Венчурные инвестиции в инновационные проекты

Венчурные инвестиции в инновационном проекте – как это происходит в России

Фияксель Эдуард Аркадьевич, канд. физ.-мат. наук, заведующий кафедрами маркетинга и венчурного менеджмента Нижегородского филиала Государственного университета – Высшая школа экономики, Россия

Публикация научных статей по экономике в журналах РИНЦ, ВАК (высокий импакт-фактор). Срок публикации — от 1 месяца.

creativeconomy.ru Москва + 7 495 648 6241

Часто мы слышим о перспективах создания «Силиконовых долин» в отдельных регионах России. Средства массовой информации наперебой, частенько не очень понимая, о чем идет речь, говорят о перспективах российского инновационного бизнеса.

В прессе постоянно пишут о россиянах, заработавших многомиллионные суммы на успешных венчурных проектах за рубежом. Значительно меньше внимания уделяется таким понятиям, как частный инвестор, бизнес-ангел, ассоциация бизнес-ангелов, стадии выращивания венчурного проекта. И уже совсем нет информации об успешных венчурных проектах, профинансированных частными инвесторами (бизнес-ангелами) в области высоких технологий в России, которые прошли все стадии развития от старт-апа до успешного завершения проекта. Попробую ликвидировать несправедливость по отношению к подобной информации и описать успешный проект в области венчурного инвестирования в телекоммуникационном бизнесе.

Все началось в 2000 году, когда ко мне пришли инноваторы с идеей создания кабельного телевидения в г. Нижний Новгород. Идея была сырая, бизнес-план не выдерживал никакой критики, цифры затрат и доходов были очень приблизительны, не было анализа конкурентов и исследования перспектив рынка. Однако идея мне понравилась, я почувствовал возможности и перспективы этого бизнеса и взялся за этот проект.

Существуют разные варианты вхождения венчурного инвестора в проект. Один, когда инвестор не разбирается в предмете, не хочет или не в состоянии понимать детали проекта. Он вкладывает деньги в несколько проектов и ждет, какой из них «выстрелит» и принесет ему прибыль. Можно назвать его пассивным венчурным инвестором. А есть активные инвесторы, участвующие в процессе. Они вникают в проект, помогают выстраивать организационную структуру, разрабатывать маркетинговую стратегию, выстраивают коммуникации внутри компании, с партнерами и поставщиками.

В феврале 2001 г. под бизнес-проект кабельного телевидения в Нижнем Новгороде была создана компания «Информсервис». Мною был приобретен контрольный пакет фирмы, и я занял позицию председателя совета директоров.

На этом этапе мы разработали бизнес-план развития компании и проект построения сети, набрали и обучили сотрудников, закупили необходимое оборудование.

Уже в конце 2001 г. мы подключили первых абонентов кабельного телевидения и перешли от стадии старт-апа к ранней стадии инвестирования. На этом этапе были налажены связи с поставщиками материалов и комплектующих, решены вопросы взаимодействия с собственниками жилья, проведены маркетинговые исследования, позволившие определить сегменты рынка и выбрана стратегия продвижения продукта. Здесь мы столкнулись с негативной реакцией клиентов на название «кабельное телевидение». Это было связано с опытом начала 90-х годов XX века, когда «умельцы» транслировали из подвалов фильмы, которые прокручивали на видеомагнитофонах. Затем «умельцы» исчезали, а клиенты оставались ни с чем. Вследствие этого была выбрана стратегия доверительного маркетинга для продвижения продукта. Мы использовали агентов, которые проходили каждую квартиру, использовали показы программ в домах, давали всевозможные льготы тем, кто первым подключался в доме. Также мы прибегли к тактике «вирус идей», когда каждый подключенный рекомендовал нас своим друзьям и знакомым.

На первом этапе проект был рассчитан исходя из охвата аудитории 40 тыс. домохозяйств. Но по мере развития стало очевидно, что для создания быстроокупаемого проекта необходимо увеличить сеть до 130 тыс. абонентов и использовать более передовую технологию оптоволокна.

Все эти «нововведения» потребовали новых инвестиций в 2003 г. при переходе на третью стадию развития проекта. После этой стадии мой пакет увеличился до 85%.

К этому времени мы столкнулись с появлением и развитием двух основных конкурентов: ТСН и Волгателеком. Наша жизнь стала борьбой на два фронта. Причем, если с ТСН мы могли бороться рыночными методами за счет лучшего качества и гибкости работы с клиентами, то с Волгателекомом это просто не проходило, так как они при себестоимости, превышающей нашу в несколько раз, просто демпинговали, осуществляя бесплатное подключение клиентов и устанавливая цены на 30% ниже, чем у нас. С ними мы боролись лучшим сервисом для клиентов, целенаправленной рекламной кампанией и быстротой охвата рынка.

При дальнейшем развитии проекта в 2004 г. стало очевидно, что необходимо кроме кабельного телевидения продавать клиентам широкополосный скоростной Интернет, чтобы увеличить спектр предлагаемых услуг, а в кабельном телевидении переходить на цифровой формат, чтобы улучшить качество и увеличить число каналов для просмотра.

Для таких существенных изменений потребовались дополнительные инвестиции, и нами они были найдены. Мы привлекли «пассивных» венчурных инвесторов для получения расширяющего капитала, и в результате мой пакет уменьшился до 40%. На этой стадии мы вышли на текущую окупаемость и применили новейшую технологию «Гипон» (мы были первыми, кто использовал эту технологию в России), которая позволила нам по одному оптическому волокну передавать несколько пакетов информации: кабельное телевидение, Интернет, IP-телефонию. Мы получили существенное конкурентное преимущество и ушли в отрыв от остальных операторов.

Наконец, в 2005 г. мы приступили к последней стадии – подготовке компании к продаже стратегическому инвестору. На этой стадии хочется остановиться подробнее.

Мы начали с того, что проанализировали ситуацию на рынке кабельного телевидения. Эту ситуацию мы мониторили постоянно. Именно в 2005 г. началась активная консолидация и укрупнение телекоммуникационных активов. На рынке появилось пять игроков, которые начали скупать региональные телекоммуникационные компании, занимающиеся как кабельным телевидением, так и Интернетом. Из этих потенциальных покупателей мы выбрали трех, с которыми хотели вести переговоры. Для вброса информации о намерении продать компанию мы использовали ежегодную ярмарку производителей телекоммуникационного оборудования. Следует заметить, что не все компании при консолидации активов используют рыночные методы. Одни используют методы давления или административный ресурс; другие договариваются о разделении рынка и просто «разводят» потенциальные «жертвы» на цену покупки; третьи выходят на региональный рынок и предлагают клиентам демпинговые цены и просто сначала ухудшают финансовое состояние регионального конкурента, а потом покупают его задешево. Так как ко всему этому мы были готовы, то смогли использовать ситуацию конкуренции среди крупных игроков при скупке активов и, устроив некий тендер, подняли цену на 80% выше рыночной.

В завершении хочу сказать, что нам удалось за 4 года повысить капитализацию компании в 10 раз, пройти все стадии венчурного проекта, подготовить команду венчурных менеджеров, которая сейчас развивает еще 3 новых проекта в области телекоммуникаций. Через 1-2 года мы вновь выйдем на рынок с предложениями для стратегических инвесторов. И, наконец, мы показали, что и в России могут успешно развиваться венчурные проекты, проинвестированные бизнес-ангелами от начала и до успешного завершения.

Издайте свою монографию в хорошем качестве всего за 15 т.р.!
В базовую стоимость входит корректура текста, ISBN, DOI, УДК, ББК, обязательные экземпляры, загрузка в РИНЦ, 10 авторских экземпляров с доставкой по России.

Роль венчурных инвестиций в реализации проектов

Секция: Экономика

VI Международная научно-практическая конференция «Научный форум: инновационная наука»

Роль венчурных инвестиций в реализации проектов

The role of venture investments in the implementation of projects

Аннотация. В работе рассматривается влияние венчурных инвестиций на инновационные проекты. Приводятся примеры компаний, которые смогли добиться успеха за счет привлечения венчурных инвестиций. В статье рассматриваются показатели венчурной инвестиционной активности на российском рынке за последние годы.

Abstract. The article considers influence of venture investments on innovative projects. Examples are given of companies that make it possible to succeed in attracting venture investments. The article reviews the indicators of venture investment activity on the Russian market in recent years.

Ключевые слова: венчурное инвестирование; инновационные проекты; инновационная деятельность; рынок венчурных инвестиций; сегмент информационных технологий.

Keywords: venture investment; innovative projects; innovation activity; the market of venture investments; segment of information technology.

Современное развитие общества невозможно представить без внедрения новшеств в ее социальную, политическую, экономическую сферу жизни деятельности. Для освоения и внедрения передовых технологий, требуется проводить не только научные исследования, но и привлекать инвесторов для реализации проектов. На сегодняшний день большая часть открытий, особенно инновационных проектов реализовываются за счет венчурного инвестирования.

Под венчурным инвестированием будем понимать денежные средства, которые представляют акционерный капитал, и вкладываются они в перспективные компании. Такая форма инвестиций является одним из способов внедрения технологических новшеств. Инвесторы, как правило, финансируют стартапы, которые предлагают интересные идеи, но предугадать приживется ли такой проект на рынке или нет – невозможно, соответственно возникают очень большие риски невозврата, вложенного капитала.

Основной смысл такого финансирования заключается в том, что инвестор получает долю в новой компании, делит ее прибыль с основателями, а затем, когда компания получила признательность общества и приносит большой доход, то инвестор может продать свою долю за цену во много раз превосходящую первоначальную. Для банков нецелесообразно вкладываться в такие проекты, поэтому существуют венчурные фонды, которые помогают стартапам выйти на рынок.

Венчурный фонд представляет собой определенный коллектив инвесторов, вкладывающихся в новые проекты. При этом они стараются максимально диверсифицировать свой портфель вложений. Такой подход нужен для того, чтобы максимально прибыльный проект смог окупить проекты, которые потерпели крах. Доход между инвесторами распределяется пропорционально соответственно вложенной сумме денежных средств. Данный капитал способен осуществлять интеграционные и оптимизационные функции инвестиционных и инновационных процессов, с помощью которых решаются проблемы социально-экономического характера различных регионов.

Венчурное инвестирование в различные инновационные проекты является специфическим инструментом финансирования. Данный вид бизнеса зародился после Второй мировой войны, достигнув широкого распространения в 1980-е годы. Основным лидером в венчурной индустрии всегда выступает США.

Возникновение венчурных фирм связано с ответной реакцией на достижения общества: появление биотехнологии, лазерных и телекоммуникационных технологий и других. За несколько десятилетий из небольших венчурных компаний выросли мощные мировые корпорации. К ним мы можем отнести: Microsoft, Intel, Apple, Facebook, Google, Alibaba и другие.

За последние года, самими яркими примерами компаний с учетом вложенных инвестиций являются:

Самый востребованный в последнее время мессенджер WhatsApp был создан в 2009 году. Компания смогла привлечь венчурных инвестиций в размере 250 тыс. долларов, а несколько лет назад ее выкупила корпорация Facebook за 16 млрд. долларов [4].

Сервис Twitter, без которого многие не могут представить свою повседневную жизни, когда то смог привлечь для развития 5 млн. долларов, а сейчас его стоимость оценивается в 15 млрд. долларов [4].

Из российской практики одним их успешных венчурных проектов стала компания Яндекс, которая в 2000 году смогла привлечь венчурные инвестиции для дальнейшего развития 5,28 млн. долл. На конец 2016 года выручка компании составила 16,5 млрд. рублей (243,7 млн. долл.) [6].

На конец 2015 года объем венчурных инвестиций в США составило 59,1 млрд. долларов, при этом рыночная капитализация американских венчурных компаний в этот же год составила суммарно почти 1,5 трлн. долларов [3].

По оценкам экспертов более 60% нововведений осуществлено в развитых странах за счет венчурного инвестирования, причем, поддерживаемые таким образом компании обеспечивают около 20% высококвалифицированных рабочих мест [1]. В зарубежных странах только 2% компаний на первоначальных стадиях получают инвестиции из-за высоких финансовых рисков.

Главная функция венчурного инвестирования представляет собой поддержку перспективных проектов с позиции нового технологического уклада предприятий, так как большинство инновационных компаний не располагают теми финансовыми ресурсами, которые необходимы на всех стадиях жизненного цикла [7].

Российский венчурный рынок по сравнению с американским не достаточно развит, сумма инвестиций и количество заключенных сделок в несколько раз ниже. По результатам исследования российского рынка прямых и венчурных инвестиций 2016 года было отмечено, что макроэкономическая и социально-политическая ситуации являются основными факторами, которые оказывают значительное воздействие на динамику сегмента прямых инвестиций и венчурного капитала [5].

Рассматривая показатели 2016 года, стоит отметить, что наблюдалась достаточно высокая инвестиционная активность: было осуществлено 210 инвестиций, что на 11% превысило аналогичный показатель 2015 года (190 инвестиций), но при этом совокупный объем финансовых вложений снизился и составил 128 млн. долларов (это соответствует 85% от уровня 2015 года) [5]. Основная причина состоит в том, что размер самих сделок стал уменьшаться, и в 2016 году средний размер сделки снизился до 1,1 млн. долларов США по сравнению с 1,5 млн. долларов США в 2015 году.

В основном венчурное инвестирование направлено в Центральный федеральный округ, представлено на рисунке 1. Основная дола как от всего объема инвестиций, а также от числа, осуществленных вложений фондами более 83% и 64% соответственно. Такой результат достаточно ожидаем за счет концентрации капитала, а также высокой доли образовательной и инвестиционной инфраструктуры и деловой активности.

Данные по обзору рынка венчурных инвестиций за прошедший 2016 год показывает активность в сегменте, которая в определенной мере связана с усилиями частных структур, хотя динамика многих показателей отражает кризисные явления, возникающие в экономической жизни страны.

Венчурные инвестиции распределяются достаточно неравномерно не только по регионам, но и по отраслям (рис.2). Основной интерес инвесторов направлен на сектор ИКТ, примерно около 75% от общего объема инвестиций. Около 90% объема сделок направлены на сегмент информационных технологий, остальные 10% в совокупности приходятся на сегменты промышленных технологий и биотехнологий (рис. 3). Приведенные данные показывают, что возрастает роль ИТ технологий в различных сферах бизнеса [5, с.16].

Как мы видим, объемы венчурных инвестиций в 2016 году по сравнению с предыдущими годами снизился, но не особо существенно. Стоит отметить, что каждый год поток сделок обеспечивают как государственные фонды, так и частные. В 2016 году 28% инвестиций было осуществлено фондами с участием государственного капитала, что в 2015 году соответствовало 31%, при этом 45% инвестировал Фонд развития интернет инициатив (40% в 2015году соответственно). Рассматривая совокупный объем как прямых, так и венчурных инвестиций был зафиксирован на уровне 816 млн. долл. США (это составляет 78% от уровня 2015 года).

Российские фонды прямых и венчурных инвестиций направляются не только на развитие отечественных компаний. На рисунке 4 представлен объем инвестиций, которые вкладываются российскими фондами в зарубежные страны-реципиенты. Наибольший объем инвестиций на 2015 год пришелся на КНР – 200 млн. долл., США – 115 млн. долл. и Индию 102 млн. долл. На конец 2016 года ситуация на рынке изменяется, и в основном объем вложений пришелся на Германию – 43 млн. долл. и США – 34 млн. долл.

Анализируя развитие рынка венчурных инвестиций, стоит говорить о том, что из года в год суммарный объем инвестиций снижался, но при этом число самих инвестиций оставалось на одинаковом уровне. Соответственно можно сделать вывод о том, что снижается средний размер сделки.

Сейчас можно выделить такие актуальные и перспективные тенденции венчурного инвестирования по ожидаемому инвестором доходу в будущем:

— производство совершенного нового товара или услуги;

— создание нового продукта для удовлетворения новых потребностей большой целевой аудитории;

— разработка современных передовых технологий в сфере производства высокотехнологичных объектов;

— создание особых методов в технологии производства, способных снизить затраты при изготовлении продукции.

Подводя итог, следует отметить, что венчурное инвестирование можно рассматривать как один из способов финансирования инновационных проектов, который обеспечивает инновационное развитие экономики страны. Сектор венчурных инвестиций в Российской Федерации пока не так хорошо развит как в США, но при этом стоит отметить, что наблюдается положительная динамика, которая повышает уровень конкурентоспособности страны. На конец 2016 года на рынке венчурных инвестиций сохраняется отраслевая диспропорция как по числу, так и по объему инвестиций, при этом наибольшая доля приходится на Центральный федеральный округ.

Венчурные инвестиции в инновационные проекты и стартапы

В современном мире многие талантливые люди решаются занять свою нишу в бизнесе, предлагая необычные и уникальные вещи. Чтобы начать работу и выйти на хороший уровень, необходимо сделать вложения, и для этой цели идеально подходят венчурные инвестиции.

Венчурные инвестиции — что это?

Особая система вложений финансов в новые проекты называется венчурными инвестициями. В последнее время они являются распространенными. Чтобы лучше понять, что это венчурные инвестиции, необходимо рассмотреть их ключевые особенности:

1. Финансовые вложения осуществляются на ранних этапах формирования бизнеса, когда уставной капитал еще не сформировался. Большое значение имеет хороший бизнес-план.
2. Делая венчурные инвестиции в производство, инвестор получает долю в компании и это подкрепляется договором.
3. Предприниматели не имеют никаких обязательств перед инвестором, и если бизнес оказался провальным, то возвращать вложенные деньги не нужно.
4. Венчурные инвестиции могут принести хорошую прибыль, которая соразмерна с рисками.
5. У инвестора есть непосредственная заинтересованность в успехе идеи, поэтому он может при наличии необходимых знаний принимать участие в управлении компании или же быть неофициальным советником.

Фонд венчурных инвестиций

Организация, занимающая инвестированием финансов в новые и инновационные проекты, называется венчурным фондом. Его деятельность связана с высоким риском, но при этом она приносит хорошую прибыль. Венчурный фонд может быть специализированным, когда финансы предназначены только для конкретного сектора экономики или региона, и универсальным, когда работа осуществляется с разными сферами. Такие организации занимаются инвестированием в несколько проектов, чтобы дифференцировать риски.

Рынок венчурных инвестиций подразумевает вложение в следующие организации:

1. Seed. Проекты, которые подразумевают дополнительное исследование или создание пробных образцов продукции, перед тем как выйти на рынок.
2. Start up. Новые компании и для продвижения товаров нужно проводить научно-исследовательские работы.
3. Early stage. Компании, которые имеют собственный готовый продукт для коммерческой продажи.
4. Expansion. Предприятия, находящие на рынке уже долгое время, но они нуждаются в инвестировании для повышения оборота.

Как привлечь венчурные инвестиции?

На самом деле предприниматели выбирают инвесторов, а не наоборот. Чтобы не ошибиться, необходимо обращать внимание не только на сумму, которой обладает потенциальный вкладчик, но и на то, что он может привнести в бизнес для развития в будущем. Привлечение венчурных инвестиций подразумевает соблюдение ряда требований:

1. Хорошая идея. Для этого необходимо представить проблему или большие возможности и наличие доступного решения для нее.
2. Команда. Хороший предприниматель должен сотрудничать с разными специалистами для создания отличного продукта.
3. Перспективы расширения. Венчурные инвестиции чаще вкладываются в секторы, которые не переполнены.
4. Преимущества в сравнении с конкурентами. Важно четко объяснить инвесторам, как можно обойти другие подобные компании и заслужить своего потребителя.
5. Бизнес-план. Без этого документа ни один вкладчик не обратит внимания на бизнес, в который ему предлагают вложиться.

Новые венчурные инвестиции

Есть несколько видов подобных вкладов:

1. Посевной капитал. Должна быть полностью разработана концепция бизнеса, что подразумевает дополнительные траты на исследования.
2. Новые предприятия. Финансы предназначены для последующей разработки и доработки продукта. В некоторых случаях траты идут и на первоначальный маркетинг.
3. Расширение деятельности. Венчурные инвестиции в мире в таком случае идут для создания быстрого роста.
4. Покупка контрольного пакета акций. Когда менеджеры компании имеют ограничения в средствах, они используют венчурный капитал.
5. Приобретение акций посторонними вкладчиками. В таком случае менеджеры приходят в уже существующую команду, чтобы купить предприятие.
6. Изменение статуса предприятия. Руководство компании делает ее открытой, что дает шанс венчурным инвесторам выкупать ее акции.

Венчурные инвестиции в инновационные проекты

К классическим типам подобных проектов относят идеи, связанные с научно-исследовательскими разработками и строительством. Чтобы рассчитывать на успешные венчурные инвестиции, предприниматели должны сформировать идею, исследовать возможности и будущие перспективы, подготовить документы для оформления проекта и заключения контракта. Важно предложить идею, которая имеет хорошие перспективы и сможет заинтересовать вкладчиков.

Венчурные инвестиции в стартапы

Фонды по венчурным вложениям в большинстве случаев работают с непроверенными проектами с высокими рисками. Стоит заметить, что все это окупается благодаря стремительному развитию определенных стартапов. На сегодняшний день известно много бизнесов, которые закрепились на рынке благодаря вложениям от таких фондов. Венчурные инвестиции имеют минимальную степень риска для самих предпринимателей, поскольку им не нужно будет возвращать вложенные в бизнес деньги.

Венчурные инвестиции в биотехнологии

Перспективная сфера биотехнологий только набирает обороты. Специалисты считают, что она догоняет популярную IT-индустрию. Венчурное финансирование инвестиционных проектов в биотехнологиях на территориях постсоветских стран пока пугает вкладчиков, а причина заключается в длинном цикле разработки. Кроме этого, сложной является и оценка стартапов в этой сфере, поскольку нужна глубокая экспертиза. Еще одна сложность заключается в сроках вывода продукта на рынок и его окупаемости.

Источники: http://creativeconomy.ru/lib/2241, http://nauchforum.ru/conf/inno/vi/25490, http://womanadvice.ru/venchurnye-investicii-v-innovacionnye-proekty-i-startapy

Источник: invest-4you.ru