Период окупаемости инвестиций доход прибыль

Discovered

Деньги, банки, страхование, экономика и бизнес

Срок окупаемости инвестиций

Основная цель вложения денег в инвестиционный проект – это приумножение капитала. Но прежде чем получить прибыль, сначала нужно окупить инвестиции. Таким образом, окупаемость выступает отправной точкой, когда проект начинает генерировать прибыль для инвестора. В данной статье мы рассмотрим, что такое срок окупаемости инвестиций, как произвести расчёт окупаемости проекта, а также проанализируем некоторые особенности периода окупаемости.

Что такое срок окупаемости инвестиций?

Срок окупаемости инвестиций – это период времени, который необходим для того, чтобы доходы, генерируемые инвестиционным проектом, полностью покрыли изначальные инвестиционные расходы по реализации такого проекта. Например, если инвестиции составили 500 тыс. дол., а прогнозный положительный денежный поток по проекту ожидается в размере 100 тыс. дол. ежегодно, то период окупаемости проекта составит 5 лет.

Срок окупаемости является одним из базовых показателей, используемым для оценки инвестиционной привлекательности проекта. Довольно часто, помимо периода окупаемости по рассматриваемому проекту также производится расчёт таких показателей как чистая текущая стоимость (NPV) и внутренняя норма доходности (IRR).

Срок окупаемости довольно часто обозначают как PP (от англ. Pay-Back Period).

Методика расчёта срока окупаемости инвестиций

Если по инвестиционному проекту ожидаются равноразмерные поступления денежных потоков, то применяется самая простая формула расчёта периода окупаемости:

Если денежные потоки по инвестиционному проекту будут неравномерными, тогда применяется следующая формула:

В данном случае срок окупаемости является минимальным значением временного периода (), когда кумулятивные денежные потоки превысят первоначальные инвестиции.

Предположим, что в проект было инвестировано 500 тыс. дол., а денежные потоки формируются в разрезе периодов как указано в нижеприведённой таблице.

Таким образом срок окупаемости проекта составит 4 года, т.к. кумулятивный денежный поток в размере, превышающем изначальную сумму инвестиций в 500 тыс. дол., будет достигнут к концу 4-го года и составит 505 тыс. дол.

Метод расчёта периода окупаемости является довольно востребованным и удобным инструментом в инвестиционном анализе в силу простоты его расчёта. Однако данный метод имеет существенный недостаток — он не учитывает изменение стоимости денег во времени, что в некоторой степени приводит к искажению расчётных данных. Чтобы устранить этот недостаток рассчитывают дисконтированный срок окупаемости инвестиций.

.

Рассмотрим пример расчёта дисконтированного срока окупаемости инвестиций, исходя из нижеуказанных данных. Денежные потоки продисконтируем по ставке 10% годовых. Обычно за ставку дисконтирования принимают стоимость заёмного капитала (процентная ставка по кредиту) или альтернативные варианты инвестирования — процентная ставка по депозиту, доходность по облигациям или же некая «безрисковая норма доходности + премия за риск».

Проведённый расчёт показывает, что снижение стоимости денег во времени приводит к увеличению срока окупаемости. Так, если принять во внимание обычные (недисконтированные) денежные потоки, то окупаемость проекта составит 5 лет. А в случае дисконтирования — увеличится до 8 лет. Дисконтированный срок окупаемости инвестиций позволяет инвестору более корректно произвести расчёт окупаемости.

В мировой практике средний срок окупаемости капиталовложений составляет 7-10 лет. В тоже время в отечественной практике (в силу нестабильности финансово-экономической ситуации) большинство реализованных инвестиционных проектов имели период окупаемости 3-5 лет. Более длительные сроки окупаемости несут для инвесторов повышенные риски, что пагубно сказывается на реализации долгосрочных инвестиционных программ.

ОПРЕДЕЛЕНИЕ СРОКА ОКУПАЕМОСТИ ИНВЕСТИЦИЙ

Срок окупаемости (pay back period method — PP) — один из наиболее часто применяемых показателей для анализа инвестиционных проектов.

Если не учитывать фактор времени, т.е. когда равные суммы дохода, получаемые в разное время, рассматриваются как равноценные, то показатель срока окупаемости можно определить по формуле:

где пу — упрощенный показатель срока окупаемости; CI — размер инвестиций; Рк — ежегодный чистый доход.

Иначе говоря, период окупаемости (pay back period) — продолжительность времени, в течение которого недисконтированные прогнозируемые поступления денежных средств, превысят недисконти- рованную сумму инвестиций, т.е. число лет, необходимых для возмещения стартовых инвестиционных расходов.

Предположим, произведены разовые инвестиции в размере 38 000 долл. Годовой приток планируется равномерным в размере 10 700 долл.

Если же годовые прибыли в наличном выражении не равны, то расчет окупаемости осложняется.

Предположим, что годовые притоки наличности распределены по годам следующим образом:

Поступление наличных средств, долл.

Сумма поступлений за первые три года составит:

Иными словами, из первоначальных инвестиций остаются невозме- щенными 38 000 — 32 000 = 6000 долл. Тогда при стартовом объеме инвестиций в размере 38 000 долл, период окупаемости составит:

Если рассчитанный период окупаемости меньше максимально приемлемого, то проект принимается, если нет — отвергается. Если бы в нашем примере необходимый период окупаемости составлял 4 года, то проект был бы принят.

Более обоснованным является другой метод определения срока окупаемости. При использовании данного метода под сроком окупаемости пок (PP) понимают продолжительность периода, в течение которого сумма чистых доходов, дисконтированных на момент завершения инвестиций, равна сумме инвестиций.

где Рк — годовые доходы; — сумма всех инвестиций.

Инвестиционный проект характеризуется следующими величинами потока платежей, которые относятся к концу года.

Ставка процентов для дисконтирования принята / = 10%.

Члены потока платежей и отдачи, тыс. руб.

I этап. Для определения упрощенного срока окупаемости (п) суммируем годовые доходы и решаем уравнение

50 = ЗООх; х = 50/300 = 0,167.

Из условия видно, что окупаемость наступит в период между четвертым и пятым годом, т.е. через два года после начала отдачи. Величина х = 0,167 характеризует часть года, в котором состоится окупаемость. Следовательно, пу = 2 + 0,167 = 2,167 года (2 года 61 день).

II этап. Для оценки пок найдем сумму инвестиций с процентами по ставке / = 10%

III этап. За первые два года получения дохода их современная величина составит

т.е. эта величина меньше суммы инвестиции с начисленными процентами 342,97 -3 .

Рассмотрим определение срока окупаемости для доходов, которые можно представить в виде некоторых упорядоченных последовательностей (аннуитетов). Начнем с самого простого случая — с равномерного дискретного (один раз в конце года) поступления доходов. Из условий полной окупаемости за срок пок при заданной ставке / следует равенство суммы капитальных вложений современной стоимости аннуитета.

отсюда

Аналогичным путем можно найти срок окупаемости для других видов распределения отдачи. В каждом таком случае капиталовложения приравниваются к современной величине финансовой ренты, т.е. 1C = А, а члены денежного потока Рк = R — члену ренты (число членов потока в году — Р).

Инвестиции к началу поступления доходов составили 6 млн руб., годовой доход ожидается на уровне 1,05 млн руб., поступления ежемесячные, при принятой ставке сравнения / = 10%.

Исходя из формулы для расчета срока постоянных рент, постнумерандо будет равно:

Для сравнения заметим, что без учета фактора времени получения доходов срок окупаемости составит п = 5,71 года (6/1,05) = 5,71. Как видим, разница существенная.

Не всякий уровень дохода при прочих равных условиях приводит к окупаемости инвестиций.

Срок окупаемости существует, если не нарушаются определенные соотношения между поступлениями и размером инвестиций. Так, при ежегодном поступлении постоянных доходов (один раз в году) это соотношение имеет вид: Рк> 1C х /’; при поступлении постоянных доходов несколько раз в году (р — раз в году) Рк> Р( + i) [/p — 1) • /С; при непрерывном поступлении доходов Рк> 1 n( 1 + i)IC.

Если перечисленные требования не выполняются, то капиталовложения не окупаются за любой срок, точнее, этот срок равен бесконечности.

Приведенные неравенства, вероятно, окажутся полезными для быстрой оценки ситуации.

Капиталовложения — 6 млн руб. / = 10%, ожидаемая годовая отдача от инвестиций — 0,5 млн руб. Исходя из приведенного неравенства, отдача должна быть больше, чем /Сх / = 0,1 х 6,0 = 0,6, но 0,6

Срок окупаемости инвестиций: формула расчета

Формула срок окупаемости инвестиций – это один из важнейших показателей при оценке инвестиций. Срок возврата вложений для вкладчиков выступает как основополагающий.

Показатель дает возможность определить, насколько доходны и ликвидны вложения. Для грамотного расчета важно понимать, что представляет из себя показатель.

В чем смысл

Один из наиболее важных коэффициентов при определении целесообразности инвестиций – это срок окупаемости инвестиционного проекта: формула его демонстрирует, за какой временной отрезок прибыль по проекту станет больше, чем все издержки на него. Формула рассчитывает срок возврата, далее инвестор полученную цифру сравнивает со своим приемлемым и экономически целесообразным сроком.

Формула срока окупаемости инвестиций (см. Расчет срока окупаемости инвестиционного проекта: основные цели) целесообразна и необходима в использовании, если инвестор выбирает из нескольких практически одинаковых проектов. Здесь лучше выбрать проект, у которого наименьший срок возврата вложений.

Надо не забывать, что срок окупаемости должен получиться меньше временного периода, на протяжении которого кредитор пользовался займом.

Период окупаемости инвестиционного проекта – формула, показывающая число временных периодов, по прошествии которых инвестор полностью возвращает вложенные деньги.

Важно! С целью, чтобы формула: срок окупаемости инвестиционного проекта была использована адекватно, надо под расходами понимать затраты на совершенствование производства, реконструкцию мощностей, основных активов компании. Из-за этого возврат и эффект от вложений не может быть сиюминутным.

Вооружаемся калькулятором

Рассмотрим более подробно окупаемость инвестиций: формула предполагает, что известны такие показатели:

• затраты по проекту. К сумме затрат относят все вложения, которые произведены с начала запуска проекта;
• чистый доход за год. Под ним понимают прибыль, получаемую в процессе работы над проектом, за вычетом всех затрат, в том числе налогов;
• амортизация за годовой период. Это деньги, пущенные на улучшение проекта, методов его воплощения (модернизация производства, улучшение оборудования и т.п.);
• время, на протяжении которого осуществляются затраты. При этом подразумеваются инвестиционные.

Формула срока окупаемости инвестиционных проектов с учетом дисконтирования будет применима, если известно:

Формула период окупаемости инвестиций берет во внимание способ поступлений прибыли по проекту. В случае, если денежный поток равномерен на протяжении анализируемого периода, формула срока окупаемости инвестиций будет такой: Т=И/Д

• Т – период окупаемости вложений;
• И – инвестиции;
• Д – полная сумма дохода.

Важно! Формула «срок окупаемости инвестиций» подразумевает, что прибыль по проекту получается за счет складывания чистой прибыли и суммы начисленной амортизации.

Выгодно ли принятие проекта или нет, рассчитывается так:

1. Если полученная величина меньше той, которую задал вкладчик, проект утверждается и реализуется.
2. Если полученный период выше, проект отклоняется.

Как в действительности

Приведем пример вычислений, в которых использована формула: срок окупаемости инвестиционного проекта. Предположим, в проект инвестируется 120 000 руб.

Источники: http://discovered.com.ua/finance_analysis/srok-okupaemosti-investicij/, http://studref.com/390660/ekonomika/opredelenie_sroka_okupaemosti_investitsiy, http://tv-bis.ru/prognoz-i-otsenka-investitsiy/227-srok-okupaemosti-investitsiy-formula.html

Источник: invest-4you.ru