Статьи о методах финансирования инвестиций

Методы финансирования инвестиций

Методы инвестиций — это способы и механизмы привлечения денежных средств, с целью их вложения в финансовый процесс или инвестиционную деятельность. Многие думают, что понятия методы и формы инвестиций это одно и то же, но это не совсем так.

Выделяют следующие методы инвестиций:

  • самофинансирование
  • проектное финансирование
  • смешанное финансирование
  • акционерное финансирование
  • кредитное финансирование
  • лизинг.

Метод инвестиций — самофинансирование

Самофинансирование организации производится за счет собственных средств.

Величина такой инвестиции зависит от разницы чистой прибыли организации, и её амортизационных отчислений и других производственных издержек.

Данный метод инвестиций является самым надежным, но не является достаточным для полномасштабного развития вашего инвестиционного проекта и собственного производства.

Как правило, для полного осуществления крупных проектов используются дополнительные методы инвестиций.

Метод инвестиций — кредитное финансирование

Кредитное финансирование, как метод инвестиций, подразумевает под собой привлечение денежных средств с помощью получения кредита или займа.

Под кредитом понимают следующие – это займ в денежной или товарной форме с условием возвратности и уплаты процентов за пользование.

Кредитное финансирование на практике является самым распространенным методом инвестиций.

Данный метод финансирования инвестиций может быть представлен в нескольких формах:

Метод инвестиций — акционерное финансирование

Суть метода акционерного финансирования в привлечении денежных средств за счет выпуска акций компании на рынок ценных бумаг и продаже этих акций инвесторам.

Такой метод инвестиций является альтернативой кредитному финансированию и является более дешевым, но на практике к помощи кредита прибегают чаще.

Преимущества акционерного финансирования:

  • при значительных объемах выпуска ценных бумаг значительно падает цена привлекаемых средств
  • выплаты за пользование привлеченными ресурсами происходят только исходя из финансового результата деятельности акционерного общества
  • срок пользования привлеченными средствами ничем не ограничен.

Метод инвестиций — проектное финансирование

Проектное финансирование является таким методом инвестиции, когда источником обслуживания средств, полученных от инвестора, являются финансовые и денежные потоки самого проекта. Оценка доходов и расходов осуществляется исходя из распределения рисков между участниками инвестиционного проекта.

Данный метод очень сложен в плане организации и контроля его исполнения.

(Пока оценок нет)

4.2. Методы финансирования инвестиций

Метод финансирования инвестиций — это механизм привлечения инвестиционных ресурсов с целью финансирования инвестиционного процесса.

Выделяют следующие основные методы финансирования инвестиций: самофинансирование; кредитное финансирование; акционерное финансирование; государственное финансирование; проектное финансирование; лизинг; факторинг; форфейтинг; смешанное финансирование;

4.2.1. Самофинансирование как метод финансирования инвестиций, используется, как правило, при реализации небольших инвестиционных проектов. В основе этого метода лежит финансирование исключительно за счет собственных средств: чистой прибыли, фондов, создаваемых на ее основе и амортизационных отчислений.

4.2.2. Кредитное финансированиеосуществляется на основе установления финансовых отношений между предприятием и инвестором, путем заключения между ними договора. Кредитное финансирование может выступать в форме банковского, налогового кредита, а также в форме облигационного займа.

Банковское кредитование реальных инвестицийможет осуществляться в виде краткосрочных (до 1 года), среднесрочных (до 3 лет) и долгосрочных кредитов.

Среднесрочные и долгосрочные кредитыобычно связаны с осуществлением капитальных вложений, строительством, расширением, реконструкцией объектов производственного назначения, созданием научно-технической продукции. К среднесрочным и долгосрочным кредитам относятся:

Ипотечный кредит выдается под залог основных средств предприятия на длительный срок (от 10 до 30 лет). Становление ипотечного бизнеса в России началось совсем недавно. В 1993 году были созданы Ассоциация ипотечных банков и Центр ипотечного бизнеса для оказания методической помощи ипотечным банкам. В настоящее время уже создана и определена юридическая правовая база. Основополагающими нормативными актами для функционирования ипотеки являются Закон РСФСР «О залоге» от 29 мая 1992 года и Закон «Об ипотеке» от 16 июля 1998 года.

Ролловерный кредит — это кредит с периодически пересматриваемой процентной ставкой.

Консорциумный кредит выдается группой банков, привлеченных к кредитованию банком, обслуживающим заемщика.

Краткосрочные кредиты представляются предприятию в ходе инвестиционной деятельности в случае, если возникает недостаток средств для погашения внешних обязательств или осуществления хозяйственных операций из-за ошибок на стадии инвестиционного проектирования. К краткосрочным кредитам относятся:

Бланковый (необеспеченный) кредит выдается под осуществление хозяйственных операций предприятию, как правило, тем банком, который осуществляет его расчетно-кассовое обслуживание. Такой кредит погашается по мере поступления денег на расчетный счет предприятия.

Контокоррентный кредит (овердрафт). В этом случае, банком- кредитором открывается предприятию специальный контокоррентный счет, на котором учитываются как кредитные, так и расчетные операции. Если на счете предприятия отсутствует необходимая для оплаты сумма, банк выплачивает ее полностью, в пределах оговоренных в кредитном договоре, начисляя проценты. По мере поступления денег на счет кредит погашается.

Читайте также  На каких условиях получают инвестиции

Кредитная линия.Обычно открывается на срок до 1 года. Дает возможность предприятию получить кредитные средства в необходимых размерах (в рамках оговоренной в договоре суммы) в тот момент, когда появится в них потребность.

Инвестиционный налоговый кредитв соответствии частью 1 Налогового кодекса РФ предоставляется предприятиям для финансирования инвестиционной деятельности в виде отсрочки уплаты налогов. Инвестором является государство. Срок его предоставления от года до 5 лет. Проценты за пользование инвестиционным налоговым кредитом устанавливаются по ставке не менее 50 и не более 75% ставки рефинансирования ЦБ РФ.

В соответствии со статьей 67 Налогового кодекса РФ инвестиционный налоговый кредит предоставляется организации-налогоплательщику на:

проведение научно-исследовательских и опытно-конструкторских работ или техническое перевооружение производства, в том числе на защиту окружающей среды от загрязнения промышленными отходами, в этом случае, инвестиционный налоговый кредит предоставляется в размере 30% стоимости приобретенного оборудования, используемого для этих целей;

осуществление внедренческой, инновационной деятельности, создание новых видов сырья и материалов;

выполнение организацией особо важного заказа по социально-экономическому развитию региона.

Размер кредита в первом и втором случаях определяется по соглашению между организацией-налогоплательщиком и уполномоченным органом. Организация, получившая такой кредит, уменьшает налоговые платежи в течение срока действия договора о налоговом кредите по каждому платежу в размере, определенном договором.

Облигационный заем как форма кредитного финансирования инвестиций представляет собой внешнее заимствование на основе эмиссии облигаций.

4.2.3. Метод акционерного финансирования может использоваться лишь акционерными обществами. Такое финансирование обычно имеет место при реализации крупномасштабных инвестиций, поскольку расходы, связанные с проведением эмиссии, перекрываются только большими объемами привлеченных средств. Акционерное финансирование является альтернативным кредитному и обладает рядом достоинств и недостатков. К достоинствам можно отнести низкую цену привлекаемых средств при больших объемах эмиссии; выплаты за пользование инвестиционными ресурсами не носят безусловного характера, а зависят от прибыли акционерного общества (кроме эмиссии привилегированных акций); использование инвестиционных кредитов не ограничено сроками. К недостаткам можно отнести снижение доли ценных бумаг, принадлежащих держателям крупных пакетов акций и ослабление контроля над ними; длительное время, требуемое на выпуск и размещение акций для привлечения инвестиционных ресурсов; возможность распространения акций не в полном объеме; вероятность снижения курса акций, поскольку новая эмиссия может быть расценена инвесторами как сигнал о финансовых проблемах предприятия.

4.2.4. Государственное финансирование инвестиционных проектов в настоящее время осуществляется по следующим направлениям: непосредственное выделение средств из федерального бюджета для реализации высокоэффективных инвестиционных проектов; финансирование в рамках целевых программ; предоставление бюджетных ссуд за счет государственных внешних заимствований.

4.2.5. Проектное финансирование можно охарактеризовать как финансирование инвестиционных проектов, при котором сам проект является способом обслуживания долговых обязательств. Основной особенностью проектного финансирования, в отличие от акционерного и государственного финансирования, является распределение риска между всеми участниками проекта, оценка доходов и затрат с учетом этого. Различают три формы проектного финансирования:

Финансирование с полным регрессом на заемщика (регресс – это требование о возмещении предоставленной в заем суммы). В этом случае имеют место определенные гарантии или требования, ограничивающие ответственность кредиторов проекта. Риски проекта в основном падают на заемщика, зато при этом цена займа относительно не высока и позволяет быстро получить финансовые средства для реализации инвестиционного проекта. Финансирование с полным регрессом на заемщика используется для малоприбыльных, некоммерческих проектов.

Финансирование без права регресса на заемщика. В этом случае кредитор не имеет никаких гарантий от заемщика и принимает на себя все риски, связанные с реализацией проекта. Из-за высокой степени риска для кредитора стоимость такой формы финансирования достаточно высока. Таким способом финансируются проекты, имеющие высокую прибыльность, ориентированные на хорошо развитые рынки сбыта продукции, имеющие надежные договоренности с поставщиками материально-технических ресурсов для реализации проекта.

Финансирование с ограниченным правом регресса. В этом случае происходит распределение всех рисков проекта между его участниками так, чтобы каждый участник брал на себя зависящие от него риски. Так как в этом случае все участники заинтересованы в эффективной реализации проекта и принимают на себя ряд финансовых обязательств, то цена финансирования умеренная.

Венчурное финансирование как перспективный метод привлечения инвестиций

Прохоров Андрей Юрьевич, старший преподаватель, кафедра отраслевой экономики, Чувашский государственный университет, г. Чебоксары, Россия

Публикация научных статей по экономике в журналах РИНЦ, ВАК (высокий импакт-фактор). Срок публикации — от 1 месяца.

creativeconomy.ru Москва + 7 495 648 6241

Освоение проекта коммерциализации в силу повышенного уровня затрат или риска зачастую требует привлечения инвестиционных ресурсов. Соответственно в рамках стратегии привлечения инвестиционных активов возникает вопрос о возможности и целесообразности применения для конкретного проекта и в конкретное время методов внешнего или внутреннего финансирования, а также определения их источников.

Читайте также  Инвестиции в активы за рубежом

Вопросам привлечения финансирования и использования инвестированных средств посвящены работы многих экономистов, среди которых У. Шарп, Л. Гитман, А.В. Фомина, Л.Л. Игонина, Н.К. Смирнова, Ю.П. Амосов, Дж. Бенджамин, Дж. Маргулис, Д. Глэдстоун, Л. Глэдстоун, К. Кэмпбелл и многие др. Тем не менее, актуальность поиска наиболее эффективного метода инвестирования бесспорна в силу дифференцированности проектов коммерциализации по видам и направлениям экономической деятельности, а, соответственно, и невозможности существования некого универсального метода, позволяющего мгновенно решить сразу все вопросы, связанные с процессом привлечения инвестиций, максимальной эффективности их использования и риска возвратности инвестированных активов.

Научная новизна изложенного в статье материала заключается в сопоставлении достоинств и недостатков использования собственного, заемного и привлеченного капитала в целях выявления наиболее эффективного метода финансирования проектов коммерциализации с высоким уровнем риска.

Метод финансирования проекта коммерциализации выступает в качестве способа привлечения инвестиционных ресурсов для обеспечения финансовой реализации проекта.

Методы финансирования разделяются на методы внутреннего и внешнего финансирования.

В качестве внутреннего финансирования выступает самофинансирование, за счет использования только собственных средств, но у данного метода есть как минимум один существенный недостаток – ограниченность объема инвестиционных ресурсов. В силу данного аспекта зачастую приходится прибегать именно к методам внешнего финансирования [1], таким как:

1) привлечение бюджетных средств (в рамках реализации госзаказа или целевого проекта);

2) акционирование и прочие формы долевого финансирования;

3) банковское кредитование;

4) комбинированное финансирование вышеизложенных методов;

5) привлечение ресурсов по договорам лизинга и франчайзинга, в том числе и нематериальных;

6) проектное финансирование и пр.

Несмотря на многообразие методов внешнего финансирования, большинство из них невозможно применить в силу высокого риска коммерциализации проекта, проект не является приоритетным для госструктур, отсутствие залогового обеспечения для получения банковского кредита, инновационной направленности и т.д. Учитывая специфику данных проектов можно говорить о необходимости в мобилизации источников инвестирования и комплексного использования разных методов для оптимальности финансирования конкретного инвестиционного проекта, но подразумевается строго целевой характер использования привлеченных активов, что свойственно для проектного финансирования. Но возникает весомый вопрос о том, какие источники можно задействовать для реализации высокорискового проекта, для обеспечения требований непрерывности финансирования в течение всего периода коммерциализации в условиях повышенного риска «прогорания» проекта.

Невозможно выделить универсальный, идеальный источник финансирования, т.к. каждый из выделенных выше обладает определенными достоинствами и недостатками, соответственно, реализация любого инвестиционного проекта будет предполагать четкое обоснование стратегии привлечения инвестиций, анализ альтернативных источников и методов финансирования, а также основательную разработку схемы финансирования применительно к конкретному инвестиционному проекту. Задачи выбранной схемы финансирования можно определить как:

1) оптимизация структуры источников инвестирования;

2) достаточность объема привлеченных инвестиций на каждом этапе коммерциализации проекта;

3) снижение уровня затрат и уровня риска реализации инвестиционного проекта.

Исходя из поставленных задач необходимо определить сопоставимость приоритетов использования внутренних и внешних источников финансирования и специфики коммерциализации высокорисковых инвестиционных проектов.

В рамках использования собственного капитала можно выделить следующие сильные стороны:

1) легкость привлечения и быстрота оперирования;

2) сохранение независимости в принятии управленческих решений;

3) более высокий уровень прибыли в случае успеха коммерциализации проекта и отсутствие необходимости в выплатах, связанных с привлечением инвестиции извне.

Но в то же время самофинансирование предполагает ряд недостатков:

1) отвлечение финансовых ресурсов от основной хозяйственной деятельности;

2) зачастую недостаточность располагаемых активов;

3) сложность получения внешней экспертной оценки эффективности использования ресурсов.

Оперирование заемным и привлеченным капиталом предполагает отсутствие недостатков использования собственного капитала в целях коммерциализации проекта, что является сильными сторонами данного метода инвестирования, но предполагает ряд недостатков:

1) сложность привлечения инвестиционных ресурсов;

2) снижение уровня прибыли в связи с необходимостью выплатах, связанных с привлечением инвестиции извне.

3) повышенный риск неплатежеспособности и потери независимости в принятии управленческих решений.

В рамках реализации высокорискового, инвестиционно затратного инновационного проекта оба вышеизложенных метода упираются в проблему соотношения риска, возвратности привлеченных ресурсов и сохранения самостоятельности в принятии управленческих решений.

Одной из форм финансирования высокорисковых инвестиционных проектов, имеющих сложности в самофинансировании, получении банковского кредита и не пользующихся интересом у обычных инвесторов в силу высокого уровня риска «прогорания» проекта, является венчурное финансирование. Венчурное инвестирование предполагает рисковый капитал, инвестируемый, в первую очередь, в инновационные сферы деятельности, связанные с повышенным уровнем риска. Венчурное инвестирование позволяет мобилизовать средства для осуществления начальных стадий реализации инвестиционных проектов инновационного характера, характеризующихся повышенными рисками, но имеющих потенциальные возможности существенного возрастания стоимости предприятий, созданных в целях коммерциализации конкретных проектов.

Читайте также  Благоприятные условия для привлечения инвестиций

Венчурные инвесторы (физические и юридические лица) целью инвестирования имеют получение значительной прибыли, соответственно, учитывая характер инвестиционного проекта, предварительно необходимо проведение экспертного анализа как инвестиционного проекта, так и деятельности предлагающей его компании, ликвидности, финансового состояния, качества менеджмента, кредитной истории, наличие нематериальных активов, в первую очередь, интеллектуальной собственности, особый акцент ставится на степени инновационности проекта в целях оценки потенциала для ускоренной динамики роста компании.

В процессе развития венчур характеризуется несколькими этапами становления:

1) создание прототипа продукта в условиях отсутствия спроса в силу неизвестности проекта. Как правило, данный этап не характеризуется высоким уровнем финансовых затрат, в силу чего финансирование вполне может осуществляться за счет собственных ресурсов или правительственными грантами (при условии приоритетности развития данного направления экономической деятельности для государства), т.е. венчурное инвестирование вполне может восприниматься как комбинирование различных источников финансирования инвестиционного проекта, но на начальных этапах развития проекта, когда уровень риска находится на вполне приемлемом уровне для развивающей проект стороны;

2) фаза организации производства инновационного продукта. Как раз характеризуется высоким уровнем потребности в финансовых ресурсах, которые проблематично удовлетворить за счет собственного капитала, а получение банковского кредита может быть затруднено отсутствием залогового обеспечения. На данном этапе огромная доля издержек связана с маркетинговой составляющей инвестиционного проекта, и, как правило, на данном этапе крупные инвесторы не рискуют инвестировать финансовые ресурсы в развитие проекта, именно на этой стадии происходит крах большинства особо рисковых инвестиционных проектов. Данный этап является наиболее рисковым и, в основном, пользуется избирательной поддержкой только со стороны венчуров и бизнес-ангелов, вкладывающих капитал в осуществление особо рисковых инвестиционных проектов;

3) этап раннего роста, на котором начинается производство продукта, является этапом, на котором венчурное предприятие начинает представлять интерес для инвесторов (крупных корпораций и прочих институциональных инвесторов), т.е. можно говорить о начале устойчивого инвестирования в проект со стороны прочих инвесторов и развитии проекта коммерциализации;

4) одним из достоинств венчур по отношению к прочим видам внешнего инвестирования является отсутствие интереса в приобретении прав собственности на предприятие, реализующее инвестиционный проект, соответственно на завершающем этапе происходит выход венчурных инвесторов из капитала финансирумых ими компаний. Одним из способов такого выхода является выкуп акций остальными собственниками финансируемой компании. К примеру, в США успешные венчурные инвестиции обычно завершаются размещением акций на NASDAQ – фондовой площадке по купле-продаже акций молодых инновационных компаний, т.е. венчурные инвесторы ориентируются не на дивиденды от вложенного капитала, а на прирост капитала фирмы, иначе говоря, на рост ее рыночной стоимости.

На основании вышеизложенного можно сделать следующие выводы.

1) Венчурное инвестирование необходимо для развивающихся предприятий, реализующих инновационный проекты, потенциально имеющие возможность высокой рентабельности после реализации инвестиционного проекта.

2) Преимуществом является экспертная оценка стратегии развития компании, т.к. венчуры стремятся к наиболее эффективному использованию вложенного капитала и при этом, по завершении проекта коммерциализации, не стремятся к захвату прав собственности на компанию, что является рисковым моментом для собственников при внешнем инвестировании.

3) Благодаря деловым контактам и опыту ведения бизнеса венчурных инвесторов и бизнес-ангелов инвестируемое предприятие получает шанс на более динамичный прирост капитала и повышение уровня конкурентоспособности за счет использования передовых управленческих, организационных и технико-технических решений.

4) Распределение риска между инвесторами и инициаторами проекта и распределение финансирования на несколько инвестиционных проектов позволяет существенно снизить риск потерь от неудачной реализации проекта, но, тем не менее, уровень риска для венчурного проекта остается на высоком уровне неприемлемом для большинства прочих инвесторов.

Таким образом, можно говорить о необходимости роста объемов венчурного инвестирования (например, на основе предоставления налоговых льгот для венчурного финансирования) как эффективного метода привлечения инвестиций, способствующего реализации инновационно-технических проектов, а также быстрой реструктуризации и техническому перевооружению промышленности в условиях динамично развивающейся рыночной экономики. Венчурное инвестирование, конечно, не является абсолютно универсальным методом финансирования высокорисковых проектов, способным решить сразу все вопросы привлечения инвестиционных активов, но в условиях проблематичности задействования собственного или заемного капитала позволяет решить проблему привлечения финансовых и нематериальных активов (в том числе в виде опыта, связей и т.д) в инновационные проекты, что, в свою очередь, способствует активному становлению конкурентных преимуществ на мировом рынке, а также развитию науки и техники в целом.

Издайте свою монографию в хорошем качестве всего за 15 т.р.!
В базовую стоимость входит корректура текста, ISBN, DOI, УДК, ББК, обязательные экземпляры, загрузка в РИНЦ, 10 авторских экземпляров с доставкой по России.

Источники: http://investicii-v.ru/metodi_investicii/, http://studfiles.net/preview/3293366/page:9/, http://creativeconomy.ru/lib/8906

Источник: invest-4you.ru

Преном Авто