Международные рынки и роль иностранных инвестиций

Иностранные инвестиции: значение, роль и проблемы

ЗНАЧЕНИЕ ИНОСТРАННЫХ ИНВЕСТИЦИЙ

Глобализация и интеграция экономических национальных связей между государствами создали предпосылки к увеличению мобильности капитала. Теперь международное движение капитала создало большие по размерам объемы международного инвестирования, особенно в развивающиеся страны.

Сегодня вывоз товаров менее выгодный способ вывоза капитала за рубеж по сравнению с любой из денежных форм. Это проявляется в изъятии определенной части капитала из национальной экономики и инъекцию (вливание) этой части в экономику другой страны. Поэтому, можно сказать, что за границу переносится процесс создания прибыли.

Данное явление приобрело наибольший размах во второй половине 20 века, что особенно стало заметно после II Мировой войн. Это произошло за счет интернационализации производства в капиталистических странах и перенос его в развивающиеся страны. Сегодня особое значение иностранных инвестиций приобрели МНК и ТНК (мультинациональные и транснациональные корпорации соответственно). Их развитие происходит не только в одной стране, но по всему миру, по средствам открытий филиалов и отделений своей компании за рубежом, а также представительств.

В связи с тем, что с формированием международных экономических отношений появилось и международное разделение различных факторов производства (земля, труд и капитал) появилась и исторически сложившиеся специализация различных стран на производство и торговлю определёнными товарами и услугами. Потребность одних государств в разных товарах и услугах, которые производятся в других государствах, создает предпосылку для международного движения капитала. При этом под ним понимаются во всех формах, которые необходимы для создания данных материальных благ.

Иностранные инвестиции являются определенной формой для выхода капитала с национального рынка на международные.

Таким образом, значение иностранных инвестиций можно свести к международному разделению капитала и поискам более выгодных путей получения прибыли от хозяйственной деятельности за рубежом по сравнению с аналогичным в стране инвестора.

РОЛЬ ИНОСТРАННЫХ ИНВЕСТИЦИЙ

Роль иностранных инвестиций сводится к развитию экономики страны в общем и получателей этих инвестиций (предприятий, производств и т.д.) в частности. Стране очень выгодно получать из-за рубежа иностранные инвестиции, т.к. они развивают их производства, появляются новые инновационные производства, рабочие места, а также платятся налоги в национальный бюджет и при этом из него же ничего не тратится на это.

В постсоциалистических странах остро стоит проблема с заменой изношенных и уже морально устаревших производств на новые. В некоторых странах изношенность основных средств в целом по стране составляет от 50 до 80 процентов, когда в развитых странах этот уровень не превышает 15%, а максимальным уровнем для поддержания конкурентоспособности своей продукции считается не более 25 процентов, поэтому за счет собственных средств государство не может быстро их заменить, вот тут-то и приходят на помощь те самые иностранные инвестиции, в этом и заключается одна из их ролей.

ПРОБЛЕМЫ ИНОСТРАННЫХ ИНВЕСТИЦИЙ

Главными проблемами иностранных инвестиций по мнению Агентства PBN Company являются коррупция и безнаказанность, зависимость экономики от нефти, газа и других полезных ископаемых, нестабильность банковской системы, низкий уровень развития бизнес среды и культуры с иностранными инвесторами.

Наиболее значимым из всех приведенных проблем является коррупция и безнаказанность, которые делают процесс инвестирования иностранных инвестиций в «хождение по мукам» от одного кабинета к другому, от одного окна к другому, где каждый ждет, что ему что-нибудь за его же профессиональные обязанности кроме зарплаты дадут дополнительное поощрение. Суды во многих государствах мира являются очень коррумпированными и за деньги сделают тебя неприкасаемым для законов.

Низкий уровень развития бизнес среды и культуры с иностранными инвесторами характерен для развивающих стран, где такая ячейка как малый и средний бизнес начинают только формироваться и им очень тяжело приходится, т.к. они борются со всеми: государством, рэкетом и т.д.

Банковская система страны является кровеносной системой для бизнеса и позволяет хранить, тратить собственные денежные средства, а в условиях ее нестабильности появляются риски невозврата средств со счетов банков, что увеличивает риски невозврата иностранных инвестиций.

Иностранные инвестиции. Место и роль иностранных инвестиций среди основных форм выхода на международные рынки и их регулирование

Зарубежные вложения включают в себя всевозможные виды и права на имущество, а еще права на итоги умственной работы и иные права не относятся к вещным, которые вкладываются зарубежными инвесторами. В основном денежные средства вкладываются в объекты предпринимательской работы для получения наибольшей выгоды, скопления и передачи каких-то познаний.

Есть всевозможные формы, в коих имеет возможность реализоваться выход на международные рынки и которые имеют все шансы рассматриваться как альтернативные. Между ними наибольшее значение и распространение возымели: (а) экспорт продукции; (б) инвестиции, имеющие место быть или же новые производственные объекты за границей; (в) покупка зарубежных ценных бумаг; (г) приобретение концессий, торговых марок, патентов, лицензий и иных нематериальных прав.

О зарубежных вложениях можно говорить в тех случаях, когда зарубежный капитал вкладывается в активы государственных фирм или же стран. В зависимости от того, в какие активы происходит инвестиция денежных средств, различают вещественные, денежные и нематериальные инвестиции (варианты (б), (в) и (г) соответственно).

Часто употребляют еще понятия прямых и портфельных вложений, которые не совпадает всецело с делением их на вещественные и денежные вложения. Как правило под прямыми зарубежными вложениями имеют в виду покупку зарубежным инвестором пакета акций, позволяющего ему ввести контроль над предприятием или же принять участие в его управлении. Как часть личных денежных средств фирмы, вложенные зарубежным инвестором в подобный пакет, применяются вслед за тем или для постройки, реконструкции или же технического перевооружения таковой фирмы, т. е. как вещественные вложения в иные цели. В случае, если зарубежный инвестор приобретает акции фирмы с целью их продажи на вторичном рынке, то беседуют о портфельных зарубежных вложениях. В законодательствах различных государств вводят аспекты, которые дают возможность размежевать прямые и портфельные вложения, ключевой из которых—доля в уставном капитале фирмы, приобретаемая зарубежным инвестором. Так, в РФ является, что в случае если доля зарубежного инвестора в уставном капитале выше 10%, идет по речь о прямых зарубежных вложениях. Понятно, впрочем, что обозначенный аспект считается чисто формальным и на практике деление на прямые и портфельные вложения имеет довольно относительный нрав. Так, в том числе, и владея большим пакетом акций фирмы, зарубежный инвестор имеет возможность перепродать его.

В предоставленной главе внимание сконцентрировано на прямых зарубежных вложениях , их особенностях, способах воплощения, превосходстве и дефектах.

Рисунок 1. Приток ПИИ в РФ за 2004-2012 гг.

Воплощение прямых зарубежных вложений возможно разыми способами:

• — учреждение новой компании за рубежом, всецело являющейся собственностью иностранного инвестора;
• — покупка существующих фирм за рубежом;
• — создание компаний с разной долей участия иностранных инвесторов, в том числе методом реализации инвестором акций.

Временами к способам прямого иностранного инвестирования относят еще франчайзинг, впрочем, в иных случаях его расценивают как разновидность экспорта.

Главные способы портфельного инвестирования включают:

• — Покупку ценных бумаг на рынках иных стран;
• — покупку ценных бумаг зарубежных фирм в собственной стране;
• — вложение капитала в международные инвестиционные фонды.

Создание прямых иностранных инвестиций разрешает государственным фирмам воплотить в жизнь сотрудничество с зарубежными инвесторами в одной или же нескольких указанных выше формах. Существуют и иные формы сотрудничества, к примеру, международная кооперация производства, получение зарубежного оснащение на базе лизинга, получение зарубежных займов. Эти формы не связанны с привлечением иностранного капитала в предпринимательской форме, но в случае займов и лизинга зарубежный капитал предоставляется, он применяется государственными компаниями по собственному усмотрению. Собственность на главные средства, обретенные с поддержкой зарубежных денежных средств, остается в постановлении государственной фирмы. Иностранный инвестор рассчитывает только на возврат заемных средств с процентами, к конкретному сроку.

Таблица 1.1Поступление иностранных инвестиций в экономику России в 2012 г. По основным странам инвесторам

В процентах к итогу

Следует иметь в виду, что в соответствии с российским законодательством осуществление иностранным инвестором как арендодателем на территории Российской Федерации финансового лизинга определенных видов оборудования с таможенной стоимостью не менее 1 млн руб. также относится к прямым иностранным инвестициям.

Значение прямых иностранных инвестиций можно оценить, если сравнить их преимущества и недостатки с портфельными инвестициями и экспортом товаров. Любая компания будет оценивать, стоит ли ей организовывать свое производство за рубежом, покупать там ценные бумаги или достаточно осуществлять экспорт своей продукции за границу.

Факторы, определяющие сравнительную выгодность разных форм иностранных инвестиций и экспорта продукции, представлены в табл. 16.1. Ответы «да» и «нет» следует воспринимать как относительную характеристику выгодности приведенных форм по каждому фактору.

Таблица 1.2 Выгодность различных форм выхода на международные рынки

Группы факторов выгодности форм интернационализации деятельности

Формы выхода на международный рынок

Связь с масштабом основной деятельности (спрос, прибыль, размер фирмы)

Связь с ресурсами в других странах (трудовые, материальные, технологии)

Связь с «окружающей средой» (финансовые риски, торговые ограничения, международная диверсификация производства)

В первой и второй группах факторов портфельные инвестиции имеют для фирмы слабое значение, поскольку через них не достигается ни рост результатов от основной деятельности (1-я группа), ни повышение эффективности использования ресурсов через лучший доступ к ним (2-я группа). Инвестор, как отмечалось, стремится лишь использовать благоприятную конъюнктуру на международных рынках ценных бумаг, а инвестиции в производство его здесь вообще не интересуют.

В то же время прямые инвестиции в отличие от экспорта продукции, производимой в своей стране, позволяют получить доступ к более дешевым или к более эффективным производственным ресурсам в других странах.

В третьей группе факторов, напротив, проявляются преимущества портфельных инвестиций, которые, во-первых, обеспечивают хорошие возможности для расширения видов деятельности через перелив капитала, а во-вторых, позволяют преодолевать или смягчать ряд барьеров, вводимых национальными правительствами по регулированию экспортно-импортных операций и валютного курса. В случае намерения осуществлять прямые инвестиции или экспорт продукции возникает необходимость выбора, при которой учитывается весь комплекс ограничений. В одних случаях более благоприятными оказываются валютные условия, в частности валютные ограничения или сложившиеся курсовые соотношения, в других — правила ввоза-вывоза товаров.

По сравнению с прямыми инвестициями для экспорта большее значение имеют вводимые в стране экспортные пошлины, квоты, а также импортные пошлины и квоты в стране-импортере. Однако при экспортных операциях существуют и лучшие возможности управления валютными рисками. Так, экспортер, оформив контракт на три месяца на поставку продукции, может заключить с банком форвардный валютный контракт на продажу валютной выручки по окончании этого срока, что устраняет проблему валютного риска1.

Прямые иностранные инвестиции требуют также осуществления конверсии валют. Но после вложения капитала за границей, как правило, требуется длительный период времени для получения прибыли от деятельности дочерних или совместных структур за рубежом, а, следовательно, и для их трансферта к материнской компании. С увеличением срока осуществляемых операций валютные риски возрастают. Момент трансферта, как и размеры переводимых из-за рубежа средств, заранее точно не определены. Поэтому нет возможности заключения форвардных и других срочных контрактов для покрытия валютного риска. К тому же такие контракты заключаются на относительно короткие сроки — от 30 дней до нескольких месяцев. Допустим, фирма-инвестор из США инвестировала средства в долларах в Германию в период 1994—1995 гг., когда валютный курс составлял около 1,4 DEM/USD, а получение прибыли у дочерней компании приходится на период 2001 г., когда курс немецкой марки составлял в среднем 2,3 DEM/USD. Очевидно, что такое изменение курса является невыгодным для фирмы-инвестора.

Обратная ситуация могла бы наблюдаться при инвестициях средств в евро в Германию в период 1999—2001 гг., когда курс €/$ составлял около 1,2, а получение прибыли пришлось бы на 2004 г., когда этот курс равнялся уже только 0,8.

Таким образом, можно сделать вывод, что даже при повышении инвестирования в активы его темпов недостаточно для увеличения инвестиционной привлекательности в процентном соотношении.

Необходимо увеличить приток иностранных инвестиций путем создания благоприятного инвестиционного климата не только для внутри страны, но и для иностранных инвесторов.

Так же, государству следовало бы инвестировать более активно в сферу инноваций, а не только в производство и промышленность.

Место и роль иностранных инвестиций среди основных форм выхода на международные рынки

Существуют различные формы, в которых может осуществляться выход на международные рынки и которые могут рассматриваться как альтернативные. Среди них наибольшее значение и распространение получили: (а) экспорт продукции; (б) инвестиции в существующие или новые производственные объекты за границей; (в) приобретение иностранных ценных бумаг; (г) покупка концессий, торговых марок, патентов, лицензий и других нематериальных прав.

Об иностранных инвестициях можно говорить в тех случаях, когда иностранный капитал вкладывается в активы национальных компаний или государств. В зависимости от того, в какие активы осуществляется вложение капитала, различают материальные, финансовые и нематериальные иностранные инвестиции (варианты (б), (в) и (г) соответственно).

Часто употребляют также понятия прямых и портфельных инвестиций, которые не совпадает полностью с разделением их на материальные и финансовые инвестиции. Обычно под прямыми иностранными инвестициями имеют в виду покупку иностранным инвестором пакета акций, позволяющего ему установить контроль над предприятием или участвовать в его управлении. Как часть собственного капитала предприятия средства, вложенные иностранным инвестором в такой пакет, используются затем либо для строительства, реконструкции или технического перевооружения такого предприятия, т. е. как материальные инвестиции, либо в других целях. Если иностранный инвестор покупает акции предприятия с целью их перепродажи на вторичном рынке, то говорят о портфельных иностранных инвестициях. В законодательствах разных стран вводят критерии, которые позволяют разграничить прямые и портфельные инвестиции, главный из которых ¾ доля в уставном капитале предприятия, приобретаемая иностранным инвестором. Так, в России считается, что если доля иностранного инвестора в уставном капитале превышает 10%, следует говорить о прямых иностранных инвестициях. Ясно, однако, что указанный критерий является чисто формальным и на практике разделение на прямые и портфельные инвестиции может носить достаточно условный характер.

. Так, даже владея крупным пакетом акций предприятия, иностранный инвестор вполне может перепродать его.Первые примеры ПИИ относятся к XVII в. и связаны с деятельностью английской Ост-Индской компанией. Основной объем инвестиций до Второй мировой войны циркулировала между Европой и Америкой. Именно в период 1918-1938 гг. были открыты первые филиалы американских компаний «Форд» и «Дженерал моторс» в Европе, а также в Латинской Америке и Азии. После Второй мировой войны, и особенно с начала 1960-х гг., начался бурный рост ПИИ, которые осуществлялись в форме перекрестного инвестирования между развитыми странами. Впервые обобщенные статистические данные о ПИИ в мире появились за 1970 г., когда они составили 13 млрд долл., из которых 60% приходилось на США, а 91% ¾ на группу G-7 (США, Япония, ФРГ, Франция, Италия, Великобритания, Канада) 1 . В 1980-е гг. среднегодовой объем ПИИ в мире увеличился с 44,5 млрд долл. в первой половине, до 140 млрд долл. во второй. В 1990-е гг. рост продолжился с 235 млрд долл. до максимальной величины 2000 г. в 1,3 трлн долл. В 2001 и 2002 г. их объем упал до 745,5 млрд долл. и 580,3 млрд долл. соответственно. Однако в 2003 и 2004 гг. объем мировых ПИИ опять начал расти 2 . Доля ПИИ в валовом мировом продукте (ВМП) возросла с 0,4% в 1970 г. до 2,0% в 2002 г. 3 Осуществление прямых иностранных инвестиций возможно различными методами, главными из которых являются: (а) учреждение новой компании за рубежом, полностью принадлежащей иностранному инвестору; (б) покупка существующих фирм за рубежом; (в) создание совместных предприятий с различной долей иностранного участия, в том числе путем продажи иностранным инвесторам акций.

Основные методы портфельного инвестирования включают: (а) покупку ценных бумаг на рынках других стран; (б) покупку ценных бумаг иностранных компаний в своей стране; (в) вложение капитала в международные инвестиционные (паевые) фонды.

Привлечение прямых иностранных инвестиций позволяет национальным компаниям осуществлять сотрудничество с иностранными инвесторами в одной или нескольких отмеченных выше формах. Вместе с тем возможны и другие формы сотрудничества, например международная кооперация производства, получение иностранного оборудования на основе лизинга, получение иностранных займов. Эти формы не связаны с привлечением иностранного капитала в предпринимательской форме. Хотя в случае займов и лизинга иностранный капитал предоставляется, он используется национальными компаниями по своему усмотрению. Собственность на основные средства, приобретенные с помощью иностранного капитала, остается в распоряжении национальной компании. Иностранный кредитор рассчитывает лишь на возврат заемных средств с процентами к определенному сроку.

Следует иметь в виду, что в соответствии с российским законодательством осуществление иностранным инвестором как арендодателем на территории Российской Федерации финансового лизинга определенных видов оборудования с таможенной стоимостью не менее 1 млн руб. также относится к прямым иностранным инвестициям 5 .

Значение прямых иностранных инвестиций можно оценить, если сравнить их преимущества и недостатки с портфельными инвестициями и экспортом товаров. Любая компания будет оценивать, стоит ли ей организовывать свое производство за рубежом, покупать там ценные бумаги или достаточно осуществлять экспорт своей продукции за границу.

Факторы, определяющие сравнительную выгодность разных форм иностранных инвестиций и экспорта продукции, представлены в табл. 16.1. Ответы «да» и «нет» следует воспринимать как относительную характеристику выгодности приведенных форм по каждому фактору.

В первой и второй группах факторов портфельные инвестиции имеют для фирмы слабое значение, поскольку через них не достигается ни рост результатов от основной деятельности (1-я группа), ни повышение эффективности использования ресурсов через лучший доступ к ним (2-я группа). Инвестор, как отмечалось, стремится лишь использовать благоприятную конъюнктуру на международных рынках ценных бумаг, а инвестиции в производство его здесь вообще не интересуют.

В то же время прямые инвестиции в отличие от экспорта продукции, производимой в своей стране, позволяют получить доступ к более дешевым или к более эффективным производственным ресурсам в других странах.

В третьей группе факторов, напротив, проявляются преимущества портфельных инвестиций, которые, во-первых, обеспечивают хорошие возможности для расширения видов деятельности через перелив капитала, а во-вторых, позволяют преодолевать или смягчать ряд барьеров, вводимых национальными правительствами по регулированию экспортно-импортных операций и валютного курса. В случае намерения осуществлять прямые инвестиции или экспорт продукции возникает необходимость выбора, при которой учитывается весь комплекс ограничений. В одних случаях более благоприятными оказываются валютные условия, в частности валютные ограничения или сложившиеся курсовые соотношения, в других ¾ правила ввоза-вывоза товаров.

По сравнению с прямыми инвестициями для экспорта большее значение имеют вводимые в стране экспортные пошлины, квоты, а также импортные пошлины и квоты в стране-импортере. Однако при экспортных операциях существуют и лучшие возможности управления валютными рисками. Так, экспортер, оформив контракт на три месяца на поставку продукции, может заключить с банком форвардный валютный контракт на продажу валютной выручки по окончании этого срока, что устраняет проблему валютного риска 6 .

Прямые иностранные инвестиции требуют также осуществления конверсии валют. Но после вложения капитала за границей, как правило, требуется длительный период времени для получения прибыли от деятельности дочерних или совместных структур за рубежом, а, следовательно, и для их трансферта к материнской компании. С увеличением срока осуществляемых операций валютные риски возрастают. Момент трансферта, как и размеры переводимых из-за рубежа средств, заранее точно не определены. Поэтому нет возможности заключения форвардных и других срочных контрактов для покрытия валютного риска. К тому же такие контракты заключаются на относительно короткие сроки ¾ от 30 дней до нескольких месяцев. Допустим, фирма-инвестор из США инвестировала средства в долларах в Германию в период 1994-1995 гг., когда валютный курс составлял около 1,4 DEM/USD, а получение прибыли у дочерней компании приходится на период 2001 г., когда курс немецкой марки составлял в среднем 2,3 DEM/USD. Очевидно, что такое изменение курса является невыгодным для фирмы-инвестора.

Обратная ситуация могла бы наблюдаться при инвестициях средств в евро в Германию в период 1999-2001 гг., когда курс ?/$ составлял около 1,2, а получение прибыли пришлось бы на 2004 г., когда этот курс равнялся уже только 0,8.

Большое значение при выборе имеют также различные проблемы, возникающие при осуществлении инвестиций и экспорте продукции, обобщенная характеристика которых дана в табл. 16.2.

Источники: http://dengifinance.ru/inostrannye-investicii-znachenie-rol-i-problemy/, http://vuzlit.ru/1101323/inostrannye_investitsii_mesto_rol_inostrannyh_investitsiy_sredi_osnovnyh_form_vyhoda_mezhdunarodnye_rynki, http://megaobuchalka.ru/7/1887.html

Источник: invest-4you.ru