Текущие инвестиции и нематериальные вложения

Инвестиции в нематериальные активы

Нематериальными активами считаются любые активы, не обладающие материальной либо вещественной формой, однако способные к их полной идентификации от других активов и подлежащие использованию в промежутке времени более одного года.

На сегодняшний день один из наиболее успешных и перспективных видов инвестирования.

Инвестиции в нематериальные активы увеличивают научно-техническую базу предприятия, повышают её функциональность и технологичность. Что, несомненно, отражается на качестве продукции, её цене и общей прибыли предприятия.

Инвестиции в нематериальные активы дают инвесторам огромное поле для маневра, так как объектов нематериальных активов великое множество. Это могут быть продукты интеллектуальной собственности либо активы, формирующие деловую репутацию компании.

Объекты интеллектуальной собственности это права на результат труда интеллектуальной деятельности. Такими объектами могут выступать:

• патенты на изобретения либо достижения
• научные исследования, конструкторские проекты
• расходы, связанные с организацией труда в компании
• авторские право на продукты программного обеспечения, высокотехнологичной аппаратуры
• патент на право обладания товарного знака, наименования товара и даже места его нахождения.

Такой нематериальный актив как деловая репутация напрямую влияет на её рыночную стоимость. В случае положительной деловой репутации компания на рынке будет стоить больше чем сумма её чистых активов. Положительную репутацию характеризует устойчивое положение компании на рынке, наличие большого числа постоянных клиентов, хороших отзывов, как со стороны клиентов, так и со стороны экспертов, наличие постоянных торговых партнеров и т.п. В случае, если компания обладает отрицательной деловой репутацией, её стоимость на рынке будет ниже стоимости её чистых активов. Именно поэтому инвестиции в нематериальные активы, в частности в улучшение деловой репутации фирмы, очень важны как для собственников компании, так и для её инвесторов.

Инвестиции в нематериальные активы — это вложения, направленные на приобретение патентов и лицензий, авторских прав, торговых марок и знаков, приобретение прав на земельные участки и другие объекты природного пользования, программного обеспечения и т.д.

Инвестиции в нематериальные активы неразрывно связаны с инновационной деятельности и в какой-то степени стимулируют развитие инноваций на конкретном производстве.

Инвестиции в нематериальные активы стимулируют внедрение и введение новых технологических, технических и других видов решений в процесс производства для улучшения количественных и качественных показателей результатов деятельности организации.

(Пока оценок нет)

Инвестиции

Понятие и классификация инвестиций

В самом общем смысле под инвестициями следует понимать финансовые и иные средства, используемые для получения некоего положительного результата (экономического, социального, интеллектуального, оборонного и т.д.). Такое определение выходит далеко за пределы экономической интерпретации, которая в широком смысле трактует слово «инвестировать» как «расстаться с деньгами сегодня, чтобы получить большую их сумму в будущем», или инвестиция — это использование денег для получения больших денег, для извлечения дохода или достижения прироста капитала, либо для того и другого. Приведенное нами определение охватывает экономическое представление об инвестициях как средстве наращивания капитана, а также представление о них как средстве достижения инвестором неэкономических целей. Например, государство, инвестируя бюджетные средства в развитие астрофизики, вряд ли рассчитывает на получение прибыли, и подобных примеров можно привести очень много. Таким образом, следует отличать общее (в широком смысле) и экономическое (в узком смысле) определения понятия инвестиций. Первое из них основывается на ожидании от вложенных средств достижения не только экономических, но и других целей. Второе сводит цели инвестиций к приращению вложенных средств. В литературе можно встретить различные варианты указанных нами групп определений.

Примером общего определения является трактовка понятия инвестиций в Федеральном законе «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений»: «Инвестиции — денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, и иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта». Капитальные вложения определяются как инвестиции в основной капитал (основные средства), в том числе затраты на новое строительство, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий, приобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря, проектно-изыскательские работы и другие затраты. Таким образом, в самом общем виде инвестиции представляют собой затраты (расход) всего того, что имеет стоимостную оценку, во имя достижения определенных экономических и других целей. Понятие инвестиций шире, чем понятие капитальных вложений, но уже, чем понятие затрат (издержек, расходов). Затраты бывают единовременные и текущие. Первые относятся к инвестиционным затратам, так как они долгосрочны, вторые — текущие, непрерывно повторяющиеся затраты — не являются инвестиционными. Например, в производственном процессе текущие затраты концентрируются в себестоимости продукции, которая включает затраты на оплату труда, амортизацию, материалы и др.

Использование инвестиций происходит путем реализации инвестиционных проектов, направленных на достижение определенных, четко обозначенных целей и представляющих собой комплекс не противоречащих законодательству мероприятий и действий по реализации определенного объема инвестиций для достижения конкретных целей (результатов) в течение установленного периода времени.

Несколько иная (но совпадающая по смыслу) формулировка понятия инвестиционного проекта применительно к капитальным вложениям дается в упомянутом Федеральном законе «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений», где под инвестиционным проектом понимается обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления капитальных вложений, необходимая проектная документация, разработанная в соответствии с законодательством Российской Федерации и утвержденными в установленном порядке стандартами (нормами и правилами), а также описание практических действий по осуществлению инвестиций (бизнес- план). Кроме того, закон вводит понятие приоритетного инвестиционного проекта (ИП), под которым понимается инвестиционный проект с суммарным объемом капитальных вложений, соответствующим требованиям законодательства Российской Федерации, включенный в перечень, утверждаемый Правительством Российской Федерации.

Практическое воплощение любого инвестиционного проекта немыслимо без коллективной или индивидуальной целенаправленной деятельности, устремленной на решение поставленных в проекте тактических и стратегических задач. В этом суть инвестиционной деятельности, которая в названном выше законе трактуется как вложение инвестиций и осуществление практических действий в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта. Вряд ли необходимо перегружать, как это иногда делается, понятие инвестиционной деятельности перечислением видов работ, которые выполняются в процессе отбора, воплощения и эксплуатации И П.

С понятиями инвестиций и ИП тесно связаны понятия субъекта и объекта инвестиционной деятельности. Под субъектом инвестиционной деятельности понимаются физические и юридические лица, осуществляющие целенаправленные действия по решению задач, поставленных в И П. Субъектами инвестиционной деятельности являются инвесторы, заказчики, подрядчики (исполнители работ), пользователи объектов инвестиционной деятельности и другие физические и юридические лица, участвующие в реализации И П. Законодательно субъекту инвестиционной деятельности предоставлено право совмещать функции двух и более субъектов, если иное не установлено договором и (или) государственным контрактом, заключенным между ними.

Объектами инвестиционной деятельности являются вновь создаваемое различного вида имущество предприятий и организаций производственной и непроизводственной сферы, ценные бумаги (акции, облигации, сертификаты и т.п.), научно-техническая продукция, имущественные права и права на интеллектуальную собственность, денежные вклады.

Многочисленные виды инвестиций классифицируются по следующим основным классификационным признакам:

• по объектам инвестиционной деятельности;
• срокам вложений;
• формам собственности;
• источникам финансирования;
• территориальной направленности;
• отраслевой направленности;
• сферам экономики;
• характеру участия в инвестиционном процессе;
• возможности участия в управлении и т.д.

В типологии инвестирования основной является классификация инвестиций по объектам инвестиционной деятельности (или по объектам вложения инвестиций). По данному признаку выделяют реальные и финансовые инвестиции (рис. 1.1).

Реальные (капиталообразующие) инвестиции подразделяются на материальные и нематериальные. Первые включают инвестиции в осязаемые объекты — в здания, сооружения, машины, оборудование и т.д., вторые (потенциальные, иногда называемые интеллектуальными) — это вложение средств на приобретение патентов, лицензий, оплату научно-исследовательских работ, реализацию программ переподготовки и повышения квалификации кадров и т.п. В статистической практике реальные инвестиции именуют инвестициями в нефинансовые активы, учет которых ведется по сектору нефинансовых предприятий в соответствии с методологией Международного валютного фонда.

Рис. 1.1. Классификация инвестиций по объектам инвестирования

Финансовые инвестиции — это вложение капитала в акции, облигации, банковские вклады, инвестиционные сертификаты и другие ценные бумаги. Финансовые инвестиции подразделяют на прямые (в реальные активы), портфельные и прочие. К первым относятся вложения в акции акционерных обществ с целью получения дивидендов и приобретения права на участие в управлении. Это инвестиции, сделанные юридическими и физическими лицами, полностью владеющими организацией или контролирующими не менее 10 % акций или уставного (складочного) капитала организации. К портфельным относятся инвестиции в разные виды ценных бумаг, принадлежащие разным эмитентам, с целью повышения вероятности получения дохода от вложенных средств. К ним относится покупка акций, паев, облигаций, векселей и других долговых ценных бумаг. Они составляют менее 10 % в уставном (складочном) капитале организации. Инвестиции, не подпадающие под определение прямых и портфельных, указываются как прочие — торговые кредиты, кредиты правительств иностранных государств под гарантии Правительства Российской Федерации, прочие кредиты (кредиты международных финансовых организаций и т.д.), банковские вклады.

Соотношение в экономике страны между реальными и финансовыми инвестициями является важным показателем экономического развития. «В примитивных экономиках основная часть инвестиций относится к реальным, в то время как в современной экономике большая часть инвестиций представлена финансовыми инвестициями. Высокое развитие институтов финансового инвестирования в значительной степени способствует росту реальных инвестиций. Как правило, эти две формы являются взаимодополняющими, а не конкурирующими».

В структуре инвестиций в экономике России происходят изменения, характерные для страны с развивающимися рыночными отношениями. Об этом свидетельствует динамика объемов инвестиций в нефинансовые активы (реальные инвестиции) и финансовых вложений, учет которых по методологии Международного валютного фонда Росстат ведет с 1995 года.

В Российском статистическом ежегоднике, к сожалению, отсутствуют данные об объемах инвестиций в нематериальные и другие нефинансовые активы. Но, учитывая тот факт, что в составе инвестиций в нефинансовые активы почти 98 % составляют инвестиции в основной капитал, будем сравнивать динамику объема последних с динамикой финансовых вложений.

В табл. 1.1 представлены данные, показывающие, как изменялись за 2000-2009 годы объемы инвестиций в основной капитал и финансовых вложений организаций.

За рассматриваемый период объем инвестиций в основной капитал возрос почти в 19,5 раза, а объем финансовых вложений увеличился более чем в 123 раза. В 2009 году объем финансовых вложений более чем в 2,8 раза превысил объем вложений в основной капитал. Тенденция опережающего роста финансовых вложений по сравнению с ростом инвестиций в нефинансовые активы в России, очевидно, сохранится и в ближайшей перспективе по мере развития рынка ценных бумаг.

По срокам вложений инвестиции подразделяются на краткосрочные (на период до одного года), среднесрочные (от одного до трех лет) и долгосрочные (на срок свыше трех лет).

По формам собственности обычно выделяют государственные, частные, иностранные и смешанные инвестиции. Этим не исчерпываются все формы собственности, поэтому в статистической практике поданному признаку выделяют муниципальные инвестиции, инвестиции потребительской кооперации, общественных и религиозных организаций (объединений). Кроме того, смешанные инвестиции подразделяются на смешанные российские и совместные российские и иностранные. На наш взгляд, при классификации по данному признаку необходимо из состава государственной собственности выделять федеральную и собственность субъектов Российской Федерации.

Таблица 1.1 Динамика инвестиций в основной капитал и финансовых вложений за 2000-2009 годы

Рис. 1.2. Классификация инвестиций по формам собственности

В статистической практике используются различные классификации инвестиций по направлениям их использования, например инвестиции в основной капитал могут классифицироваться по формам собственности, по отраслям экономики и т.д.

По территориальному (региональному) признаку необходимо выделять внутренние инвестиции, вкладываемые в отечественные объекты, которые, в свою очередь, дифференцируются по регионам страны; внешние (зарубежные) инвестиции, вкладываемые за рубежом.

По сферам экономики можно выделить производственные и непроизводственные инвестиции.

В литературе по-разному классифицируют инвестиции по степени инвестиционного риска. По одной классификации поданному признаку различают агрессивные, умеренные и консервативные инвестиции. Первые из них характеризуются высокой прибыльностью, низкой ликвидностью и высокой степенью риска. Для умеренных инвестиций характерна умеренная степень риска, а к консервативным относятся инвестиции с высокой ликвидностью и низкой степенью риска.

Подругой классификации поданному признаку выделяются высокодоходные, сред не доходные, низкодоходные и бездоходные инвестиции 1 .

В составе инвестиций выделяют так называемые автономные инвестиции, которые не связаны с изменением уровня доходов. К ним относятся значительная часть государственных инвестиций с длительным сроком освоения, государственные капиталовложения и инвестиции, являющиеся прямым следствием изобретений.

Указанные инвестиции необходимо отличать от инвестиций с аналогичным названием при классификации инвестиций по совместимости их осуществления. Поданному признаку выделяют независимые (автономные) инвестиции, которые могут быть реализованы как независящие от других объектов инвестирования в общей инвестиционной программе предприятия, взаимозависимые, очередность реализации или последующая эксплуатация которых зависит от других объектов инвестирования, и взаимоисключающие, которые требуют альтернативного выбора 1 .

Инвестиции (капитальные вложения) в основной капитан классифицируются также по отраслевому назначению строящихся объектов:

• объекты производственного назначения;
• объекты сельскохозяйственного назначения;
• объекты транспорта и связи;
• жилищное строительство;
• геолого-разведочные работы;
• объекты социальной сферы (учреждения здравоохранения, образования, культуры, торговли и др.).

В международной практике в составе инвестиций выделяются: венчурные, прямые, портфельные и аннуитет. К венчурным относятся инвестиции, направляемые в ИП. имеющие высокую степень риска: к прямым — вложения в основной капитал предприятий и организаций производственной и непроизводственной сферы. Понятие портфельных инвестиций нами уже ранее рассмотрено. Аннуитет включает инвестиции, которые приносят вкладчику доход через равные промежутки времени.

Структура инвестиций

Реальные (нефинансовые) инвестиции чаще всего подразделяют на две группы: материальные (вещественные) и нематериальные. В отечественной статистической практике в структуре инвестиций в нефинансовые активы принято выделять:

• инвестиции в основной капитал;
• инвестиции в нематериальные активы;
• инвестиции в другие нефинансовые активы;
• затраты на научно-исследовательские, опытно-конструкторские и технологические работы.

Инвестиции в основной капитал включают все затраты на создание и воспроизводство основных средств, куда входят: новое строительство. расширение, а также реконструкция и модернизация объектов, которые приводят к увеличению первоначальной стоимости объектов и относятся на добавочный капитал организации, приобретение машин, оборудования, транспортных средств, затраты на формирование основного стада, выращивание многолетних насаждений и т.д. Начиная с 2001 года инвестиции в основной капитал учитываются без налога на добавленную стоимость.

Инвестиции в нематериальные активы, по классификации Росстата. включают объекты интеллектуальной собственности: патенты, авторские права, деловую репутацию организации и т.д.

К инвестициям в другие нефинансовые активы отнесены затраты на приобретение в собственность земельных участков, объектов природопользования и других нефинансовых активов. Затраты на приобретение земельных участков и объектов природопользования отражаются на основе документов, выданных государственными органами по земельным ресурсам и землеустройству согласно оплаченным или принятым к оплате счетам.

Инвестиции на научно-исследовательские, опытно-конструкторские и технологические работы включают расходы, связанные с выполнением работ, отражаемых в бухгалтерском учете в качестве вложений во внеоборотные активы, по которым получены результаты, подлежащие правовой охране, но не оформленные в установленном порядке, или по которым получены результаты, не подлежащие правовой охране в соответствии с нормами действующего законодательства. В структуре инвестиций в нефинансовые активы наибольший вес составляют инвестиции в основной капитал, что видно из табл. 1.2, где представлена динамика этой структуры за период 2000 с по 2009 год.

Таблица 1.2 Структура инвестиций в нефинансовые активы* (в % к итогу)

ДОЛГОСРОЧНЫЕ И ТЕКУЩИЕ ФИНАНСОВЫЕ ИНВЕСТИЦИИ;

СУЩНОСТЬ И КЛАССИФИКАЦИЯ ФИНАНСОВЫХ ИНВЕСТИЦИЙ ПРЕДПРИЯТИЯ

ТЕМА 9. ФИНАНСОВЫЕ ИНВЕСТИЦИИ ПРЕДПРИЯТИЙ

Одной из важнейших задач финансовых служб на предприятии является определение наиболее эффективных направлений вложения привлеченного капитала. Информация об осуществленных предприятием вложениях содержится в активе баланса. Вообще инвестиции — это все виды имущественных и интеллектуальных ценностей, которые вкладываются в объекты предпринимательской и других видов деятельности, в результате которой создается прибыль (доход) или достигается социальный эффект.

Привлеченный капитал может быть инвестирован как в необоротные (долгосрочные), так и в оборотные (краткосрочные) активы.

Принимая решение относительно вкладывания средств в тот или иной объект инвестиций, потенциальные инвесторы должны определиться с такими основными вопросами:

1) цели инвестирования;

2) сумма средств, которую они могут инвестировать;

3) сроки, на которые средства могут быть заморожены в инвестиционные вложения;

4) себестоимость отдельного объекта инвестиций;

5) сумма доходов (процентов, дивидендов), на которую они могут рассчитывать, вложив средства в объект инвестиций;

6) возможные выгоды и доходы от альтернативного использования капитала;

7) риски, связанные с инвестированием;

8) ликвидность финансовых инвестиций, т.е. скорость и способность их трансформации в денежные средства.

Инвестиции классифицируются по таким признакам:

1) объектам вложения:

— финансовые (инвестиции в ассоциированные и дочерние предприятия; инвестиции в общую деятельность без создания юридического лица; приобретение корпоративных прав других предприятий; приобретение долговых финансовых инструментов)

— реальные (приобретение основных средств, ремонт и модернизация основных средств, вложение в нематериальные активы, прирост запасов товарно-материальных ценностей);

2) срокам инвестирования

3) характеру участия в инвестиционном процессе

Деятельность финансиста сосредоточена преимущественно на управлении финансовыми инвестициями. Под финансовыми инвестициями понимаются активы, которые удерживаются предприятием с целью увеличения прибыли (процентов, дивидендов и т.п.), роста стоимости капитала или других выгод для инвестора.

Финансовые вложения могут быть долго- и краткосрочные. Различают также вложения в корпоративные права других предприятий и вложения в долговые финансовые инструменты и т.п.

К основным целям осуществления финансовых инвестиций предприятий относятся:

— получение прибыли (как правило, долгосрочные финансовые инвестиции);

— поглощение или получение контроля над предприятием-конкурентом, в т.ч. с целью его ликвидации;

— создание интегрированных корпоративных структур (концернов, холдингов);

— улучшение финансово-хозяйственных связей с поставщиками сырья (материалов, комплектующих и т.п.) и потребителями готовой продукции;

— диверсификация деятельности и получение доступа к определенному сегменту рынка;

— сохранение ликвидных резервов (как правило, текущие финансовые инвестиции).

Для успешной реализации предприятиями инвестиционных проектов целесообразно внедрять так называемый инвестиционный контроллинг, который включает планирование инвестиций, согласование и утверждение инвестиционных проектов, сопровождение проектов и текущий отчет о промежуточных результатах их выполнения, а также инвестиционный контроль.

Под долгосрочными финансовыми инвестициями понимаются финансовые инвестиции на период свыше одного года, а также все другие инвестиции, которые не могут быть свободно реализованы в любой момент (неликвидные активы).

В долгосрочные финансовые инвестиции могут осуществляться вложения предприятия с целью получения прибыли, получения контроля над другими предприятиями, получения доступа к определенному сегменту рынка, создания интегрированных корпоративных структур, диверсификации деятельности и т.п.. Объектами долгосрочного финансового инвестирования могут быть:

— ценные бумаги, которые удостоверяют право собственности (акции);

— ценные бумаги, которые удостоверяют отношения займа (облигации, сберегательные и инвестиционные сертификаты, векселя);

— облигации государственных и местных займов;

— вложения в уставный капитал других предприятий, созданных на территории страны и за границей.

Порядок принятия решений относительно осуществления долгосрочных финансовых инвестиций зависит от цели и объекта вложений. Если главной целью инвестиций является непосредственное получение прибыли, то соответствующие решения принимаются после тщательного анализа инвестиционной привлекательности соответствующего объекта, оценки целесообразности вложений с точки зрения их рисковости и прибыльности, анализа альтернативных возможностей использования капитала. При этом применяют широкий набор инструментов и методов оценки отдельных инвестиций и инвестиционного портфеля в целом.

В случае осуществления долгосрочных финансовых вложений с другой целью (например, поглощение конкурентов, в т.ч. с целью их ликвидации), необходимо провести анализ затрат и выгод соответствующих операций и оценить их соответствие общей стратегии развития предприятия.

Инвестиционные решения могут приниматься лишь при наличии соответствующих финансовых источников. Долгосрочные инвестиционные вложения целесообразно осуществлять за счет собственного капитала, долгосрочных займов или средств, которые высвободились в результате дезинвестиций.

Под текущими финансовыми инвестициями понимаются финансовые инвестиции на срок, не превышающий одного года, которые могут быть свободно реализованы в любой момент (кроме инвестиций, являющихся эквивалентами денежных средств).

К этому виду инвестиций относятся вложения предприятием временно свободных средств в банковские депозиты, краткосрочные ценные бумаги и другие доходные финансовые инструменты с целью формирования ликвидных резервов и получение доходов. Текущее финансовое инвестирование может осуществляться также в рамках политики рефинансирования дебиторской задолженности.

Текущими финансовыми инвестициями также считаются векселя, если они используются как ценная бумага. Кроме этого, текущими могут быть и инвестиции в ассоциированные, дочерние предприятия и общую деятельность с созданием юридического лица, если они приобретены и удерживаются исключительно для продажи на протяжении 12 месяцев с даты приобретения, или соответствующие ассоциированные или дочерние предприятия ведут деятельность в условиях, ограничивающих их способность передавать средства инвестору на протяжении периода, который превышает 12 месяцев.

Поскольку текущие финансовые инвестиции рассматриваются в основном как ликвидные резервы, для предприятия принципиальное значение имеет их общая рыночная стоимость, т.е. объем денежных средств, которые можно получить в результате реализации портфеля текущих финансовых инвестиций.

В отличие от долгосрочных финансовых инвестиций, текущее инвестирование не нуждается в наличии соответствующих финансовых источников, в частности прибыли, других позиций собственного капитала или долгосрочных займов. Основой принятия решений о текущих финансовых инвестициях является информация, приведенная в оперативном финансовом плане (бюджете ликвидности). Если из плана вытекает, что в отдельных периодах у предприятия можно ожидать временный излишек денежных средств, то следует принять решение относительно их рационального использования, в частности вложение в высоколиквидные прибыльные инвестиции. Управление текущими финансовыми вложениями следует согласовывать с политикой оптимизации остатков денежных средств на банковских счетах и формирования резервов ликвидности.

Источники: http://investicii-v.ru/investicii_v_nematerialnye_aktivi/, http://www.grandars.ru/student/fin-m/investicii.html, http://studopedia.su/10_85061_dolgosrochnie-i-tekushchie-finansovie-investitsii.html

Источник: invest-4you.ru