Экономическая оценка инвестиций
играет ключевую роль в определении необходимости осуществления вложений и выборе всех наилучших способов для инвестирования в реальные либо финансовые активы.
Экономическая оценка инвестиций устанавливает уровень соответствия целей инвестора и их возможных путей решения. Под этим понимают соответствие финансовых, организационных, управленческих, технических и других возможностей инвестиционного проекта с целями инвестора.
Экономическая оценка инвестиций, или оценка их эффективности, говорит потенциальному инвестору об уровне сохранности вложенных им средств и о возможных уровнях их прироста.
Этапы оценки инвестиций
Любой анализ и оценку инвестиций, независимо от их отраслевой принадлежности, либо от сложности этих инвестиций, можно разбить на следующие этапы
- сбор и структурирование данных о потенциальном объекте инвестирования
- расчет и обоснование финансовой состоятельности проекта, а также выявление слабых мест
- уточнение либо дополнение ранее собранных данных на основе проведенного расчета
- проведение развернутой оценки. Расчет возможной эффективности инвестиций, анализ возможных инвестиционных рисков
- подведение итогов. Структурирование полученной информации на основе, которой делается вывод о целесообразности осуществления вложений.
Однако следует заметить, что для полноценной экономической оценки инвестиций необходима четкая и кропотливая организация труда.
Объективность оценки напрямую зависит от единого подхода к методу сбора первичной информации и её анализа. Также огромную роль играет единство методологического процесса при расчете и получении результатов, интерпретации этих результатов.
Методы оценки экономической эффективности инвестиций
Экономическая оценка инвестиций является главным инструментом выбора правильного объекта для вложений, инструментом для их улучшения, а также инструментом для определения и снижения инвестиционных рисков.
Методы оценки экономической эффективности инвестиций не всегда совпадают из-за разнообразия инвестиционных проектов и идей. Это объясняется различием в целях инвестирования, в сроках его осуществления, в его размерах, а также в желаемых результатах.
Эффективность инвестиций в небольших проектах, как правило, определяется простейшими методами расчета. С другой стороны, чем крупнее инвестиционный проект, чем больше средств он требует для капитального вложения, и чем больше факторов приходится учитывать инвестору, тем сложнее и точнее должны быть методы расчетов его эффективности и целесообразности.
На сегодняшний день существует два блока методов оценки экономической эффективности инвестиций.
Методы, не включающие дисконтирование:
- метод расчета срока окупаемости инвестиций
- метод сравнения прибыли
- метод расчета разности между доходами и инвестиционными издержками за весь период существования проекта. Метод накопленного сальдо
- метод определения нормы прибыли
Данные методы оценки экономической эффективности инвестиций базируются на практических показателях. То есть на плановых, проектных и реальных данных о затратах, а также результатах, полученных в процессе реализации инвестиционного проекта.
Методы, основанные на дисконтировании:
- метод чистой текущей стоимости
- метод аннуитета
- метод индекса доходности
- метод дисконтированного срока окупаемости
- метод внутренней нормы прибыли
Суть методов оценки инвестиций, основанных на дисконтировании — это выражение планируемых денежных потоков, которые напрямую связаны с реализацией и осуществлением инвестиционного проекта исходя из их текущей стоимости.
Принципы экономической оценки инвестиций
Правильная, грамотная, полная и объективная экономическая оценка инвестиций зависит от принципов, вложенных в неё. Существуют основные принципы, руководствуясь которыми инвестор способен правильно оценить свой потенциальный объект инвестиций.
- проведение анализа на протяжении всего жизненного цикла запланированного инвестиционного проекта
- прогнозирование и моделирование денежных потоков проекта
- сравнения с аналогичными проектами или идеями
- выбор в пользу проекта, показывающего наиболее эффективные и положительные показатели деятельности
- анализ наличия либо отсутствие временных разрывов в процессе реализации идеи или проекта
- использование в расчетах исключительно денежные потоки от поступления и затрат непосредственно связанные с осуществлением проекта
- анализ всех неэкономических факторов осуществления проекта (социальные последствия, экологические, политические и т.д.)
- оценка совместимости и совпадения интересов всех участников инвестиционного проекта
- оценка инвестиции в несколько этапов. На каждом этапе реализации проекта производится дополнительная оценка для наиболее глубокого анализа
- оценка влияния инфляции, неопределенности и рисков.
(Пока оценок нет)
Основные виды эффективности в экономической оценке инвестиций;
Эффективность использования инвестиций на предприятии, его финансовое положение в значительной мере зависят от их структуры на предприятии. Ее совершенствование заключается в том, чтобы получить максимум отдач, как от портфельных, так и реальных инвестиций. Это означает, что доля инвестиций в наиболее эффективные проекты должна стремиться к максимуму.
Структура инвестиций по различным направлениям имеет важное научное и практическое значение. Практическая значимость данного анализа заключается в том, что он позволяет определить тенденцию изменения структуры инвестиций и на этой основе разработать более действенную и эффективную инвестиционную политику. Теоретическая значимость структуры инвестиций заключается в том, что на основе этого анализа выявляются новые факторы, ранее не известные, влияющие на инвестиционную деятельность и эффективность использования инвестиций, это также очень важно для разработки инвестиционной политики.
Инвестиции — денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.
Разработка инвестиционного проекта — длительный и очень дорогостоящий процесс. Каждый проект от возникновения идеи До полного завершения проходит ряд последовательных фаз развития . Каждая из этих фаз свою очередь подразделяется на стадии; которые имеют свои цели, методы и механизмы реализации Полная совокупность фаз развития проекта образует его жизненный цикл.
Методическими рекомендациями по оценке эффективности инвестиционных проектов (издания 1999 г.) инвесторам предложено оценивать следующие виды эффективности реальных инвестиций:
1. Эффективность проекта в целом.
2. Эффективность участия в проекте.
Эффективность проекта в целом оценивают для определения его потенциальной привлекательности для возможных участников и поиска источников финансирования.
Она включает в себя:
а) общественную (социально-экономическую эффективность);
б) коммерческую эффективность.
Показатели общественной эффективности выражают социальные последствия реализации проекта для общества в целом, включая «внутренние» и «внешние» результаты и затраты.
Показатели коммерческой эффективности проекта учитывают финансовые последствия его осуществления для участников, реализующих проект (доходы и затраты).
Эффективность участия в проекте определяют с целью проверки реализуемости и заинтересованности в нем участников. Она включает:
1. Эффективность участия предприятий в проекте.
2. Эффективность инвестирования в акции предприятия.
3. Эффективность участия в проекте структур более высокого уровня по отношению к предприятиям-участникам ИП, в т.ч.:
ü региональную и народнохозяйственную эффективность;
ü отраслевую эффективность;
ü бюджетную эффективность проекта.
В основу оценок эффективности ИП положены следующие основные принципы, применимые к любым типам проектов независимо от их технических, технологических, финансовых, отраслевых или региональных особенностей:
1. Рассмотрение проекта на протяжении всего его жизненного цикла (расчетного периода) – от проведения прединвестиционных исследований до прекращения проекта.
2. Моделирование денежных потоков, включающих все связанные с осуществление проекта денежные поступления и расходы за расчетный период с учетом возможности использования различных валют.
3. Сопоставимость условий сравнения различных проектов (вариантов проекта).
4. Принцип положительности и максимума эффекта.
5. Учет фактора времени.
6. Учет только предстоящих затрат и поступлений.
7. Сравнение «с проектом» и «без проекта». Оценка эффективности ИП должна производиться сопоставлением ситуаций не «до проекта» и «после проекта», а «без проекта» и «с проектом».
8. Учет всех наиболее существенных последствий проекта.
9. Учет наличия разных участников проекта, несовпадения их интересов и различных оценок стоимости капитала, выражающихся в индивидуальных значениях нормы дисконта.
10. Многоэтапность оценки. На различных стадиях разработки и осуществления проекта его эффективность определяется заново, с различной глубиной проработки.
11. Учет влияния инфляции и возможности использования при реализации проекта нескольких валют.
12. Учет влияния неопределенностей и рисков, сопровождающих реализацию проекта.
В качестве основных показателей, используемых для расчетов эффективности инвестиционного проекта, рекомендуются:
— чистый дисконтированный доход;
— внутренняя норма доходности;
— потребность в дополнительном финансировании;
— индексы доходности затрат и инвестиций;
— группа показателей, характеризующих финансовое состояние предприятия – участника проекта.
Методика расчета индексов доходности
Индексы доходностихарактеризуют (относительную) «отдачупроекта» на вложенные в него средства. Они могут рассчитываться как для дисконтированных, так и для недисконтированных денежных потоков. При оценке эффективности часто используются:
— Индекс доходности затрат – отношение суммы денежных притоков (накопленных поступлений) к сумме денежных оттоков (накопленным платежам).
— Индекс доходности дисконтированных затрат – отношение суммы дисконтированных денежных притоков к сумме дисконтированных денежных оттоков.
— Индекс доходности инвестиций (ИД) – отношение суммы элементов денежного потока от операционной деятельности к абсолютной величине суммы элементов денежного потока от инвестиционной деятельности. Он равен увеличенному на единицу отношению ЧД к накопленному объему инвестиций;
— Индекс доходности дисконтированных инвестиций (ИДД) – отношение суммы дисконтированных элементов денежного потока от операционной деятельности к абсолютной величине дисконтированной суммы элементов денежного потока от инвестиционной деятельности. ИДД равен увеличенному на единицу отношению ЧДД к накопленному дисконтированному объему инвестиций.
Применительно к инвестиционному проекту формула расчета индекса доходности дисконтированных инвестиций (ИДД) будет выглядеть следующим образом:
(1)
Индексы доходности затрат и инвестиций превышают 1, если для этого потока ЧД положителен. Индексы доходности дисконтированных затрат и инвестиций превышают 1, если для этого потока ЧДД положителен.
Методика расчета внутренней нормы доходности
Внутренней нормой доходности(другие названия — ВНД, внутренняя норма дисконта, внутренняя норма рентабельности и пр.) называется такое положительное число Ев, что при норме дисконта Е = Ев чистый дисконтированный доход проекта обращается в 0, при всех больших значениях Е – отрицателен, при всех меньших значениях Е – положителен. Если не выполнено хотя бы одно из этих условий, считается, что ВНД не существует.
ВНД определяют как неотрицательную величину из уравнения:
(2)
Для определения ВНД необязательно знать заранее норму дисконта, поскольку ее находят обычным подбором показателей. Если уравнение 2 не имеет положительных решений или имеет более одного такого решения, то ВНД подобного проекта не существует.
Если расчет ЧДД дает ответ на вопрос, является ИП эффективным или нет при некоторой заданной норме дисконта (Е), то ВНД проекта определяется в процессе расчета и затем сравнивается с требуемой инвестором нормой дохода на вкладываемый капитал.
В случае, когда ВНД равна или больше требуемой инвестором нормы дохода на капитал (Е), инвестиции в данный проект оправданы, и может рассматриваться вопрос о его принятии. В противном случае инвестиции в данный проект нецелесообразны.
Методика расчета срока окупаемости
Сроком окупаемостиназывается продолжительность периода от начального момента до момента окупаемости. Начальный момент указывается в задании на проектирование (обычно это начало нулевого шага или начало операционной деятельности). Моментом окупаемости называется тот наиболее ранний момент времени в расчетном периоде, после которого текущий чистый доход ЧД становится и в дальнейшем остается неотрицательным.
Сроком окупаемости с учетом дисконтирования называется продолжительность периода от начального момента до «момента окупаемости с учетом дисконтирования». Моментом окупаемости с учетом дисконтирования называется тот наиболее ранний момент времени в расчетном периоде, после которого текущий чистый дисконтированный доход ЧДД становится и в дальнейшем остается неотрицательным.
Расчетная формула для дисконтированного срока окупаемости (Тд) выглядит следующим образом:
(3)
или (4)
Величина Тд определяется путем последовательного суммирования членов конечного ряда величин дисконтированных доходов (пока данная сумма не превысит Кинв).
Понятие экономическая оценка инвестиций.
Понятие инвестиции.
Инвестиции — денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта
Инвестиции— размещение капитала с целью получения прибыли. Инвестиции являются неотъемлемой частью современной экономики. От кредитов инвестиции отличаются степенью риска для инвестора (кредитора) — кредит и проценты необходимо возвращать в оговорённые сроки независимо от прибыльности проекта, инвестиции (инвестированный капитал) возвращаются и приносят доход только в прибыльных проектах. Если проект убыточен — инвестиции могут быть утрачены полностью или частично.
Классификация инвестиций.
По объекту инвестирования выделяют
1. Реальные инвестиции (прямая покупка реального капитала в различных формах):
— в форме материальных активов (основных фондов, земли), оплата строительства или реконструкции;
— капитальный ремонт основных фондов;
— вложения в нематериальные активы: патенты, лицензии, права пользования, авторские права, товарные знаки, ноу-хау и т. д.;
— вложения в человеческий капитал (воспитание, образование, наука);
— приобретение готового бизнеса.
2. Финансовые инвестиции:
— ценные бумаги, в том числе через ПИФы;
— лизинг (для лизингодателя).
3. Венчурные инвестиции
4. Спекулятивные инвестиции (покупка активов исключительно ради возможного изменения цены):
-драгоценные и редкоземельные металлы;
По основным целям инвестирования
1. Прямые инвестиции.
2. Портфельные инвестиции.
3. Реальные инвестиции.
4. Нефинансовые инвестиции.
5. Интеллектуальные инвестиции.
По срокам вложения
1. краткосрочные (до одного года);
2. среднесрочные (1-3 года);
3. долгосрочные (свыше 3-5 лет).
По форме собственности на инвестиционные ресурсы
По способу учёта средств
1. валовые инвестиции — общий объём вкладываемых средств в новое строительство, приобретение средств и предметов труда, прирост товарно-материальных запасов и интеллектуальных ценностей;
2. чистые инвестиции — вся сумма валовых инвестиций за вычетом амортизационных отчислений.
Понятие экономическая оценка инвестиций.
Экономическая оценка инвестиций устанавливает уровень соответствия целей инвестора и их возможных путей решения. Под этим понимают соответствие финансовых, организационных, управленческих, технических и других возможностей инвестиционного проекта с целями инвестора.
Экономическая оценка инвестиций говорит потенциальному инвестору об уровне сохранности вложенных им средств и о возможных уровнях их прироста.
Этапы оценки инвестиций:
-сбор и структурирование данных о потенциальном объекте инвестирования
-расчет и обоснование финансовой состоятельности проекта, а также выявление слабых мест
-уточнение либо дополнение ранее собранных данных на основе проведенного расчета
-проведение развернутой оценки. Расчет возможной эффективности инвестиций, анализ возможных инвестиционных рисков
-подведение итогов. Структурирование полученной информации на основе, которой делается вывод о целесообразности осуществления вложений.
На сегодняшний день существует два блока методов оценки экономической эффективности инвестиций.
1. Методы, не включающие дисконтирование:
-метод расчета срока окупаемости инвестиций
-метод сравнения прибыли
-метод расчета разности между доходами и инвестиционными издержками за весь период существования проекта. Метод накопленного сальдо
-метод определения нормы прибыли
2. Методы, основанные на дисконтировании:
-метод чистой текущей стоимости
-метод индекса доходности
-метод дисконтированного срока окупаемости
-метод внутренней нормы прибыли
Принципы экономической оценки инвестиций:
-проведение анализа на протяжении всего жизненного цикла запланированного инвестиционного проекта
-прогнозирование и моделирование денежных потоков проекта
-сравнения с аналогичными проектами или идеями
-выбор в пользу проекта, показывающего наиболее эффективные и положительные показатели деятельности
-анализ наличия либо отсутствие временных разрывов в процессе реализации идеи или проекта
-использование в расчетах исключительно денежные потоки от поступления и затрат непосредственно связанные с осуществлением проекта
-анализ всех неэкономических факторов осуществления проекта
-оценка совместимости и совпадения интересов всех участников инвестиционного проекта
46.8.209.61 © studopedia.ru Не является автором материалов, которые размещены. Но предоставляет возможность бесплатного использования. Есть нарушение авторского права? Напишите нам | Обратная связь.
Отключите adBlock!
и обновите страницу (F5)
очень нужно
Источники: http://investicii-v.ru/economicheskaya_ocenka_investicij/, http://studopedia.su/16_80271_osnovnie-vidi-effektivnosti-v-ekonomicheskoy-otsenke-investitsiy.html, http://studopedia.ru/19_347200_ponyatie-ekonomicheskaya-otsenka-investitsiy.html
Источник: