуализации сложных инженерных объектов. Спин-офф компании, проект Revizto представляет собой революционный сервис для визуализации и взаимодействия между заказчиком и исполнителем в процессе проектирования и строительства зданий и сооружений.
В сентябре 2018 г. группа частных и корпоративных инвесторов выступила покупателем доли Фонда в проекте.
Ведущий производитель геосинтетического материала в России. Проект был реализован в сотрудничестве с холдингом СИБУР, который и выступил покупателем актива в сентябре 2018 г.
Венчурный инновационный фонд (Фонд фондов)
Создание фонда поддержки отраслевых венчурных фондов (Фонда фондов) направлено на динамичное развитие системы венчурного финансирования, повышение инвестиционной привлекательности венчурной деятельности. Венчурные фонды являются важным финансовым институтом в сфере коммерциализации. В настоящее время в России венчурные фонды не получили достаточного развития. Отчасти причины состоят в том, что государство не берет на себя реальных рисков, а также отсутствуют сильные стимулы для вложений в высокорисковые проекты в условиях, когда значительно надежнее инвестировать средства в сырьевые отрасли.
Предполагается, что Фонд фондов участвует на долевой основе в капитале создаваемых отраслевых венчурных фондов.
Опыт и масштаб применения
Венчурный Инновационный Фонд (ВИФ), цель которого — формирование организационной структуры системы венчурного инвестирования в инновационные проекты, был образован по распоряжению Правительства Российской Федерации от 10 марта 2000 года, № 362-р, в рамках реализации «Основных направлений развития внебюджетного финансирования высокорисковых проектов (системы венчурного инвестирования) в научно-технической сфере на 2000-2005 годы», одобренных Правительственной комиссией по научно-инновационной политике 27 декабря 1999 года,
ВИФ зарегистрирован в Санкт-Петербурге в июле 2000 года с объемом основного капитала в размере 200 млн. рублей как некоммерческая организация в форме «фонда» с государственным участием. Первый транш в размере 50 млн. рублей из средств Российского фонда технологического развития (РФТР) поступил на расчетный счет ВИФ в августе 2000 года.
До настоящего времени ВИФ является первым реальным российским «фондом фондов», который призван участвовать в построении системы венчурного инвестирования и инвестиционных институтов с российским и зарубежным капиталом, вкладывающих средства в технологический инновационный бизнес.
Свою деятельность ВИФ организует путем участия в создании отраслевых венчурных фондов на конкурсной основе, доля инвестиций в каждом из которых не должна превышать 10%. Объем средств, находящихся под управлением каждого из создаваемых фондов, должен быть не менее трех млн. долларов США.
Однако, в связи с недостаточностью государственного финансирования (фактически в фонд направлено только 50 млн. руб. из средств Российского фонда технологического развития) ВИФ принял участие в создании только одного венчурного фонда – «Инновационного венчурного фонда аэрокосмической и оборонной промышленности» (г. Санкт-Петербург) с долевым участием в 30 млн. руб.
Многие нормативные вопросы деятельности созданного Венчурного инновационного фонда не урегулированы.
В целом, отсутствует развитая законодательная база по венчурному финансированию.
Прямое государственное участие в формировании Фонда фондов и реализация схемы его участия в капитале отраслевых венчурных фондов предполагает доверие федеральной власти к частным инвесторам и региональным властям (в случае их участия в финансировании). При этом экспертами отмечается, что при высоком уровне коррупции, оппортунистической модели поведения частного бизнеса и передаче этому сектору права принятия стратегических решений эффективность данной схемы может быть ограниченной.
В то же время на настоящем этапе важно компенсировать высокие риски, связанные с деятельностью венчурных фондов, в известной мере вовлечь государство в активное решение законодательных проблем развития венчурного финансирования, поэтому прямое участие государства в создании Фонда фондов представляется оправданным.
Концепция Фонда фондов предполагает, что:
поддержка создания отраслевых венчурных фондов осуществляется на долевой основе;
участие государства в капитале отраслевого фонда постепенно снижается.
Обычно предполагается, что поддержка со стороны Фонда фондов должна предоставляться на коммерческих условиях, однако на начальном этапе важно быстро запустить процесс формирования отраслевых фондов и по этой причине поддержка может осуществляться в первые годы на безвозмездной основе.
Для обеспечения ликвидности венчурных инвестиций должна быть создана сеть биржевых площадок для продажи акций высокотехнологичных компаний.
Отраслевые венчурные фонды.
Основные позитивные эффекты
Фонд фондов рассматривается как инструмент стимулирования создания и развития венчурных фондов, привлечения внебюджетных ресурсов для их деятельности.
Основные показатели – объем активов венчурных фондов, количество инновационных фирм, получивших поддержку, доля венчурного финансирования в объеме финансовых ресурсов инновационных фирм, доля венчурных инвестиций в высокотехнологичный сектор в общем объеме прямых инвестиций, доля успешных проектов, увеличение уровня внебюджетного софинансирования венчурных фондов.
Для дальнейшего развития деятельности ВИФ необходимо увеличение его уставного капитала. Причем такое увеличение целесообразно осуществить не разовым финансовым участием государства, а через создание эффективного экономического механизма использования бюджетных средств, предполагающего, в том числе, прямую финансовую отдачу для федерального бюджета.
По расчетам, общий минимально необходимый размер отраслевого венчурного фонда для осуществления инвестиций в компании ранних стадий должен составлять не менее 450 млн. руб.
Исходя из того, что в портфеле институционального инвестора (Фонда фондов) должно быть представлено не менее десяти венчурных фондов, а также имея в виду, что доля участия ВИФ в венчурных фондах в среднем составит около 30 %, необходимо определить минимально допустимый размер основного капитала Фонда на уровне 1,35 млрд. руб.
Целевые индикаторы по применению инструмента
Предполагается создание примерно 10 отраслевых венчурных фондов.[27]
Совокупный финансовый эффект от бюджетных инвестиций Фонда с минимальным основным капиталом в размере 1,35 млрд. руб. составит за пять лет не менее 3,7 млрд. руб.
За инвестиционный период в пять лет венчурными фондами, созданными с участием ВИФ, будет организовано до 4 тыс. рабочих мест.
Будет обеспечен демонстрационный эффект – привлечение к созданию и финансированию венчурных фондов крупных российских компаний и зарубежных инвесторов.
Основные этапы применения инструмента
Принятие необходимых нормативных правовых актов для обеспечения эффективной деятельности Фонда фондов — 2006 год.
Инвестиции из федерального бюджета в капитал Фонда фондов – 2006 год.
Инвестиции из федерального бюджета на долевой основе в отраслевые венчурные фонды – с 2006 года.
Инвестиции отраслевых фондов в венчурные фирмы – с 2007 года
Постепенное сокращение государственного участия в капитале отраслевых венчурных фондов – с 2008 года.
Сеть биржевых площадок для торговли акциями высокотехнологичных фирм – с 2011 года.
Первый выход из капитала венчурных фирм – 2012-2013 годы.
Инновации и венчурное финансирование инвестиций
Внедрение нововведений стало основным фактором развития экономики во всем мире, позволяя добиваться сверхприбылей при использовании новых, более эффективных продуктов и технологий.
В российской же практике большинство инноваций корпораций в настоящее время сводится к замене старых основных фондов, а собственно научными исследованиями и внедрением новых разработок занимается ограниченное число корпораций небольшого ряда отраслей. Низкая инновационная активность объясняется несовершенством инфраструктуры, высоким предпринимательским риском инвестиций при длительных сроках окупаемости и отставании нормативно-правовой базы и недостаточностью финансовых ресурсов.
Активизация инновационной деятельности, включая интенсивные и экстенсивные факторы ее развития, выводит на первый план объективную необходимость реализации мероприятий по стимулированию с помощью финансовых методов инновационной активности корпораций, увеличению эффективности деятельности научных учреждений, а также содействию притока средств из внебюджетных источников. И немаловажную роль в качестве источника должны сыграть средства венчурных фондов и соответствующих форм финансирования инновационной деятельности.
К такому результату привело и наличие довольно расплывчатой трактовки категории «инновация» и понятия «инновационная деятельность», а также отсутствие разграничения понятий инновационной и научно-исследовательской деятельности.
Инновация как термин (innovation) означает нововведение. Обычно оба термина («инновация» и «нововведение») употребляются как синонимы, несмотря на то что первый постепенно вытесняет из употребления второй.
На инновацию как экономическую категорию одним из первых указал Й. Шумпетер в работе «Теория экономического развития». Он впервые рассмотрел вопросы новых комбинаций изменений в развитии и дал полное описание инновационного процесса как новые товары, неопробованные методы или средства производства, производство для нового рынка. Другими словами, он рассматривал инновации как изменения в технологии и управлении, как новые направления использования ресурсов.
В современной экономической литературе в зависимости от предмета исследования инновация рассматривается как конечный результат создания и освоения нового или модифицированного новшества, целевое изменение в функционировании организации, адаптация к внешней среде, единичное положительное изменение в производстве, полученное в результате использования научно-технического достижения», и т.д.
Под инновационной деятельностью понимается процесс, направленный на реализацию результатов законченных научных исследований и разработок либо иных научно-технических достижений, в новый или усовершенствованный продукт, реализуемый на рынке, в новый или усовершенствованный технологический процесс, используемый в практической деятельности.
Организация экономического сотрудничества и развития предложила следующую классификацию исследований и разработок:
- • чистые фундаментальные исследования (pure basic research);
- • ориентированные фундаментальные исследования (oriented basic research);
- • прикладные исследования (applied research), которые в свою очередь подразделяются:
- – на стратегические прикладные исследования (strategic applied research);
- – конкретные прикладные исследования (specific applied research);
- • экспериментальные разработки (experimental development).
Система финансирования инновационной деятельности включает в себя объекты, субъекты, источники и методы финансирования. Объектом финансирования является вся совокупность технологических нововведений, находящихся на любой стадии инновационного процесса. Субъекты финансирования – это участники процесса создания, освоения и внедрения нововведений: государство; научные корпорации, осуществляющие исследования и разработки, институциональные инвесторы; корпорации, которые наряду с основной деятельностью реализуют инновационные проекты; корпорации, созданные для реализации конкретного инновационного проекта, и др.
Функционирование системы финансирования неразрывно связано с достижением определенной цели инновационной деятельности, субъекты которой для этого принимают и реализуют те или иные решения. Целью является обеспечение инновационного процесса финансовыми ресурсами в объемах и в сроки, необходимые для осуществления деятельности по реализации (внедрению) нововведений. И здесь важным аспектом, который определяет характер, динамику и эффективность, являются используемые методы финансирования, а также источники, из которых привлекаются средства.
Государственное финансирование инновационной деятельности может осуществляться на основе использования различных источников и в различных формах.
Помимо бюджетного финансирования инновационной деятельности прямая поддержка государством может осуществляться в следующих формах:
- • возвратное финансирование, которое может быть организовано на долевой основе с частными инвесторами;
- • прямые инвестиции в корпорацию, осуществляющую инновационный проект;
- • предоставление государственных гарантий кредитору, за счет средств которого реализуется проект.
Реализация этой формы финансирования осуществляется через государственные фонды поддержки науки и научно-технической деятельности, такие как Российский фонд фундаментальных исследований (РФФИ), Российский гуманитарный научный фонд (РГНФ), (бонд содействия развитию малых форм предприятий в научно-технической сфере, Российский фонд технологического развития (РФТР), Федеральный фонд производственных инноваций (ФФПИ) и др„ а также ряд отраслевых и межотраслевых внебюджетных фондов финансирования научных исследований и экспериментальных разработок. Все эти фонды не имеют юридического лица и действуют от имени органов исполнительной власти или руководства корпораций. Проекты, реализация которых представляет собой исключительное государственное и социальное значение, могут быть профинансированы полностью или частично на безвозвратной основе.
Инновационная деятельность также осуществляется корпорациями на условиях самофинансирования. Непосредственно источниками самофинансирования является нераспределенная прибыль, реинвестируемая в исследования и разработки, амортизационные отчисления, уставный капитал в денежной форме и прочие собственные средства. Кроме того, корпорации могут создавать специальные фонды денежных средств, которые имеют целевое предназначение: данные фонды по сути представляют собой авансирование затрат на цели, связанные с финансированием исследований и разработок, освоения и внедрения новшеств.
Корпорации могут осуществлять инновационную деятельность в рамках собственных исследовательских подразделений или выступать заказчиком (покупателем) уже готовых результатов исследований и разработок.
Роль банковского кредита в финансовом обеспечении инновационной деятельности в России существенна. В последние пятнадцать лет был предпринят целый ряд действий с целью повышения объема кредитных ресурсов, используемых в процессе кредитования научных организаций и предпринимательских структур. Однако данные кредиты используются в основном для приобретения дорогостоящего оборудования, в то время как разработку и внедрение нововведений организации вынуждены финансировать преимущественно за счет собственных источников.
Одним из сравнительно новых и перспективных для России методов финансирования инноваций является формирование венчурных фондов и использование средств данных фондов в полном объеме для повышения конкурентоспособности экономики на мировых рынках.
Сам термин «венчур» (venture) – рискованное предприятие или начинание – подразумевает, что во взаимоотношениях инвестора и предпринимателя присутствует риск. Рисковое (венчурное) инвестирование, как правило, осуществляется в малые и средние частные или приватизированные корпорации без предоставления ими какого-либо залога или заклада.
Венчурное инвестирование – это способ инвестирования, применяющийся в основном для финансирования закрытых и технологически ориентированных корпораций. Характерными чертами такого инвестирования, как отмечают многие экономисты, являются существенный удельный вес расходов на научные исследования и опытно-конструкторские разработки, отсутствие четкой перспективы дальнейшего развития и т.п. Как правило, корпорации, в которые вкладываются средства инвесторов, находятся на ранних стадиях своего развития с высоким уровнем риска и во многих отношениях могут быть субъектами инвестирования традиционных финансовых методов и способов.
С момента возникновения (в начале 1950-х гг.) под венчурным понимался любой вид рискового финансирования. В настоящее время это понятие претерпело изменения и в настоящее время под термином «венчурное финансирование» понимают инвестиции в корпорации, находящиеся на самых ранних стадиях своего развития. Инвестиции же в корпорации, находящиеся на более поздних стадиях развития, получили наименование прямых частных инвестиций (Private Equity).
Венчурные фонды или корпорации предпочитают вкладывать денежные средства в другие корпорации, чьи акции не обращаются в свободной продаже на фондовом рынке, а полностью распределены между акционерами – физическими или юридическими лицами. Эти средства могут направляться в капитал корпораций в обмен на долю или пакет акций, а также в форме инвестиционного кредита.
Особенностью такого финансирования является то, что венчурный фонд самостоятельно принимает решение о выборе того или иного объекта вложений, участвует в работе корпорации – получателя средств, но окончательное решение о вложениях, их объеме и продаже доли уставного капитала корпорации (выходе из состава акционеров или участников) принимает инвестиционный комитет, представляющий интересы инвесторов. Прибыль, получаемая венчурным фондом, принадлежит инвесторам, а фонд имеет право рассчитывать только на ее часть.
Венчурный фонд находит потенциальных инвесторов и убеждает их в том, что фонд способен обеспечить привлекательный для них уровень возврата на капитал.
Венчурный инвестор, как правило, не стремится приобрести контрольный пакет акций корпорации и не участвует в управлении. Однако возможен вариант, когда венчурный фонд выкупает корпорацию у бывших владельцев с целью последующей реструктуризации (эта схема финансирования называется management-buy-out).
Приобретая пакет акций или долю, меньшую, чем контрольный пакет, инвестор рассчитывает, что менеджмент корпорации будет использовать его деньги в качестве финансового рычага на основе принадлежности ему контрольного пакета.
Венчурный инвестор не берет на себя никакого риска (производственного, технического, рыночного и пр.), за исключением финансового. И в этом – основное отличие венчурного инвестора от стратегического инвестора или партнера.
Венчурный инвестор не заинтересован в распределении прибыли в виде дивидендов, а предпочитает полученную прибыль реинвестировать в производство. Период пребывания венчурного инвестора в организации или фонде носит наименование «совместного проживания» (living with company), а его выход или продажа доли или пакета акций называется «выходом» (exit).
Источниками венчурных фондов могут быть:
- • средства государства;
- • средства кредитных корпораций;
- • средства страховых корпораций;
- • средства негосударственных пенсионных фондов;
- • собственные средства корпораций;
- • сбережения населения и др.
Венчурные фонды в России могут быть созданы как:
- • государственные фонды с участием российских и зарубежных инвесторов;
- • российские фонды;
- • фонды с участием иностранных государств и корпоративных структур;
- • фонды с участием российских корпоративных инвесторов;
- • частные зарубежные фонды;
- • региональные фонды.
Источники: http://www.leader-innovations.ru/about/portfolio/, http://megaobuchalka.ru/3/32189.html, http://studme.org/1832032623088/finansy/innovatsii_venchurnoe_finansirovanie_investitsiy
Источник: