Норма дохода инвестиций инвестиционного проекта

Показатели оценки роста инвестиционного проекта.

Кирилл Воронов ,
Консультационная группа «Воронов и Максимов»

Показатели, рассчитываемые без учета стоимости капитала

Синонимы: Коммерческая маржа. Рентабельность продаж.
Английские эквиваленты: Commercial margin. Return on sales (ROS).

Данный показатель характеризует эффективность текущих операций и рассчитывается в модели как отношение чистой прибыли к выручке от реализации:

,
где CM — показатель прибыльности продаж, выраженный в процентах, NP — чистая прибыль, SR — выручка от реализации (оба параметра — за один интервал планирования).

Прибыльность продаж не имеет непосредственного отношения к оценке эффективности инвестиций, однако является весьма полезным измерителем конкурентоспособности проектной продукции.

Простая норма прибыли на инвестиции

Синонимы: Прибыльность инвестиций.
Английские эквиваленты: Simple rate of return. Profitability of investments.

Данный показатель, благодаря легкости его расчета, является одним из наиболее часто используемых так называемых «простых» показателей эффективности инвестиционного проекта.

В общем случае простая норма прибыли рассчитывается как отношение чистой прибыли к объему инвестиций и чаще всего приводится в процентах и в годовом исчислении, по следующей формуле:

,
где SSR — простая норма прибыли, выраженная в процентах за один интервал планирования, NP — чистая прибыль за один интервал планирования, TIC — полные инвестиционные затраты.

Интерпретационный смысл показателя простой нормы прибыли заключается в приблизительной оценке того, какая часть инвестированного капитала возвращается в виде прибыли в течение одного интервала планирования. Сравнивая расчетную величину этого показателя с минимальным или ожидаемым уровнем доходности (стоимостью капитала), инвестор может придти к предварительному заключению о целесообразности продолжения и углубления анализа данного инвестиционного проекта.

Простота расчета является главным достоинством простой нормы прибыли. Среди основных недостатков простой нормы прибыли как показателя эффективности инвестиций — игнорирование факта ценности денег во времени и неоднозначность выбора исходных значений прибыли и инвестиционных затрат в условиях неравномерного распределения денежных потоков в течение периода исследования проекта. Таким образом, простота вычисления оказывается главным и единственным достоинством этого показателя.

Простой срок окупаемости инвестиций

Синонимы: Срок возврата капиталовложений. Период окупаемости.
Английские эквиваленты: Pay-back period (PBP).

Срок окупаемости относится к числу наиболее часто используемых показателей эффективности инвестиций. Достаточно сказать, что именно этот показатель, наряду с внутренней ставкой доходности, выбран в качестве основного в методике оценки инвестиционных проектов, участвующих в конкурсном распределении централизованных инвестиционных ресурсов.

Цель данного метода состоит в определении продолжительности периода, в течение которого проект будет работать, что называется, «на себя». При этом весь объем генерируемых проектом денежных средств, главными составляющими которого являются чистая прибыль и сумма амортизационных отчислений (то есть чистый эффективный денежный поток), засчитывается как возврат на первоначально инвестированный капитал.

В общем случае расчет простого срока окупаемости производится путем постепенного, шаг за шагом, вычитания из общей суммы инвестиционных затрат величин чистого эффективного денежного потока за один интервал планирования. Номер интервала, в котором остаток становится отрицательным, соответствует искомому значению срока окупаемости инвестиций.

В случае предположения о неизменных суммах денежных потоков (например, в компьютерной модели «МАСТЕР ПРОЕКТОВ: Предварительная оценка») простой срок окупаемости рассчитывается по упрощенной методике, исходя из следующего уравнения:

,
где PBP — срок окупаемости, выраженный в интервалах планирования, TIC — полные инвестиционные затраты проекта, NCF — чистый эффективный денежный поток за один интервал планирования.

В компьютерной модели «МАСТЕР ПРОЕКТОВ: Бюджетный подход» простой срок окупаемости рассчитывается с помощью специально написанной пользовательской функции, которая решает следующее уравнение:

,
где PBP — простой срок окупаемости, выраженный в интервалах планирования, где NCFi — чистый эффективный денежный поток в i-ом интервале планирования.

Расчет простого срока окупаемости, в силу своей специфической наглядности, часто используется как метод оценки риска, связанного с инвестированием. Более того, в условиях дефицита инвестиционных ресурсов (например, на начальной стадии развития бизнеса или в критических ситуациях) именно этот показатель может оказаться наиболее значимым для принятия решения об осуществлении капиталовложений.

Существенным недостатком рассматриваемого показателя является то, что он ни в коей мере не учитывает результаты деятельности за пределами установленного периода исследования проекта и, следовательно, не может применяться при сопоставлении вариантов капиталовложений, различающихся по срокам жизни.

Синонимы: Точка равновесия.
Английские эквиваленты: break-even point (BEP).

Метод расчета точки безубыточности относится к классу показателей, характеризующих риск инвестиционного проекта. Смысл этого метода, как вытекает из названия, заключается в определении минимально допустимого (критического) уровня производства и продаж, при котором проект остается безубыточным, то есть, не приносит ни прибыли, ни убытков. Соответственно, чем ниже будет этот уровень, тем более вероятно, что данный проект будет жизнеспособен в условиях непредсказуемого сокращения рынков сбыта. Таким образом, точка безубыточности может использоваться в качестве оценки маркетингового риска инвестиционного проекта.

Условие для расчета точки безубыточности может быть сформулировано следующим образом: каков должен быть объем производства (при условии реализации всего объема произведенной продукции), при котором получаемая маржинальная прибыль (разность между выручкой от реализации и переменными производственными затратами) покрывает постоянные затраты проекта.

В компьютерных моделях «МАСТЕР ПРОЕКТОВ» точка безубыточности рассчитывается как уровень объема реализации:

,
где BEP — точка безубыточности, в процентах от выручки от реализации, FC — сумма постоянных производственных затрат, MP — маржинальная или валовая прибыль (все параметры — за один интервал планирования).

Главным недостатком рассматриваемого показателя является игнорирование налоговых выплат. Поэтому данный метод чаще всего используется при сопоставлении проектов «внутри» одного предприятия.

Английские эквиваленты: Cash break-even point.

Метод расчета точки платежеспособности аналогичен методу расчета точки безубыточности. Единственное отличие заключается в том, что в знаменателе расчетной формулы стоит сумма маржинальной прибыли и амортизационных отчислений:

,
где CBEP — точка платежеспособности, в процентах от выручки от реализации, FC — сумма постоянных производственных затрат, MP — маржинальная или валовая прибыль, DC — сумма амортизационных отчислений (все параметры — за один интервал планирования).

Смысл точки платежеспособности состоит в определении уровня производства и продаж, при котором объем генерируемых денежных средств покрывает сумму текущих платежей. Указанное требование является более мягким и поэтому значение точки платежеспособности всегда будет меньше, чем значение точки безубыточности.

Показатели, рассчитываемые с учетом стоимости капитала

Чистая современная ценность инвестиций (NPV)

Синонимы: Чистая текущая стоимость проекта. Чистый дисконтированный доход. Интегральный эффект инвестиций. Чистая приведенная стоимость проекта.
Английские эквиваленты: Net present value (NPV). Net present worth (NPW).

Показатель чистой современной ценности входит в число наиболее часто используемых критериев эффективности инвестиций.

В общем случае методика расчета NPV заключается в суммировании современных (пересчитанных на текущий момент) величин чистых эффективных денежных потоков по всем интервалам планирования на всем протяжении периода исследования. При этом, как правило, учитывается и ликвидационная или остаточная стоимость проекта, формирующая дополнительный денежный поток за пределами горизонта исследования. Для пересчета всех указанных величин используются коэффициенты приведения, основанные на выбранной ставке сравнения (дисконтирования).

Классическая формула для расчета NPV выглядит следующим образом:

,

где NCFi — чистый эффективный денежный поток на i-ом интервале планирования, RD — ставка дисконтирования (в десятичном выражении), Life — горизонт исследования, выраженный в интервалах планирования.

Интерпретация расчетной величины чистой современной стоимости может быть различной, в зависимости от целей инвестиционного анализа и характера ставки дисконтирования. В простейшем случае NPV характеризует абсолютную величину суммарного эффекта, достигаемого при осуществлении проекта, пересчитанного на момент принятия решения при условии, что ставка дисконтирования отражает стоимость капитала. Таким образом, в случае положительного значения NPV рассматриваемый проект может быть признан как привлекательный с инвестиционной точки зрения, нулевое значение соответствует равновесному состоянию, а отрицательная величина NPV свидетельствует о невыгодности проекта для потенциальных инвесторов.

Индекс доходности инвестиций (PI)

Синонимы: Индекс рентабельности инвестиций.
Английские эквиваленты: Profitability index (PI).

Рассматриваемый показатель тесно связан с показателем чистой современной ценности инвестиций, но, в отличие от последнего, позволяет определить не абсолютную, а относительную характеристику эффективности инвестиций.

Индекс доходности инвестиций (PI) рассчитывается по следующей формуле:

,
где TIC — полные инвестиционные затраты проекта.

Индекс рентабельности инвестиций отвечает на вопрос: каков уровень генерируемых проектом доходов, получаемых на одну единицу капитальных вложений.

Показатель PI наиболее целесообразно использовать для ранжирования имеющихся вариантов вложения средств в условиях ограниченного объема инвестиционных ресурсов.

Дисконтированный срок окупаемости инвестиций

Синонимы: Дисконтированный срок возврата капиталовложений.
Английские эквиваленты: Discounted pay-back period.

Метод определения дисконтированного срока окупаемости инвестиций в целом аналогичен методу расчета простого срока окупаемости, однако свободен от одного из недостатков последнего, а именно — от игнорирования факта неравноценности денежных потоков, возникающих в различные моменты времени.

Условие для определения дисконтированного срока окупаемости может быть сформулировано как нахождение момента времени, когда современная ценность доходов, получаемых при реализации проекта, сравняется с объемом инвестиционных затрат.

В компьютерной модели «МАСТЕР ПРОЕКТОВ: Бюджетный подход» простой срок окупаемости рассчитывается с помощью специально написанной пользовательской функции, которая решает следующее уравнение:

,
где DPBP — дисконтированный срок окупаемости, NCFi — чистый эффективный денежный поток на i-ом интервале планирования, RD — ставка дисконтирования (в десятичном выражении).

Важнейшим из возможных вариантов интерпретации расчетной величины дисконтированного срока окупаемости является его трактовка как минимального срока погашения инвестиционного кредита, взятого в объеме полных инвестиционных затрат проекта, причем процентная ставка кредита равна ставке дисконтирования

Внутренняя ставка доходности инвестиций (IRR)

Синонимы: Внутренняя норма прибыли. Внутренняя норма рентабельности. Внутренняя норма окупаемости.
Английские эквиваленты: Internal Rate of Return (IRR). Discounted Cash Flow of Return (DCFOR).

Для использования метода чистой современной ценности нужно заранее устанавливать величину ставки дисконтирования. Решение подобной задачи может вызывать определенные затруднения. Поэтому весьма широкое распространение получил метод, в котором оценка эффективности базируется на определении критического уровня стоимости капитала, который может быть использован в данном инвестиционном проекте. Этот показатель получил название «внутренней ставки доходности инвестиций».

Расчет внутренней ставки доходности (IRR) осуществляется методом итеративного подбора такой величины ставки дисконтирования, при которой чистая современная ценность инвестиционного проекта обращается в ноль. Этому условию соответствует формула:

.

При расчете показателя IRR предполагается полная капитализация всех получаемых доходов. Это означает, что все генерируемые денежные средства направляются на покрытие текущих платежей либо реинвестируются с доходностью, равной IRR. Указанное предположение является, к слову, одним из самых существенных недостатков данного метода.

Интерпретационный смысл внутренней ставки доходности заключается в определении максимальной стоимости капитала, используемого для финансирования инвестиционных затрат, при котором собственник (держатель) проекта не несет убытков.

IRR инвестиционного проекта

Экономическая наука изучает вопросы снижения затрат на при реализации проекта и получение максимальной прибыли. При этом основной акцент ставится на прибыль.

В финансовом анализе предложено множество систем, позволяющих оценить эффективность проектов, но в большинстве случаев используется система показателей приведенных денежных потоков. Одним из них является показатель IRR (норма внутренней доходности). Именно особенности данного показателя разберем в статье.

Что означает данный показатель

Для принятия решения о вложении средств в инвестиционный проект важно понимать не только, сколько прибыли он принесет, но и какую сумму следует вложить.

В финансовом анализе первоначально сумма инвестиций приводится к текущей стоимости, то есть рассчитывается NPV. Далее определится IRR, иначе он звучит как показатель, называется норма внутренний доходности, которая показывает оптимальный объем инвестиций в данный проект.

Показатели NPV и IRR представляют собой взаимодополняющую систему критериев оценки эффективности реализации инвестиционного проекта. В силу того, что первое значение – это размер дохода, выраженный в натуральной форме с учетом нынешней стоимости денежных средств. Другое значение это ставка, при достижении, которой инвестор получит прибыль.

Рассчитанный показатель IRR сравнивается с аналогичными ставками по доходности, действующие в настоящий момент на рынке. Но в этом случае необходимо учитывать риски и сроки данных проектов.

Для сравнения принимается ставка по депозиту в банковской организации. Реализация проекта будет рентабельной только в случае, если IRR будет выше средних ставок по инвестиционным проектам и вкладам.

IRR характеризуется двумя критериями:

1. Потоки денежных средств представляют собой чистые инвестиции.
   Это означает, что в начале реализации инвестиционного проекта денежные потоки носят исключительно отрицательных характер, то есть инвестор только вкладывает средства, но не получает отдачи. После определенного периода проект приобретает положительные потоки средств. И более на протяжении реализации проекта не происходит изменений. При полном завершении проекта денежные средства должны иметь только положительный характер. Иначе этот критерий называют , так как не учитывается влияние внешних и внутренних факторов.
2. Смешанные потоки денежных средств.
   Представляют собой чередование отрицательных и положительных значений при поступлении средств. В этом случае ученые-экономисты считают, что применение IRR метода не представляется возможным. В силу того, что данные полученные таким путем теряют достоверность. Для таких денежных потоков был разработан .

Правила применения данного показателя

На практике при анализе инвестиционных проектов эксперты используют результаты расчетов IRR следующим образом:

1. Для определения нормы доходности по инвестиционному проекту. Участники принимают решение о том, есть ли потребность привлекать заемные средства;
2. Для оценки решений по инвестиционным проектам. В этом случае полученные результаты соотносятся с оптимальными значениями для данной отрасли экономики;
3. Для расчета устойчивости проекта. Для этого меняются условия, при которых будет реализоваться проекты.

Применение IRR при расчете доходности инвестиционного проекта имеет ряд недостатков и преимуществ.

К положительным сторонам относится возможность сравнения инвестиционных проектов по длительности и масштабам их деятельности. Но главным достоинством применения IRR является возможность расчета рентабельности инвестиционных потоков.

Недостатком считается при изменении знака денежного потока расчет нескольких значений IRR, что может дать ложную информацию. Рассчитывая данный показатель, эксперт придерживается мнения, что средства реинвестируются под тот процент, который получился. Но по факту, это не всегда соответствует реальности.

Основываясь на критериях поступлений денежных средств в проект, следует отметить, что применять IRR метод следует только при условии чистых поступлений при реализации инвестиционного проекта.

Порядок расчета показателя приведенной стоимости (NPV) в Excel рассмотрен в следующем видео сюжете:

Порядок и формула расчета

В различный источниках встречаются различные интерпретации формулы для расчета IRR, но «традиционной» является с следующая:

Формула расчета IRR инвестиционного проекта

Выражается значение в процентах. Одни экономисты и аналитики относят это к недостаткам данной оценки инвестиционного проекта, другие напротив, ссылаясь на то, что процентные данные проще интерпретировать, относят это к достоинству.

Применяются два вида расчета данного показателя:

Графический метод является более наглядным, и удобен в случае сравнения нескольких проектов.

Расчет вручную показателей, характеризующих варианты реализации проектов в настоящие время практически не применяется. Чаще используется Excel, либо специализированные программы.

Как рассчитать данный показатель с использованием Excel, рассказано в данном видео материале:

Пример расчета

В качестве примера для расчета внутренней нормы доходности возьмем инвестиционный проект, срок реализации которого рассчитан на 5 лет. Первоначальные инвестиции составили 45 000 тыс. рублей. При этом от проекта инвестор желает получить не менее 18% ежегодно.

В таблице приведем данные для расчета внутренней нормы доходности.

Простая норма прибыли это

Posted On 07.02.2018

Т.Ю. Овсянникова
Экономика строительного комплекса: Экономическое обоснование и реализация инвестиционных проектов
Учебное пособие – Томск: Изд-во Томск. гос. архит.-строит. ун-та, 2003. – 239 с.

5. Эффективность инвестиций

5.2. Простой метод оценки эффективности инвестиций

Простой (статический) метод может быть использован для оценки инвестиционных проектов, срок осуществления которых не более одного года, либо для проектов с равномерными денежными потоками (равномерными инвестициями и равномерным поступлением прибыли). Простой метод также используется для предварительной экспресс-оценки эффективности инвестиционных проектов.

Простой метод оценки эффективности инвестиций основан на расчете двух показателей:

— срока окупаемости инвестиций;

— простой нормы прибыли.

СРОК ОКУПАЕМОСТИ – это период времени, в течение которого вложенные в проект инвестиции окупятся за счет получаемой от его реализации чистой прибыли.

То есть, за период времени, равный сроку окупаемости, предприятие должно получить такую сумму чистой прибыли, которая возместила бы первоначально осуществленные инвестиции:

, (5.5)

где – срок окупаемости инвестиций, год ( квартал, месяц);

– общая сумма инвестиций по проекту, руб.

– чистая прибыль, получаемая от реализации проекта, руб./г.

Чистая прибыль, это средства, остающиеся у предприятия после возмещения из выручки всех текущих затрат и уплаты налогов и других обязательных платежей:

, (5.6)

где – выручка от реализации продукции, работ, услуг, созданных в результате осуществления инвестиционного проекта, (результат проекта), руб./г.;

– себестоимость производства продукции, работ, услуг, созданных в результате осуществления инвестиционного проекта, (операционные затраты), руб./г.;

– налоги и другие обязательные платежи, руб./г.

Второй показатель, рассчитываемый простым методом – простая норма прибыли.

ПРОСТАЯ НОРМА ПРИБЫЛИ – это показатель, характеризующий доходность инвестиций и определяемый отношением чистой прибыли к осуществленным инвестициям.

То есть, простая норма прибыли показывает, какую чистую прибыль получит инвестор на каждый рубль вложенных инвестиций за год (квартал, месяц):

, (5.7)

где – простая норма прибыли, руб./г./руб. (руб./квартал/руб.; руб./мес./руб.).

Легко видеть, что показатель простой нормы прибыли имеет сложную размерность: он показывает, какой доход (руб.) будет получен за определенный период времени (год, квартал, месяц) на единицу вложенных инвестиций (руб.). Однако в инвестиционном анализе этот показатель чаще используется как безразмерная величина или в процентном измерении:

(5.8)

Простая норма прибыли является величиной, обратной сроку окупаемости. Например, если инвестиции в проект предполагается окупить за два года, то есть , то норма прибыли проекта должна составлять или 50 %.

Рассмотрим простой пример:

Общая сумма инвестиций, необходимая для осуществления инвестиционного проекта, равна 10 млн. руб. Инвестор предполагает получать ежегодно 2,5 млн. руб. чистой прибыли. Легко подсчитать, что срок окупаемости инвестиций равен четырем годам (10 : 2,5 = 4). Иными словами, инвестор через четыре года получит назад свои 10 млн. руб. Норма доходности, соответственно, равна 0,25 или 25 % в год. Однако, следует ли инвестору осуществлять данный проект? Является ли инвестиционный проект достаточно эффективным?

Для того, чтобы ответить на этот вопрос и принять решение о целесообразности осуществления инвестиционного проекта, необходимо иметь некоторый критерий эффективности. Сравнив расчетные показатели эффективности инвестиций с такими критериями, можно сделать вывод о том, насколько эффективны предполагаемые инвестиции, и следует ли принять решение об инвестировании проекта.

Выбор критерия для сравнения показателей эффективности зависит от источников финансирования инвестиций и их назначения. Так, для государственныхинвестиций, осуществляемых за счет средств федерального бюджета или государственных внебюджетных фондов, устанавливаются нормативные сроки окупаемости и нормы эффективности и , с которыми и сравниваются расчетные показатели. Решение об осуществлении инвестиций может быть принято лишь при условии что:

, . (5.9)

Для частных инвестиций нормативные показатели установлены быть не могут, поэтому инвестор самостоятельно определяет для себя критерии эффективности инвестиций. В качестве таковых, как правило, используют доходность и срок окупаемости по альтернативным вариантам инвестирования. Например, физические лица при принятии решения об инвестировании своих средств в инвестиционный проект в качестве критерия эффективности могут использовать ставки доходности по депозитам в наиболее надежных банках. Коммерческие организации, например, в предварительной оценке вариантов инвестирования полученной прибыли, ориентируются, прежде всего, на уровень рентабельности (доходности) собственного производства. В развитых странах с устойчивой экономикой в качестве минимальной нормы доходности принимают доходность по государственным ценным бумагам – наиболее ликвидным и наименее рискованным вложениям капитала. Иными словами, норма определяется по уровню доходности, которую инвестор мог бы получить по альтернативным вариантам инвестирования, например, положив деньги на банковский депозит, вложив их в собственное производство или купив государственные ценные бумаги.

Альтернативная доходность является очень важным экономическим индикатором. Например, если учесть, что в машиностроительном комплексе норма доходности (рентабельности) капитала составляет 8–10 %, а в нефтегазодобывающем – более 30 %, то легко объяснить, почему инвесторы, в том числе иностранные, с большей охотой инвестируют свой капитал в добычу нефти и газа, где окупаемость инвестиций в среднем составляет три года, нежели в отрасли машиностроения, где капитал не окупается даже за 10 лет.

Вернемся к нашему примеру, в котором срок окупаемости равен четырем годам, а доходность инвестиций составляет 25 %.

Следует ли признать данный инвестиционный проект эффективным, если наиболее реальной альтернативой вложения капитала для инвестора является приобретение надежных ценных бумаг с доходностью 15 % годовых? Наш ответ будет положительным.

При предварительном экспресс-анализе нескольких вариантов инвестиционных проектов выбор делают по минимальному сроку окупаемостии максимальной норме прибыли. Лучшие расчетные показатели затем сравнивают с требуемыми значениями срока окупаемости и нормы прибыли.

Безусловно, для уникальных или социально значимых проектов окупаемость инвестиций не является главным критерием принятия инвестиционного решения. Так, например, в правительстве России рассматривался проект строительства уникального объекта – моста между Сахалином и материковой частью России. Предварительная стоимость проекта – $2-2,5 млрд., а расчетный срок окупаемости – 35 лет. В случае, если железнодорожное сообщение будет продлено до Японии, срок окупаемости проекта может быть сокращен до 17 лет. И, тем не менее, этот проект может быть реализован в силу его огромной социальной и стратегической важности.

Приведенные выше формулы оценки эффективности инвестиций достаточно просты и не требуют дополнительных расчетов. И все же их применение, как было сказано выше, ограничено. Во-первых, потому, что инвестиции осуществляются, как правило, на длительный период времени, а простой метод не позволяет учесть неравномерность осуществления инвестиций и поступления доходов. Во-вторых, потому, что этот метод не учитывает фактор времени, т.е. не учитывает различную временную стоимость денег.

Вновь обратимся к нашему примеру.

Вложив средства в инвестиционный проект, инвестор получит назад свой капитал через четыре года. Но равны ли будут полученные 10 млн. руб. по стоимости тем, что были вложены? Ответ очевиден. Четыре года значительно изменят ценность возвращенного капитала. Это означает, что реально период возврата капитала будет значительно больше.

Не представляется возможным оценить эффективность инвестиций простым методом и в том случае, если проект характеризуется неравномерными финансовыми потоками, например, при неравномерных длительных или периодических инвестициях и неравномерном поступлении прибыли.

Вот мы и подошли к необходимости применения в расчетах эффективности инвестиций методов дисконтирования.

В дальнейшем мы опустим временнýю единицу измерения у экономических показателей (прибыль, инвестиции), оговаривая в каждом конкретном случае, за какой период времени рассчитан показатель.

Например, предельный срок окупаемости проектов сельского хозяйства, на которые предоставляются средства государственной поддержки составляет не более 5 лет . Для проектов в угольной отрасли нормативный срок окупаемости равен 3 годам при строительстве новых объектов и 2 годам для проектов, реализуемых в действующих организациях .

Инвестиционный анализ (стр. 14 )

Для инвестиционных проектов в других отраслях, финансируемых или поддерживаемых за счет средств федерального бюджета, предельный срок окупаемости составляет 2 года. .

Заметим, что реструктуризация экономики, выравнивание с помощью налоговой, таможенной, внешнеэкономической политики инвестиционной привлекательности различных секторов экономики – важнейшая функция государства и одно из основных направлений регулирования инвестиционной деятельности, о котором мы говорили выше.

Русский Фокус. Еженедельный деловой журнал. — №24. – 2001. – с. 8.

Расчет годовой прибыли и дохода инвестиционного проекта.

Ежегодный доход, получаемый при реализации инвестиционного проекта, рассчитывается по формуле:

где ЧП — получаемая чистая прибыль; А — амортизационные отчисления.

Амортизационные отчисления определяются по формуле:

(3.2)

где НА — годовая норма амортизации, проценты; К — капиталовложения.

Годовая норма амортизации рассчитывается исходя из нормативного срока службы оборудования (ТН) по формуле:

(3.3)

Расчет ежегодной прибыли и дохода инвестиционного проекта может быть оформлен в виде табл. 3.1.

Таблица 3.1 Расчет текущих показателей экономической эффективности инвестиций в проект (расчетный период принимаем равным пяти годам)

Источники: http://hr-portal.ru/article/pokazateli-ocenki-rosta-investicionnogo-proekta, http://www.delasuper.ru/view_post.php?id=7736, http://owenural.ru/простая-норма-прибыли-это/

Источник: invest-4you.ru