Экономическая оценка инвестиций
играет ключевую роль в определении необходимости осуществления вложений и выборе всех наилучших способов для инвестирования в реальные либо финансовые активы.
Экономическая оценка инвестиций устанавливает уровень соответствия целей инвестора и их возможных путей решения. Под этим понимают соответствие финансовых, организационных, управленческих, технических и других возможностей инвестиционного проекта с целями инвестора.
Экономическая оценка инвестиций, или оценка их эффективности, говорит потенциальному инвестору об уровне сохранности вложенных им средств и о возможных уровнях их прироста.
Этапы оценки инвестиций
Любой анализ и оценку инвестиций, независимо от их отраслевой принадлежности, либо от сложности этих инвестиций, можно разбить на следующие этапы
- сбор и структурирование данных о потенциальном объекте инвестирования
- расчет и обоснование финансовой состоятельности проекта, а также выявление слабых мест
- уточнение либо дополнение ранее собранных данных на основе проведенного расчета
- проведение развернутой оценки. Расчет возможной эффективности инвестиций, анализ возможных инвестиционных рисков
- подведение итогов. Структурирование полученной информации на основе, которой делается вывод о целесообразности осуществления вложений.
Однако следует заметить, что для полноценной экономической оценки инвестиций необходима четкая и кропотливая организация труда.
Объективность оценки напрямую зависит от единого подхода к методу сбора первичной информации и её анализа. Также огромную роль играет единство методологического процесса при расчете и получении результатов, интерпретации этих результатов.
Методы оценки экономической эффективности инвестиций
Экономическая оценка инвестиций является главным инструментом выбора правильного объекта для вложений, инструментом для их улучшения, а также инструментом для определения и снижения инвестиционных рисков.
Методы оценки экономической эффективности инвестиций не всегда совпадают из-за разнообразия инвестиционных проектов и идей. Это объясняется различием в целях инвестирования, в сроках его осуществления, в его размерах, а также в желаемых результатах.
Эффективность инвестиций в небольших проектах, как правило, определяется простейшими методами расчета. С другой стороны, чем крупнее инвестиционный проект, чем больше средств он требует для капитального вложения, и чем больше факторов приходится учитывать инвестору, тем сложнее и точнее должны быть методы расчетов его эффективности и целесообразности.
На сегодняшний день существует два блока методов оценки экономической эффективности инвестиций.
Методы, не включающие дисконтирование:
- метод расчета срока окупаемости инвестиций
- метод сравнения прибыли
- метод расчета разности между доходами и инвестиционными издержками за весь период существования проекта. Метод накопленного сальдо
- метод определения нормы прибыли
Данные методы оценки экономической эффективности инвестиций базируются на практических показателях. То есть на плановых, проектных и реальных данных о затратах, а также результатах, полученных в процессе реализации инвестиционного проекта.
Методы, основанные на дисконтировании:
- метод чистой текущей стоимости
- метод аннуитета
- метод индекса доходности
- метод дисконтированного срока окупаемости
- метод внутренней нормы прибыли
Суть методов оценки инвестиций, основанных на дисконтировании — это выражение планируемых денежных потоков, которые напрямую связаны с реализацией и осуществлением инвестиционного проекта исходя из их текущей стоимости.
Принципы экономической оценки инвестиций
Правильная, грамотная, полная и объективная экономическая оценка инвестиций зависит от принципов, вложенных в неё. Существуют основные принципы, руководствуясь которыми инвестор способен правильно оценить свой потенциальный объект инвестиций.
- проведение анализа на протяжении всего жизненного цикла запланированного инвестиционного проекта
- прогнозирование и моделирование денежных потоков проекта
- сравнения с аналогичными проектами или идеями
- выбор в пользу проекта, показывающего наиболее эффективные и положительные показатели деятельности
- анализ наличия либо отсутствие временных разрывов в процессе реализации идеи или проекта
- использование в расчетах исключительно денежные потоки от поступления и затрат непосредственно связанные с осуществлением проекта
- анализ всех неэкономических факторов осуществления проекта (социальные последствия, экологические, политические и т.д.)
- оценка совместимости и совпадения интересов всех участников инвестиционного проекта
- оценка инвестиции в несколько этапов. На каждом этапе реализации проекта производится дополнительная оценка для наиболее глубокого анализа
- оценка влияния инфляции, неопределенности и рисков.
(Пока оценок нет)
Тема 5. Методология технико-экономической оценки проектных решений;
Тема 4. Оценка экономической эффективности инвестиции в строительство
Состав и структура инвестиций, источники, формы и методы финансирования
Субъекты инвестиционной деятельности. Согласование интересов субъектов инвестиционной деятельности. Инфраструктура и основные элементы рынка инвестиций, проектных и строительно-монтажных работ.
Экономическое регулирование инвестиционной деятельности. Формы и методы регулирования инвестиций: целевые программы, бюджетно-налоговые и кредитно-денежные стимулы
Интегральный эффект инвестиций. Соизмерение затрат и результатов, критерии и методы оценки эффективности инвестиций. Понятие экономичности. Окупаемость инвестиций. Оценка социального эффекта. Учет прямых и сопряженных затрат и результатов. Общая и сравнительная эффективность инвестиций.
Удельные и общие показатели, единовременные и текущие затраты, в производственной и непроизводственной сфере, при реализации природоохранных мероприятий. Метод технико-экономической оценки инвестиционных проектов по приведенным затратам.
Метод экономической оценки инвестиционных проектов на основе моделирования денежных потоков. Моделирование денежных потоков от инвестиционной, операционной и финансовой деятельности. Дисконтирование денежных потоков. Расчет показателей экономической эффективности инвестиционных проектов с применением дисконтирования: чистой текущей стоимости, расчет индекса прибыльности, расчет внутренней нормы рентабельности, дисконтированного срока окупаемости.
Значение системно-структурного подхода в формировании проектных решений. Предпроектный анализ условий проектирования, строительства и эксплуатации объектов (цели, задачи, принципы и методы разработки и использование результатов анализа).
Система технико-экономических показателей (ТЭП): общие и частные, основные и дополнительные, расчетные единицы измерения.
Технико-экономические обоснования проектных решений. Экономическое значение задания на проектирование: учет способов, методов, средств и ограничений при разработке и реализации проекта, выбор критериев эффективности и оптимальности решений.
Методы технико-экономической оценки проектных решений, используемые на разных этапах и стадиях проектирования. Нормативный метод оценки. Учет условий сопоставимости проектных решений, выбор эталона для сравнения. Методы оперативной и комплексной оценки на многокритериальной основе: по минимуму приведенных затрат, условия безубыточности и максимуму прибыли, оптимизации по фактору времени и др.
Оценка эффективности проектных решений
При оценке инвестиционных проектов, когда решается вопрос о предельно допустимой сумме вложений, полезно рассмотреть проблему с точки зрения альтернативного дохода, обеспечиваемого вложениями рентного типа.
Основу реального инвестирования составляет подготовка инвестиционного проекта (аналогом этого термина выступают «бизнес-план», «технико-экономическое обоснование»)
Основной целью инвестиционной деятельности является обеспечение реализации наиболее эффективных форм вложения капитала, направленных на расширение экономического потенциала Компании.
Оценка эффективности реальных инвестиционных проектов проводится на основе различных показателей: чистый приведенный доход, индекс (коэффициент) доходности, индекс (коэффициент) рентабельности, период окупаемости, внутренняя ставка доходности, которые рассчитываются с использованием прогноза о движении денежных средств (денежные потоки) на будущие периоды, идущие с определенным шагом расчета по времени (месяц, квартал, год).
Денежный поток инвестиционного проекта — это зависимость от времени денежных поступлений и платежей от реализации инвестиционного проекта, которые определяются для всего расчетного периода.
На каждом шаге значение денежного потока характеризуется: притоком, равным размеру денежных поступлений на этом шаге; оттоком, равным платежам на этом шаге; сальдо (эффектом от реализации проекта) равным разности между притоком и оттоком.
Дисконтирование денежных потоков — приведение их разновременных (относящихся к разным шагам расчета) значений к их ценности на определенный момент времени, который называется моментом приведения. Основным экономическим нормативом, используемым при дисконтировании, является норма дисконта Е, выражаемая в долях единицы или процентах в год. При выполнении расчетов по оценке эффективности проектов для определения нормы дисконта в зависимости от предпринимательского, финансового и других рисков целесообразно использовать рекомендации по определению эффективности, с помощью следующей формулы
где r — ставка рефинансирования, объявленная ЦБ РФ на данный период;
i — темп инфляции, объявленный правительством РФ на данный период;
p — поправка на предпринимательский риск в зависимости от целей проекта.
В данном случае r = 7,75%; i = 9%; p = 5%.
Норма дисконта определяется в размере 4,1% в год.
Далее определяется коэффициент дисконтирования по формуле 3.15
где t — период времени.
Данные по расчету дисконтированных потоков приводятся в таблице 3.5.
Таблица 3.5 — Расчет текущей стоимости денежных потоков
Источники: http://investicii-v.ru/economicheskaya_ocenka_investicij/, http://studopedia.su/20_85671_tema—metodologiya-tehniko-ekonomicheskoy-otsenki-proektnih-resheniy.html, http://vuzlit.ru/1185596/otsenka_effektivnosti_proektnyh_resheniy
Источник: