Сущность и проблемы экономической оценки инвестиций.
Инвестиции – денеж. средства, цен-е бумаги, иное имущ-во, в т. ч. имуществен. права, иные права, имеющие денеж. оценку, вкладываемые в объекты предпринимат. деят-ти для получения прибыли или достижения иного полезного эффекта.
Причины инвестирования: 1.Обновление материально-технй базы. Цель: снижение затрат предприятия за счет замены оборудования, обучения персонала или перемещения про-ва в регионы с более выгодными условиями про-ва. 2.Наращивание объемов производст. деят-ти .Цель: расширение возмож-й выпуска товаров для ранее сформир-ся рынков в рамках существ пр-в. 3.Освоение новых видов деят-ти. Цель: создание совершенно нов. пред-тий, кот. будут выпускать ранее не производящиеся товары или оказывать новые услуги. 4.Удовлетворение требований гос. органов. Цель: обеспечение соответствия про-ва требованиям гос. в части экологии, безопасности продукции и др.
В условиях рын. эк-ки актуальной проблемой явл. эффективное вложение капитала, т.е. вложение с целью его приумножения, ещё-проблема выбора объекта влож-ий, пр выбора ист-ов финан-ия и определ-ия их оптимал размеров, пр снижения риска инвес-ий, пр опред-ия показ-ей инв проектов. Проблемой оценки инвестиций заним след. субъекты: 1. предприятия различ. форм собс-ти – участники ивестиц. проектов, 2. разработчики инвестиц проектов, 3. органы гос. власти и управления. В ходе экон-кой оценки инвестиций решаются след. задачи: 1. определение реализуемости и эффек-ти инвестиц. проектов в процессе их разработки. 2. обоснование целесообразности участия в проекте заинтерес предприятий, банков, фед. и регионал. органов упр-я. 3. сравнение эффе-ти различ проектов или вариантов одного и того же проекта. 4. оптимизация инвестиц. портфеля предприятия. 5. гос., отрасл. и др. виды экспертиз инвестиц. проекта.
Объекты инвестиций в РФ – различ виды имущества частной, гос., муниципальной и др. форм собс-ти. Субъекты инвестиций РФ: Инвесторы – физич. или юр. лица, осущ-щие инвестиции с участием собств. или привлеч средств. Заказчики – уполномоч инвесторами физ. или юр. лица непосредственно реализ проект и осуществл. для этого все необходимые действия в пределах прав, предоставленных инвесторами. Подрядчики – физич. или юр. лица, кот. выполняют работы по договору подряда или гос. контракта, заключ заказчиком в соответствии с ГК РФ. Пользователи объектов – любые физ. или юр. лица, гос. или муниципю пред-тия, иные гос., для кот. создавался инвестиц. объект, и пользование кот. закреплено в дог-е с инвестором.
Виды инвестиций: 1.Пассивные (сохран. прибыльность предприятия на прежнем уровне) 2.Активные (обеспечивают повышение конкурентоспособности предприятия и его прибыльности) 3.Возмещающие (реинвестиции) (служат для восстановления стоимости осн. средств) 4.Чистые (приводят к увеличению стоимости имущества) 5.Физич (производственные здания, сооружения и т.д.) 6.В денеж. активы (депозиты в банке, облигации, акции и др.) 7.Нематериал. активы (товар знаки, лицензии и т.д.) 8.Капиталообразующие (реал) (обеспечивают создание и воспро-тво фондов) 9.Портфельные (фин) (помещение средств в финан. активы) 10.Производственные (направлены на развитие производства продукции) 11. Непроизводственные (направлены на развитие соц сферы) 12.Прямые (предполаг. непосред участие инвестора в выборе объекта инвест-ия) 13.Косвенные (осуществл через посредников) 14.Внутренние (на территории РФ) 15. Иностранные (вложения иностр физ и юр лиц и государств) 16. Зарубежные (вложения в объекты, находящю за пределами территории дан страны) 17. Краткосрочные (до 1г.) 18. Долгосрочные (свыше 1г.)
Источником инвестиций может быть: фонд накопления или сберегаемая часть национал. дохода, направляемая на увеличение и развитие факторов про-ва, а также фонд возмещения, использ. для обновления изнош части средств про-ва в виде амортизац-х отчислений. Принципы оценки эффек-ти инвестиц. проектов: 1. рассмотрение проекта на протяжении всего его жизнен. цикла, т.е. рассмотрение проекта от момента проведения прединвестиц. исследований до его прекращения. 2. моделирование денеж. потоков. 3. сопоставимость условий сравнения различных проектов, т.е. оценку проектов следует проводить по одной и той же методике. 4. учет фактора времени, т.е. учет изменения стоимости денег во времени. 5. учет результатов анализа рынка и фин-го состояния пред-тия. 6. учет неопределенности и рисков, связанных с проектом. 7.Учет всех наиболее существенных последствий проекта, как экономических, так и внеэкономических: влияние проекта на окружающую среду и соц. обстановку в регионе и др.8.Учет влияния инфляции. Источники финансирования инвестиций: Внутренние (собств) – неиспольз. амортизац. отчисления, нераспредел. прибыль, образованные за счет прибыли фонды и резервы, капитализация резервов, сред-ва от продажи, сдачи в аренду активов. Внешние (привлеч) – эмиссия акций, облигаций и др. долговых ценных бумаг, привлечение кредитов, лизинг, средства бюджетов всех уровней и т.д. Пути снижения инвестиц рисков: 1.Диверсификация (расширение номенклатуры и ассортимента выпуск продукции) 2.Получение достоверн и полной инф-ции 3.Лимитирование (установление предельно допустим. суммы средств на выпол-ие определ. операций) 4.Страхование и самострахование. 5.Адаптация проекта к измен условиям. 6.Корректировка парам-в проекта и примен. в расчетах экон нормативов. Оценка эффек-ти инвестиц. проектов сост. из неск-х этапов. На 1-м эт провод. сравнение рентабел-ти инвестиц. проекта со средним % банк кредита. Цель— поиск альтернативных, более выгод направлений вложения каптала, рели расчетная рентаб-ть инвестиц. проекта ниже среднего % банков. кредита, то проект д/б отклонен, поскольку вы-годнее просто положить деньги в банк под процент. На 2-м эт провод. сравнение рент-ти инвестиц. проекта со средним темпом инфляции в стране. Цель- минимизация потерь денеж. ср-в от инф-ции. Если темпы инфляции выше рент-ти проекта, то капитал фирмы с теч. врем. обесценится и не будет воспроизведен. На 3-м эт проекты сравнив. по объему треб инвестиций. Цель- минимизация потребности в кредитах, выбор менее капиталоемк варианта проекта. На 4-м эт провод оценка проектов по выбран критериям эфф-ти с целью выбора варианта, удовлетв-го по критерию эффек-ти. На 5-м эт оцен. стабильность ежегод (квартал) поступлений от реализ проекта.
Дата добавления: 2015-02-10 ; просмотров: 18 ; Нарушение авторских прав
Экономическая оценка инвестиций
играет ключевую роль в определении необходимости осуществления вложений и выборе всех наилучших способов для инвестирования в реальные либо финансовые активы.
Экономическая оценка инвестиций устанавливает уровень соответствия целей инвестора и их возможных путей решения. Под этим понимают соответствие финансовых, организационных, управленческих, технических и других возможностей инвестиционного проекта с целями инвестора.
Экономическая оценка инвестиций, или оценка их эффективности, говорит потенциальному инвестору об уровне сохранности вложенных им средств и о возможных уровнях их прироста.
Этапы оценки инвестиций
Любой анализ и оценку инвестиций, независимо от их отраслевой принадлежности, либо от сложности этих инвестиций, можно разбить на следующие этапы
- сбор и структурирование данных о потенциальном объекте инвестирования
- расчет и обоснование финансовой состоятельности проекта, а также выявление слабых мест
- уточнение либо дополнение ранее собранных данных на основе проведенного расчета
- проведение развернутой оценки. Расчет возможной эффективности инвестиций, анализ возможных инвестиционных рисков
- подведение итогов. Структурирование полученной информации на основе, которой делается вывод о целесообразности осуществления вложений.
Однако следует заметить, что для полноценной экономической оценки инвестиций необходима четкая и кропотливая организация труда.
Объективность оценки напрямую зависит от единого подхода к методу сбора первичной информации и её анализа. Также огромную роль играет единство методологического процесса при расчете и получении результатов, интерпретации этих результатов.
Методы оценки экономической эффективности инвестиций
Экономическая оценка инвестиций является главным инструментом выбора правильного объекта для вложений, инструментом для их улучшения, а также инструментом для определения и снижения инвестиционных рисков.
Методы оценки экономической эффективности инвестиций не всегда совпадают из-за разнообразия инвестиционных проектов и идей. Это объясняется различием в целях инвестирования, в сроках его осуществления, в его размерах, а также в желаемых результатах.
Эффективность инвестиций в небольших проектах, как правило, определяется простейшими методами расчета. С другой стороны, чем крупнее инвестиционный проект, чем больше средств он требует для капитального вложения, и чем больше факторов приходится учитывать инвестору, тем сложнее и точнее должны быть методы расчетов его эффективности и целесообразности.
На сегодняшний день существует два блока методов оценки экономической эффективности инвестиций.
Методы, не включающие дисконтирование:
- метод расчета срока окупаемости инвестиций
- метод сравнения прибыли
- метод расчета разности между доходами и инвестиционными издержками за весь период существования проекта. Метод накопленного сальдо
- метод определения нормы прибыли
Данные методы оценки экономической эффективности инвестиций базируются на практических показателях. То есть на плановых, проектных и реальных данных о затратах, а также результатах, полученных в процессе реализации инвестиционного проекта.
Методы, основанные на дисконтировании:
- метод чистой текущей стоимости
- метод аннуитета
- метод индекса доходности
- метод дисконтированного срока окупаемости
- метод внутренней нормы прибыли
Суть методов оценки инвестиций, основанных на дисконтировании — это выражение планируемых денежных потоков, которые напрямую связаны с реализацией и осуществлением инвестиционного проекта исходя из их текущей стоимости.
Принципы экономической оценки инвестиций
Правильная, грамотная, полная и объективная экономическая оценка инвестиций зависит от принципов, вложенных в неё. Существуют основные принципы, руководствуясь которыми инвестор способен правильно оценить свой потенциальный объект инвестиций.
- проведение анализа на протяжении всего жизненного цикла запланированного инвестиционного проекта
- прогнозирование и моделирование денежных потоков проекта
- сравнения с аналогичными проектами или идеями
- выбор в пользу проекта, показывающего наиболее эффективные и положительные показатели деятельности
- анализ наличия либо отсутствие временных разрывов в процессе реализации идеи или проекта
- использование в расчетах исключительно денежные потоки от поступления и затрат непосредственно связанные с осуществлением проекта
- анализ всех неэкономических факторов осуществления проекта (социальные последствия, экологические, политические и т.д.)
- оценка совместимости и совпадения интересов всех участников инвестиционного проекта
- оценка инвестиции в несколько этапов. На каждом этапе реализации проекта производится дополнительная оценка для наиболее глубокого анализа
- оценка влияния инфляции, неопределенности и рисков.
(Пока оценок нет)
Сущность и методы оценки экономической эффективности инвестиций
Оценку эффективности решений, принимаемых по инвестиционным проектам, осуществляют инвесторы или консалтинговые фирмы по заданию инвесторов. При этом должны быть учтены последствия воздействия реализации проекта на окружающую природную и социальную среду.
В системе оценки результативности инвестиций используются понятия «экономический эффект» и «экономическая эффективность инвестиций».
Под экономическим эффектом в целом понимается абсолютная величина экономического результата, характеризующаяся такими показателями, как объем выпуска продукции, объем реализации продукции, прибыль и т.д.
Экономическая эффективность инвестиций представляет собой отношение экономического эффекта к необходимым для его получения инвестициям.
Одним из показателей экономической эффективности является – показатель простой нормы прибыли (ПНП), который показывает сколько чистой прибыли (ЧП) может быть получено на 1 рубль инвестируемых средств (ИС) и рассчитывается по формуле:
Если в числителе величина чистой прибыли берется за год (ЧП годовая), а в знаменателе суммарные инвестиционные затраты на осуществление проекта, то в данном случае показатель «простая норма прибыли» отражает, какая часть инвестиций окупается за счет чистой прибыли в течение года.
С точки зрения инвестора, прибыльным является такой вариант инвестирования средств, который:
— обеспечивает минимальный уровень доходности, определяемый инвестором;
— компенсирует инфляционные потери в течение рассматриваемого периода;
— покрывает риски инвестора, связанные с осуществлением инвестиционного проекта.
Для того чтобы реализовать требования инвестора, необходимо показатель простой нормы прибыли сопоставить с показателем требуемого уровня прибыли (ТУП), то есть с минимально ожидаемой прибылью, при которой инвестору целесообразно инвестировать средства в инвестиционный проект.
Величина требуемого уровня прибыли в каждый конкретный момент зависит от трех факторов:
— реальной доходности инвестиций;
Реальная доходность инвестиций определяется величиной банковского процента депозитов без поправок на инфляцию, т.е. берется номинальная ставка банковского процента (НС).
Поскольку инфляция снижает эффективность инвестиций, то рассчитывается безопасный уровень прибыльности (БУП), т.е. номинальная ставка банковского процента кооррелируется на темпы роста инфляции в инвестиционном периоде по формуле:
БП = НС Х (1+темп инфляции)
Чтобы учесть фактор риска, рассчитывается показатель платы за риск (ПР) по формуле
ПР = В Х (УД – БУП)
где В – коэффициент, устанавливающий зависимость между прибылью и риском, в относительных единицах;
УД – среднерыночный уровень доходности, в относительных единицах.
Если В точно оценит невозможно, то его принимают в пределах от 0,5 до 2.
Таким образом, требуемый уровень прибыльность и с учетом трех вышеназванных факторов равен
Учитывая вышеизложенное, можно записать условия, при которых инвестирование с точки зрения инвестора целесообразно:
1. Если ПНП = ТУП, то такой вариант рассматривается как равновыгодный для вложения средств в инвестиционный проект или в банк.
46.8.209.61 © studopedia.ru Не является автором материалов, которые размещены. Но предоставляет возможность бесплатного использования. Есть нарушение авторского права? Напишите нам | Обратная связь.
Отключите adBlock!
и обновите страницу (F5)
очень нужно
Источники: http://lektsii.com/1-125332.html, http://investicii-v.ru/economicheskaya_ocenka_investicij/, http://studopedia.ru/3_42523_sushchnost-i-metodi-otsenki-ekonomicheskoy-effektivnosti-investitsiy.html
Источник: