Инвестиционная стратегия
Нашей стратегией является инвестирование средств в российские финансовые активы – в лидеров своих рыночных сегментов с высоким рейтингом – для формирования высокоэффективного диверсифицированного инвестиционного портфеля. В ходе принятия инвестиционных решений мы отдаем приоритет компаниям и командам-инноваторам, создающим новые рынки и формирующим будущий спрос, что может обеспечить конкурентное лидерство холдинга в условиях стремительно меняющегося современного мира и глобальной экономики. Мы фокусируемся на активах в финансовом сегменте, которые будут комплементарны по отношению к другим активам холдинга, будут дополнять и увеличивать акционерную стоимость компании.
Основные принципы инвестиционной стратегии
На уровне «САФМАР Финансовые инвестиции»
• Активная инвестиционная стратегия
• Формирование лидера финансового сектора экономики России
• Передовые компетенции по инвестированию и управлению активами
• Диверсифицированный портфель с высоким потенциалом синергий
• Высокая прозрачность инвестиционного процесса и корпоративных решений
• Открытый регулярный диалог с инвестиционным сообществом
На уровне портфельных компаний
• Фокус на лидерах отрасли
• Активное управление портфельными компаниями
• Реализация синергий между комплиментарными бизнесами холдинга
• Формирование стоимости за счет гибкости инвестиционной стратегии: модель роста или дивидендная модель
• Фокус на инновационных моделях и командах
Разработанная компанией инвестиционная политика позволяет внедрить модель создания стоимости, построенную на долгосрочном росте и стабильно растущей дивидендной доходности. Наша цель – в короткие сроки стать лидером финансового сектора России. Для реализации данной цели компания намерена в дальнейшем развивать передовые компетенции по инвестированию и управлению, придерживаться высокой прозрачности инвестиционного процесса и корпоративных решений.
При этом текущая инвестиционная стратегия холдинга предусматривает приобретение новых активов за счет собственных средств, сформированных за счет вклада акционеров, доходов от инвестирования и полученных от дочерних компаний дивидендов. В настоящее время компания не видит необходимости и не планирует привлечение заемных средств.
ПАО «САФМАР Финансовые инвестиции» раскрывает информацию на странице в сети Интернет ООО «Интерфакс-ЦРКИ» – информационного агентства, аккредитованного ЦБ РФ на раскрытие информации.
Информация доступна по адресу: http://www.e-disclosure.ru/portal/company.aspx?id=11328
Пожалуйста, выберите страну, на территории которой вы в данный момент просматриваете данный сайт
Пожалуйста, выберите страну, гражданином которой вы являетесь
ВАЖНАЯ ИНФОРМАЦИЯ
Вы сообщили, что находитесь на территории Соединенных Штатов Америки. Настоящие материалы не предназначены, не адресованы, а также недоступны для лиц, находящихся на территории Соединенных Штатов Америки. Тем не менее, лица, предоставившие приведенные далее подтверждения, могут иметь доступ к настоящим материалам. Для получения настоящих материалов просим Вас внимательно ознакомиться с приведенными далее подтверждениями и предоставить запрашиваемую информацию. Если Вы не в состоянии предоставить приведенные далее подтверждения, просим Вас покинуть настоящую страницу.
Подтверждения
«Мы являемся “квалифицированным институциональным покупателем” (далее – “КИП”) в соответствии с определением данного термина положениями Правила 144A (далее – “Правило 144A”) в рамках Закона США “О ценных бумагах” (Securities Act) 1933 года (далее в действующей по состоянию на соответствующий момент редакции – “Закон США о ценных бумагах”). Кроме того, в том случае, если мы действуем в качестве доверенного лица либо агента от имени одного или нескольких инвесторов, (a) каждый подобный инвестор является КИП; (b) мы располагаем правом усмотрения в связи с каждым инвестором; и (c) мы располагаем всеми правами и полномочиями заявлять все предусмотренные настоящими подтверждениями заверения, гарантии, согласия и признания от имени каждого соответствующего инвестора.»
«Мы признаем, что материалы касаются сделки, на которую не распространяется действие требований Закона США о ценных бумагах относительно регистрации, и которая может быть совершена на территории Соединенных Штатов Америки исключительно при условии применения освобождения от соблюдения требований Закона США о ценных бумагах относительно регистрации.»
Просим Вас заполнить все приведенные далее графы. Заполнение всех граф является обязательным.
Выбором приведенной далее кнопки «СОГЛАСЕН» вы удостоверяете, что предоставленные Вами подтверждения и информация соответствуют действительности, и Вы желаете иметь доступ к материалам. Вы обязуетесь, что материалы, полученные Вами для личного пользования, не будут переданы каким-либо лицам, не являющимся работниками Вашей организации.
ПАО «САФМАР Финансовые инвестиции» будет осуществлять хранение и обработку предоставленных Вами данных исключительно для обеспечения соблюдения применимых нормативно-правовых требований.
Материалы не являются предложением или приглашением либо частью предложения или приглашения к покупке ценных бумаг или подписке на них в США, Австралии, Канаде, Японии или любой юрисдикции, в которой такое предложение или приглашение является незаконным. Выпущенные в связи с размещением ценные бумаги не регистрировались и не будут регистрироваться в соответствии с Законом США «О ценных бумагах» (Securities Act) 1933 года (далее в действующей по состоянию на соответствующий момент редакции – «Закон США о ценных бумагах») или в соответствии с применимым законодательством о ценных бумагах любого штата, провинции, территории, округа или юрисдикции США, Австралии, Канады или Японии. Соответственно, за исключением случаев, когда действует освобождение, предусмотренное соответствующим законодательством о ценных бумагах, прямое или косвенное предложение, продажа, перепродажа, принятие, реализация таких ценных бумаг, отказ от них, их передача, поставка или распространение на территории или на территорию США, а также на территории или на территорию Австралии, Канады, Японии или любой другой юрисдикции запрещается, если указанные действия будут нарушать применимые законы соответствующей юрисдикции или обязывать зарегистрировать указанные ценные бумаги в соответствующей юрисдикции. Публичное предложение ценных бумаг не будет проводиться в США.
Материалы направляются и адресуются исключительно лицам государств-членов Европейской экономической зоны на условии, что такие лица являются «квалифицированными инвесторами» по смыслу статьи 2(1)(e) Директивы о проспекте (Директива 2003/71/EC) (далее – «Квалифицированные инвесторы»). Кроме того, в Соединенном Королевстве материалы направляются и адресованы исключительно Квалифицированным инвесторам, которые имеют профессиональный опыт в сфере инвестиций и подпадают под действие статьи 19(5) Приказа 2005 г. (О продвижении финансовых продуктов) (далее – «Приказ») согласно Закону «О финансовых услугах и рынках» (Financial Services and Markets Act) 2000 года или являются юридическими лицами, располагающими большим капиталом, и другим лицам, на которых распространяется действие статьи 49(2)(a) – (d) Приказа, которым настоящие материалы могут быть переданы на законных основаниях (все указанные лица вместе именуются «соответствующие лица»). Любые инвестиции или инвестиционная деятельность, к которой относятся настоящие материалы, может осуществляться только в отношении соответствующих лиц в Соединенном Королевстве или Квалифицированных инвесторов в любом государстве – члене ЕЭЗ (за исключением Соединенного Королевства) и только с указанными лицами.
Если вам не разрешено или вы не уверены в том, что вам разрешено знакомиться с размещенными на настоящем вебсайте материалами, просьба покинуть настоящий вебсайт. Настоящие материалы не предназначены для выпуска, передачи, распространения или отправки на территории или на территорию США, Австралии, Канады, Японии или любой юрисдикции, в которой такие предложения или продажи являются незаконными. Получающие настоящие документы лица (включая депозитариев, номинальных держателей и доверительных управляющих) не должны распространять или направлять их на территории, на территорию или с территории США, а также на территории, на территорию или с территории Австралии, Канады или Японии.
Подтверждение понимания и согласие с заявлением об ограничении ответственности (disclaimer)
Я гарантирую, что не нахожусь в США, Австралии, Канаде, Японии или какой-либо другой юрисдикции и не являюсь резидентом США, Австралии, Канаде, Японии или какой-либо другой юрисдикции, в которой доступ к указанным материалам является нарушением законодательства. Я гарантирую, что партнерство или корпорация, от имени которой я получаю доступ к настоящему вебсайту, не создана и не зарегистрирована в соответствии с законодательством США, Австралии, Канады, Японии или любой другой юрисдикции, в которой доступ к указанным материалам является нарушением законодательства. Я согласен не передавать и иным образом не направлять размещенные на настоящем вебсайте материалы лицам, которые имеют местонахождение или являются резидентами (или были созданы либо учреждены в соответствии с законодательством) США, Австралии, Канады, Японии или любой другой юрисдикции, в которой их отправка или передача будет являться нарушением местных законов или нормативных правовых актов.
Я ознакомился с текстом вышеуказанного заявления об ограничении ответственности (disclaimer) и понимаю его. Я понимаю, что указанное заявление может ограничивать мои права и соглашаюсь соблюдать его условия. Я подтверждаю, что мне не запрещено изучать электронные версии материалов.
Электронная библиотека
Инвестиционная стратегия весьма тесно взаимодействует с финансовой: без соответствующего финансирования реализация инвестиционных стратегий невозможна.
Финансовая стратегия – это стратегия формирования и использования денежных фондов (рис. 12.1).
Денежные фонды на предприятии создаются за счет внутренних и внешних источников. Внутренними источниками являются прибыль и амортизация, а внешними – эмиссия акций, облигаций, использование инструментов денежного рынка.
В отношении формирования финансовых ресурсов стратегия определяет общие правила, концепцию, на основе чего складываются пропорции участия разных источников в создании денежных фондов. В аспекте использования ресурсов речь должна идти о выборе соотношений источников финансирования и частей актива, на создание которых те или иные источники будут ориентированы.
Финансовая стратегия – это стратегия формирования официально показываемой прибыли и ее использования. Может быть сокрыта часть прибыли и выведена из-под налогов. «Сэкономленная» прибыль в некоторой части используется на заработную плату, которая, в свою очередь, также не подпадает под обложение социальными и подоходными налогами, на финансирование определенной доли оборотного капитала. Кроме того, важно сформировать доли распределения чистой прибыли на дивиденды и реинвестированную ее часть. Исходя из этого, можно сформулировать основные виды стратегий.
Инвестиционные стратегии – это стратегии вложения средств, определяющие пропорции, в соответствии с которыми они будут распределяться по отдельным направлениям (после выплаты дивидендов). Это могут быть следующие направления: вложение средств в развитие основного и оборотного капиталов, в формирование финансовых и нефинансовых активов; вложение в активы одной или различных отраслей; вложение в инновации-продукты или инновации-процессы; вложение в собственные НИОКР или в покупку лицензий и др.
Согласно отмеченным направлениям могут быть сформированы инвестиционные стратегии: капитального развития; поддержания ликвидности (ориентация на текущую ликвидность активов). Чтобы реализовать стратегию, провести ее в жизнь, используется та или иная политика, которая представляет собой комплекс взаимосвязанных инструментов, механизмов и организационных форм.
Конкретные механизмы, которые применяет политика, зависят от ряда факторов, среди которых в качестве основных выделяют: уровень конкуренции в отрасли, силу конкурентной позиции предприятий производственного комплекса, долгосрочные цели развития отдельных производственных единиц и комплекса в целом. Формирование инвестиционной и финансовой политики происходит под воздействием данных факторов.
Стратегия управления финансовыми активами
Основная цель управления финансовыми активами – это обеспечение наиболее рациональных путей реализации инвестиционной стратегии организации на финансовом рынке. Причем цели эмитентов и инвесторов на этом рынке не идентичны.
Инвестиционная стратегия организации-эмитента заключается а наиболее выгодном и более быстром размещении корпоративных ценных бумаг среди потенциальных инвесторов для привлечения дополнительного капитала. При этом затраты на эмиссию данных бумаг должны быть минимальны.
Инвестиционная стратегия организаций, выступающих в роли инвестора, многоплановая и преследует различные цели. Так, прямой стратегический инвестор стремится обеспечить для себя с помощью финансовых вложений непосредственное управление объектов инвестирования (на основе приобретения контрольного пакета акций или иной формы приоритетного участия в уставном капитале). Портфельный инвестор с помощью финансовых вложений добивается формирования фондового портфеля с целью получения доходов (в форме дивидендов или процентов) в результате повышения курсовой стоимости ценных бумаг.
Факторы, определяющие масштабы инвестиционной деятельности акционерных предприятий на рынке ценных бумаг, следующие:
· стадия жизненного цикла;
· емкость фондового рынка;
· финансовая политика на рынке;
· наличие достаточных инвестиционных ресурсов для прямого или портфельного инвестирования;
· готовность осуществлять значительные инвестиционные затраты, не приносящие доход в настоящем, а рассчитанные на будущий высокий доход;
· уровень риска на рынке ценных бумаг для потенциальных инвесторов и др.
Портфельные инвесторы могут ставить перед собой и локальные цели и задачи:
· сохранность (безопасность) вложений. Под безопасностью понимают защищенность портфельных инвестиций от циклических колебаний и потрясений на фондовом рынке, а также стабильность получения дохода;
· расширение и диверсификация доходной базы инвестора, повышение финансовой устойчивости и снижение риска активных операций;
· обеспечение высоких темпов роста капитала, что позволяет сформировать эффективную инвестиционную деятельность в долгосрочной перспективе;
· достижение высоких темпов роста дохода, что требует включения в портфель высокодоходных финансовых активов. Часть текущего дохода капитализируют для поддержания оптимальной структуры фондового портфеля;
· обеспечение минимизации инвестиционных рисков. Отдельные финансовые активы, имеющие высокую доходность, обладают повышенным риском. Однако в рамках инвестиционного портфеля этот риск минимизируют. Наибольшим уровнем риска обладают корпоративные ценные бумаги, но отдельные их виды (например, «голубые фишки») могут оказаться более доходными, чем все остальные. Оптимального сочетания доходности риска достигают тщательным подбором и периодическим пересмотром состава фондового портфеля. Особое внимание должно быть уделено снижению риска потери капитала, а затем и дохода;
· получение остаточной ликвидности ценных бумаг, входящих в портфель. Для достижения этой цели портфель должен содержать определенную долю высокодоходных ценных бумаг (не менее 10 %), чтобы быстро превратить их в наличные денежные средства. В России такие высокодоходные финансовые активы практически отсутствуют;
· обеспечение присутствия инвестора на наиболее динамичных сегментах фондового рынка и удержание его позиций на данных сегментах;
· расширение ресурсной базы посредством создания дочерних и зависимых обществ и др.
Все цели формирования инвестиционного портфеля являются альтернативными. Так, обеспечение высоких темпов прироста капитала достигается за счет снижения текущей доходности фондового портфеля. Рост доходов и капитала определяется уровнем риска портфеля. Достижение высокой ликвидности препятствует включению в портфель перспективных финансовых активов обеспечивающих прирост капитала и доходов в будущем.
В процессе управления портфелем финансовых активов решают следующие задачи:
· обеспечение высоких темпов экономического развития за счет эффективной инвестиционной деятельности организации. Между эффективностью данной деятельности и темпами экономического развития существует прямая связь. На практике, чем выше объем продаж и прибыли (включая прибыль от финансовых операций) тем больше средств остается на инвестиции;
· достижение максимизации прибыли (дохода) от инвестиционной деятельности. Для целей экономического развития организации имеет приоритетное значение чистая прибыль;
· обеспечение снижения уровня инвестиционных рисков. Они сопутствуют всем видам инвестиционной деятельности. При неблагоприятных условиях данные риски могут вызывать не только потерю прибыли (дохода), но и части вложений капитала;
· обеспечение финансовой устойчивости и платежеспособности организации в процессе осуществления инвестиционной деятельности, так как она связана с отвлечением финансовых ресурсов в значительных размерах и на длительный срок, что может привести к снижению платежеспособности ее по текущим хозяйственным операциям. Кроме того, отвлечение денежных ресурсов в долгосрочные ценные бумаги может привести к потери финансовой устойчивости в будущем.
Задачи формирования фонового портфеля организации сводятся к такому распределению инвестируемой суммы денежных средств между финансовыми активами, которая в течение срока жизни портфеля обеспечивает его максимальную доходность. Портфельное инвестирование позволяет улучшить условия вложения капитала, придав совокупности ценных бумаг такие инвестиционные качества которые невозможно достичь для отдельно взятого финансового актива. Только в процессе формирования портфеля выявляют новые инвестиционные качества ценных бумаг с заданными параметрами доходности, безопасности и ликвидности. инвестиционный портфель является тем финансовым инструментом, с помощью которого обеспечивается требуемая инвестору доходность при минимальном риске.
С учетом перечисленных задач определяют программу действий по формированию и оперативному управлению инвестиционным портфелем. Можно предложить следующую программу таких действий, которую возможно уточнять и дополнять за счет изменения содержания и последовательности этапов инвестиционного процесса:
· анализ фондового рынка;
· выбор инвестиционной политики;
· формирование состава финансовых ресурсов;
· формирование портфеля фондового портфеля;
· оценка эффективности фондового портфеля;
· пересмотр фондового портфеля.
Эти изменения и дополнения в программу могут состоять в следующем:
1. Исследование внешней инвестиционной среды и прогнозирование деловой ситуации на финансовом рынке. Такому исследованию подвергаются: правовые условия инвестиционной деятельности в разрезе форм инвестирования; анализ текущего состояния финансового рынка; прогноз конъюнктуры рынка в разрезе его сегментов и в целом.
2. Разработка стратегических направлений инвестиционной деятельности, что предполагает определение цели и задач инвестирования на ближайшую перспективу.
3. Разработка стратегии формирования инвестиционных ресурсов для реализации выбранной стратегии инвестирования. К таким ресурсам относятся как собственные, так и привлеченные с финансового рынка средства.
4. Поиск и оценка инвестиционной привлекательности отдельных видов ценных бумаг для включения их в фондовый портфель.
5. Формирование инвестиционного портфеля и его оценка по критериям доходности и ликвидности.
Расчет проводится по каждому фондовому активу и при этом инвестор сталкивается с проблемами селективности, выбора времени финансовых операций и диверсификации фондового портфеля.
Селективность(микро прогнозирование) относится к финансовому анализу ценных бумаг и прогнозу цен на отдельные их виды. Выбор времени операций включает прогноз изменения уровня цен не ценные бумаги (акции) по сравнению с ценами для финансовых активов с фиксированным доходом (корпоративные облигации).
Диверсификация предполагает формирование портфеля ценных бумаг таким способом, чтобы при определенных ограничениях минимизировать инвестиционный риск, однако последний остается в виде так называемого недиверсифицированного риска, вытекающего из общего состояния экономики страны;
6. Организация текущего управления фондовым портфелем (его мониторинга).
На практике используют два способа управления фондовым портфелем – это активный и пассивный способы. Базовыми характеристиками активного оперативного управления являются:
· выбор ценных бумаг, приемлемых для включения в фондовый портфель;
· определение сроков покупки или продажи финансовых активов.
Основная задача активного управления заключается в прогнозе размера возможных доходов от инвестирования средств.
Активный инвестор полагает, что владение любым портфелем – это временное дело. Когда разница в ожидаемых доходах, полученная в результате удачного или неправильного решения, или из-за изменения конъюнктуры финансового рынка исчезает, то составные элементы или весь портфель заменяют другим.
Пассивное управление базируется на предположении, что рынок достаточно эффективен для достижения успеха в выборе ценных бумаг или в учете фактора времени. В этих целях создают достаточно диверсифицированный портфель с заранее фиксированным уровнем риска и доходности. Он состоит, как правило, из государственных ценных бумаг, характеризуется незначительным их оборотом и низким уровнем несистемного риска. зарубежные инвесторы используют пассивную форму оперативного управления фондовым портфелем крайне редко, поскольку она на приносит высокого дохода;
7. Подготовка решений о продаже отдельных финансовых активов, реинвестировании высвобождаемого капитала. Если фактическая доходность ценных бумаг окажется ниже ожидаемой, то принимают решение о продаже неэффективных финансовых активов. После этого проводят корректировку фондового портфеля путем подбора других ценных бумаг, в которые реинвестируют высвобождающийся капитал.
Контрольные вопросы:
1. Раскройте содержание целей, которые ставят перед собой эмитенты и инвесторы при управлении портфелем ценных бумаг.
2. Сформулируйте задачи управления инвестиционным портфелем.
3. В чем заключается программа действий инвесторов при формировании и оперативном управлении портфелем финансовых активов.
Источники: http://safmarinvest.ru/investitsionnaya-strategiya.html, http://libraryno.ru/12-4-investicionnye-i-finansovye-strategii-invest_strateg/, http://studopedia.ru/19_366702_strategiya-upravleniya-finansovimi-aktivami.html
Источник: