Источники и факторы роста инвестиций

Источники и факторы инвестиций;

По данным статистики Украины (табл.8.2), инвестиции осуществляются за счет предприятий и организаций, кредитов банков, государственного бюджета, населения, местных бюджетов. Откуда они берут эти деньги? Макроэкономическая теория дает следующее объяснение.

Все субъекты экономики доход (за вычетом налогов) используют на потребление, а неупотребленную часть экономят: . Экономическая теория рассматривает сбережения (S) как основной источник инвестиций.

Но есть проблема превращения сбережений в инвестиции. Она связана с тем, что сберегатели и инвесторы оказываются различными субъектами. Например, наемный работник (врач, учитель, токарь, слесарь и др.). экономит, но не инвестирует. А предприятия является одновременно сберегателями и инвесторами. Поэтому и процесс сбережения может не совпадать с процессом инвестирования, объем сбережений может отклоняться от объема инвестиций. Это обстоятельство нарушает равновесие в экономике. Для общества важным является понимание условий, при которых сбережения и предприятий, и домохозяйств превращались бы в инвестиции. Нас интересует вопрос, «какие факторы определяют склонность к инвестированию и уровень инвестиций?»

Источники финансирования инвестиций в основной капитал

Потенциальный инвестор руководствуется в своем поведении относительно инвестирования ожидаемым уровнем дохода ( ). Если ожидается низкая норма прибыли, то инвестиции уменьшаются, и наоборот. Но чтобы сбережения стали капиталом, им нужно найти альтернативное применение, которое бы обеспечило их самовозрастания. Таким размещением сбережений является хранение их на счетах в банках. Выбор альтернативного использования сбережений определяется сопоставлением уровня ожидаемой прибыли ( ) и нормы реальной ставки процента по депозиту ( ). Если ставка будет превышать уровень доходности — то есть при , то реальные инвестиции не будут осуществляться. Если же то предприниматели будут осуществлять инвестиции.

Отметим, что в сопоставлениях речь идет о реальной (а не номинальной) процентной ставке, которая скорректированная на уровень инфляции. Например, инвестор планирует реализовать инвестиционный проект стоимостью 10 млн грн, который должен ему обеспечить реальную норму прибыли в 10%, т.е. 1 млн грн в год. Номинальная ставка процента по вкладу = 12%, а уровень инфляции на год. Если сравнить ожидаемый уровень реальной доходности инвестиций (10%) с номинальной ставкой процента (12%), то можно сделать вывод о нерациональности осуществления инвестиций. Чтобы принять правильное инвестиционное решение, нужно скорректировать номинальную процентную ставку на уровень инфляции: , , т.е. реальная норма процентной ставки с учетом инфляции составит 4%, а норма доходности – 10%. Итак, инвестировать в реальный капитал выгоднее, чем хранить сбережения на счетах в банке (и получать доход на депозитный вклад).

Графически взаимосвязь между реальной нормой процента, сбережениями и инвестициями изображено на рис.8.2. Из графика видно, что:

· сбережения (S) и инвестиции (І) зависят от величины процентной ставки. Эта зависимость для сбережений — прямая, а для инвестиций — обратная, поэтому функция сбережений S = f (r) восходящая, а функция инвестиций І = f (r) нисходящая;

· по ставке процента наблюдается равновесие объема сбережений и инвестиций: I = S;

· повышение реальной процентной ставки до или ее снижения до означают нарушение равновесия S и І.

Рис.8.2 Взаимосвязь реальной нормы процента, сбережений и инвестиций

Такие зависимости описывают представители классической теории. По их концепции, объем инвестиций не зависит от дохода, поэтому на графике (рис. 8.3) его отмечено на уровне І0 горизонтальной линией. Это означает автономность инвестиций — независимость их от дохода.

Рис.8.3. Инвестиционная функция (I1) зависящая от уровня дохода, и функция автономных инвестиций (I0)

А кейнсианская теория исходит из иного подхода: сбережения являются функцией дохода: S=f(Di), инвестиции являются функцией ставки процента по займам: I=f(r). Поскольку инвестиции осуществляются из прибыли предприятий и доходов домохозяйств, то рост ЧВП (национального дохода) вызывает рост инвестиций. Это утверждение объясняется еще и тем, что рост уровня дохода и производства означает уменьшение избытка производственных мощностей и появление стимулов к инвестированию. Инвестиционный спрос является динамичным элементом совокупного спроса, и независимость инвестиций от дохода имеет реальное место в экономике. Объясняется это следующими факторами.

Во-первых, инвестиционные товары имеют весьма неопределенный срок использования. Так, станок может служить и 5-10 лет, а амортизационной политикой срок службы может быть установлен 6-8 лет. В зависимости от оптимистического или пессимистического настроения предпринимателей, инвестиции будут расти стремительно или медленно.

Во-вторых, объем инвестиций зависит от ожидаемого уровня прибыльности. Сам же текущий доход не является постоянным, подлежит колебаниям, что приводит к отклонениям инвестиционной активности.

В-третьих, технический прогресс, который в значительной мере стимулирует инвестиционный процесс, не является непрерывным, что тоже приводит к колебаниям инвестиционного спроса.

И, наконец, изменения в ожиданиях, которые происходят с изменением налоговой, антимонопольной, денежно-кредитной, амортизационной или внешнеэкономической политики, существенно влияют на объем инвестиций. Фондовые биржи, которые являются важнейшими индикаторами для ожиданий инвесторов, сами обуславливают колебания уровня инвестиций.

Из сказанного, можно сделать вывод: колебания объемов производства зависят от объема инвестиций: .

Чтобы сопоставить инвестиционные решения предпринимателей с планами потребления домохозяйств, необходимо выявить зависимость объема инвестиций от потенциального дохода после уплаты налогов (Di) и объема производства ЧВП.

Понятие инвестиций. Цели, источники и факторы инвестирования

Инвестиции – вложение денежных средств, материальных, интеллектуальных и других объектов в конкретное предприятие.

Читайте также  Факультет инвестиций и фондового рынка

Цель инвестирования заключается в поиске такого способа вложения инвестиций, при котором обеспечивался бы требуемый уровень доходности и минимальный риск.

· Для замены или поддержания уровня оборудования;

· На расширение посредством увеличения производственных мощностей;

· На расширение деятельности посредством создания новых видов продукции;

· На научно-исследовательские работы;

· На продвижение товара и рекламу;

· На участие капитала в других предприятий;

· Обязательного типа для предотвращения загрязнения окружающей среды, инвестиции в социальную сферу;

· Стратегические инвестиции, связанные с поглощением предприятия или размещением капитала за рубежом.

ü собственные финансовые средства (прибыль, амортизационные отчисления, страховые суммы в виде возмещения убытков, долгосрочные вложения, срок погашения которых истекает);

ü заемные инвестиционные ресурсы (долгосрочные кредиты банков, эмиссия облигаций компаний, целевой государственный кредит);

ü привлеченные инвестиционные ресурсы (эмиссия акций компаний, инвестиционных сертификатов, паевой взнос отечественных и зарубежных инвесторов).

Их можно объединить в 4 группы:

· собственные накопления предприятия;

Факторы, влияющие на инвестирование:

ü временной. Инвестор предполагает получить в будущем большую сумму денег, т.к. в настоящее время он потратил их не на себя, а предоставил в долг;

ü инфляционный. Инвестор, учитывая, что в связи с инфляцией цены на необходимые ему товары повысятся, компенсирует потерю своих средств, вкладывая их в инвестиционные проекты;

ü фактор неопределенности и риска. Для инвестора важно возмещение за риск при вложении средств в инвестиционный проект.

Факторы, благоприятствующие притоку инвестиций в ту или иную страну:

— высокий потенциал внутреннего рынка;

— высокую норму прибыли;

— низкий уровень конкуренции;

— стабильную налоговую систему;

— низкую стоимость ресурсов (сырьевых, трудовых, финансовых);

— эффективную поддержку государства.

Факторы, препятствующие развитию инвестиционных процессов, ухудшающие инвестиционный климат:

— политическая нестабильность в стране;

— социальная напряжённость (забастовки, войны, этнические и религиозные конфликты);

— высокий уровень инфляции;

— высокие ставки рефинансирования;

— высокий уровень внешнего и внутреннего долга;

— пассивное сальдо платёжного баланса;

— неразвитость законодательства, в том числе неисполнение законов, регулирующих инвестиционную сферу;

— высокие трансакционные издержки.

Для финансовых инвестиций при оценке инвестиционной привлекательности страны наиболее значимыми являются следующие факторы:

· устойчивость валютного курса;

· темпы роста экономики;

· уровень валютных резервов;

· состояние национальной банковской системы;

· ликвидность рынка ценных бумаг;

· уровень процентных ставок;

· порядок перевода дивидендов и капиталов из страны;

· уровень налогов на доходы от инвестиций;

· защита прав инвесторов.

Показатель инвестиционной привлекательности объекта рассчитывается по формуле:

(103)

Где S i – показатель инвестиционной привлекательности (стоимости) i-го объекта;

Ф i ресурсы i-го предприятия, участвующего в конкурсе;

Н – значение потребительского заказа.

Величина потребительского заказа будет формироваться в зависимости от рыночной ситуации на отраслевом рынке. Если спрос опережает предложение (С > П), то потребительский заказ (Н) будет складываться под знаком готовности потенциального инвестора финансировать ресурсы участников. Потребительский заказ будет равен сумме ресурсов участников конкурса.

(104)

Если предложение превышает спрос (П > С) или наблюдается их стабильное равенство (С = П), то инвестор должен критически оценивать достоинства конкурирующих ресурсов.

Классификация инвестиционных проектов:

1. В зависимости от объектов вложения капитала:

ü Финансовые инвестиции – это вложения капитала в различные финансовые инструменты, прежде всего в ценные бумаги.

— Инвестиции спекулятивного характера ориентированы на получение инвестором желаемого инвестиционного дохода в конкретном периоде времени.

— Инвестиции, ориентированные на долгосрочные вложения преследуют стратегические цели инвестора, связаны с участием в управлении объекта, в который вкладываются капиталы.

ü Реальные инвестиции – это вложение средств (капитала) в создание реальных активов (как материальных, так и нематериальных), связанных с осуществлением операционной деятельности экономических субъектов, решением их социально-экономических проблем.

— Нематериальные (потенциальные) инвестиции используются для получения нематериальных благ (повышение квалификации персонала; проведение научно-исследовательских и опытно-конструкторских работ; получение товарного знака).

— Материальные (вещественные) инвестиции предполагают вложения в средства производства. Их в свою очередь можно подразделить на стратегические, базовые, текущие, новационные инвестиции.

Стратегические инвестиции — это инвестиции, направленные на создание новых предприятий, новых производств либо приобретение целостных имущественных комплексов в иной сфере деятельности или в иных регионах.

Базовые инвестиции – это инвестиции, направленные на расширение действующих предприятий, создание новых предприятий и производств в той же, что и ранее, сфере деятельности, том же регионе.

Текущие инвестиции призваны поддерживать воспроизводственный процесс, и связаны с вложениями по замене основных средств, проведению различных видов капитального ремонта с пополнением запасов материальных и оборотных активов.

Новационные инвестиции можно подразделить на две группы: инвестиции в модернизацию предприятия; инвестиции по обеспечению безопасности в широком смысле слова.

2. По степени обязательности:

ü обязательные – требуются для выполнения правил и норм (по охране окружающей среды);

3. По степени срочности:

ü Неотложные проекты, которые не актуальны или недоступны в будущем (например, приобретения);

4. По степени связанности:

ü Альтернативные. Принятие одного из конкурирующих проектов (установка спутниковой связи, разработка нового месторождения);

ü Независимые проекты осуществляются параллельно на одном предприятии и не влияют друг на друга (реконструкция двух подразделений в компании);

Читайте также  Портфельные инвестиции осуществляются в виде

ü Взаимосвязанные – принятие одного из проектов влияет на другой.

5. По отношению к объекту вложения:

ü Внутренние инвестиции представляют собой вложения капитала в активы самого инвестора.

ü Внешние инвестиции – это вложения капитала в реальные активы других хозяйствующих субъектов или финансовые инструменты иных эмитентов.

6. По характеру участия инвестора в инвестиционном проекте:

ü Прямые предполагают прямое, непосредственное участие инвестора во вложении капитала в конкретный объект инвестирования.

ü Косвенные (опосредованные) инвестиции предполагают вложения капитала инвестора в объекты инвестирования через финансовых посредников посредством приобретения различных финансовых инструментов.

7. По периоду осуществления:

ü Долгосрочные инвестиции представляют собой вложения капитала на период от 3 и более лет (осуществляются в форме капитальных вложений);

ü Среднесрочные – вложения капитала на период от 1до 3 лет;

ü Краткосрочные – вложения на период до 1 года.

Инвестиционный потенциал региона складывается из восьми частных потенциалов:

1. Ресурсно-сырьевого (средневзвешенная обеспеченность балансовыми запасами основных видов природных ресурсов);

2. Трудового (трудовые ресурсы и их образовательный уровень);

3. Производственного (совокупный результат хозяйственной деятельности в регионе);

4. Инновационного (уровень развития науки и внедрения достижений научно-технического прогресса в регионе);

5. Институционального (степень развития ведущих институтов рыночной экономики);

6. Инфраструктурного (экономико-географическое положение региона и его инфраструктурная обеспеченность);

7. Финансового (объём налоговой базы и прибыльность предприятий региона);

8. Потребительского (совокупная покупательная способность населения региона).

Инвестиционный проект представляет собой документ, содержащий технико-экономическое обоснование предлагаемого мероприятия, его ресурсное обеспечение и порядок действий участников по его осуществлению.

Осуществление инвестиционных проектов подразделяется на следующие фазы: прединвестиционную, инвестиционную, эксплуатационную (рисунок 10).

Рисунок 10 – Фазы инвестиционного проекта

Оценка эффективности инвестиционных проектов состоит из нескольких этапов:

· Сравнивается рентабельность инвестиционного проекта со средним процентом банковского кредита. Если рентабельность ниже среднего процента, то проект откладывается, т.к. выгоднее вложить деньги в банк.

· Сравнивается рентабельность инвестиционного проекта со средним темпом инфляции в стране. Если темпы инфляции выше рентабельности, то капитал фирмы обесценится.

· Сравнивают проекты по объему требуемых инвестиций. Этот этап необходим для того, чтобы выбрать менее капиталоемкий проект.

· Проводится оценка проектов по критериям эффективности.

· Оценивается стабильность поступлений от реализации проекта.

46.8.209.61 © studopedia.ru Не является автором материалов, которые размещены. Но предоставляет возможность бесплатного использования. Есть нарушение авторского права? Напишите нам | Обратная связь.

Отключите adBlock!
и обновите страницу (F5)

очень нужно

СБЕРЕЖЕНИЯ КАК ИСТОЧНИК ИНВЕСТИЦИЙ. ФАКТОРЫ РОСТА ИНВЕСТИЦИЙ

В работах современных западных экономистов сбережениями называется та часть дохода семейного хозяйства, которая не идет на покупку товаров и услуг, а также на уплату налогов. Некоторые западные экономисты не связывают сбережения только с доходами семейных хозяйств или личными доходами. Так, Дж. Кейнс определял сбережения как «превышение дохода над потреблением», отмечая: «Помимо сбережений, накапливаемых отдельными лицами, значительная часть доходов. сберегается центральными правительствами и местными органами власти, коммерческими корпорациями и прочими учреждениями и организациями».
Аналогичные взгляды на содержание категории «сбережения» получили распространение и среди современных российских ученых, которые связывают сбережения не только с личными доходами населения, но и с доходами государства и предприятий. Предприятия сберегают средства для инвестирования — на расширение производства и увеличение прибыли. Домашние хозяйства сберегают их по ряду причин: мотивы обеспечения старости и передачи состояния детям, накопление для покупки недвижимости и дорогостоящих предметов длительного пользования, получения образования и др.
Если доходы от реализации продукции превышают затраты на ее производство, предприятие имеет прибыль. Часть этой прибыли превращается в личные доходы собственников и используется на потреб^ ление или принимает форму сбережений. Другая часть прибыли остается на предприятии и используется для различных целей, в том числе на развитие и совершенствование производства. Эта часть прибыли находится в распоряжении предприятия как юридического лица и вы
ступает как излишек дохода над производственными затратами, т.е. является сбережениями.
Сбережения общества могут увеличиваться и за счет средств государственного бюджета в случае превышения доходов бюджета над расходами. При дефиците бюджета сбережения общества будут уменьшаться. Однако за счет средств государственного бюджета сооружаются объекты социально-бытовой и производственной инфраструктуры (школы, больницы, дороги, мосты и т.п.). Эту часть бюджетных средств также следует относить к сбережениям, поскольку они не используются на текущее потребление.
Таким образом, сбережения — превышение дохода над потреблением. Сбережения общества складываются из сбережений личных доходов населения, нераспределенной прибыли предприятий и некоторой части средств государственного бюджета. Потребление и сбережение зависят от размера дохода:
У-С(У) + 5(У), (2.2)
где Y — доход после уплаты налогов;
С — потребление;
5 — сбережение.
Связь между доходами индивида и его сбережениями определяет функция сбережения (рис. 2.3). Кривая сбережений, расположенная ниже точки Д свидетельствует, что сбережения отрицательные, на этом участке потребление индивида превышает его доходы (он вынужден брать взаймы средства на существование). В точке Е весь доход идет
на потребление и сбережения отсутствуют (равны 0). По мере роста
дохода субъект имеет возможность все больше средств сберегать. При этом при каждом увеличении дохода на ДУприрост сбережений растет: Д53 gt; ДS2 gt; AS,. Все большая часть прироста дохода расходуется на
Д5, Д?„ AS. AS
прирост сбережений: —-gt;—-gt;—і-. Выражение MPS= пока-
ДУ ДУ ДУ ДУ
зывает долю прироста сбережений в приросте дохода и называется предельной склонностью к сбережению. Таким образом, увеличение доходов вызывает рост сбережений, при этом предельная склонность к сбережению также возрастает.
Сбережения и инвестиции являются взаимосвязанными категориями. Существует три варианта соотношения между инвестициями (Г) и сбережениями (5). . Неравновесие в сторону инвестиционного спроса, I gt; S. В этом случае недостаточный объем сбережений ограничивает размеры инве-

Читайте также  Инвестиции учет по денежным потокам

Рис. 2.3. Функция сбережения
стиций, расширение производства будет меньше, чем в условиях равновесия. Вместе с тем, чем меньше сбережения, тем больше доходов направляется на увеличение текущего спроса. Все это оказывает повышающее давление на цены, дезорганизует товарные рынки, усиливает инфляционные процессы. Неравновесие в сторону предложения сбережений, Sgt;I. Комбинация низкого текущего спроса и мощного притока инвестиций приведет к быстрому развертыванию производства. Это может обернуться падением цен, промышленным спадом и ростом безработицы.

Инвестиции и сбережения сбалансированы по объемам, I= S. При этом возможно несовпадение реальных потоков инвестиций и инвестиционного спроса. Слишком высокие процентные ставки делают кредиты недоступными для мелких и средних предпринимателей; государство, привлекающее сбережения для финансирования своей деятельности, препятствует их превращению в частные инвестиции и др.
Сбережения являются необходимым звеном инвестиционного процесса. Инвестиции предполагают сбережения, но яе все сбережения становятся инвестициями. Сбережения, оставаясь у владельца без движения, не становятся инвестициями. Инвестициями становятся те сбережения, которые используются с целью извлечения дохода в будущем. Таким образом, сбережения представляют собой потенциальные инвестиции, а инвестиции выступают как реализованные сбережения, направленные на получение экономического или социального эффекта. Отличие инвестиций от сбережений; инвестиции характеризуются определенным риском; инвестиции предопределяют отвлечение средств от их владельцев на довольно длительный период;
инвестиции должны давать их владельцам какие-либо выгоды (прибыль, доход).
При анализе инвестиционной значимости сбережений населения принято выделять организованные и неорганизованные формы сбережений. Под организованными сбережениями понимают сбережения, осуществляемые в виде вкладов в банки и ценные бумаги. Эта форма сбережений представляет собой денежные ресурсы, которые аккумулированы различными институтами финансового рынка и могут быть сравнительно легко трансформированы в инвестиции. Неорганизованные сбережения — это сбережения в форме наличной валюты, которые остаются на руках у населения. Эти сбережения представляют собой потенциальный инвестиционный ресурс.
Проблема заключается в том, что сбережения делаются одними хозяйствующими агентами, а инвестиции могут осуществлять другие хозяйствующие субъекты. Сбережения населения являются источником инвестиций, но оно непосредственно инвестированием не занимается. Источником инвестиций являются и накопления предприятий и организаций, и в данном случае сберегатель и инвестор совпадают. Однако роль сбережений домашних хозяйств, не являющихся одновременно и предпринимателями, значительна, и несовпадение процессов сбережения и инвестирования вследствие указанных различий может привести экономику в состояние, отклоняющееся от равновесия.
Отношения общества к сбережениям, их общие размеры и соотношение составных частей формируются под влиянием совокупности экономических, социальных и политических условий, среди которых можно отметить:
уровень развития производства — в условиях роста и повышения эффективности производства появляется возможность увеличивать не только потребляемую, но и сберегаемую часть производимого дохода, и, наоборот, при падении производства населению и предприятиям приходится думать не о том, сколько дохода направить на сбережение, а об удовлетворении текущих потребностей. Если нет превышения доходов над расходами, нет и условий для сбережений;
гарантия безопасности сбережений — при отсутствии безопасности сбережений члены общества будут стремиться использовать свои доходы на текущее потребление. По мере развития производительных сил общества увеличиваются возможности для сбережений как вследствие увеличения избытка дохода над потреблением, так и в результате роста степени безопасности вложений;
рост налогов, отчислений на социальное страхование приводит к сокращению доходов и сбережений;

повышение цен вызывает разную реакцию в сбережениях у групп населения с разными доходами, но, как правило, снижает уровень сбережений;
ажиотажный спрос, рост предложения на рынке могут способствовать резкому росту потребления и, как следствие, сокращению сбережений.
Владельцы свободных денежных средств не всегда могут желать использовать свои накопления на инвестиции. Но при наличии финансового посредника возможно их использование для инвестиций. Однако для этого финансовый посредник должен взять на себя риск инвестиций, получая определенный процент доходов за свой услуги.
В условиях стабильного развития экономики бульшая часть сбережений превращается в инвестиции. Нестабильность экономического положения в стране, кризисное состояние экономики, высокие темпы инфляции приводят к тому, что значительная часть сбережений не вовлекается в инвестиционный процесс, а используется на товарные запасы или расходуется на приобретение иностранной валюты. Другая часть сбережений направляется в сферы, где ожидается более высокая прибыль и более быстрое ее получение. Значительная часть инвестиций приобретает краткосрочный, спекулятивный характер. Доля долгосрочных производственных инвестиций сокращается. Это приводит к падению темпов роста производства, сокращению занятости, снижению уровня потребления и сбережений.

Источники: http://studopedia.su/19_149851_istochniki-i-faktori-investitsiy.html, http://studopedia.ru/6_18493_ponyatie-investitsiy-tseli-istochniki-i-faktori-investirovaniya.html, http://uchebnik.online/investirovanie-biznes-besplatno/sberejeniya-kak-istochnik-investitsiy-faktoryi-48415.html

Источник: invest-4you.ru

Преном Авто