Современные тенденции на рынке инвестиций

СОВРЕМЕННЫЕ ТЕНДЕНЦИИ РАЗВИТИЯ РЫНКА ИНОСТРАННЫХ ИНВЕСТИЦИЙ

Само понятие инвестиции (от лат. investio – одеваю) означает вложения капитала в отрасли экономики внутри страны и за границей. Различают финансовые (покупка ценных бумаг) и реальные инвестиции (вложения капитала в промышленность, сельское хозяйство, строительство, образование и др.).

Инвестиции играют центральную роль в экономическом процессе, они предопределяют общий рост экономики. В результате инвестирования средств в экономику увеличиваются объемы производства, растет национальный доход, развиваются и уходят вперед в экономическом соперничестве отрасли и предприятия в наибольшей степени удовлетворяющие спрос на те или иные товары и услуги. Полученный прирост национального дохода частично вновь накапливается, происходит дальнейшее увеличение производства, процесс повторяется непрерывно. Таким образом, инвестиции, образующиеся за счет национального дохода в результате его распределения, сами обуславливают его рост, расширенное воспроизводство. При этом, чем эффективнее инвестиции, тем больше рост национального дохода, тем значительнее абсолютные размеры накопления (при данной его доле), которые могут быть вновь вложены в производство. При достаточно высокой эффективности инвестиций прирост национального дохода может обеспечить повышение доли накопления при абсолютном росте потребления [1, с.-37].

Что дают иностранные инвестиции:

1. Прямые инвестиции создают дополнительные возможности для реструктуризации и модернизации производственного аппарата без увеличения кредитной задолженности.

2. Иностранные инвестиции означают дополнительные средства для инвестиций внутри страны, и таким образом способствуют экономическому росту.

3. С помощью иностранных инвестиций передаются современные технологии, «ноу-хау» и создаются дополнительные рабочие места.

4. Иностранный партнер включается в экономическую жизнь внутри страны.

5. Иностранные инвестиции способствуют включению в международное разделение труда. Благодаря этому они решающим образом влияют на повышение конкурентоспособности и служат средством развития экспорта.

6. Иностранные инвестиции сами по себе создают условия для понимания внутренних связей и закономерностей функционирования рыночной экономики.

1. Основным источником иностранных инвестиций являются транснациональные корпорации.

2. Прямые иностранные инвестиции растут опережающими темпами по сравнению с темпами роста валового продукта, промышленного производства и международной торговли.

3. Основными экспортерами капитала являются ведущие промышленно развитые страны. При этом сокращается доля США и растет доля Японии.

4. К крупным экспортерам капитала относятся малые и средние страны, такие как: Швейцария, Нидерланды, Швеция, Канада и Австралия.

5. Рост прямых иностранных инвестиций ряда развивающихся стран, в частности: Бразилия, Мексика, Индия, Южная Корея, Саудовская Аравия и т.д.

6. Преобладающей сферой приложения иностранного капитала являются ведущие промышленно развитые страны, особенно США и страны ЕС.

7. Преимущественный рост прямых иностранных инвестиций в обрабатывающей промышленности, особенно в передовых, наукоемких отраслях.

8. Преимущественное развитие по сравнению с рынком реальных активов.

9. Свободное перемещение в современном экономическом пространстве, повышенная мобильность.

10. Отсутствие национальной принадлежности и преимущественно спекулятивный характер.

1. Ведущими экспортерами и импортерами капитала в мире являются промышленно развитые страны.

2. Преобладает миграция предпринимательского капитала, особенно между странами т.н. «триады» (США, Западная Европа, Япония).

3. Увеличивается объем мигрирующих иностранных инвестиций между развивающимися странами.

4. Отмечаются изменения в отраслевой структуре иностранных инвестиций, в частности в промышленно развитых странах основными областями их применения являются финансово-банковский сектор. Сфера услуг (информационных), фармацевтика, биотехнология, электронная промышленность, научно- и техноемкое машиностроение. В развивающемся мире по-прежнему привлекательны для прямых иностранных инвестиций нефте- и газодобыча, отдельные секторы машиностроения и агропромышленности.

5. Усиливается роль реинвестирования прибыли и внутрисегментных кредитов, как форм международного инвестирования.

6. Растет роль ТНК, как основного субъекта мирового рынка иностранных инвестиций.

7. Создается система международного регулирования зарубежного инвестирования.

Совместные предприятия определяют как вид международного совместного предпринимательства, реализуемый субъектами хозяйственной деятельности из нескольких разных стран, характеризующийся наличием совместной собственности, производственной и научно-технической базы, а также распределением между сторонами прав, обязанностей и финансовых результатов функционирования предприятия. Роль и значимость совместных предприятий раскрываются в преимуществах, которые они предоставляют реализующим их сторонам. Выгоды, которые приносят СП на микроуровне, обусловлены возможностью объединения ресурсов и конкурентных преимуществ, которыми располагают стороны, формирующие СП [4; с.170-177]. Наиболее известными среди подобных совместных предприятий были следующие: AT&T и Philips (СП основано в Нидерландах), AT&T и Italatel (Италия), Siemens и ЕС — Plessy (Великобритания.) Однако у создаваемого предприятия также имеются и уязвимые места, основным из которых являются комплексность управления, возникающая из-за участия двух (или нескольких) партнеров. Так, согласно исследованию, проведенному специалистами Экономического Отдела Международной Финансовой Корпорации (The Economics Department of the International Finance Corporation) 36 % СП не достигают поставленной перед ними цели и приносят неудовлетворительные результаты, в силу разногласий и нескоординированности управления предприятием [3, с.272-277].

Функционирование СП в большинстве случаев является взаимовыгодным и дает позитивный эффект на микроуровне. Следовательно, необходимо рассмотреть особенности и проблемы функционирования данной формы международного сотрудничества в Украине.

В связи с интенсивным развитием международного инвестиционного процесса, во многих странах имеется специальное законодательство в виде инвестиционных законов и кодексов.

В развивающихся странах и странах с переходной экономикой иногда вводятся специальные льготы для иностранных инвесторов. Особенно большие льготы предоставляются инвесторам в оффшорных зонах и в свободных экономических зонах, в которых значительно упрощены процедуры регистрации новых предприятий, предоставлены широкие налоговые и другие льготы для иностранных фирм, сняты валютные ограничения, упрощена финансовая отчетность, обеспечивается охрана тайны личности владельца компании и т.д.

Законодательства многих стран предусматривают взаимные прямые инвестиции. С этой целью оговаривается вопрос об исключении двойного налогообложения.

Глобальные потоки прямых иностранных инвестиций (ПИИ) в 2010 году несколько выросли — до 1,24 трлн. долл., но все же были на 15% ниже их среднего докризисного уровня. На этом фоне контрастом смотрятся глобальное промышленное производство и торговля, которые вернулись к докризисным уровням. Согласно оценкам ЮНКТАД, глобальные ПИИ в 2013 году приблизятся к пиковому показателю 2007 года. Этот положительный сценарий будет реализован при условии отсутствия любых неожиданных глобальных экономических потрясений, которые могут возникнуть под воздействием целого ряда все еще действующих факторов риска.

Впервые за историю развивающиеся страны и страны с переходной экономикой в совокупности привлекли более половины глобальных потоков ПИИ. Вывоз ПИИ из этих стран также достиг рекордных уровней, а большинство их инвестиций направляются в другие страны Юга. Напротив, приток ПИИ в развитые страны продолжает уменьшаться[2, с.9].

В некоторых из беднейших регионов потоки ПИИ продолжают уменьшаться. Приток инвестиций во все нижеперечисленные группы стран (Африка, наименее развитые страны, развивающиеся страны, не имеющие выхода к морю, малые островные развивающиеся государства, а также Южная Азия) сократился. В то же время в ведущих регионах с формирующейся рыночной экономикой, таких, как Восточная и Юго-Восточная Азия и Латинская Америка, был отмечен мощный рост притока ПИИ. Международное производство расширяется, а зарубежные продажи, занятость и активы в транснациональных корпорациях (ТНК) возрастают. В 2010 году добавленная стоимость в рамках мирового производства ТНК составила приблизительно 16 трлн. долл. — около четверти глобального ВВП. На зарубежные филиалы ТНК приходилось более 10% глобального ВВП и треть мирового экспорта. Важным новым источником ПИИ являются государственные ТНК. Насчитывается как минимум 650 государственных ТНК, которые имеют 8 500 зарубежных филиалов по всему миру. Хотя их число составляет менее 1% всех ТНК, на их зарубежные инвестиции в 2010 году приходилось 11% глобального ВВП. Форма собственности и управления государственными ТНК породила в некоторых принимающих странах обеспокоенность по поводу, в частности, неравных правил игры и национальной безопасности со всеми вытекающими из

этого регулятивными последствиями для международного расширения этих компаний.

Приток ПИИ в Украину в 2010 году вырос на 35%. Эксперты говорят, что это произошло благодаря улучшению макроэкономической ситуации. В 2010 году мировой объем прямых иностранных инвестиций (ПИИ) вырос на 5% по сравнению с предыдущим годом и составил 1, 24 триллиона долларов. Об этом говорится в докладе о мировых инвестициях, подготовленном Конференцией ООН по торговле и развитию (ЮНКТАД). В 2010 году наблюдался рост ПИИ в развивающиеся страны и страны с переходной экономикой, что частично компенсировало снижение интереса инвесторов к промышленно развитым государствам Европы. Приток ПИИ в Европу в прошлом году составил 313миллиардов долларов США — снижение на 19% по сравнению с 2009 годом.

В 2010 году впервые на развивающиеся страны и страны с переходной экономикой пришлось свыше половины глобальных ПИИ потоков.

Таким образом, на сегодняшний день совместные предприятия, базирующиеся на конкурентных преимуществах их основателей, являются одной из наиболее эффективных форм международного бизнеса и видов прямого иностранного инвестирования.

Привлекая иностранные инвестиции любое государство должно стараться гармонично включить их в общий инвестиционный процесс так, чтобы они эффективно работали вместе с внутренними инвестициями, внутренним производственным потенциалом страны. Этой цели служит инвестиционная политика государства. Она базируется на оптимизации производства для удовлетворения человеческих потребностей и на минимизации использования природных ресурсов и имеет как внутренние, так и внешние источники.

1. Буглай В.Б., Ливенцев Н.Н. // Буглай В.Б., Ливенцев Н.Н. Международные экономические отношения: Учеб. пособие/ Под ред. Н.Н. Ливенцева. — М.: Финансы и статистика, 2001.-256с.6 ил.

2. Макагон Ю. В. // Макагон Ю. В. Иностранные инвестиции в современных условиях: статистика, опыт, проблемы — Донецк: ДонНУ, 2007.

3. Окс М. М. // Максим Окс. Закономерности и особенности создания совместных предприятий Украины / Труды Одесского политехнического университета — 2008. – №2 (30).

4. Чухно С. Г. // Сергей Чухно. Меры по оптимизации функционирования совместных предприятий в Украине / Донецкий национальный технический университет. 2007. — № 87.

доктор географических наук, профессор Яковенко Ирина Михайловна

Новые тренды инвестиций 21 века — «Green Bonds» («зеленые облигации»)

В последние десять лет существует множество аналитических обзоров в медиа пространстве, предсказывающих, что экономическая система мира находится на грани существенных изменений, которые окажут беспрецедентное влияние на все стороны жизни человечества.

Особое внимание экономистов, инвесторов и предпринимателей обращено на то, каким образом произойдет смена старого уклада рентной (основанной на судном проценте) экономики на принципиально новые форматы.

Среди главных долгосрочных тенденций, на которые следовало бы обратить особое внимание любого инвестора, финансиста, то это, прежде всего:

1. быстрое распространение новых финансовых систем, основанных на перспективных информационных технологиях. Например, структура финтека «блокчейн» (система распределенного доступа) способна навсегда, если не упразднить, то существенно снизить роль таких консервативных институтов, как банки, страховые компании, различные инвестиционные фонды и даже многих государственных институтов.
2. рост замещения сырьевого сектора экономики высокотехнологичными производствами. Особое внимание здесь следует обратить на то, что происходит масштабная роботизация технологических процессов, которая не только повышает производительность и эффективность капитала, но и высвобождает десятки миллионов людей по всему миру.
3. запрос среди большинства ведущих инвестиционных компаний и фондов на долгосрочную стратегию инвестирования. Этот спрос сконцентрирован на уходе от спекулятивных финансовых инструментов, где существуют большие риски волатильности (риска). Особенно это касается торговли деривативами (опционы и фьючерсы), по которым существует гигантский навес ничем не обеспеченных долгов (порядка 200 трлн. долларов).
4. общая мировая тенденция на внедрение, как в производстве, так и в бытовой жизни «зеленых технологий». Это выражается не только в развитии возобновляемых источников энергии, но и использование экологически чистых материалов, а также развитие биотехнологий, улучающих общий генотип человека (anti aging) .

Особый интерес для инвесторов нового поколения, может представлять такой сектор финансовых инвестиций, которые недавно получил название «green bonds». Основные положения эмиссии и обращения облигаций сектора «зеленых инвестиций» были приняты на международном форуме и имеют законодательную форму в виде Paris Agreement 2016.

Что представляют собой «зеленые бонды», и какое место они могут занять инвестиционной стратегии, и в стратегии трейдеров, инвесторов, о том какие фундаментальные основы управления капиталом в них заложены и будет рассказано в этой статье.

«Green Bonds» — финансовые инструменты будущего

В общем виде «зеленые бонды» мало чем отличаются от традиционных финансовых инструментов с фиксированным доходом облигации.

К этим преимуществам «green bonds» можно отнести следующие:

1. (tax exemption). Т.е. инвестор практически освобождается от налогов, как по процентным платежам, так и по общим доходам от сделок с ними на рынке (финансовый рынок).
2. . Эти доходы лишены волатильности (риска), который считается обычным для стандартных облигаций, не говоря уже об акциях и валютном рынке.
3. . Например, в 2016 году общий объем инвестиций в «зеленые бонды» составлял порядка 2% от всех инвестиций на долговом рынке. Однако по сведениям экспертов «S&P Dow Jones Indices» к 2050 году общий объем «зеленых бондов» в портфелях инвесторов будет составлять не менее 70%.

В подтверждение этих слов и предположений следует привести очень показательную статистику.

Первые облигации «зеленого сектора» появились в 2007 году, и их эмитентом был European Investment Bank. Спустя год такие же облигации были выпущены Всемирным банком (World Bank).

Уже к концу 2015 года сумма инвестиций, вложенных в «зеленые облигации» составил порядка 43 млрд. долларов. В начале 2017 года объемы покупки green bonds составил более 87 млрд. долларов.

Может показаться немного странным, но основным покупателем таких облигаций стал Китай. Вероятно, курс взятый Компартией Китая на улучшение экологии по всей стране, предусматривает не только прямое вложение денег в экологию (например, высадка деревьев в проекте Внутренняя Монголия), но и получать от этого еще и доходы. Суммарные вложения китайских инвесторов в 2016 году составили более 20 млрд. долларов.

Кроме Китая, интерес к «зеленым инвестициям» проявляют инвесторы по всему миру. Это вызвало очень мощное движение выпуска вторичных облигаций «зеленого типа». Например, многие торговые площадки (фондовые рынки). Среди них лидируют — фондовые биржи Люксембурга, Швеции, Лондона, Мексики (Bolsa Mexicana de Valores).

Торговые площадки Китая (Shenzhen Stock Exchange and Shanghai Stock Exchange) в 2016 году запустили специальные программы подписки на новые облигации «зеленой серии», что нашло среди частных инвесторов большой спрос.

Кроме этого, в 2014 году на бирже в Нью — Йорке (NYSE), появился и первый индекс активов, имеющих «зеленый цвет». Индекс «S&P Green Bond Index» предназначен для оценки и индикации общего мирового спроса на финансовые инструменты, связанные с экологическими программами и компаниями.

В качестве заключения

Остается только добавить, что кроме «зеленых инвестиции» перспективным направлением для вложения капитала в 21 веке будут проекты (компании и ценные бумаги), связанные с социальной сферой. Это и медицина с упором на продление жизни. Образование, которое будет строиться по принципу индивидуального обучения. И даже бытовое устройство жизни человека, начиная от «интернета вещей» («умный дом») и заканчивая 3 D печатью новых домов.

Это непосредственно связано с «зелеными технологиями», ибо строить чудный зеленый сад Эдема, без столь же совершенного человека — невозможно.

Современные тенденции на рынке инвестиций

2415

По итогам I полугодия 2016 г. основные макроэкономические показатели продемонстрировали улучшение по сравнению с прогнозными значениями. Национальная валюта укреплялась в течение II квартала текущего года. Если в начале года колебания валюты составляли около 10% относительно среднего уровня курса, то в апреле – июне колебания курса относительно среднеквартального значения (65,93 руб./долл. США) уже составляли не более 4%. Технологии проводимых операций и сделок с понижением рисков на биржевых площадках с инвестициями посредством Интернет-трейдинга описаны в работах [2] и [3, с. 191]. Особое внимание в оценке уделяется волатильности рынка, то же относится и к валюте. Снижение волатильности рубля на фоне повышения прогнозов по ВВП, а также снижение ключевой ставки во II квартале 2016 г. до 10,5%, можно рассматривать как сигналы стабилизации экономики. Тем не менее, участники инвестиционного рынка пока остаются достаточно осторожными, что и демонстрируют результаты II квартала 2016 г. По итогам I полугодия 2016 г. общий объем транзакций составил $2,4 млрд, что в два раза превышает результаты за аналогичный период 2015 г. Однако из данного объема инвестиций на апрель – июнь пришлось только 23%, или $547 млн. Такой низкий уровень инвестиционной активности во II квартале последний раз наблюдался в 2009 г., когда объем транзакций достиг аналогичного значения. В то же время по ряду активов как в Москве, так и в регионах продолжаются переговоры по купле- продаже, что позволяет сохранить годовой прогноз на уровне $4 млрд.

Текущая экономическая ситуация и сложности с обслуживанием долговых обязательств у ряда собственников приводят к возникновению ситуаций возврата залоговых активов кредитору. При этом объем «денежных» сделок превышает квартальные показатели объемов инвестиций за предыдущие два года – в I полугодии 2016 г. их суммарный объем составил около $1,3 млрд.

Наиболее востребованным и активным на инвестиционном рынке традиционно остается офисный сегмент. По итогам I полугодия 2016 г. на него пришлось 88% от общего объема инвестиций, или $2,1 млрд. Годом ранее доля офисного сегмента в объеме инвестиций первого полугодия составляла 44% ($514 млн). Наиболее крупными активами, сменившими собственников за анализируемый период, стали башни ММДЦ «Москва-Сити» – «Евразия» и «Эволюция» – и бизнес-центр «Президент Плаза»[1;c.4]. Текущая стабилизация рынка и укрепление рубля постепенно выравнивают ситуацию в этом сегменте. Если еще год назад потенциальные покупатели с трудом могли проанализировать будущий доход от проекта из-за сложности прогнозирования арендного денежного потока, с одной стороны, и неопределенности пула арендаторов на фоне высокой ротации в ТЦ с другой стороны, то сейчас ситуация постепенно проясняется в условиях новых реалий. На наш взгляд, происходящая стабилизация рынка торговой недвижимости в целом приведет к росту инвестиционной активности в этом сегменте. Примером последних заключенных сделок в этом сегменте можно назвать продажу финской инвестиционной компанией Sponda ТЦ «Солнечный I». Покупателем выступила компания IT Development.

На складском рынке по-прежнему сохраняется определенная инвестиционная активность. Основными интересантами по приобретению активов остаются преимущественно крупные российские инвесторы. В результате объем инвестиций в складском сегменте по итогам I полугодия 2016 г. достиг $146 млн. Наиболее крупной сделкой стало приобретение РФПИ и арабским фондом Mubadala Development объектов группы PNK – «PNK-Чехов 3» (100 000 м2 и земельный участок) и «PNK-Северное Шереметьево» (106 000 м2). Из региональных сделок можно отметить продажу складского комплекса компании «Евросиб» в Санкт- Петербурге. Покупателем выступила транспортная компания «Модуль», открывшая на площадке собственный терминально-логистический комплекс. В региональном распределении сделок Москва сохраняет лидирующие позиции по объему инвестиций. В I полугодии 2016 г. на нее пришлось 92% от общего объема транзакций, или $2,2 млрд. Сохраняется активность в Санкт-Петербурге – с начала года здесь было закрыто сделок в коммерческой недвижимости на сумму около $148 млн, что существенно превышает результаты I полугодия2015 г., когда объем инвестиций в коммерческую недвижимость составил $90 млн. Все представленные инвестиционные проекты рассчитаны по модели, аналогичной принятой в работах [7, С.13] и [8, С.81], где продемонстрирована проверка ее на адекватность по коэффициенту Фишера с оценкой дисперсии.

Таким образом, по результатам исследования можно сделать вывод, что текущая стабилизация основных макроэкономических факторов может оказать положительное влияние на российский инвестиционный рынок. При этом российский капитал продолжит доминировать на рынке. В то же время нельзя не отметить текущий процесс перехода объектов недвижимости во владение банков в связи с неисполнением долговых обязательств текущими собственниками.

Источники: http://oldconf.neasmo.org.ua/node/736, http://tv-bis.ru/praktika-investirovaniya/633-novyie-trendyi-investitsiy-21-veka.html, http://na-journal.ru/1-2017-gumanitarnye-nauki/849-analiz-sovremennogo-rynka-investicij-rossii

Источник: invest-4you.ru