Экономическое обоснование инвестиционных решений
Все предприятия в той или иной степени связаны с инвестиционной деятельностью. Причины, обусловливающие необходимость инвестиций, могут быть различны, однако в целом их можно подразделить на три вида: обновление имеющейся материально-технической базы, наращивание объемов производственной деятельности, освоение новых видов деятельности.
Очевидно, что важным является вопрос о размере предполагаемых инвестиций. Нередко решения должны приниматься в условиях, когда имеется ряд альтернативных проектов. В этом случае необходимо сделать выбор, основываясь на каких-то критериях.
Побудительным мотивом осуществления расходов на инвестиции является прибыль. Предприниматели приобретают средства производства только тогда, когда ожидается, что подобные закупки будут прибыльными.
В основе процесса принятия управленческих решений инвестиционного характера лежат оценка и сравнение объема предполагаемых инвестиций и будущих денежных поступлений. Поскольку сравниваемые показатели относятся к различным моментам времени, ключевой проблемой здесь является проблема их сопоставимости. Относиться к ней можно по-разному в зависимости от существующих объективных и субъективных условий: темпа инфляции, размера инвестиций и генерируемых поступлений, горизонта прогнозирования и т. п.
В качестве измерителя здесь могут применяться формальные характеристики, основанные на дисконтировании (приведении к одному моменту времени) потоков ожидаемых поступлений и расходов. Наиболее важным здесь является выбор уровня ставки процентов, по которой производится дисконтирование, – ставки сравнения. Наиболее часто при анализе эффективности применяют три варианта ставки: усредненную стоимость капитала (усредненный показатель доходности акций, процентных ставок по кредиту и т.д.); либо субъективные оценки, основанные на опыте компании; либо существующие ставки по долгосрочному кредиту.
Для учета риска (например, потерь от сокращения отдачи, инфляционного обесценения денег) рекомендуется вводить поправку к уровню процентной ставки, т.е. добавлять некоторую рисковую премию, учитывающую как специальный риск, связанный с неустойчивостью получения дохода от конкретного капиталовложения, так и рыночный риск, связанный с конъюнктурой.
Ниже приведены основные показатели, основанные на дисконтировании, используемые при оценке инвестиционной деятельности.
6.1. Чистый приведенный эффект
Этот показатель позволяет сопоставить величину исходной инвестиции IC с общей суммой дисконтированных чистых денежных поступлений, генерируемых ею в течение прогнозируемого срока. В данной курсовой работе исходные инвестиции равны стоимости приобретения подвижного состава автомобильного транспорта и определяются по формуле
, (97)
1) IC = 1350000 · 17 = 23478260,87 руб.
2) IC = 210500 · 12 = 24405797,1 руб.
3) IC = 1500000 · 16 = 23913043,48 руб.
где Ца – цена приобретения одного автомобиля, руб.;
Nа – количество приобретаемых автомобилей, ед.
Поскольку приток денежных средств распределен во времени, он дисконтируется с помощью коэффициента r, устанавливаемого инвестором самостоятельно исходя из ежегодного процента возврата, который он хочет или может иметь на инвестируемый им капитал.
Допустим, делается прогноз, что инвестиция IC будет генерировать в течение n лет, годовые доходы в размере Рчист1, Рчист2. Pчист.n. Под доходом следует понимать чистую прибыль, полученную в каждом временном отрезке Рчист. Самостоятельно спрогнозировать и обосновать чистую прибыль предприятия на ближайшие пять лет, основываясь на данных, полученных во втором и третьем разделах.
Общая накопленная величина дисконтированных доходов PV и чистый приведенный эффект NPV соответственно рассчитываются по формулам
, (98)
где Pk – прибыль предприятия в определенном году, руб.
, (99)
если NPV > 0, то проект следует принять;
Аналитическое обоснование решений о создании предприятия с иностранными инвестициями
В пользу Украины как страны, привлекательной для инвестиционных целей, свидетельствуют такие факторы, как наличие большого рынка; высокий уровень образования населения; достаточно высокая квалификация рабочей силы, особенно инженерно-технического состава; благоприятное местоположение в Европе (центральный регион) .В нашей стране есть стабильный и огромный спрос на инвестиционные ресурсы со стороны отечественных хозяйственных субъектов. Но без кардинального улучшения функционирования инвестиционного комплекса инфраструктуры иностранные инвестиции, как много по объему они не были, вряд ли могут быть эффективно использованы.
Поэтому нельзя воспринимать инвестирования иностранного капитала всегда положительно. Необходимо сделать соответствующие аналитические расчеты — составить прогнозные балансы и отчеты о финансовых результатах, провести прогнозный анализ финансового состояния (методика изложена в разделе четвертом).
Предприятие с иностранными инвестициями — это предприятие любой организационно-правовой формы, образованное в соответствии с законодательством Украины, в уставном фонде которого иностранная инвестиция составляет не менее 10%. Это могут быть не обязательно денежные средства. Иностранной инвестицией также может быть и имущество, ценные бумаги и т. Оценка иностранных инвестиций в уставный фонд осуществляется по договоренности сторон на основе цен международных рынков или рынка Украины. Пересчет иностранных инвестирований в их валюте в валюту Украины проводится по официальному валютному курсу НБУ на дату подписания учредительного соглашения и не подлежит дальнейшему перерасчету.
Еще до государственной регистрации на основе учредительного соглашения необходимо сформировать сумму уставного фонда и отразить задолженность участников. В Балансе она отображается в строке 360 «Неоплаченный капитал».
Пример № 6
Принято решение о регистрации предприятия с иностранными инвестициями в размере 20 000 USD. Вклад украинского основателя
— 100000 грн (UAH). На текущий момент поступили такие активы от украинского учредителя:
— Основные средства — 12000 UAH;
— Объекты незавершенного строительства — 5000 UAH;
— Нематериальные активы — 1200 UAH;
— Производственные запасы — 5300 UAH;
— Денежные средства — 6500 UAH.
От иностранного учредителя поступили денежные средства в валюте в размере 5000 USD. Часть уставного капитала осталась неоплаченной.
Составим по этим данным баланс-нетто предприятия.
Критерии принятия инвестиционных решений
Одним из важных элементов проведения обоснованной стратегии по развитию внешнеэкономических связей является моделирование инвестиционной среды региона, которая, в свою очередь, состоит из различных инвестиционных проектов.
Инвестиционные проекты, как важные компоненты формирования инвестиционной среды региона, должны быть нацелены не столько на критерий быстро окупаемости или поиска выхода из положения, вызванного финансовыми трудностями, сколько на критерий перспективности развития. Скорее иностранного инвестора привлекут проекты с использованием передовых технологий и возможностью эффективного вложения капитала. Прибыль, в конечном итоге, интересует каждого инвестора. Инвестирование во многом напоминает игру в рулетку, где большая отдача на вложенный капитал есть своего рода плата за риск. Иностранные инвесторы ведут достаточно жесткий бизнес и никаких альтруистических чувств к нашим предпринимателям не испытывают. Вряд ли они взвалят на себя ответственность за помощь множеству «больных» предприятий.
Поэтому для развития инвестиционных проектов следует изменить существующий подход к их разработке: от «количественного» перейти к «качественному», селективному, учитывая значимость и реальную ценность проектов как с точки зрения нужд региональной экономики, социально-экономической значимости, так и с точки зрения выгодности и привлекательности их для иностранного инвестора.
Целесообразно при принятии решения, об актуальности того или ином инвестиционного проекта выделять из них те, которые могут представлять одновременно интерес для иностранных инвесторов и для региона.
Каким же может быть оптимальный подход к проектам? К примеру, Российская финансовая корпорация, занимавшаяся стимулированием негосударственных инвестиций, в том числе иностранных в российскую экономику, разработала свой подход к выбору инвестиционных проектов для представления потенциальным инвесторам, выдвинув три условия:
- · к бизнес-плану должен быть приложен как минимум протокол о намерениях по сбыту продукции
- · срок окупаемости проекта не должен превышать двух лет
- · ориентация продукции на экспорт
Следует помнить, что для иностранного инвестора важным критерием успешности бизнеса является рентабельность. Закономерным обобщающим показателем деятельности предприятий является прибыль. Привести этот коммерческий интерес иностранного инвестора в соответствие с экономическими интересами области это первостепенная задача для привлечения иностранных инвестиций. Важно научиться, формулируя задачи и определяя цели проектов и программ с участием иностранного капитала, не ограничиваться провозглашением лишь собственных приоритетов, но и уметь сопоставить их с системой ценностей иностранного партнера и наоборот.
Поэтому так важно достичь оптимального результата в вопросе подхода к отбору и качеству подготовки инвестиционных проектов, что, несомненно, связано с правильным принятием инвестиционного решения. Для этого необходимо учесть, как системное представление о накопленных мировой наукой и практикой методах оценки экономической эффективности инвестиционных проектов, способов и средств привлечения ресурсов для реализации этих проектов и механизмов управления инвестиционным процессом, так и особенности реализации инвестиционных проектов в конкретном регионе.
Проект должен отвечать основным целям инвестирования, каковой является, прежде всего, экономическая выгода и перспективность проекта. Для любого инвестора, как российского, так и иностранного, это является определяющими условиями вложения капитала в инвестиционный проект.
Иерархия инвестиционных целей для предприятий может выглядеть следующим образом (по мере убывания):
- 1. Прибыльность инвестиционного мероприятия определяется как норма прибыли на инвестиции. Капитальные вложения осуществляются только в том случае, если прибыль от них достигает определенного, заранее задаваемого минимума.
- 2. Рост фирмы путем ежегодного увеличения торгового оборота и доли контролируемого ею рынка.
- 3. Поддержание высокой репутации фирмы среди потребителей и сохранение контролируемой доли рынка.
- 4. Достижение высокой производительности труда.
- 5. Производство новой продукции.
Таким образом, здесь во главу угла ставится прибыльность от реализации инвестиционного проекта, или минимальное значение рентабельности.
Успешная деятельность иностранных предприятий на территории Новгородской области, способствует не только привлечению иностранных инвестиций, но и экономической выгоде от реализации данных инвестиционных проектов для предприятия и для региона.
Региональные власти должны проводить тщательный анализ возможностей предприятий и целей, перед принятием инвестиционных проектов, что следовало бы делать на основе анализа потенциального спроса на товар, статей импорта для замещения внутренним производством, влияния на окружающую среду вновь создаваемых производств, взаимосвязей с другими секторами экономики, общей инвестиционной конъюнктуры, промышленной политики, возможностей экспорта, обеспеченности трудовыми и материальными ресурсами. При этом следует учитывать не только свои интересы, интересы данного предприятия, но и значимость того или иного проекта для иностранного инвестора.
Инвестиционное предложение должно быть четко сформулировано, ясно выражена идея проекта, обоснована его перспективность и эффективность. Должны быть разработаны конкретные методы анализа инвестиционных проектов, предлагаемых иностранным инвесторам, международным организациям, с точки зрения экономических, технических, организационных, социальных, экологических и финансовых аспектов, то есть учитывая воздействие, которое окажет выполнение того или иного проекта на развитие экспорта, замещение импорта, создание новых рабочих мест, технологический обмен, экологическую обстановку (иными словами, рассматривать проект с точки зрения оценки последствий реализации проекта), ставя вопрос о включении проекта в общий пакет инвестиционных проектов для иностранных инвесторов с позиции того, способствует ли данный проект осуществлению целей развития региональной экономики или же имеются альтернативные пути достижения тех же экономических выгод, но вне рамок инвестиционного проекта, выдвигаемого на рассмотрение иностранным инвесторам.
Часто имеют место случаи включения в инвестиционный пакет таких проектов, которые скорее представляют собой результат формального подхода к предложенной для заполнения единой форме инвестиционного проекта, без осознания того, что этот процесс не может быть организован по принципу «всеобщей мобилизации» и принудительного участия всех существующих на территории области больших и малых предприятий в создании пакета инвестиционных предложений для иностранных инвесторов.
При количественном подходе без разработанной процедуры отбора проектов, могут иметь место абсурдные предложения. Во избежание негативных последствий данного подхода, необходимо проводить работу с предприятиями и организациями, разрабатывающими инвестиционные проекты, организовывать с ними семинары, учебу, давать консультации о том, как надо работать в этом направлении. Работать с инвестиционными проектами должны на профессиональном уровне. Нужна система профессиональной подготовки специалистов, работающих в области продвижения инвестиционных проектов на рынке.
При принятии решения об инвестиции со стороны иностранному инвестору важна качественная характеристика, успешность вложения. Иностранный капитал заинтересован, прежде всего, в поддержке экспортных отраслей, обладающих сравнительными преимуществами, с быстрым оборотом капитала, а также преуспевающих предприятий. Каждый инвестированная единица должна приносить какое-то количество денег, то есть должен происходить возврат инвестиций. Любые инвестиции должны быть использованы таким образом, чтобы что-то экспортировалось или конвертировалось. Если деньги будут инвестированы, но ничего не будет экспортировано, то это инвестиционное предложение заведомо неприемлемо. Источником дохода является прибыль полученная от инвестирования. Разговор о любых инвестициях, вероятнее всего, будет начинается с проверки возможности экспортировать товары, продукцию, сырье.
Сама по себе идея не обеспечит привлечение инвестиций до тех пор, пока она не будет должным образом разработана и спланирована. Иностранная сторона вряд ли станет заниматься благотворительностью (ей нужна гарантированная прибыль), как не станет рассматривать дилетантски составленные проекты. За каждым инвестиционным предложением должен стоять бизнес-план. Только тогда администрация, занимающаяся продвижением данных проектов, может действительно выступать гарантом. В случае формального и непрофессионального подхода это может привести к негативному, обратному эффекту.
Иностранные инвесторы не будут рисковать своими капиталами: они должны быть уверены, что получат определенный доход от своей деятельности. Иностранные инвесторы, в основном, заинтересованы в инвестировании следующих направлениях:
- · на крупных сырьевых проектах, где прибыль гарантируется произведенным продуктом и где финансирование может быть поддержано международными финансирующими организациями
- · на низко затратной индустрии потребительских товаров и услуг, где инвестиции незначительны и/или могут осуществляться в форме подержанного технологического оборудования
- · на предприятиях, где может быть интернационализирована вся производственная цепочка: загрузка сырья, обработка, выход готовой продукции, так что они оказываются относительно независимыми от нестабильной обстановки в России.
При отборе инвестиционных проектов количественный рост числа предприятий с иностранным участием должен сопровождаться социально-экономическим эффектом от привлечения иностранных инвестиций.
По оценке экспертов Мирового банка реконструкции и развития (МБРР) многие средства привлечения иностранного капитала, повторяют обычный набор средств привлечения иностранного капитала, характерный для развивающихся стран, с той только разницей, что в качестве средства привлечения иностранного капитала законодатель пытается использовать политические и экономические изменения, связанные с переходом от жестко планируемой системы регулирования экономикой к рыночной системе. Подчас такой же подход просматривается и в выдвижении проектов на рассмотрение иностранным инвесторам.
Любая декларация областью, ее властями, своей заинтересованности в привлечении иностранного капитала сама по себе не может внести необходимый элемент определенности и предсказуемости в положение иностранного инвестора.
Если инвестиционное предложение состоит в просьбе кредитов и ожидании того, что иностранный инвестор возьмет на себя все проблемы предприятия, находящегося в затруднительном финансовом положении, то, скорее всего, за таким предложением стоит не предприниматель, а номенклатурный директор, привыкший просить и ждать. К таким проектам потенциальный инвестор проявляет обычно максимум осторожности и минимум интереса.
Для оценки эффективности любых капиталовложений необходимо получить ответы на ряд вопросов, затрагивающих все стороны будущего инвестиционного проекта: производственную, сбытовую, финансовую и так далее. При отсутствии подробных и достоверных данных по этим и многим другим вопросам невозможно формирование проекта, приемлемого для инвестора. Не последнюю роль в этом деле играет выбор методики по сбору и структурированию информации, а также по обработке полученных данных. Практически все методики по оценке инвестиционных проектов, существующие в мире на сегодняшний день, основываются на методике, разработанной ЮНИДО (Организация по промышленному развитию при ООН) еще в 70-х годах. Эта методика обеспечивает сбор всей необходимой информации для осуществления прогноза движения денежных средств, и, соответственно, для оценки проекта с использованием количественных показателей.
В 80-е годы возникло много проблем. Произошло, в частности, значительное изменение общей экономической ситуации, характеризующееся крупными внешними долгами, низкими ценами на сырье и широко распространившимся дефицитом иностранной валюты, что затруднило для развивающихся стран получение новых инвестиционных ресурсов. Кроме того, крупные проекты, выполненные в 70-х годах, очень часто не могли создавать потоки реальных денег, необходимые для обслуживания долгов и финансирования новых инвестиций в расширение, модернизацию, оздоровление предприятий и другие проекты. Нехватка международного капитала и поступления иностранной валюты в сочетании с низким уровнем внутренних вызвали потребность в более эффективном планировании проектов и разработке их с учетом стратегической ориентации на основе интегрированного финансового и экономического анализа.
К вопросу принятия инвестиционных решений обращались многие отечественные и зарубежные ученые. Именно сейчас после болезненных, но необходимых реформ по стабилизации экономики, складываются условия, необходимые для принятия сложнейших долгосрочных стратегических решений, к числу которых относятся инвестиционные. Именно те, кто сегодня принимает инвестиционные решения, задают параметры будущей экономической структуры. Именно от правильности, экономической обоснованности и эффективности этих решений во многом зависит будущее конкретных промышленных предприятий.
Оказавшись на грани банкротства, неэффективные предприятия легли тяжелым бременем на государственный бюджет, который несет прямые финансовые потери от неверных инвестиционных решений, а отсюда — потери в финансировании социальной сферы, науки, культуры. С другой стороны оздоровление государственных финансов и российской экономики в целом наступит только тогда, когда окупятся и начнут приносить реальную прибыль сегодняшние инвестиции.
Проблемы, связанные с выбором инвестиционных решений:
- 1. Инвестиции подразумевают значительные финансовые затраты.
- 2. Отдача от инвестиций может быть получена в течение нескольких лет в будущем.
- 3. В предсказании результатов инвестирования обязательно присутствуют элементы риска и неопределенности.
Прямые иностранные инвестиции в промышленный сектор подразумевают принятие решений о долгосрочном, рисковом вложении средств. Эти решения принимаются под влиянием внешней и внутренней среды.
Конечный результат будет зависеть от правильного решения об инвестировании. Сбор информации, обсуждение и достижение консенсуса — вот основополагающие этапы принятия инвестиционных решений со стороны иностранного инвестора и региональных властей.
Решения об инвестировании имеют значение на двух уровнях:
- 1. для будущего положения фирмы (промышленного предприятия), которая осуществляет капиталовложения
- 2. для экономики страны и региона в целом.
На первом уровне решения о долгосрочных инвестициях чаще всего связаны с приобретением, модернизацией или строительством завода, приобретением или модернизацией оборудования, используемого в процессе производства. Будущая конкурентоспособность предприятия определяется (особенно в высокотехнологичных отраслях) и формируется сегодняшними инвестиционными решениями.
Улучшение качества принимаемых инвестиционных решений было и остается важной проблемой не только для фирм, но и рассматривается как панацея от многих трудностей на макроэкономическом уровне, а для этого необходимо использовать лучшие методы оценки эффективности инвестиционных проектов. Инвестиции влияют на все стороны деятельности предприятия: они соотносятся с деятельностью предприятия в целом и с теми процессами, которые происходят во внешней среде предприятия. По мнению Д.Норткотта типичная модель принятия и осуществления инвестиционных решений выглядит следующим образом, включая такие стадии:
- · поиск проектов
- · формулировка и первичная оценка и отбор проектов
- · анализ и окончательный выбор
- · осуществление
- · мониторинг проекта и послеинвестиционный контроль
Существуют различные модели процесса принятия инвестиционных решений. Все они имеют общие черты. Процесс принятия инвестиционных решений неразрывно связан как с внутренней средой организации, так и с внешней средой.
Первичный отбор инвестиционных предложений в основном базируется на качественной оценке основных вопросов, касающихся жизнеспособности проекта. Предложение, которое абсолютно нерентабельно, физически неосуществимо или не согласуется со стратегическими целями организации, скорее всего, будет отвергнуто прежде, чем будут потрачены дополнительные средства на его дальнейшую формулировку или финансовую оценку. Таким же образом «политически неприемлемые» проекты не пройдут через сито первичной оценки и отсева.
После того, как инвестиционное предложение было достаточно хорошо сформулировано и отвечает требованиям жизнеспособности и осуществимости, оно подвергается более суровой проверке на следующем этапе инвестиционного процесса, стадии финансового анализа, на основании которого формируется окончательное решение о том, будут ли вложены деньги в проект.
Финансовый анализ проводится на основании критериев приемлемости, которые определяются таким образом, чтобы учитывать не только тип проекта и оценивать риск, связанный с ним, но и стоимость капитала, который потребуется для финансирования проекта, и степень важности этих капиталовложений для предприятия. За финансовым анализом следует окончательный отбор проектов и следующий этап реализация, то есть осуществление проекта, а затем — мониторинг и послеинвестиционный контроль. Эффективная организация мониторинга снижает потребность в следующей стадии инвестиционного процесса — после инвестиционном контроле. Мониторинг и послеинвестиционный контроль часто считаются взаимозаменяемыми терминами.
Так выглядит типичная модель инвестиционного процесса. Каждая из названных стадий важна для понимания инвестиционного процесса, но на практике им может придаваться большее или меньшее значение в зависимости от конкретного предприятия и внешней среды, в которой работает инвестор.
Для принятия инвестиционных решений нужна та информация, которая будет необходима для оценки жизнеспособности проекта. Тот, кто принимает решение, должен определить связь между принятым решением и издержками (выгодами), которые могут возникнуть в настоящем и будущем.
Те, кто принимает решения, должны рассмотреть все эффекты от внедрения инвестиционного проекта. Не все потенциальные проекты одинаковы: некоторые из них несут в себе больший риск, чем другие. Предполагается, что требования инвесторов к доходам зависят от степени риска. То есть чем выше инвестиционный риск, тем выше прибыль нужна инвестору для компенсации вероятности, что отклонения в возможных поступлениях сведут к нулю финансовые выгоды проекта.
Отсюда возникла необходимость разработки подхода к финансовой оценке проектов. Один из них — метод определения срока окупаемости инвестиций, ориентированный на краткосрочную оценку того, как скоро инвестиционный проект окупит себя.
Срок окупаемости инвестиционных проектов (РР), реализуемых иностранными инвесторами на территории Новгородской области, рассчитывается по методике, предложенной консалтинговой компанией «Артур Андерсен». РР заостряет внимание на поступлениях от осуществления проекта и на скорости этих поступлений, а не на уровне доходности или общей прибыли.
Эксперты Российской финансовой корпорации, предлагая свои рекомендации по инвестиционному проектированию и рассматривая РР, подчеркивают то, что в научной литературе неоднократно отмечается основной недостаток срока окупаемости как показателя эффективности капитальных вложений. Он заключается в том, что этот показатель не учитывает весь период функционирования производства и, следовательно, на него не влияют доходы, которые будут получены за пределами срока окупаемости. В частности, высказывается мнение, что такая мера, как срококупаемости, должна использоваться не в качестве критерия выбора инвестиционного проекта, а лишь в виде ограничения при принятии решения. Это означает что если срок окупаемости больше некоторого принятого граничного значения, то инвестиционный проект исключается из состава рассматриваемых.
Путь привлечения и стимулирования прямых инвесторов через освобождение от уплаты ряда налогов на период самоокупаемости проекта продолжает доминировать в настоящее время, но в долгосрочном периоде является тупиковым.
Слабой стороной метода окупаемости является то, что он игнорирует прибыли за рамками периода самоокупаемости, то есть не учитывает весь период функционирования инвестиций. Поэтому необходимо использовать также другие методы оценки эффективности инвестиций, как метод чистой текущей стоимости (NVP), который отражает прогнозную оценку изменения экономического потенциала предприятия.
Наиболее часто при оценке эффективности инвестиций прибегают к расчету IRR (внутренней нормы доходности), при которой капитализация регулярно получаемого дохода дает сумму, равную инвестициям, следовательно, инвестирование является окупаемой операцией.
Предложенные критерии принятия решений об инвестировании позволяют существенно повысить уровень социально-экономического обоснования отбора инвестиционных проектов.
Многие авторы обращались к исследованию инвестиционной практики. Существует масса литературы, посвященной инвестиционному процессу, определению стратегических целей организации и вопросам влияния этих целей и инвестиционного процесса друг на друга.
На практике процесс принятия инвестиционных решений часто не укладывается в рациональную, упорядоченную модель. И как показывают исследования осуществляется не только экономическая модель инвестиционного процесса, но и «политическая» и «социальная», что связано не только с теорией финансов.
Инвестиционная деятельность рассматривается, как уже было сказано, как неотъемлемая часть стратегического планирования. Возрастающее понимание связи между стратегией и инвестициями представляет собой значительную перспективу для развития эффективности процесса принятия инвестиционных решений.
Для того, чтобы идея инвестиционного промышленного проекта развилась в конкретное предложение, иностранный инвестор должен обратиться к анализу тех аспектов, которые уже назывались выше.
Исследования возможностей конкретного проекта менее детальны, чем исследования общих возможностей. Их можно определить как превращение проектной идеи в широкое инвестиционное предложение54. Имея целью стимулирование заинтересованности инвесторов, необходимо дать широкую инвестиционную картину для этого.
Для продвижения инвестиционного проекта требуется эффективное взаимодействие всех заинтересованных сторон. Успех в продвижении проекта зависит в значительной степени от деловой среды (общего инвестиционного климата), целей, политики или стратегии развития промышленности, существующей инфраструктуры и имеющегося механизма принятия решений. Для успешного продвижения инвестиционных проектов требуется значительная институциональная поддержка.
В теории и практике существует целый ряд формализованных методов, расчетов, которые можно взять за основу при принятия решений в области инвестиционных проектов. Какого-то универсального метода, пригодного для всех случаев жизни, не существует. Тем не менее, имея некоторые оценки, полученные формализованными методами, пусть даже в известной степени условные, легче принимать окончательные решения. Поэтому при рассмотрении конкретных инвестиционных проектов, важно применение всех критериев принятия инвестиционных решений, для всестороннего рассмотрения вопроса и более точного прогнозирования возможных результатов.
Источники: http://mylektsii.ru/2-105428.html, http://studbooks.net/24802/ekonomika/analiticheskoe_obosnovanie_resheniy_sozdanii_predpriyatiya_inostrannymi_investitsiyami, http://studwood.ru/1355270/finansy/kriterii_prinyatiya_investitsionnyh_resheniy
Источник: