Тема 10. Инвестиционные ресурсы
10.1.ПОНЯТИЕ, СОСТАВ И СТРУКТУРА ИНВЕСТИЦИЙ 1
10.2.ОПРЕДЕЛЕНИЕ НЕОБХОДИМОГО ОБЪЕМА И ИСТОЧНИКОВ ФИНАНСИРОВАНИЯ ПРОИЗВОДСТВЕННЫХ ИНВЕСТИЦИЙ 2
10.3.ФОРМИРОВАНИЕ И РЕГУЛИРОВАНИЕ ФИНАНСОВЫХ ИНВЕСТИЦИЙ (ЦЕННЫХ БУМАГ) 4
10.4.ПРИВЛЕЧЕНИЕ ИНОСТРАННЫХ ИНВЕСТИЦИЙ ДЛЯ РАЗВИТИЯ И УСИЛЕНИЯ ЭФФЕКТИВНОСТИ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ СУБЪЕКТОВ ХОЗЯЙСТВОВАНИЯ 8
10.5.ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ ПРОИЗВОДСТВЕННЫХ И ФИНАНСОВЫХ ИНВЕСТИЦИЙ 11
Расчет капитальных вложений, приведенных с помощью коэффициента α к первому году инвестирования, млн грн. 12
10.6.ФАКТОРЫ ПОВЫШЕНИЯ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ КАПИТАЛЬНЫХ ВЛОЖЕНИЙ И ФИНАНСОВЫХ ИНВЕСТИЦИЙ 17
10.7.ИНВЕСТИЦИОННЫЕ ПРОЕКТЫ ПРЕДПРИЯТИИ И ОРГАНИЗАЦИЙ 20
Понятие, состав и структура инвестиций
Как показывают расчеты за достаточно длительный период, в среднем приблизительно одну треть объема финансовых средств предприятий разных отраслей экономики Украины составляют инвестиции (одноразовые капитальные затраты).
Инвестиции — это долгосрочные вложения капитала (денег) в предпринимательскую деятельность (для получения прибыли).
Тот, кто имеет капитал и вкладывает его в то или иное коммерческое дело, называется инвестором, а сам процесс вложения капитала —инвестированием (долгосрочным финансированием). В любой предпринимательской деятельности инвесторами могут быть как юридические, так и физические лица, т. е. как предприятия, так и отдельные владельцы капитала.
Для характеристики инвестиций существенное теоретическое и практическое значение имеет определение видов инвестиций по отдельным признакам, т. е. их функционально-элементный состав (рис. 10.1).
В зависимости от того, где вкладывается капитал (в пределах страны или за рубежом), выделяют внутренние (отечественные) ивнешние (иностранные) инвестиции. В свою очередь, внутренние инвестиции делятся нафинансовые иреальные, а внешние — напрямые ипортфельные.
Финансовые инвестиции означают использование наличного капитала для приобретения (покупки) акций, облигаций и других ценных бумаг, выпускаемых предприятиями и государством. При таком инвестировании имеет место перемещение титулов собственности, что дает право на получение нетрудового дохода. В литературе по вопросам политической экономии капитал в виде ценных бумаг называется фондовым, или фиктивным, поскольку он не является реальным богатством и не имеет реальной стоимости (в отличие от капитала, вложенного в различные сферы и отрасли общественного производства).
Рис. 10.1. Функционально-элементный состав инвестиций предприятия
Реальные инвестиции— это вложение капитала в разные сферы и отрасли народного хозяйства (общественного производства) с целью обновления существующих и создания новых «капитальных» (материальных) благ, и как следствие — получение намного большей прибыли. Такие реальные инвестиции называют такжепроизводственными; однако в практике хозяйствования за ними закрепилось другое название —капитальные вложения.
Внешние прямые инвестиции — это вложение капитала за рубежом, причем величина инвестиций должна составлять не менее 10% стоимости того или иного конкретного проекта. Зарубежные инвестиции, составляющие меньше 10 % стоимости осуществляемого с их помощью капитального проекта, называются портфельными. Периодический анализ соотношения прямых и портфельных инвестиций имеет практическое значение для установления общих масштабов участия иностранного капитала в сфере развития и повышения эффективности производства, других направлениях деятельности субъектов хозяйствования.
Эффективность долгосрочного финансирования модернизации существующих и строительства новых производственных и непроизводственных объектов в значительной степени зависит от пропорций между государственными и частными инвестициями. Естественно, что по мере ускорения разгосударствления и приватизации собственности, акционирования государственных предприятий все больше будет возрастать доля частного капитала в общем объеме инвестиций, способствуя повышению уровня эффективности как внутренних, так и внешних инвестиций.
Разновидности и структура капитальных вложений.
По общеупотребительному определению капитальные вложения — это периодически осуществляемые долгосрочные вложения капитала в воспроизводство основных фондов и объектов социальной инфраструктуры предприятия.
По функциональной направленности различают валовые ичистые капитальные вложения. Валовые капитальные вложения — это общая сумма единовременных затрат капитала на простое и расширенное воспроизводство основных фондов и объектов социальной инфраструктуры предприятия, а чистые — затраты только на расширенное воспроизводство. Величину чистых капитальных вложений нетрудно рассчитать. Для этого из общего объема капитальных вложений нужно исключить размер амортизационных отчислений, которые, как известно, используются на простое воспроизводство основных фондов и другого имущества предприятия.
Действующие на предприятиях системы планирования и учета в состав капитальных вложений включают:
1) стоимость строительно-монтажных работ;
2) стоимость всех видов производственного оборудования, а также входящих в состав основных фондов инструментов и инвентаря;
3) прочие капитальные работы и затраты.
К последним относят: стоимость земельных участков; работы по глубокому разведочному бурению на нефть, газ и термальную воду; проектные и научно-исследовательские работы; стоимость приобретенных патентов и лицензий; затраты на подготовку эксплуатационных кадров для строящихся предприятий; стоимость нетитульных временных сооружений, связанных со строительством производственных объектов и т. п.
Соотношение между выделенными видами капитальных затрат характеризует элементно-технологическую структуру капитальных вложений. Положительной тенденцией в динамике этой структуры является постепенное увеличение части затрат на оборудование, инструмент и инвентарь при относительном уменьшении удельного веса стоимости строительно-монтажных работ.
В инвестиционной политике предприятий и их добровольных объединений очень важно принимать обоснованные решения относительно воспроизводственной структуры капитальных вложений, которая отражает соотношение долгосрочных затрат на простое и расширенное (техническое переоснащение, реконструкцию, расширение действующих предприятий, новое строительство) воспроизводство основных фондов. Главная тенденция изменения воспроизводственной структуры капитальных вложений в течение последних лет состоит в значительном увеличении удельного веса затрат на техническое переоснащение и реконструкцию действующих предприятий в большинстве отраслей производственной сферы.
По результатам специальных исследований и оценке специалистов, оптимальным (или близким к нему) можно считать соотношение затрат на простое и расширенное воспроизводство основных фондов, составляющее соответственно 35 и 65 % от общего объема валовых капитальных вложений. Именно в такой пропорции сейчас изменяется воспроизводственная структура валовых капитальных вложений в предприятия различных сфер и отраслей экономики Украины. Соотношение отдельных частей общей суммы чистых капитальных вложений составляет в среднем: техническое переоснащение и реконструкция действующих промышленных предприятий — 50—60; расширение предприятий — 15—20; новое строительство — 20—35 %.
Преимущественная направленность капитальных вложений на техническое переоснащение, реконструкцию и расширение предприятий сохранится и в ближайшей перспективе развития народного хозяйства Украины.
Состав и структура инвестиций
Подавляющая часть реальных инвестиций представляет собой капитальные вложения. В Федеральном законе от 25 февраля 1999 г. № 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» дается определение понятия капитальных вложений: капитальные вложения – это инвестиции в основной капитал (основные средства), в том числе затраты на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий, приобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря, проектно-изыскательские и другие затраты.
Состав и структура капитальных вложений имеют большое значение для учета, анализа и, в конечном счете, для повышения эффективности капитальных вложений. Знание состава и структуры капитальных вложений позволяет представить их более детально, получать объективную информацию о динамике капитальных вложений, определять тенденции их изменения и на этой основе формировать эффективную инвестиционную политику и влиять на ее реализацию как на макроуровне, так и на микроуровне, т.е. на конкретном предприятии.
Состав и структура капитальных вложений зависят:
— от формы собственности;
— от характера воспроизводства основных фондов;
— от состава затрат;
— от назначения капитальных вложений.
В зависимости от формы собственности различают:
— государственные капитальные вложения;
— капитальные вложения собственников (акционерных обществ, товариществ и др.).
Реализация государственных капитальных вложений тесно связана с инвестиционной политикой государства, а реализация капитальных вложений других собственников – с конкретной инвестиционной политикой инвесторов.
Государственные капитальные вложения по источникам финансирования подразделяются на централизованные и нецентрализованные.
Централизованные государственные капитальные вложения осуществляются государством, как правило, в новое строительство и крупномасштабное расширение производства и финансируются главным образом за счет бюджета и внебюджетных фондов.
Нецентрализованные государственные капитальные вложения осуществляются государственными предприятиями и организациями, планируются ими самостоятельно и реализуются по своему усмотрению за счет собственных или заемных средств.
По характеру воспроизводства основных фондов различают капитальные вложения, направляемые:
— на новое строительство;
— на расширение действующего производства;
— на техническое перевооружение действующих основных фондов предприятий.
Выводы
Под инвестициями понимается совокупность затрат, реализуемых в форме целенаправленного вложения капитала на определенный срок в различные отрасли и сферы экономики, в объекты предпринимательской и других видов деятельности для получения прибыли (дохода) и достижения как индивидуальных целей инвесторов, так и положительного социального эффекта.
Наиболее важными и существенными признаками инвестиций являются:
· осуществление вложений лицами (инвесторами), которые имеют собственные цели, не всегда совпадающие с общеэкономической выгодой;
· потенциальная способность инвестиций приносить доход;
· определенный срок вложения средств (всегда индивидуальный);
· целенаправленный характер вложения капитала в объекты и инструменты инвестирования;
· использование разных инвестиционных ресурсов, характеризующихся спросом, предложением и ценой, в процессе осуществления инвестиций;
· наличие риска вложения капитала.
Средства, предназначенные для инвестирования, в своей подавляющей массе выступают в форме денежных средств. Кроме того, инвестиции могут осуществляться в натурально-вещественной (машины, оборудование, технологии, паи, акции, лицензии, любое другое имущество и имущественные права, интеллектуальные ценности) и смешанной формах.
Экономическая природа инвестиций состоит в опосредовании отношений, возникающих между участниками инвестиционного процесса по поводу формирования и использования инвестиционных ресурсов в целях расширения и совершенствования производства. Поэтому инвестиции как экономическая категория выполняют ряд важных функций, без которых невозможно развитие экономики. Они предопределяют рост экономики, повышают ее производственный потенциал.
Список использованной литературы:
1. Басовский Л. Е., Басовская Е. Н. Экономическая оценка инвестиций. Учебное пособие. — М.: ИНФРА-М, 2008 г.
2. Габидуллина, Г. З. Модельно-методический инструментарий обоснования социально-ориентированных инвестиционных решений на предприятиях энергетики : автореф. дис. … канд. экон. наук : 08.00.13 / Г. З. Габидуллина. – Уфа, 2013.
3. Инвестирование. Управление инвестиционными процессами инновационной экономики : учеб.-метод. пособие для подготовки магистров по направлению «Экономика»/ авт. коллектив: Л. С. Валинурова, О. Б. Казакова, Э. И. Исхакова. – Уфа : БАГСУ, 2012.
4. Колмыкова Т. С. Инвестиционный анализ. — М.: ИНФРА-М, 2009г.
5. Лахметкина, Н. И. Инвестиционная стратегия предприятия : учеб. пособие / Н. И. Лахметкина. – 6-е изд., стер. – М. : КНОРУС, 2012.
6. Леонтьев, И. Л. Моделирование инновационно-инвестиционного развития социально значимых объектов территории : автореф. дис. . д-ра экон. наук : 08.00.05 / И. Л. Леонтьев. – Екатеринбург, 2013.
7. Лимитовский, М. А. Инвестиционные проекты и реальные опционы на развивающихся рынках : учеб.-практ. пособие / М. А. Лимитовский. – 5-е изд., перераб. и доп. – М. : Юрайт, 2011.
8. Николенко, Е. Б. Организационно-экономический механизм инвестиционного обеспечения НИОКР : дис. . канд. экон. наук : 08.00.05 / Е. Б. Николенко. – Уфа, 2012.
9. Николенко, Е. Б. Организационно-экономический механизм инвестиционного обеспечения НИОКР : автореф. дис. . канд. экон. наук : 08.00.05 / Е. Б. Николенко. – Уфа, 2012.
Задача 8. Определить номинальную ставку, если эффективная ставка равна 18% и сложные проценты начисляются ежемесячно.
r = 12 [(1+0,18) 1/12 – 1] = 0,1667
Таким образом, ежегодное начисление сложных процентов по ставке 18% годовых дает какой же результат, что и ежемесячное начисление сложных процентов по ставке 16,67%.
Задача 25. При какой процентной ставке, текущая стоимость бессрочного аннуитета будет равна 51000 руб., если каждый год на счет кладется 5500 руб.?
Преобразуем формулу текущей стоимости бессрочного аннуитета таким образом, чтобы выделить величину процентной ставки:
r = A / PV; r = 5500 / 51000; r = 0,108 или 10,8% годовых.
Ответ. При процентной ставке равной 10,8% текущая стоимость бессрочного аннуитета будет соответствовать указанной в условиях задачи.
Задача 35. Предприятие предполагает приобрести новое технологическое оборудование стоимостью 42 млн руб. Срок эксплуатации оборудования – пять лет, амортизационные отчисления на оборудование производятся по методу прямолинейной амортизации в размере 18%. Выручка от реализации продукции, выпущенной на дном оборудовании, должна составить: 21000 млн руб., 22820 млн руб., 25200 млн руб., 21200 млн руб. Текущие расходы по годам в первый 31 год эксплуатации составят 10500 млн руб. Ежегодно они увеличиваются на 4,5%. Ставка налога на прибыль составляет 20%, ставка дисконта – 12%.
Рассчитать поток денежных поступлений и показатель чистого приведенного дохода.
Определим размер амортизационных отчислений за год:
42000*18/100 = 7560 руб.
Рассчитаем текущие расходы, прибыль и чистый доход по годам в таблице:
Понятие и виды инвестиций, их структура и источники
Под инвестициями понимают сбереженные финансовые ресурсы, которые вкладываются инвестором для получения дополнительного дохода или прибыли.
Существует 3 вида (направления) вложений денежных средств: потребительские инвестиции, финансовые и экономические.
Потребительские инвестиции — это покупка товаров длительного пользования или недвижимости. Приобретение такого имущества является не столько инвестированием, сколько сбережением денег, ибо такое вложение не обеспечивает получение прибыли, а сохраняет ценность денег от инфляции.
Если приобретенное имущество использовать в коммерческих целях (например, сдавать в аренду), то оно может принести и доход.
Финансовые инвестиции (они называются также Портфельными) — это вложение денежных средств в приобретение финансовых активов — акций и облигаций; размещение свободных денежных средств в страховые и др. фонды, вложение денег в банки на долгосрочные депозиты.
Экономические инвестиции предполагают вложения денежных средств в предпринимательство, т. е. для реализации различных предпринимательских проектов, предусматривающих создание новых или развитие действующих объектов по производству продукции, выполнению работ и оказанию услуг. Они называются также капиталообразующими инвестициями или Капитальными вложениями. Именно их мы будем рассматривать далее.
Капитальные вложения (КВ) — это затраты, связанные со строительством или реконструкцией, расширением, модернизацией инвестируемого объекта, т. е. направленные на поддержание и увеличение основного капитала и прирост оборотного.
Укрупненно эти затраты складываются из следующих составляющих:
1) затрат на приобретение или аренду земли;
2) подготовку строительной площадки;
3) в проектно-конструкторские работы;
4) затрат на приобретение лицензий, машин и оборудования, его доставку и монтаж;
5) на строительство зданий и сооружений основного и вспомогательного назначения (СМР);
6) затрат на создание или прирост оборотных средств, необходимых для нормального функционирования предприятия;
7) непредвиденные расходы.
Затраты на капитальный ремонт в инвестиции не включаются.
За счет КВ осуществляются следующие виды капитальных работ:
Новое строительство — это строительство предприятий, зданий и объектов на новых площадках по первоначально утвержденному проекту.
Расширение действующих предприятий — это строительство вторых и последующих очередей, а также новых основных и вспомогательных цехов, осуществляемое с целью увеличения объема производства на существующих площадях или примыкающих к предприятию площадках. (В отличии от нового строительства эти объекты не будут самостоятельными).
Реконструкция действующих предприятий — это переустройство производства с целью замены физически и морально изношенного оборудования новым, более прогрессивным, ликвидации «узких мест», повышения культуры производства. Как правило, она осуществляется без расширения основных площадей и без привлечения дополнительной рабочей силы.
Техническое перевооружение — это процесс повышения технического уровня отдельных участков производства путем внедрения новой техники и технологии, модернизации оборудования, комплексной механизации и автоматизации производственных процессов.
Эффективность КВ во многом зависит от их структуры. В зависимости от признаков, положенных в основу классификации, Структура КВ подразделяется на : отраслевую, технологическую, воспроизводственную и по формам собственности.
Отраслевая структура характеризует распределение КВ по отраслям. Прогрессивной тенденцией ее изменения является увеличение удельного веса КВ в перерабатывающие отрасли и соответствующее снижение — в добывающие. Это достигается за счет внедрения ресурсосберегающих технологий, т. к. ресурсосбережение обходится в 2-3 раза дешевле, чем дополнительная добыча первичных видов сырья и топлива, и потому способствует повышению эффективности производства.
Технологическая структура характеризует распределение КВ между их основными составляющими, т. е. затратами на СМР, затратами на приобретение машин и оборудования и прочими затратами, т. е. показывает, какая часть КВ тратится на создание пассивной и активной части ОПФ. Прогрессивной тенденцией изменения этой структуры КВ является увеличение удельного веса затрат на создание активной части ОПФ, т. к. это обеспечивает рост Фо.
Воспроизводственная структура КВ — это распределение их по основным формам воспроизводства ОПФ: на новое строительство, реконструкцию, расширение и техническое перевооружение действующих предприятий. Т. к. КВ, направляемые на реконструкцию и техническое перевооружение действующего производства, дают примерно вдвое большую отдачу и при этом сокращается срок ввода новых мощностей, то прогрессивной тенденцией изменения воспроизводственной структуры КВ является увеличение удельного веса затрат в действующее производство.
Структура КВ по формам собственности характеризует распределение общей суммы КВ по государственным, арендным, акционерным, частным и др. предприятиям. Так, в 1994 г. наибольший удельный вес в общих КВ занимали предприятия, основанные на смешанной форме собственности (39%), 34% — государственная собственность, 8% — муниципальная, 16% — частная.
Источниками инвестиций являются:
1) Собственные финансовые средства (прибыль, накопления, амортизационные отчисления, суммы, выплачиваемые страховыми органами в виде возмещения за ущерб), а также иные виды активов (основные фонды, земельные участки), а также Привлеченные средства (средства от продажи акций, средства, выделяемые вышестоящими холдинговыми компаниями, промышленно-финансовыми группами на безвозмездной основе);
2) Ассигнования из федерального, регионального и местных Бюджетов, фондов поддержки предпринимательства, предоставляемые на безвозмездной основе;
3) Иностранные инвестиции в форме участия в уставном капитале совместных предприятий;
4) Различные формы заемных средств, в т. ч. кредиты, предоставляемые государством на возвратной основе, кредиты иностранных инвесторов, кредиты банков, инвестиционных фондов, поставщиков, облигационные займы, векселя и т. д.
Первые 3 группы источников образуют Собственный капитал предприятия. Эти суммы не подлежат возврату. Инвесторы, предоставившие по этим каналам свои средства, участвуют в доходах от реализации инвестиций на правах долевой собственности.
Четвертая группа источников образует Заемный капитал предприятия. Эти средства необходимо вернуть на определенных заранее условиях (сроки, %). Инвестор в доходах от реализации проекта не участвует.
Каждый из рассмотренных видов инвестиций характеризуется своим уровнем дохода, степенью финансового риска, мерой защиты от убытков, наличия привилегий.
Источники: http://studfiles.net/preview/5251689/, http://allrefrs.ru/4-3799.html, http://investobserver.info/ponyatie-i-vidy-investicij-ix-struktura-i-istochniki/
Источник: