Особенности инвестиций в сельское хозяйство
Сельское хозяйство — основополагающая отрасль, которая является малоприбыльной и малопривлекательной для капиталовложений, но от ее развития зависит рост всей экономики. Если государство заинтересовано в стабильной и сильной экономике, то оно должно на законодательном и исполнительном уровнях способствовать созданию благоприятного инвестиционного климата. Поэтому вопрос привлечения инвестиций в сельское хозяйство остается одним из ключевых в развитии экономики.
Инвестиции в сельское хозяйство имеют свои особенности. Они проявляются в том, что наряду с вложением капитала в объекты-результаты труда человека, как в других отраслях экономики, в сельском хозяйстве они осуществляются еще в объекты природы, что при прочих равных условиях делает их деятельность более капиталоемкой с длительным сроком окупаемости и высокими рисками, поскольку природа живет по своим законам, управление которыми сегодня либо невозможно, либо дорого [10, с.12].
Специфика сельскохозяйственной отрасли, повышенные риски и другие обстоятельства обуславливают целесообразность выделения в аграрном секторе в качестве отдельного вида инвестиций, управляемых инвесторами.
Инвестиции в сельское хозяйство могут проводится с разной целью, иметь разный объект вложения, характеризоваться разной степенью участия инвестора, отличаться по форме собственности и т.д. (рис.1.4).
Согласованная реализация аграрных инвестиционных процессов в краткосрочном и долгосрочном инвестиционных циклах, обеспечивающая удовлетворение экономических интересов и решение социальных и экологических проблем, возможна только при активной государственной поддержке инвестиционной деятельности в аграрном секторе экономики.
Приведем несколько факторов, зависящих от государственной политики и создающих благоприятный режим для инвестирования сельхозпроизводителей:
- — право на приобретение земли в собственность. Сегодня землю можно покупать и продавать;
- — налоговые льготы;
- — создание условий для привлечения заемных средств. Субсидирования процентных расходов по обслуживанию кредитов, которые связанны с инвестициями в сельское хозяйство;
- — экспортные барьеры — правительства могут используют разные способы ограничения вывоза сельскохозяйственной продукции в целях контроля поставок и цен на внутреннем рынке;
- — компенсация стоимости удобрений, семян и горючего. Государством может предполагаться частичное покрытие этих расходов;
- — инвестициц в землю. Есть несколько основных стратегий для компаний, занятых в сфере сельскохозяйственной продукции. Основная, инвестиции в землю. Понятно, что цены не отражают ее реальную стоимость, поэтому можно приобретать сельхозугодия как дорожающий актив, который способен генерировать растущие денежные потоки. Кроме того, землю можно использовать в качестве залога для получения более дешевых кредитов.
- — инвестиции в производство сельхозпродукции. Вложение денег дают возможность получение субсидий, а также гарантируют им льготный режим налогообложения. Помимо этого, внутри страны сложилась благоприятная ценовая политика, а в перспективе способны выйти и на мировые сельскохозяйственные рынки. Причем инвестиции в производство зерна снижают сырьевые издержки и себестоимость, конечно если цепочка стоимости предусматривает дальнейшую переработку, либо если оно используется в качестве сырья (например, кормов для скота, в мукомольном или хлебопекарном производстве).
Рисунок 1.4 — Классификации инвестиций в сельском хозяйстве по различным признакам
- — развитие инфраструктуры также является важным фактором. Высокие мировые цены на зерно дают возможность производителям выходить на экспортные рынки.
- — интервенции на зерновом рынке. Для того, чтобы влиять на цену внутреннего рынка страны, правительства могу создавать специальные фонды, зерновые запасы которых могут пополняются за счет правительственных закупок в урожайные годы. Зерно помещается в частные хранилища и находится там до тех пор, пока ситуация не изменится и внутренние цены на зерно не возрастут на фоне значительного экспорта или плохого урожая.
С целью привлечения инвестиций в агропромышленный комплекс можно использовать интересные инструменты инвестирования в сельское хозяйство, в частности создание и развитие различных сельскохозяйственных фондов, которые значительно снижали бы минимальную сумму инвестирования, делая этот сектор доступным для более широкого круга инвесторов. По сути, все эти фонды являются различными вариантами ПИФов (паевые инвестиционные фонды), отличающимися друг от друга степенью свободы в выборе инструментов и, следовательно, соотношением риска и доходности. Инвестировать в них имеет смысл на срок не менее 1 года.
Фонды — оптимальный инструмент для тех инвесторов, которые видят потенциал отрасли, однако не хотят или не могут подробно изучать процессы, происходящие в ней, и готовы инвестировать на достаточно длительный срок.
Для непрофессиональных инвесторов в данном случае возможен один вариант, который сможет максимально полно реализовать их инвестиционные цели — структурированные продукты. Это могут быть структурированные продукты на рост сои и кукурузы, срок погашения которых наступает осенью. Такой продукт позволяет наиболее эффективно отыграть удачно увиденную тенденцию в конкретном товаре или валюте. Причём тенденция может быть как ростом, так и падением, а товар может быть не менее экзотичным, чем соя и кукуруза. По сути, структурированный продукт является своего рода пари, заключённого между инвестором и рынком. Если инвестор оказался прав в своём предположении, он может получить великолепную доходность. А если нет то, как ни странно, получить свои деньги назад (или, по крайней мере, большую их часть). Степень сохранности денег при неудачном раскладе определяется при создании продукта (как правило, это 90 или 100%) и называется защитой капитала.
Иными словами, эффективно и достаточно безопасно инвестировать средства в сельское хозяйство можно, всего лишь наблюдая за общим состоянием сектора и замечая относительно устойчивые тенденции какой-то из культур. Или просто выбрав любимую культуру, например, пшеницу, и изучив её сезонность.
В современных условиях хозяйствования именно государство должно осуществлять функции регулирования инвестиционной деятельности в сельском хозяйстве. Эта отрасль более других нуждается в государственной поддержке инвестициями [23, c.68].
Поэтому важнейшим условием, определяющим экономический рост в сельскохозяйственном производстве, является грамотно разработанная инвес-тиционная программа, которая формирует и укрепляет ресурсный потенциал отрасли, повышает качественные характеристики факторов производства.
При этом, инвестиционная программа должна учитывать ряд ключевых факторов, определяющих особую сложность инвестиций в сельское хозяйство. Прежде всего, речь идет о климатических и погодных условиях (количество дождей, продолжительность засухи и т.п.), а также о продолжительности производственного процесса и его сезонности.
Таким образом, под инвестициями в современных экономических исследованиях понимаются, прежде всего, долгосрочные вложения капитала в различные сферы экономики, инфраструктуру, социальные программы, охрану среды внутри страны и за рубежом. Инвестиции необходимы для оздоровления экономики страны и решения на этой основе многих социальных проблем, прежде всего для подъема жизненного уровня населения.
При этом, эффектиное сельскохозяйственное производство невозможно без инвестиций. Инвестирование агропромышленного комплекса в целом имеет свои особенности, которые состоят в признании их как активной формы вовлечения накопленного или заимствованного капитала в производственный процесс; в процессе производства продукции инвестируемый капитал совместно с другими производственными факторами используется не автономно, а как элемент взаимодействующего комплекса; инвестиции в сельскохозяйственное производство связаны с фактором риска; использования лизинга в целях временного увеличения используемых в производстве основных средств.
Капитальные вложения и инвестиции: понятие, сущность, источники в сельском хозяйстве.
Понятие и состав капитальных вложений. В процессе производства сельскохозяйственной продукции происходит постепенное снашивание и выбытие основных фондов. Это вызывает необходимость их простого, а при наращивании производства и расширенного воспроизводства. Главным источником воспроизводства основных средств выступают капитальные вложения.
Капитальные вложения представляют собой инвестиции в основной капитал, в том числе затраты на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий, приобретение машин, оборудование, инструмента, инвентаря, проектно-изыскательские работы и другие затраты.
За счет капитальных вложений производится как восстановление списанных и пришедших в негодность основных фондов, так и приобретение дополнительных средств труда, необходимых для расширенного воспроизводства.
По способу участия в производственном процессе они подразделяются на производственные и непроизводственные. Капитальные вложения производственного назначения — это затраты, связанные с производством продукции. К ним относятся затраты на приобретение тракторов, комбайнов, сельскохозяйственных машин и оборудования, рабочего и продуктивного скота, закладку многолетних насаждений, а также на строительство зданий и сооружений производственного назначения. Капитальные затраты на формирование основного стада осуществляются частично за счет средств, вырученных от реализации выбракованного продуктивного и рабочего скота. Затраты на капитальный ремонт, предназначенные для восстановления основных средств осуществляются за счет амортизационных отчислений.
В состав непроизводственных капитальных вложений включают затраты на строительство жилья, зданий культурно-бытового назначения, здравоохранения, просвещения. Капитальные вложения непроизводственного назначения предназначены для воспроизводства основных фондов, связанных с развитием социальной инфраструктуры предприятия. Таким образом, они косвенно оказывают существенное влияние на конечные результаты сельскохозяйственного производства.
Капитальные вложения по экономической сущности это будущие основные фонды. Они представляют затраты на строительство каких-то объектов до их сдачи в эксплуатацию. Поэтому с капитальных вложений не начисляется амортизация.
Принято разграничивать понятия совокупные капитальные вложения и удельные капитальные вложения. Размер всех капитальных вложений за определенный период составляет совокупные или общие капитальные вложения. Удельные капитальные вложения — это сумма капитальных вложений в расчете на единицу сельскохозяйственной продукции или на гектар земельных угодий, а животноводстве — на одно скотоместо, на голову скота.
При переходе к рыночным отношениям совокупные капитальные вложения в сельское хозяйство как в текущих ценах, так и в ценах 1991 г. значительно сократились. Объем инвестиций в народное хозяйство в настоящее время по сравнению с уровнем 1991 г. сократился более чем в 3 раза. Доля инвестиций в национальном доходе не превышает 15%, тогда как в развитых странах она составляет 30-^10%.
Направление капитальных вложений в сельское хозяйство. Основными направлениями использования капитальных вложений в сельскохозяйственное производство являются следующие. В структуре капитальных вложений сельского хозяйства наибольший удельный вес занимают затраты на строительство объектов производственного и социального назначения, приобретение техники, транспортных средств. В зависимости от специализации хозяйства доля этих затрат существенно меняется. Так, в предприятиях, специализирующихся на производстве зерна значительный удельный вес занимают затраты на приобретение тракторов, комбайнов, специализированных машин, а также вложений на строительство зернохранилищ, токов, складов и др. В хозяйствах, с высоким удельным весом продукции животноводства в структуре товарной продукции, большие затраты капитальных вложений приходятся на животноводческие постройки, продуктивный скот, емкости для хранения и приготовления кормов.
Особенностью капитальных вложений в сельское хозяйство является то, что эффект от них проявляется не сразу, в отличие от текущих вложений, а после их освоения и ввода в эксплуатацию. Если здание и сооружение, построенное в хозяйстве, невозможно эффективно использовать в сложившихся условиях, то для его изменения потребуется определенное время и значительные средства.
Капитальные вложения отличаются крупными размерами сумм, которые необходимы для строительства производственных объектов или для приобретения техники. Окупаемость капитальных вложений в сельское хозяйство очень низкая, а, следовательно, для принятия решения по конкретным инвестициям необходимо провести экономический анализ эффективности их использования.
3. Источники инвестиций и капитальных вложений
Источники инвестиций в условиях рынка. Обеспечение непрерывного процесса воспроизводства основных фондов достигается за счет своевременного их восстановления при износе и выбытии. Основным условием наращивания производственных мощностей/преодоления спада производства в сельском хозяйстве, достижения финансовой стабильности и подъема экономики отраслей является оживление инвестиционной деятельности.
Главным источником финансирования капитальных вложений в сельское хозяйство являются собственные средства предприятий. К ним относятся:
— прибыль от основной производственной деятельности;
— средства фондов экономического стимулирования в той части, которые используются на капитальные вложения;
— другие средства хозяйства.
Формирование капитальных вложений в период перехода к рыночным отношениям должно осуществляться не только за счет собственных ресурсов предприятий, но и при использовании заемных средств. Среди заемных источников выделяются:
— вклады участников акционерных обществ;
— поступления от продажи акций!’
В соответствии с законом «О предприятиях и предпринимательской деятельности» для государственных предприятий установлено целевое директивное формирование инвестиционного процесса. Для других предприятий действуют принципы рыночного инвестирования, основанного на получении прибыли.
Формирование капитальных вложений в период становления многоукладной экономики должно осуществляться как за счет собственных ресурсов предприятий, так и за счет кредитов банка и государственных инвестиций.
В этом проявляется сочетание различных форм собственности, предусматривающее вовлечение в инвестиционный процесс финансовых средств государства, коммерческих организаций и отдельных граждан.
Рынок инвестиций в наибольшей мере проявляется через политику кредитования банками. Сельскохозяйственные предприятия в рыночных условиях кредитуются преимущественно коммерческими банками, которые предоставляют кредиты под конкретные проекты. При этом за деятельностью предприятия устанавливается финансовый контроль со стороны банка. В тоже время кредитование капитальных вложений коммерческими банками имеет и серьезные недостатки, которые сводятся к высоким процентным ставкам на кредит и предоставлению средств на сравнительно короткий период. Это сдерживает развитие сельского хозяйства и не способствует эффективному использованию ресурсов.
Возвратность инвестиций. Капитальные вложения дают определенный эффект от их применения через определенное время после их перехода в основные фонды. В этой связи необходимо учитывать их отдачу как соотношение дохода, полученного от капитальных вложений с процентной ставкой за кредит. Возвратность инвестиций представляет собой отношение суммы прибыли к общему размеру инвестиций, выраженное в процентах:
где Ув — уровень возвратности инвестиций, %;
Ик — размер инвестиций, руб.
Уровень возвратности инвестиций сравнивают с процентной ставкой за кредит. В том случае, если уровень возвратности инвестиций выше процентной ставки за кредит, то товаропроизводителю целесообразно увеличить капитальные вложения.
Различают понятия предельной эффективности капитала и предельной эффективности инвестиций. Предельная эффективность капитала — это отдача от дополнительной единицы вложений. Предельная эффективность инвестиций — это ставка процента за кредит, при которой устанавливается равновесие цены спроса и цены предложения капитального товара. Чем выше процентная ставка, тем ниже спрос на кредит. С другой стороны, чем выше процентная ставка, тем выше предложение
37. Экономическая эффективность капитальных вложений и ее виды. Показатели и методика их определения.
Понятия и направления капитальных вложений. Экономическая эффективность капитальных вложений представляет собой сопоставление достигнутого эффекта и размера вложений. Эффективность капитальных вложений определяют при выборе их направлений и экономического обоснования наилучших вариантов развития отраслей и производств, а также при строительстве новых и модернизации действующих объектов, при внедрении прогрессивных технологий производства.
Экономическая эффективность капитальных вложений рассчитывается по:
— народному хозяйству в целом;
— отраслям народного хозяйства: промышленности, сельского хозяйства, строительства, транспорта и т.д.;
— хозяйственным объединениям и отдельным предприятиям;
— при разработке отдельных социально-экономических проблем развития отраслей;
— при оценке результатов выполнения планов капитального строительства и других мероприятий.
При экономическом обосновании целесообразности капитальных вложений необходимо определять их эффект не только в данной отрасли, но и всего народного хозяйства. В этой связи эффективность капитальных вложений в сельское хозяйство следует сравнивать с эффективностью их во всех отраслях агропромышленного комплекса, связанных с использованием сельскохозяйственного сырья.
Расчет экономической эффективности капитальных вложений осуществляется по следующим направлениям:
— на расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий;
— в непроизводственную сферу, жилищное строительство, культурно- бытовые объекты, учебные, лечебные учреждения и др.;
— в охрану окружающей среды;
— в сферу обращения произведенной продукции (заготовка, транспортировка, реализация и т.д.);
— в научно-исследовательских и проектных работах.
Выбор направления капитальных вложений проводится на основании детального обоснования потребностей в основных фондах для конкретной отрасли и предприятия.
Общая экономическая эффективность капитальных вложений. Общим народнохозяйственным эффектом капитальных вложений является прирост национального дохода. Критерием народнохозяйственной эффективность капитальных вложений выступает отношение прироста национального дохода в сопоставимых ценах к капитальным вложениям, вызвавшим этот прирост.
Для анализа экономической эффективности капитальных вложений в сельское хозяйство используют систему показателей. В зависимости от целей определяют общую (абсолютную) и сравнительную экономическую эффективность капитальных вложений.
При определении общей (абсолютной) экономической эффективности капитальных вложений используют следующие показатели:
— в целом по сельскому хозяйству и его отраслям. Отношение годового прироста объема произведенной чистой продукции(валового дохода) в сопоставимых ценах 1994 г. к размеру капитальных вложений (К), вызвавших эту прибавку:
Эсх=дельта ЧП/K или ^ЧД/К
где ДЧП — прирост валового дохода (чистой продукции);
ДЧД — прирост чистого дохода.
— по подразделениям, предприятиям, объединениям при использовании собственных средств и кредитов банка. Эффективность капитальных вложений рассчитывают как частное от деления прироста годовой прибыли к капитальным вложениям, способствующим этому приросту:
где ДП — прирост прибыли предприятия.
— по вновь строящимся объектам или по отдельным мероприятиям, экономическую эффективность находят по формуле:
где Ц — объем годового выпуска продукции в оптовых ценах предприятия, руб.;
Сп — себестоимость годового выпуска продукции, руб.;
Кс — сметная стоимость строящегося объекта или капитальные вложения по осуществлению мероприятий.
— по отраслям и предприятиям, в которых применяется показатель снижения себестоимости. Эффективность определяют как отношение экономии от снижения себестоимости продукции к капитальным вложениям, вызвавшим эту экономию:
где С1, и С2, — себестоимость продукции соответственно до и после осуществления капитальных вложений;
К1, и К2, — размер капитальных вложений в первом и втором вариантах.
Расчет эффективности капитальных вложений по каждому методу заканчивается сопоставлением полученного показателя с соответствующим нормативом общей (абсолютной) эффективности. В том случае, если показатель эффективности выше нормативного уровня (Э > Е„), то рассматриваемые капитальные вложения признаются эффективными. Для сельского хозяйства норматив общей эффективности капитальных вложений’ установлен на уровне Е„ = 0,07. Норматив общей (абсолютной) эффективности капитальных вложений может возрастать по мере повышения производительности труда, ускорения научно-технического прогресса, снижения материалоемкости и фондоемкости продукции.
Организация стока поверхностных вод: Наибольшее количество влаги на земном шаре испаряется с поверхности морей и океанов (88‰).
Опора деревянной одностоечной и способы укрепление угловых опор: Опоры ВЛ — конструкции, предназначенные для поддерживания проводов на необходимой высоте над землей, водой.
Механическое удерживание земляных масс: Механическое удерживание земляных масс на склоне обеспечивают контрфорсными сооружениями различных конструкций.
Сущность инвестиций в сельском хозяйстве
Инвестиции в сельском хозяйстве
1. Понятие, назначение и виды инвестиций
2. Факторы, влияющие на формирование инвестиций. Источники инвестиций и капитальных вложений
3. Развитие рынка инвестиций
3.1. Направления развития рынка инвестиций
3.2. Развитие рынка инвестиций в Удмуртской Республике
О состоянии дел в экономике весьма уверенно можно судить по характеру процессов, происходящих в инвестиционной сфере. Она является индикатором, указывающим на общее положение внутри страны, размер национального дохода, привлекательность для других государств. Термин «инвестиции» имеет несколько значений. Он означает покупку акций или облигаций с расчетом на некоторые финансовые результаты; им обозначаются также реальные активы, например машины, которые требуются для производства и продажи некоего товара. В самом широком смысле инвестиции обеспечивают механизм, необходимый для финансирования, роста и развития экономики страны.
Инвестиция — это любой инструмент, в который можно поместить деньги, рассчитывая сохранить или умножить их стоимость и (или) обеспечить положительную величину дохода. Свободные денежные средства — это не инвестиция, так как ценность наличных денег может быть «съедена» инфляцией, и они не могут обеспечить никакого дохода. Если ту же сумму денежных средств поместить на сберегательный счет в банке, то их можно назвать инвестицией, так как счет гарантирует определенный доход. Предприятия не могут самостоятельно выбраться из кризиса, а государство не имеет средств на субсидирование и инвестирование в эти предприятия. Таким образом, если государство заинтересовано в стабильной и сильной экономике, то оно должно на законодательном и исполнительном уровнях создать благоприятный инвестиционный климат. Ведь сельское хозяйство — основополагающая отрасль в любой экономике, которая изначально является малоприбыльной и малопривлекательной для инвестиций, но от развития сельского хозяйства зависит развитие всей экономики. Поэтому вопрос инвестиций в сельское хозяйство является ключевым в развитии экономики нашей страны.
Задачами данной работы рассмотрение понятия инвестиций, факторов, влияющих на привлечение инвестиций и пути развития рынка инвестиций в сельское хозяйство в нашей стране. Цель работы – выявить перспективы развития рынка инвестиций в России.
1. Понятие, назначение и виды инвестиций
Необходимое условие эффективного и устойчивого развития агропромышленного комплекса – достаточные инвестиции в него. Важнейшая задача аграрной политики состоит в создании благоприятных условий для повышения уровня инвестирования в АПК.
Инвестиции – долгосрочные вложения денежных средств (капитала) в отрасли экономики в целях получения дохода (прибыли). Они представляют собой расходы на создание, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение основных средств, а также связанные с этим изменения оборотных фондов. Кроме того, инвестиции – это приобретение ценных бумаг, патентных интеллектуальных прав и т.д. Инвестиции вкладывают в объекты предпринимательской деятельности, формирующие прибыль (доход) или достигающие определенного социального эффекта.
Для экономической категории «инвестиции» присущие характерные черты: они обуславливают экономическое развитие предприятий и отраслей; предполагаю расходование ресурсов и получение эффекта; возможный эффект от вложения инвестиций носит вероятностный, рисковый характер; между расходованием ресурсов и получением эффекта существует определенный (как правило, долгосрочный) временной период.
Инвестиционная деятельность представляет собой совокупность практических действий юридических лиц, граждан и государства по реализации инвестиций. Объектами инвестиционной деятельности в Российской Федерации являются:
— вновь создаваемые и реконструируемые основные средства, а также оборотные средства во всех отраслях народного хозяйства;
— ценные бумаги (акции, облигации и др.);
— целевые денежные вклады;
— научно-техническая продукция и другие объекты собственности;
— имущественные права и права на интеллектуальную собственность.
Различают финансовые (портфельные) и реальные инвестиции.
Финансовые инвестиции – это приобретение акций, облигаций, других ценных бумаг, вложение денег на депозитные счета в банках под проценты.
Реальные инвестиции – вложение денежных средств в капитальное строительство, расширение и развитие производства. Реальные инвестиции – это капитальные вложения в отрасли народного хозяйства.
Капитальные вложения – основной вид инвестиций, представляющий собой затраты на создание, расширение, реконструкцию и модернизацию действующих основных средств. Капитальные вложения – это затраты на строительство, осуществляемые в период сдачи объекта в эксплуатацию. Они превращаются в основные средства после ввода объекта в эксплуатацию.
По направлению использования капитальные вложения разделяются на производственные и непроизводственные. Производственные капитальные вложения направляются на развитие производства продукции, непроизводственные — на развитие социальной сферы.
Основные средства направления использования капитальных вложений в сельском хозяйстве следующие:
— строительство объектов производственного и непроизводственного назначения;
— приобретение техники (сельскохозяйственных машин, тракторов), оборудования и транспортных средств;
— закладка многолетних насаждений, их выращивание до эксплуатационного периода (плодоносящего) возраста;
— формирование основного стада продуктивного и рабочего скота;
— улучшение земель (без сооружений).
По формам воспроизводства основных фондов различают капитальные вложения:
— в новое строительство;
— реконструкцию и техническое перевооружение действующих объектов;
Эффективность использования капитальных вложений в значительной мере зависит от их структуры. Различают технологическую, воспроизводственную, отраслевую и территориальную структуру капитальных вложений.
Под технологической структурой понимают долю отдельных затрат (строительно-монтажные работы, приобретение машин и оборудования, проектно-изыскательские работы и др.) в общей сметной стоимости. По сути, технологическая структура формирует соотношение между активной и пассивной частью основных производственных фондов.
Воспроизводственная структура показывает долю капитальных вложений по различным направлениям их использования (новое строительство, реконструкция и техническое перевооружение производства, расширение действующего производства). Реконструкция и техническое перевооружение намного выгоднее, чем новое строительство, так как сокращается срок ввода в производство мощностей и значительно уменьшаются удельные капитальные вложения.
Источники: http://vuzlit.ru/333865/osobennosti_investitsiy_selskoe_hozyaystvo, http://cyberpedia.su/13x10dd5.html, http://www.newreferat.com/ref-30556-1.html
Источник: