Объекты инвестиций по масштабу проекта

Постановление Правительства РФ от 29 декабря 2014 г. N 1603 «Об утверждении критериев, которым должны соответствовать объекты социально-культурного назначения и масштабные инвестиционные проекты, для размещения (реализации) которых допускается предоставление земельного участка, находящегося в федеральной собственности, в аренду без проведения торгов»

Постановление Правительства РФ от 29 декабря 2014 г. N 1603
«Об утверждении критериев, которым должны соответствовать объекты социально-культурного назначения и масштабные инвестиционные проекты, для размещения (реализации) которых допускается предоставление земельного участка, находящегося в федеральной собственности, в аренду без проведения торгов»

В соответствии с подпунктом 2 пункта 2 статьи 39.6 Земельного кодекса Российской Федерации Правительство Российской Федерации постановляет:

1. Утвердить прилагаемые критерии, которым должны соответствовать объекты социально-культурного назначения и масштабные инвестиционные проекты, для размещения (реализации) которых допускается предоставление земельного участка, находящегося в федеральной собственности, в аренду без проведения торгов.

2. Настоящее постановление вступает в силу с 1 марта 2015 г.

Председатель Правительства
Российской Федерации

Критерии,
которым должны соответствовать объекты социально-культурного назначения и масштабные инвестиционные проекты, для размещения (реализации) которых допускается предоставление земельного участка, находящегося в федеральной собственности, в аренду без проведения торгов
(утв. постановлением Правительства РФ от 29 декабря 2014 г. N 1603)

1. Предоставление земельного участка, находящегося в федеральной собственности, в аренду без проведения торгов в целях размещения объектов социально-культурного назначения допускается в случае, если такие объекты соответствуют приоритетам и целям, определенным в прогнозах и программах социально-экономического развития Российской Федерации, государственных программах Российской Федерации (государственных программах субъектов Российской Федерации).

2. Предоставление земельного участка, находящегося в федеральной собственности, в аренду без проведения торгов в целях реализации масштабных инвестиционных проектов допускается в случае, если такие проекты в соответствии с обосновывающими документами, представленными инициатором проекта, предполагают строительство каких-либо из следующих объектов:

а) объекты, размещение которых позволит значительно (на 1 процент и более) увеличить количество рабочих мест в муниципальном образовании, на территории которого они размещаются, но не менее чем на 250 рабочих мест;

б) объекты, размещение которых позволит значительно (на 1 процент и более) увеличить ежегодные поступления от налогов, взимаемых на территории муниципального образования, но не менее чем на 5 млн. рублей;

в) индивидуальные жилые дома, многоквартирные дома, передаваемые в собственность или социальный найм гражданам, лишившимся жилого помещения в результате чрезвычайных ситуаций.

Земельным кодексом РФ закреплены основания заключения договора аренды участка, находящегося в государственной или муниципальной собственности, без проведения торгов.

Речь идет в т. ч. о предоставлении земли юрлицам для размещения объектов социально-культурного назначения, реализации масштабных инвестпроектов, если эти объекты и проекты отвечают определенным критериям.

Участок, находящийся в федеральной собственности, предоставляется в аренду без торгов для размещения объектов социально-культурного назначения, если последние соответствуют приоритетам и целям, определенным в прогнозах и программах социально-экономического развития России, госпрограммах.

Что касается инвестпроектов, то они должны предполагать строительство объектов, размещение которых позволит значительно (на 1% и более) увеличить количество рабочих мест в муниципальном образовании, но не менее чем на 250.

Речь также идет о тех, возведение которых позволит повысить ежегодные поступления от налогов, взимаемых в муниципальном образовании, как минимум на 5 млн. руб.

Еще одна цель инвестпроектов — строительство многоквартирных, индивидуальных жилых домов, передаваемых в собственность или соцнайм гражданам, лишившимся жилья в результате чрезвычайных ситуаций.

Постановление вступает в силу с 1 марта 2015 г.

Постановление Правительства РФ от 29 декабря 2014 г. N 1603 «Об утверждении критериев, которым должны соответствовать объекты социально-культурного назначения и масштабные инвестиционные проекты, для размещения (реализации) которых допускается предоставление земельного участка, находящегося в федеральной собственности, в аренду без проведения торгов»

Настоящее постановление вступает в силу с 1 марта 2015 г.

Понятие, субъекты и объекты инвестиций

Тема №1. Понятие, субъекты и объекты инвестиций.

2.Структура и формы инвестиций.

3.Источники финансирования инвестиций.

1. Понятие инвестиций.

Следовательно, инвестиции это не только вложения в расширение основных фондов, но и затраты пополнение и формирование оборотных средств предприятий. Долгосрочные вложения капитала в объекты хозяйственной деятельности оправданы только тогда, когда они способствуют получению прибыли и достигается социальный эффект.

Согласно Федеральному закону «Об инвестиционной деятель­ности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капи­тальных вложений» от 25.02.99 № 39-ФЗ, инвестициями являются денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной де­ятельности в целях получения прибыли и (или) достижения ино­го полезного эффекта.

Капитальные вложения — инвестиции в основной капитал (ос­новные средства), в том числе затраты финансовых, трудовых и материальных ресурсов:

– на новое строительство, расширение, реконструкцию, техни­ческое перевооружение действующих предприятий;

– на приобретение машин, оборудования, инструмента;

– на проектно-изыскательские работы;

– на другие затраты.

Однако, среди ученных нет однозначно сложившегося мнения по поводу определения понятия инвестиций, так имеются следующие различные понятия инвестиций:

Прежде всего следует различать понятия инвестиции, ориентированное на событие и ориен­тированное на поток платежей и принятие решений.

1. С точки зрения ориентации на событие

Инвестиция — это вложение финансовых средств для приобрете­ния материального имущества (машин, зданий, запасов), нематери­ального имущества (патентов, лицензий) или финансового имущества (участие в других предприятиях, ценных бумаг).

Это определение имеет следующие недостатки:

не выделяются финансовые последствия использования вложен­ных средств;

не выделяются конкретные временные моменты денежных вып­лат и поступлений и, следовательно, не учитываются временные про­межутки между расходами и доходами, которые обусловлены данным использованием финансовых средств.

2. С точки зрения ориентации на поток платежей и принятие решений

Инвестиция — это предпринимательское мероприятие или деятель­ность, которая связана в различные моменты времени 1=1,2. Т с платежами В и поступлениями П,. Поток платежей инвестиций харак­теризуется, как правило:

— избытком платежей или отрицательным нетто-платежом (Н^ = П, -В 0) в более поздние моменты времени.

Поток платежей инвестиции оказывает влияние на достижение поставленных предпринимательских целей (в первую очередь максимальное увеличение прибыли). Понятие инвестиции включает необходимость принятия решений по выбору вариантов действий, которые связаны с ее потоком платежей.

Для понимания современной теории инвестиций важно знать понятие субъект инвестиций, и учитывать различие между инвестиционным объектом и инвестиционным про­ектом.

Субъектом инвестиций является организация, использующая инвестиции для развития своего производства, внедрения и вы­пуска новой продукции или иных аналогичных целей.

Основными субъектами инвестиционной деятельности явля­ются инвесторы, заказчики, исполнители работ и пользователи объектов. Инвестором называется субъект, осуществляющий вло­жения собственных, заемных или привлеченных средств, обеспе­чивающий их целевое использование. Заказчик — субъект, непо­средственно реализующий проект, осуществляющий для этого все необходимые действия в пределах прав, предоставленных инвес­тором. Функции заказчика может осуществлять сам инвестор. Пользователями объектов могут быть любые юридические и фи­зические лица, а также государственные и муниципальные пред­приятия, иностранные государства и международные организа­ции, для которых создается объект инвестиционной деятельнос­ти и пользование которым закреплено в договоре с инвестором. Инвестиционный договор определяет взаимоотношения собствен­ников или владельцев средств, вкладываемых в объекты предпри­нимательской деятельности, их взаимодействие в процессе реа­лизации инвестиционного проекта, а также в распределении до­ходов от последующей реализации инвестиционного проекта.

Инвестор обладает правом самостоятельно определять объе­мы, характер инвестиций, контролировать их целевое использо­вание, владеть, пользоваться и распоряжаться результатом реали­зации инвестиционного проекта.

Инвестиционный объект — это экономический товар, который приобретается в рамках инвестиций в виде предпринимательской дея­тельности с предоставленными финансовыми средствами для дости­жения предпринимательских целей.

Под объ­ектами инвестиций понимают:

строящиеся, реконструируемые или расширяемые предприя­тия, здания, сооружения, предназначенные для производства новых товаров и услуг;

комплексы строящихся реконструируемых объектов, ориен­тированных на решение одной задачи (программы), в этом слу­чае под объектом инвестирования понимается программа феде­рального, регионального или иного уровня;

производство новых изделий, услуг на имеющихся производ­ственных площадях в рамках действующих производств и орга­низаций.

Инвестировать можно как полный на­учно-технический и производственный цикл (наука-техника-производство), так и его элементы (стадии): научные иссле­дования, проектно-конструкторские работы, расширение или ре­конструкцию действующего производства, организацию нового про­изводства или выпуск новой продукции и т.д.

Объекты инвестиций различают по:

• направленности проектов (коммерческая, социальная, связанная с госу­дарственными интересами и т.д.);

• характеру и содержанию инвестиционного цикла (все этапы жизненного цикла или только отдельные этапы);

• характеру и степени участия государства (государственные капитало­вложения, пакет акций, налоговые льготы, гарантии, иные формы учас­тия);

• степени и особенностям окупаемости вложенных средств.

2. Структура и формы инвестиций.

При разработке инвестиционных проектов используются сле­дующие формы инвестиций:

денежные средства и их эквиваленты (целевые вклады, обо­ротные средства, паи и доли в уставном капитале, ценные бу­маги);

здания, сооружения, машины, оборудование, измерительная и испытательная аппаратура, оснастка, инструмент, любое другое имущество, используемое в производстве или обладающее лик­видностью;

имущественные права, оцениваемые, как правило, в денеж­ных эквивалентах (секреты производства, лицензии на передачу прав промышленной собственности, патенты на изобретения, образцы, товарные знаки и фирменные наименования, сертифи­каты на продукцию и технологию, права землепользователя и др.).

Различаются капиталообразующие инвестиции, обеспечивающие создание и воспроизводство основных и оборотных фондов, и портфельные инвестиции — помещение средств в финансовые активы.

Капиталообразующие инвестиции (затраты) определяются как сумма средств, необходимых для строительства, расширения, ре­конструкции или технического перевооружения предприятия, ос­нащения его оборудованием, а также затрат на подготовку капи­тального строительства и прироста оборотных средств, необхо­димых для нормального функционирования предприятия.

Наряду с приведенной выше классификацией, установленной Методическими рекомендациями по оценке эффективности ин­вестиционных проектов и отбору их для инвестирования, в эко­номической литературе существуют и другие подходы к класси­фикации инвестиций. Например, инвестиции рекомендуется подразделять на финансовые, реальные (прямые) и интеллекту­альные. Финансовые инвестиции — вложения в акции, облигации и другие ценные бумаги, выпущенные частными компаниями или государством. Реальные инвестиции — вложения частной фирмы или государства в производство какой-либо продукции, предо­ставление каких-либо услуг, вложения в основной или оборотный капитал. Реальные инвестиции — это вложения капитала с целью прироста материально-производственных запасов, воспроизводства основных фондов. Реальные инвестиции называются капитальными вложениями. В системе национальных счетов под реальными инвестициями понимаются вложения в основной капитал и на прирост материально-производственных средств. Интеллектуальными инвестициями являются вложения в научно-исследовательские и опытно-конструкторские научные разработки, лицензии, ноу-хау и др.

Реальные инвестиции состоят из двух частей. Первая из них — это инвестиции в основной капитал, т. е. новое строительство, расширение, реконструкция и техническое перевооружение пред­приятия, приобретение вновь произведенных капитальных благ, таких, как производственное оборудование, компьютеры, здания производственного назначения. Вторая часть — инвестиции в то­варно-материальные запасы, которые представляют собой накоп­ление запасов сырья, подлежащего использованию в производственном процессе, или нереализованных товаров. Коммерческие товарно-материальные запасы считаются составной частью общей величины запасов капитала в экономической системе, они также необходимы, как и капитал в форме оборудования и зданий про­изводственного назначения.

В сельскохозяйственном производстве инвестиции подразделяются на следующие направления:

— замена устаревшего и изношенного оборудования;

— внедрение новой технологии и применение современной техники и оборудования;

— расширение производства сельскохозяйственной продукции

— развитие новых видов производств.

Формирование инвестиций в сельское хозяйство осуществляется на экономической основе с учетом быстроты возврата вложенных средств. А это возможно лишь при условии увеличения производства высококачественной продукции и снижения ее себестоимости.

Инвестиции прямо связаны с получением дополнительного чистого дохода и с сокращением срока окупаемости вложений. Чем меньше срок окупаемости, тем больше стимулов к инвестициям, так как при длительном возврате средств вследствие инвестиционных процессов происходит обесценивание затраченых ресурсов. Кроме того, полученный чистый доход от производства продукции может быть вложен в новое производство.

Без оживления инвестиционной деятельности в сельском хозяйстве невозможно преодоление спада производства, достижения финансовой стабилизации и подъема экономики отрасли.

Инвестиции подразделяются на общие и чистые. Последние представляют собой разницу между капитальными вложениями и суммой амортизационных отчислений. Они показывают, сколько требуется вложить дополнительных средств при эффективном использовании собственных ресурсов. Чистые инвестиции можно рассчитатъ по формуле:

где Кв – размер капитальных вложений в отрасль, руб.;

А – сумма амортизационных отчислений от износа основных фондов, руб;

Эффективное использование инвести­ций во многом достигается при обос­новании последовательности их приме­нения. Анализ инвестиций позволяет выявить необходимость первоочередных направлений вложений по наиболее важным объектам и производствам.

3. Источники финансирования инвестиций.

Источниками инвестиций являются:

1. Собственные финансовые средства — прибыль, накопления, амортизационные отчисления, суммы, выплачиваемые страховы­ми органами в виде возмещения за ущерб, иные виды активов — основные фонды, земельные участки, промышленная собствен­ность, и привлеченные средства — средства от продажи акций, бла­готворительные и иные взносы, средства, выделяемые вышесто­ящими холдинговыми и акционерными компаниями, промыш-ленно-финансовыми группами на безвозмездной основе.

2. Ассигнования из федерального, регионального и местного бюджетов, фондов поддержки предпринимательства, предостав­ляемые на безвозмездной основе.

3. Иностранные инвестиции — финансовое или иное участие в уставном капитале совместных предприятий, а также прямые вло­жения (в денежной форме) международных организаций и фи­нансовых институтов, государств, предприятий и организаций различных форм собственности и частных лиц.

4. Различные формы заемных средств — кредиты, предостав­ляемые государством на возвратной основе, кредиты иностран­ных инвесторов, облигационные займы, кредиты банков и дру­гих институциональных инвесторов (инвестиционных фондов и компаний, страховых обществ, пенсионных фондов), векселя и другие средства.

Первые три группы источников образуют собственный капи­тал субъекта инвестиций. Суммы, привлеченные по этим источ­никам извне, не подлежат возврату.

Четвертая группа источников образует заемный капитал субъ­екта инвестиций. Эти средства необходимо вернуть на заранее оп­ределенных условиях (сроки, проценты). Субъекты, предоставив­шие средства по этим каналам, в доходах от реализации инвести­ционного проекта, как правило, не участвуют.

Чем больше срок кредита, тем Сложнее обеспечить эф­фективность инвестиционного проекта.

Формы и методы финансирования инвестиционных проек­тов отличаются значительным разнообразием: в этих целях могут быть использованы выпуск акций, приобретение кре­дита, лизинговое финансирование, ипотечные ссуды и т.д.

Каждая из используемых форм финансирования обладает определенными достоинствами и недостатками. Поэтому в любом инвестиционном проекте должна быть проведена тщательная оценка последствий использования различных альтернативных схем и форм финансирования. Например, важно соблюдать правильное соотношение между долгосроч­ной задолженностью и акционерным капиталом, поскольку чем выше доля заемных средств, тем больше сумма, выпла­чиваемая в виде процентов.

Инвестиционный проект

Инвестиционный проект, понятие и назначение

Инвестиционный проект (ИП) — это обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления капитальных вложений, в том числе необходимая проектно — сметная документация, разработанная в соответствии с законодательством Российской Федерации и утверждёнными в установленном порядке стандартами (нормами и правилами), а также описание практических действий по осуществлению инвестиций (бизнес — план).

Инвестиционным проектом называется план или программа мероприятий, связанных с осуществлением капитальных вложений и их последующим возмещением и получением прибыли.Термин «инвестиционный проект» можно понимать в двух смыслах:

как комплект документов, содержащих формулирование цели предстоящей деятельности и определение комплекса действий, направленных на ее достижение;

как сам этот комплекс действий (работ, услуг, приобретений, управленческих операций и решений), направленных на достижение сформулированной цели.

Правильно составленный инвестиционный проект в конечном счёте отвечает на вопрос: стоит ли вообще вкладывать деньги в это дело и принесет ли оно доходы, которые окупят все затраты сил и средств? Очень важно составить инвестиционный проект на бумаге в соответствии с определенными требованиями и провести специальные расчеты — это помогает заранее увидеть будущие проблемы и понять, преодолимы ли они и где надо заранее подстраховаться.

Назначение инвестиционного проекта состоит в том, чтобы помочь предпринимателям и экономистам решить четыре основные задачи:

изучить емкость и перспективы будущего рынка сбыта;

оценить те затраты, которые будут необходимы для изготовления и сбыта нужной этому рынку продукции, и соизмерить их с теми ценами, по которым можно будет продавать свои товары, чтобы определить потенциальную прибыльность задуманного дела;

обнаружить все возможные «подводные камни», подстерегающие новое дело;

определить те сигналы и те показатели, на основе которых можно будет регулярно оценивать деятельность предприятия.

Классификация инвестиционных проектов При решении вопроса об инвестировании целесообразно определить, куда выгоднее вкладывать капитал: в производство, ценные бумаги, приобретение товаров для перепродажи, в недвижимость или валюту. Поэтому при инвестировании рекомендуется учитывать следующие основные моменты, например, капитальные вложения с длительными сроками окупаемости необходимо финансировать за счёт долгосрочных заёмных средств. Инвестиции со значительной степенью риска рекомендуется финансировать за счёт собственных средств (чистой прибыли и амортизационных отчислений). Необходимо выбирать такие инвестиции, которые обеспечивают инвестору достижение максимальной (предельной) доходности. Рентабельность инвестиций всегда должна быть выше индекса инфляции. Методические рекомендации также предполагают использование ряда важных принципов при разработке, анализе и экспертизе инвестиционных проектов, главные из которых — использование принципа альтернативности; разработка и экспертиза проекта по ряду обязательных разделов или аспектов, таких как технический коммерческий, институциональный, экологический, социальный, финансовый (микроуровень) и экономический (макроуровень); использование принятых в мировой практике критериев оценки эффективности проектов на основе определения эффекта путём сопоставления предстоящих интегральных результатов и затрат с ориентацией на достижение требуемой нормы дохода на капитал и других показателей и приведение при этом предстоящих расходов и доходов к условиям их соизмеримости с учётом теории ценности денег во времени; учёт неопределённости и рисков, связанных с осуществлением проекта и т.д.[6,с.16] Существуют различные классификации инвестиционных проектов. В зависимости от признаков, положенных в основу классификации, можно выделить следующие виды инвестиционных проектов: I По отношению друг к другу: · независимые допускающие одновременное и раздельное осуществление, причем характеристики их реализации не влияют друг на друга; · взаимоисключающие т.е. не допускающие одновременной реализации. На практике такие проекты часто выполняют одну и ту же функцию. Из совокупности альтернативных проектов может быть осуществлен только один; · взаимодополняющие, реализация которых может происходить лишь совместно. II По срокам реализации (создания и функционирования):

краткосрочные (до 3 лет);

среднесрочные (3—5 лет);

долгосрочные (свыше 5 лет).

Краткосрочные проекты предполагают сжатые сроки реализации. Стоимость краткосрочного проекта может возрастать в процессе его реализации. Заказчик идёт на увеличение стоимости проекта для выигрыша времени сохранения приоритета в конкурентной борьбе на рынке сбыта. Краткосрочные (скоростные) проекты, как правило, характерны для предприятий с быстро обновляющимся ассортиментом продукции, на восстановительных работах, при создании опытных установок и т.п. Долгосрочными обычно являются проекты, реализующие капиталоёмкие вложения (например, вложение средств в строительство и реконструкцию объектов недвижимости). III По масштабам (чаще всего масштаб проекта определяется размером инвестиций): · малые проекты, действие которых ограничивается рамками одной небольшой фирмы, реализующей проект. В основном они представляют собой планы расширения производства и увеличения ассортимента выпускаемой продукции. Их отличают сравнительно небольшие сроки реализации. Малые проекты, как правило, не требуют особой проработки технико-экономического обоснования и связанных с ним вопросов. Вместе с тем допущенные при формировании проектов ошибки могут серьёзным образом сказаться на их эффективности. К малым проектам можно отнести также создание объектов социально-культурной сферы. · средние проекты — это, чаще всего, проекты реконструкции и технического перевооружения существующего производства продукции. Они реализуются поэтапно, по отдельным производствам, в строгом соответствии с заранее разработанными графиками поступления всех видов ресурсов, включая финансовые; · крупные проекты — проекты крупных предприятий, в основе которых лежит прогрессивно «новая идея» производства продукции, необходимой для удовлетворения спроса на внутреннем и внешнем рынках; · мегапроекты— это целевые инвестиционные программы, содержащие множество взаимосвязанных конечных проектов. Такие программы могут быть международными, государственными и региональными. Мегапроекты имеют следующие отличительные черты – они имеют высокую стоимость – от $1млрд.; фонды для реализации подобного рода проектов обычно превышают финансовые резервы, необходимы дополнительные источники финансирования, например, банковские кредиты, экспортные кредиты, смешанное кредитование.Мегапроекты требуют большой общий объём работ в человеко-часах: 2 млн. человеко-часов – на проектирование, 15 млн. человеко-часов – для строительства объектов; а сроки реализации составляют 5-7 лет и более. Мегапроекты оказывают влияние на социальную и экономическую сферы региона и даже страны, где он реализуется. Для отнесения проекта к малым, средним или мегапроектам используют следующие показатели: · объём капиталовложений; · трудозатраты; · длительность реализации; · сложность системы менеджмента; · привлечение иностранных участников; · влияние на социально-экономическую среду региона и т.п. IV По основной направленности:

коммерческие проекты, главной целью которых является получение прибыли;

социальные проекты, ориентированные, например, на решение проблем безработицы в регионе, снижение криминагенного уровня и т.д.;

экологические проекты, основу которых составляет улучшение среды обитания;

V В зависимости от степени влияния результатов реализации инвестиционного проекта на внутренние или внешние рынки финансовых, материальных продуктов и услуг, труда, а также на экологическую и социальную обстановку:

глобальные проекты, реализация которых существенно влияет на экономическую, социальную или экологическую ситуацию на Земле;

народнохозяйственные проекты, реализация которых существенно влияет на экономическую, социальную или экологическую ситуацию в стране, и при их оценке можно ограничиваться учетом только этого влияния;

крупномасштабные проекты, реализация которых существенно влияет на экономическую, социальную или экологическую ситуацию в отдельно взятой стране;

локальные проекты, реализация которых не оказывает существенного влияния на экономическую, социальную или экологическую ситуацию в определенных регионах и (или) городах, на уровень и структуру цен на товарных рынках.

VI Особенностью инвестиционного процесса является его сопряженность с неопределенностью, степень которой может значительно варьироваться, поэтому в зависимости от величины риска инвести­ционные проекты подразделяются таким образом:

надежные проекты, характеризующиеся высокой вероятностью получения гарантируемых результатов (например, проекты, выпол­няемые по государственному заказу);

рисковые проекты, для которых характерна высокая степень неопределенности как затрат, так и результатов (например, проекты, связанные с созданием новых производств и технологий).

VII С точки зрения участников проекта наиболее существенным является учёт следующих участников: · государственных предприятий; · совместных предприятий; · зарубежных инвесторов. На практике данная классификация не является исчерпывающей и допускает дальнейшую детализацию. 1.3

1.2. Статические методы оценки эффективности инвестиционных проектов.К простым, статическим критериям эффективности инвестиционных проектов относятся срок окупаемости и простая норма прибыли. Под сроком окупаемости инвестиций понимается ожидаемый период возмещения первоначальных вложений из чистых поступлений (денежные поступления за вычетом расходов). Экономический смысл показателя заключается в определении срока, за который инвестор может вернуть вложенный капитал.Если поток доходов неравномерный, расчет показателя предполагает определение величины денежных поступлений от реализации проекта нарастающим итогом, т.е. как кумулятивной величины (пошаговое суммирование годичных сумм денежных поступлений до достижения суммы инвестиций). Преимущество метода заключается в легкости его расчета, достаточной простоте для понимания и приемлемости в качестве субъективного критерия в оценке проектного риска (при большом сроке окупаемости можно говорить о значительной степени неопределенности получения ожидаемых инвестиционных результатов). Недостаток в том, что он не учитывает временную стоимость денег, игнорирует денежные потоки за пределами срока окупаемости, может быть использован только при условии равного срока действия сравниваемых проектов и единовременного характера первоначальных вложений. Простая норма прибыли (показатель бухгалтерской рентабельности инвестиций, коэффициент эффективности инвестиций, расчетная норма прибыли) это отношение средней величины дохода предприятия по бухгалтерской отчетности к средней величине инвестиций. Средняя величина инвестиции находится делением исходной суммы вложений на 2, при условии, что по истечении срока реализации проекта все затраты будут списаны. Если допускается наличие остаточной или ликвидационной стоимости ее величина исключается. Применение показателя основано на сопоставлении его расчетного уровня со стандартными для организации уровнями рентабельности. Одобрению подлежат лишь те проекты, которые увеличивают достигнутый ранее на предприятии уровень эффективности производственно-хозяйственной деятельности. Основное преимущество критерия заключается в легкости расчетов и простоте применения, а недостаток в том, что он не учитывает временную стоимость денег, а также для его определения используется учетная прибыль, в то время как в процессе долгосрочного инвестирования более обоснованными являются решения, принятые на основе денежно-потокового анализа.

1.4. Динамические методы оценки эффективности инвестиционных проектов.Критерии, основывающиеся на технике расчета временной стоимости денег, называются дисконтированными критериями. В мировой практике наиболее часто употребляются следующие: 1. Чистый дисконтированный доход NPV (чистая текущая стоимость) представляет собой дисконтированный показатель ценности проекта, определяемый как сумма дисконтированных значений поступлений за вычетом затрат, получаемых в каждом году в течение срока жизни проекта.РV— текущая стоимость проектных денежных потоков, I — начальные инвестиционные затраты, CF (1,n)— чистый денежный поток в период t, n — планируемый срок реализации инвестиционного проекта, r — проектная дисконтная ставка. Для признания проекта эффективным с точки зрения инвестора необходимо, чтобы его NPV был положительным, при сравнении альтернативных проектов предпочтение отдается проекту с большим значением NPV (при условии, что оно > 0). 2. Индекс доходности РI характеризует отдачу проекта на вложенные в него средства. Это отношение суммы элементов денежного потока от операционной деятельности к абсолютной величине дисконтированной суммы элементов денежного потока от инвестиционной деятельности.Критерий очень удобен при выборе одного проекта из ряда альтернативных, имеющих примерно одинаковые значения NPV (если два проекта имеют равный NPV, но разные объемы требуемых инвестиций, то выгоднее тот, который обеспечивает большую эффективность вложений), либо при комплектовании портфеля инвестиций с целью максимизации суммарного значения NPV. З. Дисконтированный срок окупаемости равен продолжительности наименьшего периода, по истечении которого чистый дисконтированный доход становится и продолжает оставаться неотрицательным. 4. Внутренняя норма рентабельности IRR — представляет собой процентную ставку r, которая делает текущую стоимость проектных денежных потоков равной начальным инвестиционным затратам, т.е. r = IRR, если NPV = 0. Это ставка дисконтирования, при которой достигается безубыточность проекта. Существуют следующие четыре способа нахождения IRR: — методом проб и ошибок; — с использованием упрощенной формулы; — при помощи финансового калькулятора; — применяя стандартные значения текущей стоимости аннуитета при постоянном значении чистого денежного потока. Практическое применение данного метода сводится к последовательной итерации, с помощью которой находится дисконтирующий множитель, обеспечивающий равенство NPV=0. Ориентируясь на существующие в момент анализа процентные ставки на ссудный капитал, выбираются два значения коэффициента дисконтирования 0, то PI >1, IRR > r; если NPV = 0. 2. IRR >= r 3. РI >=1. 4. РВд< Т.

Источники: http://base.garant.ru/70836100/, http://turboreferat.ru/investment/ponyatie-subekty-i-obekty-investicij/210919-1052427-page1.html, http://studfiles.net/preview/2069719/

Источник: invest-4you.ru