Консультант по финансовым инвестициям брокер

Какой инвестиционный консультант лучше – с фиксированной оплатой или с оплатой в виде комиссионных?

В статье, перевод которой представлен ниже, рассказывается о том, как инвестиционные консультанты в США взимают плату за свои услуги и, соответственно, как их можно разделить по степени «независимости» от брокеров, страховых и других финансовых компаний.

О своей позиции по этому вопросу, исходя из собственной практики, я напишу в одной из следующих статей.

Источник – investopedia.com
25 июля 2018 г.
Автор – Джейсон Ван Берген
Перевод – Алексей Старков , «Статьи о Бизнесе» для sergeynaumov.com

Всех инвестиционных консультантов, по сути, можно разделить на два типа: те, кто берет за свои услуги фиксированную оплату (fee-only) и те, кто получает комиссионные (commission-based). Инвестиционный консультант с фиксированной оплатой – финансовый профессионал, берущий за свои услуги заранее определенную фиксированную сумму, которую оплачивает клиент. Это отличает его от коллеги-консультанта, получающего компенсацию за свою работу в виде комиссий от заключенного с клиентом контракта или от совершенных клиентом сделок.

Давайте рассмотрим, какое место занимают эти два типа инвестиционных советников в финансовом мире, а также то, как можно сравнить их между собой.

Определяем различия между советниками, работающими за фиксированную плату (fee-only), и советниками, оказывающими услуги на основе получаемых комиссионных (commission-based)

Оба типа инвестиционных консультантов в основном предоставляют услуги по анализу инвестиционных портфелей.

Кроме того, консультанты зачастую разбираются во множестве разных классов активов, а также в других смежных областях — недвижимости, накоплении на обучение, пенсионном и налоговое планировании, подготовке налоговой отчетности.

Основное различие между советниками с фиксированной оплатой и советниками, работающими на основе получаемых комиссионных, состоит в следующем. Первый берет с клиента за свои услуги фиксированную сумму (или оплату на основе фиксированной почасовой ставки), либо процент от активов под управлением. В свою очередь, второй тип консультанта получает доход от определенной финансовой компании при открытии там счета на имя клиента, или же при продаже клиенту финансового продукта, предлагаемой финансовой компанией.

Советники, работающие за фиксированную плату (fee-only) несут так называемую «фидуциарную ответственность» перед своими клиентами. Данная ответственность для них более приоритетна, чем какие-либо обязательства перед брокером, дилером или иной финансовой компанией. Это означает, что советник на первое место всегда должен ставить интересы клиентов. Кроме того, он не может продавать клиентам инвестиционные продукты, противоречащие их потребностям, целям и терпимости к риску. При нарушении данных правил инвестиционные консультанты могут понести уголовную ответственность.

В свою очередь, доход советника, работающего за комиссионные, полностью зависит от количества проданных им финансовых продуктов и открытых для клиентов счетов. Такой советник предлагает программы страхования и взаимные фонды. Чем больше финансовых сделок он завершит или чем больше откроет счетов или страховых программ для клиентов, тем более высоким будет его доход.

Советники, работающие на основе комиссионных, в отношениях с клиентами должны соблюдать «правило уместности». Это значит, что они могут продавать любые продукты, которые, по их мнению, соответствуют целям и ситуации клиентов. Хотя это правило достаточно субъективно.

Консультанты не имеют правовой ответственности перед клиентами. При этом они могут нести обязательства перед финансовыми компаниями, с которыми или на которых они работают. Кроме того, они не обязаны сообщать клиентам о существующем конфликте интересов.

Сравнение советников, работающих за фиксированную плату (fee-only) и советников, работающих и за фиксированную плату, и за комиссионные (fee-based)

Среди всех инвестиционных советников, работающих за фиксированную плату (fee-only), существуют те, которые имеют небольшое, но значительное отличие. Это советники, работающие и за фиксированную плату, и за комиссионные (fee-based).

Единственным источником дохода для советников, работающих за фиксированную плату, являются платежи от клиентов. Рекомендуя клиентам инвестиционные решения, советники, работающие за фиксированную плату, следуют «фидуциарному стандарту» – всегда действовать в интересах клиентов. Советники должны проводить тщательный анализ до того, как рекомендовать клиентам какой-либо финансовый продукт, должны сообщать клиентам о любом конфликте интересов и использовать наиболее подходящие методы исполнения сделок при инвестировании.

В свою очередь, доход советников, работающих и за фиксированную плату, и за комиссионные, также складывается в основном из платежей от клиентов. Однако небольшая часть общего дохода может быть заработана от полученных комиссионных при продаже продуктов брокеров, управляющих компаний, предлагающих взаимные фонды, или страховых компаний. Советник, работающий и за фиксированную плату, и за комиссионные может получить комиссию от продажи инвестиционных продуктов, однако клиент принимает окончательное решение относительно того, какой инвестиционный продукт он хочет приобрести.

Данный тип советников, также как и советники, работающие только за комиссионные, придерживаются «правила уместности», т.е. они могут продавать любые продукты, которые считают подходящими для целей клиента. Однако при этом они не обязаны раскрывать существующий конфликт интересов.

Из-за наличия дополнительных источников дохода советникам, работающим и за фиксированную плату, и за комиссионные, при беседе с клиентом необходимо раскрывать его фактические затраты при инвестировании.

Проблемы с советниками, работающими за комиссионные

Многие советники, получающих доход в виде комиссионных или в виде комиссионных и фиксированной платы от клиентов (включая советников от брокеров) фактически работают на крупные компании инвестиционной отрасли по типу Goldman Sachs или Merrill Lynch.

Однако эти инвестиционные советники трудоустроены в данные компании только номинально. Зачастую со стороны они похожи на независимых самозанятых консультантов. Такие советники имеют доступ к инфраструктуре инвестиционной компании и общаются с работниками компании из смежных департаментов (с профессиональными трейдерами, аналитиками и др.). Кроме того, советники имеют право использовать название компании для продвижения своих услуг по финансовому консультированию и для убеждения клиентов в том, что их профессиональная деятельность поддерживается уважаемой компанией.

Для получения такой поддержки от крупной инвестиционной компании советники несут некоторые важные обязательства. Самое главное из них – обеспечивать инвестиционную компанию доходом. Другими словами, финансовые советники должны перечислять компании определенную часть своих заработков.

Советники получают свой доход за счет комиссий, которые платят клиенты, когда совершают инвестиционные сделки. Поэтому интерес советника и инвестиционной компании заключается в том, чтобы генерировать повышенный доход за счет максимальных комиссий от сделок.

Проблема заключается в том, что консультант вознаграждается за вовлечение клиента в более частое осуществление сделок, даже если этот стиль инвестирования не подходит данному клиенту.

Кроме того, для увеличения размера своих комиссионных некоторые брокеры применяют неэтичную практику чрезмерных сделок по покупке и продаже активов, находящихся на счете клиента.

Данная практика обеспечивает постоянное приобретение и продажу ценных бумаг из инвестиционного портфеля клиента. Основной целью таких операций является увеличение содержимого карманов финансового советника.

Скрытые затраты

Стоимость услуг советников, работающих за фиксированную плату, часто выглядит более высокой по сравнению с ценами их коллег, работающих за комиссионные. Однако мнение о том, что советники, работающие за комиссионные, предоставляют свои услуги бесплатно, т.к. клиенты непосредственно им ничего не платят, является распространенным заблуждением.

Большинство инвесторов мало задумываются о скрытых затратах, которые они несут, когда финансовый советник рекомендует к покупке определенные акции и впоследствии получает комиссию при их покупке инвестором. Или когда управляющий взаимного фонда отбирает акции в фонд, взимающий значительные комиссии за управление фондом или надбавки при приобретении и скидки при продаже фонда.

Рассмотрим следующий пример.

Инвестирование $50 000 в фонд с надбавкой при приобретении в размере 5% эквивалентно более чем 14 часам работы по разработке инвестиционного портфеля, выполненной советником, работающим за фиксированную плату по ставке $175 в час.

Если бы вы оплатили 14 часов работы финансового советника по созданию инвестиционного портфеля по данной тарифной ставке, вы могли бы ожидать от него выполнения большого объема работы. Результатом этой работы стало бы создание более сбалансированного инвестиционного портфеля с потенциально более высокой доходностью, чем покупка взаимного фонда с надбавкой при приобретении.

Советники, работающие только за фиксированную плату, обеспечивают инвестору возможность получить больше услуг за те деньги, которые они тратят на профессиональные консультации и экспертизу при выборе акций.

Оплата и объективность при инвестиционной рекомендации

Исходя из того, как именно советники получают доход за свои услуги, от советников, работающих за фиксированную плату, по крайней мере, теоретически можно ожидать большей объективности в работе. Эти советники в большей степени способны к такой оценке всех существующих акций, облигаций, взаимных фондов и сберегательных сертификатов, на которую не будут оказывать влияние какие-либо личные выгоды, которые могут быть получены советниками за рекомендацию клиентам определенных инструментов.

Поскольку метод оплаты труда основан на почасовой ставке, консультанты, работающие за фиксированную плату, не мотивированы на то, чтобы клиент совершал больше торговых операций. Поэтому они более заинтересованы в том, чтобы вы совершали сделки тогда, когда это вам действительно нужно.

Тем не менее, несмотря на то, что консультанты, работающие за фиксированную плату, помогают инвесторам избежать проблем с избыточным количеством сделок по счету, не стоит думать, что клиенту вообще не придется оплачивать брокерские комиссии за осуществление сделок.

Советники могут брать почасовую плату за свою работу, но инвесторам все равно нужно будет платить комиссию брокеру. Комиссии остаются основным средством, при помощи которого инвестиционные компании зарабатывают деньги, и в обозримом будущем это положение дел, скорее всего, сохранится.

Преждевременная самостоятельность

В эпоху великого бычьего рынка 90-х годов в связи с развитием технологий, позволивших обычным инвесторам получить доступ к финансовым сервисам, ранее доступным только через услуги брокера или финансового советника, начался рост сторонников подхода самостоятельного инвестирования.

Сначала некоторые инвестиционные компании начали внедрять системы торговли по телефону, с помощью которых клиенты могли приобретать или продавать ценные бумаги, просто нажимая клавиши телефона для выбора типа и суммы сделки. По мере того, как торговые системы становились более компьютеризированными, стало возможным покупать и продавать акции и другие инвестиционные инструменты напрямую с помощью простого клика мыши. В результате свои услуги стали предлагать дешевые онлайн-брокеры (по сути, это были, своего рода, дисконтные брокеры).

Торговля через таких брокеров предполагала более низкие комиссии. При этом брокеры не предоставляли инвестиционные рекомендации или иную поддержку, которую оказывали брокеры полного сервиса (full-service brokers). Это давало многим инвесторам веские основания и мотивацию начинать брать на себя ответственность за принятие решений по управлению своими финансами.

Реальной привлекательностью инвестирования через интернет стало не появление подобных торговых систем, а появление огромного количества доступных данных – инвестиционных советов и рекомендаций. Индивидуальным инвесторам больше не нужно было полагаться только на своих финансовых консультантов в вопросах доступа к аналитическим исследованиям, к их мнениям по поводу определенных финансовых продуктов и к их советам по поводу времени покупки/продажи активов. Еще лучше было то, что большая часть этих рекомендаций стала бесплатной и не требовала оплаты комиссий.

Инвесторы изучали все эти данные, относясь к ним, как к истине в последней инстанции. К сожалению, значительная часть подобных данных состояла из неподтвержденных слухов, безудержных спекуляций и в самом плохом случае — откровенной лжи. Инвесторы часто теряли кучу денег в результате применения к ним самых нечестных приемов в диком, диком интернете.

Именно из-за рисков самостоятельного инвестирования услуги специалистов по инвестициям по-прежнему актуальны. Совсем небольшое количество обычных инвесторов имеют достаточно времени, образования, опыта и стремления к достижению того же уровня экспертности, что и у большинства инвестиционных профессионалов. Инвестиционные советники в своем лучшем проявлении — это дисциплинированные, преданные идее, умные люди, которые искренне стремятся помочь своим клиентам достичь их инвестиционных целей. Поэтому, если у вас нет времени или опыта для проведения надлежащих исследований, обратиться к услугам профессионала может быть разумным решением.

Итог

Услуги консультантов на основе комиссионных могут быть подходящими для ряда инвесторов, в особенности при не самых крупных размерах инвестиционного портфеля, требующих меньшего количества действий по активному управлению. Оплата инвестором этих редких комиссий, вероятно, не сильно отразится на доходности портфеля в долгосрочной перспективе.

Однако для инвесторов, имеющих крупный портфель, чьи инвестиционные цели требуют частых торговых операций и активного распределения активов, использование услуг финансового советника, работающего за фиксированную плату, будет похоже на достижение «инвестиционной нирваны». Все это позволит инвестиционным профессионалам работать с выгодой для себя и при этом наилучшим образом решать задачи своих клиентов.

Финансовые брокеры, инвестиционные консультанты и инвестиционные компании на рынке ценных бумаг

Инвестиционные консультанты, их роль в рассмотрении проспектов эмиссии ценных бумаг

Выше 40% первых лиц бизнес-организаций сегодня имеют опыт работы с различного рода консультантами. Это говорит о том, что спрос на консалтинг существенно вырос в последнее время. Тем не менее, инвестиционным консалтингом занимаются пока только около 10% консалтинговых компаний. А людей, называющих себя инвестиционными консультантами, вообще единицы.

То есть, на сегодняшний день в России практически отсутствуют независимые инвестиционные консультанты. Однако, если такие люди в принципе существуют, значит можно говорить и о существовании данной профессии в нашей стране.

Проанализировав разные определения, можно сказать, что инвестиционный консультант — это человек, профессионально консультирующий физические и юридические лица по вопросам инвестирования и методам управления активами. Инвестиционный консультант отвечает за разработку инвестиционной политики, которой затем нанявшие его люди и руководствуются.

Итак, в обязанности данного специалиста в первую очередь входит анализ финансовых активов с целью определения их инвестиционных характеристик и выдачи рекомендаций в области управления инвестициями, управления портфелем ценных бумаг, финансового менеджмента т.п. И конечным потребителем результатов профессиональной деятельности инвестиционного консультанта является потенциальный инвестор, оперирующий на финансовых рынках — физическое или юридическое лицо.

Из всего вышесказанного вытекает, что данная профессия очень тесно переплетена с профессиями финансового аналитика, о котором мы уже писали, и инвестиционного аналитика. Однако, данные специалисты вполне могут и не быть консультантами, а вот консультант — просто обязан быть аналитиком. Но, кроме этой, у него есть еще масса других обязанностей, на которых мы и хотим остановиться подробнее.

В первую очередь следует подчеркнуть, что инвестиционный консультант всегда находится на стороне инвестора — частного лица или организации — и руководствуется его интересами. С учетом общей финансовой ситуации клиента и его инвестиционных задач он помогает сформировать комплексную программу инвестирования, включающую различные направления. Решение данных вопросов предполагает рассмотрение возможностей вложения денег в такие финансовые институты, как:

• — Страхование
• — Инвестиционные фонды
• — Ценные бумаги
• — Банковские продукты
• — Пенсионные накопления

Но инвестиционные консультанты не только создают индивидуальный инвестиционный план и разрабатывают стратегию инвестирования, но и помогают воплотить все это в жизнь. То есть, профессиональный консультант способствует эффективной реализации этой программы.

В случае, если инвестиционного консультанта нанимает не физическое лицо, а предприятие, в его обязанности может также входить следующее:

Расчет экономического эффекта от определенного проекта. Сравнительный анализ возможных альтернатив реализации проекта. Консультации по поводу текущей ситуации на финансовом рынке и возможных условиях потенциальных инвесторов, а так же указание тех потенциальных инвесторов и кредиторов, которые могут быть заинтересованы в сотрудничестве предприятием.

Разработка оптимальных вариантов финансирования проекта, с расчетом денежных потоков по проекту, графика его финансирования партнерами, расчетов по кредитам и займам.

Разработка предложений по оптимизации финансовой части проекта с точки зрения снижения налогового бремени, сокращения процентных расходов и других расходов.

Подготовка необходимую документацию для презентации проекта перед потенциальными инвесторами и кредиторами (бизнес-план, инвестиционный меморандум, технико-экономическое обоснование). Участие в переговорах с потенциальными инвесторами, кредиторами или покупателями бизнеса.

Сопровождение инвестиционного проекта весь период его реализации и осуществление текущей работы по привлечению финансирования и оптимизации финансовой части проекта.

Из всего вышесказанного вытекает вывод о том, что предприятие в связи с большими объемами и разнообразием задач, скорее всего, обратится в консалтинговую фирму. А вот частному лицу, конечно же, удобнее и комфортнее будет работать с независимым консультантом.

В первую очередь все те, которые необходимы финансовому или инвестиционному аналитику. Мы не будем повторяться, желающие могут заглянуть в нашу статью «Профессия: Финансовый аналитик» и найти там всю необходимую информацию по данным вопросам.

Но существуют и особые качества, присущие именно консультантам. В первую очередь это умение установить личный контакт и достичь взаимопонимания с клиентом. Вообще, для данного специалиста очень важно умение четко и ясно излагать свои мысли и говорить просто о сложном. Успех работы данного специалиста напрямую зависит от того, насколько он сможет понять потребности клиента и завоевать его симпатию. Следовательно, необходимы достаточно глубокие знания психологии и социологии, а также интерес к работе с людьми.

Инвестиционные компании и их деятельность

Инвестиционная компания (в российском понимании) имеет специфический оборот средств. Его структура (показаны основные статьи) хорошо поясняет, как она работает и в чем состоит главный предмет ее деятельности

Итак, основной предмет деятельности инвестиционной компании (в российском понимании) — определение условий и подготовка новых выпусков ценных бумаг, покупка их у эмитентов с тем, чтобы потом совершить перепродажу ценных бумаг инвесторам, гарантирование размещения, создание синдикатов по подписке или групп по продаже новых выпусков. Однако, так же, как и в западной практике, деятельность инвестиционной компании этим не может ограничиться. Инвесторы заинтересованы в поддержании активного вторичного рынка только что выпущенных ценных бумаг. Поэтому инвестиционная компания может оставить у себя часть выпуска для активной торговли ими на вторичном рынке в качестве «макетмэйкера» (инвестиционная компания также имеет право работать в качестве финансового брокера через торговую биржу).

При этом операции с ценными бумагами должны быть исключительным видом деятельности российских инвестиционных компаний.

В России с середины 1991г. — 1992г. действовали несколько крупных финансовых структур (ВПИК — военно-промышленная инвестиционная компания, РИНАКО — Российское инвестиционное акционерное общество, НИПЕК — Народная нефтяная инвестиционно-производственная евроазиатская корпорация и др.). В момент их образования они собрали значительные по тому времени денежные капиталы (0,8 — 1,2 млрд. рублей), которые в высокоинфляционной обстановке 1992г. (инфляция 2500-2600% в год), при задержке до конца года масштабной приватизации и глубоком кризисе в этот период российского рынка ценных бумаг превратились в быстро обесценивающуюся (за год в 25-26 раз) бумажноденежную массу.

Структура активов и операций инвестиционных компаний полностью не соответствовали требованиям к этим финансовым институтам, предъявляемым российским законодательством, как к участникам рынка ценных бумаг. Дело в том, что и по первоначальному замыслу, и по инфляционной необходимости эти компании должны были вкладывать свои деньги не только в ценные бумаги, сколько осуществлять прямые денежные вложения в недвижимость, в капиталы действующих предприятий, и в большей степени — в краткосрочные коммерческие проекты.

Даже такая стратегия не привела к ощутимым результатам: по итогам 1992г. НИПЕК и РИНАКО не выплатили дивиденды, капитализировав их (возможный уровень не превышал 50-100% при темпах инфляции в 1992г.2500-2600%), платежи ВПИК по дивидендам составили для различных категорий акционеров 8-55%.10-30% капиталов инвестиционные компании в 1992г. вложили в совместные предприятия, 20-50% — было пущено в торговые операции, определенная часть была инвестирована в недвижимость, предметы искусства и т.п.

Таким образом, первые структуры, назвавшие себя инвестиционными компаниями в качестве действующих на российском рынке, не являлись по характеру деятельности профессиональными участниками рынка ценных бумаг и не соответствовали правовым условиям, установленных для них российским законодательством.

С другой стороны, начиная с 1993г. на российском рынке быстро росла группа профессиональных финансовых посредников, получивших лицензии на деятельность в качестве инвестиционных компаний. К концу 1994г.94% профессиональных участников фондового рынка имели такие лицензии (абсолютное большинство из них были совмещены с лицензиями финансового брокера и инвестиционного консультанта, примерно 4% — были чисто инвестиционными компаниями).

Особенности работы инвестиционной компании в сравнении с другими инвестиционными институтами.

В отечественной практике выбрана модель одновременного участия банков, брокерских компаний, инвестиционных компаний и фондов в профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг. При этом банки по своим правам, финансовой базе (размеры капитала, диверсификация активов и операций с ними), кадровому составу и материальному обеспечению — совершенно уникальный участник данного рынка. В то же время операции с ценными бумагами не являются основными для банков и они в значительной мере теряют преимущества специализации.

Поскольку банки и инвестиционные компании выполняют однотипные операции на рынке ценных бумаг, постольку между ними должно развернуться соперничество за доли этого рынка.

Банки в этой конкуренции имеют преимущества. На их стороне такие факторы, как:

• а) большая финансовая надежность и устойчивость, диверсифицированность деятельности (операции с ценными бумагами не являются исключительными);
• б) большие возможности в гарантировании размещения ценных бумаг;
• в) комплексное расчетно-кассовое обслуживание по операциям с ценными бумагами и другим операциям.

Появление инвестиционных компаний со значительными уставными капиталами, введение с начала 1994г. ограничений на банковские операции с ценными бумагами, могут в большой степени ослабили указанные преимущества банков.

Виды договоров в операциях брокеров

Брокеры — это профессиональные участники рынка ценных бумаг, выполняющие посреднические (агентские) функции на фондовом рынке. По сути, брокер делает то же, что и комиссионный магазин: принимает на комиссию товар (ценные бумаги) и продает его новому инвестору. Другой вариант — брокер приобретает по поручению ценные бумаги. В этом случае главная задача брокера — найти для клиента на рынке ценные бумаги, которые устроят его по цене, или продать по поручению клиента принадлежащие ему бумаги по указанной цене. Также брокер может оказывать услуги эмитенту при размещении ценных бумаг, т.е. при отчуждении ценных бумаг их первым владельцам. В этом случае главная задача брокера — разместить максимальное количество ценных бумаг на наиболее выгодных для клиента условиях. Таким образом, при осуществлении торговли ценными бумагами брокерской компании обычно отводится роль посредника — агента, который сводит вместе покупателей и продавцов ценных бумаг.

Кроме предоставления собственно посреднических услуг, от брокеров, как правило, требуется предоставлять своим клиентам платежно-расчетные услуги по сделкам купли-продажи ценных бумаг. Для этого брокерской компании необходимо иметь соответствующие подразделения и проводить внутренние процедуры, которые позволят осуществлять процесс расчетов правильно и эффективно, т.е. обеспечить: 1) регистрацию перехода прав собственности на ценные бумаги от продавца к покупателю и физическую поставку сертификатов ценных бумаг, в случае необходимости; 2) денежные расчеты покупателя с продавцом.

Договор поручения. На фондовом рынке, действуя по договору поручения, брокер обязуется совершить от имени и за счет клиента сделку или ряд сделок по приобретению или продаже тех или иных ценных бумаг. Брокер в этой ситуации выступает поверенным, а клиент — доверителем. Поскольку стороной по сделкам, совершенным брокером в соответствии с договором поручения, становится клиент, соответственно, именно у него, а не у брокера, возникают соответствующие права и обязанности.

По договору поручения клиент обязан: выдать брокеру доверенность (доверенности) на совершение сделок с ценными бумагами; обеспечивать брокера средствами, необходимыми для исполнения поручения; возмещать брокеру понесенные издержки; принять от брокера все исполненное им в соответствии с договором поручения; уплатить брокеру вознаграждение. По договору поручения брокер обязан: лично исполнять данное ему поручение (однако может и передоверить исполнение другому лицу, если это предусмотрено договором или вызвано необходимостью для защиты интересов доверителя); сообщать клиенту по его требованию все сведения о ходе исполнения поручения; передавать клиенту все полученное по сделкам, совершенным во исполнение договора поручения; по исполнении поручения или по прекращении договора возвратить доверенности и представить отчет с приложением документов (если это требуется по договору).

Договор комиссии. На фондовом рынке, действуя по договору комиссии, брокер обязуется по поручению клиента за вознаграждение совершить от своего имени, но за счет клиента сделку или ряд сделок по приобретению или продаже тех или иных ценных бумаг. Брокер в этой ситуации выступает комиссионером. В свою очередь клиент выступает в качестве комитента.

По договору комиссии клиент обязан: принять от брокера все исполненное по договору; освободить комиссионера от обязательств перед третьими лицами по исполнении комиссионного поручения; выплатить брокеру вознаграждение и возместить понесенные им издержки (даже если договор не исполнен по вине клиента); при наличии возражений по полученному отчету комиссионера сообщить их ему в течение 30 дней, если иной срок не предусмотрен договором (в противном случае отчет считается принятым).

По договору комиссии брокер обязан: исполнять поручение на наиболее выгодных для клиента условиях в соответствии с его указаниями (а при отсутствии таких указаний в соответствии с обычаями делового оборота); передать клиенту все полученное по договору комиссии и представить отчет с приложением документов; отвечать за находящееся у брокера имущество клиента; в случае неисполнения сделки третьим лицом сообщать об этом клиенту, собрать необходимые доказательства, а также передать клиенту по его требованию права по сделке (по правилам об уступке требования).

Агентский договор. На фондовом рынке, действуя по агентскому договору, брокер обязуется за вознаграждение совершить по поручению клиента сделку или ряд сделок по приобретению или продаже тех или иных ценных бумаг от своего имени, но за счет клиента либо от имени и за счет клиента. Брокер в этой ситуации выступает агентом. В свою очередь клиент выступает в качестве принципала. Технологически схема взаимодействия брокера и клиента на основании агентского договора аналогична схемам работы брокера по договорам поручения и комиссии. Агентский договор позволяет охватить более широкий круг посреднических действий. Кроме совершения сделок, это может быть и ведение переговоров, и проведение рекламной кампании, и осуществление маркетинговых исследований — фактические действия, которые сами по себе еще не создают юридических последствий для клиента. Однако самостоятельного правового содержания у агентского договора немного. К отношениям между брокером и клиентом применяются либо правила о поручении, либо правила о комиссии, в зависимости от того, как действует агент.

Дмитрий Толстяков

Консультант по инвестициям и семейным финансам, учредитель Центра ФИНРА

Помогаем реализовать долгосрочные финансовые цели через международные инвестиции

— Какой будет ваша прибыль или зарплата завтра?

— Сможете ли вы работать столько, сколько работаете сегодня? Захотите ли?

— Как передать наследство и помочь близким, не лишая себя финансовой стабильности?

• Инвестиции в 400+ фондов по всему миру. От 100 $мес.
• Налоговая оптимизация
• Простая процедура наследования
• Анонимность вашего капитала

• Инвестиции в 26 стран. 120 рынков. 1000+ инструментов
• Страховка на сумму 500.000 $
• Регулируется Комиссией США
• Самые низкие комиссии в мире

• Срок действия полиса – до конца жизни
• Страховая сумма – до 6.500.000 $
• Взносы от 5000 руб.мес.
• Высокий рейтинг от Moddy`s

• Обучение для новичков
• Пассивные инвестиции, стратегия asset allocation
• До 20% годовых на российском рынке
• Создание капитала своими руками

В 16 лет я поступил в Санкт-Петербургский Университет Экономики и финансов, специальность – международный бизнес. Это была моя мечта, несмотря на то, что экономист – очень «широкая» профессия, я знал, — академические знания мне обязательно пригодятся. Так и сложилось.

В 18 лет я получил опыт в США по программе студенческого обмена. А с 19 лет ушел в практический бизнес. Мне очень хотелось открыть свое дело – создавать новое и применять теорию на практике. Я создал около 9 бизнес-проектов за 6 следующих лет. Получил премию Лучшего молодого предпринимателя Санкт-Петербурга, создал крупнейшие проекты в образовательной и фитнес-индустрии. Подробнее о моих проектах на личном сайте.

Получив огромный опыт управления деньгами, процессами, маркетингом, продажами и людьми на федеральном уровне, я вернулся к своей первоначальной специализации, — финансовый консалтинг. Но уже с новой, более глубокой мотивацией и целями.

Сейчас каждый банковский сотрудник, страховой агент или продавец брокерских услуг называет себя финансовым советником, показывая чудесные горы из график и процентов. Настоящая роль финансового консультанта – это не заработок денег клиенту, это не продажа услуг, и не полуночный звонок «закрываем все позиции». Моя работа заключается в том, чтобы вы достигли своих долгосрочных финансовых целей. Не суетясь, без лишних рисков – просто брали то, что может дать рынок на самом деле.

Частный инвестор почти всегда проигрывает рынку. Моя задача – уберечь вас от множества лишних действий, от жадности и страха, от навязанных (убыточных) финансовых решений. Рядом со мной на горизонте в 10 и более лет вы получите доходность выше 80% всех активных фондов в мире.

Моя глобальная миссия – это развитие уверенности, внутреннего богатства и гармонии людей через взаимоотношения с деньгами. Для этого я также провожу тренинги и бесплатные марафоны.
Моя личная цель по SMART – 1000 российский семей-клиентов к 2021 году.

Я являюсь консультантом — методистом по повышению финансовой грамотности проекта Минфина России. Удостоверение о повышении квалификации ПК 771801416424, Финансовый университет при Правительстве РФ.

Источники: http://sergeynaumov.com/is-a-fee-only-or-commission-based-investment-advisor-better/, http://vuzlit.ru/72622/finansovye_brokery_investitsionnye_konsultanty_investitsionnye_kompanii_rynke_tsennyh_bumag, http://fin-ra.ru/

Источник: invest-4you.ru