Инвестиции в отечественной экономике
С начала 90-х гг. отечественная экономика осуществляет переход к рыночным отношениям, свободному, саморегулирующемуся рынку. Иными словами, стоит вопрос о необходимости включения рынка в систему экономических регуляторов развития страны. Эта проблема достаточно сложная не только для страны в целом, но также для отдельных субъектов рынка.
Инвестиционный процесс является одним из основных аспектов функционирования экономической системы, определяя уровень технической основы и материального производства.
Радикальные экономические преобразования в России, связанные с переходом к рыночным условиям хозяйствования, главной задачей ставили достижение финансовой стабилизации. В начале реформ финансовая сфера в экономике России широко разрослась, одновременно «обескровив» промышленное производство. Этот процесс не полностью остановлен, существенно ослаблен в настоящего времени (первые 8 лет реформ сокращение объемов промышленного производства произошло более чем в два с половина раза).
В результате отсутствия в России государственной промышленной политики и рассогласованности в поведении хозяйствующих субъектов фактически сложилось обособление финансового сектора экономики от производственного. В то же время именно промышленность является основой любой экономики. Восстановление и развитие российского промышленного потенциала — главный фактор экономической стабильности и роста экономики, а также непременное условие формирования эффективной и устойчивой финансовой системы.
Наряду с огромным сокращением объема капитальных вложений в абсолютном значении и доли накопления в ВВП следует обратить внимание на существенные диспропорции внутри инвестиционного процесса.
Инвестиционный кризис в России характеризуется спадом производственных инвестиций. Рынок капитала, сложившийся на базе приватизации государственной собственности и либерализации экономики, ориентирован главным образом на более доходные финансовые операции и фактически не направляет ресурсы на инвестирование сферы материального производства. При этом спад производственных инвестиций «сглаживается» за счет относительно стабильной ситуации в области жилищного строительства.
Кроме того, соотношение капиталовложений, направляемых в активную и пассивную части основных фондов, характеризует как структуру инвестиционного процесса, так и его эффективность. В этой связи следует отметить, что темпы снижения инвестиций в машины, оборудование и транспортные средства (активная часть основных фондов) примерно в 1,5—2 раза превышают общие темпы снижения капиталовложений в экономику России. Структура инвестиций активной части основных фондов также отражает диспропорцию производственного характера: темпы снижения вложений в оборудование, требующее монтажа (основное технологическое оборудование), в три раза опережают темпы снижения вложений в немонтирумое (в основном вспомогательное) оборудование. Следует отметить, что именно обновление устаревших производственных мощностей является непременным условием выхода российской экономики из кризиса. Определяющим моментом здесь является замена основного технологического оборудования, а не устаревшей вспомогательной техники, обслуживающей технологические процессы. Вспомогательное оборудование, безусловно, подлежит замене по мере износа, но его обновление не играет решающей роли в повышении технического уровня производства. Таким образом, очевиден факт наличия в современной отечественной экономике процесса «проедания» основного капитала. Показатель износа основных фондов в промышленности вырос с 41% в 1991г. до 51,6% в 1999г. Уровень же износа активной части основных фондов существенно выше — он составляет примерно около 70%.
Существует еще один важный аспект, связанный с основными фондами, — критически низкий уровень загрузки производственных мощностей. Так, в ведущей отрасли инвестиционной сферы — машиностроении — загрузка производственных мощностей составляет всего около 40% (при износе парка оборудования более 70%). Крайне низкой остается (начиная с 1991г.) загрузка всего промышленного оборудования — на уровне 50%. При этом простаивают производственные мощности не только в военно-промышленном комплексе, но и в работающих для конечных потребителей отраслях, где загрузка составляет: в легкой промышленности — 19,2, производстве строительных материалов — 34,9%.
Следует коротко остановиться на особенностях распределения инвестиций по отраслям российской экономики. За период реформ наметилась следующая тенденция: существенно увеличивается доля промышленных вложений на фоне снижения доли строительства и кардинального снижения доли сельского хозяйства. В СССР только 6% инвестиций направлялось в топливную промышленность, в то время как в машиностроение — примерно 9, а в сельское хозяйство — 14,6%. Сегодня же в топливно-энергетическую промышленность направляется более 20% всех инвестиций, а доля машиностроения и сельского хозяйства колеблется в пределах 2—3%. (В то же время в США государство оплачивает до половины стоимости производимой сельскохозяйственной и другой традиционной продукции, создавая таким образом, достаточные источники инвестиций.) В российский топливно-энергетический комплекс активно устремился и крупный иностранный капитал: здесь сосредоточена подавляющая масса всех иностранных вложений.
В рассмотренных инвестиционных процессах устойчивой является тенденция снижения государственного участия в них. Особенно стремительно сокращаются инвестиции из федерального бюджета.
В заключение следует отметить, что проблемы выхода из кризиса всей инвестиционной сферы в отечественной экономике должны решаться комплексом мероприятий — как на государственном уровне, так и на уровне отдельных субъектов рынка.
Как свидетельствует мировой опыт, решение таких сложных задач, как обновление технологической основы промышленности, осуществление структурной перестройки экономики, возможно в основном за счет прямых инвестиций.
В данной книге экономические проблемы инвестирования рассматриваются в рамках реальных (капиталообразующих) инвестиций, которые осуществляются инвестиционными проектами.
Дата добавления: 2015-09-14 ; просмотров: 16 ; Нарушение авторских прав
Роль инвестиционной политики в экономике предприятий
Главная > Реферат >Банковское дело
В настоящее время в России практически отсутствует федеральная инвестиционная политика. Основная нагрузка по организации инвестиционного процесса в реальном секторе экономики фактически ложится на регионы.
В современных условиях актуальной проблемой инвестиционной политики для всех без исключения субъектов бизнеса стал поиск источников финансирования.
Исследование проблем инвестирования экономики всегда находилось в центре внимания экономической науки. Это обусловлено тем, что инвестиции затрагивают основы хозяйственной деятельности, определяя процесс экономического роста в целом.
Принятие решений инвестиционного характера, как и любой другой вид управленческой деятельности, основывается на использовании различных формализованных и неформализованных методов. Степень их сочетания определяется разными обстоятельствами, в том числе и тем из них, насколько менеджер знаком с имеющимся аппаратом, применимым в том или ином конкретном случае.
В отечественной и зарубежной практике известен целый ряд формализованных методов, расчеты, с помощью которых могут служить основой для принятия решений в области инвестиционной политики. Как правило универсального метода, пригодного для всех случаев жизни, не существует.
Для того чтобы сделать правильный анализ эффективности намечаемых капиталовложений, необходимо учесть множество факторов, и это наиболее важная вещь, которую должен делать финансовый менеджер. Степень ответственности за принятие инвестиционной политики в рамках того или иного направления различна. Нередко решения должны приниматься в условиях, когда имеется ряд альтернативных или взаимно независимых проектов. В этом случае необходимо сделать выбор одного или нескольких проектов, основываясь на определенных критериях.
Важность адекватной инвестиционной политики на предприятиях определяется рядом факторов. Прежде всего, поскольку эффект принятия инвестиционных решений может сказываться в течение нескольких лет, это приводит к определенным ограничениям. С одной стороны, предприятие обладает ограниченными инвестиционными ресурсами и это толкает предприятие на инвестиции в недорогие малопроизводительные технологии.
Другой аспект инвестирования — это своевременность, то есть все ресурсы предприятия должны быть в полной готовности именно тогда, когда они нужны.
Потенциально источниками инвестирования являются государство, органы местного самоуправления, юридические и физические лица, в т.ч. иностранные, кто имеет специально выделяемые или временно свободные денежные средства в кругообороте капитала, определённые накопления и сбережения, а также резервные и страховые фонды и могут их куда-то с выгодой вкладывать.
Оценка эффективности инвестиций предусматривает проведение анализа отобранных объектов инвестирования с позиции их экономической эффективности. Для каждого объекта инвестирования должна использоваться определенная методика оценки эффективности. По результатам оценки проводится ранжирование инвестиционных проектов и финансовых инструментов по критерию их эффективности (доходности). Для реализации должны отбираться объекты инвестирования, обеспечивающие наибольшую доходность. Кроме того, проекты должны оцениваться не одним каким-то методом, а несколькими. Это происходит в силу того, что используемые отдельные методы несовершенны.
Таким образом, заявленная проблема является достаточно актуальной.
В соответствии вышесказанным целью исследования является изучение инвестиционной политики компании.
В работе были поставлены и последовательно решены следующие задачи:
определение понятия и роли инвестиционной политики в деятельности современных предприятий;
изучение теоретических основ формирования инвестиционной политики российских компаний;
1. Сущность и роль инвестиционной политики в жизнедеятельности
Инвестиционная политика предприятия представляет собой процесс обоснования и реализации наиболее эффективных форм вложений капитала, направленных на расширение экономического потенциала предприятия.
Любое предприятие, чтобы начать какую-либо инвестиционную деятельность должно решить множество задач:
определить цели инвестирования;
разработать инвестиционную политику;
разработать инвестиционный проект;
обосновать разработанный инвестиционный проект;
определить в каком соотношении будут использованы собственные/заемные средства;
определить риски будущего инвестирования;
оценить эффективность разработанной инвестиционной политики.
Для осуществления инвестиционной деятельности предприятия вырабатывают инвестиционную политику. Эта политика является частью стратегии развития предприятия и общей политики управления прибылью. Она заключается в выборе и реализации наиболее эффективных форм вложения капитала с целью расширения объема операционной деятельности и формирования инвестиционной прибыли.
В своей инвестиционной политике предприятие может выбирать различные ее виды:
консервативная инвестиционная политика;
компромиссная (умеренная) инвестиционная политика;
агрессивная инвестиционная политика.
Консервативная инвестиционная политика — вариант политики инвестиционной деятельности предприятия, приоритетной целью которой является минимизация уровня инвестиционного риска. При осуществлении такой политики инвестор не стремится ни к максимизации уровня текущей прибыльности инвестиций, ни к максимизации темпов роста капитала.
Компромиссная (умеренная) инвестиционная политика — вариант политики осуществления инвестиционной деятельности предприятия, направленной на выбор таких объектов инвестирования, по которым уровни прибыльности и риска в наибольшей степени приближены к среднерыночным.
Агрессивная инвестиционная политика представляет собой вариант политики осуществления инвестиционной деятельности предприятия, направленной на выбор таких объектов инвестирования, по которым уровни прибыльности и риска значительно выше среднерыночных.
Для реализации инвестиционной политики предприятиями разрабатывается инвестиционная программа, которая представляет собой совокупность реальных инвестиционных проектов, сгруппированных по отраслевым, региональным и привлекательным для инвестиций (инвестиционная привлекательность) признакам. Программа представляет собой единый объект управления.
Инвестиционная привлекательность — обобщающая характеристика преимуществ и недостатков отдельных объектов инвестирования с позиций конкретного инвестора по формируемым им критериям.
Сформировав инвестиционную программу и определившись с объектами инвестирования предприятие, может приступить к формированию инвестиционных проектов.
Инвестиционный проект — это объект реального инвестирования, намечаемый к реализации в форме приобретения целостного имущественного комплекса, реконструкции, модернизации, капитального ремонта и т.п. Подготовка инвестиционного проекта к реализации требует обычно разработки бизнес-плана.
Общий объем затрат инвестиционных ресурсов, распределенный по конкретным периодам осуществления инвестиций, описывается графиком инвестиций. Он разрабатывается в составе бизнес-плана по реальным инвестиционным проектам, требующим продолжительного периода реализации. График инвестиций включает прогнозирование и расчет общего денежного потока предприятия.
Под денежным потоком понимается поступление (положительный денежный поток) и расходование (отрицательный денежный поток) денежных средств в процессе осуществления хозяйственной деятельности предприятия. Различают следующие потоки:
денежный поток по операционной (производственно-коммерческой) деятельности;
денежный поток по инвестиционной деятельности;
денежный поток по финансовой деятельности.
Разница между положительным и отрицательным денежным потоком по конкретному виду деятельности или по хозяйственной деятельности предприятия в целом представляет собой чистый денежный поток.
В практике используются обычно пять методов обеспечения инвестиционной политики:
Таким образом, методы финансирования инвестиционных проектов это принципиальные подходы к финансированию отдельных реальных инвестиционных проектов, используемые предприятием при разработке политики формирования инвестиционных ресурсов.
Основной целью инвестирования является распределение наиболее эффективных путей реализации инвестиционных стратегий предприятия на отдельных этапах его развития.
Процесс реализации этой цели направлен на решение следующих задач:
обеспечение высоких темпов развития предприятия за счет эффективной инвестиционной деятельности;
обеспечение максимизации доходов от инвестиционной деятельности. Прибыль — основной показатель. Для оценки необходима чистая прибыль, поэтому необходимо выбирать направления, имеющие максимальную сумму чистой прибыли;
обеспечение минимизации инвестиционных рисков. При принятии решения, связанного с риском, следует риски уменьшать;
обеспечение финансовой устойчивости и платежеспособности в процессе инвестиционной деятельности, т.к. инвестиции связаны с большим отвлечением средств. Это может привести к снижению платежеспособности по платежным обязательствам. То есть, формируя источники инвестиционных ресурсов надо заранее прогнозировать, насколько тот или иной выбор окажет влияние на текущую платежеспособность фирмы;
изыскание путей ускорения реализации инвестиционных программ. Необходимо наиболее быстро проводить инвестирование, т.к. быстрая реализация программ способствует снижению рисков, связанных с неблагоприятной конъюнктурой.
Все вышеперечисленное можно отнести к единому комплексу инвестиционной политики.
Основные аспекты инвестиционной политики представлены на рисунке 1.
Роль инвестиций политики в отечественной экономике
Но даже имея необходимые средства для увеличения капитальных вложений в реальный сектор экономики, пока не видны результаты. И главной причиной является неэффективность менеджмента компаний. По расчетам, начисляемая в промышленности амортизация вдвое ниже уровня, необходимого для простого возмещения выбытия основных фондов, причем лишь около половины начисленной амортизации реально используется для финансирования капитальных вложений. В результате финансовые ресурсы предприятий, направляемые в инвестиции, в 3-5 раз меньше объема износа и выбытия основных фондов.
Имеющийся потенциал капитальных вложений используется лишь на 1/3. И если просуммировать все внутренние сбережения, то получится цифра, на порядок превышающая нынешний годовой объем инвестиций.[6, с. 17-18]
Отраслевая структура иностранных инвестиций в последние годы характеризуется увеличением вложений направляемых в промышленность на фоне сохранения интереса иностранных инвесторов к сфере торговли и общественного питания, а также транспорта и связи. Из этого можно сделать об узкой отраслевой направленности прямых иностранных инвестиций, так как львиная их доля приходится либо на экспортно-ориентированные отрасли (нефтехимия, горнодобывающая промышленность, деревообрабатывающая и целлюлозно-бумажная промышленности), либо на сверхприбыльные проекты с малым сроком окупаемости (торговля, телекоммуникации, общественное питание, пищевая промышленность, финансовые услуги, строительство).
Такой “отраслевой перекос” не случаен — он в значительной мере отражает реальное положение сегодняшней России в международном разделении труда. Страна выступает на мировой экономической сцене как экспортер сырьевых ресурсов и продуктов первого передела, и как импортер иностранной высокотехнологичной продукции и услуг, рассчитанных в первую очередь на потребительский спрос. В то же время такая отраслевая структура инвестиций свидетельствует и о том, какие категории иностранных инвесторов в первую очередь готовы производить прямые вложения в Россию, невзирая на высокие риски и крайне неблагоприятный инвестиционный климат. Прежде всего, это крупнейшие транснациональные корпорации, рассматривающие вложения в Россию как способ получения доступа к российским ресурсам и внутреннему рынку. Инвестиции в Россию являются для них лишь относительно небольшой частью глобальной долгосрочной инвестиционной стратегии, что позволяет им мириться с высокими рисками и временной невыгодностью вложений.
Источники: http://lektsii.com/3-82396.html, http://works.doklad.ru/view/HeJSio5ruyc.html, http://studwood.ru/950481/finansy/rol_investitsionnoy_politiki_ekonomike_rossii
Источник: