Фондом денежных средств является инвестиции

информационный портал об инвестициях и инвестиционных инструментах

Фонды денежного рынка являются популярным инструментом управления денежными средствами. Однако прежде чем начать использовать фонды денежного рынка, необходимо разобраться в том, что они собой представляют, как работают, и какие риски им сопутствуют.

Что такое фонды денежного рынка

Фонды денежного рынка являются инвестиционными (взаимными) фондами, которые инвестируют привлеченные от инвестора средства на денежных рынках. Механизм инвестирования на денежных рынках аналогичен механизму инвестирования на фондовом рынке. Только вместо покупки или продажи акций, на нем осуществляется покупка или продажа денег, что реализуется путем получения или выдачи кредитов.

Аналогией таких фондов может быть депозитный счет в банке, поскольку фонды денежного рынка берут деньги инвесторов и вкладывают их. Затем фонд выплачивает им часть своих доходов в форме дивидендов, что, как правило, происходит ежемесячно, но при этом могут быть и некоторые альтернативы.

Фонды денежного рынка стремятся ограничить потенциальные убытки, которые могут возникнуть вследствие их подверженности кредитному риску, рыночному риску и риску ликвидности. В большинстве стран их деятельность регулируется и контролируется государством. Например, в США это попадает в сферу ответственности Комиссии по ценным бумагам и биржам (англ. Securities and Exchange Commission, SEC) в соответствии с Законом об инвестиционных компаниях от 1940 года. Этот закон накладывает ограничения на качество долговых обязательств, срок возврата основной суммы долга и диверсификацию инвестиций, осуществляемых фондами денежного рынка. Согласно этому акту, денежный фонд должен покупать, главным образом, долговые обязательства с самыми высокими кредитными рейтингами, срок возврата основной суммы по которым должен наступить не позднее, чем через 13 месяцев. Портфель фонда должен поддержать средневзвешенный срок погашения (англ. Weighted Average Maturity, WAM) не более 60-ти дней, и не инвестировать более 5% средств в одного эмитента, за исключением сделок РЕПО (англ. Repurchase Agreement, REPO) и государственных ценных бумаг.

В отличие от большинства других финансовых инструментов, фонды денежного рынка стремятся поддерживать устойчивую стоимость одной акции, равную одной денежной единице валюты, в которой открыт счет инвестора (например, 1$ за акцию).

Ценные бумаги, в которые могут осуществляться инвестиции, включают коммерческие бумаги, соглашения РЕПО, краткосрочные облигации и в акции других фондов денежного рынка. При этом ценные бумаги должны быть чрезвычайно ликвидными и обладать высоким кредитным рейтингом.

Типы фондов денежного рынка

Институциональные фонды денежного рынка выставляют высокие требования к минимально возможному размеру инвестиций, предлагают классы акций, предусматривающих низкие расходы, и нацелены на таких клиентов, как корпорации, правительства или фидуциары. Они часто сконструированы таким образом, чтобы деньги с главных операционных счетов компаний поступали к ним на условиях овернайт (англ. Overnight). Крупные национальные торговые сети, как правило, имеют множество банковских счетов по всей стране, но с помощью электроники свободные средства с них автоматически переводятся на депозит в фонде денежного рынка.

Розничные фонды денежного рынка ориентированы, прежде всего, на частных лиц, а на их долю приходится примерно треть активов всего денежного рынка.

Сами по себе они имеют несколько разновидностей: фонды, инвестирующие в государственные ценные бумаги; фонды, инвестирующие в негосударственные (коммерческие) ценные бумаги; не облагаемые налогом фонды. Их доходность обычно несколько выше, чем по сберегательным счетам в банке. В свою очередь, доходность фондов, вкладывающих средства инвесторов в коммерческие ценные бумаги (обладающих высоким кредитным рейтингом), несколько выше, чем по государственным ценным бумагам. Однако инвестирование в такие фонды предполагает более высокий риск потенциальных убытков, если компания, ценные бумаги которой были приобретены, допустит дефолт.

В зависимости от законодательства в конкретной юрисдикции, полученный инвестиционный доход от государственных ценных бумаг может быть освобождены от уплаты налога на доходы. В такие инструменты инвестируют свои средства не облагаемые налогом фонды денежного рынка. Однако их доходность практически всегда остается ниже рыночной. Тем не менее, они остаются довольно таки привлекательными для некоторых категорий инвесторов.

Во что инвестируют фонды денежного рынка?

Обычно фонды денежного рынка инвестируют в краткосрочные инструменты, период обращения которых не превышает одного года. Удерживая инвестиции в течение короткого периода времени, они достигают снижения риска. Общее правило таково, что средневзвешенный период погашения по всем вложениям не должен превышать 90 дней. Логика предельно проста, чем больший срок, на который одалживаются деньги, тем выше вероятность наступления непредвиденных событий и дефолта заемщика.

Типичными инвестиционными инструментами для фондов денежного рынка являются казначейские векселя, краткосрочные коммерческие бумаги и депозитные сертификаты.

Риски инвестирования в фонды денежного рынка

Существует, по крайней мере, три риска, которым подвержены все фонды денежного рынка.

Во-первых, акции фонда с технической точки зрения являются ценными бумагами. Хотя управляющие фондом и пытаются сохранять курс акций постоянным (например, $1 за акцию), нет никакой 100% гарантии, что он постоянно будет оставаться на этом уровне. Если курс акций будет снижаться, инвестор может частично или даже полностью потерять свои вложения. Например, Комиссия по ценным бумагам и биржам в США отмечает: «Хотя убытки инвесторов в фондах денежного рынка наблюдались чрезвычайно редко, тем не менее, они возможны”. Однако взамен этого риска инвестор может получить больший доход от своих наличных средств, чем от банковского сберегательного счета, средства на которых в большинстве стран являются застрахованными, например, в США это осуществляется Федеральной корпорацией страхования депозитов (англ. Federal Deposit Insurance Corporation, FDIC). Средства на счетах в фондах денежного рынка, как правило, не застрахованы.

Следующим риском является то, что доходность фонда денежного рынка не является постоянной. Другими словами инвестор не знает заранее, какой доход принесут его инвестиции в следующем месяце. Следует отметить, что доходность может не только падать, но и расти. Однако если рост доходности является хорошей новостью для инвестора, то ее падение может привести к недополучению доходов и, как следствие, к нехватке наличных средств.

Последний риск, которому подвержены фонды денежного рынка, связан с фактором инфляции. Поскольку такие фонды являются более безопасными, чем другие виды инвестиций (например, акции), то в долгосрочной перспективе средняя доходность фондов денежного рынка, как правило, значительно меньше, чем по более опасным инвестициям. Поэтому воздействие инфляции в течение длительного периода времени может «съесть» все полученные доходы.

Подведем итоги

Фонды денежного рынка подходят инвесторам, которые хотят получать стабильный доход от относительно безопасных инвестиций. Их объектами инвестирования обычно являются ликвидные актив, что позволяет обычно выводить свои деньги в течение нескольких рабочих дней. Также инвесторы могут использовать в своих интересах рост процентных ставок, вкладывая деньги в инвестиции, доходность которых соответствует рыночной.

Кодекс деловой этики CFA

Институт CFA организован в первую очередь для продвижения более высоких стандартов среди профессионалов инвестиционной отрасли, в основе которых лежит Кодекс деловой этики . читать дальше

Структура процентных ставок

Структура процентных ставок состоит из множества компонентов, каждый из которых представляет собой определенную компенсацию кредитору . читать дальше

Уступка дебиторской задолженности

Уступка дебиторской задолженности является договором займа, обеспечением по которому выступает сама дебиторская задолженность . читать дальше

Метод процента от чистой реализации в кредит

Метод процента от чистой реализации в кредит является одним из разрешенный способов оценки величины сомнительных долгов при подаче финансовой отчетности соответствующей стандартам МСФО . читать дальше

Управление денежными средствами

Управление денежными средствами является одним из ключевых аспектов управления предприятием, направленное на достижение компромисса между ликвидностью и рентабельностью . читать дальше

Невозвратные затраты

Невозвратные затраты являются понесенными в прошлом расходами, которые невозможно возместить, поэтому их не следует учитывать при принятии инвестиционных решений . читать дальше

Larson&Holz – нулевой спред от брокера

Мы продолжаем разговор о самых интересных и уникальных сервисах от компании Larson&Holz. Необходимо отметить, что компания разработала множество сервисов . читать дальше

Альтернативные затраты

Концепция альтернативных затрат широко используется в управленческом учете при обосновании решений с учетом не только затрат, но и упущенной выгоды . читать дальше

Реестр старения дебиторской задолженности

Реестр старения дебиторской задолженности является дополнением к финансовой отчетности, которое позволяет оценить долю безнадежной дебиторской задолженности . читать дальше

Использование материалов «Финансовые инвестиции — образовательный центр» разрешается при условии гиперссылки на www.allfi.biz

Copyright © 2010 — 2017. Все права защищены.

Варианты вложения денежных средств с целью получения прибыли. Все существующие инвестиционные инструменты

Всевозможные способы вложения денежных средств с целью получения прибыли доступны каждому человеку, который сумел создать определенную ресурсную базу. Сложность заключается в том, чтобы сделать грамотный выбор ниши и конкретной компании в частности. Для того чтобы сохранить свои средства и впоследствии их приумножить, необходимо уметь оценивать различные инвестиционные проекты и выбранный сегмент рынка в целом.

Выгодные вложения денежных средств

Тем, кто намерен не только насладиться фактом вложения накопленного капитала, но и получить щедрые проценты, стоит учитывать несколько простых, но крайне эффективных принципов.

Прежде всего это диверсификация дохода. Другими словами, источников, которые генерируют финансовый поток, должно быть несколько. Это позволит свести к минимуму риски, которые в нелегком деле инвестирования, как известно, неизбежны.

Формируя инвестиционный портфель, нужно понимать, что в процентном соотношении инструменты с высокой долей риска должны составлять наименьшую долю. Основное внимание стоит уделить наиболее стабильным направлениям вложений, которые пусть и не приносят сверхприбылей, но отличаются низким уровнем риска.

Основные виды инвестиций

Если говорить про эффективное вложение денежных средств, то нужно изначально выделить ключевые направления, которые могут быть актуальны для инвесторов:

— Речь идет о запуске нового предприятия или же о процессе реконструкции уже существующего. Последний вариант актуален в том случае, если необходимо выйти на новые рынки или начать производство какой-либо продукции.

— — так называемое долевое участие.

—

— В этом случае стоит понимать вложение денежных средств в такие объекты, как торговые марки, лицензии, авторские права, патенты и др.

— суть которых сводится к приобретению новой компании.

— . Речь идет о соединении в единый комплекс реинвестициий и нетто-вложений. Целью такого манёвра является приобретение и формирование дополнительных средств для производства, что позволит поддержать основные фонды организации.

— Вложения денежных средств с целью получения прибыли могут включать и

— Не стоит забывать о

— Внимания заслуживают также

— Есть смысл вложить деньги в

— Для тех, кто любит рисковать, подойдут

В следующих разделах некоторые из указанных направлений будут рассмотрены более подробно.

Венчурные проекты и стартапы

Если попытаться выделить самые прибыльные вложения, то начать стоит именно с этого сегмента. Данный вид инвестиций сопряжен с достаточно высокой степенью риска. В этом случае будет либо значительная прибыль, либо ничего. Различные инвеститоры периодически вкладывают деньги в такие направления, но они изначально понимают, что могут потерять все средства, которые были доверены конкретной команде стартаперов.

Но в случае успеха инвестиции себя оправдают многократно. Для тех, кто желает испытать свое бизнес-чутье в данной сфере, существуют специальные биржи стартапов, на которых представлены различные проекты, требующие финансирования.

Венчурное инвестирование может включать также вложения денежных средств с целью получения прибыли в инвестиционные фонды, которые, в свою очередь, занимаются перераспределением полученных средств в различные ликвидные инструменты.

Существуют также фонды накопительного страхования, действующие фактически по схеме доверительного управления и предоставляющие инвесторам возможность получать фиксированный процент от вложенных средств.

Если рассматривать самые прибыльные вложения, то нужно разобраться с темой ПАММ-счетов, поскольку они способны генерировать достаточно высокий доход. Но также стоит отметить, что данный способ формирования финансового потока является рискованным. Фактически это один из наиболее распространенных инструментов инвестирования в финансовые рынки.

Инвесторы в этом случае получают доход от спекулятивных операций, которые выполняются другими лицами, коим и доверяются вложенные деньги. Как правило, торговлей на финансовых рынках занимаются опытные трейдеры, которые предлагают открытую статистику торговли, чтобы инвестор смог оценить потенциальные риски.

В итоге вложения денежных средств с целью получения прибыли именно в этот сегмент подразумевают выбор дилингового центра, предлагающего ПАММ-счета, а также конкретного трейдера, который и будет управлять доверенными ему финансами. При этом у таких счетов есть определенные правила входа и выхода. Речь идет о следующих условиях:

— период, в пределах которого фиксируется прибыль (сроки расчета);

— минимальная сумма вложений;

— размер комиссии, которую получает трейдер;

— условия, на которых производится вывод средств.

В большинстве случаев инвесторы вкладывают деньги в несколько позиций, выбирая трейдеров, имеющих более рискованную, но прибыльную стратегию, и те счета, которые не дают большой процент, однако при этом стабильны.

Этот инструмент однозначно заслуживает внимания. В данном случае речь идет о конкретном виде обязательств заемщика перед инвесторами. В роли заемщиков часто выступают различные компании, нуждающиеся в определенных средствах. Они берут деньги у инвесторов под проценты на оговоренный срок. Взамен вкладчики получают облигации, подтверждающие факт их инвестиций и дальнейшего возврата фиксированного процента.

Любое предприятие, действующее по такой схеме, гарантирует собственным имуществом выплату принятых финансовых средств. Если ориентироваться на средний показатель, то проценты по облигациям составят от 8 до 12% в год. Подобный инструмент инвестирования нельзя определить, как лучшее вложение денежных средств, но право на существование он заслуживает, поскольку отличается высоким уровнем надежности. Что касается чистой прибыли, то ее достаточно для того, чтобы перекрывать инфляцию и, пусть медленно, но стабильно увеличивать собственный капитал.

Еще одним способом приумножения финансовых ресурсов является вложение денежных средств в ценные бумаги. Приобретая акции, инвесторы получают право на владение частью компании, которой купленные бумаги принадлежат. Суть заработка достаточно проста: нужно проанализировать предложения на фондовом рынке и выбрать наиболее перспективную компанию, которая, согласно прогнозам, должна расти. Вложив средства в акции такого предприятия, можно рассчитывать на стабильный рост их стоимости, а значит, и на возможно продать ценные бумаги по более высокой цене.

Но в данном случае присутствуют определенные риски. В первую очередь это падение стоимости акций, что будет означать потерю денег. Еще одна возможность распрощаться с вложенными финансами — это дефолт компании, выпустившей акции. Поэтому к процессу аналитики перед покупкой ценных бумаг нужно подходить предельно основательно.

В качестве еще одного дополнительного источника дохода в случае с акциями, помимо роста их стоимости, можно определить выплату дивидендов, которая производится компанией ежегодно. Их размер равен приблизительно 0,5-1% от стоимости акций.

Рассматривая различные варианты вложения денежных средств, не стоит упускать из виду паевые инвестиционные фонды. Суть их сводится к тому, что определенное количество участников объединяет свои финансовые ресурсы для приобретения различных активов в том числе облигаций и акций. При этом есть управляющий фондом, который, обладая нужной квалификацией, обеспечивает грамотное и выгодное вложение доверенных средств в актуальные активы.

И в Европе, и в США подобные компании давно признаны, и их количество постоянно растет. Данный инструмент инвестирования имеет несколько очевидных преимуществ:

— Прежде всего это полная прозрачность всех процессов. Система коллективных инвестиций подразумевает постоянную отчетность как самим вкладчикам, так и организациям, выполняющим проверяющую функцию. В отчетах предоставляется информация об операциях и сделках, в которых задействованы активы фонда.

— Отсутствие необходимости приобретения финансовой грамотности для тех, кто вкладывает средства в ПИФы. Вместо инвесторов думать будут сотрудники управляющей компании, которые, в свою очередь, имеют достаточно высокую квалификацию.

— Экономия времени. Инвестору, который сделал выбор в пользу паевых инвестиционных фондов, не нужно анализировать рынок ценных бумаг, вникать в дела конкретной компании и проводить оценку ситуации.

При таких преимуществах ПИФЫ можно смело поместить в категорию «Самые выгодные вложения денежных средств», поскольку они не только позволяют обеспечить стабильный и достаточно высокий доход, но и не требуют активного участия инвестора, высвобождая временные ресурсы для других дел.

Драгоценные металлы

Эту категорию вложений стоит рассмотреть отдельно, поскольку с ней сопряжены некоторые важные нюансы. Прежде всего стоит отметить, что под драгоценными металлами нужно понимать золото, серебро, палладий и платину.

Приобрести их можно в виде слитков и монет, а также посредством оформления так называемого металлического счета в банке.

Рассматривая перспективу приобретения слитков, важно обратить внимание на действующий Налоговый кодекс РФ. Дело в том, что законодательство определяет слитки, как имущество, а значит, в случае их продажи придется заплатить НДС. На этом сюрпризы не заканчиваются: при попытке продать слиток в банк инвестор столкнется с необходимостью уплаты 13% подоходного налога.

Более выгодным путем будет приобретение инвестиционных и памятных монет. И те и другие обладают достаточно высоким спросом и позволяют получить стабильный рост капитала. К тому же в случае их продажи не придется платить НДС, хотя уплаты подоходного налога избежать не получится.

Вывод прост: рассматривая разные способы вложения денежных средств в золото и другие благородные металлы, внимание стоит обратить прежде всего на монеты. Но если инвестора больше интересует сохранность его средств, то лучше воспользоваться возможностью открытия счета ответственного хранения в банке.

Можно выбрать и «обезличенный» металлический счет, который, по сути выполняет функцию депозита, только вместо валюты используются драгоценные металлы.

Вкладывать деньги можно также в ценные бумаги, которые обеспечены золотом. Не стоит исключать возможности заработка на приобретении акций золотодобывающих компаний.

Вложения в недвижимость

Это направление инвестиций позволило многим людям заработать значительные суммы денег. Но важно понимать, что подобная деятельность требует грамотного подхода, в противном случае размер капитала вследствие неудачных вложений может ощутимо сократиться.

Но прежде есть смысл обратить внимание на преимущества данного способа заработка:

— при повышении цен на недвижимость можно заработать;

— значительно выгодней банковских депозитов, поскольку позволяет получать доход стабильно и в значительно больших размерах;

— жилая и особенно коммерческая недвижимость способна принести хорошую прибыль посредством аренды;

— всегда есть возможность повышения ликвидности определенных объектов благодаря улучшению их состояния (ремонт, техническое оснащение);

— обладание недвижимостью дает возможность брать в банке большие кредиты для других инвестиционных проектов и создавать новые источники дохода.

Один из самых основных рисков в таком виде инвестирования — это падение рынка недвижимости. В этом случае возможность получить прибыль от продажи объектов блокируется.

Достаточно прибыльным вариантом является вложение средств в первичный рынок недвижимости. На продаже квартиры в новострое можно заработать неплохие деньги, особенно если объектов несколько. Это одно из наиболее распространенных направлений, в которые инвестируют сейчас денежные средства. Краткосрочные финансовые вложения при этом сопряжены и с некоторым рисками. Если не повезет иметь дело с плохим застройщиком, то строительство дома будет заморожено на неопределенное время, как и деньги, вложенные в него.

Поэтому перед тем как инвестировать средства в объекты первичной недвижимости, нужно внимательно изучать репутацию и квалификацию фирмы-застройщика.

Очевидно, что инструментов, позволяющих инвесторам выгодно вложить накопленный капитал, немало. Но к каждому из них нужно подходить основательно, учитывая возможные риски. При аккуратной и основательной стратегии инвестирования можно использовать несколько возможностей одновременно и успешно диверсифицировать свои доходы.

ГЛАВА 26. ИНВЕСТИЦИОННЫЕ ФОНДЫ

Инвестиционные фонды — это организации, аккумулирующие сред­ства физических и юридических лиц с последующим размещением их от имени фонда в ценные бумаги, на банковские счета и во вклады для получения прибыли, снижения риска акционеров.[15]

Инвестиционный фонд является юридическим лицом, осуществ­ляющим выпуск и приобретение акций, другие сделки с ценными бумагами, а также участвующим на правах акционера в развитии, повышении эффективности деятельности предприятий, акциями ко­торых он владеет. Вышеперечисленные операции являются исклю­чительным видом деятельности инвестиционного фонда. Совмеще­ние деятельности инвестиционного фонда с другими видами опера­ций с ценными бумагами не допускается. Все риски, связанные с вложениями фонда, все доходы и убытки от изменения их рыноч­ной оценки в полном объеме относятся на счет акционеров путем изменения стоимости активов или текущей цены акций фонда. Ин­вестиционные фонды могут создаваться только в виде открытых ак­ционерных обществ.

Инвестиционные фонды подразделяются на два типа: открытого
и закрытого. Инвестиционные фонды открытого типа выпускают в обращение акции с обязательством их выкупа, то есть предоставля­ют владельцам ценных бумаг фонда право получать в обмен на них денежную сумму или имущество, что заранее должно быть предус­мотрено уставом. Инвестиционные фонды закрытого типа выпускают в обращение акции без обязательства их выкупа.

s Особенности создания инвестиционных фондов

Учредителями инвестиционных фондов могут выступать юриди­ческие и физические лица, причем их количество не должно быть менее двух. Уставный фонд инвестиционного фонда должен состав­лять не менее 200 минимальных размеров оплаты труда. Первая под­писка на акции фонда осуществляется не позднее 30 дней со дня его государственной регистрации. Не менее 75 процентов уставного капитала фонда должно быть оплачено денежными средствами. Ин­вестиционный фонд считается созданным, если он прошел госу­дарственную регистрацию и получил лицензию на осуществление деятельности в качестве инвестиционного института. Лицензии на деятельность в качестве инвестиционных фондов выдаются сроком на 5 лет.

При создании фонда его акции распространяются путем откры­той подписки, которая осуществляется управляющей компанией. Максимальный срок подписки — 6 месяцев. При завершении под­писки уставный капитал инвестиционного фонда приводится в со­ответствие с объемом фактически размещенных им акций с после­дующей регистрацией в органах юстиции.

s Управление инвестиционным фондом

Высшим органом управления инвестиционного фонда является общее собрание акционеров, к исключительной компетенции кото­рого, помимо установленной законодательством, относится одоб­рение ограничений деятельности фонда, контракта с депозитари­ем, управляющей компанией. Период между общими собраниями акционеров не должен превышать 15 месяцев. В это время его выс­шим органом является наблюдательный совет.

Управление инвестициями и формирование портфеля ценных бу­маг инвестиционного фонда, а также оказание»консультационных услуг фонду осуществляет управляющая компания. Управляющей компа­нией инвестиционного фонда не могут быть инвестиционные инсти­туты, учрежденные органами государственного управления или орга­низации, в уставном фонде которых более 25 процентов принадлежит государству,, а также аффилированные лица. Под аффилированными (зависимыми) лицами инвестиционного фонда понимаются юридичес­кие и физические лица, управляющая компания и ее должностные лица,

13—К-8586
учредители и акционеры, которым принадлежит более 10 процентов голосующих акций. В число аффилированных лиц входят все инвести­ционные фонды, заключившие с данной управляющей компанией контракт об управлении. Участники инвестиционного фонда не мо­гут быть учредителями и членами управляющей компании, а учре­дители управляющей компании, должностные лица, специалисты и их аффилированные лица не могут быть акционерами инвестицион­ного фонда. В состав наблюдательных советов инвестиционного фон­да и управляющей компании не могут включаться должностные лица органов государственной власти и управления. Договор об управле­нии активами инвестиционного фонда с управляющей компанией заключает уполномоченный общим собранием акционеров предсе­датель наблюдательного совета фонда. Наблюдательный совет может определять перечень сделок, заключаемых управляющей компани­ей, а также ограничения по характеру и объему сделок. Управляю­щая компания осуществляет свою деятельность от имени инвести­ционного фонда, участвует в качестве акционера в общих собраниях акционеров предприятий, акции которых принадлежат фонду. Раз­мер общего годового вознаграждения, получаемого управляющей компанией, не должен превышать 5 процентов от среднегодовой сто­имости чистых активов инвестиционного фонда.

Учет первого выпуска акций фонда ведется в Центральном де­позитарии, а последующих выпусков может осуществляться и в других депозитариях, имеющих с Центральным депозитарием кор­респондентские отношения. Депозитарий учитывает и контролиру­ет операции с ценными бумагами фонда, включая ограничения по обмену, приобретению и продаже ценных бумаг. По требованию депозитария его представитель может присутствовать на заседании наблюдательного совета фонда с правом совещательного голоса. Ре­естр акционеров инвестиционного фонда ведется депозитарием. Де­позитарий не имеет права быть кредитором или гарантом фонда. Ежегодную проверку документации и отчетности фонда, управля­ющей компании и депозитария осуществляет независимый ауди­тор, назначаемый фондом.

S Достижение снижения различных рисков С целью минимизации различных видов рисков инвестиционному фонду закон од ател ь н о запрещено заниматься некоторыми видами деятельности и осуществлять ряд операций, которые могут повлечь за собой финансовые потери. Так, например, инвестици­онный фонд не имеет права:

— осуществлять иные виды инвестиций, кроме вложений в цен­ные бумаги, приобретать опционы, фьючерсы, выдавать любого рода

гарантии и закладывать имущество;

— выпускать облигации, привилегированные акции и иные виды обязательств (долговые обязательства), собственники которых име­ют преимущественное право на приобретение активов после ликви­дации фонда по сравнению с владельцами простых акций;

приобретать простые акции любого акционерного общества в случае, если после их приобретения аффилированным лицам инве­стиционного фонда будет принадлежать более 10 процентов акций этого общества;

— инвестировать более 10 процентов своих чистых активов в цен­ные бумаги одного эмитента, за исключением государственных цен­ных бумаг;

— инвестировать средства в ценные бумаги аффилированных лиц самого фонда, вкладывать средства в долговые обязательства (за ис­ключением государственных ценных бумаг);

приобретать у своих аффилированных лиц либо продавать им ценные бумаги и другие активы, приобретать и иметь в своих акти­вах акции иных инвестиционных фондов.

Существуют также и некоторые другие ограничения деятельнос­ти инвестиционных фондов, которые они должны неукоснительно соблюдать.

Прибыль инвестиционного фонда, остающаяся после уплаты на­логов, обязательных платежей и выплаты вознаграждения управля­ющей компании и не направленная на приращение капитала, рас­пределяется между акционерами фонда в виде дивидендов. Коэффи­циент соотношения собственного капитала и средств клиентов (Н,), а также максимальный размер риска для одного клиента (Н,) инве­стиционным фондам не установлен.

s Приватизационные инвестиционные фонды (ПИФы)

Приватизационные инвестиционные фонды являются разновид­ностью инвестиционных фондов. Они создаются с целью привлече­ния широких слоев населения к процессу приватизации и призваны аккумулировать денежные средства населения с последующим их направлением на приобретение акций приватизируемых государствен­ных предприятий. ПИФ является открытым акционерным обществом, которое осуществляет деятельность по привлечению средств в цен­ные бумаги приватизируемых предприятий за счет эмиссии собствен­ных акций, инвестирования собственных средств и полученных спе­циальных государственных кредитов, торговле ценными бумагами, участию в качестве акционера в развитии и повышении эффектив­ности предприятий, акциями которых он владеет.

ПИФы имеют следующие отличительные особенности:

— возможность приобретения до 30 процентов от общего количе­ства выпускаемых акций приватизируемого предприятия;

— возможность инвестирования не более 10 процентов своих об­щих активов в ценные бумаги одного эмитента;

— возможность получить специальный государственный кредит;

— право инвестировать средства только в акции приватизирован­ных предприятий и государственные ценные бумаги.

ПИФ — это инвестиционный фонд закрытого типа, то есть он выпускает ценные бумаги без обязательства их выкупа.

Продажа акций, составляющих инвестиционный портфель ПИФа, осуществляется только после завершения размещения собственных акций среди населения на биржевом и внебиржевом рынках ценных бумаг, организованного профессионалами.

s Особенности создания и деятельности ПИФов

ПИФ не может иметь менее двух учредителей. Учредителями и акционерами ПИФа могут быть юридические и физические лица, в том числе предприятия, в уставном фонде которых доля государ­ства составляет менее 25 процентов. Уставный фонд ПИФа должен быть сформирован исключительно за счет внесения денежных средств, причем учредители обязаны оплатить 100 процентов сто­имости уставного фонда не позднее 30 дней со дня государствен­ной регистрации.

Важной особенностью деятельности ПИФов является то, что бан­ковские операции по расчетному счету могут осуществляться управ­ляющей компанией только по согласованию с уполномоченным лицом Центрального депозитария, подтверждающим целевое исполь­зование средств ПИФа.

При первичном размещении акции ПИФов реализуются через фондовые магазины и другие пункты продажи по номинальной сто­имости -100 сумов. При первичном размещении каждый гражданин Узбекистана имеет право приобретать акции ПИФов по номиналь­ной стоимости. После регистрации фактически оплаченного устав­ного капитала по итогам размещения его акций населению доля участия каждого акционера (учредителя) не может превышать на срок более одного месяца 5 процентов уставного капитала.

Реализация акций ПИФов осуществляется распространителями в лице инвестиционных институтов (фондовых магазинов), банков, имеющих лицензии на право осуществления операций с ценными бумагами. Институциональными распространителями акций всех за­регистрированных ПИФов являются государственно-коммерческий

Народный банк Республики Узбекистан, а также другие коммерчес­кие банки, отвечающие требованиям органа по координации и кон­тролю за функционированием рынка ценных бумаг. Расходы инсти­туциональных распространителей по реализации акций ПИФов по­крываются за счет средств Госкомимущества, поступающих от реа­лизации акций ПИФам, в размере, не превышающем 2 процента от суммы реализованных им акций. По мере возвращения основной части специального государственного кредита ПИФы обеспечивают воз­врат средств, потраченных Госкомимуществом на оплату услуг ин­ституциональных распространителей, приходящихся на соответству­ющий пакет реализованных населению акций ПИФа.

Акции ПИФа являются простыми, именными. Каждая акция дает право одного голоса на общем собрании акционеров и право на получение дивидендов.

ПИФ может осуществлять только два выпуска акций. Первый вы­пуск акций ПИФа производится при учреждении ПИФа в покры­тие внесенных учредителями вкладов в уставный фонд. Второй вы­пуск акций осуществляется для реализации акций населению и дол­жен быть произведен не позднее 3 месяцев после государственной регистрации ПИФа. Размещение акций ПИФов второй эмиссии осу­ществляется в течение 6 месяцев со дня регистрации проспектов вто­рой эмиссии.

ПИФы не имеют права:

— предлагать к продаже акции (кроме распределяемых между уч­редителями) до получения лицензии инвестиционного института;

— публиковать и рекламировать размеры предполагаемых доходов при размещении своих акций;

продавать свои акции юридическим лицам (кроме учредите­лей);

— выкупать свои акции у акционеров.

После государственной регистрации выпуска акций ПИФа они могут свободно обращаться на биржевых и внебиржевых рынках цен­ных бумаг.

Все операции с акциями ПИФов и ценными бумагами, принад­лежащими ПИФам, должны учитываться только в Центральном де­позитарии.

s Особенности механизма приобретения ПИФами акций приватизированных предприятий

Постановлением Кабинета Министров Республики Узбекистан № 410 от 25 сентября 1998 г. утвержден перечень 200 открытых акци­онерных обществ с количеством акций, предлагаемых для продажи ПИФам через аукционы. Кроме того, в дополнение к вышеуказан­
ному перечню Госкомимуществу разрешено выставлять на продажу ПИФам принадлежащие государству акции приватизируемых пред­приятий в размере превышения над долей 25 процентов от уставно­го фонда по предприятиям, не вошедшим в список стратегических, а также акции приватизируемых предприятий из доли, предназна­ченной для свободной продажи, в том числе иностранным инвесто­рам, в размерах, восстанавливающих долю ПИФов в уставном фонде этих предприятий (в пределах до 30 процентов уставного фонда), имев­шуюся у них до проведения реструктуризации весной 1997 года.

Акции приватизируемых предприятий должны продаваться ПИФам по фиксированной цене, равной номинальной стоимости. Покупательная способность ПИФов по открытой подписке на ак­ции по фиксированной цене определяется, исходя из сумм, посту­пивших от реализации акций фонда населению, и внесенных учре- дительныхвзносов. Органом, уполномоченным Госкомимуществом, определяется порядок торгов. Дата проведения открытой подписки должна быть объявлена в средствах массовой информации за не­дельный срок до ее проведения. Если количество заявок на приобре­тение акций одного эмитента превышает предлагаемое количество, то распределение акций производится пропорционально поданным заявкам, с учетом фактически оплаченного (на дату проведения аук­циона) уставного фонда каждым подавшим заявку ПИФом. Акции, оставшиеся непроданными ПИФам в первом раунде открытой под­писки, предлагаются к открытой продаже на биржевом рынке. Да­лее, если в течение шести календарных дней после выставления на бирже эти акции не будут проданы, они в течение последующих 15 дней предлагаются ПИФам во втором раунде открытой подписки, где продажа начинает осуществляться по цене, равной номиналу акций, а при отсутствии спроса происходит поэтапное снижение цены акций, но не ниже 85 процентов от их номинальной стоимости: При покупке ПИФом акций во втором раунде открытой подписки государственный кредит ПИФу не предоставляется. Если спрос на указанные акции отсутствует и во втором раунде открытой подписки, их эмитенты исключаются из утвержденного списка приватизирован­ных предприятий, предназначенных к реализации ПИФам. После про­дажи акций Госкомимущество безотлагательно передает право на владение акциями покупателю.

s Получение ПИФами специальных государственных кредитов

Специальный государственный кредит выдается ПИФам Госком­имуществом в виде отсрочки платежа за приобретенные акции при­ватизируемых предприятий. Кредит предоставляется на 5 лет. Офор­мление кредита осуществляется по заявке ПИФа только при покупке акций приватизируемых предприятий у Госкомимущества и наличии
необходимого залогового обеспечения. Залогом под кредиты могут быть любые принадлежащие ПИФу активы акции приватизированных предприятий, ценные бумаги, денежные средства и т.п. Обеспечение должно быть представлено на полную сумму выдаваемого кредита. Соб­ственными денежными средствами ПИФ оплачивает 30 процентов стоимости пакета акций приватизируемого предприятия, а остав­шиеся 70 процентов стоимости пакета акций выкупаются за счет кредита.

Погашение кредита производится путем перечисления ПИФом денежных средств на специальный счет Госкомимущества начиная со второго года, следующего за годом предоставления кредита. Пос­ле погашения задолженности по государственному кредиту ПИФ может быть преобразован в обычный инвестиционный фонд. При этом такой инвестиционный фонд уже утрачивает право приобрете­ния акций приватизируемых предприятий по номинальной стоимо­сти и получения новых государственных кредитов.

В странах с развитой рыночной экономикой организации, подоб­ные инвестиционным и приватизационным фондам, считаются весь­ма устойчивыми в финансовом положении, поскольку в законода­тельном порядке обеспечивается диверсификация вложений их средств в различные предприятия, а ограничения деятельности не позволяют ПИФам сделать ошибку коммерческого характера. Ввиду обязательного присутствия в штате таких организаций либо их уп­равляющих компаний высококлассных специалистов, умеющих де­лать правильные прогнозы перспектив различных предприятий, портфель акций оказывается, как правило, оптимальным, что по­зволяет акционерам фондов в конечном итоге иметь, по крайней мере, среднюю норму дивидендов.

В странах с переходной экономикой имеется вероятность убыточ­ной деятельности и банкротства приватизационных инвестицион­ных фондов, поскольку далеко не все приватизированные предпри­ятия оказываются настолько рентабельными, чтобы обеспечить до­статочный уровень дивидендов.

Законодательством Узбекистана предусмотрено, что если ПИФ обанкротился или ликвидируется по другим причинам, ликвидация его активов проводится ликвидационной комиссией в форме открыто­го аукциона, в котором может принять участие любое лицо, имеющее право приобретать акции приватизированных предприятий.

В Узбекистане с осени 1998 года доходы инвестиционных и при­ватизационных инвестиционных фондов, полученные в виде диви­дендов от акций приватизированных предприятий, освобождены от налогов, сборов и платежей во внебюджетные фонды. Не подлежат налогообложению и доходы, направляемые фондами на покупку акций приватизируемых предприятий.

Источники: http://allfi.biz/mutualfunds/money-market-funds-risks-benefits.php, http://fb.ru/article/220424/variantyi-vlojeniya-denejnyih-sredstv-s-tselyu-polucheniya-pribyili-vse-suschestvuyuschie-investitsionnyie-instrumentyi, http://pravo.studio/tsennyih-bumag-ryinok/investitsionnyie-fondyi-21056.html

Источник: invest-4you.ru