Источники информации и оценки инвестиций

Задачи и основные источники информации анализа инвестиционной деятельности. Виды инвестиций и источников их формирования;

Инвестиции – это долгосрочные вложения предприятия с целью увеличения прибыли и наращивании капитала.

С помощью инвестиций осуществляется воспроизводство основных средств, укрепляется материально – техническая база, увеличиваются объёмы производства, и как результат улучшаются социальные условия работников.

По объектам вложения инвестиции делятся:

Реальные инвестиции – это вложения в обновление имеющейся материально — технической базы, освоение новых видов продукции, строительство жилья, объектов соцкультбыта, расходы на экологию и др.

Финансовые инвестиции – это долгосрочные финансовые вложения в ценные бумаги, доле в уставном капитале, совместные предприятия и т.д.

Цель анализа инвестиционной деятельности заключается в оценке эффективности инвестиций.

Задачи инвестиционной деятельности:

1. Оценка динамики инвестиций;

2. Оценка степени выполнения инвестиционного плана;

3. Анализ резервов увеличения объёмов инвестиций и повышение их эффективности.

Основные нормативные документы анализа:

1) ФЗ «Об инвестиционной деятельности в РСФСР» от 26.06.91 г. № 1481 – 1 редакция от 10.01.03 г.

2) ФЗ «О рынке ценных бумаг» от 22.04.96 г. № 39 ФЗ редакция от 6.12.07 г.

3) ФЗ «Об инвестиционной деятельности РФ осуществляемый в форме капитальных вложений» от 25.02.99 г. редакция от 24.07.07 г.

4) ФЗ «О финансовой аренде (лизинге)» от 29.10.98 г. № 164 ФЗ, редакция от 26.07.06г.

5) ФЗ «Об иностранных инвестициях» от 9.07.99 г. № 160 ФЗ, редакция от 29.04.08 г.

Кроме того для анализа инвестиционной деятельности используются:

1. Комплекты учредительных документов;

3. План технического перевооружения;

4. Сметы расходов или бюджеты расходов;

5. Реестры акционеров или учредителей;

6. Учётная информация (сведения по счетам 08 и 58).

10.2 Анализ общих показателей объёма инвестиций.

Анализ объёмов инвестиционной деятельности необходимо начать с изучения общих показателей, таких, как объём валовых инвестиций и объём чистых инвестиций.

Валовые инвестиции – это объём всех инвестиций в отчётном периоде.

Чистые инвестиции – это разница между валовыми инвестициями и суммой амортизационных отчислений в отчётном периоде.

Если сумма чистых инвестиций является положительной величиной и занимает наибольший удельный вес в общей сумме валовых инвестиций. Это свидетельствует о повышении экономического потенциала предприятия и направление в общей доле прибыли на инвестиционный процесс.

При анализе объёмов инвестиций необходимо изучить их динамику за ряд лет с учётом индекса роста цен наряду с абсолютными показателями, например размер инвестиций на одного работника или коэффициент годности обновления основных средств.

В процессе анализа необходимо изучить динамику и выполнение плана по основным направлениям инвестиционной деятельности, например инвестиции на строительство, инвестиции на приобретение основных средств и нематериальных активов и инвестиции в долгосрочные финансовые вложения.

Следует проанализировать выполнение плана инвестирования по каждому объекту и выяснить причины отклонения от плана. С этой целью изучается проектно – сметная документация, акты о расходе материальных ресурсов, ведомости начисления заработной платы и прочие документы.

В процессе анализа оценивается техническая готовность объекта. С этой целью определяется отношение фактически выполненных работ в стоимостном выражении к полной плановой стоимости объекта.

Если строительство объектов выполняется хозяйственным способом, то необходимо проанализировать себестоимость строительных работ. С этой целью фактическую себестоимость сравнивают со сметной себестоимостью. Можно проанализировать законность и целевой характер расходов. В процессе анализа выявляются причины перерасхода или экономии и выявляются резервы роста.

Значительную долю в общей сумме инвестиций занимают расходы на преобразование основных средств.

Необходимо проанализировать динамику преобразования основных средств по объёму и номенклатуре, своевременность поступления и оплаты основных средств. Необходимо учесть влияние ценового фактора или влияния цен. Т.к. рост стоимости основных средств может быть связан с повышением цен на объекты.

Источники информации и оценки инвестиций

Информационные источники оценки эффективности инвестиционного проекта

Информационная база — обязательный элемент методики оценки. Не является исключением и сфера инвестиционной деятельности. Ее особенность — наличие множества разнообразных источников информации, игнорирование которых может негативно отразиться на степени определенности будущих результатов инвестирования.

Понятие «поток информации» характеризуется источником данных, доступностью получения информации, временем на ее сбор и обработку, достоверностью и полнотой представленных для анализа показателей и, наконец, ее потребителями (пользователями), которые занимаются обоснованием управленческих решений и оценкой их выполнения.

Можно выделить пять групп пользователей информации в анализе долгосрочных инвестиций:

1) администрация предприятия-проектировщика;

2) собственники этой организации;

3) инвесторы (различные финансовые институты, физические и юридические лица, государство);

4) сторонние наблюдатели (общественные организации и аудиторские компании);

5) контролирующие государственные службы (налоговые и таможенные органы, ФКЦБ, КРУ, Счетная палата и пр.).

В ходе практического использования сложной системы показателей инвестиционного анализа важно правильно сгруппировать всю уместную информацию по определенным классификационным признакам. Необходимые для анализа информационные данные можно объединить в следующие однородные по составу группы:

— законодательная база (законы и подзаконные акты на международном, федеральном, территориальном и отраслевом уровнях);

— юридические (договорные) условия реализации проекта (договоры, контракты, протоколы и соглашения на уровне инвестора, подрядчика и пользователя результатов капиталовложений);

— результаты экспертиз (юридической, геологической, экологической, архитектурной, инженерной и пр.);

— сметнонормативная база (инвесторские сметы, расчеты подрядчика, сборники сметных норм и видов работ);

— техническая документация (ведомости технического состояния основных фондов, спецификации оборудования, ведомости капремонта и простоя);

— технологическая документация (ведомости трудоемкости работ, технологические карты, расчеты производственной мощности);

— текущее положение и общеэкономические тенденции (выписки и аналитические обзоры Государственного комитета статистики, информационных агентств, рейтинговых компаний);

— информация из глобальных информационных сетей (Интернет, предложения инвестиционных компаний, обзор завершенных проектов);

— аудиторская (консалтинговая) информация;

— маркетинговые данные (результаты обследования и опросов потребителей, оценки спроса и предложения, договоры намерений, результаты анализа ценовой политики, изменения конкурентной среды);

— методическое и программное обеспечение (стандарты, типовые методики и рекомендации, программные продукты в области учета, экономического анализа и финансового контроля);

— плановые показатели (бизнес-план, бюджеты инвестиций);

— данные первичной и сводной учетной документации (акты, сводки, счета-фактуры, накладные, журналы-ордера, ведомости, расшифровки к счетам);

— показатели бухгалтерской и статистической отчетности (бухгалтерский баланс, отчет о прибылях и убытках, отчет о движении денежных средств, приложение к балансу и т.д.).

Формирование базы данных инвестиционного анализа происходит не только за счет первоначальных данных, накопленных из различных источников, но и за счет результатов инвестиционного анализа, который позволяет получить количественные и качественные показатели.

Классификация информационных данных в инвестиционном анализе:

1. Отношение к учету. Учетные и не учетные данные бухгалтерского, статистического и оперативного учета и отчетности. С учетом специфики инвестиционного анализа доля учетных источников информации в общем объеме информационного обеспечения очень высока

2. Места получения информации. Внутренние и внешние. Внутрихозяйственный экономический анализ (оценка потенциала, финансовой устойчивости и кредитоспособности предприятия реципиента), а также анализ соответствия внешней среды бизнеса приемлемым условиям успешной реализации капиталовложений. Для этого требуются данные из внутренних источников хозяйствующего субъекта и внешняя финансовая, экономическая, социальная и прочая информация

3. Степень определенности. Определенная информация и данные, полученные на основе вероятностных оценок. Когда имеется полная и объективная информация об условиях реализации проекта и воздействующих на него факторов, ее принято называть определенной (детерминированной). Получение данных о будущих изменениях в состоянии объекта исследования часто связано с отсутствием точных и комплексных данных. В этом случае в бухгалтерском учете и экономическом анализе используются объективные и субъективные вероятности происхождения тех или иных событий, на основе которых проектировщики рассчитывают ожидаемые значения информационных показателей.

4. Степень доступности. Конфиденциальные и публичные, бесплатные и платные. Коммерческая тайна и высокая стоимость доступа к отдельным источникам информации искусственно снижают возможности ее использования в анализе долгосрочных инвестиций

5. Единицы измерения. Стоимостные, натуральные и условно-натуральные. Весь спектр информации, выраженной как стоимостными, так и натуральными единицами измерения. Без стоимостных показателей нельзя обосновать ценовую политику и определить финансовую и социально-экономическую эффективность проекта. Для характеристики параметров нового производства, технических данных по обновляемым машинам и оборудованию, учета объема продаж и во многом другом необходимо использовать ряд показателей, выраженных в натуральных и условно-натуральных единицах

6. Охват информации. Комплексные (обобщающие) и частные. Первичная информация об отдельных сторонах реализации проекта или характеристике конкретного явления (процентные ставки, цена единицы продукции, индекс цен на сырье и др.) и обобщающие комплексные данные (величина денежного потока, потребность в оборотном капитале, квалификационный уровень работников, величина производственной мощности и др.)

7. Степень объективности. Фактические данные, аналитические (расчетные) показатели, суждения экспертов. Фактические данные о состоянии объекта исследования подтверждаются документальными материалами, результатами замеров, опросов и тестов. Аналитические показатели возникают как результат проведения определенных расчетных процедур. Экспертные показатели оцениваются с использованием эвристических методов (суждений, опыта, интуиции экспертов-консультантов)

8. Степень надежности Достоверные и недостоверные Высокий уровень достоверности используемых показателей является необходимым условием получения качественных и объективных результатов анализа инвестиционной деятельности. Как правило, при удалении от текущего момента времени снижается качество (достоверность) информации, а следовательно, ее надежность

9. Уровень автоматизации. Подготовленные к компьютерной обработке и неприменимые в условиях автоматизации. Значительная часть количественных показателей является вполне пригодной для использования в различных прикладных пакетах программ по учету и экономическому анализу. В то же время в инвестиционном анализе широко используется информация описательного характера (законодательная, выводы и заключения экспертов, договорные условия и пр.), которая либо совсем, либо без дополнительной обработки не может быть использована в условиях автоматизации учетно-аналитической деятельности для анализа социально-экономических явлений и ситуаций другого блока.

Методы оценки инвестиций: сравнение методов

Инвестор, принимающий решение о вложении своего капитала в бизнес-проект, в большинстве случаев руководствуется рациональными аргументами, которые выражены в конкретных цифрах, сроках и понятиях.

Деловой практикой и экономической наукой за всю индустриальную эпоху накоплен солидный инструментарий, позволяющий оценить перспективы практически любого инвестиционного проекта. Разнообразие методов и способов оценки инвестиций в современной коммерческой деятельности можно по своей структуре разделить на две большие группы:

1. Фундаментальный анализ, включающий в себя исследование и оценку всех факторов внешней среды, связанных с реализацией инвестиционного проекта, например, рыночную конъектуру, правовые и социальные условия, влияние на окружающую среду и т.п.

1. Технический анализ, который основан на изучении и расчете показателей самой деятельности проекта или компании в отношении ее производственной, финансовой и технологической составляющих.

Кроме этого, общий подход к оценке инвестиций основывается не только на расчете статистических данных, имеющих в большинстве своем характер учета прошлых событий, но и на анализе инвестиционного проекта в его динамическом развитии, как это показано на рисунке ниже.

При таком динамическом прогнозировании и анализе учитываются как постоянные факторы, так и переменные, что позволяет определять все изменения рыночной ситуации, рассчитывать предельные значения риска, сроки окупаемости и т.д. Немаловажную часть анализа инвестиционного проекта составляют источники информации и данных.

Исходные данные для оценки инвестиций могут быть получены:

• Финансовой отчетности компании (если инвестирование осуществляется в действующий бизнес)
• Статистические данные, получаемые из открытых источников государственных организаций или частных аналитических агентств, консалтинговых компаний
• Сравнительных исследований по аналогичным проектам (бенчмаркинг)
• Экспертные оценки на разных этапах реализации проектов
• Собственные исследования, основанные на информации, полученной из любых доступных источников.

В дополнение к этому оценка долгосрочных инвестиций может также включать в себя различные модели или разработку сценарных условий развития, для получения которых привлекаются специалисты разных прикладных научных областей.

Основные методы оценки инвестиций и практические аспекты их применения

В общем виде по своему функциональному исполнению все виды и методы оценки инвестиций делятся на две большие группы:

1. Качественные методы оценки — включают в себя способы анализа и выработки рекомендации для инвестора, основанных на изучении (прогнозировании) данных, которые не могут быть выражены в количественных параметрах, например, социальный или экологический эффект, степень восприятия продукции потребителем, оценка качества управления инвестициями (компетентность менеджмента, мотивация персонала). Для работы с такими неявными качественными данными применяются:

• Индексные параметры, составленные на базе исторических данных, выраженных в некоторой степени оценки, например, негативная, нейтральная, позитивная.
• Бальная система оценок, когда каждое из условий или факторов выражено в относительной бальной оценке
• Экспертные методы анализа и оценки, при которых используются знания и опыт специалистов по конкретной проблеме реализации проекта, например, социологи для исследования отношения населения к строительству объектов химического производства.

1. Второй большой группой методов используемых для оценки инвестиций, являются количественные или аналитические модели.

Наиболее известными и широко применяемыми на практике являются такие динамические модели (методы учета инфляции при оценке инвестиций), как:

• Чистая текущая стоимость NPV (Net Present Value).
• Внутренняя норма рентабельности IRR (Internal Rate of Return).
• Индекс прибыльности PI (Profitability Index).
• Динамический срок окупаемости DPP (Discounted Payback Period).

Краткая характеристика этих методов выглядит следующим образом:

• Метод чистой текущей стоимости NPV (Net Present Value)

При использовании данного метода предполагается, что целью компании является максимизация ее стоимости. Метод основан на сравнении величины исходных инвестиций с потоками доходов, которые данные инвестиции генерируют на протяжении прогнозного периода.

Поскольку денежные потоки распределены во времени, то они дисконтируются с помощью коэффициента r, устанавливаемого инвестором самостоятельно, исходя из ежегодной нормы (процента) возврата капитала, который он хочет или может иметь на инвестируемый им капитал. Кроме этого, этим коэффициентом производится оценка влияния инфляции на инвестиционную деятельность, поскольку норма прибыли всегда должна быть выше процента обесценивания денег.

Индекс прибыльности показывает относительную прибыльность проекта или дисконтированную величину денежных поступлений от проекта в расчете на единицу вложений:

Динамический (с учетом дисконтирования) срок окупаемости учитывает стоимость денег во времени.

Этот метод заключается в расчете периода времени, который понадобится для возврата первоначально вложенного капитала с заданной (требуемой) нормой доходности.

Вторую группу аналитических методов представляют не дисконтированные методы оценки инвестиций, наиболее информативными из которых являются:

• Срок окупаемости (payback period – PP) – это ожидаемый период возмещения первоначальных вложений из чистых поступлений, получаемых проектом (где чистые поступления представляют собой денежные поступления за вычетом расходов). Метод предполагает расчет срока, в течение которого предприниматель сможет вернуть первоначально авансированный капитал. Таким образом определяется время, за которое поступления от оперативной деятельности предприятия покроют затраты на инвестиции.

Общая формула расчета показателя PP имеет вид:

где Pk – годовой доход, генерируемый проектом, IC – размер исходных инвестиций.

• Бухгалтерская норма доходности ARR (Accounting Rate of Return)

Этот метод основан на использовании бухгалтерских характеристик инвестиционного проекта. Бухгалтерская норма доходности — это отношение среднегодовой прибыли (PN) к вложенному капиталу (среднегодовому размеру инвестиций).

Данная величина предоставляет информацию о влиянии инвестиций на бухгалтерскую отчетность компании. Показатели бухгалтерской отчетности являются важнейшими при анализе инвесторами и акционерами инвестиционной привлекательности компании.

Заключение

Сравнение методов оценки инвестиций, исходя из практики их использования, показывает, что нет единого и универсального алгоритма, подходящего для всех инвестиций. Поэтому инвестору для разработки наиболее подходящего формата инвестиционного анализа следует в качестве приоритета выбирать те методы, которые рассматривают весь процесс в динамике (т.е. с расчетом будущей перспективы).

Кроме того, что необходим анализ проекта, в который предстоит вкладывать средства, имеет смысл также произвести оценку самой системы управления инвестициями, т.е., готовность инвестора или его структур к выполнению задач управления деньгами во времени, в условиях неопределенности и риска.

Источники: http://studopedia.su/11_110537_zadachi-i-osnovnie-istochniki-informatsii-analiza-investitsionnoy-deyatelnosti-vidi-investitsiy-i-istochnikov-ih-formirovaniya.html, http://studbooks.net/2044394/ekonomika/informatsionnye_istochniki_otsenki_effektivnosti_investitsionnogo_proekta, http://tv-bis.ru/prognoz-i-otsenka-investitsiy/177-metodyi-otsenki-investitsiy.html

Источник: invest-4you.ru