Классификация инвестиций по разным признакам.
Сущность, виды и значение иностр. инвестиций.
1. Понятие и виды иностр. инвестиций.
Капитальные вложения— инвестиции в основной капитал (основные средства), в том числе затраты на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий, приобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря, проектно-изыскательские работы и другие затраты.
Инвестиции в основной капиталпредставляют собой совокупность затрат, направленных на создание, воспроизводство и приобретение основных средств(новое строительство, расширение, реконструкция и техническое перевооружение объектов, приобретение машин, оборудования инструмента и инвентаря, на формирование основного стада, многолетние насаждения и т. д.).
Инвестиции иностранные— вложения капитала иностранными инвесторами в объекты предпринимательской деятельности на территории России в целях получения дохода. Иностранными инвесторами могут быть иностранные физические и юридические лица, государства, международные организации
Иностранные инвестиции(от 09.07.99 г. № 160-ФЗ «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации») — вложение иностранного капитала в объект предпринимательской деятельности на территории РФ в виде объектов гражданских прав, принадлежащих иностранному инвестору, в том числе денег, ценных бумаг (в иностранной валюте и валюте РФ), иного имущества и имущественных прав, имеющих денежную оценку исключительных прав на результаты интеллектуальной деятельности (интеллектуальная собственность), а также услуг и информации.
Классификация инвестиций по разным признакам.
Иностранные инвестиции имеют несколько иную классификацию, чем отечественные. Согласно методике Госкомстат России они подразделяются на прямые, портфельные и прочие.
Прямые — это те инвестиции, которые сделаны юридическими или физическими лицами, полностью владеющими предприятием или контролирующими не менее 10% акций или акционерного капитала предприятия.
К ПИИ в российской практике относят такие, если иностранный инвестор владеет более чем 25 % акций предприятия или его контрольным пакетом. В зарубежной практике сложились иные подходы к определению прямых инвестиций.
По американским стандартам к ним относят инвестиции, которые обеспечивают владение пакетом голосующих акций в размере не менее 10 % и позволяют осуществлять полный контроль над деятельностью предприятия. В США в публичных акционерных обществах пакет в 10 % в большинстве своем является либо контрольным, либо близким к контрольному.
Прямые иностранные инвестиции играют весьма важную роль особенно для развивающихся стран и для стран с переходной экономикой. При размещении капитала в стране иностранные компании, как правило, привносят в экономику новые технологии, прогрессивные способы и методы организации производства и способствуют прямому выходу на мировой рынок. Благодаря этому повышается производительность труда и повышается конкурентоспособность национальных предприятий.
ПИИ состоят из капитальных ресурсов и нематериальных активов
К капитальным ресурсам относятся: капитал в форме акций, обеспечивающий покупку прямым зарубежным инвестором доли фирмы в данной стране (не менее 10% уставного капитала); реинвестированные доходы; внутрифирменные займы и долговые сделки, а именно краткосрочные и долгосрочные займы и заимствования между материнской компанией и ее зарубежными филиалами и дочерними компаниями.
Нематериальные активы, включающие технологии, торговые марки (брэнды), управленческий опыт и проч. Именно нематериальные активы позволяют отличить ту или иную компанию.
Портфельные инвестиции— покупка акций, векселей и других долговых ценных бумаг. Они составляют менее 10 % в общем акционерном капитале предприятия.
Под портфельными инвестициями понимают вложения средств в акции зарубежных предприятий, корпораций, которые не дают права контроля над ними, а также приобретение облигаций и иных ценных бумаг иностранного государства, международных фондов и др.
Портфельные иностранные инвестиции не предполагают захвата руководства компаний. Иностранный инвестор при осуществлении портфельных инвестиций рассчитывает на получение в будущем стабильного дохода в виде дивидендов.
Портфельные инвестиции представляют собой финансовые инструменты, служащие объектом торговли на организованных и неорганизованных финансовых рынках. Это облигации, акции, денежно- рыночные инструменты.
Портфельные вложения в виде акций означают требования к резидентным инкорпорированным предприятиям, распространяющиеся на их акции, активы, доли, совместные фонды, инвестиционные трасты.
К долговым ценным бумагам относятся и гарантии, и денежно-рыночные инструменты (казначейские обязательства, коммерческие и финансовые бумаги, сертификаты на депозиты не более года), и производные инструменты (деривативы). Последние включают опционы, форвардные контракты, сделки своп.
Опцион— право продавать или покупать ценные бумаги или собственность в определенное время и по определенной цене в соответствии с соглашением. Разновидностью опциона является валютный опцион, т.е. право купли или продажи валюты по фиксированной цене.
Форвардные контрактыпредставляют собой сделки, предполагающие, что товары поставляются после оформления контракта.
Сделки своп— операции по одновременной купле (продаже) иностранной валюты за наличные и продаже (покупке) ее на срок.
Инвестиции, не подпадающие под определение прямых и портфельных, относятся к прочим. Это торговые и прочие кредиты, банковские вклады и т.д.
В табл. представлены объемы вложения иностранных инвестиций в экономику России за период с 1997 по 2004 гг. (табл. 1), (табл. 2).
В Россию иностранный капитал привлекается в основном в форме прямых, портфельных инвестиций, ссудных капиталовложений, а также путем размещения облигационных займов на международном рынке капиталов. Среди различных форм иностранных инвестиций доминирующими остаются прямые инвестиции. В 2001г. они составили более 16 % от общего объема инвестиций в основной капитал российской экономики. Согласно данным «Скейт-пресс», прямые иностранные инвестиции с долей голосов свыше 25 % были вложены в такие российские предприятия: Пивоваренная компания «Балтика» (73 %), Челябинский электролитно-цинковый завод (48 %), Беланинский ЦБК «Волга» (70 %), «Сегежабумпром» (57 %), Братский алюминиевый завод (25 %), Верхнесалдинское металлургическое объединение (55 %), Соликамский магниевый завод (40,5 %), Кузнецкий металлургический завод (28 %), «Карелия-электросвязь» (27,4 %) и др.
После проведенной приватизации (1992—1994 гг.) приток прямых иностранных инвестиций в России на душу населения увеличился более чем в 3 раза и достиг рекордной отметки в 1997г., составив 36 дол. США. После августовского кризиса 1998г. произошел их резкий спад до 19 дол. США, а в 2000г. наметилась тенденция к росту.
Увеличение притока прямых иностранных инвестиций в экономику России напрямую зависит от благоприятного инвестиционного климата. Поэтому по мере создания благоприятных условий для инвестирования и снижения риска поток иностранных инвестиций во все сектора экономики будет нарастать.
Вложение инвестиций в экономику страны и осуществление практических действий в целях получения прибыли и достижения иного полезного эффекта представляет собой инвестиционная деятельность.
Инвестиционная деятельность любого предприятия связана с формированием инвестиционного портфеля включающего любые формы инвестиций.
Инвестиционный портфельпредставляет собой целенаправленно сформированную совокупность объектов реального и финансового инвестирования, предназначенных для осуществления инвестиционной деятельности в соответствии с разработанной инвестиционной стратегией предприятия.
В табл. приведена классификация инвестиционного портфеля предприятия в зависимости от выбранных признаков.
Классификация инвестиций по различным признакам.
Инвестиции осуществляются в различных формах. С целью систематизации анализа и планирования инвестиций они могут быть сгруппированы по определенным классификационным признакам. Классификация инвестиций определяется, таким образом, выбором критерия, положенного в ее основу. Базисным типологическим признаком при классификации инвестиций выступает объект вложения средств.
Реальные и финансовые инвестиции.
Прямые и портфельные инвестиции.
По срокам вложений выделяют краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные инвестиции.
По формам собственности на инвестиционные ресурсы выделяют частные, государственные, иностранные и совместные (смешанные) инвестиции.
По региональному признаку различают инвестиции внутри страны и за рубежом.
По отраслевому признаку выделяют инвестиции в различные отрасли экономики: промышленность (топливная, энергетическая, химическая, нефтехимическая, пищевая, легкая, деревообрабатывающая и целлюлозно-
бумажная, черная и цветная металлургия, машиностроение и металлообработка и др.), сельское хозяйство, строительство, транспорт и связь, торговля и общественное питание и пр.
По рискам различают агрессивные, умеренные и консервативные инвестиции. Данная классификация тесно связана с выделением соответствующих типов инвесторов.
В частности, инвестиции, осуществляемые в форме капитальных вложений, подразделяют на следующие виды:
• оборонительные инвестиции, направленные на снижение риска по приобретению сырья, комплектующих изделий, на удержание уровня цен, на защиту от конкурентов и т.д.;
• наступательные инвестиции, обусловленные поиском новых технологий и разработок, с целью поддержания высокого научно-технического уровня производимой продукции.
В зависимости от направленности действий выделяют:
• начальные инвестиции (нетто-инвестиции), осуществляемые при приобретении или основании предприятия;
• экстенсивные инвестиции, направленные на расширение производственного потенциала;
• реинвестиции, под которыми понимают вложение высвободившихся инвестиционных средств в покупку или изготовление новых средств производства;
• брутто-инвестиции, включающие нетто-инвестиции и реинвестиции.
В экономическом анализе применяется и иная группировка инвестиций, осуществляемых в форме капитальных вложений:
• инвестиции, направляемые на замену оборудования, изношенного физически и/или морально;
• инвестиции на модернизацию оборудования.
• инвестиции в расширение производства.
• инвестиции на диверсификацию, связанные с изменением номенклатуры продукции, производством новых видов продукции, организацией новых рынков сбыта;
• стратегические инвестиции, направленные на внедрение достижений научно-технического прогресса, повышение степени конкурентоспособности продукции, снижение хозяйственных рисков.
• социальные инвестиции, целью которых является улучшение условий труда персонала;
• обязательные инвестиции, необходимость в которых связана с удовлетворением государственных требований в части экологических стандартов, безопасности продукции, иных условий деятельности, которые не могут быть обеспечены за счет только совершенствования менеджмента;
• представительские инвестиции, направленные на поддержание престижа предприятия.
Классификация инвестиций по различным признакам
1.По организационным формам
— инвестиционный проект (предполагает определенный законченный объект инвестиционной деятельности как реализацию, как правило, одной формы инвестиций);
-инвестиционный портфель (включает различные формы инвестиций одного инвестора);
2.По объектам инвестиционной деятельности
— долгосрочные реальные инвестиции (капитальные вложения в создание и воспроизводство основных фондов, в материальные и нематериальные активы);
— краткосрочные реальные инвестиции в оборотные средства (инвестиции в товарно-материальные запасы);
— финансовые инвестиции (инвестиции в государственные и корпоративные краткосрочные и долгосрочные ценные бумаги, банковские депозиты и сертификаты и т.д);
3. По формам собственности на инвестиционные ресурсы
— частные инвестиции (инвестиционные ресурсы хозяйствующих субъектов коммерческого и некоммерческого характера, общественных объединений и физических лиц);
— государственные инвестиции (бюджетные средства и средства внебюджетных фондов, пакеты акций, имущество государственной собственности);
— иностранные инвестиции (инвестиционные ресурсы иностранных государств, международных финансовых и инвестиционных институтов, иностранных предприятий, институциональных инвесторов, банков и кредитных учреждений);
4.По характеру участия в инвестировании
— прямые инвестиции в материальный объект (реальные инвестиции, когда инвестор непосредственно участвует в выборе объекта и вложении средств);
— непрямые инвестиции (характеризуются наличием посредника, инвестиционного фонда или финансового посредника, к таким инвестициям относят портфельные инвестиции).
Реальные инвестиции можно рассматривать как состоящие из двух частей: чистых инвестиций и возмещающих износ инвестиций. Инвестиции, осуществляемые за счёт фонда накопления в составе ВВП – это чистые инвестиции, которые являются основой расширенного воспроизводства.
Инвестиции, осуществляемые за счёт амортизационного фонда (из фонда возмещения в составе ВВП) – это возмещающие износ инвестиции, которые является основой простого воспроизводства реального основного капитала.
Инвестиции – понятие более широкое. Оно охватывает и так называемые реальные инвестиции, близкие по содержанию к нашему термину «капитальные вложения», и «финансовые инвестиции» (портфельные инвестиции), т.е. вложения в акции, облигации, другие ценные бумаги, связанные непосредственно с титулом собственника, дающим право на получение доходов от собственности.
Инвестиционная деятельность предприятия подчиняется долгосрочным целям его развития и поэтому должна осуществляться в соответствии с разработанной инвестиционной политикой.
Основной целью инвестиционной деятельности является обеспечение реализации наиболее эффективных форм вложения капитала, направленных на расширение экономического потенциала предприятия. С учётом этой цели формируется содержание инвестиционной политики предприятия.
Инвестиционная политика представляет собой часть общей финансовой стратегии предприятия и заключается в выборе и реализации наиболее эффективных форм реальных и финансовых его инвестиций с целью обеспечения высоких темпов его развития и расширения экономического потенциала хозяйственной деятельности.
Разработка инвестиционной политики предприятия охватывает следующие основные этапы:
1. Формирование отдельных направлений инвестиционной деятельности предприятия в соответствии со стратегией его экономического и финансового развития. Разработка этих направлений призвана решать следующие задачи:
− определение соотношения основных форм инвестирования на отдельных этапах перспективного периода;
− определение отраслевой направленности инвестиционной деятельности (для предприятий, осуществляющих многоотраслевую хозяйственную деятельность);
− определение региональной направленности инвестиционной деятельности.
Формирование отдельных направлений инвестиционной деятельности предприятия в соответствии со стратегией его экономического и финансового развития позволяет определить приоритетные цели и задачи этой деятельности по отдельным этапам предстоящего периода.
2. Исследование и учёт условий внешней инвестиционной среды и конъюнктуры инвестиционного рынка. В процессе такого исследования изучаются правовые условия инвестиционной деятельности в целом и в разрезе отдельных форм инвестирования («инвестиционный климат»); анализируются текущая конъюнктура инвестиционного рынка и факторы её определяющие; прогнозируется ближайшая конъюнктура инвестиционного рынка в разрезе отдельных его сегментов, связанных с деятельностью предприятия.
3. Поиск отдельных объектов инвестирования и оценка их соответствия направлениям инвестиционной деятельности предприятия. В процессе реализации этого направления инвестиционной политики:
− изучается текущее предложение на инвестиционном рынке;
− отбираются для изучения отдельные реальные инвестиционные проекты и финансовые инструменты, наиболее полно соответствующие направлениям инвестиционной деятельности предприятия (её отраслевой и региональной диверсификации);
− рассматриваются возможности и условия применения отдельных активов (техники, технологий и т.п.) для обновления состава действующих их видов;
− проводится тщательная экспертиза отобранных объектов инвестирования.
3. Обеспечение высокой эффективности инвестиций. Отобранные на предварительном этапе объекты инвестирования анализируются с позиции их экономической эффективности. При этом для каждого объекта инвестирования используется конкретная методика оценки эффективности. По результатам оценки проводится ранжирование отдельных инвестиционных проектов и финансовых инструментов инвестирования по критерию их эффективности (доходности). При прочих равных условиях отбираются для реализации те объекты инвестирования, которые обеспечивают наибольшую эффективность.
4. Обеспечение минимизации уровня рисков, связанных с инвестиционной деятельностью. В процессе реализации этого направления инвестиционной политики должны быть в первую очередь идентифицированы и оценены риски, присущие каждому конкретному объекту инвестирования. По результатам оценки проводится ранжирование отдельных объектов инвестирования по уровню их рисков и отбираются для реализации те из них, которые при прочих равных условиях обеспечивают минимизацию инвестиционных рисков. Наряду с рисками отдельных объектов инвестирования оцениваются финансовые риски, связанные с инвестиционной деятельностью в целом. Эта деятельность связана с отвлечением финансовых средств в больших размерах и, как правило, на длительный период, что может привести к снижению уровня платёжеспособности предприятия по текущим обязательствам.
Кроме того, финансирование отдельных инвестиционных проектов осуществляется часто за счёт значительного привлечения заёмного капитала, что может привести к снижению уровня финансовой устойчивости предприятия в долгосрочном периоде. Поэтому в процессе формирования инвестиционной политики следует заранее прогнозировать, какое влияние инвестиционные риски окажут на доходность, платёжеспособность и финансовую устойчивость предприятия.
5. Обеспечение ликвидности инвестиций. Осуществляя инвестиционную деятельность, следует предусматривать, что в силу существенных изменений внешней инвестиционной среды, конъюнктуры инвестиционного рынка или стратегии развития предприятия в предстоящем периоде по отдельным объектам инвестирования может резко снизиться ожидаемая доходность, повыситься уровень рисков, снизиться значение других показателей инвестиционной привлекательности для предприятия. Это потребует принятия решения о своевременном выходе из отдельных инвестиционных программ (путём продажи отдельных объектов инвестирования) и реинвестирования капитала. С этой целью по каждому объекту инвестирования должна быть оценена степень ликвидности инвестиций, по результатам оценки проводится ранжирование отдельных реальных инвестиционных проектов и финансовых инструментов инвестирования по критерию их ликвидности. При прочих равных условиях отбираются для реализации те из них, которые имеют наибольший потенциальный уровень ликвидности.
6. Определение необходимого объёма инвестиционных ресурсов и оптимизация структуры их источников. В процессе реализации этого направления инвестиционной политики предприятия:
− прогнозируется общая потребность в инвестиционных ресурсах, необходимых для
осуществления инвестиционной деятельности в предусмотренных объёмах (по отдельным этапам её
− определяется возможность формирования этих ресурсов за счёт собственных финансовых
− исходя из ситуации на рынке капитала (или на рынке денег) определяется целесообразность
привлечения для инвестиционной деятельности заёмных финансовых средств. В процессе оптимизации
структуры источников финансирования инвестиционных ресурсов обеспечивается оптимальное
соотношение собственных и заёмных источников финансирования по отдельным кредиторам и потокам
предстоящих платежей с целью предотвращения снижения финансовой устойчивости и
платёжеспособности предприятия в предстоящем периоде.
7. Формирование и оценка инвестиционного портфеля предприятия. С учётом возможного привлечения объёма инвестиционных ресурсов, а также оценки инвестиционной привлекательности (инвестиционных качеств) отдельных объектов инвестирования производится формирование совокупного инвестиционного портфеля предприятия (портфеля реальных или финансовых инвестиций). При этом определяются принципы его формирования с учётом менталитета финансовых менеджеров (их отношения к уровню допустимых финансовых рисков), а затем совокупный инвестиционный портфель оценивается в целом по уровню доходности, риска и ликвидности.
Сформированный инвестиционный портфель предприятия рассматривается как совокупность его инвестиционных программ, реализуемых в предстоящем периоде.
9. Обеспечение путей ускорения реализации инвестиционных программ. Намеченные к реализации инвестиционные программы должны быть выполнены как можно быстрее исходя из следующих соображений:
− прежде всего, высокие темпы реализации каждой инвестиционной программы способствуют ускорению экономического развития предприятия в целом;
− кроме того, чем быстрее реализуется инвестиционная программа, тем быстрее начинает формироваться дополнительный чистый денежный поток в виде прибыли и амортизационных отчислений;
− ускорение реализации инвестиционных программ сокращает сроки использования заёмного капитала (в частности, по тем реальным инвестиционным проектам, которые финансируются с привлечением заёмных средств);
− наконец, быстрая реализация инвестиционных программ способствует снижению уровня систематического инвестиционного риска, связанного с неблагоприятным изменением конъюнктуры инвестиционного рынка, ухудшением внешней инвестиционной среды.
Специфика осуществления реальных и финансовых инвестиций определяет особенности управления ими, которые требуют специального рассмотрения.
Лекция №11
46.8.209.61 © studopedia.ru Не является автором материалов, которые размещены. Но предоставляет возможность бесплатного использования. Есть нарушение авторского права? Напишите нам | Обратная связь.
Отключите adBlock!
и обновите страницу (F5)
очень нужно
Источники: http://sdamzavas.net/3-7596.html, http://mylektsii.ru/14-38665.html, http://studopedia.ru/20_99934_klassifikatsiya-investitsiy-po-razlichnim-priznakam.html
Источник: