Методы снижения риска портфеля инвестиций

Риски, связанные с портфельными инвестициями, и способы их снижения

Перечислим разновидности всевозможных рисков, связанных с портфельными инвестициями. инвестиция портфель бумага

В первую очередь следует выделить Рыночный риск (системный или недиверсифицируемый риск). Так называется минимальный уровень риска, которого можно добиться посредством диверсификации по широкой группе активов [1]. Колебания дохода, при этом, находятся в зависимости от экономической, психологической и политической обстановки, которая воздействует в одночасье на все ценные бумаги.

Специфический риск (другими словами — несистемный или диверсифицируемый риск) может быть вызван событиями, такими, как управленческие ошибки эмитента, его новые контракты, новые продукты, слияния приобретения и т.д.

По данным исследований, которые проводились в США: 7-10 ценных бумаг, по сути, достаточно для достижения сносного уровня диверсификации, при котором устраняется 70-80% специфического риска [1].

Теория Марковица о применении корреляции (ковариации) между активами также содействует уменьшению рыночного риска в дополнение к специфическому риску, и, следовательно, есть возможность сократить еще больше количество ценных бумаг в портфеле. В основе диверсификации по Марковицу состоит идея комбинации ценных бумаг, которые менее чем позитивную корреляцию с тем, чтобы сократить риск, не сокращая ожидаемого дохода. Простыми словами, это значит включение в портфель ценных бумаг, из которых при прочих равных условиях одна растет в цене в то время как другая падает.

В среднем, как показывает опыт, максимальное сокращение риска достижимо, если в портфеле находится, вернее, подобрано от 10 до 15 различных ценных бумаг, при этом дальнейшее увеличение состава портфеля является нецелесообразным, поскольку начинает возникать эффект излишней диверсификации.

Данный эффект может привести к следующим негативным результатам:

• — отсутствие возможности качественного портфельного управления;
• — приобретение в недостаточной мере надежных, доходных и ликвидных активов;
• — рост затрат, на предварительный анализ ценных бумаг;
• — высокие затраты по приобретению небольших мелких партий ценных бумаг и т.д.

Путем диверсификации есть возможность приуменьшить несистематический риск. Однако, систематический риск посредством диверсификации уменьшить невозможно.

Существует возможность сформировать так называемый безрисковый портфель, но отсутствие риска будет значить лишь отсутствие несистематического риска, а, при этом, систематический риск будет наличествовать, как бы там ни было. Кроме того, если в течение продолжительного времени держать инвестиции в форме безрисковых активов, то доход от них будет почти приравнен нулю. Именно поэтому инвесторы соглашаются идти на риски, которые, в свою очередь, по их ожиданиям, компенсируются дополнительными доходами.

Если диверсификация является процессом распределения средств по вложениям с целью минимизации риска, то хеджирование — это процесс, который направлен на снижение риска по основной инвестиции. Большая часть арбитражных сделок — являются формой хеджирования, когда трейдер намерен получить некоторую прибыль за счет неправильного соотношения цен между двумя сходными инструментами.

Все производные инструменты выступают естественными инструментами для использования при хеджировании. Хеджирование с помощью производных инструментов имеет ряд важных преимуществ:

Во-первых, появляется существенное снижение ценового риска торговли финансовыми инструментами. Хоть и нет возможности устранить риск абсолютно, но грамотно выполненный хедж на рынке с относительно стабильным базисом «обезоруживает» львиную долю опасности. Хедж повышает устойчивость финансовой стороны бизнеса, минимизируя колебания прибыли, вызванные изменениями цен на акции, изменениями процентных ставок или курсов валют.

Во-вторых, хедж не пересекается с обычными операциями, позволяя обеспечить непрерывную защиту цены без явной необходимости изменять политику резервов или прибегать к негибкой системе форвардных соглашений.

В-третьих, хеджирование позволяет планировать и финансировать операции с большей гибкостью, поскольку они помогают сделать более эффективным управление избытком денежных ресурсов или же их дефицитом.

В-четвертых, высокая степень ликвидности фьючерсных контрактов и возможность быстрой ликвидации позиции дает возможность осуществить текущую корректировку хеджа, а современная глубина фьючерсных (опционных) контрактов способствует фиксированию цены на отдаленные сроки поставки.

В-пятых, если хедж начат, то совершенно нет необходимости ликвидировать его лишь при осуществлении реальной сделки, поскольку вполне возможно вести операции «внутри» хеджа, откупая часть контрактов раньше наступления срока и затем снова их продавая, в случае, если цены пошли вверх.

ФК. №30. Портфель финансовых инвестиций. Методы снижения риска инвестиционного портфеля

Инвестиционный портфельпредставляет собой целенап­равленно сформированную совокупность финансовых инстру­ментов, предназначенных для осуществления финансового инвестирования в соответствии с разработанной инвестицион­ной политикой.

С учетом сформулированной главной цели строится система конкретных локальных це­лей формирования инвестиционного портфеля, основными из которых являются:

1) обеспечение высокого уровня ин­вестиционного дохода в текущем периоде;

2) обеспечение высоких темпов прироста инвестируемого капитала в предстоящей долгосрочной перс­пективе;

3) обеспечение минимизации уровня инвестиционных рисков;

4) обеспечение необходимой ликвидности инвести­ционного портфеля;

5) обеспечение максимального эффекта «налогового щита» в процессе финансового инвестирования.

Перечисленные конкретные цели формирования ин­вестиционного портфеля в значительной степени являются альтернативными. Так, обеспечение высоких темпов прироста инвестируемого капитала в долгосрочной перспек­тиве в определенной степени достигается за счет сущест­венного снижения уровня формирования инвестиционного дохода в текущем периоде (и наоборот). Темпы прироста инвестируемого капитала и уровень формирования теку­щего инвестиционного дохода находятся в прямой связи с уровнем инвестиционных рисков. Обеспечение необходи­мой ликвидности портфеля может препятствовать включе­нию в него как высокодоходных, так и низкорисковых финансовых инструментов инвестирования.

1. По целям формирования инвестиционного дохода раз­личают два основных типа инвестиционного портфеля:

Портфели роста (рост капитала за счет роста курса ценных бумаг). В зависимости от соотношения ожидаемого роста капитала и риска можно выделить портфели агрессивного роста, консервативного роста (акции крупных и стабильных компаний), портфель среднего роста.

Портфели дохода.(доход за счет дивидендов и процентов). Этот тип портфеля обеспечивает заранее спланированный уровень дохода при почти нулевом риске.

2. Выбор ценных бумаг для портфельного инвестирования зависит от целей инвестора и его отношения к риску. Для всех инвесторов (частных и институциональных) принято выделять три типа целей инвестирования и связанного с ними отношения к риску.

А) Инвестор стремится защитить свои средства от инфляции; для достижения цели он предпочитает вложения с невысокой доходностью, но и с низким риском.Этот тип инвестора называют консервативным. К такому типу относится подавляющее число частных инвесторов.

Б) Инвестор пытается произвести длительное вложение капитала, обеспечивающее его рост. Для достижения этой цели он готов пойти на рискованные вложения, но в ограниченном объеме, подстраховывая себя вложениями в слабодоходные, но и малорискованные ценные бумаги. Такой тип инвестора называют умеренно-агрессивным.

В)Инвестор стремится к быстрому росту вложенных средств, готов для этого делать вложения в рискованные ценные бумаги, быстро менять структуру своего портфеля, проводя спекулятивную игру на курсах цен­ных бумаг. Этот тип инвестора принято называть агрессивным.

3. По уровню ликвидностивыделяют три основных типа инвестиционного портфеля:

Высоколиквидный портфельформируется, как правило, из краткосрочных финансовых инструментов инвестиро­вания, а также из долгосрочных их видов, пользующихся высоким спросом на рынке, по которым регулярно совер­шаются сделки купли-продажи.

Среднеликвидный портфель, наряду с вышеперечислен­ными видами финансовых инструментов инвестирования, включает также определенную часть их видов, не пользу­ющихся высоким спросом и с нерегулярной частотой трансакций.

Низколиквидный портфельформируется из облигаций с высоким периодом погашения или акций отдельных предприятий, обеспечивающих более высокий (в сравнении со среднерыночным) уровень инвестиционно­го дохода, но пользующихся очень низким спросом (или вообще не котируемых на рынке).

4. По инвестиционному периодуразличают два основ­ных типа инвестиционного портфеля:

Краткосрочный портфельформируется на основе финансо­вых активов, используемых на протяжении до одного года (форма страхового запаса денежных акти­вов предприятия).

Долгосрочный портфель формируется на основе финансовых активов, используемых на протяжении более одного года (стратегические цели инвестиционной деятельности предприятия).

5. По условиям налогообложения инвестиционного до­ходавыделяют два типа инвестиционного портфеля:

Налогооблагаемый портфельсостоит из финансовых инструментов инвестирования, доход по которым подлежит налогообложению на общих основаниях в соответствии с действующей в стране налоговой системой.

Портфель свободный от налогообложениясостоит из таких финансовых инструментов инвестирования, доход по которым налогами не облагается (отдельные виды го­сударственных и муниципальных облигаций).

6. По стабильности структуры основных видов финансо­вых инструментов инвестирования:

Портфель с фиксированной структурой активовудельные веса основ­ных видов финансовых инструментов остаются неиз­менными.

Портфель с гибкой структурой активов– соответственно, изменяется удельный вес.

7. По специализации основных видов финансовых ин­струментов инвестирования:

Портфель акцийобеспечивает высокие темпы прироста инвестируемого ка­питала в долгосрочной перспективе.

Портфель облигаций обеспечивает высо­кие темпы формирования текущего дохода, минимизировать инвестиционные риски, получить эффекта «налогового щита» в процессе финансового инвестирования.

Портфель векселей обеспечивает получение текущего дохода в краткосрочном периоде за счет эффек­тивного использования временно свободного остатка де­нежных активов.

Портфель международных инвестиций обеспечивает минимизацию уровня инвестици­онных рисков.

Портфель депозитных вкладов обеспечивает необходимую ликвидность, получе­ние текущего инвестиционного дохода и минимизацию уровня инвестиционных рисков.

Основными вариантами комбинированных типов инвестиционных портфелей являются:

1) агрессивный портфель дохода (портфель спекуля­тивного дохода);

2) агрессивный портфель роста (портфель ускорен­ного роста);

3) умеренный портфель дохода (портфель нормаль­ного дохода);

4) умеренный портфель роста (портфель нормальногороста);

5) консервативный портфель дохода (портфель гаран­тированного дохода);

6) Консервативный портфель роста (портфель гаран­тированного роста).

Доходность ц. б. определяется как процентное отно­шение полученного по ней дохода в виде дивиденда или купонных выплат плюс-минус изменение курсовой цены за период держания ее инвестором к затратам на ее покупку приведенное к годовому исчис­лению.

Доходность = (Цена продажи – Цена покупки + Дивиденды) / (Цена покупки) * (365 / Период владения) * 100%

Расчет доходности по данной формуле не совсем точен, поскольку он не учитывает возможность реинвестирования дохода за рассматриваемый период. Уточенный расчет доходности предполагает учет сложного процента.

Доходность ц. б. находится в обратном отношении к ее надежности (риску). Это как возможность полного или частичного неисполнения целей, которые ставит владелец ц. б., так и возможность лишь частичного исполнения этих целей. Чем выше надежность бумаги, тем меньше выплачивае­мый по ней доход и наоборот, повышенный риск, связанный с вложе­ниями средств в данный вид бумаг должен компенсироваться повы­шенной доходностью. Традиционно принято считать, что наибольшей надежностью обла­дают гос ц. б. и доходность по ним устанавли­вается на наиболее низком уровне. Для того чтобы инвес­торы могли различить и сопоставить страновые риски, существуют специальные рейтинговые агентства, присваивающие странам-эмитен­там бумаг кредитные рейтинги в зависимости от параметров их эконо­мического и политического положения.

Портфельное инвестирование, как способ снижения рисков

Приветствую уважаемые читатели моего блога financial-independence.ru!

В данной статье речь пойдёт о портфельном инвестировании, как способе снижения инвестиционных рисков. По сути портфельное инвестирования это способ диверсификации своих вложений, т.е уменьшение рисков потери средств.

Это тема очень актуально для начинающих инвесторов, потому что обычно они пренебрегают составлять свои портфели и предпочитают класть все яйца в одну корзину, т.е. инвестировать все свои свободные средства в один актив (инвестиционный инструмент).

Портфельное инвестирования пришло к нам из рынка акций. Обычно говорят — «Составить грамотный портфель акций» или допустим «У него составлен портфель исключительно из голубых фишек». И там и там фигурирует слова портфель. В первом случае грамотный портфель может быт составлен согласно инвестиционный стратеги человека и в него могут входить акции разных компаний в любом соотношении. А во втором случае портфель составлен исключительно из «голубых фишек», т.е акций самых надёжных, ликвидных и крупных компаний со стабильным показателям получаемого дохода и дивидендных выплат.

Но нас сейчас интересуют не портфель акций, а инвестиционный портфель интернет инвестора, который состоит из ПАММ счетов, Акций, Хайпов, ДУ (доверительного управления) и других видов инвестиционных инструментов.

В портфеле должно быть 12-20 инструментов не более, точнее больше может быть, но многим сложно уже становиться его контролировать.

Каждый инвестор составляет свой портфель самостоятельно в зависимости от своих инвестиционных целей и готовности нести определённые инвестиционные риски. Допустим мой портфель на данный момент составлен в агрессивной манере, так как больше 50% составляют агрессивные инструменты и в случае неудачи я могу потерять более 50% своего портфеля, что очень опасно. Но я умеренно избрал такую стратегию для себя, возможно вам подойдёт другая стратегия инвестирования.

Польза портфельного инвестирования

Допустим, вы хотите начать инвестировать и у вас есть капитал в 10 000 долларов. У вас сразу появляются два варианта инвестировать свои деньги:

Вы можете поступить просто вложить все деньги в одну компанию или один проект. Допустим под 10% в месяц, в современных условиях это возможно, но где гарантия, что фирма в которую вы инвестируете завтра не объявить себя банкротом или просто не исчезнет прихватив с собой все ваши денежки? Запомните даже крупные компании которые на рынке не один год имеют риск разориться. В нашей стране даже банк не является надёжным инструментом (не считая суммы в 700 тыс. рублей которая застрахована государством), так как и банки закрывают отзываю у них лицензии. Кстати о крупных скамах и потерях денег компания Vivara и Gamma проработали достаточно долго, и были уже довольно крупные и известные компании в определённых кругах, но даже ни прекратили своё существования. А теперь представьте что все ваши деньги лежали в компании Gamma? Представили? Как ощущения опишите в комментариях. Хочется вам терять сразу все свои скопленные, заработанные или полученные другим путём деньги? Я думаю что нет. Поэтому перейдём ко второму примеру.

Вы сели поставили перед собой инвестиционные цели, определились какие риски вы готовы понести. Когда-то вы слышали о том что существует портфельное инвестирования и оно помогает снизить ваши риски. Поэтому вы сели и раскидали свои деньги в разные компании допустим по 10% в каждую компанию, т.е в каждой компании у вас будет по 1000$. Отлично, начался кризис и компании начали лопаться как пузырьки и три ваших компании из 10 прогорели, а 7 остались на плаву и принесли прибыль. Что получается? Вы потеряли 30% своего портфеля, а не 100%, плюс эти оставшиеся 70% принесли какой-то доход и могли частично покрыть убытки полученные в прогоревших компаниях и ваши потери могли быть ещё меньше. Да кстати данный портфель приносит вам 3-5% в месяц.

А теперь ещё раз подумайте прочитав данный пример что вас больше интересует 10% в месяц с шансом потерять 100% своего портфеля, или 3-5% в месяц с шансом потерять 30-50% портфеля, а возможно и меньше? Жду ответов в комментариях.

Кстати вы всё это реально представляйте и ощущайте приобретения денег и их потерю, чтобы когда вам предложат очередной супер прибыльный проект и с пеной у рта доказывая, что вложив всего 10 000 долларов, вы через год будите мультимиллионером со своей квартирой и машиной вы вспомнив данный пример приняли правильное решение.

Учитываем риски

Конечно портфельное инвестирования это очень большая и объёмная тема. Вы должны составлять портфель грамотно учитывая многие риски. Но с маленькими суммами это сделать очень сложно.

• валютный риск ( держите свои сбережения в валютах разных стран мира);
• «страновой риск»(держите свои сбережения в разных странах);
• отраслевой риск (держите свои сбережения в разных отраслях экономике);
• риск банкротства фирмы или проекта в одном секторе (держите свои сбережения в разных предприятиях в одной отрасли) и т.д.

И это далеко не все риски которые поджидают инвестора.

Если взять то это можно применить так:

1. Старайтесь делать вложения и в рублях и в долларах, по возможности.
2. Старайтесь инвестировать не только в ПАММ счета и хайпы, добавляйте с свой портфель акции, а также не пренебрегайте резервом в банке.
3. Когда инвестируете в ПАММ счета выбирайте несколько брокеров предоставляющие данную услугу.
4. У каждого брокера инвестирует в различных управляющих.
5. При выборе хайпа инвестируйте деньги в несколько хайпов, просчитываете свои риски и т.д.

Друзья ещё раз хочу вас предупредить не пренебрегать составлением портфеля. Всем удачных инвестиций и профита!

Источники: http://vuzlit.ru/47538/riski_svyazannye_portfelnymi_investitsiyami_sposoby_snizheniya, http://megaobuchalka.ru/2/3147.html, http://financial-independence.ru/investirvovanie/portfelnoe-investicii-ili-kak-minimizirovat-riski.html

Источник: invest-4you.ru