Сущность и значение финансовых инвестиций

2.Финансовые инвестиции: характеристика, значение.

По цели инвестирования выделяют прямые и портфельные (непрямые) инвестиции.

Прямые инвестиции выступают как вложения в уставные капиталы предприятий (фирм, компаний) с целью установления непосредственного контроля и управления объектом инвестирования. Они направлены на расширение сферы влияния, обеспечение будущих финансовых интересов, а не только на получение дохода.

Портфельные инвестиции представляют собой средства, вложенные в экономические активы с целью извлечения дохода (в форме прироста рыночной стоимости инвестиционных объектов, дивидендов, процентов, других денежных выплат) и диверсификации рисков. Как правило, портфельные инвестиции являются вложениями в приобретение принадлежащих различным эмитентам ценных бумаг, других активов.

По срокам вложений выделяют

1.краткосрочные (до 1 года), данные инвестиции носят, как правило, спекулятивный характер. 2.среднесрочные от 1 до 3 лет. 3.долгосрочные инвестиции на срок свыше 3 лет

По формам собственности на инвестиционные ресурсы выделяют

1. Под частными (негосударственными) инвестициями понимают вложения средств частных инвесторов: граждан и предприятий негосударственной формы собственности.

2. Государственные инвестиции — это вложения, осуществляемые государственными органами власти и управления, а также предприятиями государственной формы собственности. 3. К иностранным инвестициям относят вложения средств иностранных граждан, фирм, организаций, государств.

По рискам различают. 1. Агрессивные инвестиции характеризуются высокой степенью риска. Они характеризуются высокой прибыльностью и низкой ликвидностью. 2. Умеренные инвестиции отличаются средней (умеренной) степенью риска при достаточной прибыльности и ликвидности вложений. 3. Консервативные инвестиции представляют собой вложения пониженного риска, характеризующиеся надежностью и ликвидностью.

По объекту инвестирования выделяют:

1.Реальные инвестиции (прямая покупка реального капитала в различных формах):

в форме материальных активов (основных фондов, земли), оплата строительства или реконструкции; капитальный ремонт основных фондов;вложения в нематериальные активы: патенты, лицензии, права пользования, авторские права, товарные знаки, ноу-хау, человеческий капитал (воспитание, образование, наука) и т. д.

2.Финансовые инвестиции (косвенная покупка капитала через финансовые активы): ценные бумаги, в том числе через ПИФы; предоставленные кредиты; лизинг (для лизингодателя). 3.Спекулятивные инвестиции (покупка активов исключительно ради возможного изменения цены): валюты; драгоценные металлы (в виде обезличенных металлических счетов); ценные бумаги (акции, облигации, сертификаты институтов совместного инвестирования и т. п.).

Тема 6. Экономическая сущность финансовых инвестиций

1. Формы финансовых инвестиций и особенности управления ими.

2. Факторы, определяющие инвестиционные качества финансовых инструментов.

3. Принципы и методы оценки эффективности отдельных финансовых инструментов инвестирования.

1.Формы финансовых инвестиций и особенности управления ими.

Финансовые инвестиции рассматриваются как активная форма эффективного использования временно свободного капитала или как инструмент реализации стратегических целей, связанных с диверсификацией операционной деятельности предприятия.

Осуществление финансовых инвестиций характеризуется рядом особенностей:

· финансовые инвестиции являются независимым видом хозяйственной деятельности для предприятий реального сектора экономики, они не решают стратегические операционные задачи развития таких предприятий;

· финансовые инвестиции используются предприятиями реального сектора экономики в основном в двух целях: получение дополнительного инвестиционного дохода в процессе использования свободных денежных активов и их противоинфляционной защиты;

· финансовые инвестиции предоставляют предприятию наиболее широкий диапазон выбора инструментов инвестирования по шкале «доходность-риск». В сравнении с реальным инвестированием эта шкала значительно шире – включает группу как безрисковых, так и высокорисковых инструментов инвестирования, позволяя инвестору осуществлять свою инвестиционную политику в широком диапазоне: от крайне консервативной до крайне агрессивной.

· Финансовые инвестиции предоставляют предприятию достаточно широкий диапазон выбора инструментов инвестирования и по шкале «доходность- ликвидность».

· Процесс обоснования управленческих решений, связанных с осуществлением финансовых инвестиций, является более простым и менее трудоемким. Он не связан с существенными прединвестиционными затратами финансовых средств, аналогичными подготовке реальных инвестиционных проектов; алгоритмы оценки эффективности финансовых инвестиций носят более дифференцированный характер по отношению к объектам инвестирования, что повышает надежность осуществления такой оценки; реализация принятых управленческих решений в сфере финансового инвестирования занимает минимум времени.

· Высокая колеблемость конъюнктуры финансового рынка в сравнении с товарным определяет необходимость осуществления более активного мониторинга в процессе финансового инвестирования. (Соответственно и управленческие решения, связанные с осуществлением финансового инвестирования, носят более оперативный характер).

Финансовое инвестирование осуществляется предприятием в следующих основных формах:

· Вложение капитала в уставный фонд совместного предприятия. По своему содержанию эта форма финансового инвестирования во многом подменяет реальное инвестирование, являясь при этом менее капиталоемкой и более оперативной. Приоритетной целью этой формы инвестирования является не столько получение высокой инвестиционной прибыли, сколько установление форм финансового влияния на предприятия для обеспечения стабильного формирования своей операционной прибыли.

· Вложение капитала в доходные виды фондовых инструментов.

· Вложение капитала в доходные виды денежных инструментов. Эта форма финансового инвестирования направлена прежде всего на эффективное использование временно свободных денежных активов предприятия.

Политика управления финансовыми инвестициями представляет собой часть общей инвестиционной политики предприятия, обеспечивающая выбор наиболее эффективных финансовых инструментов вложения капитала и своевременное его реинвестирование.

Формирование политики управления финансовыми инвестициями осуществляется по следующим основным этапам:

· Анализ состояния финансового инвестирования в предшествующем периоде;

Читайте также  Инвестиции в ценные бумаги эмиссия ценных бумаг

· Определение объема финансового инвестирования в предстоящем периоде;

· Выбор форм финансового инвестирования;

· Оценка инвестиционных качеств отдельных финансовых инструментов;

· Формирование портфеля финансовых инвестиций;

· Обеспечение эффективного оперативного управления портфелем финансовых инвестиций.

2.Факторы, определяющие инвестиционные качества финансовых инструментов.

Оценка инвестиционных качеств финансовых инструментов представляет собой интегральную характеристику отдельных их видов, осуществляемую инвестором с учетом целей формирования инвестиционного портфеля.

С позиций особенностей присущих им инвестиционных качеств фондовые инструменты классифицируются по следующим основным признакам:

1. по степени предсказуемости инвестиционных доходов:

· Долговые ценные бумаги;

· Долевые ценные бумаги.

2. по уровню риска, связанного с характером эмитента:

· Государственные ценные бумаги;

· Ценные бумаги муниципальных органов;

· Ценные бумаги, эмитируемые банками;

· Ценные бумаги предприятий;

· Ценные бумаги прочих эмитентов.

4. по уровню риска и ликвидности, связанными с периодом обращения:

· краткосрочные ценные бумаги;

· долгосрочные ценные бумаги.

5. по уровню ликвидности, связанному с характером выпуска и обращения:

· именные ценные бумаги;

· ценные бумаги на предъявителя.

Главной задачей в процессе финансового инвестирования является оценка инвестиционных качеств конкретных видов ценных бумаг, обращающихся на фондовом рынке. Такая оценка дифференцируется по основным видам ценных бумаг – акциям, облигациям, депозитным (сберегательным) сертификатам и т.п.

Интегральная оценка инвестиционных качеств акций осуществляется по следующим основным параметрам: характеристика вида акций в соответствии с вышеприведенной схемой классификации ценных бумаг; оценка отрасли, в которой осуществляет свою деятельность эмитент; оценка основных показателей хозяйственной деятельности и финансового состояния эмитента; оценка характера обращения акций на фондовом рынке; оценка условий эмиссии акций

Интегральная оценка инвестиционных качеств облигаций осуществляется по следующим основным параметрам: оценка инвестиционной привлекательности региона; оценка финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия-эмитента; оценка характера обращения облигации на фондовом рынке; оценка условий эмиссии облигации.

Интегральная оценка инвестиционных качеств сберегательных (депозитных) сертификатов осуществляется по таким параметрам: характеристика вида сберегательного (депозитного) сертификата в соответствии с вышеприведенной схемой классификации ценных бумаг; оценка надежности банка-эмитента.

3.Принципы и методы оценки эффективности отдельных финансовых инструментов инвестирования.

Оценка эффективности отдельных финансовых инструментов инвестирования, как и реальных инвестиций, осуществляется на основе сопоставления объема инвестиционных затрат, с одной стороны, и сумм возвратного денежного потока по ним, с другой. Вместе с тем, формирование этих показателей в условиях финансового инвестирования имеет существенные отличительные особенности.

Прежде всего, в сумме возвратного инвестирования отсутствует показатель амортизационных отчислений, так как финансовые инструменты, в отличие от реальных инвестиций, не содержат в своем составе амортизированных активов. Поэтому основу текущего возвратного денежного потока по финансовым инструментам инвестирования составляют суммы периодически выплачиваемых по ним процентов.

Кроме того, коль скоро финансовые активы предприятия не амортизируются, они продаются (погашаются) в конце срока их использования предприятием по той цене, которая сложилась на них на момент продажи на финансовом рынке (или по заранее обусловленной фиксированной их сумме). Следовательно, в состав возвратного денежного потока по финансовым инструментам инвестирования входит стоимость их реализации по окончании срока их использования.

Определенные отличия складываются и в формировании нормы прибыли на инвестированный капитал. Если по реальным инвестициям этот показатель опосредствуется уровнем предстоящей операционной прибыли, которая складывается в условиях объективно существующих отраслевых ограничений, то по финансовым инвестициям инвестор сам выбирает ожидаемую норму прибыли с учетом уровня риска вложений в различные финансовые инструменты. Так как ожидаемая норма инвестиционной прибыли задается самим инвестором, то этот показатель формирует и сумму инвестиционных затрат в тот или иной инструмент финансового инвестирования. С учетом изложенного оценка эффективности того или иного финансового инструмента инвестирования сводится к оценке ирреальной его стоимости, обеспечивающей получение ожидаемой нормы инвестиционной прибыли по нему. Принципиальная модель оценки реальной стоимости отдельных видов финансовых инструментов инвестирования имеет следующий вид:

Модели оценки стоимости облигаций построены на следующих исходных показателях:

· сумма процента, выплачиваемая по облигации;

· ожидаемая норма валовой инвестиционной прибыли (норма доходности) по облигации;

· количество периодов до срока погашения облигации.

Существуют следующие модели оценки стоимости облигаций: базисная модель оценки стоимости облигаций; модель оценки стоимости облигаций с выплатой всей суммы процентов при ее погашении; модель оценки стоимости облигации, реализуемой с дисконтом без выплаты процентов.

Модели оценки стоимости акций построены на следующих исходных показателях:

· сумма дивидендов, предполагаемая к получению в конкретном периоде;

· ожидаемая курсовая стоимость акции в конце периода ее реализации (при использовании акции в течение заранее определенного периода);

· ожидаемая норма валовая инвестиционной прибыли (норма доходности) по акциям;

· число периодов использования акции.

Существуют следующие модели оценки стоимости акций: модель оценки стоимости акции при ее использовании в течение неопределенного продолжительного периода времени; модель акции, используемой в течение заранее определенного срока, акции со стабильным уровнем дивидендов; модель акций с постоянно возрастающим уровнем дивидендов; модель акций с колеблющимся уровнем дивидендов по отдельным периодам.

Задания и вопросы для самоконтроля:

  1. Какие особенности финансовых инвестиций можете назвать?
  2. Назовите формы финансовых инвестиций.
  3. Что включает в себя политика управления финансовыми инвестициями.
  4. Назовите основные этапы формирования политики управления финансовыми инвестициями.
  5. Раскройте особенности инвестирования в уставный фонд предприятия.
  6. Какие виды денежных инструментов финансовых инвестиций Вы можете назвать?
  7. Какие признаки лежат в основе классификации фондовых инструментов по специфике их инвестиционных качеств.
  8. Как осуществляется интегральная оценка инвестиционных качеств акций.
  9. Расскажите, что подразумевается под интегральной оценкой инвестиционных качеств облигаций.
  10. Назовите параметры интегральной оценки инвестиционных качеств депозитных сертификатов.
  11. Назовите модели оценки реальной стоимости отдельных видов финансовых инструментов инвестирования.
Читайте также  Выполнение работ в счет инвестиций

1. Богатин Ю.В. Инвестиционный анализ: Учебное пособие.- М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2000.

2. Бочаров В.В. Методы финансирования инвестиционной деятельности предприятий.1998.

3. Игошин Н.В. Инвестиции: организация управления и финансирования: Учебник.-М.: Финансы, ЮНИТИ, 1999.

4. Бланк И.А. Основы финансового менеджмента.-Киев: Ника-центр, 1999.

1. Инвестиционное проектирование: Практическое руководство по экономическому обоснованию инвестиционных проектов./ под ред. Шумилина. – М., 1995г.

2. Приве Ян. «Прямые инвестиции в переходном процессе – реальная надежда или миф?»/ Сборник «Региональная интеграция в Центральной Азии: шансы и риск экономического сотрудничества». – Берлин, 1997г.

3. Инвестиционное проектирование: Практическое руководство по экономическому обоснованию инвестиционных проектов./ под ред. Шумилина. – М., 1995г.

4. Воронов К. «Инструмент инвестиционного анализа» //Инвестиции в России, № 4 – 5, 1999г.

5. Государственная программа привлечения и использования иностранного капитала для структурных преобразований экономики РК., Алматы, 1995г.

46.8.209.61 © studopedia.ru Не является автором материалов, которые размещены. Но предоставляет возможность бесплатного использования. Есть нарушение авторского права? Напишите нам | Обратная связь.

Отключите adBlock!
и обновите страницу (F5)

очень нужно

Экономическая сущность и экономическое значение финансовых инвестиций (1)

Главная > Реферат >Экономика

Экономическая сущность и экономическое значение финансовых инвестиций

1 Экономическая сущность и важность инвестиций

2 Классификация инвестиций

3 Объекты и субъекты инвестиционной деятельности

4 Процесс инвестиций

1. Сущность инвестиций

Под инвестициями в общесоциальном смысле понимают осознанный отказ от текущего потребления в пользу возможного относительно большего дохода в будущем, который обеспечит и большее потребление. Жизнеспособность и процветание любого общества и любой экономической системы в значительной степени зависят от рациональной инвестиционной политики государства. Ее особенностями являются:

инвестиций не бывает без затрат, т.е. первоначально инвестору необходимо вложить денежные средства в инвестиционный проект для того, чтобы в дальнейшем, если расчеты по проекту были верными, произведенные затраты окупились полностью;

невозможно предугадать все обстоятельства, ожидающие инвесторов в будущем, т.е. всегда существует вероятность того, что произведенные инвестиции будут полностью или частично утеряны.

Основную тяжесть в инвестиционном процессе несут на себе предприятия. Они обладают разными инвестиционными возможностями, различным объемом денежных средств, мобилизируемых в инвестиции, и разной степенью ответственности за возможные просчеты. Инвестиционная деятельность различается в зависимости от уровня управления, на котором обсуждается ее содержание, целевых установок, способов осуществления и планируемых результатов. Существуют инвестиционные проекты, имеющие национальное или региональное значение, и поэтому осуществляемая государственными или муниципальными органами власти инвестиционная деятельность различается по сферам вложения денежных средств, методам финансирования, а также используемым инструментом. Это связано с тем, что все большее распространение получает деятельность таких форм, как транснациональные компании (ТНК), финансово-промышленные группы (ФПГ) и инвестиционные банки.

Факторы роста инвестиций

Необходимым звеном воспроизводственного процесса является замена изношенных основных средств новыми, которая осуществляется путем аккумулирования ежегодных амортизационных отчислений и использования их на приобретение нового или модернизацию действующих производственных мощностей. Такой механизм характерен для простого воспроизводства, т.к. новые средства труда являются более совершенными по сравнению с заменяемыми средствами труда, и при той же стоимости с их помощью может быть произведено большее количество продукции. Однако возможности осуществления инвестиций за счет амортизационных отчислений являются небольшими, и заметное расширение производства может быть обеспечено только за счет вложения новых средств, направляемых на создание новых средств производства, рабочих мест, совершенствование техники и технологий. Инвестиционный процесс начинается с образования денежных средств и заканчивается созданием реальных активов в виде производственных сооружений, оборудования и технологии, объектов бытовой и социальной инфраструктуры.

Если доходы от реализации произведенного продукта превышают затраты на его производство, то предприятие имеет прибыль. Часть этой прибыли изымается собственником предприятия, превращается в личные доходы и используется на потребление или принимает форму сбережений, другая часть прибыли остается на предприятии и используется, в том числе, и для развития или совершенствования производства. Современные предприятия и корпорации являются наиболее крупными сберегателями и создают около 60% национального инвестиционного фонда. Личный сектор обеспечивает оставшуюся часть всех сбережений. Сбережения общества могут увеличиваться за счет средств государственного бюджета в случае превышения доходов над расходами. При дефиците бюджета сбережения уменьшаются. Экономические, политические и социальные условия формируют отношения общества к сбережениям. Уровень сбережений для каждого члена общества и хозяйствующего субъекта определяется специфическими причинами, т.е. высокой или низкой трудоспособностью, объемом заключаемых сделок, наличием наследства, размерами выигрышей и др. В масштабах всего общества размеры сбережений определяются уровнем развития производства. В условиях роста и повышения эффективности производства появляется возможность увеличить не только потребляемую, но и сберегаемую часть производимого дохода и, напротив, в условиях снижения объемов производства возможности наращивания сбережений снижается у предприятий и населения. Таким образом, существуют следующие факторы роста сбережений или инвестиций:

Читайте также  Цель планирование инвестиций на предприятии

гарантия безопасности сбережений;

уровень соотношения между потреблением и сбережением – чем больше общество потребляет сегодня, тем меньше он сберегает и меньше уровень инвестиций. Пропорция между потреблением и сбережением определяется достигнутым уровнем производительности труда и уровнем доходов населения;

уровень прибыли на инвестиции – чем выше прибыль от вложений, тем выше риск данных инвестиций. Менее рисковые вложения приносят и меньшую прибыль, но даже если вложения практически безрисковые, то инвестиции должны иметь хотя бы минимальный размер прибыльности, ниже которого владельцы инвестиций не захотят их осуществлять;

степень организованности финансового рынка. Большая часть инвестиционных ресурсов может формироваться за счет сбережений населения, однако, население практически лишено возможности непосредственно осуществлять инвестиции в производство. Его участие осуществляется с помощью финансового рынка. Если рынок хорошо организован, то денежные средства, которые оказываются свободными, на незначительный срок могут вовлекаться в инвестиционный процесс.

2. Классификация форм и видов инвестиций

Инвестиции осуществляются в различных формах. С целью систематизации анализа и планирования инвестиций они могут быть сгруппированы по определенным классификационным признакам. Классификация инвестиций определяется, таким образом, выбором критерия, положенного в ее основу. Базисным типологическим признаком при классификации инвестиций выступает объект вложения средств.

Реальные и финансовые инвестиции

По объектам вложения средств выделяют реальные и финансовые инвестиции. Поскольку в экономической литературе существуют различные подходы к определению сущности и структуры данных экономических форм, их соотношению с другими классификационными группами инвестиций, необходимо уточнить содержание реальных и финансовых инвестиций, определить их объекты.

материальные ресурсы (элементы физического капитала, прочие материальные активы) и нематериальные активы (научно-техническая, интеллектуальная продукция и т.д.). Важнейшей составляющей реальных инвестиций являются инвестиции, осуществляемые в форме капитальных вложений, которые в экономической литературе называют также реальными инвестициями в узком смысле слова, или капиталообразующими инвестициями.

ценные бумаги, паи и долевые участия, банковские депозиты и т.п.

Прямые и портфельные инвестиции

По цели инвестирования выделяют прямые и портфельные (непрямые) инвестиции.

выступают как Они направлены на расширение сферы влияния, обеспечение будущих финансовых интересов, а не только на получение дохода.

представляют собой (в форме прироста рыночной стоимости инвестиционных объектов, дивидендов, процентов, других денежных выплат) Как правило, портфельные инвестиции являются вложениями в приобретение принадлежащих различным эмитентам ценных бумаг, других активов.

Достаточно часто реальные и финансовые инвестиции рассматривают как соответственно прямые и портфельные. При этом в одних случаях под прямыми инвестициями понимают непосредственное вложение средств в производство, а под портфельными — приобретение ценных бумаг, т.е. критерием классификации служит в этом случае характеристика объекта инвестирования. На наш взгляд, такое отождествление является ошибочным, поскольку реальные инвестиции помимо вложений в физические элементы производительного капитала, как отмечалось, включают вложения и в другие формы реальных активов, а финансовые инвестиции охватывают вложения не только в ценные бумаги, но и в другие финансовые инструменты. Кроме того, вряд ли правомерно относить к производственным вложениям только прямые инвестиции, так как часть портфельных инвестиций (вложения в ценные бумаги производственных предприятий при их первичном размещении) также предназначена для привлечения средств инвесторов в производство.

В других случаях смешение различных групп инвестиций происходит вследствие отсутствия четкого критерия, используемого при их классификации. Как отмечалось выше, выделение реальных и финансовых инвестиций осуществляется в зависимости от объекта вложения средств, в то время как в основе разделения инвестиций на прямые и портфельные используется качественно иной критерий — цель инвестирования.

В частности, прямые инвестиции, представляющие собой вложения, направленные на установление непосредственного контроля и управления объектом инвестирования, могут осуществляться не только в реальные экономические активы, но и в финансовые инструменты. Возможность управления объектом инвестирования достигается через приобретение контрольного пакета акций, другие формы контрольного участия. Портфельные инвестиции представляют собой вложения, ориентированные на получение текущего дохода.

Следовательно, реальные и финансовые инвестиции, с одной стороны, и прямые и портфельные инвестиции, с другой, выступают как различные по типологии группы инвестиций.

Классификация инвестиций по срокам, формам собственности на инвестиционные ресурсы, регионам, отраслям, рискам и другим признакам

Формы инвестиционной деятельности могут быть также классифицированы по срокам, формам собственности на инвестиционные ресурсы, регионам, отраслям, рискам и другим признакам (табл. 1.1).

По срокам вложений выделяют краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные инвестиции.

Под понимаются обычно вложения средств на период до одного года. Данные инвестиции носят, как правило, спекулятивный характер. представляют собой вложения средств на срок от одного года до трех лет, на срок свыше трех лет.

По формам собственности на инвестиционные ресурсы выделяют частные, государственные, иностранные и совместные (смешанные) инвестиции.

Под понимают вложения средств частных инвесторов: граждан и предприятий негосударственной формы собственности.

Таблица 1.1. Классификация форм инвестиций

Источники: http://economics.studio/kredit-banki-dengi/2finansovyie-investitsii-harakteristika-66095.html, http://studopedia.ru/7_189240_tema—ekonomicheskaya-sushchnost-finansovih-investitsiy.html, http://works.doklad.ru/view/Dd7kcUn3vaA.html

Источник: invest-4you.ru

Преном Авто