1.2. ИНВЕСТИЦИИ В ЦЕННЫЕ БУМАГИ И ИХ ЭФФЕКТИВНОСТЬ
К денежным ценным бумагам относят облигации, векселя, денежные чеки и другие финансовые документы, которые действующим законодательством отнесены к фондовым ценностям.
К товарным ценным бумагам относятся товарные накладные (коносаменты), складские свидетельства, которые закрепляют вещественные права обладателей этих ценных бумаг на конкретные материальные ценности.
Особое место среди ценных бумаг занимают акции, которые представляют их обладателям как денежные, так и имущественные права.
Ценные бумага могут быть объектом купли-продажи. Купля-продажа этих ценных бумаг осуществляется на фондовых биржах.
Фондовая биржа — это организованный, регулярно функционирующий рынок ценных бумаг.
Функции фондовых бирж состоят в мобилизации временно свободных денежных средств предприятий и населения путем содействия в продаже им ценных бумаг, а также в содействии процессу перераспределения акций между различными экономическими субъектами.
В случае осуществления операции по размещению новых акций с целью получения эмитентами дополнительных денежных средств для производственных и других целей фондовый рынок носит название первичного рынка ценных бумаг.
При выполнении функции содействия перепродаже ценных бумаг одними экономическими субъектами другим фондовый рынок носит название вторичного. Функционирование вторичного рынка не увеличивает денежный капитал эмитентов, а лишь изменяет поименный состав держателей ранее уже выпущенных ценных
Фондовые биржи осуществляют свою деятельность на основании государственной лицензии.
Финансирование деятельности биржи осуществляется за счет ее участников, которые вносят ежемесячные членские взносы и платят определенный процент с проводимых на бирже операций,
Биржи не устанавливают цены на ценные бумаги, предлагаемые для продажи эмитентами и их владельцами. Они лишь фиксируют цены продаж, складывающиеся в данный календарный момент в результате рыночного учета спроса на них и предложения продаж.
Ценные бумаги подразделяются на денежные ценные бумаги и капитальные.
К денежным ценным бумагам относятся коммерческие векселя, депозитные сертификаты и другие финансовые обязательства, отражающие заимствование денежных средств.
Капитальные ценные бумаги — это акции и инвеста-
ционные сертификаты , выпуск и продажа которых формирует уставный фонд предприятий.
Акции бывают обыкновенные и привилегированные.
Владелец обыкновенной акции имеет право на получение дивидендов, величина которых зависит от эффективности работы предприятия и от решения общего собрания акционеров каждого конкретного предприятия, в котором только владелец простых акций принимает непосредственное участие.
Помимо дивидендов владелец обыкновенных акций может получить дополнительный доход при их продаже — в случае, если продажная цена данных акций выше номинальной их стоимости. И, наоборот, в случае, если стоимость акций па фондовой бирже будет ниже номинальной, ее владелец потерпит убытки.
В общем случае экономическая эффективность приобретения ценных бумаг оценивается величинами оговоренного эффекта — в виде фиксированных процентов, подлежащих выплате по привилегированным акциям, либо в виде величин ожидаемых дивидендов при приобретении обыкновенных, простых акций.
Особо следует отметить покупателей акций, стремящихся приобрести контрольный их пакет, дающий право решающего голоса в руководстве предприятием, выпустившим эти акции. В случае приобретения такого количества акций их новый владелец может рассчитывать и на дополнительный перспективный доход, связанный с реализацией мер, диктуемых владельцем этого пакета акций на контролируемом им предприятии.
Инвестиционная деятельность на рынке ценных бумаг
является выполнением конкретных действий по привлечению, вложению и осуществлению других операций с инвестициями участников рынка.
Фондовый рынок это сложная финансовая структура выполняющая ряд важнейших экономических функций, как на макро, так и на микро уровнях. Фондовой рынок наряду с другими рынками является составной частью глобального финансового рынка.
Инвестиционная деятельность на рынке ценных бумаг это по сути своей приобретение либо реализация акций, облигаций и других финансовых инструментов. Результатом таких действий для участников рынка является получение прибыли либо нанесение убытков в зависимости от успешности проведенной сделки.
Особенностью инвестиционной деятельности на рынке ценных бумаг может служить тот фактор, что сама покупка либо продажа ценных бумаг не создает реального капитала и не служит его увеличению, однако прибыль, извлеченная от такой деятельности, может быть направлена на развитие многие отраслей производства. Прибыль от инвестиций в ценные бумаги направляется на развитие инфраструктурных проектов, развитие производства, строительство. В случае если инвестиционную деятельность на рынке ценных бумаг проводит конкретное предприятие, извлеченную прибыль оно способно потратить на приобретение и пополнение основных производственных фондов, а также на пополнение собственных оборотных средств.
Инвестиционная деятельность на рынке ценных бумаг может носить следующий характер:
- спекулятивный (прибыль от такой деятельности получается в результате быстрой купли продажи основанной на курсовой разницы какого-либо финансового актива)
- накопительный (инвестиции в финансовые активы, со временем преобразующиеся в реальный капитал)
- портфельный (инвестиции в целый набор ценных бумаг. Цель такого рода вложений усреднение значений инвестиционного риска и уровня извлекаемой прибыли).
Основные участники инвестиционной деятельности на рынке ценных бумаг:
- стратегические участники (приоритетом служит расширение и развитие конкретной области экономики, конкретного производства, достижение стратегических задач)
- портфельные участники (вложения во множество финансовых активов и инструментов для минимизации собственных рисков и поддержание приемлемого уровня доходности)
- мелкие участники (интересы данной группы ограничены их финансовыми возможностями).
Задачи инвестиционной деятельности на рынке ценных бумаг
Основными задачами инвестиционной деятельности на рынке ценных бумаг являются:
- создание условий для массового инвестирования населения в финансовые инструменты и общее развитие инвестиционного процесса
- отражение с помощью рынка ценных бумаг реального состояния политической, экономической, социальной и других сфер жизни
- регулирование и контроль финансовых и инвестиционных потоков. Движение капитала происходит через фондовые рынки
- обеспечение выполнения государственной экономической политики. Путем покупки акций тех предприятий, которые важны в стратегическом развитии для страны государство реализует собственную экономическую политику
- обеспечение выполнения государственной инвестиционной политики. Выпуская на рынок государственные ценные бумаги, государство имеет возможность контролировать баланс бюджета и уровень его дефицита. Также это воздействует на общий объем денежной массы на рынке
- поддержание баланса отраслевой и региональной структуры. Путем инвестирования средств в предприятия конкретных отраслей находящихся на конкретной территории, что позволяет дать толчок к развитию этих мощностей и общему экономическому росту региона.
(Пока оценок нет)
Вопрос 6. Инвестиционный контроль. Понятие, формирование, диверсификация.
Важной функцией управления инвестиционной деятельностью на предприятии есть инвестиционный контроль.
Инвестиционный контроль — это процесс проверки исполнения и обеспечения реализации всех управленческих решений в сфере инвестиционной деятельности.
Объектом инвестиционного контроля могут выступать различные управленческие решения в сфере инвестиционной деятельности.
Эффективный инвестиционный контроль должен соответствовать ряду требований, в которых относятся
— Своевременность проведения контроля;
— Гибкость методов контроля;
Инвестиционный контроль основывается на результатах инвестиционного анализа.
Различают разные виды инвестиционного контроля классификационным признакам:
1. По форме осуществления контроля:
— Внешний инвестиционный контроль — осуществляется внешними контролирующими органами (налоговой администрацией, банком, выдавшим кредит, внешним инвестором) с целью выявления тенденций развития инвестиционной деятельности предприятия, выявление изменений в факторах инвестиционной привлекательности предприятия, а также контроля за соответствием инвестиционной деятельности предприятия существующим стандартам;
— Внутренний инвестиционный контроль — представляет собой организованный внутри предприятия процесс проверки выполнения инвестиционных планов и управленческих решений в области инвестиций с целью реализации инвестиционной стратегии предприятия.
2. По видам контроля:
— Стратегический инвестиционный контроль — направлен на инвестиционную стратегию предприятия и выполнения его основных показателей. Контрольный период — квартал, год;
— Тактический инвестиционный контроль — направлен на выполнение показателей тактических планов инвестиционной деятельности. Контрольный период — месяц, квартал;
— Оперативный инвестиционный контроль — контроль исполнения календарных планов и бюджетов инвестиционной деятельности. Контрольный период — неделя, месяц.
Вследствие инвестиционного контроля на предприятии выявляются отклонения фактических результатов от запланированных и анализируются причины этих отклонений. Отрицательные отклонения устраняются путем принятия координирующих управленческих решений и устранения выявленных причин.
Инвестиционный контроль на предприятии включает в себя ряд последовательных этапов:
— Наблюдение за ходом реализации инвестиционных плановых заданий;
— Выявление отклонения фактических результатов инвестиционной деятельности от запланированных;
— Выявление серьезных ухудшений в инвестиционной позиции предприятия;
— Выявление причин отклонений фактических результатов инвестиционной деятельности от запланированных;
— Разработка оперативных управленческих решений по нормализации инвестиционной деятельности предприятия в соответствии с предусмотренными задач инвестиционных планов;
— Корректировка при необходимости отдельных запланированных целей и показателей инвестиционной деятельности в связи с изменением внешних и внутренних условий ее осуществление.
Эффективная организация инвестиционного контроля на предприятии предполагает осуществление мониторинга инвестиционной деятельности.
Мониторинг инвестиционной деятельности — это механизм постоянного наблюдения за контролируемыми показателями инвестиционной деятельности, определения размеров отклонений фактических результатов от предусмотренных и выявления причин этих отклонений.
Организация мониторинга инвестиционной деятельности способствует становлению непрерывного процесса контроля основных инвестиционных показателей, в свою очередь, ведет к повышению эффективности управления инвестиционной деятельностью предприятия.
Диверсификация инвестиций — вид инвестиционной стратегии, связанной с расширением или изменением инвестиционной деятельности.
Портфели ценных бумаг, построенные по принципу диверсификации, предполагают комбинацию из достаточно большого количества ценных бумаг с разнонаправленной динамикой движения курсовой стоимости (дохода). Такая диверсификация может носить отраслевой или региональный характер, а также проводиться по различным эмитентам. Диверсификация, призванная снизить инвестиционные риски при обеспечении максимальной доходности, основана на различиях в колебаниях доходов и курсовой стоимости ценных бумаг.
Специфический (несистематический) риск возникает под воздействием уникальных, специфических для отдельной компании или отрасли факторов и влияет на доходы отдельных ценных бумаг. Поэтому специфический риск может быть сокращен путем диверсификации, т.е. распределения инвестиций между ценными бумагами, по-разному реагирующих на экономические события различных компаний или отраслей.
Диверсификация — сознательное комбинирование инвестиционных объектов, при котором достигается не просто их разнообразие, но и определенная взаимосвязь между доходностью и риском.
По портфелю, состоящему из различных групп акций, диверсификация сокращает риск по отдельным группам акций, но, как правило, не может устранить его полностью. Для того чтобы максимально использовать возможности диверсификации для сокращения риска по портфелю инвестиций, необходимо включать в него и другие финансовые инструменты, например, облигации, золото, а также недвижимость.
В портфельной теории существует несколько подходов к диверсификации инвестиционных портфелей.
Традиционный подход к диверсификации («наивная» диверсификация, или «финансовое декорирование») состоит в том, что инвестор вкладывает средства в некоторое количество активов и надеется, что вариация ожидаемой доходности портфеля будет невелика. Например, такая диверсификация предусматривает владение различными видами ценных бумаг (акции, облигации), ценными бумагами отдельных предприятий, компаний различных отраслей. Такой подход может привести к выводу, что лучшей диверсификацией является вложение средств в как можно большее количество ценных бумаг различных компаний. Однако практикой доказано, что максимальное сокращение риска достижимо, если в портфеле имеется 10—15 различных ценных бумаг, при этом достигается достаточный уровень диверсификации без значительного увеличения издержек портфеля. Дальнейшее увеличение состава портфеля нецелесообразно, так как возникает эффект излишней диверсификации, которая может привести к таким отрицательным результатам, как:
— невозможность качественного портфельного управления;
— покупка недостаточно надежных, доходных, ликвидных ценных бумаг;
— рост издержек, связанных с подбором ценных бумаг (расходы на предварительный анализ, консалтинг и т.д.):
— высокие издержки при покупке небольших партий ценных бумаг и т.д.
Меньшее количество ценных бумаг в портфеле приводит к повышенному риску за счет роста вероятности одновременного отклонения инвестиционных качеств ценных бумаг в сторону снижения.
В соответствии с современной портфельной теорией результаты простой диверсификации и диверсификации по отраслям, предприятиям, регионам и так далее по существу тождественны.
Эффект излишней диверсификации характеризуется превышением темпов прироста издержек по ее осуществлению над темпами прироста доходности портфеля.
Источники: http://finlit.online/ekonomika-otrasli/investitsii-tsennyie-bumagi-5817.html, http://investicii-v.ru/investicionnaya_deyatelnost_na_rinke_cennyh_bumag/, http://studfiles.net/preview/1728783/page:9/
Источник: