ИНВЕСТИРОВАНИЕ В ПЕРИОД КРИЗИСА
В этой статье я хочу изложить те основные принципы, которых мы придерживаемся при инвестировании сами и которых рекомендуем придерживаться нашим клиентам. Придерживаемся просто потому, что эти принципы проверены не одним десятком лет и они действительно работают.
Итак, каковы принципы инвестирования в периоды финансовых кризисов?
В-общем, этих принципов стоит придерживаться не только в периоды кризисов, но и в периоды экономических подъемов. Единственная разница состоит в том, что в разные периоды немного меняется структура инвестиционного портфеля.
Я уже неоднократно говорил о том, что фондовый рынок – это самый привлекательный рынок для инвестиций. И именно этот рынок позволяет инвесторам обогнать инфляцию, как он делал это в США на протяжении более, чем ста лет – индекс S & P 500 рос в среднем на 10% в год при инфляции 4%.
Но как же трудно заставить себя инвестировать в период, когда рынок падает! Мне тоже знакомо это чувство, но долгие годы работы на фондовом рынке притупили мои эмоции и теперь на все колебании, которые происходят на рынке, я рассматриваю, как возможность для инвестирования в тот или иной инструмент. И отсюда вытекает самый основной принцип №1 – Имейте инвестиционный план (план регулярных инвестиций) и придерживайтесь этого плана, не взирая ни на какие колебания.
Согласитесь, не новая идея. Вы об этом читали наверняка уже не один раз и в журналах, и в различных книгах. Эта стратегия называется стратегией усредненной стоимости и именно эта стратегия является на сегодняшний день самой эффективной для большинства инвесторов. Инвестируйте на росте фондового рынка, инвестируйте на падении, инвестируйте, когда рынок стоит на месте – это проще и эффективнее, чем пытаться предсказать, куда рынок двинется завтра.
Я уже приводил в одной из своих рассылок информацию о том, что бы случилось с вашими инвестициями в российские ПИФы, если бы вы купили паи в самый худший момент — накануне дефолта, когда в октябре 1997г. значение индекса РТС находилось на уровне 570. Даже при таком неблагоприятном сценарии Ваш капитал вырос бы к сегодняшнему дню на 212%!
Но что думали инвесторы после объявления дефолта? Когда стоимость паев упала на 93% до отметки 38,5 в октябре 1998г.? Они думали, что это конец – деньги потеряны навсегда. И уж наверняка немногие продолжали инвестировать в ПИФы после августа 1998г. Но, если бы инвестор продолжал инвестировать в эти очень тяжелые годы, он бы получил доход 4 500% по тем инвестициям, которые бы он сделал на минимальном значении индекса РТС. Глядя на эту не очень далекую историю, вы можете убедиться, что именно планомерное и регулярное инвестирование может дать изумительные результаты.
Принцип №2 – Инвестируйте в инструменты, которые позволяют зарабатывать на падении рынка. Я говорю о хедж фондах. На протяжении последнего года я постоянно обращаю внимание своих подписчиков на этот очень привлекательный инвестиционный инструмент. В периоды кризисов (таких, как сегодня) я рекомендую увеличить долю хедж фондов в своем портфеле. Именно благодаря тому, что в портфелях всех наших клиентов есть хедж фонды, эти портфели не упали вместе с фондовым рынком, т.к. большинство хедж фондов выросли с начала этого года. Причем некоторые хедж фонды показали очень хорошую доходность с начала этого года – до 20%. При этом мы не рекомендуем нашим клиентам инвестировать деньги в очень агрессивные хедж фонды с риском потерять 40-50% стоимости своих инвестиций. Сегодня, в период кризиса на финансовых рынках, доля инвестиций в хедж фонды увеличена мною до 70% по сравнению с тем, что в периоды роста фондового рынка мы инвестируем в хедж фонды от 30 до 50% капитала.
Принцип №3 – Не инвестируйте в отраслевые ПИФы. Этот год наказал тех, кто пытался угадать, какая отрасль будет расти. В июле-августе очень многие отраслевые ПИФы провалились гораздо ниже, чем индексы. Чтобы инвестировать в отраслевой ПИФ, нужно очень хорошо понимать, как будет развиваться та отрасль, в которую вы хотите инвестировать. Но, слушая сегодня комментарии аналитиков крупнейших российских и зарубежных банков, я вижу, что даже эти люди – профессионалы в своей области, не могут предсказать, в какую сторону пойдет цена на нефть или на металлы. Не так давно я прочел любопытные прогнозы аналитиков двух крупных европейских банков – ABN AMRO и Credit Suisse . Эти аналитики следят за рынком нефти и дают прогнозы по данному рынку.
Один из аналитиков утверждал, что цену на нефть подняли спекулянты и нет никаких фундаментальных предпосылок к тому, чтобы нефть была такой дорогой, т.е. реальный спрос на нефть не так высок, чтобы поднять цену до 140 долларов за 1 баррель.
Другой, не менее уважаемый, аналитик говорил, что высокая цена на нефть – результат огромного спроса на нее. И эта цена является реальной и справедливой.
Очень хорошо, что я послушал две разные точки зрения, потому что я не занимаюсь исследованием рынка нефтепродуктов и я не могу предсказать, куда пойдет цена. Но я понял, что и профессионалы, которые каждый день просматривают все новости с этого рынка, строят массу графиков, проводят огромное количество исследований, все равно не могут сказать, насколько реальна сегодняшняя цена на нефть.
Поэтому мой выбор – неотраслевые ПИФы.
Придерживайтесь этих трех простых принципов инвестирования и уверяю вас, что ваши деньги будут только расти.
Владимир Савенок
финансовый консультант
КГ «Личный капитал»
Как инвестировать во время кризиса: 12 советов
Forbes.com попросил инвестиционных экспертов поделиться своими принципами инвестирования в современных условиях. Приводим избранные советы.
1. Избегайте стратегии «купил и держи»
Сегодня покупка акций и других бумаг с расчетом на то, чтобы долгое время их не продавать, может быть рискованной. Такая стратегия хорошо работает, когда рынки стабильно растут. Экономист Гари Шиллинг советует: «Вам скорее следует быть партизаном в джунглях, чем беззаботным путешественником, следите за вашими активами и будьте готовы продать падающие, чтобы поймать тренд и купить набирающие стоимость».
2. Диверсификация не поможет
Во время кризиса с октября 2007-го по март 2009 года индекс S&P 500 обвалился на 57%. Практически ни один класс активов и ни один сектор не устоял перед этой лавиной. Но не забывайте и слова Уоррена Баффетта: «Диверсификация является защитой от непонимания и вряд ли имеет смысл для тех, кто знает, что он делает». Вы не Уоррен Баффетт? Тогда диверсифицируйте, но помните, что обладание слишком большим количеством различных активов или акций гарантирует не защиту, а посредственные результаты.
3. Не ориентируйтесь на P/E
Многие приверженцы фундаментального анализа и инвестирования в ценные бумаги ищут акции компаний с коэффициентами цена/прибыль (P/E) и цена/балансовая стоимость (P/B) ниже среднего. Эти показатели оказались ловушками во время финансового кризиса и во многих случаях становились причиной катастрофы.
4. Учитесь выигрывать на волатильности
Волатильность никуда не исчезла. Среднедневное значение индекса волатильности Чикагской биржи опционов выросло почти в два раза с середины 2000-х, а в 2011 году индекс S&P 500 колебался более чем на 1% в течение 75 торговых дней. Превратите волатильность в собственную прибыль! Один из способов сделать это — использовать резкие, кажущиеся иррациональными, изменения цен как возможность для покупки. Или же отдайте деньги в управление фондам, которые специализируются на игре на волатильности.
5. Следите за политиками
В новую эру гиперволатильности политические новости влияют на движение акций значительно сильнее, чем такие фундаментальные факторы, как рост прибыли компаний. Например, в начале августа 2011 года целый ряд голубых фишек рухнули из-за того, что весь мир гадал, не вызовет ли патовая ситуация в конгрессе США дефолт по долгам страны. Фундаментальные факторы важны, но обращайте внимание на политику.
6. Смотрите на дивиденды
Исследования показывают, что в долгосрочной перспективе акции компаний, которые выплачивают дивиденды, имеют преимущество перед компаниями, которые дивидендов не платят, и являются менее волатильными. Сейчас все больше компаний уделяют внимание выплатам дивидендов. Например, Intel платит 3,5%. Apple уже объявила о том, что в этом квартале впервые после многолетнего перерыва заплатит дивиденды. Возьмите эти деньги.
7. Не пытайтесь обыграть индекс
То, что надо обыгрывать индексы, вам мог говорить ваш брокер. Эти слова часто используют, чтобы уговорить кого-то купить активы, обеспечивающие гарантированный доход. Но скорее есть смысл сфокусироваться на конкретной прибыли и потребностях в капитале, чем пытаться побить индекс S&P 500. Именно такой подход позволит вам реализовать жизненные цели — неважно, мечтаете вы о поступлении в колледж или о том, чтобы обеспечить себе комфортную старость.
8. Прежде чем купить, решите, при каких условиях вы будете продавать
Большинство инвестиционных рекомендаций рассчитаны на то, чтобы помочь вам разобраться, что и когда покупать. Однако с учетом доминирующей на рынке неопределенности намного важнее знать, когда продавать. Чарльз Ротблут, редактор журнала Американской ассоциации частных инвесторов, советует наметить конкретные условия, при наступлении которых вы продадите акции, до того как вы их приобретете. Это предотвратит и панические продажи, и долгосрочное удержание убыточных позиций.
9. Копируйте успешных инвесторов
Нет ничего постыдного в повторении действий талантливых инвесторов или игроков, которых вы уважаете. Так поступают лучшие профессиональные инвесторы. Просто выясните, кто другие владельцы акций в портфеле Berkshire Hathaway. Это длинный список первоклассных фондов. Данные, предоставляемые в SEC (американскую комиссию по ценным бумагам и биржам), позволят вам быть в курсе последних действий наиболее грамотных инвесторов. А такие веб-сайты, как www.marketfolly.com, www.gurufocus.com и www.insiderscore.com, расскажут вам о шагах хедж-фондов и инсайдеров.
10. Храните значительную часть сбережений в деньгах
Если кризис 2007–2009 годов чему-то научил инвесторов, так это тому, что плечо имеет страшную обратную сторону на падающих рынках. Если вы хотите спокойно спать ночью, забудьте о маржинальной торговле и храните значительную часть ваших сбережений в деньгах. 10–40% — это нормально .
11. Инвестируйте глобально, чтобы увеличить доход
научная статья по теме АЛЬТЕРНАТИВНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ В ПЕРИОД КРИЗИСОВ Экономика и экономические науки
Цена:
Авторы работы:
Научный журнал:
Год выхода:
Текст научной статьи на тему «АЛЬТЕРНАТИВНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ В ПЕРИОД КРИЗИСОВ»
в период кризисов
Проблема диверсификации активов актуальна для всех категорий инвесторов. В период финансовых кризисов эта актуальность возрастает многократно. Поэтому такой интерес вызвала I-я Международная конференция «Альтернативные инвестиции: вложения в нефинансовые активы», которую провела в Москве компания Infor-media Russia. Особую ценность мероприятию придало участие статусных экспертов и профессионалов как российских, так и зарубежных рынков.
Альтернативные инвестиции в российском Private banking
Выступления на конференции касались не только специфики различных видов альтернативных инвестиций, но и общего положения в различных сегментах данного рынка, взаимоотношений его участников, а также государственного регулирования и нововведений в этой области. Так, об особенностях инвестиций в альтернативные финансовые и нефинансовые активы в российском Private banking рассказал главный эксперт Российской академии госслужбы при Президенте РФ, заместитель председателя Комитета по частному банковскому обслуживанию АРБ Алексей Гусев. Он подчеркнул, что привлекательность подобных инвестиций для состоятельных людей определяется тем, что на этом можно реально зарабатывать. Например, ценность активов, вложенных в антиквариат, никогда не снизится, тем более что они совершенно не коррелируют с другими рынками. А. Гусев подробно остановился на особенностях отношений банк-клиент в сфере подобных инвестиций в отечественном Private banking, подчеркнув, что залогом успеха во взаимоотношениях банка с инвесторами в этой области является доверие.
Новые возможности ПИФов
Начальник управления регулирования и контроля над коллективными инвестициями ФСФР России Александр Бескровный остановился на последних тенденциях в области работы паевых фондов. В частности, к этим тенденциям относится введение понятия «квалифицированный инвестор» и других изменений в государственном регулировании деятельности ПИФов. Управляющие компании получили возможность отнести часть своих клиентов к квалифицированным инвесторам. Именно ориентируясь на них, ФСФР разработала такие инструменты, которые, по словам А. Бескровного, «еще недавно были фантастикой».
В частности, не так давно банковское сообщество выдвинуло предложение о секъюритизации банковских кредитов, что позволило бы приравнять ссуды к ценным бумагам с возможностью последующего обращения на рынке. Соответствующий нормативный акт был принят — кредитные фонды, оперирующие залогом, поручитель-
ством или банковской гарантией, стали реальностью. Данный инструмент пока предназначен исключительно для квалифицированных инвесторов.
Что касается старых категорий паевых фондов, то здесь можно говорить об их новом качестве, проявившемся в виде фондов прямых и венчурных инвестиций. В результате появилась возможность напрямую инвестировать в венчурные, инновационные проекты и нанотехнологии, которые могут приносить большую доходность. Закрытые фонды получили инструменты, которые смело можно назвать альтернативными. Такой паевой фонд является, по словам А. Бескровного, «мешком с имуществом» без образования юридического лица, что позволяет получать льготы по налогообложению — пока имущество находится в фонде, оно не облагается налогом.
Появились фонды товарного рынка, позволяющие инвестировать в финансовый инструмент, базовым активом которого является биржевой товар (срочные контракты на нефть, газ, драгоценные металлы и т.д.). Получили развитие хедж-фонды, которые позволяют инвестировать как в срочные инструменты товарного рынка, так и в ценные бумаги. Этот инструмент дает широкие возможности для получения доходов, хотя обладает достаточно серьезными рисками.
Вложения в драгметаллы и монеты
Тему вложений в драгоценные металлы осветил вице-президент, директор Департамента Private banking Юниаструм Банка Дмитрий Соболев. Он обратил внимание участников конференции на то, что драгметаллы способны в малом объеме заключать большую стоимость. Удобство хранения усиливается хорошей возвратной стоимостью, ликвидностью и отсутствием ограничений по размещению.
Вложения в драгоценные металлы, осуществляемые напрямую, в форме приобретения слитков, менее выгодны, чем в форме открытия металлических счетов, поскольку в первом случае при последующей продаже слитка его собственник теряет 18% НДС. Кроме того, обладая металлическим счетом, можно с помощью банка проводить спекулятивные операции покупки-продажи металла со счета.
Отдельно от драгоценных металлов следует рассматривать инвестиционные и коллекционные монеты из них. Стоимость инвестиционных монет, как инструмента частного инвестирования, неуклонно растет. Так, российский золотой червонец «Сеятель» 1980-1981 гг. выпуска за последние 3-4 года вырос в цене практически на 100%. К вложению в коллекционные монеты, особенно других государств, надо относиться с большей осторожностью: даже в самих кредитных учреждениях далеко не всегда найдутся специалисты, профессионально разбирающиеся в них.
Инвестиции в драгоценные камни
Говорилось в выступлениях и о таких альтернативных инвестициях, которые позволяют получать не только определенные финансовые доходы, но и эстетическое удовольствие. В частности, близкими к вложениям в драгметаллы всегда считались инвестиции в драгоценные камни. Бриллианты, как и золото, всегда привлекали людей. Но, описывая ситуацию с мировой добычей сырья для их производства, генеральный директор Московской алмазной биржи Алекс Попов сказал: «Алмазов в мире не так уж много, и добыча их в последние годы уменьшается». Месторождений в Африке, самых крупных в мире, по разным оценкам, хватит на 5-15 лет. Подземная добыча требует серьезных инвестиций. При этом всего менее 1% приходится на алмазы ювелирного качества, из которых можно получить бриллианты.
Что касается прибыльности вложений в драгоценные камни и изделия с ними, то здесь большой проблемой является объективность их оценки. А. Попов отметил, что до сих пор не существует каталога, который бы можно было назвать полноценным, с назначенными ценами. Объективной оценки не дают и аукционы. Единственное, чем можно руководствоваться при оценке камней, — это их характеристиками (весом в каратах, формой огранки и количеством граней, цветом и чистотой). Не стоит также забывать о том, что для данной сферы также имеет значение принадлежность изделия к тому или иному бренду, а также стране производства. В частности, во всем мире очень ценятся русские бриллианты. Стоит отметить, что за последний год (с июня 2007-го по май 2008 г.) значительно вырос спрос на драгоценные камни и изделия с ними. Спрос на ювелирные камни высокого качества возрос примерно на 56%.
Значительное внимание на конференции было уделено вложениям в предметы искусства. Докладчики выделили два направления — непосредственно арт-рынок и рынок антиквариата. Несмотря на то, что эти два понятия во многом пересекаются, между ними существуют и определенные отличия.
Как бы то ни было, статистика говорит о том, что доходность вложений в предметы искусства постепенно растет, и инвесторам имеет смысл серьезно рассматривать подобные нефинансовые активы в качестве инструмента диверсификации инвестиционного портфеля. В то же время следует понимать, что инвестирование в предметы искусства, относимые к различным категориям, имеет различную степень риска, а сами эти предметы — различную ликвидность.
У рынков ценных бумаг, недвижимости, искусства и т.д. различное время реакции на кризисные явления. Если для рынка недвижимости тайм-лаг составляет около года, то
рынок искусства реагирует еще года через полтора. Все это также надо обязательно учитывать, корректируя стратегию инвестиций в него.
Говоря о вложениях в предметы искусства, важно учитывать и те препятствия, которые стоят на пути развития этого рынка. К ним в первую очередь следует отнести проблему подтверждения ценности работ, следствием чего является невозможность всеобъемлющего и полностью объективного их рейтинга. В результате работы очень сложно застраховать и, соответственно, получить какие-то деньги в случае их утраты. Данный актив практически нельзя использовать в виде залога.
Марки и автографы
Инвестиции в коллекционные марки в чем-то схожи с вложениями в искусство. Недаром говорят, что марка — это картина в миниатюре. На конференции с презентацией, посвященной инвестиционному рынку редких коллекционных марок и автографов, выступили Филлип Дэйв (Phillip Dawe), директор Stanley Gibbons (Guernsey) Ltd., и Анна Полыняк (Ania Polyniak) из Fraser’s Autographs. Они рассказали, что, как правило, подобного рода инвестиции люди начинают делать, даже не задумываясь о том, что это действительно инвестиции. Сначала это — просто коллекционирование. Удачно составленная коллекция впоследствии может многократно возрасти в цене и стать объектом инвестиций. Этот сегмент рынка растет заметными темпами. Для марок рост составил более 70% за последние 5 лет, стоимость редких автографов возросла примерно на 39% за последние 2 года. Немаловажно, что для хранения таких коллекций не нужно много места — они компактны, а в пересчете на вес значительно ценнее золота.
In vino veritas
Еще один вид альтернативных инвестиций — вложения в винные коллекции. Об особенностях винного бизнеса и использовании вина в качестве инвестиционного инструмента рассказал управляющий директор Naultia Consulting Limited (Кипр) Дмитрий Докучаев. Докладчик отметил, что, несмотря на экзотичность подобных вложений, они в какой-то мере напоминают вложения в ценные бумаги. В то же время вино — это как живой организм и в неподобающих условиях теряет не только товарный вид, но и вкус. Отсюда вытекают проблемы с хранением, которые осложняют инвестиции в старые вина.
Еще одна проблема в данном бизнесе — различного рода подделки вина, этикеток и бутылок. Все вместе делает инвестирование в вино достаточно рискованным занятием. Как минимум, здесь необходим человек, который досконально разбирается в деле и может дать консультации.
В России для людей, которые интересуются подобного рода инвестиц
Для дальнейшего прочтения статьи необходимо приобрести полный текст. Статьи высылаются в формате PDF на указанную при оплате почту. Время доставки составляет менее 10 минут. Стоимость одной статьи — 150 рублей.
Источники: http://www.lk-finance.ru/articles/1/104/-/, http://www.forbes.ru/investitsii/tsennye-bumagi/84859-kak-investirovat-vo-vremya-krizisa-12-sovetov, http://naukarus.com/alternativnye-investitsii-v-period-krizisov
Источник: