Прямые инвестиции ведущих стран ес

научная статья по теме ПРЯМЫЕ ИНВЕСТИЦИИ ВЕДУЩИХ СТРАН ЕС Экономика и экономические науки

Цена:

Авторы работы:

ТИХОМИРОВА АНАСТАСИЯ ВЛАДИМИРОВНА

Научный журнал:

Год выхода:

Текст научной статьи на тему «ПРЯМЫЕ ИНВЕСТИЦИИ ВЕДУЩИХ СТРАН ЕС»

МИРОВАЯ ЭКОНОМИКА И МЕЖДУНАРОДНЫЕ ОТНОШЕНИЯ, 2011, № 12, с. 49-56

ЕВРОПА: НОВЫЕ РЕАЛИИ

ПРЯМЫЕ ИНВЕСТИЦИИ ВЕДУЩИХ СТРАН ЕС © 2011 г. А. Тихомирова

Глобализация и интеграционные процессы в инвестиционной сфере находят свое отражение в увеличении международных капиталопотоков, существенная часть которых принимает форму прямых иностранных инвестиций (ПИИ). Ведущую роль здесь играют транснациональные корпорации (ТНК), которые в силу географических и производственных масштабов своей деятельности превратились в ключевые субъекты мировой экономики. В последнее время на движение потоков прямых зарубежных вложений серьезное влияние оказал мировой финансово-экономический кризис. Рассмотрим, каким образом он сказался на ПИИ из ведущих европейских стран — Франции, Германии и Великобритании, а именно на динамике, отраслевой структуре и географической направленности капиталопотоков в 2007-2009 гг. Это представляется важным с учетом того, что хотя некоторым аспектам французских, германских и британских ПИИ посвящаются отдельные публикации1, последний раз их комплексный анализ проводился до начала глобального кризиса2.

ДИНАМИКА ПРЯМЫХ ИНВЕСТИЦИЙ

В последние полтора десятилетия в динамике мировых инвестиций наблюдались две волны роста: в 1997-2000 и 2004-2007 гг. Рост объемов ПИИ вплоть до начала кризиса 2008 г. был

ТИХОМИРОВА Анастасия Владимировна, кандидат филологических наук, соискатель ИМЭМО РАН, заместитель генерального директора ЗАО «Скрин маркет системз»(ауйх@ mail.ru).

1 См., например: Кузнецов А.В. Капиталовложения из ЕС в России: значимые перемены // Современная Европа. 2009. № 3. С. 58-72; Кузнецов А.В. Взгляд инвестора. Современное восприятие России прямыми инвесторами из Европы // Международная экономика. 2009. № 10. С. 18-25; Белов В.Б. Прямые частные инвестиции и штандортная политика: опыт Германии и России. Вестник ФГУ. Государственная регистрационная палата при Минюсте РФ. 2010. № 5. С. 15-23; Дарманов И.А. Энергетическая сфера ЕС: крупнейшие сделки и динамика ПИИ // Вестник ФГУ. Государственная регистрационная палата при Минюсте РФ. 2010. № 2. С. 61-66.

2 См. главы Островской Е.П. (Франция), Кузнецова А.В. (Германия) и Хесина Е.С. (Великобритания) в монографии: ЕС и Россия: от прямых капиталовложений к инвестиционному сотрудничеству / Отв. ред. А.В. Кузнецов. М., 2008.

напрямую связан с зарубежной экспансией ТНК и наращиванием займов их аффилированным структурам. Падение объемов прямого инвестирования приходится на 2000-2003 и 20082009 гг.3 Последний спад объясняется снижением доходов дочерних компаний вследствие кризиса и сокращением реинвестиций. Например, займы дочерним предприятиям в случае с вывозом французских инвестиций в Великобританию в 2008 г. составили 16.6 млрд. евро, а в 2009 г. значение этого показателя стало отрицательным (-8 млрд. евро), то есть наблюдалась репатриация средств обратно во Францию. Причем это не было следствием особого положения Великобритании, которая не входит в еврозону. Сходная ситуация наблюдалась и в потоках ПИИ внутри зоны евро: германские ТНК в 2008 г. инвестировали в свои французские дочерние компании 3.1 млрд. евро, а в 2009 г. вывели обратно 5.9 млрд.4

Читайте также  Как оценить сумму инвестиций по проекту

Для Германии, Великобритании и Франции характерно преобладание экспорта прямых инвестиций над импортом (у Германии почти в 2 раза). В условиях кризиса снижение экспорта капитала было менее значительным у Франции и более явным у Великобритании и Испании. Более того, у ряда стран, например Норвегии, в 2009 г. наблюдался рост зарубежных капиталовложений, что не соответствовало общеевропейской тенденции (импорт ПИИ развитых европейских экономик, по данным ЮНКТАД, с 2007 по 2009 гг. сократился на 62%, экспорт — на 68%) (см. табл. 1).

Аккумулированный объем прямых зарубежных инвестиций стран ЕС на протяжении последних лет превышает накопленный импорт (по данным Европейского Центрального банка, 4261 млрд. евро против 3472.5 млрд. в 2009 г.)5. На наш взгляд, эту тенденцию можно объяснить многолетними традициями прямого инвестирования в европейский бизнес, высоким потенциалом ро-

3 См.: Интерактивные таблицы на сайте ЮНКТАД (www. unctad.org).

4 См.: The French Balance of Payments and International Investment Position. Annual report. Banque de France. 2009. P. 35; Tableaux de l’économie française. INSEE. 2010 (www. insee.fr).

Таблица 1. ПИИ европейских стран в 2007-2009 гг., млн. долл.

Страны Импорт ПИИ Экспорт ПИИ

2007 2008 2009 2007 2008 2009

Франция 96221 62257 59628 164310 161071 147161

Германия 76543 24435 35606 162492 134592 62705

Италия 40202 17031 30538 90778 43839 43918

Норвегия 5940 7981 6657 13646 29506 34203

Швеция 27157 33704 10851 37630 27806 30287

Ирландия 24707 -20030 24971 21146 13501 20750

Велико британия 186381 91487 45676 318403 161056 18463

Нидерланды 115365 -7621 26949 28405 20062 17780

Испания 64264 73293 15030 137052 74856 16335

Дания 11804 2717 7800 20597 13871 15797

Швейцария 51681 5085 9695 56592 51143 15501

Люксембург -29149 9288 27273 62954 16585 14957

Источник: World Investment Report. 2010. UNCTAD. P. 167.

ста развивающихся экономик БРИК и некоторых стран Юго-Восточной Азии, привлекающих прямые инвестиции европейских ТНК, а также появлением новых финансовых центров за пределами Старого Света.

Характерно, что в сфере портфельных инвестиций наблюдалось обратное соотношение экспорта и импорта капитала (4226 против 6741 млрд. евро в 2009 г.), что связано с высоким уровнем развития финансовой инфраструктуры в Европе6.

Следует отметить, что снижение курсовой стоимости активов вследствие кризиса сильно повлияло на динамику ПИИ. В 2008-2009 гг. показатели капитализации прибыли и в целом ресурсные возможности рынков значительно сократились. В связи с этим экспертами давались весьма скептические прогнозы перспектив развития мировой экономики7. Шок, пережитый европейской финансовой системой в 2008-2009 гг., продолжает подпитывать настороженность экспертов и аналитиков, предупреждающих о хрупкости достигнутого баланса и реальности угроз, стоящих за дальнейшей либерализацией рынка.

Вместе с тем последние макроэкономические отчеты свидетельствуют о повышении уровня оптимизма и возвращении веры в инвестицион-

6 Необходимо отметить, что статистика предполагает некоторую погрешность в силу ситуации на финансовых рынках. Изменение рыночной стоимости активов в 2008-2009 гг. может создавать видимость повышения объемов инвестированных средств, даже если де-факто объемы снижаются. Например, в 2008 г. рыночная стоимость инвестиций снизилась на фоне роста ее балансовой стоимости.

7 Подробнее см.: Finanzstabilitätsbericht. 2009. Deutsche Bundesbank. S. 107-112 (www.bundesbank.de).

ные потоки как фактор стабилизации и дальнейшего развития финансовых рынков. По данным ЮНКТАД, в 2010 г. более 40% предпринимательских капиталовложений ввозились в страны с растущей экономикой в форме ПИИ8. Как известно, «прямые инвестиции, в отличие от других форм импорта капитала, способствуют инновациям, повышающим общий технологический уровень и преображающим отраслевую структуру» в стра-нах-реципиентах9. Данные «Обзора мировых инвестиционных перспектив» демонстрируют, что растет оптимизм и в отношении международного инвестиционного климата — 47% респондентов из агентств по содействию инвестициям позитивно оценили инвестиционный потенциал принимающих стран на 2011 г., 62% продемонстрировали оптимизм в отношении 2012 г.10

Читайте также  Представитель по инвестициям на дальнем востоке

По данным ЮНКТАД, в 2010 г. мировой объем ПИИ остался практически на уровне 2009 г.: 1122 млрд. долл. против 1114 млрд. (что, правда, на четверть ниже докризисных показателей). Характерно, что если инвестиции в развитые страны в 2009 г. снизились на 6.9%, то в развивающиеся за это время они выросли на 9.7%.

Следует сказать, что по поводу перспектив инвестирования в западноевропейские страны существуют различные мнения. Эксперты аудиторской компании Ernst&Young в 2009 г. рассмат-

8 См.: World Economic Situation and Prospects 2011 UNCTAD. P. 18 (www.unctad.org).

9 См.: Кузнецов А.В. Интернационализация российской экономики. Инвестиционный аспект. М., 2007. С. 15.

10 См.: World Investment Prospects Survey. 2010-2012. UNCTAD. P. VII, 3-7 (www.unctad.org).

ПРЯМЫЕ ИНВЕСТИЦИИ ВЕДУЩИХ СТРАН ЕС Таблица 2. Накопленные ПИИ из Франции, Германии и Великобритании

Страны 2007 2009

Объем, млрд. евро Доля в ВВП, % Объем, млрд. евро Доля в ВВП, %

Франция 1149 61 1175 61

Германия 847 35 942 39

Велико британия 1168 83 1129 81

Источники: World Economic Outlook 2010, World Investment Report 2010.

ривали Западную Европу как один из наиболее привлекательных регионов мира с точки зрения приложения капитала. По оценкам других аналитиков, зона евро уже достигла максимально возможного пика развития, за которым последует стагнация. В любом случае снижение стоимости активов европейских компаний, которое произошло вследствие кризиса, вновь стимулировало трансграничные операции внутри общеевропейского инвестиционного пространства с его единой валютой, регулированием и общим рынком.

Вместе с тем ситуация с капиталопотоками в посткризисный период в разных странах развивалась неоднозначно. Платежный баланс Германии, в отличие от ряда других европейских государств (Франции, Великобритании, Италии, Испании), с 2002 г. был стабильно положительным. Правда, в 2008-2009 гг. произошло снижение размера положительного сальдо примерно на четверть. В 2009 г. в международных расчетах ФРГ удалось вернуться к уровню 2007 г. На конец 2009 г. объем накопленных прямых капиталовложений достиг 942 млрд. евро, что составляет более 40% ВВП страны и ставит ее в число мировых лидеров по уровню интернационализации бизнеса. При этом инвестиции в акционерный капитал снизились в 2009 г. почти на треть. Одновременно вырос импорт ПИИ, что связано с борьбой против налоговых офшоров и, как следствие, возвращением капитала (табл. 2). У Германии значительные объемы капиталовложений сконцентрированы в обрабатывающих отраслях, в первую очередь, в автомобилестроении, а также в банковских и страховых услугах.

Для дальнейшего прочтения статьи необходимо приобрести полный текст. Статьи высылаются в формате PDF на указанную при оплате почту. Время доставки составляет менее 10 минут. Стоимость одной статьи — 150 рублей.

Пoхожие научные работы по теме «Экономика и экономические науки»

ЛЕБЕДЕВА ЛЮДМИЛА ФЕДОРОВНА, УСОЛЬЦЕВ АЛЕКСАНДР ВАДИМОВИЧ — 2014 г.

ГЛИНКИНА СВЕТЛАНА ПАВЛОВНА, КУЛИКОВА НАТАЛИЯ ВЛАДИМИРОВНА — 2010 г.

БИРЮКОВА ОЛЬГА ВЛАДИМИРОВНА — 2012 г.

ВОРОНОВ ВИКТОР ВАСИЛЬЕВИЧ, ЛАВРИНЕНКО ОЛЬГА ЯНОВНА, СТАШАНЕ ЯНИНА ВИКЕНТЬЕВНА — 2014 г.

Прямые инвестиции ЕС по странам назначения — Евростат

Прямые иностранные инвестиции (ПИИ) является категорией международных инвестиций, сделанными резидентом одной страны (прямым инвестором) по приобретению существенной доли предприятия, функционирующего в другой стране (предприятие прямого инвестирования). Полагается, что существенная доля — не менее 10% предприятия прямого инвестирования.

Статистика по прямым иностранным инвестициям ведется отдельно для:

1) входящие прямые иностранные инвестиции (прямые иностранные инвестиции или во внутреннюю экономику), а именно инвестиции иностранцев в продукцию предприятий-резидентов в отчетной экономики.

Читайте также  Формы организаций с иностранными инвестициями

2) исходящие прямые иностранные инвестиции (прямые иностранные инвестиции за рубеж), а именно инвестиции резидентов лиц в предприятия за рубежом.

Статистика прямых иностранных инвестиций учитывает, как первоначальные инвестиции, так и все последующие инвестиции, сделанные прямым инвестором, либо в виде собственного капитала, либо в виде кредитов или в виде реинвестирования прибыли. Инвестиции, осуществляемые через дочерние предприятия одной и той же группы прямого инвестора также должны быть учтены в соответствии с международной методологией.

Существуют три основные показателя: потоки прямых иностранных инвестиций, запасы и доходы.

1) Потоки прямых иностранных инвестиций обозначают новые инвестиции, сделанные в определённом периоде.

ПИИ регистрируются в платежному балансе финансового счета. Потоки ПИИ разбиты по видам используемого инструмента для совершения инвестиций:

— Прочий капитал ПИИ (кредиты) (охватывает заимствования и кредитования средств, в том числе долговые ценные бумаги и торговые кредиты между прямыми инвесторами и предприятиями прямого инвестирования).

2) запасы прямых иностранных инвестиций (или позиции) обозначают стоимость инвестиций в конце периода.

Запасы ПИИ регистрируются в международной инвестиционной позиции. Запасы входящих ПИИ отражаются как активы отчетной экономики, исходящих запасов ПИИ — как обязательства.

3) доходы от прямых иностранных инвестиций — это доход прямых инвесторов в этот период.

Доход ПИИ записывается в текущий счет платежного баланса. Категории доходов ПИИ:

— Проценты по займам

— Проценты, начисленные в период по кредитам

4) интенсивность ПИИ

Средне входящих и исходящих потоков ПИИ делится на ВВП. Чем выше индекс, тем выше ПИИ в течение периода в отношении к размеру экономики. Если этот индекс увеличивается с течением времени, то страна / зона становится все более интегрированной в международную экономику.

МЭиМО
ISSN 0131-2227

Главная > Журналы > Информация об издании > Архив номеров журнала «Информация об издании» > Оглавление > Статья в журнале

Нет комментариев

Комментарии к этой странице:

Отправить статью

Уважаемые авторы и читатели журнала!
Сообщаем, что в базу данных Scopus нами загружены все номера 2016 и 2015 годов для их обработки и индексации.

ПОДПИСКА НА ЖУРНАЛ

Журнал «Мировая экономика и международные отношения» распространяется только по предварительной подписке, в розничную продажу не поступает.

Подписку можно осуществить на сайте Издательства «Наука» (http://www.naukaran.com/zhurnali/podpiska-na-zhurnaly/). Также подписаться можно в любом почтовом отделении России по объединенному Каталогу Федерального управления почтовой связи (ФУПС), раздел «АРСМИ», индекс журнала 70542. Подписаться можно начиная с любого месяца на любое количество номеров журнала.

Кроме того с 2009 г. возможно получение полнотекстовой версии журнала в электронном формате. Подписаться на нее или купить любую отдельную статью можно на портале Научной электронной библиотеки eLIBRARY.ru.

Мнения авторов статей и материалов могут не всегда совпадать с точкой зрения редакции

В редакцию поступили электронные версии III и IV выпусков 2018 г. французского журнала Politique étrangère. Сотрудники ИМЭМО РАН могут получить их, лично обратившись в нашу редакцию (комн. 18-17) со своим электронным носителем (пересылка по электронной почте невозможна по техническим причинам).

НОВЫЕ РУБРИКИ

КОНКУРС!

“МЭ и МО” объявляет конкурс на лучшую совместную научную публикацию отечественных и зарубежных исследователей и специалистов по актуальным вопросам мировой экономики и международных отношений. Победители будут определяться по результатам рецензирования и обсуждения на редакционной коллегии, а статьи – публиковаться в приоритетном порядке.

Место в общем рейтинге SCIENCE INDEX — 116
Тематика «Политика. Политические науки» — 3
Тематика «Экономика. Экономические науки»- 11

Источники: http://naukarus.com/pryamye-investitsii-veduschih-stran-es, http://data.trendeconomy.ru/dataviewer/eurostat/t_bop_fdi/tec00055, http://www.imemo.ru/jour/meimo/index.php?page_id=756&id=1434

Источник: invest-4you.ru

Преном Авто