Показатели инвестиций в информационные системы

Показатели инвестиций в информационные системы

Оценка инвестиционного проекта формирования информационной системы управления

Управление инвестиционными процессами, связанными с вложениями денежных средств в долгосрочные материальные и финансовые активы, производственно-технические активы представляет собой наиболее важный и сложный раздел финансового менеджмента. Принимаемые в этой области решения рассчитаны на долгосрочные, среднесрочные, краткосрочные периоды времени и, как правило, являются частью стратегии развития организации в перспективе, влекут за собой значительные оттоки средств, с определенного момента времени могут стать необратимыми, опираются на прогнозные оценки будущих затрат и доходов.

Критичным фактором всегда является момент принятия решения об обновлении или смене технологии. Слишком часто организация, пропустившая время принятия такого решения, вынуждена подстраивать свою деятельность к сложившемуся дефициту компьютерной технологии [67].

Объем издержек растет, время упускается, конкурирующие организации получают дополнительные возможности. В этом состоит первая группа рисков откладывания момента инвестирования. Так как рост объема издержек обладает инерцией, объем издержек превышает предел допустимых издержек, а это может приводить к весьма чувствительным потерям для организации. В этом состоит вторая группа рисков откладывания момента инвестирования. Способы определения «предела допустимых издержек» часто составляют особое умение руководителя.

Все ситуации (рост использования, моральное устаревание, начало организации) имеют много общего в экономической динамике. Контроль за ростом издержек является сердцевиной метода. При оценке издержек в них включаются самые разнородные показатели: число отказов и рекламаций, непроизводительные затраты времени и денег, многократные корректировки планов, упущенная выгода, косвенная антиреклама, расширение возможностей конкурента, хроническая раздраженность ваших клиентов и партнеров, неудовлетворенность наиболее квалифицированных сотрудников, и др. Поскольку показатели так неоднородны, наблюдается известный эффект: «Очень трудно подсчитать денежное выражение ущербов и издержек, но очень легко подсчитать финансовую «выгоду» экономии за счет отказа от вложения денег в новую технологию».

В экономической литературе «предел допустимых издержек» иногда назывался «границей терпения». Рекомендовалось рассматривать интервал терпения, как тот интервал времени, в течение которого конфликты в отрасли или в организации случаются все чаще и носят все более обременительный характер. Недовольство тех, кого затронула отсрочка инвестирования, возрастает, но руководитель часто этого не замечает. Безусловный эффект приближение «границы терпения» имеет тогда, когда руководитель лично сталкивается с лавинообразным нарастанием проблем.

Инвестиции надо осуществлять заранее, часто задолго до наступления «границы терпения» или «предела допустимых издержек». Формирование и развитие информационной системы управления на основе комплексного реинжиниринга является достаточно затратным и имеет, как правило, среднесрочный период инвестирования (в очень редких случаях имеет долгосрочное вложение), при автоматизации бизнес-процессов, реинжиниринге программного обеспечения может быть краткосрочным (рис. 3.6).

Рисунок 3.6 Классификация инвестиционных проектов формирования и развития ИСУ [9]

Совокупность методов, применяемых для оценки эффективности инвестиций, можно разбить на три группы: динамические (учитывающий фактор времени) и статические (учетные) /89/, к ним так же можно отнести и третью группу методов — методы экономического моделирования.

Динамические методы инвестиционного проектирования и методы экономического моделирования, а также методы по определению инвестиционных рисков будут востребованы при анализе инвестиционных проектов формирования и развития ИСУ. Данные методы наряду с методами многокритериальной оптимизации создают комплексную базу исследований.

Выбор и оценка источников финансирования альтернативных проектов формирования ИСУ должна проводится с использованием экономико — математического моделирования (оптимизации).

Моделирование — единственный к настоящему времени систематизированный способ увидеть варианты будущего и определить потенциальные последствия альтернативных решений, что позволяет их объективно сравнить. Моделирование хозяйственных процессов представляет собой воспроизведение в информационной форме целей, мероприятий, взаимосвязей и соотношений мероприятий и факторов производства в моделируемом процессе по достижению конечной цели, экономического результата. Любой набор уравнений, основанных на определенных предположениях и приближенно описывающих экономику в целом или отдельную ее отрасль, можно считать экономической моделью [28].

При формировании плана развития организаций часто используются технико-экономическое обоснования инвестиционных проектов. В частности, при формировании и развитии ИСУ на основе реинжиниринга возможно параллельная реализация нескольких инновационных проектов, каждый из которых целенаправлен на стратегическое развитие производственной структуры, технологии управления либо организации в целом. Задача экспертов, аналитиков заключается в отборе из множества проектов (например, несколько прототипов ИСУ) наиболее эффективных с точки зрения стратегии развития организации.

В настоящее время известны основные подходы к сравнению двух и более проектов, являющихся альтернативными и начинающихся одновременно. Однако при определении стратегии развития организации нельзя не учитывать, что структура множества проектов намного сложнее и разнообразнее. Проекты могут дополнять друг друга, с другой стороны существуют независимые проекты, и их можно начинать одновременно.

Инвестиционные проекты дифференцируются также по источникам финансирования; в частности, прибыль от проектов, выполненных раньше, может быть использована на финансирование других проектов, которые начинаются позже, посредством кредита, лизинга, эмиссии облигаций и акций или за счет смешанных источников.

При формировании и развитии ИСУ мероприятия по реинжинирингу бизнес — процессов возможно провести на первом этапе, например, за счет кредита, а на втором этапе — за счет лизинга приобрести аппаратно — технические средства и средства связи (многие известные фирмы, приобретающие оргтехнику, заключают прямые лизинговые контракты на поставку дорогостоящего оборудования с небольшим ЖЦ с последующей модернизацией; например, компьютерное оборудование, системное ПО морально устаревают за 1-1,5 года). При выборе эффективной стратегии инновационного проектирования необходимо, разумеется, учитывать все разнообразие структуры проектов. Для этого можно применить экономическую модель на основе информационного моделирования [50].

Критерии, необходимые для оценки инвестиционных проектов могут различаться в зависимости от особенностей организации, ее отраслевой принадлежности и стратегической направленности.

Мы выделяем следующие группы основных критериев:

— цели организации, стратегия, политика и ценности;

— научно-технические критерии (для проектов НИОКР);

— внешние, экологические критерии.

Основными критериями оценки могут выступать, максимизация чистого дисконтированного дохода, максимизация средневзвешенной стоимости капитала компании и другие показатели.

Построение экономической модели инновационного проектирования исходит из следующих предпосылок:

— рассматривается чистый денежный поток (поток реальных денег) по каждому проекту, в том числе и по альтернативным;

— анализ осуществляется не только с точки зрения стандартных показателей эффективности проектов, но и с позиции оценки источников финансирования (прибыль, кредит, лизинг, эмиссия акций и облигаций);

— для упрощения расчетов предполагается, что структура показателей проекта в случае, когда он начинается в первом, втором и т.д. годах, такая же, как если бы он начинался в нулевом году;

— прибыль, которая является результатом реализации данного проекта, может быть реинвестирована для финансирования других проектов;

— в экономической модели в виде ограничений или критериев должны учитываться не только финансовые, но и другие экономические показатели (спрос на продукцию, объемы продаж в натуральном и стоимостном выражении, использование мощностей и т.п.) [18].

Основой разработки модели является оценка чистого денежного потока по каждому проекту. Используя подходы и методы, а также таблицы расчетов денежных потоков, предложена стандартная таблица прогноза потока реальных денег с учетом разных источников финансирования отдельного проекта. Используя конкретные таблицы прогноз чистых денежных потоков (при финансировании из нераспределенной прибыли; если в качестве источника финансирования используется кредит; в случае финансового лизинга; при финансировании проекта за счет выпуска облигаций; в случае эмиссии акций) применительно к тем или иным видам финансирования и рассмотрев особенности каждого из видов финансирования получаем экономико-математическую модель оценки проектов не только с точки зрения стандартных критериев анализа эффективности инвестиционных проектов, но и с отображением взаимосвязи проектов между собой, системным подходом к проблеме, в частности, изменению структуры выпуска продукции, связанной с производственно-техническим назначением проектов (техническое перевооружение, реконструкция или новое строительство).

При инвестировании в проекты формирования и развития ИСУ на основе реинжиниринга наряду с экономической моделью инвестиционного проектирования, использующей базу комплексного информационного моделирования, нужно применять общепризнанные — динамические методы.

Динамические методы инвестиционного проектирования, позволяющие учесть фактор времени, отражают наиболее современные подходы к оценке эффективности инвестиций и преобладают в практике крупных и средних предприятий развитых стран. В хозяйственной практике предприятий применение этих методов обусловлено также и высоким уровнем инфляции.

Формирование и развитие ИСУ на основе комплексного реинжиниринга можно охарактеризовать как новшество на уровне организации. Внедрение новшества может дать четыре вида эффекта: экономический эффект; технологический и научно-технический эффект; социальный эффект; экологический эффект [23].

В настоящее время в соответствии с рекомендациями ЮНИДО (Организации Объединенных Наций по промышленному развитию) в зарубежной практике применяются следующие показатели оценки эффективности инновационной и инвестиционной деятельности (которые базируются на дисконтных методах):

1) Чистый дисконтированный доход инноваций выражает превышение интегральных результатов над интегральными затратами за соответствующий период.

2) Метод расчета чистого приведенного эффекта (NPV — net present value, именуется так же — чистая современная стоимость потока платежей) основан на сопоставлении объема исходных инвестиций с общей суммой дисконтированных чистых поступлений (PV), порождаемых этими инвестициями в течение прогнозируемого срока действий инвестиционного проекта.

3) Внутренняя норма доходности (IRR — internal rate of return) определяет такую норму дисконта, при которой величина приведенных эффектов равна величине приведенных капиталовложений. Под внутренней нормой доходности понимают процентную ставку, при которой чистая современная стоимость потока платежей равна нулю.

4) Индекс рентабельности (PI — profitability index) показывает, сколько единиц современной величины денежного потока приходится на единицу предполагаемых первоначальных затрат.

Реализация инвестиционных проектов влечет за собой возникновение трех видов риска:

— собственный риск проекта — риск того, что реальные поступления денежных средств (а, следовательно, и ожидаемая доходность) в ходе его реализации будут сильно отличаться от запланированных;

— корпоративный, или внутрифирменный, риск связан с влиянием, которое может оказать ход реализации проекта на финансовое состояние данной хозяйственной единицы;

— рыночный риск характеризует влияние, которое может оказать реализация проекта на изменение стоимости акции фирмы.

В мировой практике финансового менеджмента используются различные методы анализа рисков инвестиционных проектов. К наиболее распространенным из них следует отнести: метод корректировки нормы дисконта; метод достоверных эквивалентов; анализ чувствительности критериев эффективности; метод сценариев; анализ вероятностных распределений потоков платежей; деревья решений; метод Монте-Карло (имитационное моделирование) и т.д.

Основными показателями, используемыми для сравнения различных инвестиционных проектов (вариантов проектов) и выбора лучшего из них, являются показатели ожидаемого интегрального эффекта [44].

Таким образом, в основу анализа инвестиций в формирование и развитие ИСУ на основе реинжиниринга должен быть положен комплексный подход выбора и оценки предпочтительного инвестиционного проекта формирования ИСУ.

С качественных позиций инвестиционные проекты формирования и развития ИСУ на основе реинжиниринга бизнес — процессов отличаются от проектов технологического и технического перевооружения, реконструкции и нового строительства тем, что в их основе лежат инвестиции в нематериальные (незримые) активы, к которым относятся проведение программ переобучения и специальных тренингов, корректировка видов и форм мотивации, повышение квалификации персонала, повышение качества принимаемых решений и т.д.

Таким образом, мы можем сделать вывод, что инвестиционные проекты внедрения НИТ на основе реинжиниринга в основном направлены на повышение эффективности технологии управления основным производством, что приводит в конечном итоге к получению дополнительной прибыли за счет уменьшения себестоимости и повышения качества продукция, за счет автоматизации контроля качества на основе стандартов ISO 9000. Уменьшение себестоимости продукции происходит за счет сокращения: непроизводительных затрат и потерь (в том числе и административных); производственных затрат за счет лучшего использования ресурсов; сокраш, ению дублируемых задач, работ на основе оптимальных бизнес — процессов; уменьшению доли условно-постоянных расходов в связи с ростом объемов производства, уменьшению времени и качества процесса за счет автоматизации; более рационально выверенной маркетинговой политики сбыта и т.д.

С другой стороны инвестиции в систему мероприятий по реинжинирингу бизнес — процессов при формировании и развитии ИСУ можно отнести к инновационным проектам с достаточно высоким уровнем инвестиционного риска. Инвестиционный риск реинжиниринга — это плата за ускорение НТП, за возможность правильно ориентироваться в усложняющемся мире, за глобализацию экономических структур, за освоение гибких и эффективных технологий управления.

Изучение методов оценки эффективности инвестиций в информатизации

Диверсификация вследствие освоения новых областей бизнеса как одна из ключевых основных задач инвестиционной деятельности предприятия. Характеристика основных моделей оценки экономической эффективности инвестиций в сфере информационных технологий.

Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.

Размещено на http://www.allbest.ru

Размещено на http://www.allbest.ru

В самом общем виде инвестиции представляют собой долгосрочные вложения средств в различные отрасли экономики с целью получения прибыли.

Инвестиции обеспечивают динамичное развитие предприятия и позволяют решать следующие задачи:

1) расширение собственной предпринимательской деятельности за счёт накопления финансовых и материальных ресурсов;

2) приобретения новых предприятий;

3) диверсификация вследствие освоения новых областей бизнеса.

Субъектом инвестиций является предприятие (организация), использующее инвестиции. Это предприятие называется ещё реципиентом.

Существуют следующие объекты инвестиций:

1) строящиеся, реконструируемые или расширяемые предприятия, здания, сооружения (основные фонды), предназначенные для производства новых продуктов и услуг;

2) комплексы строящихся или реконструируемых объектов, ориентированных на решение одной задачи (программы). В этом случае под объектом инвестирования подразумевается программа федерального, регионального или иного уровня;

3) производство новых изделий (услуг) на имеющихся производственных площадях в рамках действующих производств и организаций.

Инвестиции могут охватывать как полный научно-технический и производственный цикл создания продукции (ресурса, услуги), так и его элементы (стадии): научные исследования, проектно-конструкторские работы, расширение или реконструкция действующего производства, организация нового производства или выпуск новой продукции, рециклинг, утилизация и т.д.

Информатизация бизнеса — процесс постоянного совершенствования не столько самих информационных систем, сколько управления в целом. Поэтому для оценки инвестиций в автоматизацию компании важно знать факторы успеха и факторы риска таких проектов, важно соотносить затраты на информационную систему и получаемые преимущества с точки зрения финансовой и организационной перспектив. Уровень таких знаний обеспечит эффективность вложений в информационные технологии и бизнеса в целом.

В последнее время главным вопросом при внедрении ИТ является эффективность того инвестиционного бюджета, который на эти цели выделяют предприятия. Финансовые директора стремятся выразить ценность информационных технологий цифрами. Но “ускользающая” природа технологии затрудняет получение количественной оценки.

При организации инвестиций в ИТ должны выполняться следующие правила:

1) решения об инвестициях в информационные технологии принимаются так же, как и в остальных сферах бизнеса, — исходя из соображений финансовой выгоды;

2) развитие ИТ должно осуществляться в тесной привязке к потребностям в области управления компанией. При этом их никогда не следует определять исключительно необходимостью внедрения технологических новшеств;

3) отдел информационных технологий должен хорошо понимать потребности бизнеса, а бизнес-подразделения — реальные возможности информационных технологий.

Инвестирование сферы информатизации отличается от других областей, а именно вся работа по ведению инвестиционного проекта должна быть структурирована и разбита на следующие этапы:

a) Методика работы с клиентом, заключающаяся в подборе наиболее подходящей системы для автоматизации управления на конкретном предприятии, строго структурирована и опробована в течение последнего десятилетия на примере многих предприятий. Она состоит в следующем:

Предлагается несколько видов работ:

* аналитические справки и экспертные заключения,

Эти виды работ разнятся степенью погружения в решение конкретной проблемы.

b) Выбирается необходимый вид работы. В зависимости от выбранного вида работ заполняется экспресс-опросник или эксперты обследуют предприятие с целью определения степени готовности предприятия к автоматизации. Определяется ряд показателей:

* инициатор проекта и его значимость на предприятии;

По результатам ответов или обследования предприятия делается предварительная оценка готовности предприятия к автоматизации. После чего происходит сбор конкретной информации:

* изучение существующих бизнес процессов и степень их формализации;

* определение задач, подлежащих автоматизации;

* уровень знаний специалистов предприятия в области информационных технологий;

* определение «узких» мест;

* определение потенциально-возможного уровня автоматизации и т.п.

По результатам сбора вносятся коррективы в оценку готовности предприятия к автоматизации. Работы по подбору системы могут быть прерваны на любом этапе работ, если они признаются не целесообразными. При условии готовности предприятия к автоматизации, разрабатываются ряд показателей и критических факторов, по которым ведется отбор.

c) Методика отбора состоит из трех этапов.

1 этап. Метод исключения. Собирается информация обо всех ИС и фирмах — потенциальных поставщиков решения. По определенным ранее критическим (исключающим) факторам ведется фильтрация на соответствие ИС или фирмы хотя бы одному фактору. В результате чего остаются, как правило, не более 10-20 фирм-поставщиков решения.

2 этап. Метод предпочтений. Идет сравнительный анализ по ряду разработанных ранее показателей. Суммарный набор положительных показателей выводит 2-3 (редко 4) фирмы с их решениями в окончательный отбор.

3 этап. Процесс принятия окончательного решения. В случае тендерных торгов тендерный комитет, предлагает лидерам отбора выполнить ряд работ. По результатам выполненных работ дается окончательная оценка в принятии решения. В случае выполнения других видов работ, эксперты выставляют рейтинги фирм-поставщиков решения, предлагают окончательный выбор сделать предприятию самостоятельно. Рейтинг фирм выстраивается для конкретного проекта, под решение определенных задач.

d) Обзор возможных решений.

1 вариант. По классификатору международной терминологии:

* Условное деление на классы: крупные, средние и мелкие предприятия

* В выбранном классе соответствие автоматизированной системы международному стандарту: MRP, MRPII, ERP, CRM и т.п.

2 вариант. По классификатору конкурса «Бизнес-Софт 2001».

* Автоматизация бухгалтерского учета.

* Автоматизация экономического анализа.

* Автоматизация планирования, управления, маркетинга.

* Автоматизация работы с кадрами.

* Комплексные системы автоматизации управления.

* Специализированные отраслевые решения.

Для оценки экономической эффективности инвестиций в ИT можно применить следующие модели:

§ оценка совокупной стоимости владения информационными системами (Total Cost of Ownership, ТСО);

§ оценка возврата инвестиций (Return on Investment, ROI);

§ стандартные методы оценки экономической эффективности инвестиций (отдача инвестиций);

§ оценка единовременных затрат на внедрение и закупку программно-аппаратных комплексов.

Рассмотрим самые известные из них:

Оценка совокупной стоимости владения ИС

Общая стоимость владения ИТ является одним из важнейших критериев при рассмотрении будущих проектов, так как определяет их экономическую обоснованность.

Основная цель подсчета этого показателя, кроме выявления избыточных статей расхода, заключается в том, чтобы оценить возможность возврата вложенных в информационные технологии средств.

При этом ключевой момент состоит в сравнении ТСО своего предприятия (например, в пересчете на одного пользователя системы) с ТСО других компаний аналогичного профиля. Часто оказывается довольно трудно оценить прямой экономический эффект от ИТ (то есть прибыль от их внедрения). Сравнив же показатели ТСО, ИТ-менеджер может доказать руководству компании, что экономические показатели проекта не хуже, чем в среднем по отрасли, а то и лучше.

Такое сравнение делается, как правило, со средними по отрасли аналогичными компаниями и с “лучшими в группе”. Даже если прямой экономический эффект от внедрения ИТ определен, его всегда надо сравнить с затратной частью, то есть с ТСО.

В основу модели ТСО положены две категории затрат:

Прямые расходы присущи следующим категориям отделов (и осуществляются за счет их бюджетов):

§ центральный ИТ-отдел компании, ответственный за развитие и поддержку корпоративной ИС, корпоративной сети и т. д. (верхний корпоративный уровень);

§ группы по поддержке и развитию ИТ, имеющиеся внутри производственных и административных подразделений компании (местный уровень);

§ отдельные группы специалистов, обеспечивающих специализированные виды услуг, например услуг связи и передачи данных.

Прямые расходы включают в себя:

§ капитальные затраты — аппаратное и программное обеспечение (АО и ПО);

§ расходы на управление ИТ;

§ расходы на техническую поддержку АО и ПО;

§ расходы на разработку прикладного ПО внутренними силами;

§ расходы на аутсорсинг;

§ расходы на услуги связи;

§ другие группы расходов.

По этим группам прямых расходов определяют составляющие ТСО.

Косвенные расходы. Выделяют две группы источников возникновения косвенных расходов, связанных с использованием ИТ.

Природа первой кроется в том, что если ИС спроектирована плохо (например, имеют место продолжительные остановки сервера), то это вызывает непроизводительное расходование времени у пользователей (перерывы в работе) и даже потери в бизнесе компании. Как правило, косвенные расходы трудно определить напрямую. Однако их следует учитывать при проектировании ИС и организации технической поддержки. Следует различать плановое и сверхнормативное время неработоспособности.

Природа второй группы косвенных расходов кроется в организационной стороне ИТ и состоит в том, что вследствие ненадлежащей поддержки со стороны штатных сотрудников ИТ-отделов их конечные пользователи внутри компании сами вынуждены заниматься вопросами восстановления работоспособности, самообучением и т. д., а это также уменьшает производительное время работы.

Косвенные расходы находятся за рамками бюджетов на ИТ, однако они могут играть существенную роль в оценке решения по проектам. При этом первая их группа (“неработоспособность системы”) может быть рассмотрена с использованием метода определения производственных потерь.

Вторая группа (“непроизводительные усилия конечного пользователя”), связанная с информационными технологиями, определяется с помощью полевых и статистических исследований.

Показатель совокупной стоимости владения ИС рассчитывается по формуле:

ТСО = Пр + Кр1 + Кр2 (1)

где Пр — прямые расходы; Кр1 — косвенные расходы первой группы; Кр2 — косвенные расходы второй группы.

Пр = Пр1 + Пр2 + Пр3 + Пр4 + + Пр5 + Пр6 + Пр7 + Пр8 (2)

инвестиционный диверсификация экономический информационный

где Пр1 — капитальные затраты; Пр2 — расходы на управление ИТ; Пр3 — расходы на техническую поддержку АО и ПО; Пр4 — расходы на разработку прикладного ПО внутренними силами; Пр5 — расходы на аутсорсинг; Пр6 — командировочные расходы; Пр7 — расходы на услуги связи; Пр8 — другие группы расходов.

ТСО необходимо не только рассчитывать при рассмотрении нового проекта, но и постоянно отслеживать в дальнейшем. Общая стоимость владения информационными технологиями — это качественная ключевая характеристика, отображающая экономические аспекты состояния ИТ в компании и показывающая эффективность их работы.

Оценка возврата инвестиций.

Модель ROI принадлежит Gartner Group и рассчитывает коэффициент возврата инвестиций в инфраструктуру предприятия. Анализ этого показателя рассматривается как способ продемонстрировать необходимость вложения средств в информационные технологии.

Для оценки доходной части, как правило, сначала анализируют те направления бизнеса, те цели, которые нужно достичь путем внедрения информационного проекта либо с появлением каких-то новых продуктов, дающих принципиально новую информацию. Берут измеримые показатели бизнеса (например, сокращение операционных расходов, поддержка конкурентоспособного состояния, улучшение внутреннего контроля) и по ним делают оценки эффекта. Далее согласно методике рассчитывается коэффициент возврата инвестиций в инфраструктуру предприятия по формуле:

где Эф — эффект от внедрения ИТ; И — инвестиции в ИТ.

Западные компании используют ТСО как расходную часть и ROI как расчетную.

Метод чистой теперешней стоимости.

Этот метод основан на сопоставлении величины исходной инвестиции (IC) с общей суммой дисконтированных чистых денежных поступлений, генерируемых ею в течение прогнозируемого срока. Поскольку приток денежных средств распределен во времени, он дисконтируется с помощью коэффициента r, устанавливаемого аналитиком (инвестором) самостоятельно исходя из ежегодного процента возврата, который он хочет или может иметь на инвестируемый им капитал.

При прогнозировании доходов по годам необходимо по возможности учитывать все виды поступлений как производственного, так и непроизводственного характера, которые могут быть ассоциированы с данным проектом. Так, если по окончании периода реализации проекта планируется поступление средств в виде ликвидационной стоимости оборудования или высвобождения части оборотных средств, они должны быть учтены как доходы соответствующих периодов.

Расчет с помощью приведенных формул вручную достаточно трудоемок, поэтому для удобства применения этого и других методов, основанных на дисконтированных оценках, разработаны специальные статистические таблицы, в которых табулированы значения сложных процентов, дисконтирующих множителей, дисконтированного значения денежной единицы и т. п. в зависимости от временного интервала и значения коэффициента дисконтирования.

Необходимо отметить, что показатель NPV отражает прогнозную оценку изменения экономического потенциала предприятия в случае принятия рассматриваемого проекта. Этот показатель аддитивен во временном аспекте, т. е. NPV различных проектов можно суммировать. Это очень важное свойство, выделяющее этот критерий из всех остальных и позволяющее использовать его в качестве основного при анализе оптимальности инвестиционного портфеля.

При выборе того или иного метода нужно в первую очередь исследовать исходные данные, а в зависимости от них подбирать наиболее соответствующий метод.

Размещено на Allbest.ru

Подобные документы

Характеристика сущности, содержания и состава инвестиций, их место в экономической системе. Классификация и описание методов оценки эффективности реальных инвестиций. Эффективность использования инвестиций на предприятии, анализ инвестиционной политики.

курсовая работа [191,7 K], добавлен 01.12.2010

Анализ эффективности экономической оценки инвестиций с использованием современных подходов и международной практики. Экспериментальный сравнительный анализ методов экономической оценки инвестиций. Характеристика достоинств и недостатков методов оценки.

курсовая работа [25,1 K], добавлен 25.03.2011

Сущность, структура и классификация инвестиций. Организационная структура Лев-Толстовского райпо. Анализ его основных производственных фондов как основного объекта инвестирования. Оценка экономической эффективности инвестиционной деятельности предприятия.

дипломная работа [222,8 K], добавлен 18.11.2010

Общеметодологические вопросы оценки эффективности инвестиций. Метод оценки эффективности инвестиций исходя из сроков их окупаемости, по норме прибыли на капитал и по оценке минимума затрат. Дисконтированный срок окупаемости инвестиций. Метод аннуитета.

курсовая работа [188,0 K], добавлен 02.12.2011

Экономическая сущность инвестиционной деятельности предприятия, методы оценки ее практической эффективности в современных условиях. Анализ основных технико-экономических показателей деятельности предприятия ТОО «BHS», его инвестиционной деятельности.

курсовая работа [1,2 M], добавлен 04.12.2012

Сущность инвестиций и инвестиционной деятельности. Объекты и формы инвестиционной деятельности. Методы государственного регулирования инвестиционной деятельности. Определение показателей эффективности инвестиций и графика потоков наличных денег.

контрольная работа [91,1 K], добавлен 20.09.2010

Виды инвестиций. Источники финансирования. Оценка инвестиционной привлекательности предприятия. Оценка экономической эффективности инвестиционной деятельности. Обновление основных фондов в условии кризиса экономики.

реферат [25,5 K], добавлен 20.08.2007

Характеристика и сущность инвестиций, их основные виды. Экономические и правовые основы инвестиционной деятельности и политики. Методические основы и принципы оценки инвестиционной привлекательности и эффективности проектов в Российской Федерации.

учебное пособие [152,1 K], добавлен 20.04.2010

Инвестиционный проект как основа привлечения инвестиций. Инвестиционные риски. Формирование и оценка инвестиционного портфеля предприятия. Методы оценки эффективности инвестиций. Обоснование экономической целесообразности инвестиций.

курсовая работа [107,3 K], добавлен 11.08.2007

Оценка экономической эффективности инвестиционных проектов. Индекс рентабельности, доходности инвестиций. Определение чистого дисконтированного дохода для исследуемых проектов. Сравнение запаса финансовой прочности организаций в рублях и процентах.

контрольная работа [21,9 K], добавлен 26.05.2015

Работы в архивах красиво оформлены согласно требованиям ВУЗов и содержат рисунки, диаграммы, формулы и т.д.
PPT, PPTX и PDF-файлы представлены только в архивах.
Рекомендуем скачать работу.

Показатели эффективности инвестиций в информационной системе ИС.

Инвестиционный проект (investment project) — проект, предусматривающий (в числе других действий) осуществление инвестиций. Естественно, что проектные материалы в данном случае должны содержать информацию о том, кто осуществляет ИНВЕСТИЦИИ, в какой форме они осуществляются, каков объем этих инвестиций и как они распределены во времени. Инвестор (investor) — участник инвестиционного проекта, в числе действий которого предусмотрено осуществление инвестиций. Инвестиционные проекты преследуют цель получения доходов от производства некоторой продукции или услуги. Объект, на котором будет осуществляться такое производство, мы называем «предприятие» и предполагаем, что в его рамках ведется учет связанных с его созданием и функционированием доходов и расходов (хотя такое предприятие может не быть юридическим лицом, а являться, скажем, подразделением какой-либо фирмы).

Инвестиционный проект вовсе не обязательно предусматривает капитальное строительство, поскольку инвестиции могут осуществляться и в прирост оборотного капитала или инвестор может в качестве своего вклада внести в проект готовое здание или имеющееся оборудование. Далее, в качестве инвестора в проекте, в принципе, могут выступать почти все участники.

Например, пусть проект предусматривает строительство нового здания на условиях «под ключ». Заказчик строительства является инвестором — тут проблем не возникает, поскольку он оплачивает работу и принимает здание на свой баланс. Но строительная организация — тоже инвестор, поскольку вынуждена вначале вкладывать свои средства в приобретение строительных материалов, перебазировку строительных машин, оплату труда своих рабочих и т. д. При этом ее расходы в отличие от расходов заказчика отражаются в увеличении текущих активов (статьи «Запасы материалов» и «Незавершенное строительное производство»). Однако такие вложения — это тоже инвестиции, а, следовательно, строительная организация — тоже инвестор. Характерно, что многие проекты, предусматривающие реальные инвестиции, неделимы, и нетиражируемы. Нельзя реализовать проект наполовину. Это не значит, что в проект нельзя вложить меньше средств, просто в этом случае остальные средства должен вложить какой-то другой участник (для большинства финансовых проектов положение иное — за меньшие средства можно приобрести меньше акций и получить соответственно меньший доход). Однако за половину средств нельзя построить объект половинной мощности и получать половинный доход. С другой стороны, подобные проекты обычно нельзя и автоматически удваивать — за вдвое большие средства можно построить два однотипных объекта, но эти объекты будут в разных местах, они будут конкурировать между собой за рынок сбыта и в общем случае суммарные затраты и результаты по двум таким проектам не станут вдвое больше. Как правило, за вдвое большие средства нельзя построить и объект вдвое большей мощности — сказывается эффект концентрации производства. Другими словами, изменение масштабов инвестиций не приводит к пропорциональному увеличению затрат и результатов, оно должно рассматриваться как самостоятельный новый проект и требует разработки самостоятельных проектных материалов.

Инвестиционный проект предполагает удачное использование сложившейся или ожидающейся в перспективе рыночной конъюнктуры и, как правило, «выводит из игры» конкурентов (например, потому что на одном и том же месте в одно и то же время нельзя построить два предприятия по одному и тому же проекту; если же строить предприятия в разных местах и/или в разное время, то это будут два разных проекта, а не повторение одного и того же — эффективность этих проектов будет разной). Уникальность проектов обусловливает необходимость индивидуального подхода к оценке эффективности каждого из них. В любом проекте может быть своя «изюминка», обеспечивающая эффективность проекта и требующая индивидуального подхода. В то же время принципы, на базе которых должна быть учтена эта «изюминка» при оценке эффективности проекта, достаточно общие.

Реализуемость и эффективность проектов

На практике проекты оценивают с разных точек зрения, и эта работа обычно называется анализом или экспертизой проекта. Предметом такого анализа или экспертизы может быть и очень часто бывает и эффективность проекта, однако анализировать эффективность проекта можно лишь после того, как проанализированы некоторые другие его аспекты. При оценке эффективности мы исходим из той информации о проекте, которая содержится в проектных материалах, принимая ее обычно как полную, точную и достоверную. При экспертизе или анализе проекта задача обратная — выяснить, насколько полна, точна и достоверна приведенная в этих материалах информация (включая и информацию о параметрах проекта, его реализуемости и связанном с ним риске). Говорить об эффективности проекта можно, лишь когда содержащаяся в проектных материалах информация подтверждает реализуемость проекта.

Реализуемость проекта может оцениваться с разных точек зрения — технической, технологической, оборонной, экологической и т. п. Наиболее важна для нас реализуемость проекта с финансовой точки зрения. Финансовая реализуемость (financial feasibility) — свидетельство наличия финансовых возможностей реализации проекта. Финансовая реализуемость имеет место при достаточных объемах финансирования инвестиционного проекта. При выявлении финансовой нереализуемости схема финансирования и, возможно, отдельные элементы организационно-экономического механизма проекта должны быть скорректированы.

Эффективность проекта оценивается определенными количественными характеристиками — показателями эффективности, отражающими (хорошо или плохо, точно или неточно) указанное соответствие в том или ином аспекте,

«выгодность» реализации проекта для каждого из его участников, а также некоторыми качественными характеристиками. Чтобы рассчитать показатели эффективности, надо не только знать, какие действия выполняет участник, но и то, каких затрат это требует и к каким результатам приводит. Это означает, что предметом оценки эффективности может быть лишь такой проект, в котором указаны затраты и результаты каждого участника.

1) каждый участник проекта сам устанавливает свои цели, интересы и систему показателей, по которым он оценивает соответствие проекта своим целям и интересам. Какой-либо системы показателей, пригодной для оценки эффективности проекта с точки зрения всех его участников, которую можно было бы «утвердить» как обязательную для разработчиков любых инвестиционных проектов, просто не существует;

2) разработчик проекта должен по возможности понимать цели и интересы участника и обосновывать выгодность его участия в проекте теми показателями, которые эти цели и интересы выражают. Лучше всего, если соответствующую систему показателей он просто согласует с участниками.

Чтобы обеспечить соответствие проекта целям и интересам определенного участника, в рыночной экономике выработано много различных механизмов. Об одном из них мы уже говорили — это цены. Повысив цену работ или продукции, можно сделать проект более выгодным для производителя этих работ

(изготовителя продукции). Но того же можно добиться и «корректировкой» проекта, изменив требования к объемам, срокам и качеству поставляемой продукции, пересмотрев строительные решения сооружаемых зданий, технологию и организацию строительства и т. п. Как категория эффективность проекта имеет много разных видов. В общем случае она включает:

• экономическую эффективность, отражающую соответствие затрат и результатов проекта целям и интересам его участников в денежной форме;

• социальную эффективность, отражающую соответствие затрат и социальных результатов проекта целям и социальным интересам его участников (включая государство и общество);

• экологическую эффективность, отражающую соответствие затрат и экологических результатов проекта интересам государства и общества;

• оборонную эффективность, отражающую соответствие затрат и результатов проекта интересам безопасности страны;

• другие виды эффективности.

Рекомендуется оценивать следующие виды экономической эффективности инвестиционных проектов:

• эффективность проекта в целом;

• эффективность участия в проекте (эффективность инвестиций для участников проекта, эффективность собственного капитала).

Рассмотрим каждый из этих видов эффективности отдельно, обратив внимание на содержание тех показателей, которыми они характеризуются.

Эффективность проекта в целом подразделяется на общественную (социально- экономическую) и коммерческую. Показатели общественной эффективности проекта учитывают допускающие стоимостное измерение последствия осуществления инвестиционного проекта для рассматриваемой общественной системы, включая затраты и результаты в смежных областях, в предположении, что все результаты инвестиционного проекта используются этой общественной системой и за счет ее ресурсов производятся все затраты, необходимые для реализации проекта.

Показатели коммерческой эффективности проекта в целом учитывают финансовые последствия его осуществления для реализующей его коммерческой структуры и определяются в предположении, что все необходимые для реализации проекта затраты производятся за счет ее средств.

Эффективность участия в проекте может определяться по отношению к различным типам участников. Соответственно в расчетах может оцениваться:

• эффективность участия предприятий в реализации проекта;

• эффективность проекта для акционеров акционерных предприятий—участников инвестиционного проекта;

• эффективность (инвестиций) для структур более высокого уровня по отношению к предприятиям—участникам проекта (народного хозяйства, регионов, отраслей);

• бюджетная эффективность проекта, отражающая эффективность проекта с точки зрения бюджетов различных уровней.

Дата добавления: 2014-11-24 ; просмотров: 2 | Нарушение авторских прав

Источники: http://studbooks.net/1444893/menedzhment/otsenka_investitsionnogo_proekta_formirovaniya_informatsionnoy_sistemy_upravleniya, http://revolution.allbest.ru/finance/00610059_0.html, http://lektsii.net/1-3111.html

Источник: invest-4you.ru