Привлечения инвестиций в инновационные проекты

Зачем инвестировать в инновации и как получить прибыль

Инвестиции в инновации представляют собой вложение средств в оригинальные и современные товары, услуги и технологические решения. Результат процесса — разработка новых технологий и методов производства, усовершенствование программного обеспечения, развитие деловых отношений.

Место инноваций в инвестиционной практике

Воплощение новаторских идей невозможно без привлечения капитала инвесторов. Инвестиции в инновационную деятельность решают главную проблему вкладчиков — получение прибыли от проекта. Кроме финансовой выгоды, инновации наделяют компанию конкурентными преимуществами.

Для внедрения инновации требуется проведение комплекса мероприятий:

• исследование рынка маркетологами и обоснование необходимости ведения исследований;
• разработка проекта, строительство сооружений;
• запуск производства;
• поддержание продаж и уровня спроса.

Для каждого этапа требуются финансовые средства, которые поступают из государственного бюджета, от частных лиц и фондов в форме благотворительных взносов, кредитов.

Вложение средств в новаторские идеи ведет к модернизации объекта инвестирования, увеличению прибыли и закреплению лидирующей позиции на рынке.

Эффективность инвестиций оценивается по показателям:

• активность спонсоров по регионам и отраслям;
• количество патентов, вновь зарегистрированных на территории страны;

• платежи за использование новаторской технологии;
• объем денежных вложений.

Виды и направления инвестиций в инновации

На практике осуществляется инвестирование прямого и косвенного вида. В первом случае вкладчик рассчитывает на контрольный пакет акций, выбирает объект для финансирования и наделен правом влиять на решения относительно разработок. Косвенные инвестиции — вложение средств без права управления бюджетом предприятия. В этом случае вкладчик получает часть инвестиционного портфеля.

Направления инвестиционной деятельности:

1. Идеи в сфере управления предприятием и организации трудового процесса.
2. Совершенствование технологий на производстве, изобретение эффективного оборудования.
3. Разработки в экологической сфере для снижения количества выбросов на производстве.
4. Совершенствование эстетических качеств выпускаемых продуктов.
5. Разработка идей, кардинально отличающихся от ранее внедренных решений, в области маркетинга и стратегического развития бизнеса.
6. Создание новых материалов с целью снижения себестоимости изготавливаемой продукции, наделения товара новыми качествами.
7. Разработка новых товаров.

Если носитель новаторской идеи самостоятельно проводит исследования и зарегистрирован как частный предприниматель, то для эффективного внедрения инновации необходимо привлечение средств. Если инвестор осуществляет финансирование организации, которая недавно существует на рынке, это посевные инвестиции. Такие вложения осуществляются в интернет-проекты, разработку робототехники, площадки продаж необычных товаров.

Привлечение средств компаниями, зарекомендовавшими себя на рынке, для разработки инноваций происходит из венчурных фондов. Такие инвестиции рассчитаны на высокую степень риска при чрезвычайно высокой ожидаемой прибыли.

Инвестиции в инновации в России

Оценки инвестиционной активности в России показывают, что объема осуществляемых вложений недостаточно для развития инноваций.

Основные проблемы российской инновационной политики такие:

1. Отсутствие людей, способных научить молодое поколение. Недостаточная образованность учителей в области технологического прогресса.
2. Недостаточно источников финансирования.
3. Нет областей, отличающихся инновационным характером.
4. Утечка ценных кадров из страны.
5. Нет разработанного способа привлечения иностранных инвестиций.
6. Слабая образованность авторов идей, невозможность объяснить и заинтересовать инвестора.

Для решения таких проблем новаторам необходимо учиться привлекать иностранные инвестиции, грамотно составлять проект и уметь обосновать значимость инновации.

Приоритетные проекты нововведений в России:

• ядерная промышленность;
• экономичность производств в электроэнергетике и отраслях, связанных с добычей ресурсов;
• освоение космического пространства;
• развитие телекоммуникаций;
• развитие медицинских технологий и фармацевтики.

Политика государства в области инноваций направлена на устранение причин недостаточного финансирования и создание полноценных условий для развития этой сферы.

Привлечение инвестиций от бизнес-ангелов

Бизнес-ангел — инвестор, который не принимает активное участие в проекте, ему продают идею, он поверил и дал деньги, смотрит что вы с ними делаете. Если у команды есть к нему вопросы, они могут обратиться к нему за помощью нефинансовой (контакты) или ресурсной по льготным ставкам. Дает деньги и контролирует процесс выполнения хода проекта. Есть ангелы, которые принимают роли бизнес-девелопера — пытается укрепить команду, предприниматель хочет пройти историю вместе со стартапом (например, оценил услуги в такую стоимость и помогает по своему профилю). На каждой стадии развития проекта есть свои ограничения по возможным привлекаемым суммам, что связано с оценкой компании.

В проектах в более или менее известных нишах, таких как телеком, разработка ПО электронная коммерция, существуют вполне определенные метрики, которые позволяют со значительной точностью оценить проект. К таким метрикам относятся количество пользователей, уровень вовлеченности, конверсия пользователей, количество пользователей, которые составляют ядро аудитории. В России стандартная линейная финансовая модель развития стартапа после привлечения инвестиций практически не работает. Поэтому в России при оценивании инновационного бизнеса чаще всего применяют затратный метод: оценивают не стартапы, а активы. Еще одно отличие от Европы — более прагматичный подход. Инвесторов больше интересует получение дивидендов, поэтому один из основных показателей на который они смотрят это получаемая прибыль, от которой они могут взять себе долю. При этом инвестиции даются под конкретную цель, по которой в последствии необходимо будет показать достижение поставленных KPI.

Но когда речь идет о пресид стадия — уровне идеи, когда нет прототипа (в лучшем случае он создается), инвестирование происходит по несколько другим метрикам. На этой стадии может быть зарегистрирован домен, на него стоит «заглушка» которая переправляет на лендинговую страницу, которая в свою очередь оценивает количество заинтересованных пользователей. На этой стадии план может быть оформлен в виде подробного описания идеи и что команда, набрав аудиторию, будет делать. На стадии предпосева инвесторам как правило показывают смету (расходы и убытки), осознание продукта. Сейчас такую схему с лендинговой страницей для оценки спроса делают редко, обычно уже начинают что-то продавать, то есть делают сайт уже под конкретную коммерческую задачу. Такая идеология насаждается в различных акселераторах, работающих по принципу lean startup. То есть оценивают спрос рублем. В таком случае эта стадия плавно перетекает в следующую, когда стартап уже запустил что-то и есть какие-то показатели: кол-во регистраций, кол-во посетителей, заказов, покупок, доставок. Есть какие-то метрики по которым можно оценивать и инвесторы смотрят на динамику. За рубежом инвесторы могут входить в стартап на этапе, когда есть только идея.

На стадии посева чаще всего приходят с презентацией, в которой расписан дорожный план: что команда будет делать, и инвестиции предоставляются не под конкретную задачу, а для реализации какой-то части этого плана. Инвесторам нужно понимать на что проект требует финансирование и как деньги именно будут потрачены. Для получение инвестиций от бизнес-ангела необходимо посчитать сколько нужно на реализацию проекта и под какие задачи, реально оценив ситуацию. Основываясь на обосновании таких расчетов могут быть предоставлены инвестиции. Возможны варианты, когда инвестор может предоставить часть требуемой суммы, и после получения отчета о проделанной работе и использовании предыдущего транша, инвестор увеличит сумму инвестиций в проект. Если у проекта есть оценка спроса через продажи с лендинговой страницы, для стартапа возможно посчитать примерную финансовую модель, но не столько для оценки прибыльности бизнеса, сколько для понимания насколько команда вменяемо считает показатели, оценивает рынок и свои затраты, есть ли логика и какими понятиями оперируют. Остальные классические показатели бессмысленно считать на этой стадии. Особенность частных инвесторов в том, что они не уходят из проекта, а сидят до того, пока стартап не дойдет до большого фонда, который будет пытаться избавиться от частного инвестора, потому что те могут принимать участие или влиять на принятие решения.

При оценке бизнеса на ранней стадии инвесторы смотрят на существование и перспективность рынка, если рынок не существует, то возможно есть смежные рынки и тогда необходимо оценивать их. Рынок очень важный показатель, так как именно он определяет в значительной степени будет ли продаваться продукт или нет. Российские инвесторы в области IT чаще всего принимают к рассмотрению рынки от 3 млрд. долл., если размер рынка меньше, то велика вероятность того, что рынок исчезнет в ближайшее время. Тем не менее описать вменяемо рынок недостаточно. Предприниматели понимают и могут рассчитать сколько будет стоить создание продукта, но не понимают сколько будет стоить этим пользоваться, как со стороны пользователя, так и со стороны их самих себя (стртапов). Другими словами команды проектов должны обосновать сколько нужно вложить в проект денег чтобы из проекта получилась работающая бизнес-модель. Большое внимание нужно уделить потребительской экономике и маркетинговому плану, тому как компания будет привлекать и удерживать потребителей и как будет увеличивать доход. Все умеют создавать и запустить прототип, привлекать первоначальную аудиторию, проверять гипотезу, что дальше никто ничего не знает.

На презентациях проектов бизнес-ангелам часто недоставало информации по вышеописанным вопросам, но инвесторы не всегда сразу отказывают стартапам из-за недостатка проработанности проекта. Они могут прорабатывать эти вопросы совместно с командой и затем принимать решения об инвестировании. Если в инвестициях в итоге отказано, команда чаще всего оплачивает консалтинговые услуги инвестора.

На стадиях предпосева и посева большое значение имеет профильность инвестора о отношению к области деятельности стартапа и/или его профессиональные интересы. В России около 70% бизнес-ангелов дают деньги по своему профилю, потому что инвесторам важно понимать ту сферу, в которую вкладывают, плюс ко всему так у них есть возможность помочь проекту экспертным советом и/или нужными контактами. Инвесторов можно найти на Angellist (https://angel.co/) — американская социальная сеть, в которой создана база инвесторов и стартапов, с функцией нетворкинга. Еще одним важным ресурсом для контакта бизнес-ангела и стартапа являются выпускные дни бизнес-инкубаторов, акселераторов, различные конференции и конкурсы. Также возможна связь через почту, Facebook и Linkedin, однако инвесторы редко находят в этих сетях стоящие проекты, в которые они готовы вкладываться.

В данной главе был проведен анализ инфраструктуры инновационного предпринимательства Москвы, в ходе которого были рассмотрены основные ее элементы и приведены примеры каждой структуры, для составления общего представления о принципах работы такого типа организаций. По каждому примеру описаны основные условия взаимодействия со стартапами и выгоды, которые проект получает от организации. Более подробно были рассмотрены акселераторы, потому что этот тип организации на взгляд автора оказывает наиболее полную помощь стартапу, необходимую на ранней стадии. В данной главе приведены результаты интервью с бизнес-ангелами о процессах отбора проектов для инвестирования.

К ВОПРОСУ ПРИВЛЕЧЕНИЯ ИНВЕСТИЦИЙ В ИННОВАЦИОННЫЕ ПРОЕКТЫ СТРОИТЕЛЬНЫХ КОРПОРАЦИЙ

Многочисленные примеры показывают, что финансовые прогнозы при реализации инновационных проектов, как правило, не точны. Так, например анализ ошибок небольших инновационных проектов в Великобритании показал, что точность оценки необходимых инвестиций находится в пределах от 100 до 150%, а точность соблюдения сроков их разработки колебалась от 1,4 до 3,1 раза. С увеличением стоимости и масштаба инновационного проекта пропорционально растет и ошибка. Например, масштабная стройка в Сочи показала, что в 2010 году, когда происходило распределение бюджетных средств на проведение зимней Олимпиады в Сочи-2014, затратная часть составляла около 350 млрд. рублей. Получается, что бюджет сочинской Олимпиады в 8,5 раз больше чем в Турине, и в 15 раз больше, чем в Ванкувере.

Причины высокой погрешности определения необходимых капитальных вложений и сроков реализации инновационных проектов обусловлены неточным представлением научно-техническими специалистами объемов, требующихся затрат и длительности выполнения проекта, зачастую и сознательным их занижением для облегчения условий получения инвестиций, многочисленными конструктивными и технологическими изменениями в процессе работы над проектом, ошибками в прогнозе темпов инфляции, недооценкой производственных и сбытовых затрат, отсутствием серьезных маркетинговых исследований.

Именно поэтому на наш взгляд особую важность приобретает инвестиционный механизм, представляющий собой совокупность организационных структур, нормативных документов, технологий, кадровых ресурсов, методик, инструментов и других необходимых ресурсов, применяемых в целях привлечения капитала, направляемого на реализацию инновационно-инвестиционных проектов. Очевидно, что все просчеты с реализацией инновационно-инвестиционного проекта связаны с низким уровнем подготовки и проработки инвестиционного механизма.

Между тем многие факторы, определяющие способность компаний привлекать инвестиции (например, состояние инвестиционного климата в России), находятся вне возможности их контроля. Исходя из этого компаниям необходимо осуществлять такую организацию деятельности по разработке мероприятий, над которыми они могли бы иметь полный контроль и таким образом, осуществлять влияние на решения инвесторов вкладывать свой капитал. В инвестиционной сфере среди факторов, характеризующих развитие кризисной ситуации, выделяются следующие:

-отсутствие экономической и административной ответственности за результаты инвестиционных решений и неэффективное использование капитала;

-достаточно высокая стоимость привлекаемого капитала;

-сокращение научно-технического потенциала ведущих отраслей экономики.

Структурные элементы организационного механизма привлечения инвестиций в крупные компании рассмотрены в [1].

Применительно к инновационным проектам есть определенная необходимость также рассматривать инвестиционный проект на предмет его устойчивости. В данном случае устойчивость проекта представляет собой его финансово-экономическое состояние гарантирующее выполнение обязательств перед инвесторами и другими участниками проекта.

Последнее возможно в случае достаточности дохода от реализации инновационно-инвестиционного проекта и соответствию доходов и расходов.

Проверка устойчивости может также предусматривать и разработку сценариев реализации проекта.

Инвестиционный механизм строительной корпорации – это совокупность:

-других необходимых ресурсов, применяемых в целях привлечения капитала, направленного на реализацию инвестиционных проектов.

Содержание компонента – организационной структуры приведена в работе [2] ее основными компонентами являются: инвестиционная политика компании, система мониторинга инвестиционной активности и методы формирования благоприятного имиджа.

Поскольку развитие корпорации определяется объективной необходимостью роста и планирования процессов в разных состояниях сбалансированности в инвестиционный механизм включена модель достижимого роста Ван Хорна, которая имеет следующий вид:

TR0 – начальный объем производства (продаж);

TR – планируемый объем производства (продаж);

Eq0 – начальный размер собственного капитала;

NewEq – планируемая сумма увеличения собственного капитала;

I – годовая сумма дивидендов, которую компания планирует выплатить (либо процент по кредитам и займам);

A – общая величина активов;

D – величина заемного капитала;

TP – чистая прибыль.

В отличие от моделей Е.Лернера, Р.Хигинса описывающих статику процессов планирования устойчивого роста в исходном варианте динамическая модель Ван Хорна позволяет обеспечить решение следующего перечня научно-управленческих проблем:

-определение достижимых темпов экономического роста;

-определение взаимосвязи и влияния задействованных показателей;

-моделирование темпов достижимого роста.

В условиях разбалансированности и как правило с учетом требований выдвигаемых внешней средой компании, дополнительно требуются преобразования, которые могли бы позволять решение и других специфических задач исследования рассматриваемой проблематики исследований:

-оценка уровня взаимодействия производственного и инновационного потенциала компании с целью анализа возможностей роста при данной объеме инвестиций;

-определение основных условий, ограничений и ключевых характеристик процессов, необходимых для обеспечения работы инвестиционного механизма на основе модели Ван Хорна;

-определение приоритетного экономического соотношения планирующейся к выпуску номенклатуры;

-регулирование и контроллинг как производственной, так и инновационно-инвестиционной активности;

-планирование экономического роста на основе установления эталонных значений по установленным показателям компании;

-определение плана сбалансированного роста производства инновационной продукции, на основании эталонных значений ключевых показателей компании;

-обоснование экономического эффекта от реализации методики сбалансированного планирования.

Реализация компанией инвестиционного менеджмента, повышение их инвестиционной привлекательности и кредитоспособности в рамках структуры временного творческого коллектива (ВТК) подразумевает:

• формирование компанией квалифицированных систем инвестиционного менеджмента, в том числе фондового и риск-менеджмента как части общей системы управления предприятием;
• реализацию целенаправленной политики повышения инвестиционной привлекательности предприятий, предполагающей обеспечение повышенного качества корпоративного управления, повышение уровня производственного потенциала, улучшение финансово-хозяйственного состояния и повышение качества самих инвестиционных программ;
• разработку и обеспечение соблюдения кодекса корпоративного поведения, повышение деловой культуры на предприятиях;
• поиск и развитие новых форм повышения имиджа предприятий;
• активизацию маркетинговой деятельности предприятий;
• участие в конференциях по финансовым рынкам и инвестициям на мировом, российском и региональном уровнях, укрепление связей с иностранными и российскими инвесторами, представителями международных финансовых организаций, ведущими экспертами и аналитиками финансового рынка, участие в общественных организациях, союзах, отраслевых и строительных ассоциациях;
• формирование эффективного информационно-технологического менеджмента, внедрение прогрессивных автоматизированных систем управления предприятием, систем менеджмента качества, экологии и охраны труда, соответствующих международным стандартам, свидетельствующих о соответствии управленческой, производственной и деловой культуры компаний мирового уровня.

Специализированные методики и инструменты ведения инновационно-инвестиционнной деятельности подразумевают:

1) В части активизации инвестирования из собственных средств:

• интенсификацию процессов использования собственных средств компании в инвестиционных целях (чистой прибыли, амортизационных отчислений, реинвестируемой части внеоборотных активов, иммобилизуемой части оборотных активов), формирование специальных фондов развития за счет данных источников с целью создания инвестиционной базы компании;
• оптимизацию структуры расчетов (обеспечение эффективного управления дебиторской задолженностью с применением современных рыночных инструментов факторинга);
• внедрение на предприятиях компании системных принципов бюджетирования и других инструментов улучшения финансовой дисциплины.

Обоснованная гибкая экономическая политика в области инвестирования инновационной деятельности позволит быстрее адаптироваться компании к законам рыночной экономики.

Предприятия компании в рыночной экономике ориентируются не на установленные «сверху» плановые задания, а на маркетинговые результаты исследовании: спрос, конкуренцию, цены. В перспективе эти факторы будут еще сильнее определять деятельность компании. В такой ситуации добиться стабильного положения на рынке возможно на основе качественного обновления основных производственных фондов, совершенствования структуры технологических процессов, повышения технико-экономического уровня производства.

Для этого необходимо решить финансовые проблемы компании, т.к. реализация проектов технического совершенствования производства должна подкрепляться значительным объемом финансовых ресурсов, ибо старение и падение эффективности производства уже сами по себе становятся фактором промышленного спада, сокращения прибыли.

Многочисленные исследования показывают, что минимальный объем инвестиций в постоянное обновление производственного потенциала, с тем, чтобы его средний возраст оставался на уровне 6-7 лет должен по разным экспертным оценкам в 5-6 раз превышать нынешний уровень.

2) В части активизации использования возможностей привлечения инвестиционных ресурсов через финансовые рынки:

• оценку возможностей применения современных инструментов финансового рынка в целях привлечения инвестиций, управления рисками и долговыми обязательствами, в том числе активно использующихся в международной практике;
• увеличение уставного капитала компании в целях обеспечения роста капитализации и инвестиционной привлекательности;
• активизацию деятельности по формированию облигационных программ компании: привлечение инвестиционных ресурсов с использованием облигационных займов, как на внутреннем, так и на внешних облигационных рынках (через эмиссию корпоративных облигаций, что позволяет осуществить более долгосрочные и более дешевые займы, обеспечить получение международного кредитного рейтинга); организацию выпуска конвертируемых облигаций;
• оценку возможностей выхода наиболее успешных предприятий компании на зарубежные фондовые рынки акций (через выпуск глобальных депозитарных расписок) в целях повышения стоимости акций и привлечения инвесторов;
• активизацию внедрения в инвестиционную практику использования инструментов первичного публичного размещения ценных бумаг (IPO).

3) В части расширения использования финансовых ресурсов кредитно-инвестиционной системы территорий страны и регионов:

• оптимизацию структуры инвестиционного капитала по источникам финансирования в соответствии с долгосрочной стратегией развития компании;
• использование системы синдицированных кредитов (с участием нескольких банков) для крупномасштабных инвестиционных проектов, позволяющих распределить риски, а также страхование инвестиционных и кредитных рисков;
• кредитование на краткосрочной и долгосрочной основе под залог векселей и иных ценных бумаг;
• привлечение банковских ассоциаций к кредитованию портфеля инновационно-инвестиционных проектов и, таким образом, диверсификация рисков с обеспечением пропорционального объему вложений инвестиционного дохода;
• расширение использования механизмов современных лизинговых схем финансирования (прежде всего, финансового лизинга) при покупке, в первую очередь, различного технологического оборудования;
• использование возможностей привлечения средств инвестиционных фондов (в том числе паевых), негосударственных пенсионных фондов, а также других институтов инвестиционного рынка.

4) В части интенсификации привлечения иностранных инвестиций:

• расширение практики привлечения кредитов зарубежных инвестиционных институтов, в том числе с использованием таких финансовых стратегий, как организация кредитных линий под гарантию зарубежных банков, предоставляемую при выставлении первоначального депозита; организация кредитной линии в обмен на форвардные контракты на поставку продукции;
• создание совместных предприятий — привлечение иностранных инвестиций в структуру собственного капитала;
• использование потенциала зарубежных фондов прямых инвестиций;
• привлечение иностранных инвестиций в качестве заемного капитала (основное преимущество метода состоит в зачете выплат по займам при определении налогооблагаемой прибыли, тогда как выплаты дивидендов осуществляются из чистой прибыли).

5) В отношении создания в компании инструментов управления рисками и долговыми обязательствами:

• создание систем управления и применение инструментов урегулирования долга (факторинг, смена валюты долга и т.д.);
• использование инструментов страхования в процессе реализации инвестиционной стратегии.

При проведении оценок инвестиционной привлекательности инновационно-инвестиционных проектов, могут возникать определенные ситуации, когда требуются некоторые изменения при выполнении расчетов:

1. Задолженность, определенная к моменту ввода объекта в эксплуатацию (за 2-3 года строительства крупного комплекса) не может быть выплачена в конце первого шага эксплуатации объекта.
2. Части кредита, предоставленные в разные периоды строительства объекта, рассматриваются как независимые.
3. Сумма кредитов на последнем шаге строительства объекта увеличивается для закупки сырья, материалов и комплектующих.

Таким образом, в процессе создания механизма сбалансированного планирования необходимо учитывать, что специфическими особенностями организации, управления и условий хозяйствования наукоемких производств выступают:

— комплексный характер деятельности компании;

— целевая направленность исследований, разработок и производства;

— высокий научно-технический уровень выпускаемой продукции;

Источники: http://viafuture.ru/privlechenie-investitsij/investitsii-v-innovatsii, http://studwood.ru/675587/finansy/privlechenie_investitsiy_biznes_angelov, http://euroasia-science.ru/ekonomicheskie-nauki/k-voprosu-privlecheniya-investicij-v-innovacionnye-proekty-stroitelnyx-korporacij/

Источник: invest-4you.ru