Приток и отток прямых иностранных инвестиций

Россия получила рекордный приток иностранных инвестиций

По оценке BofA Merrill Lynch, суммарный отток инвестиций из российских фондов в 2017 году составил 900 млн долларов. Но куда важнее, объем поступления прямых иностранных инвестиций из развитых стран наоборот существенно вырос, речь идет о притоке 23 млрд долл., что является лучшим результатом за последние четыре года.

Фонды качнуло в сторону

Казалось бы, иностранные инвесторы не оценили российские активы: суммарный отток инвестиций из российских фондов в 2017 году составил 900 млн долларов. Только за неполный декабрь общий объем выведенных средств превысил 161 мл долларов, пишет «Коммерсантъ» со ссылкой на исследование BofA Merrill Lynch. Таким образом, завершающийся год стал самым провальным для российских фондов со времен введения санкций с точки зрения привлечения иностранных инвестиций.

При этом на предрождественской неделе исход инвесторов из фондов, ориентированных на российский рынок, заметно ускорился, — по данным BofA Merrill Lynch (учитывающего данные EPFR), отток составил 126 млн долларов. Таким образом, итоги конца годв фактически полностью перекрыли позитивный итог 2016 года, когда в российские фонды зарубежные инвесторы вложили 870 млн долларов. Хотя больше игроки рынка не ждут неприятных сюрпризов — вполне вероятное расширение санкций против России уже заложено в цены российских бумаг.

Приток ПИИ с лихвой перекрывает спекулятивные потери

Как напоминает аналитик «Алор Брокер» Алексей Антонов, в прошлом году в преддверии выборов в США и растущих ожиданий от позитивных в отношении России действий нового президента Трампа и пересмотру санкций, инвесторы рассматривали российские фонды с позитивной точки зрения. Но конец года и принятие новых ужесточающих санкций США, а также продление Европейских санкций фактически привели к полному разочарованию инвесторов и деньги начали движение в другие страны, такие, например, как Индия или Бразилия, а также в развитые европейские столицы. Однако все-таки наихудший интерес инвесторы в фондовый рынок проявляли не к России: так, например, из Китая за этот год ушло 6,6 млрд долл., что объясняется общим спадом в экономике этой страны.

При этом продолжает аналитик, несмотря на закономерный отток инвесторов из фондов, объем поступления прямых иностранных инвестиций из развитых стран наоборот существенно вырос, речь идет о притоке 23 млрд долл., что является лучшим результатом за последние четыре года. Кроме того, также рекордным за последние 10 лет считается приток так называемых частных инвесторов, за истекшие 11 месяцев на Московской бирже было открыто более 230 тыс новых счетов и это в полтора раза превышает прошлогодний уровень. Также усилилась активность частных трейдеров и инвесторов в отношении долговых бумаг, — доля розничных инвесторов при первичном размещении ОФЗ превысила 4%, на вторичном рынке рост и вовсе составил 9%.

Таким образом, нельзя голословно делать заключение, что экономика много потеряла от сложившейся ситуации, констатирует Алексей Антонов. В целом негативные настроения фондовых инвесторов, скорее всего, пережили кризис недоверия, и в следующем году очень многое будет ясно после очередной порции пересмотра санкций в феврале со стороны запада. Учитывая рост ВВП выше прогноза и стабильно крепкую инфляцию, а также рост вложений в бумаги ОФЗ, деньги в фонды могут начать возвращаться.

Напомним, что только по итогам только первого полугодия 2017 года приток прямых иностранных инвестиций (ПИИ) в РФ в достиг 14 млрд, о чем сообщал министр экономического развития Максим Орешкин в октябре в рамках заседания Консультативного совета по иностранным инвестициям в июне. Тогда же было отмечено, что «прямые иностранные инвестиции в экономику России в первом полугодии выросли вдвое», сообщал «1-й канал» со ссылкой на премьер-министра Дмитрия Медведева.

При этом, по оценкам Ernst&Young, главной отраслью российской экономики с наибольшим числом зарубежных проектов ПИИ является производство. По данным за 2016 год, лидером является пищевая промышленность, далее идет производство машин и оборудования, химических продуктов, электрооборудования, растет интерес к инвестициям в производство программного обеспечения и в в сельское хозяйство. Ранее очень активно инвестиции приходили в торговлю.

Easy come, easy go

Отток средств из российских фондов — дело обычное, так же, как и приток, считает и инвестиционный аналитик Global FX Иван Карякин. Это спекулятивные деньги, которые, в отличие от прямых инвестиций очень мобильны. Объёмы, за месяц или даже за год не имеют такого большого значения как объёмы за больший срок, например, несколько лет. Разница между притоком за 2016 годом и оттоком за 2017 год оказалась относительно небольшой, всего 30 млн долл. Разница за неделю иногда оказывается большей. Кстати данные о недельных изменениях притока/оттока средств глобальных фондов в Россию с ноября месяца почему-то престали поступать на регулярной основе, отметил он.

Какой бы отток средств из фондов, инвестирующих в Россию, не был показан, он всё равно сменится притоком, уверен аналитик. Россия остаётся одним из самых недооценённых развивающихся рынков. И основным фактором, обеспечивающим приток, остаётся уровень рисков в определённый момент. Санкции и геополитика увеличили риски на российском рынке и спровоцировали масштабный отток денег в 2014-2015 гг., который затем сменился притоком. Но с 2002 до 2008 был период, когда деньги только поступали на российский рынок. В последующие годы он сменился в основном оттоком.

Цены на нефть, ключевая ставка, курс рубля, недооценка активов — всё это в совокупности и определяет направление движения средств глобальных фондов, заключает Иван Карякин. Отток или приток за период является прежде всего важной информацией об уровне рисков в России и движении капиталов — без денег не останемся.

Как происходит приток инвестиций в мире

В современном мире наблюдается тенденция к уменьшению национализации капитала. Это значит, что инвесторы вкладывают свои деньги не только в предприятия своего государства, но и в развитие экономики другой страны.

Сбережения являются главным источником не только национальных, но и мировых инвестиций. В случае если стране третьего мира не хватает личных средств для улучшения экономики, она пытается добиться вливаний иностранного капитала или импортирует капитал. Кредиторами (инвесторами) в данном случае будут являться те государства, которые в состоянии предоставить государственный заем.

Что дают прямые иностранные вклады

Большая часть притока вкладов в мире отводится прямым иностранным инвестициям. ПИИ (как их еще называют) – это очень важный вклад в экономику местности, которая только развивается. Они позволяют создать новые рабочие места, повысить производительность и, соответственно, национальный доход.

С развитием мировой экономики и до начала последнего экономического кризиса приток прямых иностранных инвестиций в мире увеличился в развивающиеся государства. Но сейчас иностранные инвесторы боятся вкладывать деньги куда-то, помимо проверенных национальных производств.

Если раньше любые вклады, сделанные не гражданами данной местности, рассматривались как одна из форм психологического давления на правительство, а также эксплуатации промышленности государства, то сейчас ПИИ воспринимаются положительно. Данный вид вкладов обеспечивает длительное и постепенное развитие экономики нуждающейся державы, помогая ей настроить и нарастить собственное производство и поднять ВВП и ВНП. Поэтому сейчас главная задача для развивающихся государств – привлечь как можно больше иностранных инвесторов.

Влияние ПИИ

Однако прямые иностранные инвестиции в мире имеют и отрицательное влияние: иностранные вложения подавляют местных производителей, уменьшают рыночную конкуренцию, ограничивают ее и при всем этом еще и ухудшают состояние окружающей среды. Иногда экологическая ситуация принимает характер бедствия, так как чаще всего иностранные инвестиции вкладывают в добывающую, тяжелую промышленность и металлургию.

Но общие выгоды больше, чем негативные последствия. Прямые иностранные инвестиции в мире обеспечивают стимуляцию введения информационных технологий в различные сферы жизни и производства развивающихся стран. Также они увеличивают объем реальных капиталовложений, создают рынок труда и конкурентную среду, вносят свой немаловажный вклад в объединение международных торговых отношений.

Какие страны обеспечивают приток инвестиций

Основные массивы прямых иностранных инвестиций в мире исходят от таких государств, как:

• США;
• ЕС (Великобритания, Франция, Германия, Испания);
• КНР.

Источником прямых иностранных инвестиций являются транснациональные корпорации.

Если государство является кредитором, то одновременно она также является экспортером товаров и услуг. Поэтому очень часто на финансовом рынке развивающегося государства именно кредитор будет занимать господствующее положение, так как доходы от инвестиций помогут развитию собственной экономики и промышленности, что опять-таки увеличит количество вложений. Такой вот замкнутый круг.

Вклады в развитые государства

Однако сейчас также существует такая тенденция, как увеличение вкладов в уже развитые страны. Это происходит потому, что в этом случае инвесторы уверены, что приток инвестиций к промышленности государства принесет им высокую прибыль. В мире современной экономической нестабильности гарантированная прибыль – это определяющий фактор.

Именно поэтому сейчас заметен отток иностранного капитала из многих стран с нестабильной экономической, а также политической ситуацией. Оно и понятно, инвесторы не хотят терять свои деньги и стремятся вывести их из экономики «невыгодных» государств.

Будет ли являться страна заемщиком или же кредитором, зависит от движения капитала. Если капитала больше «выходит» из государства, то движение капитала будет отрицательным. Это говорит о том, что государство – кредитор.

Если же движение капитала направлено больше в сторону развития экономики какого-либо государства, то величина движения будет положительной. В этом случае государство будет выступать заемщиком.

Какое влияние оказывают иностранные вклады на экономику стран-заемщиков

Приток в какую-либо страну инвестиций со стороны нерезидента называется иностранным капиталом. Такие деньги играют большую роль в развитии экономического потенциала заемщика. Однако, для того чтобы иностранцы захотели вкладывать деньги в бизнес страны, она должна быть для них очень привлекательна. Должен быть потенциал к развитию, который обещал бы им значительный доход.

На данный момент получается «порочный круг» – чем более развита страна, тем большую она имеет привлекательность для вложения в нее денег. И напротив, если у страны экономика развита не слишком хорошо, то вклады могут сделать только для того, чтобы разработать ее природные богатства и сделать из нее поставщика сырья. При этом у иностранцев нет цели развивать экономику, внутренний и внешний рынок страны-заемщика, так как это заранее невыгодно. При этом богатые кредиторы получают фактическую власть в стране. Есть еще причины, по которым становится невыгодным развивать заемщиков. Страна в этой ситуации перестанет брать кредиты. Они ей просто не потребуются, ведь у нее будет свое налаженное производство и свои притоки финансов в казну. Этими денежными средствами она сможет распоряжаться самостоятельно, не отчитываясь ни перед кем.

Финансовые вложения – это очень важный механизм давления на заемщика. При помощи иностранных инвестиций можно осуществлять внешнее влияние и управление страной. Таким механизмом издавна пользовались великие морские державы – Англия, Испания, Португалия. Так они контролировали свои колонии. Таким образом, деньги – сложный и древний рычаг давления на страну со слабой экономикой. И эта тенденция наблюдается в мире и в наше время.

Все об агентствах по привлечению инвестиций и развитию.

Условия сотрудничества с Российским фондом прямых инвестиций

Как осуществляется управление инвестиционной политикой в регионах.

Географическая структура оттока прямых иностранных инвестиций

Развитые страны сохранили свои позиции в качестве крупных чистых экспортеров инвестиций, поскольку вывоз последних в 2011 г. резко возрос — на 25%, достигнув 1,24 трлн дол. (табл. 2.4).

Отток ПИИ по регионам и отдельным странам, 1995—2007 гг.*

• 1995—
• 2000

Отток ПИИ, шрд дол.

Латинская Америка и Карибский бассейн

Юго-Восточная Европа и СНГ (страны с переходной экономикой)

Все страны мира

Доля в общемировом объеме вывоза ПИИ, %

Юго-Восточная Европа и СНГ

* Составлено по отчетам UNCTAD World Investment Report // Официальный сайт конференции ООН по торговле и развитию. URL: http://www.unctad.org/

Хотя это увеличение является заслугой всех трех основных инвестиционных блоков развитых стран — Европейского союза (ЕС), Северной Америки и Японии, движущие факторы роста в каждом из них были неодинаковыми.

Вывоз ПИИ из Соединенных Штатов был обусловлен рекордным уровнем реинвестированных доходов (82% общего объема вывезенных ПИИ), отчасти благодаря задействованию ТНК своих зарубежных денежных авуаров.

Рост вывоза ПИИ из стран ЕС был обусловлен трансграничными СиП. Благодаря повышению курса иены увеличилась покупательная способность японских ТНК, что привело к удвоению объема вывозимых ПИИ причем чистые покупки по линии СиП в Северной Америке и Европе выросли на 132%.

В 2011 году вывоз ПИИ из развивающихся стран снизился на 4%, до 384 млрд дол., хотя их доля в глобальном вывозе ПИИ оставалась высокой — на уровне 23%. Потоки из стран Латинской Америки и Ка- рибского бассейна сократились на 17%, в основном в связи с репатриацией капитала в регион (учитывается как отрицательный отток), которая была частично обусловлена финансовыми соображениями (обменные курсы, разница в процентных ставках).

Вывоз ПИИ из Восточной Азии сократился на 9%, до 180 млрд дол., тогда как вывоз ПИИ из стран Юго-Восточной Азии увеличился на 36% и достиг 60 млрд дол. Вывоз ПИИ из Китая снизился на 5%, в то время как из Гонконга (Китай) — на 15%. Напротив, вывоз ПИИ из Сингапура увеличился на 19%, возрос и вывоз ПИИ из Индонезии и Таиланда. Объем вывезенных ПИИ из Западной Азии значительно увеличился и достиг 25 млрд дол.

Вывоз ПИИ из Индии вырос на 12% и достиг 15 млрд дол. Сокращение трансграничных СиП во всех трех секторах компенсировалось ростом ПИИ в новые проекты за рубежом, в частности в добывающие отрасли промышленности, производство металлов и металлических изделий, а также бизнес-услуги.

Объем вывозимых ПИИ из стран Западной Азии в 2011 г. восстановился после его падения в 2010 г. до самых низких за пять лет показателей, что свидетельствует о возвращении интереса к зарубежным приобретениям со стороны инвесторов, базирующихся в регионе (после периода изъятия инвестиций). Восстановление объема было обусловлено главным образом увеличением инвестиций в новые зарубежные проекты в секторе обрабатывающей промышленности.

С началом глобального финансового кризиса динамика вывоза ПИИ из Латиноамериканского региона стала неустойчивой. В 2009 году было зафиксировано сокращение вывоза ПИИ на 44%, затем, в 2010 г., — их рост на 121%, на смену которому в 2011 г. снова пришло сокращение на 17%. Такая волатильность обусловлена возрастанием значимости потоков, которые не обязательно связаны с инвестициями в производственную деятельность за рубежом, о чем свидетельствует высокая доля офшорных финансовых центров в общем объеме вывозимых из региона ПИИ, а также ростом масштабов репатриации внутрикорпоративных кредитов со стороны бразильских внешних инвесторов (21 млрд дол. в 2011 г.). В некоторых странах региона происходит сдвиг в сторону более широкого использования рычагов промышленной политики: там принимается ряд мер, направленных на расширение производственных мощностей и стимулирование сектора обрабатывающей промышленности. Эти меры включают в себя увеличение тарифных барьеров, ужесточение критериев для получения лицензий и выбор в пользу отечественной продукции при осуществлении государственных закупок. Такая политика может привести к тому, что инвесторы, преодолевая барьеры, все-таки будут проникать в регион, и она, как представляется, уже повлияла на инвестиционные планы компаний. О своих инвестиционных планах в регионе заявили ТНК, работающие в автомобильной промышленности, компьютерной отрасли и производстве сельскохозяйственной техники. Традиционными инвесторами здесь являются европейские и североамериканские ТНК, а также ТНК из развивающихся стран и Японии.

Источники: http://sdelanounas.ru/blogs/102243/, http://kudainvestiruem.ru/investitsionnye-instituty/pritok-investicij-v-mire.html, http://bstudy.net/669816/ekonomika/geograficheskaya_struktura_ottoka_pryamyh_inostrannyh_investitsiy

Источник: invest-4you.ru