Инвестиционное планирование
Залогом успешного управления инвестиционной деятельность является планирование инвестиций предприятия.
Любая инвестиционная деятельность организации, будь это реализация реального инвестиционного проекта, запуск новых мощностей или нового производства, вложения в финансовые активы или же только рассмотрение и анализ таких решений, все эти аспекты деятельности напрямую взаимосвязаны и подчиняются инвестиционному планированию.
На сегодняшний день значение и роль инвестиционного планирования возрастает. Происходит это по причине того, что результатом инвестиционного планирования является выработка и постановка конкретных задач и ориентиров для инвестиционной деятельности предприятия, что в свою очередь позволяет определить способы достижения этих целей и способствует болей легкой и точной оценке инвестиционной деятельности предприятия в целом.
определяет направление развития организации, выделяет источники финансирования, конкретизирует маркетинговую политику, отбирает перечень необходимых исследований для совершенствования производства и т.п.
Что такое инвестиционное планирование
Инвестиционное планирование — это механизм, позволяющий предприятию развиваться и улучшать эффективность собственной инвестиционной деятельности за счет разработки системы планов и способов осуществления инвестиций и выделения наиболее значимых показателей и контроля над ними.
Инвестиционное планирование и его этапы
- прогнозирование инвестиций
- текущие планирование инвестиций
- оперативное планирование инвестиций.
Прогнозирование инвестиций, как часть инвестиционного планирования, является отражением инвестиционной политики и стратегии организации. В нем отражены наиболее перспективные и стратегически важные направления инвестиционной деятельности для предприятия.
Текущие планирование инвестиций, как часть инвестиционного планирования, неразрывно связано с операционной и финансовой деятельность организации и выявляет:
- формы инвестиционной деятельности и источники их финансирования
- структурирует доходы и затраты предприятия
- способствует финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия
- позволяет оценить планируемый размер доходов и прирост активов.
Оперативное планирование инвестиций, как часть инвестиционного планирования, направлено на наиболее выгодное и успешное размещение инвестиционных ресурсов с целью достижения тех целей и задач, которые прописаны в инвестиционной стратегии предприятия.
Инвестиционное планирование состоит из двух основных частей, это стратегическое и тактическое планирование.
В стратегическом планировании принимают участие руководители проекта и организации, ведущие менеджеры и специалисты. Результатом стратегического планирования является составление концепции развития предприятия и определения её приоритетных задач.
Тактическое планирование направлено на поиск методов, способов и направлений осуществления инвестиционной деятельности. Основной функцией тактического планирования является распределение полномочий, разработка планов и постановка конкретных задач для производственных подразделений с целью осуществления и воплощения в жизнь стратегических целей предприятия.
(Пока оценок нет)
Планирование инвестиций на предприятии
Планирование инвестиционной деятельности направлено на реализацию выбранной стратегии предприятия и согласования ее с необходимыми для этого ресурсами.
Планирование инвестиционной деятельности — это процесс разработки системы планов и плановых показателей по обеспечению предприятия необходимыми инвестиционными ресурсами и повышения эффективности его инвестиционной деятельности в будущем. Планирование инвестиционной деятельности является необходимым процессом по ряду причин:
• для реализации стратегий предприятие может использовать различные виды инвестиций, разный объем инвестиционных средств, поэтому целесообразно разрабатывать несколько альтернативных проектов;
• необходимость выбора из альтернативных инвестиционных проектов наиболее эффективного;
• необходимость скорейшего получения отдачи от инвестиций;
• планирование способствует снижению риска, связанного с принятием инвестиционных решений.
Объектами инвестиционного планирования являются:
• постановка целей инвестиционной деятельности и выработки инвестиционной стратегии предприятия;
• распределение и перераспределение инвестиционных ресурсов в соответствии с изменениями внешней и внутренней среды;
• определение необходимых стандартов инвестиционной деятельности;
Выделяют стратегическое, тактическое и оперативное планирование инвестиционной деятельности.
Результатом стратегического планирования, которое охватывает период более 1 года, является разработка долгосрочной инвестиционной стратегии и инвестиционной политики предприятия. Стратегическое планирование инвестиционной деятельности предусматривает определение ее целей и задач, оценку инвестиционных потребностей и возможностей предприятия, подготовку стратегического плана и организацию реализации инвестиционной стратегии.
Инвестиционные потребности предприятия — это объем инвестиционных ресурсов, необходимых для достижения стратегических целей предприятия. В процессе оценки инвестиционных возможностей определяется, обладает предприятие достаточным внутренним потенциалом для того, чтобы в сложившихся условиях внешней среды достичь желаемых стратегических инвестиционных целей. Внутренний потенциал оценивается с позиции финансовых, производственных, трудовых, информационных и других ресурсов предприятия.
Стратегический план должен включать в себя основные стратегические направления инвестиционной деятельности (прежде всего, отраслевую и региональную направленность инвестиционной деятельности), формы инвестиционной деятельности и их соотношение, а также источники финансирования инвестиционной деятельности предприятия в перспективном периоде.
Организация реализации инвестиционной стратегии предприятия предусматривает выбор механизмов реализации разработанной инвестиционной стратегии предприятия.
Тактическое планирование инвестиционной деятельности основывается на разработанной инвестиционной стратегии предприятия, осуществляется на плановый год и состоит в разработке системы среднесрочных текущих планов инвестиционной деятельности. Можно выделить следующие формы тактических планов инвестиционной деятельности: план реального инвестирования, план финансового инвестирования, план поступления и расходования средств, инвестиционный баланс.
План реального инвестирования разрабатывается с целью определения потребности предприятия в общем объеме ресурсов для осуществления реальных инвестиций. План должен отражать обеспечения простого и расширенного воспроизводства основных фондов предприятия, прирост основных фондов предприятия, а также его оборотных активов. В этом плане должны быть также отражены источники финансирования потребностей в реальном инвестировании. Основные показатели плана реального инвестирования:
— Общий объем реального инвестирования на предстоящий период;
— Воспроизводящая структура реальных инвестиций предприятия;
— Технологическая структура реальных инвестиций предприятия;
— Расходы, связанные с осуществлением реального инвестирования;
— Структура источников финансирования реальных инвестиций.
План финансового инвестирования. Целью разработки этого плана является определение структуры и объемов финансового инвестирования предприятия. Основные показатели плана:
— Общий объем финансового инвестирования;
— Структура портфеля ценных бумаг;
— Плановые показатели уровня доходности и ликвидности портфеля.
План поступления и расходования средств имеет целью оценить и способствовать обеспечению платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия. Содержит следующие показатели:
— Прогнозные денежные поступления предприятия;
— Прогнозные денежные расходы предприятия.
Инвестиционный баланс. Цель разработки этого плана — оптимизировать структуру инвестиционных ресурсов предприятия, а также обеспечить необходимый прирост инвестиционного капитала План отражает инвестиционные ресурсы предприятия и направления их использования.
Оперативное планирование инвестиционной деятельности предусматривает разработку краткосрочных оперативных плановых заданий по вопросам инвестиционной деятельности на период менее 1 года — квартал, месяц: календарного плана реализации инвестиционного проекта; бюджета инвестиционного проекта.
Календарный план реализации инвестиционного проекта представляет собой детальное описание содержания, сроков и исполнителей работ в краткосрочном периоде, связанных с осуществлением реализации инвестиционного проекта. Различают годовой, квартальный, месячный план-график реализации проекта, а также декадные задания на выполнение работ по проекту. Календарный план составляется для каждого этапа осуществления работ по инвестиционному проекту, начиная с подготовки проекта для реализации и заканчивая освоением проектных мощностей.
Бюджет инвестиционного проекта — это оперативный план, отражающий расходы и поступления инвестиционных средств в процессе осуществления реального инвестирования. Бюджет инвестиционного проекта разрабатывается на краткосрочный период по видам работ, отраженный в календарном плане реализации инвестиционного проекта. Различают функциональный бюджет, разрабатываемый по одной статье расходов (например, бюджет оплаты труда персонала) и комплексный бюджет, разрабатываемый по широкой номенклатуре статей расходов.
Поскольку инвестирования на предприятии, как правило, осуществляется по нескольким направлениям, планирования инвестиционной деятельности предусматривает:
1. Планирование инвестиций по отдельным проектам, состоящий из следующих этапов:
1. Определение временных горизонтов инвестиций.
2. Определение стоимости инвестиционных проектов. Необходимый объем инвестиций зависит от экономической ситуации на рынке. В условиях, когда рыночный спрос на продукцию предприятия удовлетворяется полностью осуществляется только простое воспроизводство основных фондов за счет амортизационных отчислений. Объем необходимых инвестиций определяется на основе данных о потребности в новом оборудовании, цен на него с учетом стоимости монтажа. Если спрос на продукцию предприятия является растущим необходимо увеличивать объемы производства продукции с целью прироста прибыли. Это требует осуществления расширенного воспроизводства основных фондов и наращивание производственной мощности предприятия путем реконструкции, технического перевооружения, расширения производства по предварительно разработанному проекту., Что содержит сводные технико экономические показатели; мероприятия для отдельных направлений технического, технологического и организационного развития; определение потребности в оборудовании. Для определения необходимого объема капиталовложений используют метод прямого счета по данным сметы технического перевооружения, реконструкции или расширения производства. В случае, если спрос на предлагаемую предприятием продукцию резко уменьшился предприятие должно модернизировать ее производство или организовать изготовление новой продукции. В такой ситуации следует осуществить коренную перестройку технико-технологической базы производства. Расчет необходимого объема капиталовложений проводят аналогично, как в предыдущей ситуации, но учитывают значительные размеры капитальных затрат на маркетинговые исследования, возможную диверсификацию производства.
3. Выбор наиболее эффективных путей реализации проектов, которые должны находиться в тесной взаимосвязи с общей стратегией предприятия (миссией, общими стратегическими целями) и определять цели и принципы распределения инвестиционных ресурсов на определенный период.
4. Оценку разработанных планов инвестиций по критериям: согласованности стратегии предприятия и условиями внешней среды, соответствия ресурсному потенциалу предприятия, приемлемости риска, эффективности.
5. Принятие решения об источниках финансирования.
2. Составление сводного плана инвестиций предусматривает определение для каждого инвестиционного проекта и в целом для всего предприятия следующих показателей:
• общих объемов инвестиций на плановый период всего и по годам жизненного цикла проекта;
• структуры инвестиций (объемов инвестиций в разрезе направлений использования);
• источников финансирования инвестиций в разрезе внутренних и внешних;
• конечных финансовых результатов.
Расчет денежных потоков предприятия, которые формируются в результате осуществления инвестиционных проектов, предусматривает определение: плановых объемов продаж, плановой суммы прямых и общепроизводственных расходов в себестоимости реализованной продукции, чистой прибыли и чистых денежных поступлений. При расчете денежного потока плановый срок инвестиций целесообразно разделить на три периода: разработка и начало внедрения инвестиционного проекта; реализация проекта; завершение проекта. Для анализа денежных потоков используют следующие синтетические показатели: начальные инвестиционные затраты, чистый денежный поток в периоде, ликвидационный денежный поток. Завершающим этапом оценки денежного потока инвестиционного проекта является составление плана денежных потоков инвестиционного проекта (табл. 4.1).
Таблица 4.1 — План денежных потоков инвестиционного проекта
Планирование инвестиций на предприятии
Любые инвестиции связаны с инвестиционной деятельностью предприятия, которая представляет собой процесс обоснования и реализации наиболее эффективных форм вложений капитала, направленных на расширение экономического потенциала предприятия.
Для осуществления инвестиционной деятельности предприятия вырабатывают инвестиционную политику. Эта политика является частью стратегии развития предприятия и общей политики управления прибылью. Она заключается в выборе и реализации наиболее эффективных форм вложения капитала с целью расширения объема операционной деятельности и формирования инвестиционной прибыли.
В общем виде план инвестиций на предприятии состоит из двух разделов: плана портфельных инвестиций и плана реальных инвестиций (капитальных вложений):
План портфельных инвестиций — это план приобретения и реализации предприятием акций, облигаций и других ценных бумаг;
План реальных инвестиций — это план инвестиций на производственное и непроизводственное развитие предприятия.
Известны следующие правила, которыми следует руководствоваться при планировании инвестиций:
Правило 1. План инвестиций на предприятии должен вытекать из долгосрочной стратегии его развития.
Правило 2. Инвестировать средства в производство, в ценные бумаги имеет смысл только в том случае, если предприятие получит большую выгоду, чем от хранения денег в банке.
Правило 3. Инвестировать средства имеет смысл только в наиболее рентабельные, с учетом фактора времени, проекты.
Правило 4. Инвестировать средства имеет смысл только в том случае, если рентабельность инвестиций превышает темпы инфляции.
Правило 5. Принимать окончательные решения по инвестированию только в том случае, если обеспечивается наибольшая экономическая выгода с наименьшей степенью риска.
Если на основе анализа пришли к выводу, что наиболее целесообразно вкладывать свободные средства на развитие собственного предприятия, то разрабатываются бизнес-план и план капитального строительства. План капитального строительства состоит из следующих разделов:
Плановое задание по вводу в действие производственных мощностей и основных фондов.
Объем капитальных вложений и их структура.
Титульные списки строек и объектов.
План проектно-изыскательских работ.
Программа строительно-монтажных работ.
Экономическая эффективность капитальных вложений. Важнейшими показателями плана капитального строительства являются: ввод в действие производственных мощностей и основных фондов, сметная стоимость, рентабельность проекта, срок строительства и срок окупаемости.
План инвестиций должен быть тесно связан с основными разделами плана экономического и социального развития предприятия.
В своей инвестиционной политике предприятие может выбирать различные ее виды:
Консервативная инвестиционная политика.
Компромиссная (умеренная) инвестиционная политика.
Агрессивная инвестиционная политика.
Консервативная инвестиционная политика — вариант политики инвестиционной деятельности предприятия, приоритетной целью которой является минимизация уровня инвестиционного риска. При осуществлении такой политики инвестор не стремится ни к максимизации уровня текущей прибыльности инвестиций, ни к максимизации темпов роста капитала.
Компромиссная (умеренная) инвестиционная политика — вариант политики осуществления инвестиционной деятельности предприятия, направленной на выбор таких объектов инвестирования, по которым уровни прибыльности и риска в наибольшей степени приближены к среднерыночным.
Агрессивная инвестиционная политика — вариант политики осуществления инвестиционной деятельности предприятия, направленной на выбор таких объектов инвестирования, по которым уровни прибыльности и риска значительно выше среднерыночных.
Для реализации инвестиционной политики предприятиями разрабатывается инвестиционная программа, которая представляет собой совокупность реальных инвестиционных проектов, сгруппированных по отраслевым, региональным и привлекательным для инвестиций (инвестиционная привлекательность) признакам. Программа представляет собой единый объект управления Финансовый менеджмент: теория и практика. Учебник/ под редакцией Стояновой Е.С.- М.: Изд-во «Перпектива», 2000..
Инвестиционная привлекательность — обобщающая характеристика преимуществ и недостатков отдельных объектов инвестирования с позиций конкретного инвестора по формируемым им критериям.
Сформировав инвестиционную программу и определившись с объектами инвестирования предприятие, может приступить к формированию инвестиционных проектов.
Инвестиционный проект — это объект реального инвестирования, намечаемый к реализации в форме приобретения целостного имущественного комплекса, реконструкции, модернизации, капитального ремонта и т.п. Подготовка инвестиционного проекта к реализации требует обычно разработки бизнес-плана.
Общий объем затрат инвестиционных ресурсов, распределенный по конкретным периодам осуществления инвестиций, описывается графиком инвестиций. Он разрабатывается в составе бизнес-плана по реальным инвестиционным проектам, требующим продолжительного периода реализации. График инвестиций включает прогнозирование и расчет общего денежного потока предприятия.
Под денежным потоком понимается поступление (положительный денежный поток) и расходование (отрицательный денежный поток) денежных средств в процессе осуществления хозяйственной деятельности предприятия. Различают следующие потоки:
Денежный поток по операционной (производственно-коммерческой) деятельности. Это основная статья дохода. Прирост дают продажи, дивиденды и проценты, полученные от инвестиций. Уменьшается чистый доход за счет производственных расходов, в том числе выплат процентов и налогов.
Денежный поток по инвестиционной деятельности. В эту группу входят денежные потоки, связанные с долгосрочными активами. Прирост средств происходит за счет уменьшения объема инвестиций, отказа от собственности, недвижимости, оборудования, нематериальных и других активов. Приращение же во всех этих областях приводит к тратам.
Денежный поток по финансовой деятельности. Данную группу формируют долгосрочные пассивы и собственный капитал. Увеличение долгосрочных займов или продажа акций дает приток денег, уменьшение пассивов и распределение дивидендов акционерам — отток.
Разница между положительным и отрицательным денежным потоком по конкретному виду деятельности или по хозяйственной деятельности предприятия в целом представляет собой чистый денежный поток.
В практике используются обычно пять методов финансирования инвестиционных проектов:
полное самофинансирование — система хозяйствования, при которой объединение и предприятие покрывает все затраты как на простое, так и расширенное воспроизводство из собственных источников. Самофинансирование предусматривает: ответственность объединений и предприятий за выполнение обязательств по платежам перед государственным бюджетом, министерством, банками и поставщиками; обеспечение за счет заработанных коллективами средств финансирования затрат на развитие науки и техники, техническое перевооружение и реконструкцию предприятий, осуществление всего комплекса мероприятий по материальному стимулированию и социальному развитию коллектива;
акционирование — способ приватизации государственных и муниципальных предприятий путем преобразования их в ОАО. Создание АО в процессе приватизации существенно отличается от обычного порядка учреждения хозяйственных обществ тем, что не предусматривает объединение капиталов различных лиц для формирования уставного капитала общества, как это имеет место при традиционном способе создания общества. Экономическую основу АО, возникающего при приватизации, составляет имущество, закрепленное за соответствующим предприятием на праве хозяйственного ведения и являющееся государственной или муниципальной собственностью;
кредитное финансирование — заем денежных средств за возмещение (проценты) от инвестора (владельца предприятия), который с этими вкладами не получают долю предприятия, однако он хочет предоставлять эти денежные средства как заем;
финансовый лизинг — операция по специальному приобретению имущества в собственность и последующей сдачей его во временное владение и пользование на срок, приближающийся по продолжительности к сроку эксплуатации и амортизации всей стоимости имущества. По сути, является одним из способов привлечения лизингополучателем целевого финансирования (в целях приобретения объекта лизинга);
смешанное финансирование — на основе различных комбинаций рассмотренных способов.
Таким образом, методы финансирования инвестиционных проектов это принципиальные подходы к финансированию отдельных реальных инвестиционных проектов, используемые предприятием при разработке политики формирования инвестиционных ресурсов.
Для оценки эффективности реальных инвестиций (проектов) предприятия используют систему принципов и показателей, определяющих эффективность выбора для реализации отдельных реальных инвестиционных проектов.
Основными из показателей являются:
Срок окупаемости — характеризует тот период, в течение которого сумма эффекта, полученная в результате капитальных вложений, сравняется и сможет возместить сумму этих вложений. Общая формула для расчета срока окупаемости инвестиций:
Учетная доходность — основывается в большей степени на показателе чистой прибыли, а не денежного потока. Учетная доходность равна отношению среднегодовой ожидаемой чистой прибыли к среднегодовому объему инвестиций.
Чистый приведенный эффект — критерий эффективности капиталовложений, основанный на методологии дисконтирования денежных потоков. Метод расчета чистого приведенного эффекта основан на со поставлении величины инвестиций ( IC ) и общей суммы дисконтирован ных чистых денежных поступлений ( PV ). Поскольку приток денежных средств распределен во времени, он дисконтируется с помощью процентной ставки (ч), которая устанавливается инвестором самостоятельно, исходя из процента возврата, который он хочет или может иметь на инвестируемый капитал. Общая накопленная величина дисконтированных доходов (PV) и чистый приведенный эффект ( NPV ) соответственно будет равен:
Источники: http://investicii-v.ru/investicionnoe_planirovanie/, http://studbooks.net/86719/finansy/planirovanie_investitsiy_predpriyatii, http://studwood.ru/2130495/ekonomika/planirovanie_investitsiy_predpriyatii
Источник: