Отношение инвестиций к врп показывает
Как и в случае с отношением инвестиций к ВРП, данный показатель позволяет оценить воздействие инвестиционного процесса на региональное хозяйство. Действительно, оба показателя учитывают существование объективной зависимости между объемами привлекаемых инвестиций и масштабами региональной экономики. Все инвестиции с некоторой долей условности можно разделить на инвестиции, направленные на поддержание существующего уровня экономического развития (т, е. на воспроизводство существующих основных фондов), и инвестиции, направленные на расширение производства. Соответственно, для поддержания сложившегося уровня экономического развития более развитые регионы должны иметь и больший объем инвестиций в основной капитал. В то же время расчет потоков инвестиций на душу населения имеет большее значение для анализа воздействия на социальную сферу (например, через капиталовложения в объекты социальной инфраструктуры либо косвенно через инвестиции в новое производство, способное обеспечить повышение средних доходов населения и дополнительные поступления в бюджет). Однако следует помнить, что увеличение инвестиций в расчете на одного занятого может быть связано не только с повышением технической вооруженности рабочих и ростом производительности их труда, но и сокращением занятости на предприятиях. Кроме того, в масштабах всей региональной экономики увеличение инвестиций может означать лишь повышение удельного веса не самых современных капиталоемких отраслей.
Отраслевая структура представляет, пожалуй, наибольший интерес при анализе инвестиций в основной капитал, так как позволяет оценить происходящие в региональной экономике структурные сдвиги. Росстат/Гос-комстат публикует структуру инвестиций в разбивке по 9 отраслям экономики: промышленность, сельское хозяйство, строительство, транспорт, связь, торговля и общественное питание, а также оптовая торговля продукцией производственно-технического назначения, жилищное хозяйство, здравоохранение и образование. Кроме того, можно легко определить суммарную долю остальных отраслей. Главным недостатком такой разбивки является отсутствие данных о капиталовложениях в отдельные отрасли промышленности. Таким образом, можно предложить следующий примерный план оценки отечественных инвестиций в регионе:
1) анализ общих черт инвестиционного процесса по данным Росстата/Госкомстата;
2) сопоставление индексов физического объема инвестиций в основной капитал с изменениями в структуре капиталовложений (по разным основаниям классификации) с целью выявления сфер наибольшего роста (спада) инвестиционной активности;
3) привлечение дополнительной информации (региональной статистики, данных по крупным инвестиционным проектам) для конкретизации региональной специфики инвестиционного процесса.
Оценка иностранных инвестиций
Росстат/Госкомстат в региональном разрезе ежегодно публикует сведения о поступлении в экономику прямых, портфельных и прочих иностранных инвестиций. Все капиталовложения в разных валютах, включая рублевые инвестиции, пересчитываются в доллары США. При этом статистические данные по каждому из трех показателей не в полной мере отражают реальный процесс иностранного инвестирования.
Прежде всего следует отметить условность критерия разделения зарубежных инвестиций на прямые и портфельные. По определению, прямые иностранные инвестиции — это капиталовложения, позволяющие оказывать устойчивое влияние на деятельность предприятия в другой стране. В классическом случае данная формулировка означает, что на руках у инвестора находится 50 % голосующих акций плюс одна акция. В реальных условиях распыленности акционерного капитала достаточно владеть значительно меньшей долей акций, чтобы получить место в совете директоров или наблюдательном совете компании.
В каждой фирме разная доля в акционерном капитале позволяет участвовать в управлении, однако статистические ведомства разных стран и международных организаций для отнесения капиталовложений к прямым инвестициям выбирают некоторый общий процентный порог. В России с 1999 г. к прямым инвестициям относятся капиталовложения, позволяющие приобрести доли участия в акционерном капитале фирмы, превышающие 10 %(согласно ФЗ – 160-ФЗ). Во многих странах долгие годы использовались другие процентные пороги. Однако с начала 90-х гг. наблюдается процесс унификации показателя.
Формально к портфельным инвестициям в статистике Росстата/Госкомстата относятся средства, направленные на покупку акций, паев, облигаций, векселей и других долговых ценных бумаг, если они составляют менее 10 % в уставном капитале организации, получающей эти инвестиции. Из-за неразвитости фондового рынка в России размеры поступлений в страну иностранных портфельных инвестиций на порядок меньше привлекаемых прямых капиталовложений.
В целом по стране разрыв между притоком прямых и портфельных иностранных инвестиций составил в 2003 г. 17 раз, в 2002г. 8,5 раза, в 2001 г. 8,8 раза, в 2000 г. более чем 30 раз и т. д.
Особую проблему при анализе инвестиционного процесса в регионах составляют «прочие» иностранные инвестиции. В основном к ним относятся различные торговые кредиты зарубежных контрагентов, кредиты правительств иностранных государств, банковские вклады. Этот вид инвестиций представлен преимущественно краткосрочными капиталовложениями (так как, например, долгосрочные кредиты зарубежных материнских компаний своим дочерним фирмам в России, согласно международной практике, относятся к прямым иностранным инвестициям). Соответственно «прочие» иностранные инвестиции характеризуют не столько инвестиционные возможности региона, сколько интенсивность его внешнеторговых контактов.
Несмотря на сравнительно малое значение «прочих» инвестиций для диагностики экономики региона, стоит удержаться от ошибки сопоставления российских регионов по величине соотношения прямых, портфельных и прочих иностранных капиталовложений. Низкая доля прямых инвестиций не является негативным фактом.
Изучение страновой принадлежности иностранных капиталовложений является важным элементом оценки инвестиционного процесса в регионе. К концу 2003 г. лидером но накопленным в России прямым иностранным капиталовложениям был маленький Кипр, опередивший таких традиционных инвестиционных партнеров, как США, Германия, Великобритания и Нидерланды. Объем накопленных кипрских прямых инвестиций достиг 5,04 млрд долл. (доля Кипра составила 19,3 %). В первую десятку попали также крошечные Виргинские (Брит.) Острова с накопленной суммой прямых инвестиций в 718 млн долл. (что заметно превышает прямые капиталовложения в России фирм из Японии, Швеции, Финляндии и Швейцарии, также входящих в первую десятку).
Вторую десятку стран — прямых инвесторов в России (по данным на конец 2002 г.) образуют Франция, Ирландия, Люксембург, Италия. Австрия, Бельгия, Республика Корея, Дания, Китай (включая Сянган) и Испания 97 .
Очевидно, что почти все кипрские и виргинские капиталы на самом деле являются российскими реинвестициями.
Вне зависимости от используемых показателей для оценки поступающих в региональную экономику иностранных инвестиций (их совокупный приток, поступление прямых и портфельных капиталовложений оценка роли инвестиций в основной капитал организаций с участием иностранного капитала), возникает проблема больших колебаний притока инвестиций из-за рубежа в регион год от года.
Для оценки относительной привлекательности региональной экономики целесообразно рассчитывать средний за несколько лет приток иностранных инвестиций в расчете на душу населения.
Таким образом, схематический план оценки процесса зарубежного инвестирования в регионе можно представить:
1) анализ инвестиционной привлекательности региона на общероссийском фоне с использованием статистических сведений Росстата/Гос-комстата о различных видах иностранных капиталовложений и инвестиций совместных предприятий;
2) выявление основных черт процесса зарубежного инвестирования внутри региона на базе региональных статистических данных, в том числе на основе данных о территориальном размещении предприятий с иностранным участием;
3) формулирование окончательных выводов о процессе зарубежного инвестирования в регионе и его перспективах на основе комплексного анализа результатов, полученных при оценке разных видов информации.
Отношение инвестиций к врп показывает
Бережнова Е.И., Черланова Е.А.
Тихоокеанский государственный экономический университет
Оценка влияния инвестиционной деятельности на валовой региональный продукт
Необходимой предпосылкой формирования прогрессивных тенденцией и закономерностей экономического развития страны должна служить разработка научно обоснованной стратегии в области инвестиционной политики на региональном уровне. Обеспечение устойчивого сбалансированного и динамичного развития экономики края невозможно без высоких темпов роста инвестиций. Инвестиционная деятельность является важнейшей составляющей региональной экономики любого региона. В связи с этим изучение инвестиционных процессов в регионе позволяет понять, насколько эффективно функционируют инвестиции, каким тенденциям развития подвергаются, какова перспектива инвестиционной деятельности дальнейшем.
Несмотря на то, что исследованию инвестиций посвящено большое количество публикаций в отечественной и зарубежной литературе и методические основы оценки эффективности инвестиций исследовались многими учеными, в основном акцент делался на систему показателей и методы оценки инвестиционных вложений. В то же время для оценки эффективности инвестиционных вложений современными авторами мало используется статистический анализ, особенно это касается регионального уровня. Поэтому, на наш взгляд, именно статистическое исследование позволяет выявить в полной мере проблемы и преимущества инвестиционной деятельности.
Важнейшей составляющей системного кризиса российской экономики в период рыночных преобразований явился глубокий инвестиционный кризис: спад объемов инвестиций, снижении эффективности, негативные сдвиги в отраслевой и региональной структуре инвестиций, спекулятивный характер формирующихся финансовых рынков. Лишь в 1999 году, после длительного и глубокого экономического спада, в российской экономике под воздействием ряда благоприятных макроэкономических факторов сложились предпосылки экономического и инвестиционного подъема.
Приморский край является одним из перспективных регионов России для размещения иностранного капитала, он отличается выгодностью геополитического расположения, природно-сырьевыми ресурсами, развитой транспортной инфраструктурой, а также близостью к торговым партнерам стран АТР. Однако, несмотря на это, инвестиционный климат пока не улучшается, что определяется снижением притока иностранных инвестиций в экономику Приморья. Из-за рубежа поступило 30,5 млн. рублей инвестиций в основной капитал, 0,1 % общего объема инвестиций по краю крупных и средних организаций. В 2006 году этот показатель составлял 51,6 млн. рублей, 0,2 %. На сегодняшний день в Приморском крае наблюдается следующая тенденция (по данным Территориального органа государственной статистики Приморского края): нефинансовые активы инвестируются практически только в основной капитал и составили 99,8 % к итогу в 2007 году, причем по сравнению с предыдущим годом их объем увеличился только на 0,1%. На нематериальные активы и другие нефинансовые активы, в том числе покупка земли и объектов природопользования, приходится лишь 0,2 % общего объема инвестиций вложенных в нефинансовые активы. Следует отметить, что создание и приобретение программной продукции для ЭВМ, а так же научно-исследовательские, опытно-конструкторские и технологические работы в рассматриваемом периоде не инвестировались совсем.
На развитие экономики и социальной сферы края за счет всех источников финансирования за 2007 год использовано 43 158,6 млн. рублей инвестиций в основной капитал, 110,8 % к прошлому году. (По утвержденным данным с учетом досчета на неформальную экономику на федеральном уровне, в 2006 году на развитие края было использовано 34 233,5 млн. рублей инвестиций в основной капитал, 106,4 % к уровню 2005 года.) Намного меньше средств направлено на строительно-монтажные работы – 16987,5 млн. рублей, 39,4 % общего объема инвестиций, 106,9 % к 2006 году . На рисунке 1 представлена структура инвестиций в основной капитал в 2007 году. Лидирующую позицию занимают инвестиции в машины, оборудование и транспортные средства (52,8 %), хотя, по сравнению с инвестициями в эту же отрасль в 2006 году, вложение капитала уменьшилось на 0,8%, тем не менее, отрасль по прежнему характеризуется как наиболее стабильно и максимально финансируемая. А вложения в здания и сооружения напротив увеличились на6,0% и составили 14 406,9 млн. рублей. Объемы инвестиций в жилье уменьшились на 9,0% (5348,1 млн. рублей).
Рис. 1. Структура инвестиций в основной капитал в 2007 году по Приморскому краю
По видам экономической деятельности наибольший удельный вес в общем объеме инвестиций по краю составляют инвестиции в транспорт и связь (38,4 %). Второе место занимает производство и распределение электроэнергии, газа и воды (9,5 %). Следует отметить, что в рассматриваемом периоде интерес инвесторов привлекли операции с недвижимым имуществом (8,5 %), а так же финансовая деятельность (6,4 %) и обрабатывающие производства (4,9 %) .Следует отметить, что предпочтение в инвестировании перечисленных отраслей экономики Приморского края – это тенденция, наблюдаемая в крае на протяжении уже ряда лет. Если такая структура инвестиций сохранится и в дальнейшем, то это будет иметь для экономики края значительные отрицательные последствия в будущем: ухудшится положение добывающего и перерабатывающего производства, сельского хозяйства, здравоохранения и строительства, то есть тех отраслей экономики, где уже наблюдается спад, а не редко и отсутствие, экономического роста. Необходимо отметить уменьшение инвестиционной активности в сфере природоохранных мероприятий. За 2007 год в эту отрасль направлено 516,3 млн. рублей, 1,7 % общего объема инвестиций по краю крупных и средних организаций. В 2006 году сумма инвестиций составляла 886,1 млн. рублей, (3,7 %). Таким образом, вложения уменьшились практически в 2 раза.
В настоящее время многие предприятия по-прежнему ограничены в средствах на инвестиционные цели, и, как следствие, основным источником финансирования инвестиций стали привлеченные средства. В общем объеме инвестиций крупных и средних организаций привлеченные средства составили 60,2 %. За счет бюджетных средств использовано 8 016,8 млн. рублей, в том числе из федерального бюджета-5 721 млн. рублей, краевого-1 645 млн. рублей, местных бюджетов-650,8 млн. рублей. По сравнению с предыдущим годом удельный вес бюджетных средств снизился с 27,3 до 26 %. Значительно выросла роль такого источника финансирования, как средства вышестоящих организаций: с 6,2 % в 2006 году до 19,3 % в 2007 году. Средства населения, направленные на долевое участие в строительство жилья, в общем объеме инвестиций крупных и средних организаций по краю составили 2 %.
Среди видов экономической деятельности, наиболее привлекательными для вложения иностранного капитала являются лесное хозяйство, сельское хозяйство и охота (38,6 % от поступлений в край), операции с недвижимым имуществом, аренда и услуги (28,7 %), торговля (13,6 %), обрабатывающие производства (12,1 %).
Число фактически действующих организаций с участием иностранного капитала уменьшилось с 482 в 2000 году, до 244 – на начало 2007 года, из них 54 — являются филиалами и представительствами компаний.
В то же время высокие темпы роста инвестиций необходимы для обеспечения устойчивого сбалансированного и динамичного развития экономики края, а соответственно и стабильного роста объемов валового регионального продукта (ВРП). Определение влияния инвестиций на объем ВРП невозможно без применения статистических методов анализа и прогнозирования, которые позволяют дать количественные оценки социально – экономическим явлениям, полученным с использованием корреляционного, регрессионного, кластерного анализов, и реализованных на ПЭВМ.
Для исследования влияния инвестиционной деятельности на объемы ВРП нами был проведен корреляционно – регрессионный анализ. Для достижения поставленной цели на основании имеющихся данных была выражена зависимость объемов ВРП от объемов инвестиционной деятельности в виде некоторой математической функции, то есть построена регрессионная модель.
Корреляционно – регрессионный анализ представляет собой статистический анализ взаимозависимости нескольких признаков (переменных Х j , где j =1,2,…, m ) и зависимости величины У от переменных Х j . На основе данных (табл. 1), характеризующих объемы ВРП, реальных, финансовых, иностранных инвестиций в период с 1998 года по 2006 год, предоставленных Территориальным органом Федеральной службы государственной статистики по Приморскому краю, нами построена регрессионная модель.
Необходимо отметить, что одним из требований, предъявляемых к включаемым в регрессионный анализ показателям, является их сопоставимость. В этой связи исследуемые показатели перевели в сопоставимые цены (базисным явился 1998 год). В результате получили исходные данные с одинаковыми единицами измерения не только в количественном (млн. рублей), но и в качественном отношении (стоимость денег становится одинаковой в не зависимости от рассматриваемого периода времени).
Таблица 1 Исходные данные для корреляционно – регрессионного анализа, в сопоставимых ценах, млн. рублей
Доля инвестиций в основной капитал к ВРП
Инвестиции
В самом общем смысле под инвестициями следует понимать финансовые и иные средства, используемые для получения некоего положительного результата (экономического, социального, интеллектуального, оборонного и т.д.). Такое определение выходит далеко за пределы экономической интерпретации, которая в широком смысле трактует слово «инвестировать» как «расстаться с деньгами сегодня, чтобы получить большую их сумму в будущем», или инвестиция — это использование денег для получения больших денег, для извлечения дохода или достижения прироста капитала, либо для того и другого. Приведенное нами определение охватывает экономическое представление об инвестициях как средстве наращивания капитана, а также представление о них как средстве достижения инвестором неэкономических целей. Например, государство, инвестируя бюджетные средства в развитие астрофизики, вряд ли рассчитывает на получение прибыли, и подобных примеров можно привести очень много. Таким образом, следует отличать общее (в широком смысле) и экономическое (в узком смысле) определения понятия инвестиций. Первое из них основывается на ожидании от вложенных средств достижения не только экономических, но и других целей. Второе сводит цели инвестиций к приращению вложенных средств. В литературе можно встретить различные варианты указанных нами групп определений.
Примером общего определения является трактовка понятия инвестиций в Федеральном законе «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений»: «Инвестиции — денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, и иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта». Капитальные вложения определяются как инвестиции в основной капитал (основные средства), в том числе затраты на новое строительство, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий, приобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря, проектно-изыскательские работы и другие затраты. Таким образом, в самом общем виде инвестиции представляют собой затраты (расход) всего того, что имеет стоимостную оценку, во имя достижения определенных экономических и других целей. Понятие инвестиций шире, чем понятие капитальных вложений, но уже, чем понятие затрат (издержек, расходов). Затраты бывают единовременные и текущие. Первые относятся к инвестиционным затратам, так как они долгосрочны, вторые — текущие, непрерывно повторяющиеся затраты — не являются инвестиционными. Например, в производственном процессе текущие затраты концентрируются в себестоимости продукции, которая включает затраты на оплату труда, амортизацию, материалы и др.
Использование инвестиций происходит путем реализации инвестиционных проектов, направленных на достижение определенных, четко обозначенных целей и представляющих собой комплекс не противоречащих законодательству мероприятий и действий по реализации определенного объема инвестиций для достижения конкретных целей (результатов) в течение установленного периода времени.
Несколько иная (но совпадающая по смыслу) формулировка понятия инвестиционного проекта применительно к капитальным вложениям дается в упомянутом Федеральном законе «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений», где под инвестиционным проектом понимается обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления капитальных вложений, необходимая проектная документация, разработанная в соответствии с законодательством Российской Федерации и утвержденными в установленном порядке стандартами (нормами и правилами), а также описание практических действий по осуществлению инвестиций (бизнес- план). Кроме того, закон вводит понятие приоритетного инвестиционного проекта (ИП), под которым понимается инвестиционный проект с суммарным объемом капитальных вложений, соответствующим требованиям законодательства Российской Федерации, включенный в перечень, утверждаемый Правительством Российской Федерации.
Практическое воплощение любого инвестиционного проекта немыслимо без коллективной или индивидуальной целенаправленной деятельности, устремленной на решение поставленных в проекте тактических и стратегических задач. В этом суть инвестиционной деятельности, которая в названном выше законе трактуется как вложение инвестиций и осуществление практических действий в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта. Вряд ли необходимо перегружать, как это иногда делается, понятие инвестиционной деятельности перечислением видов работ, которые выполняются в процессе отбора, воплощения и эксплуатации инвестиционного проекта.
С понятиями инвестиций и инвестиционного проекта тесно связаны понятия субъекта и объекта инвестиционной деятельности. Под субъектом инвестиционной деятельности понимаются физические и юридические лица, осуществляющие целенаправленные действия по решению задач, поставленных в И П. Субъектами инвестиционной деятельности являются инвесторы, заказчики, подрядчики (исполнители работ), пользователи объектов инвестиционной деятельности и другие физические и юридические лица, участвующие в реализации И П. Законодательно субъекту инвестиционной деятельности предоставлено право совмещать функции двух и более субъектов, если иное не установлено договором и (или) государственным контрактом, заключенным между ними.
Объектами инвестиционной деятельности являются вновь создаваемое различного вида имущество предприятий и организаций производственной и непроизводственной сферы, ценные бумаги (акции, облигации, сертификаты и т.п.), научно-техническая продукция, имущественные права и права на интеллектуальную собственность, денежные вклады.
Многочисленные виды инвестиций классифицируются по следующим основным классификационным признакам:
§ по объектам инвестиционной деятельности;
§ характеру участия в инвестиционном процессе;
§ возможности участия в управлении и т.д.
В типологии инвестирования основной является классификация инвестиций по объектам инвестиционной деятельности (или по объектам вложения инвестиций). По данному признаку выделяют реальные и финансовые инвестиции (рис. 1.1).
Реальные (капиталообразующие) инвестиции подразделяются на материальные и нематериальные. Первые включают инвестиции в осязаемые объекты — в здания, сооружения, машины, оборудование и т.д., вторые (потенциальные, иногда называемые интеллектуальными) — это вложение средств на приобретение патентов, лицензий, оплату научно-исследовательских работ, реализацию программ переподготовки и повышения квалификации кадров и т.п. В статистической практике реальные инвестиции именуют инвестициями в нефинансовые активы, учет которых ведется по сектору нефинансовых предприятий в соответствии с методологией Международного валютного фонда.
Рис. 1.1. Классификация инвестиций по объектам инвестирования
Финансовые инвестиции — это вложение капитала в акции, облигации, банковские вклады, инвестиционные сертификаты и другие ценные бумаги. Финансовые инвестиции подразделяют на прямые (в реальные активы), портфельные и прочие. К первым относятся вложения в акции акционерных обществ с целью получения дивидендов и приобретения права на участие в управлении. Это инвестиции, сделанные юридическими и физическими лицами, полностью владеющими организацией или контролирующими не менее 10 % акций или уставного (складочного) капитала организации. К портфельным относятся инвестиции в разные виды ценных бумаг, принадлежащие разным эмитентам, с целью повышения вероятности получения дохода от вложенных средств. К ним относится покупка акций, паев, облигаций, векселей и других долговых ценных бумаг. Они составляют менее 10 % в уставном (складочном) капитале организации. Инвестиции, не подпадающие под определение прямых и портфельных, указываются как прочие — торговые кредиты, кредиты правительств иностранных государств под гарантии Правительства Российской Федерации, прочие кредиты (кредиты международных финансовых организаций и т.д.), банковские вклады.
Соотношение в экономике страны между реальными и финансовыми инвестициями является важным показателем экономического развития. «В примитивных экономиках основная часть инвестиций относится к реальным, в то время как в современной экономике большая часть инвестиций представлена финансовыми инвестициями. Высокое развитие институтов финансового инвестирования в значительной степени способствует росту реальных инвестиций. Как правило, эти две формы являются взаимодополняющими, а не конкурирующими».
В структуре инвестиций в экономике России происходят изменения, характерные для страны с развивающимися рыночными отношениями. Об этом свидетельствует динамика объемов инвестиций в нефинансовые активы (реальные инвестиции) и финансовых вложений, учет которых по методологии Международного валютного фонда Росстат ведет с 1995 года.
В Российском статистическом ежегоднике, к сожалению, отсутствуют данные об объемах инвестиций в нематериальные и другие нефинансовые активы. Но, учитывая тот факт, что в составе инвестиций в нефинансовые активы почти 98 % составляют инвестиции в основной капитал, будем сравнивать динамику объема последних с динамикой финансовых вложений.
По срокам вложений инвестиции подразделяются на краткосрочные (на период до одного года), среднесрочные (от одного до трех лет) и долгосрочные (на срок свыше трех лет).
По формам собственности обычно выделяют государственные, частные, иностранные и смешанные инвестиции. Этим не исчерпываются все формы собственности, поэтому в статистической практике поданному признаку выделяют муниципальные инвестиции, инвестиции потребительской кооперации, общественных и религиозных организаций (объединений). Кроме того, смешанные инвестиции подразделяются на смешанные российские и совместные российские и иностранные. На наш взгляд, при классификации по данному признаку необходимо из состава государственной собственности выделять федеральную и собственность субъектов Российской Федерации.
Рис. 1.2. Классификация инвестиций по формам собственности
В статистической практике используются различные классификации инвестиций по направлениям их использования, например инвестиции в основной капитал могут классифицироваться по формам собственности, по отраслям экономики и т.д.
По территориальному (региональному) признаку необходимо выделять внутренние инвестиции, вкладываемые в отечественные объекты, которые, в свою очередь, дифференцируются по регионам страны; внешние (зарубежные) инвестиции, вкладываемые за рубежом.
По сферам экономики можно выделить производственные и непроизводственные инвестиции.
В литературе по-разному классифицируют инвестиции по степени инвестиционного риска. По одной классификации поданному признаку различают агрессивные, умеренные и консервативные инвестиции. Первые из них характеризуются высокой прибыльностью, низкой ликвидностью и высокой степенью риска. Для умеренных инвестиций характерна умеренная степень риска, а к консервативным относятся инвестиции с высокой ликвидностью и низкой степенью риска.
Подругой классификации поданному признаку выделяются высокодоходные, сред не доходные, низкодоходные и бездоходные инвестиции 1 .
В составе инвестиций выделяют так называемые автономные инвестиции, которые не связаны с изменением уровня доходов. К ним относятся значительная часть государственных инвестиций с длительным сроком освоения, государственные капиталовложения и инвестиции, являющиеся прямым следствием изобретений.
Указанные инвестиции необходимо отличать от инвестиций с аналогичным названием при классификации инвестиций по совместимости их осуществления. Поданному признаку выделяют независимые (автономные) инвестиции, которые могут быть реализованы как независящие от других объектов инвестирования в общей инвестиционной программе предприятия, взаимозависимые, очередность реализации или последующая эксплуатация которых зависит от других объектов инвестирования, и взаимоисключающие, которые требуют альтернативного выбора 1 .
Инвестиции (капитальные вложения) в основной капитан классифицируются также по отраслевому назначению строящихся объектов:
§ объекты производственного назначения;
§ объекты сельскохозяйственного назначения;
§ объекты транспорта и связи;
§ объекты социальной сферы (учреждения здравоохранения, образования, культуры, торговли и др.).
В международной практике в составе инвестиций выделяются: венчурные, прямые, портфельные и аннуитет. К венчурным относятся инвестиции, направляемые в ИП. имеющие высокую степень риска: к прямым — вложения в основной капитал предприятий и организаций производственной и непроизводственной сферы. Понятие портфельных инвестиций нами уже ранее рассмотрено. Аннуитет включает инвестиции, которые приносят вкладчику доход через равные промежутки времени.
Структура инвестиций
Реальные (нефинансовые) инвестиции чаще всего подразделяют на две группы: материальные (вещественные) и нематериальные. В отечественной статистической практике в структуре инвестиций в нефинансовые активы принято выделять:
§ инвестиции в основной капитал;
§ инвестиции в нематериальные активы;
§ инвестиции в другие нефинансовые активы;
§ затраты на научно-исследовательские, опытно-конструкторские и технологические работы.
Инвестиции в основной капитал включают все затраты на создание и воспроизводство основных средств, куда входят: новое строительство. расширение, а также реконструкция и модернизация объектов, которые приводят к увеличению первоначальной стоимости объектов и относятся на добавочный капитал организации, приобретение машин, оборудования, транспортных средств, затраты на формирование основного стада, выращивание многолетних насаждений и т.д. Начиная с 2001 года инвестиции в основной капитал учитываются без налога на добавленную стоимость.
Инвестиции в нематериальные активы, по классификации Росстата. включают объекты интеллектуальной собственности: патенты, авторские права, деловую репутацию организации и т.д.
Кинвестициям в другие нефинансовые активы отнесены затраты на приобретение в собственность земельных участков, объектов природопользования и других нефинансовых активов. Затраты на приобретение земельных участков и объектов природопользования отражаются на основе документов, выданных государственными органами по земельным ресурсам и землеустройству согласно оплаченным или принятым к оплате счетам.
Инвестиции на научно-исследовательские, опытно-конструкторские и технологические работы включают расходы, связанные с выполнением работ, отражаемых в бухгалтерском учете в качестве вложений во внеоборотные активы, по которым получены результаты, подлежащие правовой охране, но не оформленные в установленном порядке, или по которым получены результаты, не подлежащие правовой охране в соответствии с нормами действующего законодательства.
Могут быть использованы и другие классификации реальных инвестиций. Например, Ю. Блех и У. Гетце рекомендуют реальные инвестиции по признаку (критерию) их причины разграничивать на инвестиции по созданию, текущие и дополняющие (рис. 1.3).
Инвестиции по созданию вкладываются на открытие нового предприятия или филиала существующего.Текущие инвестиции направляются на текущий и капитальный ремонт и на замену (обновление) парка машин и оборудования.Дополняющие инвестиции направляются на развитие производства и обеспечение безопасности на существующих производственных площадях предприятия.
Близкой по структуре к приведенной классификации является классификация пожизненным циклам предприятия. В соответствии с этим признаком выделяют начальные инвестиции (нетто-инвестиции) — на создание предприятия: экстенсивные — на расширение существующего предприятия; реинвестиции — на воспроизводство основных фондов на действующем предприятии.
На уровне предприятия реальные инвестиции можно классифицировать также по его функциональным сферам: материально-техническое снабжение, производство, сбыт и т.д.
Другая классификация, используемая на этом уровне, предусматривает выделение следующих групп инвестиций: на замену оборудования, на модернизацию оборудования, на расширение производства, на диверсификацию и стратегические инвестиции.
Рис. 1.3. Виды реальных инвестиций по критерию «причина инвестиций»
Несколько иначе рекомендуют подразделять инвестиции в реальные активы (куда включаются нематериальные активы) И.В. Липсиц и В.В. Коссов. По их мнению, следует выделять следующие группы инвестиций.
Инвестиции в повышение эффективности. Их целью является прежде всего создание условий для снижения затрат фирмы за счет замены оборудования, обучения персонала или перемещения производственных мощностей в регионы с более выгодными условиями производства.
Инвестиции в увеличение производственных мощностей. Задачей такого инвестирования является расширение возможностей выпуска товаров для ранее сформировавшихся рынков в рамках уже существующих производств.
Инвестиции в создание новых производственных мощностей.Такие инвестиции призваны обеспечить создание совершенно новых предприятий, которые будут выпускать ранее не изготавливавшиеся фирмой товары (или обеспечивать оказание нового типа услуг), либо позволять фирме предпринять попытку выхода с ранее уже выпускавшимися товарами на новые для нее рынки.
Инвестиции ради удовлетворения требовании государственных органов управления. Эта разновидность инвестиций становится необходимой в том случае, когда фирма оказывается перед необходимостью удовлетворить требования властей в отношении экологических стандартов, либо безопасности продукции, либо иных условий деятельности, которые не могут быть обеспечены за счет только совершенствования менеджмента.
Подобная классификация инвестиций строится исходя из различного уровня риска, характерного для каждой из перечисленных групп.
Сточки зрения инвестиционной стратегии предприятия рекомендуется также выделять пассивные инвестиции, которые обеспечивают в лучшем случае неухудшение показателей прибыльности вложений. и активные, которые обеспечивают повышение конкурентоспособности предприятия.
Статистическая информация http://www.gks.ru/bgd/regl/b15_56/Main.htm
Доля инвестиций в основной капитал в ВВП (в текущих ценах; в процентах к итогу)
Источники: http://studfiles.net/preview/1772995/page:4/, http://www.rusnauka.com/35_PWMN_2008/Economics/38650.doc.htm, http://lektsii.org/13-61532.html
Источник: