Факторы нестабильности инвестиций;
Рынок капиталов
Рынок капиталов. Рынок недвижимости
В Западно-Сибирском регионе первенство по доходам держит Тюменская область, далее идут Кемеровская, Томская, Новосибирская области и Алтайский край. Однако различие цен на товары делает реальные доходы в них примерно одинаковыми
Рынок любых экономических ресурсов, включая рынок капиталов и значительную часть рынка недвижимости, является производным от рынка потребительских товаров, на создание которых идут в конечном счете экономические ресурсы.
Инвестиции (капитальные вложения) – приобретение средств производства (основного капитала, основных средств), в том числе затраты на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий, приобретение машин, оборудования, инструментов, инвентаря, на проектно-изыскательские работы с тем, чтобы производить товары для будущего потребления. Чем выше уровень капитальных вложений в хозяйство, тем быстрее оно будет развиваться.
Инвестиции (финансовые инвестиции) –приобретение активов, например, ценных бумаг, произведений искусства, депозитов в банках, прежде всего с целью получения финансовой отдачи в виде увеличения капитала.
Региональные инвестиции – вложения капитала в объекты предпринимательской и/или иной деятельности на территории региона в виде принадлежащих инвестору денежных средств, ценных бумаг, иного имущества, имущественных прав, включая исключительные права на результаты интеллектуальной деятельности (интеллектуальную собственность), имеющие денежную оценку, в целях получения прибыли и/или достижения иного экономического эффекта.
Рынок капиталов –это рынок, на котором мобилизуется долгосрочный капитал, поступающий от частных инвесторов, страховых компаний, пенсионных фондов и банков и, как правило, перераспределяемый эмиссионными домами и коммерческими банками. Фондовые биржи являются частью рынка капиталов, формируют рынок ценных бумаг — акций и облигаций. Именно наличие и развитость рынков капиталов отличают промышленно развитые от развивающихся регионов, в которых возможность мобилизации промышленного или торгового капитала или отсутствует или весьма ограничена. Рынок капиталов – самый нестабильный рынок.
1. Неопределенный срок службы основного капитала в связи с моральным и физическим износом, с вариантами ликвидации, ремонта, замены.
2. Неопределенность инноваций, обусловленная неопределенностью научно-технических открытий и скоростью их распространения в отраслях и регионах.
3. Изменчивость прибылей как источника самофинансирования организаций.
4. Изменчивость ожиданий предпринимателей в регионах в зависимости от политических, демографических, юридических и прочих факторов.
Для развития региона важна его инвестиционная привлекательность.
Ее показателями являются: индекс физического объема основных фондов, объем инвестиций в основной капитал за счет всех источников финансирования, в том числе по структуре (промышленность, сельское хозяйство, транспорт и связь, строительство, торговля), коэффициент обновления основных фондов, капиталовооруженность труда, фондоотдача и др.
Государство активно участвует в создании инвестиционной привлекательности тех или иных регионов, осуществляя инвестирование, кредитование, субсидирование предпринимателей и гарантийное обеспечение инвестиционных проектов. В практике государственного инвестирования необходимо контролировать не только адресность и целевое использование средств, но и эффективность их применения. Кредиты выдаются на договорных началах под гарантии сохранения и создания дополнительных или новых рабочих мест. Инвестиции в производство, создающие новые рабочие места, более эффективны по сравнению с выплатой пособий по безработице и другими мерами социальной поддержки безработных, которые относятся к пассивной политике государства в области занятости. Рост правительственных расходов в регионе дает, как правило, стимулирующий эффект для частных отечественных и зарубежных инвестиций.
Инвестиционная субсидия – субсидия, предоставляемая правительством компании, для того, чтобы поощрить ее сделать капитальные вложения, может осуществляться путем вычета определенных сумм из налогооблагаемой прибыли или путем выплат, которые делаются независимо от того, имеет компания прибыль или нет.
Бюджет развития – составная часть федерального бюджета, формируемая в составе капитальных расходов федерального бюджета, используемая для кредитования, инвестирования и гарантийного обеспечения инвестиционных проектов.
Факторы нестабильности инвестиций.
1.продолжительные сроки службы оборудования;
2.нерегулярность инноваций;
3.изменчивость экономических ожиданий;
4.циклические колебания ВВП.
Мотивы (причины) сбережений домашних хозяйств:
1. покупки дорогостоящих товаров;
2. обеспечение старости;
3. страхование от непредвиденных обстоятельств;
4. обеспечение детей в будущем.
Мотивы инвестиций фирм:
1. максимизация нормы чистой прибыли;
2. реальная ставка процента – плата за приобретение денежного капитала для инвестирования – учитывается при составлении планов инвестиций.
Факторы, (от чего зависит) определяющие динамику инвестиций:
1. ожидаемая норма чистой прибыли;
2. реальная ставка процента;
3. уровень налогообложения;
4. изменения в технологии производства;
5. наличный основной капитал,
6. экономические ожидания;
7. динамика совокупного дохода.
Согласно классической экономической теории, основным фактором, определяющим динамику сбережений и инвестиций, является ставка процента. Если она возрастает, то домашние хозяйства начинают относительно больше сберегать и меньше потреблять из каждой дополнительной единицы. Рост сбережений домашних хозяйств со временем приводит к снижению цены кредита, что обеспечивает рост инвестиций.
Согласно кейнсианской экономической теории величина располагаемого дохода домашних хозяйств является основным фактором, определяющим динамику сбережений. При этом сберегается та часть дохода, которая остается после осуществления всех потребительских расходов. Влияние ставки процента вторично. В то же время динамика инвестиций определяется прежде всего динамикой процентных ставок.
Основные источники инвестиций:
1. амортизационные отчисления, сбережения предпринимательского сектора, домашних хозяйства, государства, сектора заграница. Особенности инвестиций: 1. непосредственно обеспечивают экономический рост и прогресс человечества;
2. инвестиции являются самой неустойчивой частью совокупного спроса и более подвержены конъюнктурным колебаниям.
Основные типы инвестиций:
1. производственные инвестиции (здания, сооружения, оборудование);
2. инвестиции в товарно-материальные запасы (ТМЗ: сырье, материалы, незавершенное строительство);
3. инвестиции в жилищное строительство (приобретение домов для проживания или сдачи в аренду).
Виды инвестиций:
Валовые – общая сумма продукции, направленная в течение данного периода времени на увеличение основного капитала и запасов (замещение старого, т.е. амортизация плюс на увеличение реального капитала производства).
Чистые — равны валовым инвестициям за вычетом амортизации.
Автономные инвестиции — затраты на образование нового капитала, не зависящие от изменений национального дохода. Эти инвестиции и их изменения оказывают влияние на рост или падение национального дохода. Причины возникновения автономных инвестиций экзогенны: неравномерность распространения технического прогресса, изменение вкусов, прирост населения и т.д.
Индуцированные — инвестиции, которые вызываются устойчивым ростом совокупного спроса или дохода.
Планируемые расходы– это расходы, которые планируют домохозяйства, фирмы, правительство совершить. E=C+I+G+Xn. Изображается как функция потребленияС=a+b*(Y-T), которая сдвинута вверх на величину а+I+G+Xn. Фактические расходы равны объему выпуска (ВВП, Y).
Фактические расходы (объем, выпуск)= Планируемые расходы + незапланированное изменение запасов.
Равновесным объемом производства (дохода)называется такой его объем, при котором планируемые расходы равны фактическим и не происходит незапланированного изменения запасов.
1. Линия, исходящая из начала координат под углом 45 градусов, показывает ее точки, в которых фактические расходы (объем выпуска, или дохода, Y) равны планируемым Е.
2. График планируемых расходов Е получается путем сдвига кривой потребительских расходов С вверх на расстояние, равное сумме (I+G). Тангенс угла наклона кривой планируемых расходов равен b, т.е. зависит от предельной склонности к потреблению. Кривая планируемых расходов Е пересекает ось ординат в точке, соответствующей суммарной величине автономных расходов, включающих автономное потребление Са, I, G.
Товарный рынок находится в равновесие:
Макроэкономическое равновесие в закрытой экономике (без учета внешней торговли) достигается при равенстве совокупных доходов и совокупных расходов.AS =AD, AD = C+I. Экономика находится в состоянии равновесия, если при действующем уровне цен
При уровне выпуска Y1планируемые расходы (спрос) E1, больше величины выпуска Y1. AD меньше AS, S I. Фирмы не могут реализовать всю произведенную продукцию. В результате происходит незапланированное увеличение товарно-материальных запасов, а объем производства начинает снижаться. Таким образом, в обоих случаях экономика стремиться к равновесному объему выпуска Y0.
Рис. Крест Кейнса
Рецессионный разрыв – величина, на которую должен возрасти совокупный спрос (совокупные расходы), чтобы ВВП достиг потенциального значения, обеспечив полную занятость. Для преодоления этого разрыва и достижения полной занятости может увеличить совокупные расходы, стимулируя тем самым рост выпуска и занятости.
Инфляционный разрыв — величина, на которую планируемые совокупные расходы, превышают потенциальный ВНП. Кривая совокупных расходов должна сместиться вниз, чтобы равновесный уровень выпуска оказался равен потенциальному. Для преодоления инфляционного разрыва правительство может сократить расходы, трансферты или увеличить налоги.
Инвестиции: виды и факторы. Причины нестабильности инвестиций
Инвестиции – это расходы по формированию производственных ресурсов. Для того чтобы проанализировать взаимодействие сбережений и инвестиций, рассмотрим процесс принятия решения об инвестировании.
Когда предприниматель решает вопрос об инвестициях, то он должен выяснить: 1) на какую норму прибыли он может рассчитывать; 2) каков реальный процент на денежный капитал. Отсюда, шаги по принятию решения:
1) предприниматель сопоставляет ожидаемую и рыночную (среднюю, типичную) нормы прибыли: П / = [(TR – TС) / TС] х 100%.Он примет решение об инвестициях, если ожидаемая норма прибыли не ниже рыночной.
2) инвестирование часто осуществляется с использованием кредита, поэтому необходимо оценить чистую норму прибыли = П / факт – % банковский. Предприниматель примет решение об инвестициях, если чистая норма прибыли не ниже рыночной.
3) реальная ставка процента (с учетом инфляции). Если чистая норма прибыли будет выше реальной ставки процента, то – инвестировать.
Факторы инвестиций:
1) Продолжительные сроки службы инвестиционных товаров. Оптимистические ожидания в отношении рыночной конъюнктуры могут побудить к быстрой замене (рост инвестиций), пессимистические – к продолжению использования старого оборудования.
2) Нерегулярность инноваций. НТП – важный фактор инвестиций. Но когда и как НТП проявит себя, непредсказуемо.
3) Непостоянство текущей прибыли как источника инвестиций означает нестабильность инвестиций.
4) Изменчивость ожиданий (прибылей, новаций, государственной политики, налоги и т.п.)
Инвестиции неоднородны. Виды инвестиций:
Автономные инвестиции вызываются экзогенными факторами (новыми технологиями, изменениями в законодательстве, политическими факторами и т.п.).
Производные инвестиции возникают в ответ на рост доходов, который означает рост спроса на товары и услуги, а, значит и на инвестиции.
Поэтому функция инвестиций:
I = I0 – h r + k Y, где
I – величина инвестиций
I0 – автономные инвестиции
h – коэффициент эластичности инвестиций по ставке процента
r – реальная ставка процента
k – предельная склонность к инвестированию (MPI) – это изменение доли инвестиций в доходе, вызванное изменением дохода, т.е. МРI = DI/D Y.Средняя склонность к инвестированию – это доля инвестиций в доходе, т.е. АРI = S/Y.
Реальная ставка процента – это цена инвестиций, ценовой фактор.
Зависимость размера инвестиций от нормы прибыли отрицательная, т.к. чем больше инвестиций, тем ниже норма процента.
Зависимость размера инвестиций от нормы прибыли и реальной ставки процента отрицательна, т.к. инвестиции будут осуществляться лишь до тех пор, пока норма чистой прибыли будет превышать реальную ставку процента, т.е. П / > r. Снижение реальной ставки процента удешевляет инвестиции и способствует их расширению. Государство может стимулировать инвестиции.
Неценовые факторы инвестиций (автономных инвестиций) сдвигают линию спроса на них либо вправо (инвестиции растут), либо влево (сокращаются).
К числу неценовых факторов инвестиций относятся:
1) Издержки, связанные с покупкой оборудования;
2) Налоги на предпринимателей;
4) Количество имеющегося оборудования;
5) Прогноз ожидаемых прибылей.
Важно отметить то, что сбережения автоматически не превращаются в инвестиции. Главной причиной нестабильности инвестиций является несоответствие планов инвестиций и сбережений, т.к. мотивы (для чего?) и факторы (в зависимости от чего?) инвестиций и сбережений не совпадают.
Мотивы сбережений домашних хозяйств могут состоять в следующем:
1. сбережения для покупки дорогостоящих товаров;
2. для обеспечения в старости;
3. для страхования от непредвиденных обстоятельств (несчастных случаев, болезней и т.п.);
Мотивы инвестиций фирм могут состоять в следующем:
1. стремление максимизировать прибыль
2. расширение деятельности в виду роста спроса;
3. внедрение новинок, полученных в результате технического прогресса;
4. изменение налогового климата.
Итак, сбережения и инвестиции оказываются под воздействием разных групп мотивов и факторов. Сбережения зависят от дохода, инвестиции – от нормы прибыли, реальной ставки процента, инфляции, а также экзогенных факторов. Это вызывает проблему колебаний и нестабильности инвестиций.
3. Модель «Сбережения – инвестиции». Модель «Потребление + инвестиции»
Но и сами инвестиции вызывают колебания в занятости и доходах. Кейнсианский анализ уровня дохода строится на следующих предпосылках:
1) отсутствуют налоги;
2) нет нераспределенной прибыли корпораций, вся распределяется;
3) исследуется закрытая экономика (без государства и остального мира);
4) ежегодные инвестиции автономны (постоянны);
5) сбережения прямо связаны с доходом.
Рассмотрим модель «сбережения – инвестиции».
1) Если система находится в точке Е, то это означает, что планы населения сберегать и планы инвесторов инвестировать совпали. Фирмы производят ровно столько товаров, сколько население готово купить. Объем – на прежнем уровне.
2) Если вправо от точки Е, то это означает, что сбережения превышают инвестиции. В результате не все товары будут распроданы. Производители будут сокращать производство, следовательно, сократятся занятость и доход (в сторону точки Е).
3) Если влево от точки Е, то это означает, что сбережения ниже инвестиций. В результате возникнет дефицит. Поэтому производители будут расширять производство, следовательно, вырастет занятость и доход (в сторону точки Е).
В любом случае точка Е – единственная точка равновесия, к которой стремится экономика. Но равновесие и полная занятость не тождественны .
К аналогичным выводам можно прийти, проанализировав модель «потребление + инвестиции». Предпосылки анализа:
1) совокупные расходы включают только потребление и инвестиции;
2) ежегодные инвестиции автономны;
3) потребление прямо связано с доходом.
Равновесие устанавливается на пересечении линии 45 0 и кривой (С + I), т.к. каждая точка линии 45 0 (долгосрочный доход) равно удалена от осей.
1) в точке Е равновесие планов покупок и инвестирования. Объем производства, занятость и доходы останутся в равновесии.
2) правее точки Е: (С + I) Y, т.е. совокупные расходы больше долгосрочного дохода. Значит, недопроизводство. Объем, занятость и доходы возвращаются к точке Е, т.е. растут.
Источники: http://studopedia.su/19_123628_faktori-nestabilnosti-investitsiy.html, http://mylektsii.ru/4-4620.html, http://stydopedia.ru/3×5247.html
Источник: