Частные инвестиции в рыночной экономике

Сбережения инвестиций в рыночной экономике

Главная > Реферат >Экономика

Инвестиции осуществляются частными корпорациями и государством. Частные инвестиции направляются в те отрасли народного хозяйства, где извлекаются наибольшие прибыли (прежде всего в промышленность), государственные — в малодоходные отрасли, например в инфраструктуру. Частные инвестиции финансируются как за счёт собственных (внутренних) источников (амортизационные отчисления и нераспределённая прибыль), так и за счёт привлечённых источников: долгосрочные кредиты и выпуск ценных бумаг. Источниками финансирования государственных инвестиций являются налоги, внутренние и внешние займы, доходы от государств, предприятий, выпуск новых денег. Операции по финансированию инвестиций осуществляются через банки (коммерческие и инвестиционные) и небанковские финансовые учреждения — сберегательные кассы, страховые компании, пенсионные фонды и т. д., которые способствуют аккумуляции (собиранию, накоплению) огромных средств населения и использованию их для накопления капитала в интересах финансовой олигархии.

Источниками инвестиций являются собственные (прибыль, амортизационные отчисления, денежные средства), заемные (банковские кредиты, бюджетные кредиты, облигационные займы) и привлеченные средства, а также бюджетные инвестиции (бюджетные средства, направляемые на создание или увеличение за счет средств бюджета стоимости государственного имущества).

Источники инвестиций можно подразделять на:

Внутренние источники финансирования складываются из сбережений, т.е. той части личного или общественного дохода от текущего производства, которая не расходуется на текущее потребление. Они имеют две формы:

1) Добровольные — осуществляют отдельные лица и семейные хозяйства, а также индивидуальные предприниматели, т.е. это преимущественно личные сбережения. Факторы, способствующие им, многочисленны: уровень дохода; уровень состоятельности; процентная ставка; эволюция цен и стабильность денег; уровень налогового и обложения; уровень социальной стабильности.

Личные сбережения могут: финансировать валовое образование капитала этих хозяйств (например, строительство нового жилья и поддержание недвижимости); быть ориентированными на образование денежной наличности или наличности, близкой к денежной, или же на краткосрочное использование (ликвидные сбережения); вкладываться в ценные бумаги; приобретать форму договорных сбережений, реализуемых путем страхования или разных видов пенсионного обеспечения. Сбережения индивидуальных предпринимателей складываются из неиспользованных прибылей, используемых на финансирование вложений предприятия.

2) Принудительные — осуществляются предприятиями, имеющими форму акционерных обществ, а также быть монетарными или государственными. Сбережения акционерных обществ являются результатом самофинансирования. Государственные сбережения осуществляются путем государственных изъятий – налогов или принудительных займов. Они находят выражение в текущем остатке от бюджетной выручки государства и государственных коллективов. Именно остаток должен идти на расходы по инвестированию, т.е. они не могут проистекать ни из займов, заключенных с неофициальными учреждениями, в частности с банками, ни из взятия казначейством авансов из эмиссионного института.

Внешние источники инвестиций обычно приобретают форму международного инвестирования – прямого или портфельного (косвенного). Прямая инвестиция – это форма вложений, дающая инвестору непосредственное право собственности на ценные бумаги или имущество и контроль над ними. Например, когда инвестор покупает акцию, облигацию, ценную монету или участок земли, чтобы сохранить стоимость денег или получить доход, он осуществляет прямое инвестирование. Косвенная инвестиция – это вложение в портфель, иначе говоря, набор ценных бумаг или имущественных ценностей, приносящих доход.

На предприятии основными источниками финансирования являются: прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия: амортизационные отчисления; средства, полученные от выпуска и продажи акций; кредиты коммерческих банков; источники вышестоящих организаций; средства иностранных инвесторов и др. Но основными источниками финансирования капитальных вложений на предприятии являются прибыль, направляемая предприятием на накопление, и амортизационные отчисления.

Инвестиционные процессы – важнейший элемент общественного производства. Без них немыслимо воспроизводство. Это не только замена выбывающих в процессе естественного износа средств труда, но и увеличение мощностей производства, в том числе на более высоком качественном уровне, обеспечение нормальной жизни населения.

Таким образом, растущие потребности человека и государства в целом не могут быть удовлетворены без постоянного производственного вложения капитала.

Инвестиционная деятельность – процесс, направленный на интенсификацию экономического роста. Таким образом, инвестиции предопределяют рост экономики. Увеличение реального капитала общества (приобретение машин, оборудования, модернизация и строительство зданий, инженерных сооружений) повышает производственный потенциал экономики. Инвестиции в производство, в новые технологии помогают выжить в жесткой конкурентной борьбе, как на внутреннем, так и на внешнем рынке, дают возможность более гибкого регулирования цен на свою продукцию.

Таким образом, инвестиции являются важнейшей составляющей социально-экономического развития государства и играют значимую роль как на макро, так и на микроуровне, в первую очередь, для простого и расширенного воспроизводства, структурных преобразований, максимизации прибыли и на этой основе решения многих задач.

Без инвестиций невозможны: современное создание капитала, обеспечение конкурентоспособности товаропроизводителей на внешних и внутренних рынках. Процессы структурного и качественного обновления мирового товаропроизводства и рыночной инфраструктуры происходят исключительно путем и за счет инвестирования. Чем интенсивней оно осуществляется, тем быстрее происходит воспроизводственный процесс, тем активнее происходят эффективные рыночные преобразования.

3. Особенности инвестиций в России

Инвестиции в России происходят за счет внутреннего и внешнего притока средств. На уровень внутреннего притока оказывают влияние коммерческая прибыль, амортизационные отчисления, бюджетное финансирование, банковские кредиты и собственные средства населения. На уровень внешнего притока существенное влияние оказывают иностранные инвестиции в России.

Общие инвестиции в России в 2008 году показали явную тенденцию к снижению. В сравнении с предыдущим годом иностранные инвестиции в России за 1-й квартал 2008г уменьшились на 29,9%; за 2-й квартал – на 18%; за 3-й квартал – увеличились на 6,1%; за 4-й квартал снова уменьшились на 15,2%. На снижение уровня инвестиций оказало значительное воздействие внешнеполитическое положение России: конфликт между Грузией и Южной Осетией. Среди внутренних факторов, которые привели к снижению роста инвестиционного притока, наиболее существенными оказались увеличенные процентные ставки по кредитам и отрицательная динамика экспорта – импорта продукции обрабатывающих отраслей. Например, доля общего объема экспорта продукции машиностроения снизилась до 4,7%, в то время как в 2007г она составляла 5,1%. А доля импорта машиностроительной продукции в общем объеме увеличилась до 52,8%, что выше предыдущего года на 4,6%. Кризис повлиял и на банковскую систему, но меньше всего пострадали банки Москвы, в отличие от региональных банков, многие из которых лишились лицензий.

Снижение темпов и объемов производства и увеличение импорта наблюдается также в других отраслях. При снижении производства электрооборудования, электронного и оптического оборудования (93%) рост его импорта составил более чем 1,5 раза. Выпуск шин для грузовых и легковых автомобилей снизился (99,4% и 99,9% соответственно), при этом рост импорта шин составил в этот период порядка 150%. Повсеместная отрицательная динамика, прежде всего, связана с низким технологическим уровнем производства и конкурентоспособности. Происходит инфляция издержек, растет процентная кредитная ставка, а также катастрофически не хватает ресурсов для проведения модернизации производства и, как следствия, снижения его эффективности.

При такой ситуации прогноз получается довольно пессимистичный. Спад экономики на фоне финансового кризиса продлится не менее двух кварталов 2009 года. При этом рост ВВП предположительно опустится на 4-5%. Инвестиции в России в общем объеме при этом могут уменьшиться на 15-18%. Ожидаемое снижение экспорта может составить 45%, поскольку мировые цены снижаются и объемы падают. Также ожидается снижение капитальных расходов и объема инвестиционных кредитов.

В данной работе мы рассмотрели общетеоретические аспекты сбережений и инвестиций и поняли, что они играют значительную роль.

Одним из обязательных условий успешного функционирования экономики страны в целом, а также одной из важнейших сфер деятельности любого хозяйствующего субъекта является осуществление инвестиционной деятельности. Жизнь и развитие человечества на земле связаны с потреблением какой-либо продукции, производимой людьми. Стадии развития человечества характеризуются широким использованием общественного процесса производства. Прежде чем получить прибыль, доход, необходимо произвести товар и реализовать его. Без производства товаров не может быть вновь созданной стоимости, нет источника существования экономики, жизнеобеспечения народа, людей. А чтобы произвести товар, необходимо вначале осуществить соответствующие вложения в создание предприятий, производств, пунктов сбыта и реализации выпускаемой продукции, в их развитие, техническое переоснащение.

Российский рынок – один из самых привлекательных для иностранных инвесторов, однако он также и один из самых непредсказуемых, и иностранные инвесторы мечутся из стороны в сторону, пытаясь не упустить свой кусок российского рынка и, в то же время, не потерять свои деньги. При этом иностранные инвесторы ориентируются, прежде всего, на инвестиционный климат России, который определяется независимыми экспертами и служит для указания на эффективность вложений в той или иной стране.

Огромное значение для России имеют не только иностранные, но и внутрироссийские инвестиции, ведь множество людей во время становления рыночной экономики «сколотили» себе огромные состояния, которые в данный момент лежат в европейских и американских банках, иными словами, используются для инвестиций в зарубежных странах. Поэтому необходимо всеми силами пытаться вернуть эти средства в нашу страну.

Основной фактор, от которого зависят инвестиции это:

Б. Ставка ссудного процента;

В. Величина потребления;

Г. Размер фонда заработной платы.

Правильный ответ: Б. Основным фактором инвестиций по стране является ссудный процент. Ссуда – передача денег или материальных ценностей одним участником договора займа другим на условиях возврата и, как правило, с уплатой процента. Поэтому инвестиции и зависят от этого процента. Чем он больше, тем невыгоднее инвестировать, и наоборот.

Источниками инвестиций являются:

А. Сбережения населения;

Б. Кредиты банков;

В. Выплаты из пенсионного фонда;

Г. Прибыль предприятий.

Правильный ответ: А, Б, Г. Сбережения населения, кредиты банков и прибыль предприятий могут выступать в различных ситуациях источниками инвестиций. На предприятии основными источниками финансирования являются: прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия: амортизационные отчисления; средства, полученные от выпуска и продажи акций; кредиты коммерческих банков; источники вышестоящих организаций; средства иностранных инвесторов и др. Источниками инвестиций являются собственные (прибыль, амортизационные отчисления, денежные средства), заемные (банковские кредиты, бюджетные кредиты, облигационные займы) и привлеченные средства (сбережения населения).

1. Газета “Ведомости” от 05.08.2008 г.

2. Макроэкономика: Учеб. пособие для вузов/Под ред. проф. И.П.
Николаевой. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2000.

3. Экономика: учебник / под ред. д-ра экон. наук, проф. А.С. Булатова. – 4-
е изд., перераб. и доп. – М.: Экономистъ, 2006.

3. Маренков Н.Л. Инвестиции. Серия «Учебники МГУ». Ростов н/Д
«Феникс», 2002.

4. Подолятченко П.А. «Трансформация сбережений населения в
инвестиции». «Деньги и кредит». 2007.№2.

Инвестиции в рыночной экономике

1. Особенности и порядок разработки инвестиционных проектов, источники их финансирования

инвестиционный финансирование денежный вложение

Одна из сложных задач, стоящих перед любым нормально работающим предприятием, — выгодное вложение денежных и других ресурсов с целью получения максимального дохода. Такое вложение средств со стороны предприятия в производственную и финансовую сферы, а также в сферу обращения называется инвестиционной деятельностью.

В самом общем виде инвестиции определяются как «денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта» [2].

Таким образом, инвестиции — это долгосрочное вложение капитала с целью получения дохода и прибыли. При этом под выгодой необходимо понимать не только получение предприятием дополнительной прибыли, но и сохранение достигнутого уровня рентабельности, снижение возможных убытков, расширение круга клиентов, завоевание новых рынков сбыта продукции и услуг, победа в конкурентной борьбе и т. п.

По финансовому определению инвестиции — это все виды активов (средств), вкладываемых в хозяйственную деятельность в целях получения дохода. Экономическое определение инвестиций трактуется как расходы на создание, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение основного капитала, а также на связанные с этим изменения оборотного капитала. Ведь изменения в товарно-материальных запасах во многом объясняются движением расходов на основной капитал.

Инвестиции в рыночной экономике как процесс вложения средств в любой форме неразрывно связаны с получением дохода, или какого-либо эффекта. Инвестиции — это ресурс, затрачивая который, можно получить намеченный результат. Таким образом, сущность инвестиций содержит в себе сочетание двух сторон инвестиционной деятельности: затрат ресурсов и результатов. Если затраты ресурса, т.е. инвестиций, не приводят к желаемому результату, то они становятся бесполезными.

Различают реальные (капитальные) и финансовые (портфельные) инвестиции.

Реальные инвестиции — это вложение денег в капитальное строительство, расширение и развитие производства, создание новых основных фондов, реконструкцию старых фондов или их техническое перевооружение, формирование кадров предприятия, научно-исследовательские и опытно-конструкторские разработки. Инвестирование в материальную сферу является чрезвычайно важным для предприятий реального сектора, так как обеспечивает стабильное развитие их производственной деятельности.

Финансовые инвестиции — это приобретение ценных бумаг, акций, облигаций, иных финансовых инструментов, вложение денег на депозитные счета в банках под проценты. При отсутствии проекта и возможностей капитальных вложений прибегают к финансовым инвестициям. Например, компания может приобрести контрольный пакет акций перспективного предприятия, благодаря которому сможет оказывать прямое влияние на его работу и принимать выгодные для себя решения, в том числе и в инвестиционной деятельности этого предприятия.

Инвестиционный проект — основа, центральный элемент деятельности предприятия в области реальных или финансовых инвестиций. В первую очередь интерес представляют проекты реальных инвестиций, так как именно они напрямую связаны с производственной деятельностью предприятий. Под таким инвестиционным проектом понимают планируемую и осуществляемую систему мероприятий по вложению капитала в создаваемые или модернизируемые материальные объекты, технологические процессы, основные и оборотные фонды с целью сохранения и расширения производства.

Инвестиционные проекты можно классифицировать по типу факторов, определяющих их характерные особенности, и по ряду относительных признаков:

• 1) по степени срочности:
  • — первоочередные (неотложные), имеющие для предприятия большую привлекательность именно в настоящий момент;
  • — откладываемые на более длительный срок реализации;
• 2) по степени связанности:
  • — альтернативные, предполагающие выбор лучшего проекта среди возможных вариантов инвестирования;
  • — независимые, когда компания одновременно может реализовывать два и более проекта;
  • — взаимосвязанные, когда принятие одного проекта находится в зависимости от принятия другого проекта. Соответственно, по обоим проектам принимается одно решение;
• 3) по целям инвестирования:
  • — обеспечивающие прирост объема выпуска продукции;
  • — направленные на расширение ассортимента продукции;
  • — обеспечивающие повышение качества продукции;
  • — обеспечивающие снижение себестоимости продукции;
  • — направленные на реализацию социальной программы предприятия (улучшение условий труда, решение экологических задач и пр.);
• 4) по срокам реализации:
  • — краткосрочные, с периодом реализации до 1 года;
  • — среднесрочные, с периодом реализации до 3 лет;
  • — долгосрочные, с периодом реализации свыше 3 лет;
• 5) по объему необходимых инвестиционных ресурсов:
  • — малые (до 100 тыс. долл. США);
  • — средние (от 100 до 1000 тыс. долл. США);
  • — крупные (свыше 1000 тыс. долл. США).

Методология управления инвестиционными процессами включает следующие основные этапы:

• — планирование. Занимает основное место в управлении инвестиционной деятельностью и включает в себя обоснование целей и способов их достижения, детализацию инвестиционных операций, расчет их эффективности и сроков окупаемости;
• — реализация инвестиционного проекта. Образование управленческой структуры проекта, функционально-целевое распределение обязанностей участников проекта, собственно инвестирование: осуществление производства, сбыта, финансирования и т.п.;
• — текущий контроль и регулирование инвестиционного процесса на всех его стадиях — от первоначального инвестирования до завершения проекта;
• — оценка и анализ качества исполнения проекта. Достижение поставленных целей.

Под инвестиционным проектом зачастую понимают документ, отражающий конкретную деятельность по осуществлению целенаправленного достижения максимальных социально-экономических результатов инвестирования, этапы его осуществления и возможную оценку эффективности его претворения в жизнь.

Реальные инвестиции уже сами по себе вызывают необходимость составления плана-прогноза вложений денежных и материальных ресурсов, в котором нашли бы свое отражение основные характеристики этих вложений и четко выделенные источники финансирования каждого раздела данного плана.

Период от идеи разработки инвестиционного проекта до выпуска целевой продукции определяется как цикл инвестиционного проекта. В данный цикл входят три фазы: прединвестиционная, инвестиционная и постинвестицонная (производственная).

Прединвестиционная фаза включает подготовку и принятие конкретного инвестиционного решения в зависимости от того или иного критерия, отражающего специфичность направления проекта. На этой фазе определяются:

• — возможные источники финансирования; проводится анализ внутренней среды, влияющей на инвестиционную деятельность: состав и структуру капитала, обеспеченность предприятия необходимыми материальными и трудовыми ресурсами и т.д.;
• — осуществляется анализ внешней среды, влияющей на степень инвестиционной активности: уровень инфляции, социально-экономическое положение страны, результативность государственного регулирования, уровень безработицы и т.д.;
• — изучаются региональные и отраслевые возможности позитивного влияния на принятие нудного инвестиционного решения;
• — собирается информация о предприятиях-конкурентах, о конъюнктуре рынка и др.

На первой фазе инвестиционного цикла составляется подробное технико-экономическое обоснование проекта, анализируются, прежде всего, его качественные характеристики, рассматриваются возможные финансовые риски, определяются альтернативные места размещения производства в соответствии с технической и технологической направленностью инвестиционного проекта, исследуются возможности привлечения наиболее дешевых материальных, трудовых и финансовых ресурсов, осуществляются все организационные мероприятия по разработке инвестиционного проекта.

Непосредственно инвестиционная фаза включает в себя:

• — подготовку всех необоримых документов по проекту;
• — определение организационной структуры управления;
• — подписание необходимых контрактов с различными предприятиями и организациями, занятыми в выполнении отдельных этапов реализации инвестиционного проекта;
• — осуществление строительных работ по сооружению зданий производственного и непроизводственного назначения с адекватной инфраструктурой.

Данная фаза цикла инвестиционного проекта предполагает, с учетом предварительно разработанного бизнес-плана и выполненного технико-экономического обоснования инвестиционного проекта, привлечение заемных финансовых ресурсов в виде кредитов и займов для создания необходимого объема оборотного капитала.

Завершающим этапом инвестиционной фазы является сдача производственных зданий, установленных технологических линий и оборудования в эксплуатацию вместе с производственной и социальной инфраструктурой.

Производственная фаза отражает заключительный этап цикла инвестиционного проекта: пути от плана-прогноза до выпуска конкретной продукции, начала финансово-хозяйственной деятельности предприятия, направленной на создание определенных материальных ценностей.

Осуществление реальных инвестиций не может успешно реализовываться без технико-экономического обоснования (ТЭО) инвестиционных возможностей проекта, без глубокого анализа альтернативных вариантов инвестирования. В настоящее время ТЭО проекта нередко осуществляется на конкурсной основе с привлечением специалистов. Для его составления разработчикам необходимо подготовить подробную сметно-финансовую документацию по всем статьям расходов, определить потребности в оборотных средствах, предусмотреть возможные риски и т.п.

Обычно порядок разработки ТЭО инвестиционного проекта включает в себя разработку следующих разделов:

• 1. Исходные данные, включающие информацию о документах, на основании которых можно разрабатывать ТЭО проекта. Сюда же относится информация о технических возможностях предприятия: наличие необходимых земельных площадей, состояние оборудования и степень его изношенности, производственная инфраструктура.
• 2. Предполагаемый объем производства и сбыта продукции, степень ее конкурентоспособности на внутреннем и внешнем рынках.
• 3. Источники обеспечения предприятия материальными, трудовыми и финансовыми ресурсами.
• 4. Обоснование рациональности размещения предприятия и принятия основных технических и технологических решений.
• 5. Состав предприятия и организационно-распорядительная структура его управления.
• 6. Основные строительные решения, включающие: выбор места для строительства производственного или иного планового объекта; сроки завершения строительных работ; площади корпусов, зданий, сооружений; дороги, связь, тепло, водо- и электроснабжение.
• 7. Экономика строительного производства, включая разработку экологических мероприятий.
• 8. Расчетная стоимость строительства с учетом инфляции и временной стоимости денег.
• 9. Перечень НИОКР, которые потребуются выполнить предприятию для успешной реализации своего инвестиционного проекта.

Для осуществления любого инвестиционного проекта предприятие должно найти определенные источники для финансирования проекта. Источники финансовых средств для инвестиций могут быть собственные (внутренние) и привлекаемые извне (от внешних инвесторов).

Собственные источники инвестиций формируются в основном за счет амортизационных отчислений по действующему основному капиталу, отчислений от прибыли на инвестиционные потребности и других источников.

Внешние источники инвестирования формируются в основном за счет заемных средств, кредитов банков, внебюджетных фондов инвестиционной поддержки, инвестиционных фондов и компаний, страховых обществ и пенсионных фондов.

Структура инвестиционных средств предприятия является важным показателем его финансовой активности.

Особым видом внешних инвестиций являются средства, привлекаемые предприятием для инвестиций за счет эмиссии собственных акций, бондов и иных ценных бумаг и их размещения на фондовых рынках, а также приращение акционерного капитала, образующееся за счет роста котировочной стоимости акций предприятия.

Таким образом, предприятие, производящее капиталовложение, обычно имеет несколько альтернативных возможностей финансирования, которые не исключают друг друга, и могут использоваться одновременно, что часто и происходит на практике. Наиболее важные источники инвестиций и их классификация представлены на рисунке 1.

Рис. 1. Источники формирования капитальных вложений

Классической формой самофинансирования являются собственные средства предприятия в виде нераспределенной прибыли и амортизации, которые дополняются определенной долей эмиссии ценных бумаг и кредита, полученного с рынка ссудного капитала.

Основным показателем уровня самофинансирования является коэффициент самофинансирования (Кс), который определяется следующим образом:

где Сс — собственные средства предприятия;

Ба — бюджетные ассигнования;

Пс — привлеченные средства;

Зс — заемные средства.

Именно собственные средства являются основным источником инвестирования в промышленно развитых странах. На их долю в среднем приходится около 60%, из которых доля амортизации составляет более 50% [6, с. 419].

Как видно, амортизационные отчисления как источник инвестирования имеют большое значение. В современных условиях возникает необходимость постоянного обновления основных фондов, что заставляет предприятия производить ускоренное списание оборудования с целью образования накоплений для последующего вложения их в инновации. Вследствие этого амортизация приобретает собственные формы существования и движения и перестает быть выражением физического износа основного капитала: она в этом случае превращается в инструмент регулирования инвестиционной деятельности. Ускоренная амортизация осуществляется двумя способами. Первый заключается в искусственном сокращении нормативных сроков службы и соответствующем увеличении нормы амортизации. Второй способ характеризует возможность отдельных предприятий в течение ряда лет производить амортизационные отчисления в повышенном размере с понижением их в последующие годы.

К сожалению, часто большая часть амортизационного фонда используется не по целевому назначению. Для улучшения использования этих средств необходимо устранить расходы на пополнение оборотных средств и текущие непроизводственные затраты.

Другой составляющей внутренних источников финансирования инвестиций является чистая прибыль, которая остается в распоряжении предприятия после реализации готовой продукции (услуг) и расчетов с бюджетами.

При использовании собственных источников финансирования предприниматель временно отвлекает денежные средства. Это приносит условные потери, выражающиеся суммой, рассчитанной как доход, который может быть получен, если эта сумма будет перечислена на депозит с выплатой процентного дохода. Эта сумма абсолютного дохода будет являться «ценой» собственного капитала, используемого на финансирование инвестиций.

Но, объем внутренних средств не позволяет полностью удовлетворить ежегодную потребность в средствах для инвестирования проектов, поэтому широко используются внешние источники: заемные и привлеченные средства.

В структуре внешних источников огромную роль играет такой мощный источник капитала, как рынок ценных бумаг, хотя в нашей стране он используется еще далеко не полностью. Кроме того, постоянно повышается роль заемных средств, особенно банковских кредитов. Привлечение любых внешних средств всегда обязательно проходит стадию экономического обоснования.

Помимо традиционных продаж ценных бумаг или получения банковского кредита следует выделить и некоторые другие источники финансирования инвестиционных проектов.

Инвестиционный налоговый кредит — это условие финансирования предприятия на основе отсрочки уплаты налогов. Сумма недоплат в налоговые выплаты оформляется юридическим документом, где зафиксированы условия возврата налогового кредита, процентная ставка, продолжительность или период возврата. Такой вид кредита может быть выделен для заемщика только при наличии разрешения соответствующих организаций исполнительной власти.

В Налоговом Кодексе РФ (ст. 67) записано, что инвестиционный налоговый кредит может быть предоставлен организации, являющейся налогоплательщиком соответствующего налога, при наличии хотя бы одного из следующих оснований:

• 1) проведение этой организацией научно-исследовательских или опытно-конструкторских работ либо технического перевооружения собственного производства, в том числе направленного на создание рабочих мест для инвалидов или защиту окружающей среды от загрязнения промышленными отходами;
• 2) осуществление этой организацией внедренческой или инновационной деятельности, в том числе создание новых или совершенствование применяемых технологий, создание новых видов сырья или материалов;
• 3) выполнение этой организацией особо важного заказа по социально-экономическому развитию региона или предоставление ею особо важных услуг населению;
• 4) выполнение организацией государственного оборонного заказа.

Еще одним важным источником финансирования инвестиционных проектов является лизинг. В России он появился в начале 1990-х гг. и в настоящее время используется довольно широко. Лизинговые операции позволяют:

• — сократить сбои в хозяйственной деятельности предприятия при определении стоимости имущества как базы для налогообложения;
• — передать в аренду другим предприятия оборудование, не участвующее в производственном процессе;
• — получить некоторые преимущества при реализации готовой продукции за счет передачи в аренду ее доли.

Использование лизинга позволяет существенно сократить размер средств на инвестирование, оно дает множество преимуществ по сравнению с покупкой орудий труда за счет кредитов или рассрочки. Так, к преимуществам лизинга можно отнести:

• — приобретение оборудования по лизингу, позволяющее сократить потребность в капитальных вложениях для покупки орудий труда;
• — экономия по налогу на имущество в результате использования ускоренной амортизации, которая способствует сокращению стоимости налогооблагаемой базы;
• — сокращение затрат по налогу на прибыль за счет отнесения затрат по лизингу (в т.ч. выплаты за аренду оборудования) в полном объеме на себестоимость, а также за счет экономии по заработной плате в результате обслуживания приобретенного в аренду оборудования лизингодателем;
• — возможность передачи арендуемого, но неиспользуемого оборудования другому предприятию (вторичная аренда), досрочного возврата арендуемых орудий труда владельцу;
• — улучшение структуры финансового баланса предприятия за счет сокращения той части денежной задолженности, которая имеет место при покупке орудий труда в кредит или в рассрочку;
• — расширение возможности управления денежными потоками, структурой текущих затрат и баланса, улучшение финансовых взаимоотношений с кредиторами и акционерами.

Важную роль в определении источников инвестиций и их структуры играет деятельность государства. Посредством финансовой (налогово-амортизационной) и денежно-кредитной политики оно направляет инвестиционную активность в нужное русло: либо стимулирует ее, либо препятствует ей.

Таким образом, инвестирование отражает сложный, многофакторный процесс, управление которым позволяет влиять на инвестиционную активность и привлекательность.

Список использованной литературы

• 1. Налоговый Кодекс Российской Федерации.
• 2. Федеральный закон от 25.02.1999 N 39-ФЗ (ред. от 24.07.2007) «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений».
• 3. Инвестиции: учебник. / Ковалев В.В., Иванов В.В., Лялин В.А. — М.: Проспект, 2010. — 264 с.
• 4. Экономика предприятия: Курс лекций / О.И. Волков, В.К. Скляренко. — М.: ИНФРА-М, 2008. — 280 с.

• 5. Экономика организаций (предприятий): Учебник для вузов / под ред. проф. В.Я. Горфинкеля, проф. В.А. Швандара. — М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2004. — 608 с.
• 6. Экономика, организация и управление организацией: Учебное пособие / Н.Л. Зайцев. — М.: ИНФРА-М, 2008. — 455 с. — (Высшее образование).
• 7. Экономика предприятия: Учебник / под ред. проф. Н.А. Сафронова. — М.: «Юристъ», 2008. — 584 с.
• 8. Экономика предприятия: учебник / В.В. Титов. — М.: Эксмо, 2008. — 416 с. — (Высшее экономическое образование).

Экономическая оценка инвестиций

Основные понятия экономической оценки инвестиций

1.1 Сущность понятий «инвестиции», «капитальные вложения».

Инвестиции – денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.

По определению международных стандартов финансовой отчетности (МСФО) под инвестициями понимаются активы, которые компания держит в целях наращения богатства за счет различного рода доходов, полученных от объектов инвестирования (в форме процента, роялти, дивиденда и арендной платы), прироста стоимости капитала, или для получения инвестирующей компанией других выгод, возникающих, например, при посредстве долговременных торговых взаимоотношений.

Капитальные вложения – инвестиции в основной капитал, в т.ч. затраты на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий, приобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря, проектно-изыскательские работы и другие затраты.

Инвестиционная деятельность (ИД) (инвестирование) – вложение инвестиций и осуществление практических действий в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта. Другими словами, ИД – совокупность практических действий по реализации инвестиций.

1.2 Значение инвестиций в экономике.

Инвестиции играют существенную роль в функционировании и развитии экономики. Изменения в количественных соотношениях инвестиций оказывают воздействие на объем общественного производства и занятости, структурные сдвиги в экономике, развитие отраслей и сфер хозяйства. Обеспечивая накопление фондов предприятий, производственного потенциала, инвестиции непосредственно влияют на текущие и перспективные результаты хозяйственной деятельности. При этом инвестирование должно осуществляться в эффективных формах, поскольку вложение средств в морально устаревшие средства производства, технологии не будет иметь положительного экономического эффекта. Нерациональное использование инвестиций влечет за собой замораживание ресурсов и вследствие этого сокращение объемов производимой продукции. Эффективность использования инвестиций имеет важное значение для экономики: увеличение масштабов инвестирования без достижения определенного уровня его эффективности не ведет к стабильному экономическому росту. Валовые инвестиции выступают как совокупный объем инвестиций, направленных на приобретение средств производства, новое строительство, прирост товарно-материальных запасов в течение определенного периода. Чистые инвестиции отражают объем валовых инвестиций, уменьшенный на величину амортизационных отчислений. Динамика показателя чистых инвестиций является индикатором состояния экономики: величина чистых инвестиций (при данном уровне эффективности их использования) показывает, в какой фазе развития находится экономика страны. Если объем валовых инвестиций превышает объем амортизационных отчислений и, следовательно, чистые инвестиции представляют собой положительную величину, прирост производственного потенциала обеспечивает расширенное воспроизводство, экономика находится в стадии подъема, растущей деловой активности.

Инвестиции (капитальные вложения) играют ключевую роль в рыночной экономике, поскольку они обеспечивают возобновление, обновление и расширение основных фондов для производства товаров и услуг и повышения их конкурентоспособности. Инвестиционным бизнесом постоянно занимаются специализированные юридические лица (проектно-изыскательские организации, строительные предприятия, инвестиционные банки, фонды, корпорации и т.п.) и время от времени — предприятия и учреждения, нуждающиеся в обновлении, расширении или техническом перевооружении основных фондов для производства товаров и услуг.

Инвестиции в основной капитал выполняют следующие основные функции:

— воспроизводственную — замена устаревших или изношенных основных фондов и создание новых для обеспечения простого или расширенного воспроизводства товаров и услуг;

— инновационную — осуществление базисных или улучшающих инноваций (нововведений) для повышения конкурентоспособности продукции, производства новых или усовершенствованных товаров и услуг или использования более эффективных технологий;

— социально-экологическую — строительство новых или реконструкция действующих объектов социального (школы, вузы, поликлиники, музеи и т.п.) и экологического (очистные сооружения и т.п.) назначения;

— оборонную — строительство или реконструкция объектов оборонного назначения, предприятий оборонно-промышленного комплекса;

— внешнеэкономическую — привлечение иностранных инвестиций в основные фонды страны, а также строительство или реконструкция объектов за рубежом;

— конъюнктурную — динамика инвестиций служит индикатором фаз экономического рынка, состояния конъюнктуры на внутреннем и внешнем рынках.

Перечисленные функции раскрывают ключевую роль, которую играют инвестиции как в национальной, так и в мировой рыночной экономике. В условиях глобализации усиливаются межстрановые потоки капитала, инвестиционный бизнес все более интернационализируется, ведущую роль в нем приобретают транснациональные корпорации (ТНК).

Структура инвестиций в основной капитал определяется по следующим критериям.

Функциональная структура инвестиций: различают инвестиции в отрасли и объекты, производящие товары и оказывающие рыночные и нерыночные услуги, причем доля вложений в производство услуг имеет тенденцию к повышению, отражая сдвиги в структуре ВВП.

Воспроизводственная структура инвестиций в основной капитал по объектам производственного назначения отражает соотношение вложений в новое строительство и в техническое перевооружение, реконструкцию и расширение действующих предприятий, а также отдельных объектов этих предприятий. Прогрессивные сдвиги в воспроизводственной структуре инвестиций — уменьшение доли вложений в строительство новых объектов и увеличение доли вложений в техническое перевооружение, реконструкцию и расширение действующих предприятий, обладающих зданиями и сооружениями, коммуникациями, квалифицированным персоналом, налаженными рыночными связями.

Технологическая структура инвестиций определяется долей вложений в оборудование, инструменты и инвентарь, строительно-монтажные работы и в прочие капитальные работы и затраты. Необходимо повышать удельный вес инвестиций в технические средства сооружаемых или реконструируемых объектов, обеспечивающие конкурентоспособность товаров и услуг.

Отраслевая структура инвестиций характеризует их распределение по отраслям и подотраслям народного хозяйства: промышленность (в том числе по отраслям), сельское и лесное хозяйство, строительство и др. Региональная структура инвестиций показывает их распределение по субъектам Российской Федерации, экономическим районам или федеральным округам.

Экономическая структура инвестиций в основной капитал характеризует соотношение различных форм собственности, результаты институциональных преобразований, приватизации в ходе экономических реформ.

Финансовая структура инвестиций раскрывает роль источников их формирования: бюджетных средств (в том числе средств федерального бюджета, бюджетов субъектов Российской Федерации и местных бюджетов) и внебюджетных средств (в том числе собственных средств предприятий — амортизации и прибыли; заемных средств; привлеченных средств -от продажи акций и других ценных бумаг, жилищных сертификатов; внебюджетных фондов; иностранных инвестиций; средств индивидуальных застройщиков).

В рыночной экономике структура инвестиций складывается в основном в результате решений, принимаемых частными инвесторами и предпринимателями. Но государство не может остаться в стороне от этого процесса. Оно воздействует на структурную динамику инвестиций как путем законодательного регулирования инвестиционной деятельности, создания благоприятного инвестиционного климата, так и с помощью бюджетных вложений в объекты социального, экологического и оборонного назначения, а также в освоение базисных инноваций.

Источники: http://works.doklad.ru/view/VSUVhY4jhGU/2.html, http://vuzlit.ru/815539/investitsii_v_rynochnoy_ekonomike, http://studfiles.net/preview/2216493/

Источник: invest-4you.ru