А надежны ли инвестиции в латиноамериканские страны?
Действия, подобные тем, которые предприняла президент Аргентины Кристина Фернандес в отношении компании YPF, отпугивают иностранный капитал. Общий объем инвестиций в страны Латинской Америки вырос в 2011 году на 31%, однако в случае Аргентины он увеличился только на 3%.
Н ационализация одной из крупнейших электростанций Боливии и нефтяной компании YPF в Аргентине подняла целую волну беспокойства по поводу надежности инвестирования средств в страны Латинской Америки. Национализации испанских компаний Repsol и Red Eléctrica усилила раскол между латиноамериканскими странами, которые поддерживают частную инициативу, и теми, которые выступают за больший контроль со стороны государства.
И эта тенденция распространяется на инвестиционные потоки. Бразилия, Мексика, Чили, Колумбия и Перу стали основными латиноамериканскими странами-получателями иностранных инвестиций в прошлом году, в то время как Аргентина, Венесуэла и Боливия отошли на второй план.
Действия, подобные тем, которые предприняла президент Аргентины Кристина Фернандес в отношении компании YPF, отпугивают иностранный капитал. Общий объем инвестиций в страны Латинской Америки вырос в 2011 году на 31%, однако в случае Аргентины он увеличился только на 3%, как явствует из отчета, подготовленного Экономической комиссией по странам Латинской Америки и бассейна Карибского моря (CEPAL).
Страны с динамично развивающейся экономикой, способные предоставить наибольшие юридические гарантии, получили наибольший объем инвестиций: на первом месте стоит Бразилия (43% от общего объема), за которой идут Мексика (13%), Чили (11%) и Колумбия (9%). Аргентина получила лишь 5% средств, Венесуэла – 3,5% (после нескольких лет падений и скромных взлетов эта страна восстановила приток инвестиций, чем ошеломила всех) и, наконец, Боливия – менее 1%. Если соотносить объемы инвестиций с размерами экономики, то во главе списка окажется Чили, за которым следуют Перу, Колумбия, Боливия, Бразилия, Аргентина, Мексика и Венесуэла.
«В целом, проблем для инвесторов в Латинской Америке нет, за исключением отдельных стран, в особенности Аргентины в связи с ее внутренней обстановкой», считает Альфредо Арауэтес (Alfredo Arahuetes), профессор мировой экономики Католического института делового управления (ICADE). В то время как Чили, Бразилия, Мексика и Колумбия изыскивали способы привлечения капиталовложений, Боливия, Венесуэла и Эквадор в течение последних пяти лет проводили национализацию горнодобывающих и энергетических предприятий и авиакомпаний.
И второй группе стран пришлось дорого за это заплатить. Рисковая премия (то есть, разница между долговыми обязательствами каждой страны в долларах и долговыми обязательствами государственного казначейства США) в Венесуэле достигает 992 базовых пунктов, в Аргентине – 965 и в Эквадоре – 808. В остальных странах она ниже 200 пунктов.
«За всеми этими решениями стоит популизм, и это самое сложное», поясняет Сильвана Инсигнарес (Silvana Insignares), профессор международного права Северного университета в Колумбии. «Это противоречивые страны. Взять, к примеру, ту же Боливию, чей президент 1-го мая подписывает указ о национализации филиала испанского предприятия Red Eléctrica, а через несколько часов отправляется вместе с президентом испанской нефтяной компании Repsol на открытие завода по сжижению газа», добавляет эксперт.
Как CEPAL, так и Международный валютный фонд (МВФ) не считают, что эта тенденция распространилась на все страны Латинской Америки. «Это очень неоднородный континент, и нельзя сказать, что происходящее носит характер тенденции», заявил пресс-секретарь МВФ Джерри Райс (Gerry Rice) через несколько дней после национализации иностранных предприятий в Аргентине и Боливии.
«В странах, руководство которых выступает против частного предпринимательства, в особенности против частных иностранных компаний, нет юридических гарантий для размещения инвестиций», поясняет Фернадо Молина (Fernando Molina), главный редактор боливийского журнала Pulso. «Помимо национализации, предпринимаются другие недружественные меры, такие как увеличение налоговых ставок, изменение правил финансирования, пересмотр тарифов… Одни из них направлены на распределение богатства, другие предпринимаются по политическим соображениям», добавляет он.
Национализация компании YPF перевела Аргентину, в 2008 году национализировавшую Аргентинские авиалинии и пенсионные фонды, в разряд стран, которые не могут обеспечить гарантии капиталовложениям. «В этой стране возможна национализация также и других предприятий, однако в других странах мне это кажется маловероятным. Давайте не будем сваливать всех в одну кучу.
Венесуэла национализирует, но платит за это», говорит Альфредо Арауэтес. В 2009 году Чавес национализировал филиал банка Santander, предварительно договорившись о том, что выплатит ему компенсацию в размере 755 миллионов евро. Боливийский президент Ево Моралес начал переговоры с энергетической компанией Red Eléctrica de España с целью определения размера компенсации. Власти Буэнос-Айреса, со своей стороны, дали понять, что потери Repsol уже компенсированы в виде прибыли, полученной с 1999 года.
Многое поставлено на карту в Латинской Америке. Испанские инвестиции в Латинской Америке превышают 90 миллиардов евро и в основном сосредоточены в Бразилии, Мексике, Чили, Колумбии и Перу, а также в Аргентине. Среди основных инвесторов – банк BBVA, телекоммуникационная компания Telefónica, нефтегазовые компании Gas Natural Fenosa, Endesa, Repsol, издательский холдинг Prisa [выпускающий, в том числе, и газету «El País»]. Хотя теоретически Перу и относится к числу надежных стран в плане обеспечения инвестиций, в латиноамериканской печати все чаще появляются утверждения, что следующая на очереди — компания Telefónica после истечения у нее срока лицензии.
Перевод на русский ИноСМИ
© 2005-2017, Экономическая правда. Использование материалов сайта возможно лишь при условии ссылки (для интернет-изданий — гиперссылки) на «Экономическую правду».
«Всі матеріали, які розміщені на цьому сайті із посиланням на агентство «Інтерфакс-Україна», не підлягають подальшому відтворенню та/чи розповсюдженню в будь-якій формі, інакше як з письмового дозволу агентства «Інтерфакс-Україна». Назва агентства «Інтерфакс-Україна» при цьому має бути оформлена як гіперпосилання.
Материалы с обозначениями СПЕЦПРОЕКТ, PROMOTED, ЗА ПІДТРИМКИ публикуются на правах рекламы
Прямые инвестиции США в экономике Латинской Америки
Факторы привлечения американского капитала
Основой сохранения и укрепления экономических позиций США в Латинской Америке является вывоз производительного капитала в форме прямых инвестиций. Несмотря на относительное сокращение доли прямых инвестиций США в странах региона в общем объеме американских прямых капиталовложений в развивающемся мире (с 80,7% в 1950 г. до 67,9% в 2011 г.), абсолютные размеры прямых инвестиций США в странах Латинской Америки в последние десятилетия быстро возрастали. За 1980—2011 гг. балансовая стоимость прямых инвестиций США в странах Латинской Америки, несмотря на определенные колебания в первой половине 1980-х гг., увеличилась в 21,3 раза и в 2011 г. составила 831,1 млрд долл. (67,8% всех прямых инвестиций США в развивающихся странах). Для сравнения укажем, что на страны Азии, находящиеся на 2-м месте по этому показателю, приходится 25,8% всех прямых инвестиций США в развивающихся странах. Некоторые страны Латинской Америки по объему прямых инвестиций США превосходят не только развивающиеся, но и развитые страны. Так, Мексика по этому показателю превосходит Бельгию, Бразилия — Испанию, Бермудские острова — Австралию и Японию, вместе взятые.
В чем причина привлекательности стран Латинской Америки для капитала США? Если не принимать во внимание основной критерий выбора корпорациями страны или региона — объем получаемой прибыли (по этому показателю страны Латинской Америки уступают другим регионам развивающегося мира), то американские корпорации привлекает общий уровень экономического развития Латинской Америки, относительная устойчивость темпов роста и в целом более высокая подготовленность региона для размещения капиталовложений современного типа и, следовательно, получения относительно стабильных доходов.
Активному проникновению американских корпораций в страны Латинской Америки способствовали и всесторонняя поддержка американского государства, и политика правящих кругов стран региона, направленная на создание иностранному капиталу благоприятного инвестиционного климата, а также массовая приватизация 1990-х гг., открывшая ТНК ранее закрытые для них отрасли экономики. В начале текущего десятилетия в большинстве латиноамериканских стран сложилась такая ситуация, когда подавляющая часть стран региона не только не ограничивала приток иностранного частного капитала, но и, напротив, конкурировала между собой в привлечении инвестиций США. Эти инвестиции рассматривались как важный фактор экономического развития.
Состояние и уровень иностранных инвестиций в Латинской Америке
В данном докладе приводится график прямых иностранных инвестиций в регион (foreign direct investment — FDI) с 1990 по 2010 год.
Они констатируют, что наибольший рост прямых зарубежных инвестиций в Южной Америке в 2010 году пережила Бразилия (на 87%), Перу (на 31%), Чили (на 17%), отмечают спад FDI в Колумбию (тем не менее, 6,76 млрд долларов), но не поясняют возможных политических причин. Лишь в отношении Венесуэлы авторы доклада указывают, что сохраняющиеся негативные показатели иностранного инвестирования связаны с национализацией иностранных предприятий и фирм.
В то же время, с экономических позиций в докладе отмечено, что в Бразилии, Перу, Чили, Колумбии и Мексике резко растёт внутренний спрос, в том числе на инвестиции. Также они отмечают роль стремления зарубежных компаний «вынести» сервисы и производства на территорию латиноамериканских стран «в виду кризиса
Наиболее инвестоёмкими секторами здесь оказались сырьевой (особенно добыча металлов, углеводородов и продовольственный) и производственный (особенно автомобилей, интегрированных услуг, средств телекоммуникации и программного обеспечения).
В Центральной Америке объём прямых зарубежных инвестиций вырос на 16%, в Мексике – на 17%. На перешейке наибольшими получателями инвестиций в целом стали Панама с 2.363 млрд и Коста-Рика с 1.412 млрд. на 52%, 18% и 17% соответственно выросли объёмы FDI в Гондурасе, Гватемале и Никарагуа.
В Карибском субрегионе продолжал сказываться кризис, особенно в полагающихся на туризм экономиках – общий объём прямых зарубежных инвестиций здесь сократился на 18% до 3.917 млрд долларов. Наибольший упадок в этом отношении переживает Доминиканская Республика – сокращение на 25%. Зато есть некоторый рост инвестиций на Гаити, преимущественно в средства и инфраструктуру телекоммуникации, причём именно после землетрясения в январе 2010 года.
В целом высокие цены на сырьё способствовали росту инвестиций в этот сектор по всему региону, также как и рост внутреннего спроса, особенно в таких странах как Бразилия и Мексика, и особо авторы обозначают экономический рост, как следствие антикризисных мер, в Бразилии, а также в Колумбии, Перу, Чили, Мексике и Уругвае.
В Южной Америке наибольшее количество инвестиций было направлено в сырьедобывающий (43%) и услугопроизводящий (30%) сектора. Росли здесь и инвестиции в перерабатывающий сектор, включая производство строительных материалов и вообще сопутствующие сервисы. В Центральной же Америке и Мексике 54% прямых зарубежных инвестиций пошли в 2010 году в производство, 41% — в сектор услуг, и лишь 5% — в сырьевой и перерабатывающий сектора.
На первом месте среди стран – источников инвестиций – по-прежнему США (17%), затем Нидерланды (13%), Китай (9%), Канада, Испания и Великобритания (по 4%). Внутрилатиноамериканские инвестиции из одной страны в другую в 2010 году составили 10%, по сравнению с 8% в 2009 году. Значительная их доля сопровождалась слияниями, поглощениями и развитием новых проектов.
Надо заметить, что именно рост китайских инвестиций и вообще китайского присутствия в регионе привлёк едва ли не наибольшее внимание к докладу со стороны СМИ. СМ., например, «ForeignInvestment Returns to Latin America» и «Китай далеко зашел».
Сами авторы доклада посвящают китайским инвестициям специальный раздел, указывая, в частности, что бОльшая часть из 15 млрд пошла в добычу естественных ресурсов. Они констатируют, что Китай уже третий торговый партнёр латиноамериканских стран после США и ЕС и вскоре опередит последний. (Надо заметить, что ECLAC недавно выпустила специальный доклад о необходимости и путях активизации экономических отношений между Латинской Америкой и Евросоюзом).
Источники: http://www.epravda.com.ua/rus/publications/2012/05/22/324337/view_print/, http://studref.com/392922/ekonomika/pryamye_investitsii_ekonomike_latinskoy_ameriki, http://nnils.livejournal.com/282778.html
Источник: