Инвестиции в виде материальных активов

Инвестиционный актив

Под активом принято считать материальное имущество, финансовые либо денежные средства, сырье, материалы, объекты интеллектуальной собственности, принадлежащие конкретному лицу.

Что такое инвестиционный актив?

Всем прекрасно известно, что инвестиции это процесс преумножения капитала либо получения определенного блага. Исходя из данной формулировки, можно сделать следующий вывод, что это объект вложений благодаря которому участники инвестиционного процесса способы достигнуть целей, которые они перед собой поставили.

Основным свойством инвестиционного актива считается его возможность обеспечить инвестиционные цели инвестора. Если перед инвестором стоит цель максимально возможного дохода то выбранный им инвестиционный актив должен обладать высоким уровнем доходности и наоборот в случае если перед инвестором стоит цель достижения какого-либо социального эффекта благодаря собственным вложениям то выбранный им инвестиционный актив обязан обеспечить данный эффект и т.д.

Виды инвестиционных активов

Существует множество результатов, которые способно обеспечить удачное инвестирование. Исходя из этого множества результатов вытекают различные способы их достижения. А исходя уже из способов, появляются всевозможные виды инвестиционных активов, применяющиеся в процессе их осуществления.

Попробуем выделить основные виды инвестиционных активов:

• материальные активы. К данному виду активов относятся объекты недвижимости, различное оборудование, сырье материалы, производственные запасы, драгоценные материалы и т.п.
• финансовые активы. Под финансовыми инвестиционными активами понимаются предложения паевых инвестиционных фондов, услуги доверительного управления, всевозможные банковские депозиты, личная торговля на фондовом рынке, коллективные инвестиционные фонды (хедж фонды) и т.п.
• интеллектуальные активы. Это авторские права, патенты, лицензии и многое другое. Инвестор способен проинвестировать разработку какой-либо технологии, написания книги или песни, создания уникального продукта. После чего, в результате закрепления права собственности в виде патента получать пожизненный пассивный доход от использования продукта интеллектуальной собственности
• бизнес активы. Инвестиции в такие активы потенциально наиболее прибыльны, но в тоже время обладают наибольшими инвестиционными рисками. Наиболее распространенным бизнес активом являются франшизы – это использование уже зарекомендовавшей себя бизнес стратегии или имени уже раскрученного бренда, партнерская поддержка и т.п. Однако возможен вариант инвестирования бизнеса с нуля, в данном случае инвестор должен самостоятельно оценить сопутствующие риски и перспективы и принять решение. Как правило, инвестор получает заранее оговоренный процент о прибыли, в случае если бизнес встал на ноги.

(Пока оценок нет)

Материальные инвестиции, как неотъемлемое звено воспроизводственного процесса расширения всей экономики

Для развития любого предприятия и производства необходимо постоянное расширение и усовершенствование мощностей. До определенного момента эта проблема не решалась. Осуществлялась замена изношенного оборудования за счет ежегодных амортизационных отчислений. Нельзя говорить, что подобный подход не содержит никаких элементов расширения и характерен только для воспроизводства, но этого было совершенно недостаточно. На сегодняшний день правительство уделяет особое внимание разработке и внедрению программ материальных инвестиций различного уровня, направленных на рост и расширение производственной сферы.

Принципиальные различия между понятиями «сбережений» и «инвестиций»

Необходимо понимать, что реальные инвестиции (подробнее об этом понятии) имеют свои особенности. Результатом любого инвестиционного процесса в этом направлении является создание активов. В состав материальных инвестиций включаются производственные сооружения и здания, оборудование и технологии, объекты инфраструктуры различного назначения. Вышеперечисленное является окончательным результатом инвестиционных действий, которые начинаются с формирования узконаправленных денежных средств.

Для инициации инвестиционных проектов, необходимо понимать разницу таких понятий, как «инвестиции» и «сбережения». При этом данные понятия тесно связаны и по мнению многих экономистов практически равны друг другу по значению.

Но и разделять их невозможно, сами по себе сбережения являются неотъемлемой составляющей инвестиций в материальные активы. Тем не менее, не все сбережения могут стать инвестиционным стартом — только те, которые хозяин направляет на расширение материального капитала, поэтому вложения принципиально отличны от сбережений. Результатом инвестиционной деятельности всегда является ощутимый прирост капитала, даже если он выражен в материальных ценностях.

Материальные вложения – основа деятельности предприятий в инвестиционном поле

В данных экономических условиях предприятие может существовать только в случае совершения инвестиционной деятельности в направлении материальной собственности предприятия, и такие вложения составляют основу инвестиционной деятельности фирмы. Именно этот вид финансовых вливаний, называемый еще капитальными вложениями, становится базой в масштабах экономики страны для:

• воспроизводства расширенного типа;
• дает возможность регулярного усовершенствования или замены устаревших основных средств;
• структурных изменений во всех отраслях хозяйства;
• обеспечения полной сырьевой базы производственных и промышленных комплексов;
• повышения качественных показателей, выпускаемой продукции;
• дает ускорение научно-техническому прогрессу;
• решение экологических проблем;
• обеспечение решения социальных проблем.

Благодаря движению в сторону повышения значимости капиталовложений в материальные активы, обеспечивается высокий уровень всего производственного комплекса. Становится возможным использование инновационных технологий для освоения новых товарных рынков.

Финансирование инвестиционных процессов

Проблема нахождения источников финансирования материальных вложений стоит очень остро. Любой проект начинается с формирования ресурсов для инвестирования. Они представляют собой квинтэссенцию всех финансовых инструментов, достаточных для инициации процесса инвестирования. В условия рыночной экономики источники финансирования весьма разнообразны.

В первую очередь, деление происходит на внешние и внутренние источники. К внутренним относят следующие позиции:

• собственные средства фирм;
• ресурсы национального масштаба, в том числе и сбережения населения;
• инструменты финансового рынка.

В соответствии с источниками финансирования такие вложения включают в себя еще и различие по организационным формам объектов инвестирования. Здесь же стоит упомянуть, что внутренние источники для предприятий с отечественным капиталом является финансирование из личных накоплений учредителей. Для тех фирм, где присутствует доля иностранных капиталов, инвестиции из сбережений иностранных совладельцев также считаются внутренними.

Подобные инвестиции в целом имеют массу нюансов, которые стоит учитывать при разработке каждого проекта. На этапе старта необходимо изначально ставить цели и задачи, которые будут достигнуты в результате инвестиционной деятельности предприятия. В зависимости от их направленности и выбираются инструменты, рассчитываются стратегические и тактические ходы программы.

Каждая инвестиционная программа, разворачивающаяся в плоскости материальных активов, дает прибыль по нескольким направлениям. Причем ее основная часть выражена именно в материальной плоскости, а сопровождающими линиями является денежная прибыль и улучшение социальных показателей. Более того, любое усовершенствование в промышленном и производственном комплексе выражается еще и в улучшении экологических показателей, снижении уровня безработицы и улучшении условий труда рабочих этого предприятия.

Учитывая все потребности экономики страны в инвестиционном сегменте, Правительство РФ прилагает максимум усилий для создания наиболее благоприятной атмосферы для привлечения инвестиций различного уровня и происхождения. Увеличение объема инвестиций напрямую отражается на положительном рейтинге страны в целом. Инвестиции в материальные активы, действительно способны дать мощный толчок всей экономике. Они влияют и на макроэкономические показатели, поэтому и прилагается столько усилий для расширения инвестиционного поля России, что по прогнозам экспертов в скором времени позволит говорить о начале масштабного роста экономических показателей.

ИНВЕСТИЦИИ В МАТЕРИАЛЬНЫЕ АКТИВЫ

Инвестиции в материальные активы — это разновидность инструмента инвестиций, которые можно увидеть, осязать и которые имеют реальную фор

Глава 12. Инвестиции в реальные активы, товарные и финансовые фьючерсы

Финансовые активы, напротив, являются притязаниями на бумаге, свидетельствами собственности, долга или права на получение процента с некоторых неосязаемых или материальных активов. Многие инвесторы владеют материальными активами, поскольку их можно видеть или осязать, другие предпочитают их именно благодаря инвестиционной ценности. В 70-е годы, особенно в 1978 и 1979 гг., популярность инвестиций в материальные активы значительно возросла. Тому было несколько причин. Во-первых, 70-е годы были периодом очень высокой инфляции. Двузначные цифры темпов инфляции, неизвестные в Соединенных Штатах с конца 40-х годов, стали обычным явлением. Столь высокие темпы инфляции заставили инвесторов беспокоиться по поводу владения финансовыми активами, такими, как деньги, банковские счета, акции и облигации. Их беспокойство усилилось вследствие скудных доходов от финансовых активов в те годы. В результате внимание инвесторов переключилось на инвестиции, которые могли бы принести более высокие доходы, чем темп инфляции, другими словами, на инвестиции в материальные активы. 1979 г. был годом особенно крупных инвестиций в подобные активы. В течение этого года темп инфляции поднялся выше обычного уровня, и ожидалось, что ситуация в будущем еще более ухудшится. Инвесторы стали скупать материальные активы. Другим фактором, который увеличил популярность материальных активов, стала общая нестабильность внутренних и внешних политических условий 70-х годов: «Уотергейт», арабская нефтяная блокада, советское вторжение в Афганистан и иранский кризис с заложниками.

Однако в 1981 и 1982 гг. положение стало меняться, поскольку интерес к реальным активам начал спадать, а их цены значительно снизились. Например, в течение 12 месяцев — с июня 1981 г. по июнь 1982 г. — цена золота упала на 34%, серебра — на 45%, а стоимость монет США упала почти на 30%. За некоторым исключением, доходность инвестиций в материальные активы снижалась в подобном темпе в продолжение 80-х годов. В этом нет ничего удивительного, поскольку если в периоды высокой инфляции эти инструменты инвестиций весьма хороши, то, когда инфляция идет на убыль (что и наблюдалось в 1982 г.), их привлекательность уменьшается. Действительно, как показывает табл. 12.6, инвестиционное поведение материальных активов с 1972 по 1982 г. резко контрастирует с доходностью этих инвестиций в течение пятилетнего периода — с 1983 по 1988 г. Обратите особое внимание на то, как располагаются акции и облигации в более поздний период по сравнению с 70-ми годами: нет сомнения, что в прошлом финансовые активы были менее популярны, но в настоящее время инвестиции в такого рода активы более выгодны, чем большинство инвестиций в материальные активы. Но все v же, поскольку еще сохраняется значительный интерес к материальным активам как объекту инвестиций, давайте кратко рассмотрим эту необычную, но временами высокодоходную форму инвестирования.

* Речь идет о том, что ценность подобных активов, возможные выгоды от них для инвестора зависят непосредственно от их материальной формы. Противоположная группа активов — нематериальные — обладает ценностью, которая не связана с их реальной оболочкой, а базируется на особых правах, которые они представляют. Финансовые активы — некоторое промежуточное звено, тяготеющее к нематериальным активам в том смысле, что их ценность обусловлена правами, которые в них заключены. (Прим. науч. ред.)

618_Часть ГУ. Инструменты спекулятивных инвестиций

ТАБЛИЦА 12.6 Сравнительные нормы доходности различных инструментов итшестюгяй

В течение 10-летнего периода — В течение 5-летнего периода —

с июня 1972 г. по июнь 1982 г. с июня 1983 г. по июнь 1988 г.

Доходность (в %)* Доходность (в %)’ 1. Монеты 22,5 Обыкновенные акции 13,8 2. Марки (почтовые) 21,9 Облигации 13,4 3. Золото 18,6 Картины старых мастеров 12,0 4. Китайская керамика 15,3 Монеты 10,1 5. Серебро 13,6 Бриллианты Китайская керамика 7,5 6. Бриллианты 13,3

5,5 7. Жилища 9,9 Жилища 5,0 8. Картины старых мастеров 9,0 Золото 2,2 9. Обыкновенные акции 3,8 Марки (почтовые) 0,2 10. Облигации 3,6 Серебро -11,6 * Доходность инвестиций выражена в форме средней ежегодной доходности н рассчитана на основе сложного процента. Поэтому такие данные представляют ежегодную эффективную (действительную) доходность инвестиций; в расчет не включены налоги или трансакционные издержки. Источник Salomon Bros., Inc., January, 1989._______

Материальные активы как сфера инвестирования

Материальные активы — это реальные вещи: вы можете сидеть в старинной машине, держать золотую монету или любоваться произведением искусства. Некоторые материальные активы, такие, как золото и бриллианты, портативны, другие, такие, как земля, — нет. Это различие может влиять на ценовую динамику материальных активов. Земля, к примеру, имеет тенденцию возрастать в цене довольно быстро в периоды высокой инфляции и относительно стабильных международных отношений. Золото предпочтительнее в периоды нестабильной международной обстановки, отчасти благодаря своей портативности. Инвесторы верят, что если международная обстановка ухудшится, пройдя критическую точку, то они, по крайней мере, смогут «схватить свое золото и бежать». Рынок материальных активов варьируется в широких пределах, то же самое можно сказать о ликвидности этих инвестиций. С одной стороны, у нас есть золото и серебро, которые можно купить и продать в любой форме и которые являются общепризнанными в качестве весьма ликвидных активов в той степени, в какой их относительно просто купить или продать. (В определенной степени платина тоже относится к этой категории, поскольку активно продается в качестве объекта фьючерсных контрактов.) С другой стороны, у нас есть все другие формы инвестиций в материальные активы, которые весьма неликвидны: они покупаются и продаются на довольно раздробленных рынках, где очень высоки трансакционные издержки и продажа каждого отдельного предмета — часто очень трудоемкое дело, занимающее много времени.

Альтернативные инвестиционные инструменты

Одним из очень популярных способов инвестирования в материальные активы является покупка недвижимости. Действительно, такие инвестиции

Глава 12. Инвестиции в реальные активы, товарные и финансовые фьючерсы

оставляют позади все другие материальные активы, и вследствие их особой важности мы рассмотрим инвестиции в недвижимость отдельно в гл. 14. И все же для Выбора еще остается широкий перечень инструментов инвестиций среди реальных активов. В основном материальные активы включают следующие реальные виды инвестиционных инструментов:

• золото и другие драгоценные металлы;

• драгоценные камни; предметы коллекционирования.

Золото, вероятно, является самой популярной формой инвестирования в реальные активы после недвижимости. Но золото — только один из нескольких видов драгоценных металлов; к нему следует добавить еще серебро и платину. Стратегические металлы имеют гораздо менее развитые рынки, чем драгоценные металлы, и включают такие ресурсы, как кадмий, селен, титан и ванадий. Это металлы, которые имеют или, как предполагается, будут иметь ограниченное предложение при большом спросе. Драгоценные камни включают алмазы, рубины, изумруды и др., в то время как предметы коллекционирования ?— это и почтовые марки, и монеты, и произведения искусства, и антиквариат. Они представляют собой материальные активы, которые интересны для инвесторов-коллекционеров.

Общей для всех этих видов инвестиций является одна характеристика: их ценность обусловлена относительной редкостью. Золото, к примеру, — достаточно редкий металл в земной коре. Алмазы, особенно высокого качества, которые привлекают инвесторов, тоже очень редки. Юбилейная марка 1933 г. также имеет ценность, обусловленную редкостью, поскольку первоначально было выпущено ограниченное число таких марок и только часть их дошла до наших дней. Предложение картин Гогена также ограниченно, потому что художник умер в 1903 г. Относительная редкость материальных активов и привлекает инвесторов.

Единственный источник дохода от инвестиций в реальные активы — это увеличение стоимости, другими словами, прирост капитала. Владение такими активами не приносит текущего дохода (дивидендов или процентов), вместо этого инвесторы могут столкнуться со значительными издержками упущенных возможностей, или альтернативными издержками (в форме потери дохода, который мог бы быть получен на капитал), если стоимость их реальных активов растет недостаточно быстро. Еще одним фактором, который необходимо учитывать, является наличие для большинства реальных активов издержек по хранению и/или расходов на страхование, которые требуют регулярных выплат наличными.

Будущие цены и, следовательно, потенциальные доходы от инвестиций в реальные активы подвержены воздействию одного или нескольких ключевых факторов. К ним относятся:

• редкость (или спрос и предложение) активов;

• внутренняя и международная нестабильность.

Часть ГУ. Инструменты спекулятивных инвестиций

Поскольку будущие цены связаны с инфляцией так же, как и с изменениями в предложении этих активов, такие инвестиции в общем рискованны. Замедление темпов инфляции или заметное увеличение предложения того или иного актива может неблагоприятно сказаться на его рыночной цене. Усиливающаяся инфляция и сохраняющаяся редкость, напротив, могут благоприятным образом воздействовать на уровень доходности. Другим фактором, который может влиять на их рыночную стоимость и, следовательно, на доход от таких инвестиций, особенно драгоценных металлов и камней, является внутренняя и международная политическая обстановка. В благоприятные времена эти формы инвестирования не особенно популярны, в то время как в условиях суматохи и беспорядка спрос на них имеет тенденцию повышаться благодаря их материальной природе.

Вложение капитала в реальные активы

Вложение капитала в материальные активы в некотором смысле мало чем отличается от инвестиций в ценные бумаги. Выбор и расчет времени важны в обоих случаях и играют ключевую роль в определении нормы доходности инвестиций. И все же при осуществлении таких инвестиций надо быть очень внимательным и уметь отделить сугубо экономическое решение от удовольствия обладать этими активами. Многие люди получают огромное удовольствие от ношения бриллиантов, управления редким автомобилем или от обладания произведениями искусства. И в этом, конечно, нет ничего плохого. Но когда вы покупаете реальные активы, имея в виду их инвестиционные достоинства, только одна сторона имеет значение — каков экономический доход от инвестиций! Серьезному инвестору следовало бы обратить внимание на ожидаемое увеличение цены, предполагаемый период владения и потенциальные источники риска. Кроме того, инвестору следовало бы тщательно взвесить издержки страхования и хранения таких активов, так же как и потенциальное влияние на их доходность возможного отсутствия на рынке условий для перепродажи этих реальных активов. Возможно, самым важным ответом мог бы быть следующий: не начинайте серьезную программу инвестиций в реальные активы до тех пор, пока точно не поймете, что вам, собственно, нуэкно и что вы делаете, Вам следует хорошо представлять себе, что вы хотите, когда покупаете произведения искусства, бриллиант или редкую монету, и уметь отделить стоящие произведения искусства (или бриллианты и редкие монеты) от остальной массы. Ниже мы рассмотрим эти активы именно как инструменты инвестирования.

Драгоценные металлы — зто материальные активы, такие, как золото, серебро и платина, которые концентрируют значительную стоимость в малых массе и объеме.

Золото и другие драгоценные металлы

Драгоценные металлы концентрируют большую стоимость в малом количестве массы и небольшом объеме. Другими словами, даже небольшой кусочек драгоценного металла стоит больших денег. Существует три вида драгоценных металлов, обращающих на себя внимание инвесторов: золото, серебро и платина. Из этих трех серебро — самое дешевое, платина — самая дорогая, золото же наиболее популярно. Так что в нашем рассказе о драгоценных металлах мы будем рассматривать золото как основной объект инвестирования. Тысячелетиями золото завораживало людей. И сегодня владение золотом все еще считается необходимостью, хотя его цена значительно сни-

Глава 12. Инвестиции в реальные активы, товарные и финансовые фьючерсы

21 янв. 1980 г. 850,00 долл.

1974 1975 1976 1977 1978 1979 1960 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989

РИС. 12.5. Цена золота (1974—1989 гг.)

Цена золота меняется с большим размахом колебаний, что может дать инвестору крупные прибыли или привести к громадным убыткам.

зилась с января 1980 г., когда она стояла на пиковой отметке — 850 долл. за унцию. В действительности американцы относительно недавно начали вкладывать капитал в золото из-за существовавшего с середины 30-х годов до 1 января 1975 г. законодательного запрещения иметь золото в собственности, за исключением ювелирных изделий. После этой даты миллионы американцев стали заниматься инвестициями в золото; и несмотря на недавнее охлаждение интереса к владению золотом, многие американцы все еще очень интересуются этим металлом.

Подобно другим видам драгоценных металлов золото является высокоспекулятивным инструментом инвестирования, цена которого в последние годы колебалась в широких пределах (рис.

Золотые монеты. Золотые монеты имеют небольшую коллекционную ценность или вовсе ее не имеют (и, таким образом, относятся к «ненумизматическим золотым монетам»); скорее всего, их стоимость определяется прежде всего качеством и количеством золота. Наибо

Часть ГУ. Инструменты спекулятивных инвестиций

лее распространенными золотыми монетами являются американский «орел», канадский «кленовый лист», мексиканская монета в 50 песо и китайская «панда».

Золотые слитки. Золотые слитки бывают массой от 5 до 400 г, хотя наиболее популярным, вероятно, является килограммовый слиток (32,15 тройской унции).

Золотые ювелирные изделия. Ювелирные изделия — популярная форма владения золотом, но это не лучший способ инвестиций в золото. Причина заключается в том, что ювелирные изделия из золота обычно продаются со значительной премией над стоимостью самого золота (ддя покрытия затрат труда ювелира, розничных наценок и других факторов). Кроме того, большая часть ювелирных изделий изготовлена не из чистого 24-каратного золота, а из 14-каратного или 18-каратного золота в сплаве с недрагоценными металлами (лигатурой).

Фьючерсы на золото. Распространенный способ инвестиций с целью использования краткосрочных колебаний цен золота — фьючерсные контракты или опционы на фьючерсные контракты.

Золотые акции и взаимные фонды. Многие инвесторы предпочитают покупать акции золотодобывающих компаний или взаимных фондов, которые вкладывают средства в золотые акции. Цены акций золотодобывающих компаний имеют тенденцию изменяться в прямой связи с ценой золота. Так, если цена золота возрастает, эти акции обычно ведут себя так же. Возможно также приобретение акций во взаимных фондах, которые вкладывают капитал непосредственно в акции золотодобывающих компаний. Преимущество такого способа инвестиций заключается в более высокой степени диверсификации, чем если бы были приобретены только одна или две разновидности акций. Акции взаимных фондов, деятельность которых ориентирована на золото, тоже имеют тенденцию колебаться вместе с ценой золота.

Золотые сертификаты. Удобным и безопасным способом владения золотом является покупка золотого сертификата через банк или брокера. Сертификат представляет собой право собственности на установленное количество золота, которое находится в хранилище банка. В таком случае инвестору не нужно беспокоиться о сохранности золота, что требовалось бы при владении золотом в натурально-вещественной форме. К тому же при покупке золотых сертификатов вам удается избежать государственных налогов на продажу (которыми могут облагаться покупки монет или слитков). Подобно золоту могут быть приобретены в различных формах серебро и платина. Серебро может быть куплено в виде множества серебряных монет, слитков, фьючерсных контрактов, опционов на фьючерсные контракты или обыкновенных акций. Аналогично, платина может быть куплена в форме пластинок и слитков, монет, фьючерсных контрактов или «платиновых» акций.

Трансакционные издержки в случае с золотом и другими драгоценными металлами колеблются в широком диапазоне в зависимости от выбранной формы инвестирования. Встречаются такие крайности, когда инвестору при покупке одного канадского «кленового листа придется уплатить 5% комиссионных, 7% дилерской надбавки и 4% акцизного сбора (или налога с оборота). При покупке же золотого сертификата общие расходы на комиссион

Глава 12. Инвестиции в реальные акпшы, товарные и финансовые фьючерсы

ные и надбавки составили бы только 2%, причем налог с оборота в этом случае не уплачивается. Трансакционные издержки покупки или продажи золота, как правило, непосредственно зависят от купленного количества. Чем больше количество, тем ниже в процентном отношении трансакционные издержки. Издержки хранения для золота также различны. Золотые монеты и слитки могут находиться в сейфе для хранения ценностей в банке, что обходится примерно в 20 долл. в год. Золото, приобретенное в виде золотого сертификата, обычно влечет за собой издержки хранения, составляющие менее 1% в год. Золотые монеты, слитки й ювелирные изделия легко могут быть проданы ворами, поэтому особенно важно, чтобы они тщательно охранялись. Сейф для хранения ценностей в банке или другом депозитарии мажет уменьшить беспокойство владельцев1.

Стратегические металлы — зто металлы, не добиваемые в США, такие, как кобальт, хром и магний, Жизненно важные для производства большинства американских товаров.

Ряд металлов, которые не добываются на территории США, являются необходимыми для производства большого количества товаров. Огромная промышленная система Америки весьма скоро остановилась бы, если бы производители не смогли больше импортировать металлы, часто называемые стратегическими металлами. К ним относятся кобальт, хром, галлий, германий, индий, магний, родий и титан. Титан, к примеру, необходим для производства истребителей. Родий используется в производстве автомобильных каталитических конверторов. Таким образом, стратегические металлы представляют собой жизненно важные промышленные материалы (для электроники, телекоммуникаций, аэрокосмической промышленности и других высокотехнологичных отраслей), которыми США не располагают в достаточном количестве и, следовательно, должны полагаться на внешние источники.

Начиная с 1980—1981 гг. стратегические металлы получили признание в качестве объектов инвестирования и продавались инвесторам как страховое средство на случай ограничений их предложения, вызванных кризисом. Продавцы утверждают, что войны, восстания и прочие аналогичные проблемы за рубежом могли бы оставить американских производителей без этих жизненно необходимых сырьевых ресурсов. Если бы такое случилось, производители заплатили бы инвесторам любую цену, чтобы купить хранящиеся у них стратегические металлы, обеспечивая последним баснословную прибыль. Хотя в таком образе мыслей есть своя логика, пророчества об опасности возникновения дефицита стратегических металлов так и не сбылись. В действительности большинство инвесторов, владеющих стратегическими металлами, почти не заработали никакой прибыли, а у многих скопились такие запасы металлов, что в случае продажи они обернутся убытками.

Стратегические металлы — инвестиции с высоким риском. Высокая прибыль возможна, но необходимо учитывать ряд факторов риска. Во-первых, рынки для перепродажи этих металлов неустойчивы, и продать свою собственность может быть очень трудно. Комиссионные и дилерская наценка высоки, так же высоки издержки, связанные с хранением. И самое главное, полное ограничение поставок этих металлов, вероятно, никогда не случится. Страны-производители, такие, как Заир и ЮАР, как правило, нуждаются в поступлении долларов от экспорта этих металлов. Обобщая, следует отметить, что инвестиционные характеристики этих металлов таковы, что

624_Часть ГУ. Инструменты спекулятивных инвестиций

их использования стоило бы избегать любым инвесторам, кроме богатых людей, кто вполне может взять На себя высокий риск убытков и владеть очень низколиквидными объектами инвестиций.

Драгоценные камни — зто алмазы и окрашенные драгоценные камни (рубины, сапфиры и изумруды).

Предметы коллекционирования — зто вещи, имеющие ценность благодаря своей привлекательности для коллекционеров из-за относительной редкости или исторической значимости.

К драгоценным камням относятся алмазы и так называемые окрашенные камни (рубины, сапфиры и изумруды). Драгоценные камни обычно покупают богатые люди и люди среднего достатка для получения духовного и эстетического удовольствия. Однако алмазы и окрашенные драгоценные камни также являются жизнеспособным инвестиционным объектом. Вместе с золотом они являются одним из древнейших объектов инвестиций, обеспечивающих источник реального богатства, а также являются средством страхования на случай политической и экономической неопределенности. Однако стандарты ценности алмазов и окрашенных камней определяются только ювелирами, опытным персоналом первоклассных розничных магазинов, дилерами, резчиками по камню и знатоками-коллекционерами. У алмазов ценность зависит от прозрачности камня и чистоты кристалла. Следовательно, ключевым фактором для покупателя является понимание показателей качества. Цены на драгоценные камни весьма различаются в зависимости от того, насколько они близки к идеалу окраски и чистоты.

Алмазы и драгоценные камни могут быть приобретены в инвестиционных целях через имеющих лицензию на операции с драгоценными камнями дилеров. Комиссионные и дилерские наценки могут варьировать от 20 до 100% в зависимости от качества и сорта (градации). Из-за трудности оценки драгоценных камней настоятельно необходимо выбирать дилеров только с хорошей репутацией. Как объекты инвестирования окрашенные камни и алмазы не приносят текущего дохода, но их цены высокочувствительны к изменениям рыночных условий. Например, наивысшая цена безупречного алмаза в один карат (самый популярный объект инвестирования) в начале 1980 г. составляла примерно 60 000 долл. К концу 1982 г. этот камень стоил только около 20 000 долл., т.е. произошло падение на 67% в течение всего лишь двух лет. Большим затруднением при подобных инвестициях, помимо необходимой для определения фактической ценности экспертизы, является относительная неликвидность этих камней. Драгоценные камни следовало бы приобретать только тем инвесторам, которые могут держать их, по крайней мере, в течение двух лет: высокие трансакционные издержки обычно не дают возможности прибыльно перепродать их в более короткие сроки. Более того, драгоценные камни бывает очень трудно перепродать, и продавцы часто ожидают продажи месяц и более. Алмазы и окрашенные камни также требуют безопасного хранения и не приносят никаких доходов до того, как будут проданы.

Предметы коллекционирования бывают самые разные — от монет и почтовых марок до автомобилей и афиш, которые привлекают по ряду причин, таких, как красота, редкость и давность. Предмет коллекционирования имеет ценность благодаря своей привлекательности для коллекционеров. В течение 70-х годов цены на многие предметы коллекционирования взлете-

Глава 12. Инвестиции в реальные активы, товарные и финансовые фьючерсы

ли, но с началом 80-х годов большая часть их Либо понизилась, либо продолжала возрастать, но гораздо медленнее, чем инфляция. Конечно, есть некоторые исключения, но они и остаются таковыми — скорее исключением, чем правилом. Однако стоимость некоторых предметов коллекционирования, таких, как дорогие картины, экзотические автомобили, первые автомобили, приводимые в движение усилиями мускулов, мультипликационные фильмы и бейсбольные карточки, на протяжении 80-х годов стабильно возрастала (см. вставку «Проницательному инвестору»).

В целом, предметы коллекционирования не очень ликвидны. Их рынки бедны, а трансакционные издержки могут быть очень высокими. Произведение искусства, к примеру, обычно имеет 100%-ю дилерскую наценку, а к розничной цене добавляется налог с оборота. Инвестор, желающий побыстрее продать произведение искусства, может получить лишь 50% его розничной цены. На работы, продающиеся по консигнации с дилером, могут начисляться комиссионные в размере 25%, а продажа их может занимать месяцы. К тому же инвестиции в предметы коллекционирования могут быть чрезвычайно рискованными, если только инвестор действительно не разбирается в лабиринтах рынка В данной области инвестиций, преэ/сде чем пробовать серьезно вкладывать капитал в предметы коллекционирования, нркно сначала стать хорошо осведомленным коллекционером. Несмотря на эти препятствия, предметы коллекционирования могут обеспечивать конкурентные нормы доходности и хорошо страховать от инфляции, когда она чрезмерно высока.

Предмет коллекционирования инвестиционного уровня — это вещь, обладающая относительной редкостью или исторической значимостью в рамках жанра Коллекционирования и преимущественно в более широком контексте культуры, которая создала эту вещь. Кроме того, он должен находиться в отличном состоянии и быть привлекательным. Хотя почти не существует ограничений в выборе предметов коллекционирования (например, пивные банки, рыболовные принадлежности, журналы и отдельно изданные партитуры небольших музыкальных произведений), к основным категориям предметов коллекционирования, имеющим наиболее высокий инвестиционный потенциал, относятся:

• редкие монеты (нумизматика);

• редкие почтовые марки (филателия);

• произведения искусства (живопись, гравюра, скульптура и т.п.);

• антиквариат (автомобили, мебель и т.п.);

• игры и безделушки;

• фильмы о знаменательных событиях.

Коллекционирование как процесс часто доставляет удовольствие коллекционерам, но при этом позволяет получать дополнительный доход. Однако финансовый доход от предметов коллекционирования можно получить

Часть ГУ. Инструменты спекулятивных инвестиций

Источники: http://investicii-v.ru/investicionnij_aktiv/, http://prostoinvesticii.com/drugie-investicii/materialnye-investicii-kak-neotemlemoe-zveno-vosproizvodstvennogo-processa-rasshireniya-vsejj-ehkonomiki.html, http://uchebniki-besplatno.com/investirovanie-ub/investitsii-materialnyie-aktivyi-17561.html

Источник: invest-4you.ru