Методы финансирования инвестиций
Методы инвестиций — это способы и механизмы привлечения денежных средств, с целью их вложения в финансовый процесс или инвестиционную деятельность. Многие думают, что понятия методы и формы инвестиций это одно и то же, но это не совсем так.
Выделяют следующие методы инвестиций:
- самофинансирование
- проектное финансирование
- смешанное финансирование
- акционерное финансирование
- кредитное финансирование
- лизинг.
Метод инвестиций — самофинансирование
Самофинансирование организации производится за счет собственных средств.
Величина такой инвестиции зависит от разницы чистой прибыли организации, и её амортизационных отчислений и других производственных издержек.
Данный метод инвестиций является самым надежным, но не является достаточным для полномасштабного развития вашего инвестиционного проекта и собственного производства.
Как правило, для полного осуществления крупных проектов используются дополнительные методы инвестиций.
Метод инвестиций — кредитное финансирование
Кредитное финансирование, как метод инвестиций, подразумевает под собой привлечение денежных средств с помощью получения кредита или займа.
Под кредитом понимают следующие – это займ в денежной или товарной форме с условием возвратности и уплаты процентов за пользование.
Кредитное финансирование на практике является самым распространенным методом инвестиций.
Данный метод финансирования инвестиций может быть представлен в нескольких формах:
Метод инвестиций — акционерное финансирование
Суть метода акционерного финансирования в привлечении денежных средств за счет выпуска акций компании на рынок ценных бумаг и продаже этих акций инвесторам.
Такой метод инвестиций является альтернативой кредитному финансированию и является более дешевым, но на практике к помощи кредита прибегают чаще.
Преимущества акционерного финансирования:
- при значительных объемах выпуска ценных бумаг значительно падает цена привлекаемых средств
- выплаты за пользование привлеченными ресурсами происходят только исходя из финансового результата деятельности акционерного общества
- срок пользования привлеченными средствами ничем не ограничен.
Метод инвестиций — проектное финансирование
Проектное финансирование является таким методом инвестиции, когда источником обслуживания средств, полученных от инвестора, являются финансовые и денежные потоки самого проекта. Оценка доходов и расходов осуществляется исходя из распределения рисков между участниками инвестиционного проекта.
Данный метод очень сложен в плане организации и контроля его исполнения.
(Пока оценок нет)
4.2. Методы финансирования инвестиций
Метод финансирования инвестиций — это механизм привлечения инвестиционных ресурсов с целью финансирования инвестиционного процесса.
Выделяют следующие основные методы финансирования инвестиций: самофинансирование; кредитное финансирование; акционерное финансирование; государственное финансирование; проектное финансирование; лизинг; факторинг; форфейтинг; смешанное финансирование;
4.2.1. Самофинансирование как метод финансирования инвестиций, используется, как правило, при реализации небольших инвестиционных проектов. В основе этого метода лежит финансирование исключительно за счет собственных средств: чистой прибыли, фондов, создаваемых на ее основе и амортизационных отчислений.
4.2.2. Кредитное финансированиеосуществляется на основе установления финансовых отношений между предприятием и инвестором, путем заключения между ними договора. Кредитное финансирование может выступать в форме банковского, налогового кредита, а также в форме облигационного займа.
Банковское кредитование реальных инвестицийможет осуществляться в виде краткосрочных (до 1 года), среднесрочных (до 3 лет) и долгосрочных кредитов.
Среднесрочные и долгосрочные кредитыобычно связаны с осуществлением капитальных вложений, строительством, расширением, реконструкцией объектов производственного назначения, созданием научно-технической продукции. К среднесрочным и долгосрочным кредитам относятся:
Ипотечный кредит выдается под залог основных средств предприятия на длительный срок (от 10 до 30 лет). Становление ипотечного бизнеса в России началось совсем недавно. В 1993 году были созданы Ассоциация ипотечных банков и Центр ипотечного бизнеса для оказания методической помощи ипотечным банкам. В настоящее время уже создана и определена юридическая правовая база. Основополагающими нормативными актами для функционирования ипотеки являются Закон РСФСР «О залоге» от 29 мая 1992 года и Закон «Об ипотеке» от 16 июля 1998 года.
Ролловерный кредит — это кредит с периодически пересматриваемой процентной ставкой.
Консорциумный кредит выдается группой банков, привлеченных к кредитованию банком, обслуживающим заемщика.
Краткосрочные кредиты представляются предприятию в ходе инвестиционной деятельности в случае, если возникает недостаток средств для погашения внешних обязательств или осуществления хозяйственных операций из-за ошибок на стадии инвестиционного проектирования. К краткосрочным кредитам относятся:
Бланковый (необеспеченный) кредит выдается под осуществление хозяйственных операций предприятию, как правило, тем банком, который осуществляет его расчетно-кассовое обслуживание. Такой кредит погашается по мере поступления денег на расчетный счет предприятия.
Контокоррентный кредит (овердрафт). В этом случае, банком- кредитором открывается предприятию специальный контокоррентный счет, на котором учитываются как кредитные, так и расчетные операции. Если на счете предприятия отсутствует необходимая для оплаты сумма, банк выплачивает ее полностью, в пределах оговоренных в кредитном договоре, начисляя проценты. По мере поступления денег на счет кредит погашается.
Кредитная линия.Обычно открывается на срок до 1 года. Дает возможность предприятию получить кредитные средства в необходимых размерах (в рамках оговоренной в договоре суммы) в тот момент, когда появится в них потребность.
Инвестиционный налоговый кредитв соответствии частью 1 Налогового кодекса РФ предоставляется предприятиям для финансирования инвестиционной деятельности в виде отсрочки уплаты налогов. Инвестором является государство. Срок его предоставления от года до 5 лет. Проценты за пользование инвестиционным налоговым кредитом устанавливаются по ставке не менее 50 и не более 75% ставки рефинансирования ЦБ РФ.
В соответствии со статьей 67 Налогового кодекса РФ инвестиционный налоговый кредит предоставляется организации-налогоплательщику на:
проведение научно-исследовательских и опытно-конструкторских работ или техническое перевооружение производства, в том числе на защиту окружающей среды от загрязнения промышленными отходами, в этом случае, инвестиционный налоговый кредит предоставляется в размере 30% стоимости приобретенного оборудования, используемого для этих целей;
осуществление внедренческой, инновационной деятельности, создание новых видов сырья и материалов;
выполнение организацией особо важного заказа по социально-экономическому развитию региона.
Размер кредита в первом и втором случаях определяется по соглашению между организацией-налогоплательщиком и уполномоченным органом. Организация, получившая такой кредит, уменьшает налоговые платежи в течение срока действия договора о налоговом кредите по каждому платежу в размере, определенном договором.
Облигационный заем как форма кредитного финансирования инвестиций представляет собой внешнее заимствование на основе эмиссии облигаций.
4.2.3. Метод акционерного финансирования может использоваться лишь акционерными обществами. Такое финансирование обычно имеет место при реализации крупномасштабных инвестиций, поскольку расходы, связанные с проведением эмиссии, перекрываются только большими объемами привлеченных средств. Акционерное финансирование является альтернативным кредитному и обладает рядом достоинств и недостатков. К достоинствам можно отнести низкую цену привлекаемых средств при больших объемах эмиссии; выплаты за пользование инвестиционными ресурсами не носят безусловного характера, а зависят от прибыли акционерного общества (кроме эмиссии привилегированных акций); использование инвестиционных кредитов не ограничено сроками. К недостаткам можно отнести снижение доли ценных бумаг, принадлежащих держателям крупных пакетов акций и ослабление контроля над ними; длительное время, требуемое на выпуск и размещение акций для привлечения инвестиционных ресурсов; возможность распространения акций не в полном объеме; вероятность снижения курса акций, поскольку новая эмиссия может быть расценена инвесторами как сигнал о финансовых проблемах предприятия.
4.2.4. Государственное финансирование инвестиционных проектов в настоящее время осуществляется по следующим направлениям: непосредственное выделение средств из федерального бюджета для реализации высокоэффективных инвестиционных проектов; финансирование в рамках целевых программ; предоставление бюджетных ссуд за счет государственных внешних заимствований.
4.2.5. Проектное финансирование можно охарактеризовать как финансирование инвестиционных проектов, при котором сам проект является способом обслуживания долговых обязательств. Основной особенностью проектного финансирования, в отличие от акционерного и государственного финансирования, является распределение риска между всеми участниками проекта, оценка доходов и затрат с учетом этого. Различают три формы проектного финансирования:
Финансирование с полным регрессом на заемщика (регресс – это требование о возмещении предоставленной в заем суммы). В этом случае имеют место определенные гарантии или требования, ограничивающие ответственность кредиторов проекта. Риски проекта в основном падают на заемщика, зато при этом цена займа относительно не высока и позволяет быстро получить финансовые средства для реализации инвестиционного проекта. Финансирование с полным регрессом на заемщика используется для малоприбыльных, некоммерческих проектов.
Финансирование без права регресса на заемщика. В этом случае кредитор не имеет никаких гарантий от заемщика и принимает на себя все риски, связанные с реализацией проекта. Из-за высокой степени риска для кредитора стоимость такой формы финансирования достаточно высока. Таким способом финансируются проекты, имеющие высокую прибыльность, ориентированные на хорошо развитые рынки сбыта продукции, имеющие надежные договоренности с поставщиками материально-технических ресурсов для реализации проекта.
Финансирование с ограниченным правом регресса. В этом случае происходит распределение всех рисков проекта между его участниками так, чтобы каждый участник брал на себя зависящие от него риски. Так как в этом случае все участники заинтересованы в эффективной реализации проекта и принимают на себя ряд финансовых обязательств, то цена финансирования умеренная.
Методы финансирования инвестиционной деятельности
Основными и наиболее часто используемыми методами финансирования инвестиционной деятельности являются:
1. Полное самофинасирование;
3. Заемное финансирование;
4. Государственное финансирование;
5. Проектное финансирование;
6. Венчурное финансирование;
7. Государственно-частное партнерство;
8. Смешанное финансирование (их различные комбинации).
1. Полное самофинансирование предусматривает инвестирование только за счет собственных (внутренних) источников. Этот метод применяется для финансирования небольших реальных инвестиционных проектов.
2. Акционирование предусматривает выпуск и реализацию организацией акций на сумму, равную стоимости инвестиционного проекта. Применяется в случаях финансирования крупных реальных инвестиционных проектов при отраслевой или региональной диверсификации инвестиционной деятельности.
3. Заемное финансирование – финансирование инвестиционной деятельности за счет различных банковских кредитов, иностранных кредитов и т.д. Кредиты как источник финансирования инвестиционных проектов имеют ряд положительных и отрицательных сторон. К положительным сторонам относятся: достаточно большой объем возможного их привлечения, значительный внешний контроль за эффективностью их использования. К отрицательным сторонам: сложность привлечения и оформления, необходимость предоставления соответствующих гарантий или залога имущества, потеря части прибыли в связи с необходимостью уплаты ссудного процента.
4. Государственное финансирование включает кредитование на возвратной и безвозвратной основе, финансирование в рамках федеральных инвестиционных программ и государственные внешние заимствования.
На возвратной основе средства федерального бюджета выделяются Минфину РФ в пределах кредитов, выдаваемых Банком России в установленном действующем законодательстве порядке. Минфин направляет указанные средства заемщикам через коммерческие банки.
На безвозвратной основе осуществляется с утвержденным перечнем строек и объектов для федеральных государственных нужд при отсутствии других источников или в порядке государственной поддержки строительства приоритетных объектов производственного назначения при максимальном привлечении собственных, заемных и других средств. Финансирование производится Минфином путем перечисления средств государственным заказчикам (федеральным органом исполнительной власти), которые в свою очередь перечисляют средства застройщикам.
Федеральные целевые программы и межгосударственные целевые программы, к которых участвует РФ представляют собой увязанный по ресурсам, исполнителям и срокам комплекс научно-исследовательских, опытно-конструкторских, производственных, социально-экономических, организационно-хозяйственных и других мероприятий, обеспечивающих эффективное решение задач в области государственного, экономического, экологического, социального и культурного развития РФ. ФЦП могут финансироваться за счет федерального бюджета, внебюджетных средств, а также средств бюджетов РФ.
Государственные внешние заимствования осуществляются в соответствии с Бюджетным кодексом РФ. При этом государство выступает или заемщиком финансовых средств или гарантом погашения таких займов другими участниками. Государственные внешние заимствования образуют государственный внешний долг РФ (на 1 апреля 2014 год это 53,6 млрд. долл (5% ВВП) – самый низкий в Европе, у США 18500 млрд. (110% ВВП)).
5. Проектное финансирование — это финансирование инвестиционных проектов, при котором источником обслуживания долговых обязательств являются денежные потоки, генерируемые проектом. Специфика этого вида инвестирования состоит в том, что оценка затрат и доходов осуществляется с учётом распределения риска между участниками проекта.
Проектное финансирование — это метод привлечения долгосрочного заемного финансирования для крупных проектов, посредством «Финансового инжиниринга», основанный на займе под денежные потоки, создаваемые только самим проектом, и является сложным организационным и финансовым мероприятием по финансированию и контролю исполнения проекта его участниками. Главным преимуществом проектного финансирования является то, что оно позволяет сконцентрировать значительные денежные ресурсы на решении конкретной хозяйственной задачи, существенно снижая риск благодаря значительному числу участников соглашения.
Венчурное финансирование — специфический вид финансирования, с особыми условиями и правилами, его главное отличие от традиционных источников — высокая степень риска. Это долгосрочные, т.е. от 3 до 7 лет, высокорисковые инвестиции частного капитала в акционерный капитал начинающих малых высокотехнологичных и перспективных предприятий (стартапов), с целью получения прибыли от прироста стоимости вложенных средств в будущем. Обычно такие начинающие предприятия ориентированы на разработку и производство наукоемких продуктов. Впоследствии эти предприятия развиваются и расширяются. Венчурные инвестиции обычно осуществляются в сфере инноваций, так как именно инновации обеспечивают высокую скорость развития стартапа и, соответственно, высокую доходность. Отличие венчурного финансирования от кредитования
Венчурное финансирование очень отличается от традиционных видов финансирования. Рассмотрим самые важные отличия от «традиционного» кредитования:
· венчурные инвесторы не требуют выплат по процентам;
· сроки, на которые обычно выдаются кредиты, не такие длительные;
· банки выдают кредит под ликвидный залог, в то время как венчурные инвесторы его не требуют, в связи с тем, что у высокотехнологичного предприятия ликвидные активы появляются на более поздних этапах жизненного цикла;
· финансирование за счет венчурного капитала не обеспечивается никакими гарантиями, так как инвестор становится акционером или добровольным деловым партнером компании и несет риски потери вложений наравне с предпринимателем;
· банк оценивает предприятие с точки зрения настоящего положения, когда как венчурный инвестор — с точки зрения будущего этого предприятия и способности руководства реализовать это будущее.
При анализе кредитоспособности стартапа венчурный финансист рассмотрит и те факторы, которые рассмотрел бы кредитор, но в то же время большее внимание будет уделено анализу проекта, профессионализму руководства, характеристике товаров и услуг, состоянию и перспективам рынка.
Рынок венчурного капитала преимущественно состоит и двух секторов: венчурные фонды и неформальный сектор. К неформальному сектору относят неформальных инвесторов, или, как их принято называть, «бизнес — ангелов». «Бизнес-ангел» — индивидуальный инвестор, который инвестирует свои личные финансовые ресурсы напрямую в новые и растущие малые предприятия. Размер инвестиций составляет от 50 тыс. долларов до 1 млн. долларов США, хотя нередки и более крупные инвестиции.
Венчурные инвесторы способны находить стоящие проекты, так как они систематически проводят оценку новых бизнесов по 6 категориям риска. Они рассматривают риск конкуренции, риск невозможности спасти вложенные средства в случае необходимости, риск потерять весь вклад, риск провала менеджмента, риск провала бизнес-идеи и риск провала лидерства.
Венчурный фонд — инвестиционный фонд, ориентированный на работу с инновационными предприятиями и проектами. Особенностью этих фондов является законодательное разрешение вести высокорисковую деятельность, соответственно у них снижена потребность диверсифицировать свои риски. Венчурные фонды имеют право покупать корпоративные права и кредитовать компании, но не имеют права финансировать компании банковской, страховой и инвестиционной отраслей.
Одно из основных отличий венчурных фондов и индивидуальных инвесторов из неформального сектора заключается в том, что первые управляют чужими деньгами, в то время как последние финансируют новый бизнес из своих личных средств.
6. Государственно-частное партнерство
ГЧП – совокупность форм взаимодействия государства и частного бизнеса в сфере общественно-значимых проектов на взаимовыгодных условиях.
Сервисные контракты представляют собой форму договорных отношений между частными предприятиями и муниципальными властями, определяющие характер работы, объемы, величину затрат и сроки выполнения работ.
Управляющие контракты предполагают передачу в пользование муниципального или государственного имущества частному предприятию с целью управления данным имуществом, поддержания исправного состояния и модернизации.
Совместные государственно-частные предприятия. Они могут создаваться путём акционирования (корпоратизации) или на условиях долевого участия сторон без выпуска акций. Степень свободы частного сектора в таких предприятиях определяется долей сторон в капитале. Риски участников также распределяются пропорционально такой доле.
Федеральный закон № 115-ФЗ от 21.07.05 «О концессионных соглашениях» дает следующее определение концессии: По концессионному соглашению одна сторона (концессионер) обязуется за свой счет создать и (или) реконструировать определенное этим соглашением имущество (недвижимое имущество или недвижимое имущество и движимое имущество, технологически связанные между собой и предназначенные для осуществления деятельности, предусмотренной концессионным соглашением) (далее — объект концессионного соглашения), право собственности на которое принадлежит или будет принадлежать другой стороне (концеденту), осуществлять деятельность с использованием (эксплуатацией) объекта концессионного соглашения, а концедент обязуется предоставить концессионеру на срок, установленный этим соглашением, права владения и пользования объектом концессионного соглашения для осуществления указанной деятельности.
Контракты жизненного цикла представляют собой заключение договора между государством и частным бизнесом на строительство, эксплуатацию, управление и обслуживание социально значимого объекта на протяжении всего его срока жизни.
Источники: http://investicii-v.ru/metodi_investicii/, http://studfiles.net/preview/3293366/page:9/, http://lektsii.org/10-82388.html
Источник: