4. Проблемы и факторы, влияющие на приток инвестиций
Инвестиционный климат — это совокупность политических, экономических, юридических, социальных, бытовых и других факторов, которые в конечном счете определяют степень риска капиталовложений и возможность их эффективного использования.
Приток иностранного капитала в любую страну, а также эффективность капиталовложений определяются преимуществами инвестиционного климата в данной стране.
Основными препятствиями для притока иностранного капитала в Россию являются: неотработанность законодательства, чрезмерные налоги, отсутствие механизма защиты иностранных инвестиций, криминогенность обстановки, распространение коррупции. Многие иностранные предприниматели называют последние причины в качестве основных, а также подчёркивают нестабильность правил игры.
Необходимым условием для привлечения иностранных капиталов в Россию является борьба с криминальными элементами. В международной экономике всё больше возрастает роль мелких и средних инвесторов, а они и являются основными объектами криминальных структур. Важнейшей причиной недостатка капиталовложений является именно криминальность нашего общества.
За последние годы Россия потеряла ощутимое количество реальных иностранных инвесторов, которые желали вложить средства в российские предприятия, но были вынуждены отказаться от этого. Причинами отказа стали:
· высокие издержки и, как следствие, неконкурентоспособность производства в России;
· сложные и запутанные способы регистрации инвестиций в российские предприятия;
· неуступчивость российских партнёров, а также их неадекватная оценка вклада российской стороны;
· резкое расхождение между словами и делами российских руководителей и чиновников (почти все компании жалуются на то, что на встречах с российскими руководителями высокого уровня — членами правительства, министрами, руководителями субъектов Российской Федерации — их заверяют в том, что им предоставят помощь в решении возникших проблем, но когда дело доходит до непосредственных исполнителей, движение полностью останавливается);
· неготовность руководителей российских предприятий к конкретным действиям и сотрудничеству с иностранными инвесторами, низкий уровень менеджмента.
Крайне острой проблемой стало регулирование таможенного режима в России. В настоящее время ряд иностранных компаний, реализующих импортозамещающие проекты, столкнулись с ситуацией, в которой действующие ставки таможенных пошлин на сырьё, комплектующие и готовую продукцию делают производство в России нецелесообразным.
Неблагоприятный инвестиционный климат имеет для страны, принимающей инвестиции, реальное денежное выражение, в котором исчисляются материальные потери вследствие недополучения значительных инвестиций и низкой эффективности «работающих» капиталовложений.
Для потенциальных инвесторов в России при анализе политической ситуации решающую роль играет политика государства в отношении иностранных инвестиций, вероятность национализации иностранного имущества, участие страны в системах международных договоров по различным вопросам, прочность государственных институтов, преемственность политической власти, степень государственного вмешательства в экономику и т.д.
На инвестиционном климате отрицательно сказываются не только прямые ограничения деятельности иностранных фирм, содержащиеся в законодательстве, но и нечёткость и особенно нестабильность законодательства принимающей стороны, поскольку эта нестабильность лишает инвестора возможности прогнозировать развитие событий, что снижает рентабельность вложений.
Одним из проявлений кризисного состояния российской экономики является инвестиционный кризис, означающий долговременную тенденцию снижения объёма капиталовложений, а, следовательно, быстрое устаревание основных фондов и тем самым угрозу утраты не только конкурентоспособности, но и самой возможности существования многих предприятий и целых отраслей. Выход из кризиса зависит от решения проблемы инвестиций.
Среди экономических параметров основное внимание при оценке инвестиционного климата уделяется общему состоянию экономики, положению в валютной, финансовой и кредитной системах, таможенному режиму, возможностям использования рабочей силы (стоимость рабочей силы и её соотношение со средним уровнем квалификации работников и производительности труда).
Большую роль в оценке социальной среды для инвестиций играют показатели отношения к иностранным инвестициям в обществе, степень его расслоения, наличие или отсутствие согласия по основным вопросам экономического и социального развития страны, уровень безработицы, возможность забастовок.
Факторы, влияющие на инвестиционную деятельность.
1 Экономические и финансовые
— стабильность и надежность банковской системы
— тарифы на энергоресурсы
— доходы бюджета и т.д.
— реальные доходы населения
— уровень криминализации и т.д.
— наличие необходимых нормативных актов
— частота пересмотра законодательных актов
— уровень неисполнения законов и т.д.
Инвестиции — денежные ср-ва которые люди вкладывают в развитие какого-либо проекта. Инвестиционный капитал образуется из внутренних и внешних источников.
Внутренние – собственное накопление предприятий. Внешние – временно свободные деньги, ср-ва фирмы, накопления. Население выступает как главный инвестор, а государство инвестором и потребителем капитала. Экономика не обходится без инвестиций, т.е. предприятия и фирмы для того что бы удерживать постоянное положение на конкурентном рынке производят современную продукцию высшего качества, а для этого нужно совершенствовать производство. Инвестиции играют в экономике большую роль:
— Являются элементом совокупных расходов.
— Являются важным компонентом ВНП,
— Ведут к накоплению фондов предприятия, что создает базу для экономического роста в будущем;
— Государство осуществляет инвестиционную политику – составляет мероприятия, направленные на разработку и реализацию стратегий по управлению различными видами инвестиций.
— Разработка законных актов , регулирующих деятельность инвесторов;
— Разработка специальных льгот банкам, инвестирующих средства в реальный сектор экономики.
Чтобы эффективно управлять инвестиционной деятельностью на предприятии создаются подразделения, которые будут отвечать за действия участников инвестиционных программ:
инициатора (структурное подразделение компании отвечающее за исследование предприятия, выявляет проблемы, собирает бизнес идеи и организует их рассмотрение),
инвестора( лицо или структурное подразделение отвечающее за рассмотрение инвест. предложений, принимающее решение о начале инвест. проектов, определяет заказчика и разрабатывает с ним бизнес план проекта, обеспечивает его финансирование, контролирует ход исполнения),
заказчика (структурное подразделение компании, отвечающее за создание продукта и его использование),
исполнителя ( подразделение отвечающее за создание продукта и его использование),
потребителя ( подразделение компании , отвечающее за использование продукта и получающее за его использование выгоду из которой оно возмещает вложенные инвестиции).
Под инвестициями понимаются денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.
Цель инвестирования заключается в поиске и определении такого способа вложения инвестиций, при котором обеспечивался бы требуемый уровень доходности и минимальный риск.
На инвестирование оказывают воздействие различные факторы:
временной (инвестирование, по сути означает отказ от использования дохода на текущее потребление, чтобы в будущем иметь большую сумму. Другими словами, инвестор намерен получить в будущем сумму денег, превосходящую отложенную в текущий момент, как плату за то, что он не потратил деньги на себя, а предоставил их в долг);
инфляционный (инфляция это устойчивое, неуклонное повышение общего уровня цен. Инвестор, ожидая, что цены на необходимые ему товары и услуги повысятся, должен компенсировать подобное повышение цен, когда он вкладывает свои средства в тот или другой вид инвестиций В противном случае ему невыгодно осуществлять инвестирование);
фактор неопределенности или риска (под риском понимается возможность неполучения от инвестиций желаемого результата Когда инвестирование сопряжено с риском для инвестора, то для последнего важно возмещение за риск при вложении средств в инвестиционный объект).
Различают следующие источники финансирования инвестиционного процесса:
1 Собственные инвестиционные ресурсы:
чистая прибыль, направленная на развитие;
страховая сумма возмещения убытков, вызванных потерей имущества;
ранее осуществленные долгосрочные вложения, срок погашения которых истекает;
реинвестирование путем продажи части основных средств;
мобилизация в инвестиции излишних оборотных средств.
2 Заемные инвестиционные ресурсы:
долгосрочные кредиты банков и других кредитных структур,
эмиссия облигаций компаний;
целевой государственный кредит,
3 Привлеченные инвестиционные ресурсы:
эмиссия акций компаний;
эмиссия инвестиционных сертификатов, инвестиционных фондов;
паевой взнос сторонних отечественных и зарубежных
инвесторов в уставный фонд;
безвозмездное предоставление государственными органами и коммерческими структурами средств на целевое инвестирование.
Управление инвестиционной деятельностью заключается в методике анализа инвестиционных проектов. К обязательным условиям инвестиционного анализа относятся:
оценка размера инвестиций или вложений,
оценка доходов, поступлений от инвестиций,
определение процентной ставки для учета фактора
времени и риска;
выбор методов анализа.
Приступая к анализу производственных инвестиций, необходимо в первую очередь оценить глубину аналитической проработки проекта, экономическую целесообразность расходов, составляющих стоимость предполагаемых инвестиций. Вторая по важности задача — оценка доходов, денежных поступлений от инвестиций.
Чтобы оценить доходность инвестиций, необходимо определить:
когда будет получен доход;
каким будет чистый доход (прибыль);
как долго собственность будет приносить доход,
какой ожидается чистая выручка от продажи собственности в конце владения,
насколько велика вероятность получения дохода.
Качество прогноза существенно влияет на качество оценочных расчетов эффективности инвестиций.
При оценке доходности инвестиций учитывается фактор неопределенности получения дохода, который оценивается категорией риска. Риск здесь — это вероятность того, что получаемый от инвестиций доход не достигнет прогнозируемой величины. Для оценки риска применяют статистический, экспертный и комбинированные методы. Степень риска учитывается при выборе процентной ставки, по которой производится дисконтирование.
Выбор процентной ставки — наиболее важный момент в анализе инвестиций. Чаще всего применяют три варианта ставок:
исходя из средней стоимости капитала;
усредненный уровень ссудного процента или ставка по долгосрочному кредиту;
субъективные оценки, определяемые интересами предприятий, например уровень дивидендов по обыкновенным акциям
Методика аналитических расчетов строится, как правило, на сочетании рассмотренных критериев оценки. Приоритет в каждом конкретном случае отдается тем критериям, которые в данный момент в наибольшей степени отражают интересы собственников и инвесторов. Если на первое место выдвигается прибыльность проекта, то в основе расчетов лежит индекс рентабельности инвестиций или внутренняя норма окупаемости. Чем выше внутренняя норма окупаемости, тем больше эффективность капиталовложений. За рубежом внутреннюю норму окупаемости применяют в качестве критерия отбора проектов для анализа при наличии нескольких альтернативных проектов. К рассмотрению принимаются проекты с IRR не ниже 15-20%.
В отраслях с наиболее высоким уровнем технологических изменений приоритет срока окупаемости проекта выше, чем прибыльности проекта.
ВЛИЯНИЕ ПОЛИТИЧЕСКИХ ФАКТОРОВ НА ИНВЕСТИЦИОННЫЕ ПРОЦЕССЫ В РЕГИОНЕ
Инвестиционный процесс характеризуется совокупным движением инвестиций всех форм и уровней во времени, его содержание состоит в последовательной смене состояний в развитии инвестиций. Инвестиционный процесс представляет собой вложение денег и иных ресурсов в реальные или финансовые активы в целях обеспечения роста стоимости этих вложений в предстоящем периоде, получения текущего дохода по ним, решения определенных социальных задач [1].
Уровнем инвестиционной активности, масштабами и эффективностью инвестиционной деятельности определяется доходность предприятий в долгосрочной перспективе, а также общее состояние экономики страны и рост экономических показателей. По данным отчета Правительства РФ о результатах работы в 2015 г. инвестиционный спрос в России сегодня не превышает 20% ВВП [3].
Значительное влияние на инвестиционный процесс в стране оказывают политические факторы. Рейтинг политического и экономического риска в России оценивался и оценивается достаточно высоко, что связано не только с проблемами внутри страны, но и с отношениями с зарубежными странами. Введение санкций в 2014 г., представляющих большую опасность для инвестиционной деятельности страны, повысило инвестиционные риски, оказывая отрицательное влияние на инвестиционные процессы как в стране, так и в регионах. Нестабильность политических отношений, ужесточение санкций привело к уменьшению притока прямых иностранных инвестиций в Россию.
Реальный эффективный курс рубля к валютам основных торговых партнеров России с учетом инфляции за 2014-2015 гг. уменьшился. Экстренное повышение ключевой ставки рефинансирования ЦБ вызвало удорожание кредитов и снизило возможности финансирования инвестиций предприятий за счет заемных средств.
Из-за внешнего санкционного давления Россия по-прежнему отрезана от значительной части международных кредитных ресурсов и от рынка современных технологий.
В целях адаптации экономики к внешним условиям, социальной стабилизации государство на федеральном и региональном уровне принимает меры, направленные на развитие благоприятного инвестиционного климата, позволяющего достичь увеличения объема ежегодных инвестиций.
По итогам 2014 года Оренбургская область попала в 4 группу регионов из пяти, заняв 53 место. За это период в регионе на уровне государства оказывались меры поддержки инвестиционной деятельности, включая налоговые преференции и госгарантии [2].
С 2015 года введен механизм упрощенного доступа инвесторов к аренде земельных участков, находящихся в государственной или муниципальной собственности. В случае отнесения проекта к приоритетным инвестор имеет право получить в аренду земельный участок, необходимый под реализацию инвестиционного проекта, без проведения торгов. Этим правом в 2015 году воспользовалось предприятие ООО «Акмел-Добыча», реализующее проект по комплексной добыче и переработке мела в Акбулакском районе.
Привлечение инвестиций в экономику региона по-прежнему является одной из стратегических задач Правительства области.
Ряд промышленных предприятий, несмотря на сложную экономическую ситуацию, продолжили в 2015 году реализацию своих инвестиционных программ: это «Орскнефтеоргсинтез», «Оренбургские минералы», «Гайский ГОК», «Новотроицкий завод хромовых соединений», «Орский машиностроительный завод», «Медногорский медно-серный комбинат» и другие [2].
Совокупная доля инвестиций в ВВП для роста экономики должна составлять как минимум до 25%. Доля инвестиций в основной капитал в ВРП Оренбургской области составила за 2014 г. 20,54% [4, 5].
В стратегии инвестиционного развития Оренбургской области до 2020 года, принятой в 2013 г., описаны инвестиционные риски – внешние и внутренние. К внешним рискам среди других выделена политическая нестабильность. Оренбургская область отнесена к региону с умеренными инвестиционными рисками. Так за 2002 – 2012 гг. инвестиции в основной капитал в Оренбургской области увеличились за последние 10 лет почти в 11,3 раза. За 2012 год в экономику области поступило 406,4 млн. долларов иностранных инвестиций из них: в металлургическое производство и производство готовых металлических изделий 37,6 % от общего объема инвестиций; в добычу топливно-энергетических полезных ископаемых – 27,4 %; в операции с недвижимым имуществом, арендой и предоставлением услуг –13,7 % [6].
Инвестиционная деятельность в стабильной экономической системе значительно отличается по рисками, эффективности и условиям, характерным для нестабильных экономик. Обобщим факторы, которые влияют на ведение инвестиционной деятельности в условиях нестабильной политической и экономической обстановки в стране (таблица 1).
Таблица 1 — Характеристика факторов, влияющих на ведение инвестиционной деятельности в условиях нестабильной политической и экономической обстановки в стране
Источники: http://econ.bobrodobro.ru/41922, http://poisk-ru.ru/s41018t3.html, http://evansys.com/articles/ekonomika-i-menedzhment-ot-voprosov-k-resheniyam-sbornik-nauchnykh-trudov-po-itogam-mezhdunarodnoy-n/sektsiya-21-ekonomicheskie-aspekty-regionalnogo-razvitiya/vliyanie-politicheskikh-faktorov-na-investitsionnye-protsessy-v-regione/
Источник: