Основные направления по повышению инвестиций

Основные направления по повышению инвестиций

Библиографическая ссылка на статью:
Чурина О.В. Основные направления повышения инвестиционной привлекательности предприятия // Современные научные исследования и инновации. 2014. № 8. Ч. 2 [Электронный ресурс]. URL: http://web.snauka.ru/issues/2014/08/36935 (дата обращения: 23.09.2018).

В России в рыночной экономике основной целью предпринимательства является получение наибольшей прибыли. Эта цель достигается при укреплении инвестиционного потенциала хозяйствующих субъектов. Для укрепления инвестиционного потенциала предприятий необходимо повысить их инвестиционную привлекательность для инвесторов с учетом условий и факторов внешней и внутренней среды.

Главным критерием инвестиционной привлекательности организации является высокая рентабельность (прибыльность). Чтобы рассчитаться с кредитором, предприятие должно зарабатывать средства, равные как минимум взятому займу и проценту по его обслуживанию в установленные сроки. Наряду с высокой рентабельностью, критериями инвестиционной привлекательности организации являются: доля рынка, состояние и технологический уровень производственного потенциала, уровень специализации, квалификации персонала, конкурентоспособности, размер материальных и нематериальных активов, устойчивость финансового положения организации (платежеспособность, источники финансирования, степень зависимости от кредитных ресурсов).

Одним из приоритетных направлений продвижения реального сектора экономики представляет собой модернизация производства. Это определено следующими ключевыми причинами:

— физический и моральный износ производственных фондов организаций составляет свыше 50%, таким образом превышая допустимые нормы;

— на сегодняшний день происходит довольно интенсивное обновление требований рынка к производимой продукции, и для повышения конкурентоспособности организаций важно постоянно финансировать разработки и внедрять инновационные технологии и иные виды продукции.

Для привлечения предприятием внешних инвесторов, для того чтобы финансировать собственные проекты, необходимо проводить соответствующий комплекс мероприятий для повышения инвестиционной привлекательности организации. Для повышения привлекательности предприятиям важно обновлять технологии, которые применяются в организации, постоянно совершенствоваться, модернизировать оборудование, вводить новые виды продукции. Одной из основных задач привлечения инвестиций представляет собой повышение эффективности деятельности предприятия, иными словами результатом реализации любого проекта должно быть повышение стоимости предприятия, а также и других показателей его деятельности.

Если организация нуждается в привлечении инвестиций, руководству необходимо сформировать комплекс мероприятий по повышению её привлекательности.

Для определения вероятных мер по повышению инвестиционной привлекательности следует провести соответствующую экспертизу и диагностику на предприятии. Диагностика дает вероятность определить наличие потенциала и ресурсов у организации для проведения различных мероприятий, установить инвестиционные риски при финансировании предприятия, раскрыть сильные и слабые стороны организации, а также выбрать мероприятия для повышения инвестиционной привлекательности. Диагностика проводится по следующим направлениям: финансовая, производственная, инвестиционная, организационно-управленческая, коммерческая деятельность предприятия. По всем направлениям определяются участки, требующие дополнительного вмешательства, показываются риски, а также слабые стороны, создается комплекс мероприятий по всем направлениям, дающие возможность повысить эффективность деятельности предприятия и инвестиционную привлекательность[1, в. № 18, с. 6].

По результатам экспертизы раскрываются расхождения в указанных направлениях по современным нормам законодательства. Ликвидация таких несоответствий является весьма важным шагом, так как при анализе организации любой инвестор придает большое значение юридическому аудиту. Таким образом для кредитора основным этапом процесса представляется подтверждение прав собственности на предоставляемое имущество в качестве залога. Для прямых инвесторов, которые приобретают пакеты акций предприятия, основным аспектом являются права акционеров и другие аспекты корпоративного управления, влияющие непосредственно на их способность контролировать пути расходования вложенных средств.

Инвестор выдвигает разного рода требования к предприятию при принятии решения об инвестировании. Вместе с тем организации значительно часто не соответствуют приведенным требованиям инвестора.

Появляется необходимость в проведении планирования инвестиционной привлекательности – комплекс мероприятий для повышения своей инвестиционной привлекательности (большего соответствия требованиям инвесторов). Основополагающими мероприятиями являются:

— формирование кредитной истории;

— осуществление мероприятий по реструктуризации (реформированию) [2, в. №1, с. 65].

По итогам проведения анализа состояния предприятия определяется последующая стратегия развития, а также составляется комплекс мероприятий, ориентированный на повышение инвестиционной привлекательности.

Стратегия — это генеральный план развития, который, чаще всего, разрабатывается на 3-5 лет. Стратегия объясняет основополагающие цели как предприятия в целом, так и функциональных направлений деятельности и систем. Определяются основные целевые качественные и количественные показатели. Стратегия дает возможность предприятию проводить планирование на более кратковременные периоды согласно единой концепции, оценить как текущую ситуацию на предприятии, так и показать его инвестиционную привлекательность. Для вероятного инвестора стратегия проявляет видение предприятием своих долговременных перспектив и адекватность менеджмента предприятия условиям работы предприятия (как внутренним, так и внешним). Наибольшее значение о наличии четкой стратегии необходимо инвесторам, которые заинтересованы в долгосрочном развитии предприятия и участвующих в бизнесе.

Обладая долговременной стратегией развития, предприятие приступает к бизнес-планированию. В бизнес-плане детально и подробно рассматриваются все критерии деятельности, подтверждается необходимый объем инвестиций и схема финансирования, а также для предприятия- результаты инвестиций. План денежных потоков, который рассчитывается в бизнес-плане, дает возможность оценить способность предприятия вернуть инвестору из группы кредиторов заемные средства, а также выплатить проценты. Бизнес-план для инвесторов-собственников представляет собой основание для проведения оценки стоимости капитала, вложенного в предприятие, и стоимости организации, а также является обоснованием потенциала его развития.

Для всех категорий инвесторов важное значение имеет кредитная история организации, поскольку она дает возможность судить об опыте предприятия по освоению внешних инвестиций и выполнению обязательств перед инвесторами-собственниками и кредиторами.

Считается, что одним из наиболее трудных мероприятий по повышению инвестиционной привлекательности предприятия является проведение реструктуризации (реформирования). Выделяются некоторые направления, по которым может быть проведена реструктуризация:

— реформирование акционерного капитала. Такое направление содержит мероприятия по оптимизации структуры капитала, а именно: консолидация акций, дробление, все формы реорганизации акционерного общества, описанные в Законе об акционерных обществах. Результатом такого рода действий представляет собой повышение управляемости компании или группы компаний.

— изменение организационной структуры и методов управления. Такое направление реформирования нацелено на совершенствование управленческих процессов, обеспечивающие важные функции эффективно действующего предприятия и организационных структур предприятия, а также должны соответствовать новым процессам управления.

— реформирование активов. В пределах реструктуризации активов возможно выделить реструктуризацию долгосрочных финансовых вложений, реструктуризацию имущественного комплекса и реструктуризацию оборотных активов.

— реформирование производства. Это направление реструктуризации сосредоточено на совершенствование производственных систем предприятий[3, в. № 47, с. 10].

Еще одним споcобом по повышению инвеcтиционнoй привлекaтельнoсти организации является упрaвление cобственным кaпитaлом.

Управление собственным капиталом – это не только анализ показателей, которые характеризуют его величину, динамику и т.д., но также это и анализ, и оптимизация всех внутренних составляющих компании. Оптимизация качественных факторов, которые влияют на величину собственного капитала, предоставит возможность на долго закрепить полученные результаты и улучшить инвестиционную привлекательность компании.

Регулярный мониторинг и корректировка инвестиционной привлекательности организации позволяет привлечь инвестиционные вложения в требуемом объеме, повысить рентабельность деятельности, эффективность системы управления, а также ввести процессы бизнес-планирования и бюджетирования, контроля достижения намеченного результата. Разработка и реализация таких мероприятий дает право инвесторам учитывать предприятие как привлекательный объект инвестирования, который способен приносить требуемый уровень дохода и эффективно осваивать инвестиционные средства. Осуществление стратегии и комплекса мероприятий по повышению инвестиционной привлекательности дает возможность ускорения процесса привлечения дополнительных ресурсов, увеличения их объемов и снижения их стоимости.

Из этого следует, что подготовка предприятия к продаже или к привлечению инвестиций — является четко определенным и сложным процессом. Предприятие может сформировать совокупность мероприятий для повышения инвестиционной привлекательности, исходя из своих характерных особенностей и сложившейся конъюнктуры рынков капитала. Необходимо отметить, что данные мероприятия не вызывают значительных материальных затрат, а результатом их осуществления, кроме собственно увеличения интереса инвесторов к компании, также является повышение эффективности ее работы [4, с. 372].

Направления повышения инвестиционной активности в России

Мобилизация иностранных и национальных инвестиций в российскую экономику является жизненно важным средством ликвидации инвестиционного «голода» в стране.

Для поддержания экономики и стимуляции инвестиционного климата необходимо принятие целого ряда радикальных мер, которые будут направлены на формирование общих и специфических условий развития цивилизованных рыночных отношений в стране, относящихся непосредственно к решению задачи привлечения инвестиций.

Среди мер общего характера в качестве первостепенных можно выделить:

— достижения национального согласия между различными властными структурами, социальными группами, политическими партиями и прочими общественными организациями;

— радикализация мер по борьбе с преступностью;

— сдерживание инфляции всеми известными в мировой практике способами за исключением невыплаты трудящимся зарплаты;

— пересмотр налогового законодательства в сторону его упрощения и активизации производства;

— привлечение свободных средств предприятий и населения на инвестиционные нужды методом повышения процентных ставок по депозитам и вкладам;

Читайте также  В форме чего могут быть осуществлены инвестиции

— введение в строительство системы оплаты объектов за конечную строительную продукцию;

— запуск предусмотренного законодательством механизма банкротства;

— предоставление налоговых льгот банкам, отечественным и иностранным инвесторам, идущим на долгосрочные инвестиции с тем, чтобы полностью компенсировать им убытки от замедленного оборота капитала по сравнению с другими направлениями их деятельности;

— формирование общего рынка республик бывшего СССР со свободным перемещением товаров, капитала и рабочей силы[7].

Среди мер по активизации инвестиционного климата можно выделить:

— принятие законов о концессиях и свободных экономических зонах;

— создание системы приема иностранного капитала, которая будет включать в себя обширную и конкурентную сеть государственных институтов, коммерческих банков и страховых компаний, страхующих иностранный капитал от политических и коммерческих рисков. А также информационно-посреднических центров, которые будут заниматься подбором и заказом актуальных для России проектов, поиском заинтересованных в их реализации инвесторов и оперативном оформлении сделок «под ключ»;

— создание в наикратчайшие сроки государственной системы мониторинга инвестиционного климата в России.

Вдобавок предлагается допустимость радикального повышения инвестиционной активности методами государственной макроэкономической политики, которые связывают сбережения с капиталовложениями и влияют на развитие инвестиционного потенциала экономики:

1. Накопление сбережений и их преобразование в инвестиции через частные банки. Это давно сформировавшийся в развитых странах механизм обеспечения инвестиционной активности. Например, в Германии и Японии – в этих странах крупные частные коммерческие банки работают в тесном взаимодействии с производственными предприятиями, формируя устойчивые финансово-промышленные группы.

Подобная модель поощрения инвестиционных процессов содействует реальной трансформации сбережений в инвестиции. Ее сильной стороной является возможность обеспечения высокой нормы накопления и концентрирования ресурсов на многообещающих направлениях экономического роста. Если направления выбираются правильно, то эта модель гарантирует максимально высокие темпы расширенного воспроизводства соответствующих финансово-промышленных групп на мировом рынке, улавливая и направляя растущие прибыли на финансирование инвестиций в целях расширения производства и сбыта продукции.

2. Инвестиционная поддержка выполнения приоритетных направлений экономического роста через государственные инвестиционные банки, которые функционируют как институты развития. Эти банки реализуют целевое кредитование инвестиций под сравнительно низкий процент в некоторых направлениях или видах хозяйственной деятельности, которые определяются государством в качестве приоритетных, нуждающихся в поддержке исходя из интересов общества. Данная поддержка предоставляется некоторым банкам в форме либо монопольных прав, либо доступа к кредитам Центрального или Государственного банка.

Существует множество примеров благополучного функционирования такого рода институтов, особенно в условиях слабости частных банков и неразвитости фондового рынка. К примеру сказать, экономическое чудо послевоенного восстановления Японии, нынешнего подъема Китая и Индии, быстрого улучшение Бразилии были бы невозможны без использования этого механизма финансирования экономического роста.

Несомненным достоинством этой системы значится ее умение обеспечивать высокую скорость расширения инвестиций вне зависимости от объема сбережений, которые накопились в экономической системе, и в отсутствие развитой рыночной инфраструктуры, которая обслуживает инвестиционные процессы. На протяжении последнего десятилетия среднегодовые темпы роста инвестиций в основной капитал составляли в Китае более 13%, в Индии — 7%.

Таким образом, проблема привлечения иностранных инвестиций весьма многогранна и имеет множество аспектов, поэтому требует к себе значительного внимания со стороны всех органов государственного управления.

, v la redistribution des o les d de la prop. L’ de la Russ e la confirmation de c tradition

Les relations de la pr les pr les plus cons et complexes de l’ et la t. L’ de l’ de la s aux p de l au conduit, v le total, v la redistribution des j et les d de la propr. L’ de transition de la Russ — la confirmation de c tradition his. Les relations de la pro se rap au nom des pro les plus cons de l’ ea t000. L’ de l’ é de la soci00é aux p de l’ au soc conduit, à total, v la redistribution des o les d de la prop. L’ de la Russ e la confirmation de c tradition Les relations de la pr les pr les plus cons et complexes de l’ et la t. L’ de l’ de la s aux p de l au conduit, v le total, v la redistribution des j et les d de la propr. L’ de transition de la Russ — la confirmation de c his. Les relations de la pro se rap au nom des pro les plus cons de l’ ea t000. L’ de l’ é de la soci00é aux p de l’ au soc conduit, à total, v la redistribution des o les d de la prop. L’ de la Russ e la confirmation de c tradition Les relations de la pr les pr les plus cons et complexes de l’ et la t. L’ de l’ de la s aux p de l au conduit, v le total, v la redistribution des j et les d de la propr. L’ de transition de la Russ — la confirmation de la pro se rap au nom des pro les plus cons de l’ ea t000. L’ de l’ é de la soci00é aux p de l’ au soc conduit, à total, v la r conduit, à total, v la redistribution des o les d de la prop. L’ de la Russ e la confirmation de c tradition

Les relations de la pr les pr les plus cons et complexes de l’ et la t. L’ de l’ de la s aux p de l au conduit, v le total, v la redistribution des j et les d de la propr. L’ de transition de la Russ — la confirmation de c tradition his. Les relations de la pro se rap au nom des pro les plus cons de l’ ea t000. L’ de l’ é de la soci00é aux p de l’ au soc conduit, à total, v la redistribution des o les d de la prop. L’ de la Russ e la confirmation de c tradition Les relations de la pr les pr les plus cons et complexes de l’ et la t. L’ de l’ de la s aux p de l au conduit, v le total, v la redistribution des j et les d de la propr. L’ de transition de la Russ — la confirmation de c his. Les relations de la pro se rap au nom des pro les plus cons de l’ ea t000. L’ de l’ é de la soci00é aux p de l’ au soc conduit, à total, v la redistribution des o les d de la prop. L’ de la Russ e la confirmation de c tradition Les relations de la pr les pr les plus cons et complexes de l’ et la t. L’ de l’ de la s aux p de l au conduit, v le total, v la redistribution des j et les d de la propr. L’ de transition de la Russ — la confirmation de la pro se rap au nom des pro les plus cons de l’ ea t000. L’ de l’ é de la soci00é aux p de l’ au soc conduit, à total, v la redistribution des o les d de la prop. L’ de la Russ e la confirmation de c tradition Les relations de la pr les pr les plus cons et complexes de l’ et la t. L’ de l’ de la s aux p de l au conduit, v le total, v la redistribution des j et les d de la propr. L’ de transition de la Russ — la confirmation de c his.

, v la redistribution des o les d

. L’ de la Russ e la confirmation de c tradition

, v la redistribution des o les d de la prop. L’ de la Russ e la confirmation de c tradition

Les relations de la pr les pr les plus cons et complexes de l’ et la t. L’ de l’ de la s aux p de l au conduit, v le total, v la redistribution des j et les d de la propr. L’ de transition de la Russ — la confirmation de c tradition his. Les relations de la pro se rap au nom des pro les plus cons de l’ ea t000. L’ de l’ é de la soci00é aux p de l’ au soc conduit, à total, v la redistribution des o les d de la prop. L’ de la Russ e la confirmation de c tradition Les relations de la pr les pr les plus cons et complexes de l’ et la t. L’ de l’ de la s aux p de l au conduit, v le total, v la redistribution des j et les d de la propr. L’ de transition de la Russ — la confirmation de c his. Les relations de la pro se rap au nom des pro les plus cons de l’ ea t000. L’ de l’ é de la soci00é aux p de l’ au soc conduit, à total, v la redistribution des o les d de la prop. L’ de la Russ e la confirmation de c tradition Les relations de la pr les pr les plus cons et complexes de l’ et la t. L’ de l’ de la s aux p de l au conduit, v le total, v la redistribution des j et les d de la propr. L’ de transition de la Russ — la confirmation de la pro se rap au nom des pro les plus cons de l’ ea t000. L’ de l’ é de la soci00é aux p de l’ au soc conduit, à total, v la r conduit, à total, v la redistribution des o les d de la prop. L’ de la Russ e la confirmation de c tradition

Читайте также  Рентабельность инвестиций для чего рассчитывается

Les relations de la pr les pr les plus cons et complexes de l’ et la t. L’ de l’ de la s aux p de l au conduit, v le total, v la redistribution des j et les d de la propr. L’ de transition de la Russ — la confirmation de c tradition his. Les relations de la pro se rap au nom des pro les plus cons de l’ ea t000. L’ de l’ é de la soci00é aux p de l’ au soc conduit, à total, v la redistribution des o les d de la prop. L’ de la Russ e la confirmation de c tradition Les relations de la pr les pr les plus cons et complexes de l’ et la t. L’ de l’ de la s aux p de l au conduit, v le total, v la redistribution des j et les d de la propr. L’ de transition de la Russ — la confirmation de c his. Les relations de la pro se rap au nom des pro les plus cons de l’ ea t000. L’ de l’ é de la soci00é aux p de l’ au soc conduit, à total, v la redistribution des o les d de la prop. L’ de la Russ e la confirmation de c tradition Les relations de la pr les pr les plus cons et complexes de l’ et la t. L’ de l’ de la s aux p de l au conduit, v le total, v la redistribution des j et les d de la propr. L’ de transition de la Russ — la confirmation de la pro se rap au nom des pro les plus cons de l’ ea t000. L’ de l’ é de la soci00é aux p de l’ au soc conduit, à total, v la redistribution des o les d de la prop. L’ de la Russ e la confirmation de c tradition Les relations de la pr les pr les plus cons et complexes de l’ et la t. L’ de l’ de la s aux p de l au conduit, v le total, v la redistribution des j et les d de la propr. L’ de transition de la Russ — la confirmation de c his.

Основные направления повышения инвестиционной привлекательности в России

Если предприятие нуждается в привлечении инвестиций, руководство должно сформировать четкую программу мероприятий по повышению инвестиционной привлекательности.

Практически любое направление бизнеса в наше время характеризуется высоким уровнем конкуренции. Для сохранения своих позиций и достижения лидерства компании вынуждены постоянно развиваться, осваивать новые технологии, расширять сферы деятельности. В подобных условиях периодически наступает момент, когда руководство компании понимает, что дальнейшее развитие невозможно без притока инвестиций. Привлечение инвестиций в компанию дает ей дополнительные конкурентные преимущества и зачастую является мощнейшим средством роста.

Основной и наиболее общей целью привлечения инвестиций является повышение эффективности деятельности предприятия, то есть результатом любого выбранного способа вложения инвестиционных средств при грамотном управлении должен являться рост стоимости компании и других показателей ее деятельности.

Отдельно стоит упомянуть о ситуациях, когда в интересах собственников компании необходимо продать ее по максимально высокой стоимости. Данное намерение возникает, как правило, при стремлении собственников сменить сферу деятельности, получив при продаже бизнеса достаточные средства для новых вложений. Мероприятия, направленные на достижение этих целей, называются предпродажной подготовкой.

Существуют следующие основные виды финансирования предприятия из внешних источников: инвестирование в акционерный капитал, предоставление заемных средств.

Инвестирование в акционерный капитал компании (прямое инвестирование)

Основными формами привлечения инвестиций в акционерный капитал являются:

  • · инвестиции финансовых инвесторов;
  • · стратегическое инвестирование.

Инвестиции финансовых инвесторов представляют собой приобретение внешним профессиональным инвестором (группой инвесторов), как правило, блокирующего, но не контрольного пакета акций компании в обмен на инвестиции с последующей продажей данного пакета через 3-5 лет (в основном это венчурные и паевые фонды) либо размещение акций компании на рынке ценных бумаг широкому кругу инвесторов (в данном случае это могут быть компании любого направления деятельности или физические лица).

Инвестор в данном случае получает основной доход за счет продажи своего пакета акций (то есть за счет выхода из бизнеса).

В связи с этим привлечение инвестиций финансовых инвесторов целесообразно для развития предприятия: модернизации или расширения производства, роста объемов продаж, повышения эффективности деятельности, в результате чего будет расти стоимость компании и, соответственно, вложенный инвестором капитал.

Стратегическое инвестирование представляет собой приобретение инвестором крупного (вплоть до контрольного) пакета акций компании. Как правило, стратегическое инвестирование предполагает длительное или постоянное присутствие инвестора среди собственников компании. Зачастую конечной стадией стратегического инвестирования является приобретение компании либо слияние ее с компанией-инвестором.

В качестве стратегических инвесторов обычно выступают предприятия-лидеры отрасли и крупные объединения предприятий. Основной целью стратегического инвестора является повышение эффективности собственного бизнеса и получение доступа к новым ресурсам и технологиям.

Инвестирование в форме предоставления заемных средств

Основные инструменты — кредиты (банковские, торговые), облигационные займы, лизинговые схемы. (Лизинговые схемы могут быть отнесены к инвестициям в форме заемных средств с некоторыми оговорками, поскольку по своей сути лизинг является формой передачи имущества в аренду. Однако по форме получения дохода лизингодателем (в форме процента) лизинг близок к банковским кредитам.) Объемы привлекаемого финансирования могут быть от нескольких десятков тысяч долларов (кредиты) до десятков миллионов долларов. Сроки финансирования также могут колебаться от нескольких месяцев до нескольких лет. При данной форме финансирования основной целью инвестора является получение процентного дохода на вложенный капитал при заданном уровне риска. Поэтому данную группу инвесторов интересует дальнейшее развитие предприятия с точки зрения его возможности исполнить обязательства по выплате процентов и возврату основной суммы долга.

Таким образом, всех инвесторов можно разделить на две группы: кредиторы, заинтересованные в получении текущих доходов в форме процентов, и участники бизнеса (владельцы доли в бизнесе), заинтересованные в получении дохода от роста стоимости компании.

Инвестиционная привлекательность предприятия для каждой из групп инвесторов определяется уровнем дохода, который инвестор может получить на вложенные средства. Уровень дохода, в свою очередь, обусловлен уровнем рисков невозврата капитала и неполучения дохода на капитал. В соответствии с этими критериями инвесторы определяют требования, предъявляемые к предприятиям при инвестировании. Очевидно при этом, что основным требованием для инвесторов-кредиторов является подтверждение способности предприятия выполнить обязательства по возврату капитала и выплате процентов, а для инвесторов, участвующих в бизнесе, — подтверждение способности освоить инвестиции и увеличить стоимость пакета акций инвестора.

Предприятие может провести ряд мероприятий для повышения своей инвестиционной привлекательности (большего соответствия требованиям инвесторов). Основными мероприятиями в этой связи могут быть:

  • · разработка долгосрочной стратегии развития;
  • · бизнес-планирование;
  • · юридическая экспертиза и приведение правоустанавливающих документов в соответствие с законодательством;
  • · создание кредитной истории;
  • · проведение мероприятий по реформированию (реструктуризации).

Для определения того, какие из мероприятий необходимы предприятию для повышения инвестиционной привлекательности, целесообразно проведение анализа существующей ситуации (диагностика состояния предприятия). Этот анализ позволяет:

  • · определить сильные стороны деятельности компании;
  • · определить риски и слабые стороны в текущем состоянии компании, в том числе с точки зрения инвестора;
  • · разработать рекомендации для развития конкурентоспособности, повышения эффективности деятельности и повышения инвестиционной привлекательности.
Читайте также  Какие виды инвестиций являются прямыми

В процессе диагностики рассматриваются различные направления (аспекты) деятельности предприятия: сбыт, производство, финансы, управление. Выделяется сфера деятельности предприятия, которая связана с наибольшими рисками и имеет наибольшее число слабых сторон, формируются мероприятия для улучшения положения по выделенным направлениям.

Отдельно стоит отметить проведение юридической экспертизы предприятия — объекта инвестирования. Направлениями экспертизы при оценке инвестиционной привлекательности предприятия являются:

  • · права собственности на земельные участки и другое имущество;
  • · права акционеров и полномочия органов управления предприятием, описанные в учредительных документах;
  • · юридическая чистота и корректность учета прав на ценные бумаги компании.

По итогам экспертизы выявляются несоответствия в указанных направлениях современным нормам законодательства. Устранение этих несоответствий является крайне важным шагом, так как при анализе предприятия любой инвестор придает юридическому аудиту большое значение. Так, для кредитора важным этапом процесса переговоров с предприятием является подтверждение прав собственности на предоставляемое в качестве залога имущество. Для прямых инвесторов, приобретающих пакеты акций предприятия, важным моментом являются права акционеров и другие аспекты корпоративного управления, непосредственно влияющие на их способность контролировать направления расходования вложенных средств.

Проведение диагностики состояния предприятия является основой для разработки стратегии развития. Стратегия — это генеральный план развития, который, как правило, разрабатывается на 3-5 лет. Стратегия описывает основные цели как предприятия в целом, так и функциональных направлений деятельности и систем (производство, сбыт, маркетинг). Определяются основные целевые количественные и качественные показатели. Стратегия позволяет предприятию осуществлять планирование на более короткие периоды времени в рамках единой концепции. Для потенциального инвестора стратегия демонстрирует видение предприятием своих долгосрочных перспектив и адекватность менеджмента предприятия условиям работы предприятия (как внутренним, так и внешним). Были случаи, когда инвестор не рассматривал локальные проекты предприятия, несмотря на их хорошие финансовые показатели, поскольку проекты не были связаны с общей концепцией развития предприятия. Однако если стратегия предусматривала реализацию локальных проектов и давала основание считать их реализацию целесообразной для предприятия в целом, решение о финансировании предприятия принималось положительное. Очевидно, что наибольшее значение наличие четкой стратегии имеет для инвесторов, заинтересованных в долгосрочном развитии предприятия, а именно, участвующих в бизнесе.

Имея долгосрочную стратегию развития, предприятие переходит к разработке бизнес-плана. В бизнес-плане подробно и детально рассматриваются все аспекты деятельности, обосновываются объем необходимых инвестиций и схема финансирования, результаты инвестиций для предприятия. План денежных потоков, рассчитываемый в бизнес-плане, позволяет оценить способность предприятия вернуть инвестору из группы кредиторов заемные средства и выплатить проценты. Для инвесторов-собственников бизнес-план является основанием для проведения оценки стоимости предприятия и, соответственно, оценки стоимости капитала, вложенного в предприятие, и обоснованием потенциала его развития. Например, одно из ведущих предприятий Северо-Запада, работающее в стекольной отрасли, в процессе работы с венчурным инвестором провело разработку комплексного бизнес-плана своего проекта. Несмотря на низкую стоимость активов предприятия по сравнению с суммой необходимых инвестиций, инвестор оценил предприятие как инвестиционно привлекательное, поскольку бизнес-план обосновал потенциал роста предприятия для инвестора и увеличение стоимости капитала.

Для всех групп инвесторов большое значение имеет кредитная история предприятия, поскольку она позволяет судить об опыте предприятия по освоению внешних инвестиций и выполнению обязательств перед кредиторами и инвесторами-собственниками. В этой связи возможно проведение мероприятий по созданию такой истории. Например, предприятие может провести выпуск и погашение облигационного займа на относительно небольшую сумму с коротким сроком погашения. После погашения займа предприятие в глазах инвесторов перейдет на качественно иной уровень, как кредитор, способный своевременно выполнить свои обязательства. В дальнейшем предприятие сможет на более выгодных условиях привлекать как заемные средства в форме следующих выпусков облигационных займов, так и прямые инвестиции.

Одним из самых сложных мероприятий по повышению инвестиционной привлекательности предприятия является проведение реформирования (реструктуризации). Полная программа реформирования включает совокупность мероприятий по комплексному приведению деятельности компании в соответствие с изменяющимися условиями рынка и выработанной стратегией ее развития. Реструктуризация может проводиться по нескольким направлениям.

  • 1. Реформирование акционерного капитала. Данное направление включает в себя мероприятия по оптимизации структуры капитала — дробление, консолидация акций, все описанные в Законе об акционерных обществах формы реорганизации акционерного общества. Результатом подобных действий является повышение управляемости компании или группы компаний.
  • 2. Изменение организационной структуры и методов управления. Данное направление реформирования нацелено на совершенствование процессов управления, обеспечивающих основные функции эффективно действующего предприятия, и организационных структур предприятия, которые должны соответствовать новым процессам управления. Реструктуризация систем управления предприятий и оргструктуры может включать в себя:
    • · выделение некоторых направлений бизнеса в отдельные юридические лица, образование холдингов, другие формы изменения организационной структуры;
    • · нахождение и устранение лишних звеньев в управлении;
    • · введение в процессы управления и соответствующие организационные структуры недостающих звеньев;
    • · налаживание информационных потоков в части управленческой информации;
    • · проведение других сопутствующих мероприятий.
  • 3. Реформирование активов. В рамках реструктуризации активов можно выделить реструктуризацию имущественного комплекса, реструктуризацию долгосрочных финансовых вложений и реструктуризацию оборотных активов. Данное направление реструктуризации предприятия предполагает любое изменение структуры его активов в связи с продажей излишних, непрофильных и приобретением необходимых активов, оптимизацию состава финансовых вложений (краткосрочных и долгосрочных), запасов, дебиторской задолженности.
  • 4. Реформирование производства. Данное направление реструктуризации нацелено на совершенствование производственных систем предприятий. Целью в данном случае может быть повышение эффективности производства товаров, услуг; повышение их конкурентоспособности, расширение ассортимента или перепрофилирование. Реструктуризация производства может включать следующие мероприятия:
    • · снятие с производства нерентабельной продукции, если при этом отсутствуют реальные для осуществления инвестиционные проекты по снижению издержек, росту конкурентоспособности продукции и пр.;
    • · расширение выпуска и продаж выгодной продукции;
    • · освоение новой коммерчески перспективной продукции или услуг;
    • · другие мероприятия.

Комплексная реструктуризация предприятия включает в себя комбинацию мероприятий, относящихся к нескольким из перечисленных выше направлений.

В процессе повышения инвестиционной привлекательности одно из крупнейших российских ювелирных предприятий провело комплексное реформирование системы управления. Проведение реформирования было вынужденным шагом для руководства компании, поскольку ей не удавалось привлечь инвестиции в необходимом объеме. В результате реформирования была повышена эффективность системы контроля затрат, бюджетирования, контроля исполнения планов. Следствием проведенных мероприятий стал рост рентабельности деятельности, и появились реальные основания для инвестора рассматривать предприятие как способное эффективно освоить инвестиции.

Отдельно стоит упомянуть о ситуации, когда целью повышения инвестиционной привлекательности является продажа предприятия. Данный процесс называется предпродажной подготовкой и имеет целью повышение инвестиционной привлекательности и одновременное увеличение ее стоимости для потенциальных покупателей.

В общем виде предпродажная подготовка предполагает проведение следующих мероприятий:

  • · Анализ отрасли, в которой действует предприятие, а также отраслей, являющихся потребителями и поставщиками для нее. Целью анализа является выявление компаний и объединений, занимающих лидирующие или близкие к лидирующим позиции. При этом отслеживается информация о процессах укрупнения, фактах слияний и поглощений в анализируемых отраслях.
  • · Оценка стоимости бизнеса, выявление основных факторов, влияющих на стоимость. Определение ключевых характеристик компании, привлекательных для целевых групп инвесторов. В зависимости от конкретной ситуации в качестве таких характеристик могут выступать: доступ к определенным ресурсам, новым технологиям, развернутая сбытовая сеть, высокая потенциальная рентабельность при условии существенных капиталовложений и т. д.
  • · Проведение мероприятий, направленных на повышение инвестиционной привлекательности компании. На данном этапе могут быть проведены все перечисленные выше мероприятия, необходимый их набор и последовательность проведения зависят от желаемых сроков подготовки предприятия к продаже и изначального наличия интереса инвесторов к предприятию.
  • · Подготовка информационного меморандума для представления компании инвесторам, размещение пресс-релизов в информационных службах, взаимодействие с инвестиционными институтами, действующими на рынке слияний/поглощений и инвесторами напрямую.
  • · Проведение переговоров с инвесторами — потенциальными покупателями компании и осуществление сделки.

Таким образом, подготовка предприятия к привлечению инвестиций или к продаже — достаточно четко определенный, хоть и сложный процесс. Предприятие может сформировать программу мероприятий для повышения инвестиционной привлекательности, исходя из своих индивидуальных особенностей и сложившейся конъюнктуры рынков капитала. Реализация такой программы позволяет ускорить привлечение финансовых ресурсов и снизить их стоимость. Описанные выше возможные мероприятия не требуют существенных материальных затрат, но результатом их реализации, помимо собственно роста интереса инвесторов к компании, является также повышение эффективности ее работы.

Источники: http://web.snauka.ru/issues/2014/08/36935, http://studopedia.ru/11_126773_napravleniya-povisheniya-investitsionnoy-aktivnosti-v-rossii.html, http://vuzlit.ru/761800/osnovnye_napravleniya_povysheniya_investitsionnoy_privlekatelnosti_rossii

Источник: invest-4you.ru

Преном Авто