Влияние финансовых рынков на инвестиции

Инвестиционный климат и его воздействие на финансовый рынок

Республика Казахстан стремится войти в клуб 50 наиболее конкурентоспособных стран. Это представляет стратегическую цель Казахстана по привлечению в национальную экономику инвестиций, как иностранных, так и отечественных. Это даст возможность реализовать конкурентоспособный экономический рост путем активного развития человеческого капитала и внедрения инноваций.

Для эффективного функционирования рынка инвестиций необходимо создание благоприятного инвестиционного климата.

Инвестиционный климат — среда в рыночной экономике и как общий показатель для привлечения инвестиционного капитала в страну.

Под инвестиционной средой предусматривают:

• — капитальное строительство;
• — инновационную сферу и интеллектуальный потенциал;
• — финансовый капитал;
• — имущественные права субъектов рынок [12].

Инвестиционный климат представлен как оптимальная атмосфера, обусловленная экономическими, социально-политическими, законодательно-правовыми, информационно-техническими факторами, стимулирующая эффективность трансформации сбережений в инвестиции.

Рассмотрение инвестиционного климата предполагает анализ состав и структуру инвестиционной среды.

Инвестиционная среда — система экономических, политических, социальных, правовых, технологических и других условий, призванных способствовать эффективной трансформации сбережений в создание нового капитала.

Активная деятельность инвесторов по привлечению инвестиционных ресурсов в государство и приоритетные отрасли влияет на инвестиционный климат. С другой стороны неблагоприятный климат отталкивает инвесторов повышенным риском, что увеличивает отток капитала из страны. Структура и состояние инвестиционного климата влияет на степень привлекательности государства со стороны инвесторов. Что необходимо оценить по факторам: приток и отток капитала, уровень инфляции и процентов, сбережения и ВВП, степень риска.

Изучают факторы инвестиционного климата, рассчитывают возможные риски, доходность. После оценки климата принимают инвесторы решение, а госструктуры создают благоприятные условия в привлечении капитала.

Факторы инвестиционного климата на макроуровне характеризуются критериями политического, экономического, социальной стабильности [17].

Инвестиционная среда на микроуровне характеризует отношения государства с конкретными инвесторами.

Инвестиционную привлекательность страны характеризует оценка инвестиционного рейтинга международными рейтинговыми структурами. Чтобы исследовать инвестиционную среду государства используют факторы инвестиционного климата, представленные на рисунке 4.

Рисунок 4 Инвестиционный климат

Поэтому инвестиционный климат направлен на поддержку сфер экономики. Рынок инвестиций активизирует деятельность инвестсубъектов, которые могут стать поставщиками и инвесторами инвестиционного капитала. Основными субъектами и институциональными инвесторами вкладывают капитал с целью получения прибыли:

• — специализированные и универсальные банки;
• — небанковские кредитно-финансовые институты и фонды;
• — инвестиционные институты.

При анализе среды приоритетами в отборе проектов являются:

• — модернизация производства;
• — разработка кластерного подхода и ресурсосберегающих технологий;
• — производство конкурентоспособных товаров и услуг;
• — дублирование успешных отечественных бизнес-линий;
• — создание рабочих мест социальных направлений.

Рынок инвестиций способствует формированию инвестклимата через ряд сегментов, который направлен на следующие моменты:

• -мобилизация свободных денежных средств;
• — формирование цен на активы;
• -распределение рисков;
• — ускорение оборачиваемости капитала;
• -создание информационного пространства для субъектов инвестиционной деятельности.

Формирование и укрепление благоприятного инвестиционного климата в государстве через показатели эффективности работы по направлениям:

• — совершенствование законодательно-правовой базы;
• — формирование крупных потенциальных источников инвестиционных ресурсов;
• — становление тенденций деловой активности;
• — улучшение конъюнктуры на внешнем и внутреннем рынках;
• — укрепление финансовых институтов[18].

Формирование привлечения иностранных инвесторов привлекают богатейшие природные ресурсы РК, аграрный и промышленный потенциал, стратегическое месторасположение, внутриполитическая стабильность. Этому способствуют экономические факторы: стабилизация инфляционных процессов, улучшение финансового положения, снижение процентных ставок рефинансирования и другие.

На рисунке 6 представлено позиционирование стран в зависимости от доли участия государства в НИОКР и создании инноваций.

Рисунок 6 Казахстан на инновационном рынке частного сектора [19]

Рисунок показывает, что Казахстан на уровне стран Мексика, Южная Африка, Словакия находится в нижнем левом углу, а — Швейцария являющаяся лидером Глобального инновационного индекса конкурентоспособности ВЭФи располагается в верхнем правом углу.

Привлекательность национальной экономики осуществляется через укрепление благоприятного инвестиционного климата, активное международное сотрудничество, эффективная деятельность казахстанской экономики.

Рассмотрим структуру инвестиционной политики, в соответствии с рисунком 7.

Рисунок 7 Структура инвестиционной политики [19]

Представляя важный составной элемент общей экономической политики, инвестиционная политика, выступает фактором обеспечения эффективного развития банка.

Данные Агентства по статистике РК характеризуют корпорации горнодобывающей промышленности, на которую приходится около 60% всех инвестиционных вложений страны. В регионах работает более 80% — 5300 корпораций с долевым участием или полностью принадлежащих иностранным инвесторам.

Основная цель инвестиционной деятельности может быть сформулирована как увеличение дохода от инвестиционной деятельности при допустимом уровне риска инвестиционных вложений.

Помимо общей цели, разработка инвестиционной политики в соответствии с избранной банком стратегией экономического развития предусматривает учет и специфических целей, в качестве которых выступают:

• — обеспечение сохранности банковских ресурсов;
• — расширение ресурсной базы;
• — диверсификация вложений, осуществление которой уменьшает общий риск банковской деятельности и ведет к росту финансовой устойчивости банка;
• — поддержание ликвидности;
• — минимизация доли не приносящих дохода активов (наличные деньги, средства на корреспондентских счетах в Центральном банке) за счет замещения их части краткосрочными инвестициями, имеющими сопоставимую с денежными средствами степень ликвидности, но приносящими при этом некоторый доход;
• — расширение сферы влияния банка посредством проникновения на новые рынки;
• — увеличение круга клиентов и усиление воздействия на их деятельность путем участия в инвестиционных проектах, в создании и развитии предприятий, приобретении ценных бумаг, паев, долей участия в уставных капиталах предприятий;
• — получение дополнительного эффекта при приобретении акций финансовых институтов, покупке филиалов, учреждение дочерних финансовых институтов в результате увеличения капитала и активов, соответствующего расширения масштабов операций, мобильного перераспределения имеющихся ресурсов, диверсификации средств, выхода на новые рынки, экономии текущих затрат [20].

Разработка основных направлений инвестиционной политики. Определение оптимальных способов реализации стратегических целей инвестиционной деятельности предполагает выработку основных направлений инвестиционной политики и установление принципов формирования источников финансирования инвестиций. В соответствии с этими критериями можно выделить следующие направления инвестиционной политики:

• — инвестирование с целью получения дохода в виде процентов, дивидендов, выплат из прибыли;
• — инвестирование с целью получения дохода в виде приращения капитала в результате роста рыночной стоимости инвестиционных активов;
• — инвестирование с целью получения дохода, составляющими которого выступают как текущие доходы, так и приращение капитала [21].

Ориентация на одно из указанных направлений является ключевым звеном формирования инвестиционной политики, определяющим состав объектов инвестирования, источник получения дохода, уровень приемлемого риска и подходы к анализу инвестиций.

Определение источников финансирования инвестиций. Все формы и виды инвестиционной деятельности банков осуществляются за счет формируемых ими ресурсов. Политика формирования инвестиционных ресурсов призвана обеспечить осуществление инвестиционной деятельности в заданных масштабах и направлениях, эффективное использование собственных и привлеченных средств, вложенных в инвестиционные активы.

Таким образом, управление инвестиционной деятельностью должно охватывать как формирование основных направлений инвестирования, так и определение необходимого ресурсного обеспечения.

При формировании источников финансирования конкретных видов инвестиционных вложений необходим учет специфики различных видов банковских ресурсов, позволяющий осуществить их анализ по степени стабильности, издержкам привлечения и другим критериям.

Наиболее надежным и устойчивым источником финансирования инвестиций являются собственные средства. Собственные средства банка вследствие существенной специфики банковского дела по сравнению с другими сферами коммерческой деятельности занимают небольшую долю в общем объеме банковских ресурсов.

Правительство регламентирует инвестиционную деятельность, определяя приоритетные объекты инвестирования и ограничивая риски путем установления ряда экономических нормативов, дифференцированных оценок риска по вложениям в различные виды активов.

Взаимосвязь инвестиционных вложений и источников их финансирования обусловливает зависимость доходов от инвестирования и издержек мобилизации инвестиционного капитала. Поэтому границей допустимого риска выступает средневзвешенная стоимость привлечения инвестиционных ресурсов. Установив в процессе разработки основных направлений инвестирования предпочтительные формы дохода, инвестор определяет долю каждой формы в совокупном доходе от инвестиционных вложений. инвестиция инновация конкурентоспособный

Как отмечалось, управление инвестиционной деятельностью предусматривает анализ структуры активов для приведения их в соответствие со структурой инвестиционных ресурсов и обеспечения необходимого уровня ликвидности. Ликвидность инвестиционных активов должна быть сопряжена с характером пассивов, являющихся источником их финансирования.

По степени ликвидности в составе инвестиционных вложений можно выделить: наиболее ликвидные активы, ликвидные активы и малоликвидные активы. При выявлении изменений ликвидности различных групп инвестиционных активов, нарушении установленных требований ликвидности и возрастании риска необходимо пересмотреть состав инвестиционных вложений портфеля и предпринять их реструктуризацию.

Анализ и оценку разработанной инвестиционной политики осуществляют по следующим критериям:

• — соответствие инвестиционной политики общей экономической политике банка по целям, направлениям и срокам реализации;
• — внутренняя и внешняя сбалансированность инвестиционной политики;
• — степень реализации инвестиционной политики;
• — эффективность инвестиционной политики.

Изменение условий осуществления инвестиционной деятельности требует проведения постоянного мониторинга для успешного осуществления разработанной инвестиционной политики. Инвестиционная программа на момент составления не может охватить весь комплекс изменений внешних и внутренних факторов в перспективе. Поэтому гибкость и динамичность инвестиционной программы может быть достигнута путем текущей корректировки управления инвестициями, что предполагает объективную оценку эффективности отдельных вложений в краткосрочном периоде, определение возможностей выхода из инвестиционных проектов, реинвестирования капитала при наступлении неблагоприятной ситуации.

Банки имеют собственную разветвленную инфраструктуру, в которую могут входить управляющие компании фондов; брокерские конторы; фонды, работающие на валютном рынке; подразделения, занятые управлением активами и другие.

Отличиями банков от других участников рынка ценных бумаг состоит в выполнением ими основных банковских операций:

• — привлечение временно свободных денежных средств юридических лиц и сбережений физических лиц и обеспечение их прироста;
• — масштабное кредитование хозяйственных субъектов из нефинансового сектора экономики;
• — перераспределение денежных средств по счетам юридических и физических лиц, т. е. осуществление расчетно-кассового обслуживания.

Основными целями деятельности банков на рынке ценных бумаг являются:

• -привлечение дополнительных денежных ресурсов для традиционной кредитной и расчетной деятельности на основе эмиссии ценных бумаг;
• -получение прибыли от собственных инвестиций в ценные бумаги за счет выплачиваемых банку процентов и дивидендов и роста курсовой стоимости ценных бумаг;
• -получение прибыли от предоставления клиентам услуг по операциям с ценными бумагами;
• -конкурентное расширение сферы влияния банка и привлечение новой клиентуры за счет участия в капиталах предприятий и организация (через участие в портфелях и ценных бумаг), учреждения подконтрольных финансовых структур;
• -доступ к дефицитным ресурсам через те ценные бумаги, которые дают такое право и собственником которых становится банк;
• -поддержание необходимого запаса ликвидности при обеспечении доходности вложений и ликвидные средства банка;

Что касается конкретных видов операций, то их выбор зависит от типа политики на рынке ценных бумаг, которую выбирает для себя коммерческий банк. Банк может осуществлять на рынке ценных бумаг следующие виды деятельности:

• -выпускать, продавать, покупать, хранить ценные бумаги;
• -вкладывать собственные и заемные средства в ценные бумаги;
• -осуществлять операции по доверительному управлению ценными бумагами — выступать на рынке ценных бумаг в роли финансового брокера: выполнять посреднические операции куплю-продажу бумаг за счет средств клиента и по его поручению;
• -осуществлять инвестиционное консультирование по вопросам выпуска и обращения бумаг;
• -выступать в качестве инвестиционной компании — организовывать выпуски ценных бумаг;
• -выдавать гарантии по размещению ценных бумаг третьих лиц [24].

Анализ деятельности коммерческого банка с ценными бумагами начинается с определения места анализируемого банка среди прочих региональных банков по объему активных и пассивных операций с ценными бумагами.

TalkingOfMoney.com — финансовый и инвестиционный журнал

TalkingOfMoney.com является источником финансового контента в Интернете, начиная от рыночных новостей и заканчивая стратегиями выхода на пенсию, инвестируя образование в понимание советников.

Как феномен невидимой руки влияет на инвестиционные рынки?

Выгоды от инвестиционных рынков возникают естественным образом, добровольно и непреднамеренно в частной экономике. Выгоды включают улучшение капиталовложений, межвременную координацию распределения ресурсов, поощрение предпринимательской деятельности и возможностей трудоустройства, а также содействие международной торговле (и, как следствие, специализацию и разделение труда). Экономисты ссылаются на тенденцию для добровольных рынков производить непредвиденные выгоды в качестве «невидимой руки» на рынке.

Однако на рынки финансовых инвестиций влияют тяжелые положения. Влияние и намерение регулирования — искажать последствия деятельности, и в этом смысле государство налагает ограничения, которые ограничивают или перенаправляют невидимую руку. В то время как многие не согласны с тем, рекомендуются ли правила на инвестиционных рынках, явление невидимой руки не действует исключительно всякий раз, когда произвольное человеческое действие ограничено. Это, в свою очередь, затрудняет полную оценку того, какие эффекты являются естественными и искусственными.

Как облигационные, так и справедливые инвесторы преследуют нормы прибыли, соизмеримые с их рисками и финансовыми потребностями. Эти инвестиции становятся источником финансирования для их эмитентов, обеспечивая капитал, который можно использовать продуктивно и конкурентоспособно. Экономический рост зависит от достаточного капитала и реинвестирования для повышения производительности. Когда прибыль реализуется и компании работают хорошо, инвесторы вознаграждаются прибылью, а потребители вознаграждаются ценными товарами и услугами.

Стремление к этой прибыли (и реализация потерь на этом пути) создает цикл усовершенствований, который постоянно перераспределяет ресурсы по самым экономически ценным целям. Общество в целом выигрывает, все без силового направления центрального планировщика — словно направляется невидимой рукой.

Этот эффект усугубляется и ускоряется с помощью технического анализа рынка, производной торговли, фьючерсных контрактов и достижений в области технологий. В то время как участники рынка и аналитики никогда не могут работать с совершенным прогнозом (ошибки будут сделаны), эти нововведения помогают перенаправить ресурсы из непроизводительных, менее ценных целей и в продуктивные, более ценные цели.

В соответствии с потребностями потребителей рыночные цены информируют производителей и дистрибьюторов о том, что ценно. С помощью инвестиционных рынков вкладчики могут предоставить дополнительные источники финансирования, чтобы производители и дистрибьюторы отвечали этим требованиям потребителей. Экономисты выигрывают, делая правильный выбор и поощряя рост успешной индустрии.

Многие участники инвестиционного рынка фактически управляются централизованной государственной политикой.Правительства и центральные банки контролируют предложение денег в экономике и склонны поощрять инфляционную политику. Инфляция разрушает ценность сбережений, заставляя нынешних рабочих спекулировать на рынке, чтобы заработать доход на рынке достаточно достаточно, чтобы уйти на пенсию. Степень, в которой это подпитывает нынешний уровень инвестиций, невозможно полностью понять, а в мире без инфляции все еще будут инвесторы.

Однако разумное предположение состоит в том, что традиционные сбережения будут увеличиваться за счет рыночных спекуляций в отсутствие постоянно растущей денежной массы. Эти сбережения могут быть реинвестированы банками или другими депозитарными учреждениями, что может повлиять на изменение состава инвестиций (но не обязательно на уровне).

Повышение качества инвестиций

В условиях рыночной экономики инвестиции, стимулом для которых является рост прибыли или сохранение объемов сбыта, должны вести к повышению эффективности производства. Отсюда следует, что новое оборудование и технологии должны отличаться высокой степенью эффективности, как с технической, так и с экономической точки зрения. Применяемая на предприятиях старая технология испытывает на себе конкуренцию со стороны новых, более совершенных технологий. Постоянная модернизация в огромных масштабах является насущной потребностью производства. Экономический опыт этого столетия показывает, что переоснащение предприятий в условиях переходного периода должно сопровождаться крупномасштабными импортом технологий и оборудования. Необходимые для этого ресурсы призван обеспечить экспорт. Сложность, однако, в том, что в переоснащении нуждаются не только экспортирующие (а экспорт в настоящее время сосредоточен в сырьевых отраслях), но и все другие предприятия.

Влияние финансовой системы на инвестиционный процесс.

Основная задача финансовых рынков состоит в привлечении сбережений в реальную экономику. При этом система финансовых посредников призвана обеспечить свободное перераспределение финансовых ресурсов внутри экономики. Эффективная финансовая система должна привлекать сбережения и направлять их в производственный сектор.

Учитывая вышесказанное, финансовая система должна побуждать сберегателей, хранящих деньги “на руках”, вкладывающих их в товары длительного пользования или держащих на вкладах в иностранных банках, к тому, чтобы те распоряжались сбережениями иным образом. Этому могут способствовать выгодные условия вложения сбережений и отбор инвестиционных проектов, на осуществление которых направляются сбережения.

Норма сбережений в России сопоставима с соответствующими показателями в развитых странах Запада, однако, норма инвестирования здесь гораздо ниже, чем в указанных странах. Это указывает на неразвитость финансового рынка и его неспособность выполнить свою главную задачу: перераспределение средств от сберегателей к инвесторам.

Отношения между внутренними сбережениями и внутренними инвестициями нарушены главным образом по той причине, что преобладающая часть населения все еще держит сбережения в долларах. Сбережения вкладываются в доллары в силу высокого уровня инфляции.

Дополнительной причиной нежелания населения хранить деньги в банках является неустойчивость банковской системы. Как следствие, имеющиеся инвестиционные ресурсы не поступают в реальную экономику.

Предприятия и инвестиционный процесс.

Инвестор принимает решение о вложении средств, исходя из целого ряда факторов. К наиболее важным из них относятся:

— Отрасль экономики, к которой относится данное предприятие. Отдельные отрасли являются для инвесторов предпочтительным в силу таких причин, как быстрая окупаемость вложений, наличие устойчивого спроса, меньший уровень риска и т.д. Это особенно характерно для иностранных инвесторов. В середине девяностых годов иностранные инвесторы отдавали предпочтение главным образом инвестициям в реальный сектор, причем инвестиции производились в первую очередь в топливно-энергетическую, пищевую, химическую и строительную отрасли. В последние годы большее распространение получили портфельные инвестиции в приобретение титула собственности.

— Эффективность управления компанией. Текущие финансово-экономические результаты деятельности руководства предприятий являются важным фактором при принятии решений инвесторами (что особенно верно в отношении портфельных инвесторов).

— Наличие информации о структуре собственности предприятия (эта структура должна быть ясной для потенциальных инвесторов), его финансового положения и т.д. Это в значительной степени определяется общей экономической ситуацией в стране и характером поведения предприятий.

— Важным условием, определяющим готовность к осуществлению инвестиций, является достаточный уровень прибыльности производственной деятельности по сравнению с торговлей и спекуляциями на финансовом рынке, которые до сего времени обеспечивали весьма быстрый и высокий доход.

При выборе критериев расширения экономической деятельности директора российских предприятий назвали в качестве главных следующие: максимизацию или повышение прибыли (31%), рост зарплаты и прибыли (24%), рост среднего уровня зарплаты (26%), рост объема выпуска продукции (51%), повышение уровня занятости (36%), рост доходов управленческого персонала (24%), государственных субсидий (2%).

Обследования показали, что в настоящий момент уровень загрузки производственных мощностей является невысоким (в среднем порядка 60%), и руководители предприятий не считают нехватку оборудования фактором, ограничивающим производство. Таким образом, обследования не обнаружили потребность предприятий в инвестициях. На самом деле это не так. Потребность в инвестициях высока и весьма насущна. Государство постоянно должно принимать меры по активизации инвестиционной деятельности.

Можно наметить следующие основные пути повышения инвестиционной активности: создание финансово-промышленных групп, защита прав собственности, совершенствование налогового законодательства в направлении стимулирования инвестиций, развитие лицензирования и контрактного права.

Рассмотрим эти пути повышения инвестиционной активности более подробно.

А. Создание финансово-промышленных групп. Создание холдинга готовит почву для осуществления систематической инвестиционной деятельности. Создание холдинга позволяет расширить диапазон деятельности всех его участников за счет создания новых фирм и выкупа акций с целью установления контроля над существующими фирмами, осуществления коммерческой деятельности через посредство крупного концерна, совершенствования организационной структуры и структуры управления, укрепления экономических связей, снижения уровня налогообложения и распределения рисков между фирмами, контролируемыми холдингом.

Обычно финансово-промышленные группы создаются с целью объединения предприятий, являющихся звеньями единой технологической цепочки, либо родственных по характеру или типу производства. Другая цель — привлечение в группу организаций, способных предоставить финансовые средства или привлечь внешних инвесторов.

Б. Защита прав собственности. Инвестиционная деятельность, как и любое другое экономическое явление, осуществляется в определенном правовом пространстве, которое может либо стимулировать инвестиции, либо создавать препятствия на их пути. С точки зрения инвестиционной деятельности, наиболее важными областями законодательства являются налоговое и контрактное законодательство, а также предоставление лицензий на занятие различными видами экономической деятельности.

Необходимо, чтобы экономическое законодательство страны отличалось устойчивостью и стимулировало экономический рост и стабильность. Чрезвычайно важно разработать высококачественные правовые акты и нормативные документы, способствующие возникновению и развитию новых видов экономической деятельности. Однако, не менее важно обеспечить строгий контроль за соблюдением законов.

В. Налоговое законодательство в области инвестиций. Одним из важнейших вопросов, рассматриваемых при принятии инвестиционных решений, является объем и структура налогообложения. В идеале структура налогообложения, необходимыми характеристиками которой являются простота и стабильность, должна благоприятствовать инвестиционной деятельности. По отзывам представителей иностранных инвестиционных компаний, современная российская налоговая система отличается запутанностью, агрессивностью по отношению к прибыли и крайней неустойчивостью, — к примеру, многие из вносимых в нее изменений имеют обратную силу.

Для совершенствования налоговой системы необходимо принять такие меры, как сокращение числа взимаемых налогов, упрощение структуры налогообложения, переход от налогообложения производства к взиманию налогов с дохода, отмена неоправданных налоговых льгот.

Представляется целесообразным предусмотреть возможность конкуренции между регионами за привлечение инвестиций путем создания наиболее благоприятного налогового климата. Подобная конкуренция между регионами будет способствовать созданию на региональном уровне оптимальной бюджетно-налоговой структуры.

Г. Лицензирование и контрактное право. Либерализация экономики требует сокращения количества видов деятельности, для занятия которыми необходимо получить разрешение, а также упрощения порядка получения лицензий.

В настоящий момент в России предпринято ограничение прав местных органов власти в этой сфере, в результате чего система приобретает большее единообразие. С другой стороны, чрезмерная централизация выдачи разрешений может создать препятствия для экономического роста.

Обеспечение соблюдения контрактного права является решающим условием для нормализации экономической деятельности. Учитывая кризис неплатежей, вопрос о создании механизмов принуждения злостных неплательщиков приобретает большую важность.

Источники: http://vuzlit.ru/527035/investitsionnyy_klimat_vozdeystvie_finansovyy_rynok, http://ru.talkingofmoney.com/how-does-invisible-hand-phenomenon-affect-investment-markets, http://studbooks.net/945949/ekonomika/povyshenie_kachestva_investitsiy

Источник: invest-4you.ru