Эффективное управление инвестициями и его влияние на экономические результаты работы предприятия
Руководители многих российских компаний не выделяют в своей деятельности инвестиционную составляющую. Однако практически каждая компания обязательно занимается не только основной, но и инвестиционной деятельностью. Инвестиции требуют отдельного управления.
Правильное экономическое обоснование инвестиций и разработка на этой основе оптимального плана инвестиций на предприятии являются необходимым, но недостаточным условием для их рационального использования, так как после этого идет процесс осуществления плана инвестиций, и от того, как он будет реализован на предприятии, будет зависеть эффективность использования инвестиций.
Экономическую эффективность использования реальных инвестиций характеризуют следующие показатели:
1. Рост (прирост) производительности труда на предприятии за счет увеличения объема реализации продукции. Его можно определить из выражения
где D Yp — прирост объема реализации продукции в абсолютном выражении;
N — среднесписочная численность работающих, чел.
Эта формула предполагает, что численность работающих после реализации какого-либо проекта не изменится. Если с реализацией какого-либо проекта предполагается сокращение (условное или реальное) численности работающих, то прирост производительности труда (выработки) на предприятии можно определить из выражения
D ПТ% = D Yp / N-DN 100 (2) ,
где DN — условное высвобождение численности работающих на предприятии после реализации какого-либо объекта, чел.;
N — численность работающих, которая определяется отношением объема реализации продукции после реализации проекта (Yp) к выработке продукции (ПТ) до реализации проекта, т. е. из выражения
Прирост производительности труда (DПТ) в абсолютном выражении можно определить и через изменение фондоотдачи и фондовооруженности труда, т. е. из выражения
DПТ = (Ф01 — Фоо) * фв1 + (Фв1 — Фво) * Фоо,
где Ф00, Ф01 -фондоотдача до и после реализации проекта в абсолютном выражении; Фво; Фвi -фондовооруженность до и после реализации проекта в абсолютном выражении.
2. Изменение фондоотдачи за счет реализации проекта. Рост фондоотдачи за счет реализации проекта на предприятии в относительном выражении можно определить из выражения
DФ= Фо(пр) / Фо(баз) 100% (4),
где Фо(пр) — фондоотдача после реализации проекта;
Фо(баз) — фондоотдача до реализации проекта.
Прирост фондоотдачи в абсолютном выражении можно определить из выражения
DФо = DYр / Фср. год
где D Yр — прирост объема реализации за счет осуществления проекта;
Фср. год — среднегодовая стоимость основных производственных фондов после реализации проекта.
- 3. Изменение рентабельности за счет реализации проекта:
- а) изменение рентабельности продаж (DRпр) —
DRпр= DПр / Yp 100 (6),
где DПр — изменение величины прибыли после реализации проекта;
Yp — объем реализации продукции после осуществления проекта;
б) изменение общей рентабельности (DRоб) ,
где DПб- изменение величины балансовой прибыли после реализации проекта;
в) изменение рентабельности собственного капитала (DRск)
DRок = DПб/ СК*100 (8),
где СК — средняя величина собственного капитала после реализации проекта;
г) изменение фондорентабельности (DRф) —
DRф = DПб / Аво *100 (9),
где Аво — средняя величина внеоборотных активов предприятия после реализации проекта;
д) изменение рентабельности основной деятельности (DRод) —
DRод = DПб/ Ср *100 (10),
где Ср — затраты на производство реализованной продукции после осуществления проекта.
Аналогичным образом можно определить величину изменения и других показателей эффективности работы предприятия. Если показатели эффективности работы предприятия после реализации проекта повысились по сравнению с базисным периодом, то это свидетельствует о том, что вложенные инвестиции положительно повлияли на его производственную и, как следствие, экономическую деятельность.
При экономическом обосновании инвестиций определяется их срок окупаемости. Целесообразно определять и реальный срок их окупаемости, а затем сравнить с проектным.
Реальный срок окупаемости инвестиций можно определить по формуле
где К — капитальные вложения, которые были необходимы для реализации проекта;
DПч, — прирост годовой чистой прибыли, полученной в результате реализации проекта;
А — годовая сумма амортизационных отчислений от вновь введенных основных фондов в результате реализации проекта.
Если реальный срок окупаемости (Ток(р)) меньше проектного (Ток(п)), т. е. Ток(р) Ток(п),то это свидетельствует прежде всего о том, что при разработке проекта не были учтены многие факторы, которые негативно повлияли на эффективность проекта, или же были допущены явные просчеты. Но в любом случае следует выяснить, почему реальные результаты не совпали с проектными. Этот анализ необходим прежде всего для того, чтобы впредь не допускать аналогичных ошибок.
Если же Ток(р) = Ток(п), что на практике встречается крайне редко, то это свидетельствует прежде всего о высоком профессиональном уровне разработчиков проекта.
Инвестиции влияют на финансовые результаты по-разному в зависимости от того, на какие цели они направлены.
Также следует отметить, что рост эффективности основной деятельности зависит от инвестиционных проектов (выход на новые рынки, разработка новых продуктов). С другой стороны, последствия неэффективных инвестиций обходятся дороже, чем операционные просчеты. Например, если предприятие купило неэффективную технологию, никакого совершенствования операционной деятельности добиться невозможно. Если компания инвестировала средства в освоение новых рынков и выбрала неправильное направление, то, как бы эффективно она ни действовала на осваиваемом рынке, результата не будет. Если допущены ошибки в разработке нового продукта, то, каким бы экономичным ни было его производство, тоже успеха не добьешься.
Роль инвестиций в развитии предприятия;
Особенности инвестиционной деятельности предприятия
Практическое осуществление инвестиций обеспечивается инвестиционной деятельностью предприятия, которая является одним из видов его хозяйственной деятельности и важнейшей формой реализации его экономических интересов. Инвестиционная деятельность предприятия — целенаправленно осуществляемый процесс изыскания необходимых инвестиционных ресурсов, выбора эффективных объектов инвестирования, формирование сбалансированной инвестиционной программы (инвестиционного портфеля) и обеспечения ее реализации. Инвестиционную деятельность можно определить как единство процессов вложения ресурсов и получения доходов в будущем.
По направленности инвестиционную деятельность предприятия можно разделить на
внутреннюю и внешнюю.
Основные особенности инвестиционной деятельности предприятия:
1. Инвестиционная деятельность предприятия является главной формой обеспечения роста его производственной (операционной) деятельности и носит подчиненный характер по отношению к ее целям и задачам.
2. Формы и методы инвестиционной деятельности в меньшей степени зависят от отраслевых особенностей предприятия, чем производственная деятельность. Это определяется тем, что инвестиционная деятельность предприятия осуществляется в тесной связи с финансовым рынком, отраслевая сегментация которого практически отсутствует, в то время как производственная деятельность осуществляется в рамках отраслевых сегментов товарного рынка и имеет четко выраженные отраслевые особенности.
3. Объемы инвестиционной деятельности предприятия характеризуются неравномерностью по отдельным периодам.
4. Прибыль предприятия (а также иные формы эффекта) в процессе его
инвестиционной деятельности формируется обычно с -«лагом запаздывания».
5. Инвестиционная деятельность формирует самостоятельный вид денежных потоков
предприятия, которые различаются в отдельные периоды по своей направленности.
6. Инвестиционной деятельности предприятия присущи специфические виды рисков, объединяемые понятием «инвестиционный риск.
Инвестиции – ключевой элемент финансирования инноваций, динамичного развития предприятия, находящегося в условиях постоянной трансформации.
Наличие инвестиций и их грамотное использование позволяет обеспечить конкурентоспособность, формирование будущей доходности предприятия и повышение его цены (цена предприятия – для акционерных предприятий это: рыночная капитализация акций (количество акций в обращении, умноженных на их текущую рыночную стоимость + долгосрочные долговые обязательства – деньги и денежные эквиваленты); для других видов – разность между рыночной стоимостью собственного капитала предприятия и рыночной стоимостью обязательств предприятия). Отказ от привлечения инвестиций сегодня означает отказ от будущей прибыли и равносильно дезинвестициям.
Не заменяя или не поддержания высокого технического уровня эксплуатируемого оборудования, не увеличивая производственные мощности, не расширяя деятельности по создания новых видов продукции, не ведя научно-исследовательских работ, не повышая творческий капитал работников, данное предприятие неизбежно теряет конкурентные преимущества. Сами по себе конкурентные преимущества, это результат низкой себестоимости продукции, более высокой производительности труда, быстрого реагирования на потребности рынка и т.п. Они обеспечивают той или иной компании превосходство над конкурентами в экономической, технической, организационной сферах деятельности, которое можно измерить экономическими показателями (дополнительная прибыль, более высокие рентабельность, рыночная доля, объем продаж).
Привлечение инвестиций и их эффективное использование на инновации, способствующие повышению конкурентоспособности предприятия, обеспечивают прирост доходности капитала, отчего его положение на рынке укрепляется и цена предприятия увеличивается, а его владельцы становятся богаче.
Влияние инвестиции на управление предприятием
Компании с каждым годом вкладывают в информационные технологии (ИТ) всё большие средства. Но насколько эффективны такие вложения, остается непонятным. Результаты исследования «Влияние инвестиций в ИТ на бизнес-результаты российских компаний» проекта IT-Value.ru несколько проясняют эту ситуацию.
Проникновение информационных технологий (ИТ) практически во все сферы бизнеса и жизни вселило в руководителей компаний надежду, что умелое применение информационных систем позволит получить серьезные конкурентные преимущества. И в 1970-е годы вложения в ИТ достигли примерно четверти всех вложений в оборудование. Однако оценка инвестиций в ИТ всегда представляла собой некоторую проблему. В середине 80-х годов прошлого столетия эффективность инвестиций в ИТ была поставлена под сомнение. Нобелевский лауреат Роберт Солоу сформулировал основную мысль ряда исследований второй половины 80-х — первой половины 90-х гг., что влияние инвестиций в ИТ на реальные данные производительности или прибыльности компаний отсутствует. И другие авторы, в частности, профессор MTI Эрик Бринйолфссон в 1993 г. приходят к выводу, что исследования как промышленного сектора, так и сектора услуг (последний на тот момент был потребителем 80 % инвестиций в ИТ) не выявили положительного влияния ИТ на производительность и эффективность компаний.
Не выявили связи между ИТ-бюджетами и различными показателями результативности бизнеса (выручка, прибыль, рентабельность капитала, рентабельность активов и т.д.) и работы Пола Страссмана.
Тем не менее, даже в этот «период сомнений» было понятно, что такое влияние существует, и оно весьма велико. Хотя и не так очевидно, как того хотелось. Поэтому работы по поиску экспериментального подтверждения экономического эффекта от инвестиций в ИТ продолжались, и новые методики эмпирических исследований подтвердили влияние ИТ на производительность, добавленную стоимость и капитализацию компании. Одним из таких исследований и стал проект IT-Value.ru.
IT-Value.ru — научно-исследовательский проект «Экономическая эффективность информационных технологий и систем на российских предприятиях» стартовал в октябре 2010 года. Он проводился на базе факультета информационных бизнес-систем МФТИ в рамках федеральной целевой программы «Научные и научно-педагогические кадры инновационной России» на 2009-2013 годы». Цель проекта — выявление механизмов влияния ИТ на экономические результаты бизнеса. Исходные положения и аксиомы проекта:
- инвестиции в ИТ влияют на организацию в целом, поэтому объект исследования — это компании в целом, а не информационные системы или ИТ-проекты по отдельности;
- развитие и эксплуатация корпоративных ИТ рассматривается как единый и взаимосвязанный комплекс процессов, который влияет на бизнес-результаты компании;
- экономические показатели достаточно полно и системно отражают результаты деятельности организации, поэтому исследование проводится стандартными методами экономической науки;
- существуют объективные закономерности влияния ИТ на экономические результаты компании, которые не зависят от того, что думают о них руководители организации или ИТ-директоры;
- влияние инвестиций в ИТ на бизнес-результаты компании необходимо сравнить с влиянием других факторов, не связанных с ИТ, например, инвестициями в персонал.
На данном этапе исследование носит эмпирический характер и ориентировано на возможно более полный сбор и анализ экономических показателей работы предприятий (выручка, прибыль, активы и т.д.), а также данных о расходах на ИТ с детализацией до эксплуатационных и инвестиционных расходов, численности ИТ-персонала и других показателей.
Вместе с тем у такого рода исследований есть системные ограничения, поэтому их необходимо сочетать с другими (не экономическими) видами исследований влияния ИТ на бизнес, например, глубинным анализом отдельных кейсов.
Годовой ИТ-бюджет и показатели работы компании
1. Годовой ИТ-бюджет и прибыль/выручка компании
По результатам исследования IT-Value, годовой ИТ-бюджет никак не связан с выручкой и прибылью компании за тот же год.
Было исследовано несколько вариантов зависимости ИТ-бюджета и прибыли или выручки компании, но ни в одном из них не обнаружилась такая взаимосвязь (даже слабая). Отсюда следует, что не существует какого-либо среднего или «оптимального» ИТ-бюджета как доли от выручки компании (в том числе и по отрасли). Компании сильно отличаются по эффективности менеджмента (в том числе и ИТ-менеджмента), организационной структуре, квалификации персонала и культуре использования ИТ-систем, а также вовлечённости информационных технологий в операционную деятельность. Поэтому при принятии решений нельзя опираться на некий средний размер годового ИТ-бюджета. Этот показатель никак не связан с общей эффективностью работы компании.
2. Годовой ИТ-бюджет и затраты на управление и администрирование, продвижение и поддержку продаж (Sales, General & Administrative, SG&A)
Результат исследования IT-Value свидетельствует, что ИТ-бюджет компании и ее коммерческие и административные затраты взаимосвязаны друг с другом.
Расчеты, проведенные в рамках исследования, подтвердили наличие взаимосвязи между величиной SG&A и размером ИТ-бюджета. Однако влияние SG&A-затрат объясняет лишь не более 30% разброса ИТ-бюджетов.
Поэтому нельзя сказать, что коммерческие и административные затраты компании являются единственным фактором, определяющим годовой размер ИТ-бюджета. Тем не менее, на качественном уровне связь между SG&A-затратами и ИТ-бюджетом несомненна.
Следствие. Если предположить, что в этой паре показателей именно SG&A-затраты являются причиной, а размер ИТ-бюджета — следствием (что логично), то можно сделать заключение, что один из факторов, определяющих годовой размер ИТ-бюджета, — это коммерческие и административные затраты компании.
3. Факторы, влияющие на размер ИТ-бюджета
Поскольку SG&A-затраты зависят от эффективности менеджмента, то на размер ИТ-бюджета должны активно влиять и другие факторы. Была проверена зависимость ИТ-бюджета от формы собственности (государственное или частное предприятие) и отрасли.
Результат исследования: в российских условиях форма собственности (государственное или частное предприятие) значимо влияет на ИТ-бюджет. При одинаковых коммерческих и административных затратах размер годового ИТ-бюджета у государственных предприятий в среднем заметно выше.
Найденную взаимосвязь можно трактовать следующим образом: государственные компании менее эффективно управляют информацией, поэтому на поддержание работы с информацией им требуются большие ИТ-затраты.
К сожалению, статистически значимой зависимости ИТ-бюджета от специфики отрасли пока найдено не было. Дальнейший поиск факторов, влияющих на размер ИТ-бюджета — одна из задач исследования.
В проекте были использованы данные ИТ-бюджетов российских компаний, полученные в ходе ежегодных исследований «Практика использования ИТ», проводимых Союзом директоров ИТ России (СОДИТ), а также данные бухгалтерской отчетности российских компаний.
Данные по бюджетам на ИТ были получены из опросов «Практика использования ИТ», которые проводились в 2008, 2009 и 2010 годах.
Общеэкономические показатели компаний (прибыль, выручка, фонд оплаты труда и проч.) были взяты из базы данных СПАРК бухгалтерской отчетности компаний.
Выборка для проверки гипотез об ИТ-бюджете составила 185 компаний, а для проверки гипотезы о компьютерном капитале — 154 компании.
Компьютерный капитал и показатели работы компании
1. Компьютерный капитал и производительность компании
Под компьютерным капиталом понимается вся совокупность имеющихся у компании ИТ-активов, процессов их обслуживания, а также знаний и опыта персонала, накопленных к конкретному моменту (по аналогии с основным капиталом).
Исследование IT-Value показало, что накопленные ИТ-активы (в виде компьютерного капитала) увеличивают объем производства и выручку предприятия. При прочих равных условиях накопленные ИТ-активы увеличивают производительность компании.
Эта взаимосвязь исследовалась как на полной выборке, так и отдельно для малых, средних и крупных компаний. Практически во всех случаях результат одинаков, и модель обладает высокой объясняющей способностью. Для различных вариантов классификации компаний она объясняет от 60 до 90 % дисперсии значений. Аналогичный результат ранее был получен профессором MIT Эриком Бринйолфсоном и его коллегами в ряде работ 1996, 2000 и 2003 годов. То есть инвестиции в ИТ в России работают, как и во всем мире.
2. Инвестиции в компьютерный капитал и в другие активы
Хотя компьютерный капитал увеличивает выручку компании, это вовсе не означает, что инвестировать в него эффективно. Необходимо сравнить влияние на компанию различных инвестиций — в основной капитал, компьютерный капитал и персонал.
Результаты исследования IT-Value показали, что вложения в компьютерный капитал более эффективны, чем вложения в основной капитал.
Этот вывод был проверен на различных выборках по разным годам. На данном этапе исследования можно сказать, что вложения в компьютерный капитал увеличивают производительность компании в несколько раз сильнее, чем вложения в основной капитал. Механизм влияния инвестиций в ИТ на компанию ещё неясен и требует более глубоких исследований.
3. Инвестиции в компьютерный капитал и другие факторы
Очевидно, что чем больше доля оборотного капитала в полном капитале компании, тем больше производительность компании зависит от оперативного управления. А, следовательно, и от накопленного компьютерного капитала.
По результатам исследования, у коммерческих компаний инвестиции в ИТ больше влияют на выручку, чем у государственных, то есть коммерческие компании эффективнее используют инвестиции в ИТ. Инвестиции в ИТ больше влияют на выручку в компаниях с более высокой долей оборотного капитала.
Источники: http://studwood.ru/1045484/menedzhment/effektivnoe_upravlenie_investitsiyami_vliyanie_ekonomicheskie_rezultaty_raboty_predpriyatiya, http://studopedia.su/15_76907_rol-investitsiy-v-razvitii-predpriyatiya.html, http://upr.ru/article/kontseptsii-i-metody-upravleniya/VLIYANIE_INVESTICIJ_V_IT_NA_BIZNES_REZUL_TATY_ROSSIJSKIH_KOMPANIJ.html
Источник: