Источники инвестиций
Для динамичного роста и успешного развития бизнеса необходимы инвестиции, а точнее надежные и стабильные .
На макроуровне источниками инвестиций являются крупные иностранные и российские компании, частные инвесторы и государственные учреждения.
На микроуровне источниками инвестиций могут быть финансовые ресурсы, вырученные от продажи ценных бумаг, внутренние ресурсы организации (за вычетом всех издержек), привлеченные венчурные инвестиции, заемные финансовые средства в виде кредитов, займов или долговых ценных бумаг.
Следует сказать, что основным источником инвестиций всегда являлась чистая прибыль компании, то есть её собственные средства.
Основные источники инвестиций
Собственные источники инвестиций
Собственными источниками инвестиций являются все активы компании, являющиеся её собственностью и участвующие в её инвестиционной деятельности.
Собственные источники инвестиций это
- чистая прибыль организации
- уставный капитал
- амортизационные отчисления
- резервы организации (финансовые, хозяйственные)
- средства, полученные от страховых компаний при наступлении страхового случая
- средства, полученные безвозмездным путем. Спонсорская помощь.
Заемные источники инвестиций
Заемными источниками инвестиций являются средства, привлекаемые организацией на возвратной основе.
Условия возврата привлеченных средств заранее оговариваются, а именно сроки погашения, и процент, который необходимо выплатить.
Субъекты, предоставляющие активы на подобных условиях, как правило, в распределении прибыли не участвуют.
Государственный источник инвестиций
Для привлечения государственных инвестиций компаниям следует принимать участие в различных проектах и программах, организованных правительством Российской Федерации или властями муниципальных и других уровней.
Такого рода участие дает шанс в получении
- гранта на осуществление деятельности
- выдачи кредита на льготных условиях
- передаче в пользование помещений, техники, оборудования.
Источник инвестиций — частные инвесторы.
Каким образом компания может привлечь средства частных инвесторов?
Для привлечения дополнительных денежных средств, многие компании осуществляют выпуск ценных бумаг.
Все ценные бумаги, выпущенные организацией, могут быть куплены или приобретены как физическими, так и юридическими лицами, то есть потенциальными инвесторами. Выручка, полученная от продажи, становится финансовыми активами компании.
Каким именно источником инвестиций будет пользоваться компания, всегда определяется её инвестиционной политикой.
Инвестиционная политика, в свою очередь, составляется руководством компании, а также финансовыми аналитиками и экспертами.
Внутренние и внешние источники инвестиций
Внутренние источники инвестиций — это собственные средства организации, как финансовые, так и другие, использующиеся для финансирования и вложения в собственное производство. Помимо денежных средств это может быть недвижимое имущество, транспорт, материалы, квалифицированная рабочая сила.
Размер внутренних инвестиций определяется разницей между общим количеством денежных средств предприятия и количеством средств, подлежащих обязательному хранению на расчетном счету организации.
Внешние источники инвестиций — это и привлеченные средства от частных инвесторов, путем выпуска ценных бумаг организации, это и заемные средства, направленные на развитие производства.
Также источником внешнего финансирования могут выступать и государственные вливания, средства спонсоров и другие поступления.
Внутренние источники инвестиций
Внутренними источниками инвестиций являются
- прибыль организации
Каждая организация должна расходовать часть своей прибыли на развитие и поддержание конкурентно способности собственного бизнеса. - бюджетное финансирование
- кредиты и займы
Такой источник инвестиций, как кредит, является одним из основных и наиболее распространенных и удобных способов привлечения средств для развития собственного производства. Наиболее актуально выглядит долгосрочное кредитование, т.к. является наиболее выгодным и безболезненным в финансовым плане. - амортизационные отчисления
Амортизационные отчисления направлены на ремонт и восстановление средств производства в процессе эксплуатации. - выпуск ценных бумаг организации
Компания выпускает определенное количество ценных бумаг на финансовый рынок, с целью продажи их частным инвесторам и привлечения за счет этого дополнительных средств.
Внешние источники инвестиций
Внешними источниками инвестиций являются
- Прямые иностранные инвестиции
Такими инвестициями принято считать капиталовложения в действующие активы организации. При условии, что инвестор обладает минимум 25 процентами акций компании и участвует в её управлении. - Портфельные иностранные инвестиции
Это вложения в ценные бумаги компании - Иностранные кредиты
(Пока оценок нет)
Электронная библиотека
С учетом изложенных требований предприятие устанавливает лимит использования заемных средств в своей инвестиционной деятельности.
Расчет потребности в объемах кратко- и долгосрочных заемных средств основывается на инвестиционных целях их использования в предстоящем периоде. На долгосрочный период (свыше 1 года) заемные инвестиционные ресурсы в основном привлекаются для расширения объема собственных основных средств и формирования недостающего общего объема инвестиционных ресурсов.
На краткосрочный период заемные инвестиционные ресурсы привлекаются для всех остальных инвестиционных целей их использования. Расчет необходимого размера заемных инвестиционных ресурсов в рамках каждого периода осуществляется в разрезе отдельных целевых направлений их предстоящего использования. Цель этих расчетов – установление сроков использования привлекаемых заемных инвестиционных ресурсов для оптимизации соотношения долго- и краткосрочных их видов. В процесс этих расчетов определяются полный и средний срок использования заемных инвестиционных ресурсов.
Полный срок использования заемных инвестиционных ресурсов представляет собой период времени с начала их поступления до окончательного погашения всей суммы долга. Он включает в себя три временных периода:
1) срок полезного использования – это период времени, в течение которого предприятие непосредственно использует предоставленные заемные средства в своей инвестиционной деятельности;
1) льготный (грационный) период – это период времени с момента окончания полезного использования заемных инвестиционных ресурсов до начала погашения долга. Служит резервом времени для аккумуляции необходимых финансовых средств;
2) срок погашения – это период времени, в течение которого происходит полная выплата основного долга и процентов по используемым заемным инвестиционным ресурсам. Показатель используется в тех случаях, когда выплата основного долга и процентов осуществляется не одномоментно после окончания срока использования заемных инвестиционных ресурсов, а частями в течение определенного периода времени по предусмотренному графику.
Расчет полного срока использования заемных инвестиционных ресурсов осуществляется исходя из целей их использования и сложившейся на кредитном рынке практике установления льготного периода и срока погашения.
Средний срок использования заемных инвестиционных ресурсов представляет собой средний расчетный период, в течение которого они находятся в использовании на предприятии, и определяется по формуле:
где ССз – средний срок использования заемных инвестиционных ресурсов; СПз – срок полезного использования заемных инвестиционных ресурсов; ЛП – льготный (грационный) период; ПП – срок погашения.
Средний срок использования заемных инвестиционных ресурсов определяется:
· по каждому целевому направлению привлечения этих средств;
· по объему их привлечения на кратко- и долгосрочной основе;
· по привлекаемой сумме заемных инвестиционных ресурсов в целом.
Соотношение заемных инвестиционных ресурсов, привлекаемых на кратко- и долгосрочной основе, может быть оптимизировано также с учетом стоимости их привлечения.
Следует обеспечить минимизацию стоимости привлечения инвестиционных ресурсов из различных источников. На этом этапе формирования политики последовательно решаются задачи определения форм привлечения необходимого капитала (в первую очередь, заемных финансовых ресурсов), определения состава основных кредиторов и формирования эффективных условий привлечения кредитов.
Формы привлечения заемных инвестиционных ресурсов предприятия дифференцируются в разрезе финансового кредита; товарного (коммерческого) кредита; прочих форм. Выбор форм привлечения заемных инвестиционных ресурсов предприятие осуществляет исходя из целей и специфики своей инвестиционной деятельности.
Состав основных кредиторов предприятия определяется формами привлечения заемных инвестиционных ресурсов.
Формирование эффективных условий привлечения кредита осуществляется по следующим основным параметрам:
· сроку предоставления кредита;
· ставке процента за кредит;
· условиям выплаты суммы процента;
· условиям выплаты основной суммы долга;
· прочим условиям, связанным с получением кредита.
Срок предоставления кредита является одним из определяющих условий его привлечения. Оптимальным считается срок предоставления кредита, в течение которого полностью реализуется цель его привлечения (например, товарный кредит – на период полного использования сырья, материалов и т.п.).
Размер ставки процента за кредит является определяющим условием при оценке его стоимости. По товарному кредиту он принимается при оценке в размере ценовой скидки продавца за осуществление немедленного расчета за поставленную продукцию, выраженную в годовом исчислении. Условия выплаты суммы процента характеризуются порядком этой выплаты, который сводится к трем принципиальным вариантам:
1) выплате всей суммы процента в момент предоставления кредита;
2) выплате суммы процента равномерными частями;
3) выплате всей суммы процента в момент уплаты основной суммы долга (при погашении кредита).
При прочих равных условиях предпочтительным является третий вариант.
Условия выплаты основной суммы долга характеризуются предусматриваемыми периодами его возврата. Эти условия сводятся к трем вариантам:
1) частичному возврату основной суммы долга в течение общего периода функционирования кредита;
2) полному возврату всей суммы долга по истечении срока использования кредита;
3) возврату основной или части суммы долга с предоставлением льготного периода по истечении срока полезного использования кредита.
При прочих равных условиях третий вариант является для предприятия предпочтительней.
В процессе минимизации стоимости привлечения различных форм финансового кредита используется специальный показатель – «грант-элемент», позволяющий сравнивать стоимость привлечения финансового кредита на условиях отдельных коммерческих банков со средними условиями на финансовом рынке (соответственно на рынке денег или рынке капитала в зависимости от продолжительности кредитного периода). Расчет этого показателя осуществляется по следующей формуле:
где ГЭ – показатель грант-элемента, характеризующий размер отклонений стоимости конкретного финансового кредита на условиях, предложенных коммерческим банком, от среднерыночной стоимости аналогичных кредитных инструментов, %; ПР – сумма уплачиваемого процента в конкретном интервале (n) кредитного периода; ОД – сумма амортизируемого основного долга в конкретном интервале (n) кредитного периода; БК – общая сумма банковского кредита, привлекаемого предприятием; i – средняя ставка процента за кредит, сложившаяся на финансовом рынке по аналогичным кредитным инструментам, выраженная десятичной дробью; n – конкретный интервал кредитного периода, по которому осуществляется платеж средств коммерческому банку; t – общая продолжительность кредитного периода, выраженная числом входящих в него интервалов.
Поскольку грант-элемент сравнивает отклонение стоимости привлечения конкретного кредита от среднерыночной, выраженное в процентах к сумме кредита, его значения могут быть как положительными, так и отрицательными. Ранжируя значения грант-элемента, можно оценить уровень эффективности условий привлечения финансового кредита предприятием в соответствии с предложениями отдельных коммерческих банков. Далее следует оптимизировать структуру капитала, используемого в инвестиционном процессе по отдельным его стадиям, что направлено на обеспечение финансовой устойчивости предприятия при осуществлении им инвестиционной деятельности.
Общая характеристика источников финансирования инвестиционной деятельности.
Главная > Реферат >Финансы
1.2.Финансирование инвестиционной деятельности за счет собственных и заемных средств.
В финансах предприятия под внутренними и внешними источниками финансирования понимают соответственно собственные и привлеченные (заемные) средства. Известны различные классификации источников средств. Одна из возможных и наиболее общих группировок представлена на рис 1.
Источники средств финансирования:
Источники средств краткосрочного назначения
Основным элементом приведенной схемы является собственный капитал. Источниками собственных средств являются:
— уставный капитал (средства от продажи акций и паевые взносы участников);
— резервы, накопленные предприятием;
— прочие взносы юридических и физических лиц (целевое финансирование, пожертвования, благотворительные взносы и др.).
Собственный капитал предприятия — капитал, предоставляемый прочие взносы резервы, накопленные собственником юридических и предприятием физических лиц.
К основным источникам привлеченных средств относятся:
— средства от продажи облигаций и других ценных бумаг;
Принципиальное различие между источниками собственных и заемных средств кроется в юридической причине — в случае ликвидации предприятия его владельцы имеют право на ту часть имущества предприятия, которая останется после расчетов с третьими лицами.
Основными источниками финансирования являются собственные средства. Приведем краткую характеристику этих источников.
Уставный капитал представляет собой сумму средств, предоставленных собственниками для обеспечения уставной деятельности предприятия. Содержание категории “уставный капитал” зависит от организационно-правовой формы предприятия:
— для государственного предприятия — стоимостная оценка имущества, закрепленного государством за предприятием на праве полного хозяйственного ведения;
— для товарищества с ограниченной ответственностью — сумма долей собственников;
— для акционерного общества — совокупная номинальная стоимость акций всех типов;
— для производственного кооператива — стоимостная оценка имущества, предоставленного участниками для ведения деятельности;
— для арендного предприятия — сумма вкладов работников предприятия;
— для предприятия иной формы, выделенного на самостоятельный баланс, стоимостная оценка имущества, закрепленного его собственником за предприятием на праве полного хозяйственного ведения.
При создании предприятия вкладами в его уставный капитал могут быть денежные средства, материальные и нематериальные активы. В момент передачи активов в виде вклада в уставный капитал право собственности на них переходит к хозяйствующему субъекту, т. е. инвесторы теряют вещные права на эти объекты. Таким образом, в случае ликвидации предприятия или выхода участника из состава общества или товарищества он имеет право лишь на компенсацию своей доли в рамках остаточного имущества, но не на возврат объектов, переданных им в свое время в виде вклада в уставный капитал. Уставный капитал, следовательно, отражает сумму обязательств предприятия перед инвесторами. Уставный капитал формируется при первоначальном инвестировании средств. Его величина объявляется при регистрации предприятия, а любые корректировки размера уставного капитала (дополнительная эмиссия акций, снижение номинальной стоимости акций, внесение дополнительных вкладов, прием нового участника, присоединение части прибыли и др.) допускаются лишь в случаях и порядке, предусмотренных действующим законодательством и учредительными документами. Формирование уставного капитала может сопровождаться образованием дополнительного источника средств — эмиссионного дохода. Этот источник возникает в случае, когда в ходе первичной эмиссии акции продаются по цене выше номинала. При получении этих сумм они зачисляются в добавочный капитал. Прибыль является основным источником средств динамично развивающегося предприятия. В балансе она присутствует в явном виде как нераспределенная прибыль, а также в завуалированном виде — как созданное за счет прибыли фонды и резервы. В условиях рыночной экономики величина прибыли зависит от многих факторов, основным из которых является соотношение доходов и расходов. Вместе с тем в действующих нормативных документах заложена возможность определенного регулирования прибыли руководством предприятия. К числу таких регулирующих процедур относятся:
— варьирование границей отнесения активов к основным средствам;
— ускоренная амортизация основных средств;
-применяемая методика амортизации малоценных и быстроизнашивающихся предметов;
— порядок оценки и амортизации нематериальных активов;
— порядок оценки вкладов участников в уставный капитал;
— выбор метода оценки производственных запасов;
— порядок учета процентов по кредитам банков, используемых на финансирование капитальных вложений;
— порядок создания резерва по сомнительным долгам;
— порядок отнесения на себестоимость реализованной продукции отдельных видов расходов;
— состав накладных расходов и способ их распределения.
Прибыль — основной источник формирования резервного капитала (фонда). Этот капитал предназначен для возмещения непредвиденных потерь и возможных убытков от хозяйственной деятельности, т. е. является страховым по своей природе. Порядок формирования резервного капитала определяется нормативными документами, регулирующими деятельность предприятия данного типа, а также его уставными документами. Добавочный капитал как источник средств предприятия образуется, как правило, в результате переоценки основных средств и других материальных ценностей. Нормативными документами запрещается использование его на цели потребления .Специфическим источником средств являются фонды специального назначения и целевого финансирования: безвозмездно полученные ценности, а также безвозвратные и возвратные государственные ассигнования на финансирование непроизводственной деятельности, связанной с содержанием объектов социально-культурного и коммунально-бытового назначения, на финансирование издержек по восстановлению платежеспособности предприятий, находящихся на полном бюджетном финансировании.
Финансирование заемными средствами .Внешнее финансирование — использование средств государства, финансово-кредитных организаций, нефинансовых компаний и граждан. Внешнее финансирование за счет собственных средств предполагает использование денежных ресурсов учредителей (участников) предприятия. Финансовое обеспечение предпринимательской деятельности данного вида часто бывает наиболее предпочтительным, так как обеспечивает финансовую независимость предприятия и облегчает условия получения банковских кредитов (в случае дефицита ликвидных средств).Финансирование за счет заемного капитала — это предоставление денежных средств кредиторами на условиях возвратности и платности. Содержание данного способа состоит не в участии своими денежными средствами в капитале предприятия, а в обычных кредитных отношениях между заемщиком и заимодавцем.
Предоставление предприятию кредита предполагает дополнительные затраты заемщика на его погашение и уплату процентов, а также понижение налогооблагаемой прибыли за счет включения в издержки производства и обращения суммы процентов за кредит (в пределах учетной ставки Центрального банка РК).
Финансирование за счет заемных средств подразделяется на два вида:
1) за счет краткосрочного кредита;
2) за счет долгосрочного кредита.
Краткосрочный привлеченный капитал служит источником финансирования оборотных активов (товарно-материальных запасов, заделов незавершенного производства, сезонных затрат и др.) Предоплата заказчиком товаров генерирует неплатежи в хозяйстве и может рассматриваться как беспроцентный кредит поставщику. В отличие от Казахстане предоплата редко применяется западными фирмами, которые работают на отсрочках платежа за товары (коммерческом кредите) или на системе скидок с цены изделий (спонтанном финансировании).Краткосрочный привлеченный капитал предоставляется банками на условиях кредитного договора с заемщиком под реальное обеспечение его имущества.
Долгосрочный привлеченный капитал (в форме кредита) направляется на обновление основных фондов и приобретение нематериальных активов.
Капитальные вложения — инвестиции в основной капитал (в основные средства) включают затраты на новое строительство, на расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий, на приобретение машин, оборудования, на проектно-изыскательные работы и др. Финансирование капитальных вложений осуществляется как за счет собственных (чистая прибыль и амортизационные отчисления), так и за счет привлеченных средств (средств инвесторов)
2.АНАЛИЗ ИСТОЧНИКОВ ФИНАНСИРОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ (НА ПРИМЕРЕ АО «КАЗАГРОФИНАНС»)
Источники: http://investicii-v.ru/istochniki_investicii/, http://libraryno.ru/7-5-finansirovanie-investicionnyh-proektov-za-schet-zaemnyh-sredstv-invest_strateg/, http://works.doklad.ru/view/AYbEilpMFu0/3.html
Источник: