Услуги инвесторам для осуществления инвестиций

Маркетинг в области привлечения иностранных инвестиций

Михеев Алексей Александрович, Финансовая Академия при Правительстве РФ, Россия

Публикация научных статей по экономике в журналах РИНЦ, ВАК (высокий импакт-фактор). Срок публикации — от 1 месяца.

creativeconomy.ru Москва + 7 495 648 6241

С позиции маркетинга регион, который хочет привлечь иностранные инвестиции, рассматривается в качестве «продукта». «Продавцом» этого продукта в этом случае является заинтересованная в иностранных инвестициях сторона, которую представляют либо администрация региона, либо центр по привлечению иностранных инвестиций и т.д. «Покупателем» на этом рынке является иностранный инвестор.

Реализация такого продукта осуществляется на «рынке», формируемый из «продавцов»-регионов, предлагающих инвесторам-«покупателям» аналогичные «продукты». Данный «рынок» является высоко конкурентным. Несмотря на то, что выставляемые на нём продукты могут обладать существенными экономико-географическими различиями, по ряду показателей они взаимозаменяемы. Так как предложения по своим масштабам весьма значительны, продавцам приходится бороться за покупателя как финансовыми, так и нефинансовыми методами.

К финансовым методам можно отнести предоставление иностранным инвесторам региональных кредитов на закупку оборудования, льготное налогообложение, дотирование расходов на электричество, водоснабжение, другие коммунальные услуги, выдача субсидий на развитие.

К нефинансовым методам относятся улучшение управления «продавцом»-регионом, совершенствование транспортной системы или инфраструктуры региона, а также целевая организационно- техническая помощь инвесторам.

В соответствии с законами маркетинга для успешной реализации продукта продавец должен обладать полной информацией о предлагаемом продукте. Необходимо также хорошо знать своих конкурентов и предлагаемые ими продукты. Изучив рынок, продавец сможет профессионально акцентировать внимание покупателей – потенциальных инвесторов – на конкурентных преимуществах своего региона. Следовательно, первым шагом в создании стратегии привлечения иностранных инвестиций является полная и объективная оценка сравнительных преимуществ региона. Кроме того, информация, собранная при изучении собственного региона, будет использоваться:

а) при создании маркетинговой стратегии для данного региона;

б) при построении индустриальной карты региона (реестр типов предприятий и видов отраслей, необходимых для развития данного региона, и мероприятия, которые следует предпринять для их привлечения);

в) для определения, какие изменения следует произвести в регионе в целях поднятия его привлекательности в глазах иностранных инвесторов.

Существующие методы привлечения иностранных инвестиций в регион можно разделить на три категории: 1) оказание услуг; 2) предоставление финансовых льгот; 3) маркетинг.

К услугам, предоставляемым иностранным инвесторам со стороны региональных правительств, относят: консультации, помощь в решении организационных вопросов, содействие в посещении потенциальными инвесторами страны и региона, сопровождение их во время визита, помощь в сборе интересующей их информации. Для инвесторов, которые приняли решение об инвестировании, оказываются услуги в оформлении документации, получении разрешений, лицензий и сертификатов, необходимых для фактического осуществления инвестиций

К финансовым льготам для иностранных инвесторов относят предоставление долгосрочных займов со льготными условиями погашения, льготные ставки аренды или покупки земли, снижение ставок различных налогов, направляемых в региональные и местные бюджеты, а также возвращение части уплаченных налогов при выполнении предприятием определённых условий.

Среди маркетинговых мероприятий, направленных на привлечение иностранных инвестиций, можно выделить: рекламу региона в средствах массовой информации, представление региона на международных выставках, проведение инвестиционных семинаров, публикация сведений о перспективных проектах для осуществления иностранных инвестиций в регион.

Рассмотрим более подробно методы регионального привлечения иностранных инвестиций.

1. Услуги иностранным инвесторам

Услуги, которые принимающая сторона оказывает иностранным инвесторам, можно условно разделить на 2 категории. Если в качестве точки отсчёта принять время выдачи иностранным инвесторам разрешения на осуществление капиталовложений, то к первой категории будут относиться все те услуги, которые предшествуют выдаче разрешения, а ко второй — те, которые следуют за ним.

‑ предоставление инвесторам интересующей их информации и помощь в её сборе;

‑ помощь в решении общих вопросов;

‑ организация посещения потенциальными инвесторами страны и региона, сопровождение их во время визита.

Во многих странах созданы специальные агентства, которые предоставляют потенциальным инвесторам информацию по целому ряду показателей: имеющимся льготам, предоставляемым местными органами власти; инвестиционным проектам, осуществляемым с участием иностранных инвесторов; стоимости акций различных компаний; инвестиционному климату; налоговому законодательству и др.

Некоторые из этих агентств предоставляют полный комплект услуг, получивший название «услуги от самолёта до самолёта». Они встречают и провожают иностранных инвесторов в аэропорту, решают все вопросы, связанные с их визитом в страну. Они организовывают посещения объектов, привлекательных для инвестиций, встречи с руководителями регионов и деловыми кругами. В график мероприятий включаются не только деловые и официальные встречи, но также и экскурсии, знакомство с достопримечательностями, условиями жизни, развлечения, которые смогут найти в данной стране иностранцы.

Вышеописанные услуги необходимы иностранным инвесторам и в регионах ‑ для формирования у них определённого регионального образа и принятия решения об инвестировании в данный регион.

необходима тем иностранным инвесторам, которые уже приняли решение об осуществлении инвестиций, и получили на это соответствующие санкции официальных властей.

Проблема, с которой сталкиваются иностранные инвесторы, заключается в том, что после получения основного разрешения на осуществление инвестиций для начала фактического осуществления капиталовложений им приходится собрать ещё несколько десятков, а иногда и сотен различных лицензий, справок, разрешений и других документов.

Например, иностранным инвесторам могут быть необходимы разрешения от государственного учреждения, ответственного за экспортно-импортные операции, для осуществления импорта сырья и оборудования. Иногда от них требуют получения регистрации в Центральном Банке для вывоза прибылей за рубеж, от Миграционной службы ‑ разрешения на использование иностранной рабочей силы, от органов местного управления ‑ разрешения на аренду или покупку земли, зданий и сооружений и т.д. Сложность для иностранных инвесторов в некоторых регионах представляет даже согласие телефонной компании на установку телефонной линии.

В странах с открытой экономикой и либеральным инвестиционным климатом (как, например, США) иностранные инвесторы встречают обычно меньше сложностей, связанных с получением разрешительных документов. В странах со здоровой экономикой сложность не в сборе большого количества необходимых для капиталовложения документов, а значительном времени, которое это занимает. В странах со слабой экономикой и укоренившимися традициями бюрократизма и взяточничества, само получение этих документов представляет собой серьёзную проблему.

Так, например, в Индонезии по официальной статистике количество реально осуществлённых инвестиционных проектов гораздо меньше выдаваемых иностранным инвесторам разрешений на их осуществление. Причиной этого является то, что бюрократические препоны в этой стране настолько сильны, а процедуры документооборота настолько сложны, что многие иностранные инвесторы просто не доходят до внедрения инвестиционных проектов, утонув в бюрократической трясине.

. С позиции иностранных инвесторов необходимость получения дополнительных разрешений и лицензий, которые зачастую носят вспомогательный и второстепенный характер, и связанные с этим задержки, рассматриваются ими как препятствия, затрудняющие выход иностранных инвестиций на новые рынки.

Издайте свою монографию в хорошем качестве всего за 15 т.р.!
В базовую стоимость входит корректура текста, ISBN, DOI, УДК, ББК, обязательные экземпляры, загрузка в РИНЦ, 10 авторских экземпляров с доставкой по России.

Стартап и инвестор: как оформить инвестиции в проект и избежать юридических конфликтов

Юрист в сфере ИТ, корпоративного и договорного права Евгений Рябов написал для vc.ru колонку о том, какие способы инвестирования в бизнес существуют, чем они отличаются и какой стоит выбрать в конкретном случае.

Сколько ни общаюсь со стартапами и предпринимателями, тема оформления инвестиций у большинства из них до сих пор вызывает больше вопросов, чем ответов. Вопросы что несколько лет назад, что сейчас — одинаковые: какие завести инвестиции в компанию и как всё это правильно оформить.

Способов инвестирования бизнеса существует множество. Многое здесь зависит от вида бизнеса, инвестиций и творчества сторон (их юристов). Я раскрою наиболее распространённые способы инвестирования проектов на примере ООО, поскольку это наиболее распространённая форма организации бизнеса в России.

Способ № 1. Инвестиции в виде вклада инвестора в уставный капитал компании

Этот способ инвестирования регламентируется статьёй 19 «Закона об обществах с ограниченной ответственностью».

Вопреки распространённому мнению, размер инвестиций здесь не влияет на степень размытия долей основателей компании. Поясню.

Например, для получения доли размером 10% инвестор должен увеличить уставный капитал компании на 5 тысяч рублей. Но сумма оговоренных инвестиций составляет 5 миллионов рублей. У многих возникнет вопрос, если инвестор вместо 5 тысяч рублей внесёт в виде вклада в уставный капитал 5 миллионов рублей, не размоет ли это доли основателей компании до мизерной величины? Нет, не размоет.

По закону номинальная стоимость доли, приобретаемой и оплачиваемой инвестором (в нашем случае 5 тысяч рублей), не должна быть больше стоимости вклада инвестора. То есть вклад (инвестиции) в этой ситуации может быть любой величины, главное — не меньше 5 тысяч рублей. Всё, что больше 5 тысяч рублей, на размер увеличения уставного капитала не влияет и заводится в компанию без негативных юридических последствий.

Внимание! При этом размер приобретаемой доли (5%), её номинальная стоимость (5 тысяч рублей) и размер вклада (5 миллионов рублей) обязательно должны быть указаны в оформляемых документах (это строгое правило).

Способ № 2. Купля-продажа доли в компании

Существует два вида выкупа доли в компании: кэш-ин (cash-in) и кэш-аут (cash-out).

Кэш-ин – когда деньги от продажи доли попадают в компанию (идут на её развитие). Кэш-аут – когда деньги от продажи доли попадают в распоряжение продавшего её участника и не идут на развитие компании.

Поскольку смысл инвестиций заключается в том, что они идут на развитие бизнеса, то и говорить здесь имеет смысл только о купле-продаже доли по модели кэш-ин. Однако по этой модели возможна купля-продажа только так называемой «казначейской доли». Все остальные случаи не гарантируют заведение инвестиций внутрь компании.

Казначейская доля — это доля в компании (ООО), принадлежащая самой компании (ООО).

Казначейская доля возникает, например, когда кто-либо из участников выходит из компании и его доля не распределяется между остальными участниками. В этом случае доля попадает во владение самой компании.

Согласно закону, казначейская доля может принадлежать компании не дольше одного года. За это время она должна быть либо распределена между участниками компании пропорционально их долям, либо погашена (путём соразмерного уменьшения уставного капитала), либо продана какому-либо лицу.

Купля-продажа казначейской доли идеально подходит для заведения инвестиций кэш-ин, поскольку в сделке покупателем является инвестор, а продавцом – сама компания. Таким образом, денежные средства, вырученные от продажи казначейской доли (инвестиции), поступают в компанию и идут на её развитие.

Конечно, у стартапов далеко не всегда имеется в распоряжении казначейская доля, что значительно затрудняет использование этого способа заведения инвестиций. Однако казначейскую долю можно получить «искусственно», введя и выведя из компании какое-либо дружественное лицо. Конечно, эта манипуляция таит в себе некоторые корпоративно-правовые риски, но она не противоречит закону и при должном мастерстве сопровождающих юристов не повлечёт никаких негативных юридических последствий.

Способ № 3. Предоставление инвестиций по договору простого товарищества (договору о совместной деятельности)

В этом случае стартап и инвестор соединяют свои вклады (исключительные права на программу ЭВМ, товарный знак, ноу-хау, деловую репутацию, деловые связи, денежные инвестиции и так далее) и совместно реализуют проект. Особенностью данного вида совместной деятельности является то, что её участниками могут быть только индивидуальные предприниматели и (или) коммерческие организации.

Справедливости ради нужно отметить, что вклад инвестора (инвестиции) в этом случае идёт не на развитие самой компании (как юридического лица), а на развитие проекта. В этом есть плюсы, поскольку инвестор не получает долю в компании и не приобретает корпоративный контроль, то есть не влияет на принятие решений внутри компании.

Прибыль проекта делится между стартапом (как основным юридическим лицом) и инвестором (инвесторами) в соответствии с договором простого товарищества. Иные вопросы, возникающие в процессе совместной деятельности, также разрешаются в соответствии с указанным договором.

Этот способ инвестирования имеет свои плюсы и минусы, но всё же не распространён в настоящее время на рынке. Однако учитывать его как один из возможных вариантов стоит.

Способ № 4. Заём

На самом деле, я не считаю заём самостоятельным способом инвестирования, поскольку для меня инвестор – это лицо, заинтересованное прежде всего в развитии бизнеса, а не только в возврате и приумножении вложенного. В случае с займом заинтересованность инвестора заключается лишь в возврате средств и получении процентов, а сам источник денег его особо не интересует (возврат долга и уплата процентов здесь могут быть обеспечены за счёт перекредитования, например).

При этом заведение средств в проект в виде займа вполне можно использовать как дополнение к способам инвестирования №1 или №2. В этом случае инвестор распределяет риски посредством комбинирования способов финансирования проекта.

Будьте осторожны при выборе кандидатуры инвестора и подписании инвестиционных документов. Для того чтобы избежать в будущем долгих и нудных юридических конфликтов с инвестором, снижайте риски с помощью таких юридических инструментов, как опционы, корпоративные договоры и прочее.

Материал опубликован пользователем. Нажмите кнопку «Написать», чтобы поделиться мнением или рассказать о своём проекте.

Как правильно оформить сделку с инвестором?

Для оформления отношений с инвестором лучше всего использовать правовую форму ООО (общество с ограниченной ответственностью). ИП избегают из-за рисков, потому что по закону индивидуальный предприниматель несет ответственность всем своим имуществом, кроме единственной квартиры. АО (акционерные общества) не пользуются популярностью среди стартапов — открывать их дорого, достаточно сложно и долго.

Если коротко, то инвестор может стать участником вашего ООО и вложиться в капитал или дать деньги в долг. Рассмотрим подробнее механику этих путей.

Эта модель известна в предпринимательской среде как «вхождение инвестора». Вне зависимости от того, будет ли инвестор входить в уже существующее ООО или создавать новое, порядок действий, по сути, один. Согласуется объем инвестиций, пропорциональный номинальной доле в уставном капитале. Затем инвестор вносит оговоренную сумму, после чего к нему переходит доля в компании, и можно приступать к внесению изменений в учредительные документы.

В последнее время участилась практика заключения инвестиционных договоров между стартапером и инвестором. Главные моменты инвестиционного договора: схема финансирования, структура управления (имеет инвестор право вмешиваться в операционное управление или нет), порядок выхода участников из проекта, способы разрешения конфликтов. С одной стороны, инвестиционный договор закрепляет ключевые договоренности, с другой, в нём могут содержаться очень конкретные детали (например, можно определить суд, в котором будет рассматриваться конфликт, если он возникнет).

В случае, когда стартап уже действует как зарегистрированное юридическое лицо, инвестор направляет в адрес генерального директора формальное заявление о принятии в компанию и внесении вклада в уставный капитал общества. При этом, даже если у вас есть действующее ООО, некоторые инвестиционные фонды также могут потребовать зарегистрировать еще одно новое ООО с их участием – это нормально.

В заявлении инвестора указываются:

• сумма вносимых денежных средств или состав иного имущества (стоимость неденежного вклада определяется на основе отчёта независимого оценщика);
• планируемый срок внесения вклада (отсчитывается с момента принятия решения о принятии нового участника общим собранием участников ООО и не может превышать 6 месяцев);
• размер предполагаемой доли в результате приёма в участники ООО (в процентах или в виде дроби);
• иные условия внесения вклада и вступления в общество, не противоречащие закону и уставу компании.

Решение общего собрания участников общества о принятии нового участника и увеличении уставного капитала за счет его вклада принимается единогласно и должно полностью соответствовать заявлению инвестора. Факт принятия решения и состав присутствовавших участников должны быть подтверждены путем нотариального удостоверения. На момент принятия решения в действующем уставе ООО не должно быть запретов на увеличение уставного капитала путём принятия вкладов третьих лиц или других похожих ограничений. Если в вашем уставе есть такой запрет, надо сначала внести изменения в него.

Процесс завершается оплатой доли инвестором и регистрацией произошедших изменений в налоговой.

Если у вашего стартапа ещё нет юридического лица, создание совместной компании при участии инвестора выглядит самым логичным вариантом инвестирования.

Вкладом самого предпринимателя, как правило, будут нематериальные активы (права использования результатов интеллектуальной деятельности, передаваемые по лицензионному договору), технологическое оборудование или недвижимое имущество. Если вы располагаете чем-нибудь из этого, то оцените предварительно свое имущество у независимого оценщика.

Взаимоотношения соучредителей нового ООО нужно максимально подробно описать в уставе, включив в него правила распределения голосов на общем собрании участников, принципы участия партнёров в прибыли компании, порядок выхода участников из общества и разрешения конфликтов, а также многие другие существенные условия. Мало кто вспоминает об уставе, пока дела идут хорошо, но невнимание к деталям и формальный подход могут существенно осложнить и сократить жизнь вашего бизнеса, а то и вовсе стать почвой для злоупотреблений недобросовестных инвесторов.

Не каждый предприниматель готов разделить управление своим проектом. В таком случае решением может стать долговое финансирование от инвестора, согласного не вмешиваться в операционную деятельность стартапа.

Инвестор может предоставлять процентный или беспроцентный заём – все зависит от ваших договоренностей. Возврат суммы происходит, как правило, единовременным платежом по истечении длительного периода времени (2-3 года).

Обеспечение инвестиций зависит от рисков проекта и требований инвестора. На практике, чаще всего в качестве обеспечения возврата займа используется залог объектов интеллектуальной собственности (например, программ, изобретений, ноу-хау) и долей в ООО.

Чтобы деньги тратились эффективно, в договоре займа может быть предусмотрено условие использования заёмщиком полученных средств только на определенные цели (целевой заём). Данное условие также предполагает контроль инвестора за расходованием средств. Если деньги будут тратиться нецелевым образом, инвестор может потребовать досрочно вернуть заём с процентами. Формы контроля и порядок возврата согласовываются в договоре займа.

Её суть в том, что инвестор предоставляет заём за долю в компании в будущем. Это современный способ инвестирования, который в равной мере учитывает интересы стартапа и инвестора.

Гибкость этой схемы заключается в том, что предварительный договор купли-продажи доли в ООО подлежит исполнению только при наступлении т.н. — обычно после выхода стартапа на окупаемость. Условия договора займа при этом будут аналогичны рассмотренным выше.

Возможные варианты выхода инвестора из стартапа — по действительной стоимости доли или через возврат займа (процентов по займу) — фиксируются в уставе при исполнении договора.

Эта схема похожа на популярные в Кремниевой долине конвертируемые займы (Convertible note), с помощью которых стартап получает финансирование с правом инвестора в будущем конвертировать долг в акции компании с учётом дисконта за риск. При этом размер пакета акций инвестора будет пропорционален отношению суммы его займа к вложениям на следующем раунде инвестирования.

Комбинированная схема в большей степени учитывает российские реалии (например, особенности ООО, где есть доли, но нет акций), однако требует оценить стоимость компании в предварительном договоре ещё задолго до наступления событий.

Вне зависимости от того, настаивает ли инвестор на какой-то конкретной форме инвестирования или нет, отнеситесь к её выбору со всей внимательностью, особенно если вы имеете дело с непрофессиональным инвестором, который инвестирует от случая к случаю или впервые.

Помните, что когда на стороне инвестора действует команда профессиональных юристов, которые собаку съели на оформлении отношений со стартапами, они работают в интересах инвестора. Поэтому вы, как минимум, должны подстраховаться и привлечь независимую юридическую экспертизу, которая проверит все документы на предмет соблюдения ваших интересов.

Надеемся, что эта информация поможет вам разобраться в сложном и важном вопросе. Мы же со своей стороны рады будем помочь, если вы решите, что нуждаетесь в живой консультации.

Источники: http://creativeconomy.ru/lib/379, http://vc.ru/tribuna/22265-invest-howto, http://spark.ru/post/14427

Источник: invest-4you.ru