Платежный баланс;
Связь национальной экономики с остальным миром осуществляется через два канала: торговлю товарами и услугами и торговлю финансовыми активами.
Международная торговля товарами и услугами означает, что часть производимой в стране продукции экспортируется в другие страны и, с другой стороны, часть потребляемых и инвестируемых в стране благ производится за рубежом (и импортируется). Аналогичные взаимосвязи существуют и в сфере финансов: население страны может приобретать ценные бумаги, выпущенные за рубежом и, наоборот иностранцы могут приобретать наши финансовые активы.
Все сделки резидентов данной страны с остальным миром фиксируются в платежном балансе.
Платежный баланс представляет собой итоговую запись всех экономических сделок между данной страной и другими странами в течение года. Он характеризует соотношение между валютными поступлениями в страну и платежами, которые данная страна производит другим странам (Таблица 19.1).
В платежном балансе используется принцип двойной записи, поскольку любая сделка имеет две стороны – дебет и кредит. Дебет отражает приток ценностей (реальных и финансовых активов) в страну, за которые страна должна заплатить иностранной валютой, поэтому дебетные операции записываются со знаком «минус». Они увеличивают предложение национальной валюты и создают спрос на иностранную валюту (это импортоподобные операции).
По кредиту отражаются операции, которые отражают отток ценностей (реальных и финансовых активов) из страны, за который должны заплатить иностранцы. Такие операции отражаются со знаком «плюс» и являются экспортоподобными. Они создают спрос на национальную валюту и увеличивают предложение иностранной валюты.
Платежный баланс согласно классификации, разработанной Международным валютным фондом (МВФ), включает в себя два основных счета:
1) счет текущих операций
2) счет операций с капиталом и финансовыми инструментами
1. Счет текущих операций— отражает все операции данной страны с другими странами, связанные с торговлей товарами, услугами и переводами. Он включает в себя:
а) экспорт и импорт товаров. Экспорт товаров отражается со знаком «+», т.е. кредит, поскольку он увеличивает запасы иностранной валюты. Импорт записывается со знаком «-», т.е. дебет, так как он уменьшает запасы иностранной валюты.
Разница между экспортом и импортом товаров представляет собой торговый баланс.
б) экспорт и импорт услуг, например, международный туризм;
в) чистые доходы от инвестиций, которые представляет собой разницу между процентами и дивидендами, полученными гражданами страны от зарубежных инвестиций, и процентами и дивидендами, полученными иностранцами от инвестиций в данной стране;
г) чистые трансферты, которые включают иностранную помощь, пенсии, подарки, гранты, денежные переводы.
Сальдо счета текущих операций в макроэкономических моделях отражается как чистый экспорт (Xn – net export).
Сальдо счета текущих операций может быть как положительным, что соответствует профициту счета текущих операций, так и отрицательным, что соответствует дефициту счета текущих операций. Если имеет место дефицит, то он финансируется либо с помощью зарубежных займов, либо путем продажи финансовых активов, что отражается во втором разделе платежного баланса – счете движения капитала.
2. Счет операций с капиталом и финансовыми инструментами, в котором отражаются все международные сделки с активами. Это притоки и оттоки капиталов по долгосрочным и краткосрочным операциям (продажа и покупка ценных бумаг, покупка недвижимости, прямые инвестиции, текущие счета иностранцев в данной стране, займы иностранцев и у иностранцев и т.п.).
Сальдо счета движения капитала (CF – capital flows) может быть как положительным (чистый приток капитала в страну), так и отрицательным (чистый отток капитала из страны).
Сумма сальдо баланса текущих операций и сальдо счета движения капиталов составляет баланс официальных расчетов.
Таблица 19.1 — Структура платежного баланса
Платежный баланс, составляемый по принципу двойного счета, по определению равняется нулю, а это означает, что все долги страны должны быть оплачены. Поэтому дефицит по счету текущих операций должен в точности соответствовать положительному сальдо по счету операций с капиталом и финансовыми инструментами. Если резиденты страны в целом тратят на покупку иностранных товаров, услуг и активов больше, чем получают от продажи иностранцам своих товаров, услуг и активов, то есть если баланс официальных расчетов сводится с дефицитом, то погашение задолженности осуществляется Центральным банком за счет сокращения официальных резервов иностранной валюты.
Изменение официальных резервов включает изменение запасов иностранной валюты, золота и международных расчетных средств, таких, например, как СДР (специальные права заимствования –special drawing rights). СДР представляет собой резервы в форме счетов в МВФ (Международном валютном фонде).
Покупка или продажа Центробанком иностранной валюты в обмен на национальную на частных рынках с тем, чтобы повлиять на сложившуюся макроэкономическую ситуацию называется валютной интервенцией. При дефиците платежного баланса в результате интервенции центрального банка предложение иностранной валюты на внутреннем рынке увеличивается, а предложение национальной валюты сокращается. Эта операция является экспортоподобной и учитывается со знаком «+», т.е. это кредит.
Если сальдо платежного баланса положительное, т.е. имеет место профицит, происходит рост официальных резервов в центральном банке. Это отражается со знаком «-», т.е. это дебет (импортоподобная операция).
В результате этих операций сальдо платежного баланса становится равным нулю.
Платежный баланс является основой для разработки монетарной, фискальной, валютной и внешнеторговой политики страны и управления государственным внешним долгом.
19.2. Валютный курс
Чтобы обеспечить осуществление торговых и финансовых операций между странами устанавливается определенное соотношение между их национальными денежными единицами.
Валютный курс – это цена национальной денежной единицы одной страны, выраженная в национальных денежных единицах другой страны. (Например, 1 фунт стерлингов = 2 доллара).
Валютный курс устанавливается в зависимости от соотношения спроса на национальную валюту и предложения национальной валюты на валютном рынке. Формирование валютного курса графически представлено на рисунке 19-1(а), где е – валютный курс доллара, т.е. цена 1 доллара, выраженная в рублях, D$ – кривая спроса на доллары, S$ — кривая предложения долларов.
Рисунок 19.1 – Формирование валютного курса.
Кривая предложения долларов имеет положительный наклон, так как чем выше валютный курс доллара (ниже курс национальной валюты), тем более конкурентоспособны национальные товары на внешних рынках. Экспорт растет, что приводит к притоку иностранной валюты и увеличению ее предложения на рынке. Равновесный валютный курс е0 устанавливается в точке пересечения кривой спроса на доллары и кривой предложения долларов.
Спрос на иностранную валюту определяется:
1) спросом данной страны на товары, произведенные в других странах, т.е. на импортные товары
2) спросом данной страны на финансовые активы других стран, поскольку для того, чтобы оплатить покупку данной страной товаров и финансовых активов других стран, она должна обменять свою национальную валюту на национальную валюту той страны, у которой она покупает.
Рост спроса на валюту (сдвиг вправо кривой спроса на доллары от D1 до D2 на рис.19.1. ведет к росту ее валютного курса (от е1 до е2) и снижению курса национальной валюты.
Предложение иностранной валюты определяется:
1) спросом других стран на товары, произведенные в данной стране,
2) спросом других стран на финансовые активы (акции и облигации) данной страны, поскольку для того, чтобы оплатить эту покупку товаров и финансовых активов, иностранные государства должны обменять свою валюту (доллар) на валюту страны, у которой они покупают.
Рост предложения иностранной валюты сдвигает вправо кривую ее предложения от S1 до S2 снижает ее валютный курс (от е1 до е2) и повышает курс национальной валюты.
На величину валютного курса оказывают влияние такие факторы как: состояние платежного баланса страны; темпы инфляции; реальная процентная ставка; динамика доходов в данной стране и за рубежом; ожидания экономических агентов относительно будущих изменений валютного курса; предвыборные кампании, политическая стабильность и т.п.
19.3 Режимы валютных курсов
Режим валютного курса – это способ регулирования государством курса ее национальной валюты. Различают два режима валютных курсов: фиксированный и плавающий.
Фиксированный валютный курс – валютный курс, устанавливаемый и поддерживаемый центральным банком в определенном жестком соотношении.
Основной способ поддержания фиксированного валютного курса – валютные интервенции центрального банка.
Интервенции центрального банка — это операции по покупке и продаже иностранной валюты в обмен на национальную валюту с целью поддержания валютного курса национальной денежной единицы на неизменном уровне.
Уравнение платежного баланса (ВР – balance of payments) при режиме фиксированных валютных курсов имеет вид:
ВР = Xn + CF – DR = 0 или ВР = Xn + CF = DR (19.1)
где Хn – баланс счета текущих операций,
СF – баланс счета движения капитала,
DR – изменение величины валютных резервов.
Если сумма баланса счета текущих операций и счета движения капитала – величина положительная, т.е. наблюдается профицит платежного баланса, то валютные резервы увеличиваются, а если отрицательная, что соответствует дефициту платежного баланса, то валютные резервы уменьшаются. Уравновешивание платежного баланса происходит с помощью изменения величины валютных резервов центральным банком, т.е. путем вмешательства (интервенций) центрального банка.
При хроническом дефиците платежного баланса появляется угроза полного истощения официальных резервов.
При хроническом профиците платежного баланса возникает возможность сверхнакопления официальных резервов, что чревато инфляцией.
Длительно существующий дефицит платежного баланса, образующийся вследствие того, что страна многие годы не принимала мер по упорядочению дефицита по текущим операциям, исчерпывая свои официальные валютные резервы, называется кризис платежного баланса.
Опасаясь либо инфляции, либо исчерпания валютных резервов, центральный банк вынужден официально изменить валютный курс национальной денежной единицы и проводить ревальвацию или девальвацию.
Ревальвация — официальное повышение валютного курса национальной денежной единицы центральным банком при режиме фиксированных валютных курсов.
Девальвация — официальное снижение валютного курса национальной денежной единицы центральным банком при режиме фиксированных валютных курсов.
Плавающий (гибкий) валютный курс — валютный курс, свободно устанавливающийся на рынке и изменяющийся под влиянием спроса и предложения валют.
При режиме плавающего курса уравновешивание платежного баланса происходит без вмешательства (интервенций) центрального банка и осуществляется через приток или отток капитала.
Дефицит платежного баланса финансируется притоком капитала.
Профицит платежного балансафинансируется оттоком капитала.
Уравнение платежного баланса при режиме плавающих курсов имеет вид:
ВР = Хn + CF = 0 или Хn = — CF (19.2)
Профицит платежного баланса означает, что товары и финансовые активы данной страны пользуются большим спросом, чем иностранные товары и финансовые активы. Это повышает спрос на национальную валюту и повышает ее валютный курс.
Рост валютного курса при режиме плавающих валютных курсов называется удорожанием валюты. Удорожание валюты делает национальные товары дороже, а импортные дешевле. Это благоприятствует импорту товаров и оттоку капитала, поскольку на единицу своей валюты иностранцы могут получить в обмен меньше валюты данной страны. В результате платежный баланс автоматически уравновешивается.
Дефицит платежного баланса означает, что товары и финансовые активы данной страны пользуются меньшим спросом, чем иностранные товары и финансовые активы. Это уменьшает спрос на национальную валюту и снижает ее валютный курс. Снижение валютного курса при режиме плавающих валютных курсов называется обесценением валюты.
Обесценение валюты делает национальные товары дешевле и благоприятствует экспорту товаров и притоку капитала, поскольку на единицу своей валюты иностранцы могут получить в обмен больше валюты данной страны. В результате платежный баланс автоматически уравновешивается.
Если центральный банк не вмешивается в установление валютного курса, то это система «чистого плавания». Если же центральный банк проводит интервенции, то это «грязное» или «управляемое плавание». Современная валютная система – это система «грязного плавания», поскольку центральные банки Европы опасаются коллапса доллара, что сделает американский экспорт более конкурентоспособным и сократит американский спрос на европейские и японские товары. Это может привести к банкротствам и закрытию предприятий в других странах и росту безработицы.
19.4. Преимущества и недостатки фиксированных и плавающих валютных курсов Режимы валютного курса в Беларуси
Каждый из режимов валютных курсов имеет свои преимущества и недостатки.
Ключевые понятия и термины. Баланс счета движения капитала(balance on the capital account) – приток капитала в страну за
Баланс счета движения капитала(balance on the capital account) – приток капитала в страну за вычетом вывоза капитала из нее.
Баланс счета текущих операций(balance on current account)–экспорт товаров и услуг страны за вычетом импорта товаров и услуг плюс чистый доход от инвестиций и плюс сальдо трансфертных платежей.
Баланс счета товаров и услуг(balance on goods and services) –экспорт товаров и услуг страны за вычетом импорта товаров и услуг.
Группа восьми(Group of eight, G8),Большая восьмерка,– международный клуб, объединяющий правительства Великобритании, Германии, Италии, Канады, России, США, Франции и Японии. Так же называют и неофициальный форум лидеров этих стран (с участием Европейской комиссии), в рамках которого осуществляется согласование подходов к актуальным международным проблемам.
Бреттон-Вудсская система(Breton Woods system) – созданная после второй мировой войны международная валютная система, в рамках которой осуществлялись меры регулирования валютных курсов. Международный валютный фонд способствовал стабилизации курсов иностранных валют, а золото и доллар использовались в качестве международных валютных резервов.
Гибкий валютный курс(flexible exchange rate) – курс валюты, который определяется спросом и предложением иностранных денег и который может свободно повышаться или понижаться.
Дебет(debit) – запись на счете платежного баланса страны, свидетельствующая о том, что стоимость актива (например, иностранной валюты, являющейся собственностью гражданина данной страны) снизилась.
Девальвация(devaluation) – уменьшение законодательно установленной стоимости национальной валюты.
Детерминанта валютного курса(exchange rate determinant) – любой фактор, помимо валютного курса, определяющий спрос и предложение на рынке иностранной валюты.
Дефицит баланса текущих операций(current account deficit) – отрицательный баланс счета текущих операций, превышение импорта товаров и услуг над экспортом.
Дефицит платежного баланса(balance of payments deficit) – отрицательное сальдо баланса счета текущих операций и баланса счета движения капитала, превышение суммы всех дебетовых проводок над суммой кредитовых проводок.
Дефицит счета движения капитала(capital account deficit) – отрицательное сальдо по балансу счета движения капитала, превышение оттока капитала из страны над притоком в страну.
Кредит(credit) – запись на счете платежного баланса, свидетельствующая о том, что стоимость актива (например, иностранной валюты, являющейся собственностью гражданина данной страны) возросла.
Курс обмена валюты(the rate of exchange) – цена, уплачиваемая в собственной валюте за единицу иностранной валюты; курс, по которому валюта одной страны обменивается на валюту другой страны.
Счет движения капитала(capital account) – раздел платежного баланса страны, в котором фиксируются приток и отток капитала.
Счет текущих операций(current account) – раздел платежного ба-
ланса страны, в котором фиксируются экспорт и импорт товаров и услуг, чистый доход от инвестиций и чистый объем трансфертных платежей.
Международный валютный фонд(International Monetary Fund) – международная ассоциация государств, образовавшаяся после второй мировой войны для предоставления займов в иностранной валюте странам с временным дефицитом платежного баланса и для осуществления мер по поддержанию валютных курсов.
Международный золотой стандарт(International gold standard) – действовавшая в XIX – начале XX вв. международная валютная система, в соответствии с которой каждая страна выражала стоимость своих денежных единиц в определенном количестве золота, поддерживала неизменное соотношение своего золотого запаса и массы денег в обращении и допускала свободный ввоз и вывоз золота.
Обменный курс с управляемыми колебаниями(managed floating exchange rate) – валютный курс, регулируемое изменение (плавание) которого позволяет устранить устойчивые дефициты или активные сальдо платежного баланса и который контролируется (регулируется) с целью уменьшения его суточных колебаний.
Официальные резервы (official resents) – иностранная валюта и золото во владении центрального (национального) банка страны, предназначенные для покрытия кратко- и среднесрочных дефицитов платежного баланса и обеспечения мер контроля над изменением курса собственной валюты.
Платежный баланс страны(International balance of payments) – сводный баланс сделок, заключенных в течение данного года между отдельными лицами, фирмами и правительственными ведомствами одной страны с такими же представителями других стран.
Повышение обменного курса(exchange rate appreciation) – увеличение стоимости национальной валюты на рынках иностранных валют: снижение курсов иностранных валют.
Поддержание валютных курсов(adjustable pegs) – применявшийся в рамках Бреттон-Вудсской системы механизм упорядоченного изменения курсов валют с целью исключения систематически повторяющихся пассивных и активных сальдо платежных балансов. Каждая страна приравнивала (привязывала) свою национальную валюту к золоту или доллару, в краткосрочном плане поддерживала стабильность ее обменного курса, а в долгосрочном – изменяла (корректировала) курс, когда сталкивалась с нарушением внешнего равновесия.
Ревальвация валюты(currency revaluation) – законодательное повышение курса валюты при режиме фиксированного валютного курса.
Резервные активы(reserve assets) – международные высоколиквидные активы страны, которые находятся под контролем ее денежных властей или правительства и в любой момент могут быть использованы ими для финансирования дефицита платежного баланса и регулирования курса национальной валюты.
Раздел 1. Основные закономерности функционирования экономики…………… 8
Тема 1. Экономическая теория: предмет и метод…………………………………….8
Тема 2. Потребности и ресурсы. Проблема выбора в экономике………………….12
Тема 3. Экономические системы……………………………………………………. 18
Тема 4. Рыночная экономика и ее модели…………………………………………. 22
Раздел 2. Основы микроэкономики………………………………………………. 22
Тема 5. Спрос, предложение и рыночное равновесие………………………………27
Тема 6. Эластичность спроса и предложения………………………………………. 32
Тема 7. Основы поведения субъектов современной рыночной экономики………37
Раздел 3. Основы макроэкономики………………………………………………. 48
Тема 8. Основные макроэкономические показатели………………………………..48
Тема 9. Денежный рынок. Денежно-кредитная система………………………….. 53
Тема 10. Финансовый сектор экономики и основы его функционирования…….. 59
Тема 11. Общее макроэкономическое равновесие: модель совокупного спроса
и совокупного предложения (модель AD-AS)……………………………………….. 64
Тема 12. Макроэкономическая нестабильность……………………………………. 68
Раздел 4. Основы международной экономики…………………………………….72
Тема 13. Мировая экономика и современные тенденции ее развития……………..72
Тема 14. Платежный баланс. Валютный курс……………………………………… 79
Что нужно знать о платёжном балансе и оттоке капитала? Финансовый ликбез
АиФ.ru вместе со специалистами Центробанка России объясняет, что такое платёжный баланс, приток и отток капитала.
В России зафиксировано рекордное сокращение оттока капитала частным сектором. По предварительным данным Центробанка, в первом полугодии текущего года он составил 10,9 млрд долларов. Это почти в пять раз меньше, чем годом ранее, когда показатель находился на уровне 53,3 млрд долларов.
«В отличие от соответствующего периода 2015 года, когда определяющим компонентом чистого вызова было погашение внешних обязательств, в текущем году наблюдается некоторая активизация спроса прочих секторов экономики на внешние активы», — отмечается в сообщении регулятора.
Профицит текущего счёта платёжного баланса в январе – июле составил 16,4 млрд долларов по сравнению с 50,6 млрд долларов в прошлом году.
АиФ.ru совместно с экспертами Банка России подготовил ликбез о том, что такое платёжный баланс и отток капитала.
Что такое платёжный баланс?
Платёжный баланс — это «платёжная ведомость» для расчётов страны с внешним миром, в которой регистрируются все потоки иностранной валюты, приходящие в страну и выходящие из страны. Он устроен таким же образом, как и бухгалтерский баланс, то есть всегда должен быть сведённым.
Платёжный баланс является отражением сделок всех экономических субъектов — населения, предприятий, банков, государства — с внешним миром. Эти сделки могут быть торговыми — экспорт и импорт товаров и услуг, а могут финансовыми — инвестиции к нам в страну и вовне, вложения в ценные бумаги и недвижимость.
Что такое приток капитала?
Продавая товары за рубеж, мы получаем иностранную валюту, покупая за рубежом — тратим её. Например, страна купила за границей больше товаров, чем продала. Тогда ей нужна дополнительная валюта, чтобы расплатиться за купленные товары. Эти деньги необходимо занять за рубежом или продать за рубежом какое-либо имущество — в результате этих финансовых сделок получим приток валюты в нашу страну, который называется приток капитала.
Что такое отток капитала?
Если же ситуация обратная — мы продаём за рубеж больше, чем покупаем, — у нас появляются валютные сбережения. Это наша свободная валюта сверх того, сколько необходимо для оплаты импорта. Как этот излишек можно использовать? У российских компаний может быть потребность во вложении средств за рубежом, например для расширения своего влияния. Они могут покупать акции зарубежных предприятий, таким образом становясь их собственниками и получая дивиденды. Они могут вкладываться в освоение каких-либо природных ресурсов, которые необходимы для расширения их собственного производства. Кроме того, у отечественных предприятий, которые вовлечены в международные отношения (например, совершают импортные и экспортные операции), может быть потребность держать часть валюты на счетах в иностранных банках для осуществления своей деятельности, потому что неудобно постоянно переводить деньги туда и обратно. Люди также могут покупать за рубежом, например, недвижимость. Наконец, мы можем просто давать эту валюту на время в долг, получая проценты. Все эти операции называются оттоком капитала. Иногда этот термин воспринимается негативно, но по приведённым примерам видно, что это просто движение средств, связанное с теми или иными экономическими потребностями.
То есть отток капитала не означает «уход денег, потому что в нашей стране плохо», просто «наша продукция пользуется таким большим спросом за рубежом, что денег от её продажи хватает и на покупку импорта, и ещё остаётся для инвестиций за рубеж». Хорошо это или плохо?
Говоря «отток капитала», часто имеют в виду «бегство капитала» — вывод средств за рубеж нелегальным путём. Вот это действительно плохо для экономики, и с этим активно борется Центробанк.
Источники: http://studopedia.su/7_30442_platezhniy-balans.html, http://megaobuchalka.ru/8/5026.html, http://www.aif.ru/money/economy/chto_nuzhno_znat_o_platezhnom_balanse_i_ottoke_kapitala_finansovyy_likbez
Источник: