Методы определения эффективности инвестиций в основные фонды
Объективная оценка эффективности инвестиций в воспроизводство основных фондов — одна из предпосылок успешности предпринимательства в сельском хозяйстве. Повышенный интерес к определению эффективности инвестиций проявляют финансовые структуры, особенно банки и зарубежные инвесторы, осуществляющие проектное финансирование, органы исполнительной власти, функциями которых определена экспертиза проектов и программ. Для оценки эффективности инвестиций в настоящее время используются показатели, приведенные в рекомендациях по оценке эффективности инвестиционных проектов, разработанные на их основе российские программные продукты ИНЭК-инвестор, Проект-эксперт.
Необходимость введения дополнительных показателей в оценку эффективности инвестиций в воспроизводство основных фондов обусловлена комплексным исследованием программно-целевого планирования производства. С учётом особенностей функционирования сельского хозяйства, интеграции его в мировую экономику, экономическая эффективность инвестиций должна определяться следующими методами, на основе которых рассчитываются показатели.
Метод абсолютного экономического эффекта представляет разность сумм дисконтированных предполагаемых значений прибыли, амортизации и инвестиций. Коэффициент дисконтирования необходим для проведения сравнения разновременных платежей в условиях инфляции, установления запаса финансовой устойчивости, так как их стоимость подвержена обесценению под воздействием опережающего роста цен.
где Э — абсолютный экономический эффект, рублей; П — суммарный поток ежегодной прибыли и амортизационных отчислений; И — суммарный поток ежегодных инвестиций; i — ставка дисконтирования, %; п — число лет. Значение дисконтирования можно принимать в размере ставки рефинансирования Банка России.
Для отбора эффективного проекта необходимо, чтобы расчётное значение показателя абсолютного экономического эффекта (Э) было положительным. Этот метод особенно важен при определении эффективности инвестиций, привлеченных из бюджетных источников. Показатель абсолютного эффекта обладает важнейшим свойством аддитивности совокупности рассматриваемых значений, позволяющее отыскивать абсолютный эффект комплекса проектов, или программ, финансируемых из бюджета.
Величина приведенной на существующий момент времени разности потока поступлений и оттока наличности за время действия проекта названа чистым приведенным доходом. Однако значение показателя может быть отрицательным, если поток поступлений окажется меньше оттока средств, а также иметь значение меньше объёма инвестиций. Кроме того, момент приведения выбирается по усмотрению эксперта в зависимости от текущего, годового, будущего значения. Рост абсолютной величины разности потока поступлений и оттока средств происходит с увеличением срока действия проекта. Поэтому для оценки эффективности инвестиций необходимо уточнить понятие чистого приведенного дохода, использовать термин абсолютная эффективность инвестиций. Отрицательное значение этого показателя свидетельствует об убыточности вложения инвестиций.
Метод относительной эффективности инвестиций в воспроизводство основных фондов необходим для установления определённой величины платы за инвестиции. Показатель абсолютной эффективности (Э) в уравнении1 приравнивают к нулю, и решают его относительно ставки i=03H.
Решая уравнение 1, выбирают ОЭИ с наибольшим значением относительной эффективности, обеспечивающим получение максимума прибыли и фондоотдачи. Превышение предельной платы за пользование инвестициями (i) приведет к нарушению равновесия входящей и исходящей наличности и потере устойчивости проекта в перспективе.
Значение ставки относительной эффективности инвестиций показывает, что сумма прибыли и амортизационных отчислений обеспечивает равенство инвестициям в реализацию проекта, при этом величина абсолютной эффективности равна нулю.
Повышение процентных затрат может нарушить платежеспособность застройщика, уменьшить ликвидность, единовременную наличность. При этом основные фонды утратят способность повышать свою производительность без дополнительных вложений. Это краткосрочная мера и требует подтверждения оптовыми заявками участников проекта.
Важно, чтобы значение относительной эффективности было выше ставки рефинансирования, устанавливаемой Банком России, так как поступление денег из сферы финансовых услуг в производство обеспечит выгоду их владельцам.
Инвестиционный проект эффективный, если величина банковской ставки за пользование кредитом для финансирования инвестиций, меньше значения фондоотдачи или рентабельности основных фондов. Отметим, что название показателя внутренняя норма рентабельности (доходности) инвестиций, широко встречающегося в научной литературе, некорректно выражает экономическое содержание для оценки эффективности инвестиций в основные фонды.
Метод — срок окупаемости инвестиций. Обратная величина ставки относительной эффективности инвестиций представляет срок их окупаемости. В научной литературе содержатся весьма сжатые и недостаточно ясные определения этого показателя, нуждающиеся в научной доработке.
При оценке эффективности инвестиций срок окупаемости выступает в роли предельного минимального интервала времени, по истечении которого, заказчик способен ликвидировать долгосрочную задолженность.
Выясним экономическую природу срока окупаемости инвестиций и рассмотрим содержание понятий чистая прибыль и амортизация, используемых в уравнении 1. Чистая прибыль, направляемая на расширенное воспроизводство основных фондов из собственных источников, представляет собой конечный результат деятельности предприятия, остающийся в распоряжении собственников после уплаты налогов и выплаты дивидендов, позволяет сократить срок окупаемости инвестиций. Прибыль в расчёте срока окупаемости свидетельствует о расширенном способе воспроизводства основных фондов. Если предусмотрена амортизация основных фондов на балансе застройщика, то ее необходимо отразить в расчёте показателя срока окупаемости.
Амортизационные отчисления одновременно выступают в роли производственных затрат, влияющих на себестоимость готовой продукции, а также относятся к доходам предприятия, так как не изымаются из обращения. Поэтому суммирование годовых амортизационных отчислений с чистой прибылью, приведенных к равномерному виду, при определении входящего потока наличности не противоречит теории эффективности инвестиций. Включение амортизации в знаменатель показателя срока окупаемости объясняется тем, что они, рассчитанные в рамках данного проекта, являются относительно свободными денежными средствами, предназначенными для простого типа воспроизводства основных фондов. Кроме того, установлено, что стоимость основных фондов погашается посредством начисления амортизации. Начисление амортизационных отчислений по основным фондам производится независимо от результатов деятельности организации в отчётном периоде и отражается в бухгалтерском учёте отчётного периода, к которому оно относится. Также, расходами по возмещению стоимости основных фондов признаются амортизационные отчисления. Рассмотрим уравнение 2 для расчёта срока окупаемости инвестиций. Оно используется в случае, когда прибыль и амортизационные отчисления поступают равномерными величинами по годам.
где С — срок окупаемости инвестиций в основные фонды, дней; Сс — срок строительства; И — единовременные инвестиции в форме капитальных вложений, тыс. руб; Пг — сумма годовой прибыли, тыс. руб.; Аг — величина годовых амортизационных отчислений, тыс. руб; (о — число високосных дней по календарю на протяжении срока окупаемости; 365 — продолжительность календарного года в днях.
Срок окупаемости инвестиций отражает распределение доходов между акционерами в расчёте на инвестиции в основные фонды. Если распределить доходы и инвестиции равномерно по годам срока службы проекта, то установится их баланс за период времени, отстоящий от начала инвестирования, до момента, когда будут покрыты инвестиции доходами. Через промежуток времени (С) распределение доходов уравняется с распределением инвестиций в основные фонды, при котором риски невозврата инвестиций окажутся преимущественно ликвидированными, доходы будут распределяться равномерно между инвесторами по ставке относительной эффективности инвестиций. Это предполагает, что под будущие доходы можно взять кредит на пополнение оборотных средств для уплаты процентов банку и выплаты основного долга, если ведется новое строительство или начата реконструкция с остановкой производства. Будущие доходы превратятся из будущей величины в эквивалентное значение годовой величины, равномерно распределенное по годам от начала и до конца срока действия проекта.
Кроме того, если срок службы проекта составляет Л лет, то число полных оборотов инвестиций (К-циклов воспроизводства первоначальных инвестиций) может составить:
Величина срока окупаемости инвестиций имеет экономический смысл, который состоит в том, что хозяйственная деятельность предприятия, находящегося в положении возврата долга, безубыточная. Уравнение 1 предназначено для оценки эффективности инвестиций, осуществляемых из внутренних и внешних источников. Одновременно, первоначальные инвестиции равны сумме амортизационных отчислений, накопленных в конце срока полезного использования. Поэтому, срок окупаемости для безубыточных проектов соответствует сроку полезного использования основных фондов, который составляет один цикл использования.
Ставка относительной эффективности инвестиций — это максимальная рентабельность с использованием заёмного капитала на условиях платности. Таким образом, с учётом поправки уравнение 1 примет вид:
где i— рентабельность инвестиций, %.
Срок окупаемости инвестиций в основные фонды обратно пропорционален относительной эффективности инвестиций. Условие превышения прибыли над инвестициями, означает, что результаты предпринимательской деятельности нацелены на получение прибыли, и расширенное воспроизводство основных фондов. В убыточных проектах срок окупаемости не имеет экономического значения, так как отсутствует их реализуемость.
Уравнение 4 может использоваться для расчёта эффективности инвестиций в оборудование, приобретаемое по лизингу, исключая амортизацию, которая начисляются при его использовании. По степени контроля над собственностью инвестиции классифицируют на прямые и портфельные. Прямые иностранные инвестиции предполагают приобретение иностранным инвестором не менее ю% уставного капитала коммерческой организации. В связи с этим, ориентиром нахождения срока окупаемости инвестиций из нескольких источников и по разным ценам, служит уравнение 4 с учётом подстановки в него значения ставки средневзвешенной стоимости капитала.
Таким образом, срок окупаемости представляет календарное время для покрытия единовременных капитальных вложений. Целесообразно его рассчитывать с учётом времени строительства. Так как, в течение периода освоения новых капитальных вложений хозяйственная деятельность предприятия может отсутствовать, и прибыль от инвестиций не поступает. Поэтому, для определения срока окупаемости инвестиционный период необходимо складывать со сроком незавершённого строительства. Кроме того, до ввода в эксплуатацию по основным фондам амортизация не начисляется. Срок окупаемости инвестиций означает, что произведенные в настоящий момент единовременные капитальные вложения в основные фонды с принятой нормой годовой амортизации (по неускоренной схеме) с учётом гарантированной инвестором годовой чистой прибыли совершат один период оборота. Полученное значение времени представляет прогнозную дату погашения инвестиционной задолженности.
В связи с этим, срок окупаемости инвестиций показывает, в течение какого периода времени первоначальные инвестиции совершат кругооборот. С учётом срока освоения капитальных вложений, срок окупаемости равен сумме лет строительства и времени оборота основных фондов. Срок окупаемости равен периоду времени, который истекает прежде, чем инвестиции будут возмещены из прибыли и амортизации.
Среди совокупности инвестиционных проектов эффективным является тот проект, у которого срок окупаемости при тех же первоначальных инвестициях, будет меньше. Стоимость инвестиций определяется, исходя из величины ставки рефинансирования, кредитной ставки коммерческого банка.
Отметим, что срок окупаемости инвестиций выполняет защитную роль для бизнеса, определенную в российском законодательстве. В срок до семи лет, на который распространяются гарантии инвесторам по действующему законодательству, окупаются капиталоемкие проекты с рентабельностью выше 14 процентов. Существующая относительная эффективность основных фондов в сельском хозяйстве составляет около 5-7%, что сужает возможности привлечения инвестиций. Кроме того, следует отметить, что величина срока окупаемости является относительной величиной инвестиций и будущих доходов, которые прогнозируются с определенной долей вероятности.
С учётом изложенного, срок окупаемости иностранных инвестиций это срок со дня начала финансирования инвестиционного проекта с использованием прямых иностранных инвестиций до дня, когда разность между годовой суммой чистой прибыли с амортизационными отчислениями и объёмом инвестиционных затрат коммерческой организации с иностранными инвестициями, или филиала иностранного юридического лица, или арендодателя по договору финансовой аренды (лизинга) будет равна нулю. Другими словами, срок окупаемости инвестиций это срок со дня начала финансирования инвестиционного проекта до дня, когда разность между годовой суммой чистой прибыли с амортизационными отчислениями и стоимостью капитальных вложений будет равна нулю. Приведенные определения могут учитываться при внесении поправок в федеральное законодательство. Показатель срока окупаемости зависит от расчёта фонда рабочего времени и других элементов себестоимости работ.
Показатель индекс оборачиваемости инвестиций (О) рассчитывается путём отношения абсолютного эффекта к инвестициям, как показано в уравнении 5.
Расчётное значение показателя оборачиваемости инвестиций устанавливает интенсивность прироста собственных источников воспроизводства основных фондов на один рубль произведенных инвестиций. Если темп роста выше единицы, то принимают решение об эффективности инвестиций.
Благоприятный режим инвестирования оказывает эффект импортзамещения. Инвестиции в проект на территории России оказывают большее влияние на величину абсолютного эффекта по сравнению с закупками за рубежом аналогичной продукции с учётом курсовой разности перевода валют.
где Эп — абсолютный эффект открытия производства; Эи — абсолютный эффект закупки за рубежом.
Резкие изменения валютных курсов, кредитных ставок, инфляции оказывают существенное воздействие на принятие инвестиционного решения по воспроизводству основных фондов внутри страны.
Рассматривая оценки эффективности (уравнения 1-6), можно заключить, что инвестиции в размере (И) на (Л) лет принесут абсолютный экономический эффект в виде ликвидных активов и способны оставаться безубыточными пока плата за их привлечение не возрастет до значения внутренней нормы рентабельности, при этом срок окупаемости составит (С) лет. Инвестиции достигнут своего результата — расширенного воспроизводства основных фондов и принесут владельцу сумму не менее (ОЭИ) процентов. Снижение валютных курсов повышает эффективность ввоза импортных товаров, а привлечение иностранных инвестиций в создание экспортоориентированного производства становится невыгодным.
Однако, что по одному критерию трудно принять всесторонне взвешенное решение по оценке эффективности инвестиций в воспроизводство основных фондов.
Поэтому целесообразно одновременно применять показатели: абсолютная эффективность инвестиций, относительная эффективность инвестиций, срок окупаемости инвестиций, индекс оборачиваемости инвестиций, эффект импортзамещения. Ориентиром отбора проекта и согласования его показателей эффективности с инвесторами, может служить пятифакторный показатель, в состав которого входят значения, полученные с помощью уравнений 1-6. Расчётные величины (Тр) согласовываются с условиями, выдаваемыми инвесторами (Тн):
Предложенный комплексный пятикомпонентный показатель назовём его — критерий эффективности, позволяет более точно оценить масштабы экономического эффекта инвестиций, привлеченных из одного и более источников.
Методы оценки инвестиций в сельском хозяйстве
Методы анализа эффективности инвестицийв объекты сельского хозяйства
В экономической литературе описано немало методов анализа эффективности инвестиций, в том числе осуществляемых в сельском хозяйстве [21, 23, 28].
В общем случае экономическую эффективность прямых инвестиций (капиталовложений) определяют путем сопоставления полученного эффекта от их применения с величиной инвестиционных расходов. Прежде всего принято определять коэффициент общей экономической эффективности инвестиций (его называют также капиталоотдачей). Этот коэффициент представляет собой отношение прироста прибыли (чистой продукции, чистого дохода и т.п. показатели) к вызвавшим этот прирост капиталовложениям, т.е. используют формулу:
где Эо — коэффициент общей экономической эффективности капвложений; П(ЧП, ЧД) — прирост прибыли (чистой продукции, чистого дохода), руб.; К — сумма капитальных вложений (прямых инвестиций), руб.
Важнейшим критерием эффективности инвестиций является срок их окупаемости (То), т.е. показатель, обратный к предыдущему, определяемый по формуле:
Капитальные вложения будут экономически обоснованными, если коэффициент общей эффективности равен нормативному или превышает его, точно так же, как срок окупаемости инвестиций не будет выходить за его нормативные значения. Чаще всего таким сроком считают 6-8 лет (для инвестиций в животноводство и в крупные объекты перерабатывающих отраслей). Однако нередко инвестиции в сельское хозяйство могут иметь срок окупаемости до 2-4 лет.
Кроме общей, определяют сравнительную экономическую эффективность прямых инвестиций. В этих случаях анализируют и сопоставляют несколько вариантов инвестиционных решений. На этой основе выявляют их наиболее эффективный вариант. На протяжении многих десятилетий в нашей стране в качестве показателя сравнительной экономической эффективности капиталовложений применяли т.н. приведенные затраты (Пз), представляющие собой сумму текущих производственных затрат (себестоимости) и прямых инвестиций. При этом для приведения обоих слагаемых к одинаковой размерности сумму капитальных затрат умножали на нормативный коэффициент сравнительной эффективности, т.е. использовали формулу:
где Ci — текущие затраты (себестоимость продукции) по сравниваемым вариантам, руб.; Ен — нормативный коэффициент эффективности капвложений (в сельском хозяйстве его принимают, как правило, на уровне Ен = 0,12). Показатели К и С могут применяться как в полной сумме капвложений и себестоимости всей продукции, так и в виде удельных значений, т.е. в пересчете на единицу продукции.
Экономически целесообразным считается вариант, при котором приведенные затраты Пз будут наименьшими. При этом годовой экономический эффект от реализации лучшего варианта можно определить по одной из формул:
где ПЗ1 и ПЗ2 — приведенные затраты по вариантам, руб. С1, С2 — текущие затраты (себестоимость), руб.; К1, К2 — капвложения (прямые инвестиции) по вариантам, руб.
С переходом к рыночной экономике прямое сравнение величины инвестиций и доходов, применяемое с помощью формул (13), (14), (15), признали недостаточно корректным. Сравниваемые денежные величины относятся к нескольким годам. Между тем реальная стоимость денег со временем в силу инфляции изменяется. Поэтому величина доходов от инвестиций должна быть оценена на момент их осуществления. Кроме того, следует учитывать «блокирование» («связывание») капитала в случае его использования для инвестиций. Если бы деньги были израсходованы не на инвестиции, а в виде банковского вклада (депозита), они бы обеспечили прирост их первоначальной величины на величину ссудного процента. Поэтому доходы от инвестиций следует сравнивать с процентными доходами от банковского депозита аналогичной денежной суммы. Помимо инфляции и потерь от «блокирования» капитала следует также учитывать инвестиционные риски, выражающиеся в получении доходов меньше ожидаемых (тем более в получении убытков).
Для сопоставления «живых» денег с деньгами «будущими» в рыночной экономике часто используется специальный прием, называемый дисконтированием [21]. При его применении будущую стоимость денег (БС) рассчитывают по формуле:
где БС — будущая стоимость денег, связанных с доходом от инвестиций, руб.; ДС — настоящая стоимость денег, связанных с инвестиционными затратами, руб.; r — норма дисконта (часто ее принимают на уровне r = 0,1); n — число лет, за которое производится суммирование дохода (т.е. это период времени, через которое будет получена БС).
Оценку будущих доходов в деньгах настоящего времени называют текущей дисконтированной стоимостью. Ее определяют с помощью формул:
Множитель 1/(1+r) n или 1/(1+r) -n , с помощью которого уравнивается настоящая и будущая стоимость денег, представляет собой т.н. коэффициент дисконтирования. Для его расчета опубликованы специальные дисконтные таблицы, в которых показаны значения коэффициентов дисконтирования в зависимости от временных интервалов и значений нормы (процента) дисконта.
Для всех доходов (Д), получаемых за период эксплуатации реализованного инвестиционного проекта, определяют их текущую дисконтированную стоимость, суммируя доходы всех лет, т.е. используют формулу:
Если инвестиции (И) также распределены во времени, т.е. осуществляются в течение нескольких лет, то дисконтируют и их величину, используя формулу:
На основе формул (9) и (10) определяют т.н. чистую дисконтированную стоимость. Для этого сопоставляют дисконтированную величину инвестиций с общей суммой дисконтированных денежных поступлений от их применения. При этом используется формула:
где ЧДС — чистая дисконтированная стоимость, остальные обозначения расшифрованы выше. Если ЧДС > 0, то инвестиции обеспечат получение экономического эффекта. При ЧДС ? 0 положительного эффекта от применения инвестиций не будет. При сравнении различных вариантов инвестиций более эффективным, естественно, будет решение, обеспечивающее получение большей величины ЧДС.
Если по окончании периода эксплуатации объекта, созданного на основе инвестиционного проекта, могут поступить денежные средства (другие оборотные активы) от его ликвидации, то их величину также следует учесть в качестве доходов соответствующих периодов. Тогда формула (11) может принять вид:
где ОС — ликвидационная стоимость оборудования и размер оприходуемых оборотных средств в оценке по их современной стоимости, руб.
Еще один важный показатель экономической эффективности инвестиций — внутренняя норма рентабельности (ВНР). Ее можно определить как ставку процента, при которой чистая дисконтированная стоимость равна нулю, т.е.
Исходя из величины ВНР, можно определить максимально допустимый уровень расходов на привлечение финансовых ресурсов для реализации инвестиционного решения. Например, если инвестиции будут финансироваться за счет кредита, то значение ВНР покажет верхнюю границу кредитного процента, превышение которого сделает проект убыточным. Кроме того, ВНР должна быть не ниже цены (платы) авансированного капитала (в т.ч. собственного).
Для оценки эффективности инвестиционных решений используют также показатель, именуемый рентабельностью инвестиций. Ее определяют как соотношение между всеми дисконтированными доходами от реализации инвестиций и всеми дисконтированными расходами по соответствующему проекту, т.е.
Очевидно, что если Р > 1, то инвестиции окупятся с нормой рентабельности, равной Р-1. Если же Р
Инвестиции в сельское хозяйство: методы и перспективы (стр. 1 из 9)
I. Место, роль и инвестиционное положение сельского хозяйства в РФ.
1.1. Место и роль инвестиций в развитии и повышении эффективности сельского хозяйства. 4
1.2. Активизация инвестиционного процесса в сельском хозяйстве и инвестиционный климат………………………………………………………………………………………..6
1.3. Основные направления и источники привлечения инвестиций в аграрный
II. Методы инвестиций в сельское хозяйство в регионах, пути преодоления инвестиционного кризиса и перспективы инвестирования в АПК.
2.1. Формирование региональной политики в АПК…………………………………..16
2.2. Бюджетная эффективность инвестиционных проектов регионального АПК….20
2.3. Совершенствование механизма инвестирования сельского хозяйства……. ….24
2.4. Перспективы инвестирования развития АПК……………..……………………..31
Список использованной литературы………………………………………………………37
О состоянии дел в экономике весьма уверенно можно судить по характеру процессов, происходящих в инвестиционной сфере. Она является индикатором, указывающим на общее положение внутри страны, размер национального дохода, привлекательность для других государств. Термин «инвестиции» имеет несколько значений. Он означает покупку акций или облигаций с расчетом на некоторые финансовые результаты; им обозначаются также реальные активы, например машины, которые требуются для производства и продажи некоего товара. В самом широком смысле инвестиции обеспечивают механизм, необходимый для финансирования, роста и развития экономики страны.
Инвестиция — это любой инструмент, в который можно поместить деньги, рассчитывая сохранить или умножить их стоимость и (или) обеспечить положительную величину дохода. Свободные денежные средства — это не инвестиция, так как ценность наличных денег может быть «съедена» инфляцией, и они не могут обеспечить никакого дохода. Если ту же сумму денежных средств поместить на сберегательный счет в банке, то их можно назвать инвестицией, так как счет гарантирует определенный доход. Целью моей курсовой работы является рассмотрение инвестиций в сельское хозяйство, методов инвестиций и перспектив. Так как тема инвестиций в сельское хозяйство очень обширная, я рассмотрю лишь некоторые аспекты данной проблемы: инвестиционный кризис, пути его преодоления и перспектив денежных вливаний. Эта тема меня заинтересовала своей актуальностью, т.к. в такой стране как Россия, инвестиции играют важную роль в развитии среднего и крупного бизнеса. Предприятия не могут самостоятельно выбраться из кризиса, а государство не имеет средств на субсидирование и инвестирование в эти предприятия. Таким образом, если государство заинтересовано в стабильной и сильной экономике, то оно должно на законодательном и исполнительном уровнях создать благоприятный инвестиционный климат. Ведь сельское хозяйство — основополагающая отрасль в любой экономике, которая изначально является малоприбыльной и малопривлекательной для инвестиций, но от развития сельского хозяйства зависит развитие всей экономики. Поэтому вопрос инвестиций в с/х, является ключевым в развитии экономики нашей страны.
I . Место, роль и инвестиционное положение сельского хозяйства в РФ.
1.1. Место и роль инвестиций в развитии и повышении эффективности сельского хозяйства.
Сегодня финансовые, кредитные, товарные, лизинговые инвестиции должны направляться туда, где от них будет получен наиболее быстрый и максимальный эффект. Очевидно, что в условиях острой конкурентной борьбы на рынке инвестиций между государствами, регионами, предприятиями победит тот, кто сумеет привлечь их достаточную массу и с наибольшим эффектом их использовать. Задача местных региональных органов власти, отраслевых, хозяйственных органов — правильно определить приоритеты инвестирования, придать им инновационно-производственную направленность, умело используя при этом экономические и налоговые рычаги. Поиск инвестиций является трудной задачей, но еще более трудным делом является обеспечение их эффективного использования.
Доля нашей страны в привлечении мировых инвестиционных ресурсов ничтожно мала — всего 0,5%.Оставляет желать лучшего и структура привлекаемых в Россию ресурсов:
удельный вес прямых и портфельных капиталовложений в производственную сферу весьма скромен при высоком уровне вложений в приобретение государственных ценных бумаг, финансово-банковский сектор. Явно неудовлетворительна региональная структура зарубежных инвестиций: 60% приходится на Москву, еще 20 — на девять других регионов и последние 20% — на всю остальную территорию России, охватывающую почти 80 субъектов Федерации.
Главной причиной такой ситуации является отсутствие в России действенной системы стимулирования привлечения иностранных инвестиций, их защиты, гарантий и страхования. Это выражается в неуважении к договорной дисциплине, высоком уровне и непредсказуемости налогообложения, неразвитости социальной, транспортной и коммуникационной инфраструктур, отсталой системе учета, нестабильности политической, правовой и нормативной систем в целом.
В условиях глубокого кризиса, переживаемого агропромышленным комплексом, особую ценность представляют иностранные инвестиции в эту сложную, с длительным сроком окупаемости сферу экономики. Однако, как известно, инвестиции идут туда, где имеется гарантия их высокоэффективного использования и максимальной отдачи.
Особый интерес, на наш взгляд, вызывают система организации и стимулирования производства, механизм экономической ответственности которые позволяют обеспечивать высокую эффективность производства, уровень технологической и производственной дисциплины, производить высококачественную и конкурентоспособную продукцию.
Зарубежная практика и отечественный опыт рыночных преобразований позволяют сделать вывод, что «запуск» инвестиционного процесса, создающего основу для устойчивого роста отечественного производства, может и должен начаться с отраслей, ориентированных на конечный потребительский спрос, в первую очередь, как это ни парадоксально, с сельскохозяйственного производства, пищевой и легкой промышленности, то есть именно с тех отраслей, которые испытывают наибольший спад производства.
Особое значение сельского хозяйства, легкой и пищевой промышленности для стимулирования инвестиционной активности обусловлено тем, что, во-первых, эти отрасли имеют сильную межотраслевую «сцепку», в результате чего инвестиции в их развитие создают наибольший кумулятивный эффект, стимулируя спрос на продукцию смежных отраслей и формируя в них собственный инвестиционный потенциал. Во-вторых, благодаря наиболее низкой капиталоемкости и наименьшим срокам окупаемости капитальных вложений. В-третьих, для продукции этих отраслей характерен массовый и устойчивый спрос на внутреннем рынке. В-четвертых, большинство видов продукции легкой и перерабатывающей промышленности, в отличие от сложной бытовой техники, вполне конкурентоспособны не только на внутреннем, но и на некоторых зарубежных рынках.
Это направление государственной структурной политики может быть реализовано с относительно меньшей нагрузкой на федеральный и местный бюджет. Для этого требуются не столько прямые государственные инвестиции, сколько организационно-правовые меры, позволяющие открыть этот сектор для кредитных ресурсов и частных инвестиций, в том числе иностранных. Эти инвестиции необходимо поддерживать налоговыми и иными льготами, причем таким образом, чтобы формирующийся инвестиционный спрос ориентировался в первую очередь на отечественных производителей технологического оборудования. Необходима также разумная государственная политика протекционизма в отношении названных отраслей.
Приоритетным направлением инвестиционной политики на ближайшую перспективу должна стать и поддержка инвестиций в секторе малого и среднего предпринимательства. Объем инвестиций в этот сектор сегодня оценивается в 7% всех вложений в основной капитал. Для этого не требуется крупных государственных средств. При этом важно инвестиционный спрос, создаваемый при государственной поддержке малого и среднего предпринимательства, ориентировать на отечественных производителей специализированного оборудования для малых форм бизнеса.
В условиях инвестиционного кризиса, несомненно, оправданна установка на формирование мощных вертикально-интегрированных промышленных конгломератов во главе с банками при сохранении определенных масштабов государственного участия. Такая организационная структура повышает возможности аккумулирования финансово-кредитных ресурсов и их концентрации в приоритетных точках роста, создает инвестиционную базу активной структурной политики.
Однако сложившиеся формы организации финансово-промышленных групп не всегда соответствуют реализации этой стратегии, прежде всего из-за отсутствия должного отбора и привлечения инвесторов из числа представителей отечественного и иностранного капитала. Чтобы финансово-промышленные группы могли стать локомотивом инвестиционного процесса, необходимо: во-первых правовое обеспечение гарантий выполнения инвестиционных обязательств, принимаемых банками и иными инвесторами при покупке акций производственных компаний на инвестиционных конкурсах и при любых других формах приобретения акций в собственность. Во-вторых, нужна четкая регламентация объема и условий объединения финансовых ресурсов предприятий, входящих в состав финансово-промышленных групп, в зависимости от направлений их использования.
Источники: http://studref.com/460110/ekonomika/metody_opredeleniya_effektivnosti_investitsiy_osnovnye_fondy, http://studbooks.net/1070148/agropromyshlennost/metody_analiza_effektivnosti_investitsiyv_obekty_selskogo_hozyaystva, http://mirznanii.com/a/11629/investitsii-v-selskoe-khozyaystvo-metody-i-perspektivy
Источник: