Управления рисками при инвестировании
У каждого инвестора в портфеле должны быть три вида инвестиций: консервативные, умеренные и агрессивные. Пропорцию этого распределения каждый устанавливает для себя сам. На основании своего возраста, темперамента и других факторов. Об этом было много сказано, и я уверен, что такое распределение инвестиций принимают все.
Что же имело место на практике? Пока рынок рос, к консервативным инвестициям большинство инвесторов относились со скепсисом. Кто хотел слышать о сохранности и доходности в 3-5%, когда на рынке акций можно было получить 30, а то и 50% годовых. Конечно, если у Вас на тот период был собственный финансовый план, то Ваш консультант включил в него консервативные инвестиции и банковские депозиты. Сейчас это те инвестиции, которые не пострадали от кризиса. Хорошо, что они есть в портфеле, правда?
С агрессивными инвестициями получилось гораздо хуже. На растущем рынке большинство инвесторов, ориентируясь на такую доходность, наращивали агрессивный портфель за счет акций, паевых фондов акций и отраслевых фондов. Пока рынок рос, такая стратегия приносила отличные дивиденды. Но разразившийся кризис перечеркнул все достигнутые успехи.
Пришло время по-новому посмотреть на свое отношение к рискам тем, у кого сегодня потери превысили порог, после которого на портфель нельзя смотреть без содрогания.
Возможно, Вы включили в портфель слишком много агрессивных инвестиций. При составлении профиля инвестора задается вопрос «можете ли Вы спокойно смотреть на падение стоимости вложений на 50%?». Теперь Вы сможете ответить на него не на основе своих предположений, а уже на основе прожитого опыта. Я уверен, что в большинстве случаев ответы окажутся разными. Одно дело предполагать то, чего никогда не было, другое дело пережить это в реальности.
Проверьте свое отношение к рискам еще раз. У Вас появился опыт, который позволит подойти к оценке рисков совсем по-другому. Ситуация, в которой мы все оказались, дала возможность проверить наши предположения на практике.
И в этой нелегкой ситуации вопрос как распорядиться имеющимися в наличии деньгами становится очень острым. Как сохранить их в период кризиса?
В первую очередь возникает вопрос, что делать с уже имеющимися инвестициями, ведь инвестиции в фонды акций потеряли уже более 50%. Поэтому, как не банально это звучит, делать что-либо уже поздно. Рекомендация одна – держать. Пока цены не зафиксированы, то есть пока бумаги или паи не проданы, Ваши убытки виртуальны. Продать на текущих уровнях значит признать эти убытки и, кроме того, выйти из фондового рынка. Лучше всего оставить деньги «в рынке» для того, чтобы не пропустить подъем, который может оказаться таким же стремительным, как и произошедшее падение.
Необходимо увеличивать долю консервативных инвестиций. Учитывая, что Россия все-таки относится к развивающимся рынкам, то консервативные инвестиции будут делаться за рубежом. Для решения этих задач хорошо подойдут фонды облигаций и гарантированные хэдж-фонды. Сейчас самое время вспомнить про накопительные фондовые программы в страховых компаниях, которые гарантируют минимальную доходность.
Кроме рыночных рисков, необходимо обратить внимание на риски эмитентов, т.е. тех финансовых институтов, в которые инвестированы деньги. В первую очередь это относится к российским банкам. Вероятнее всего, нас ожидает волна банкротств среди мелких и средних банков. Что бы успокоить и обезопасить сбережения граждан 10 октября был принят закон о повышении застрахованной государством суммы банковского депозита до 700 тысяч рублей. Несмотря на это, наша компания рекомендует держать средства в банках, пользующихся наибольшей поддержкой государства, то есть в первой тройке крупнейших банков.
Для получения конкретных рекомендаций по управлению деньгами в период кризиса Вы можете обратиться к Вашему финансовому консультанту. Компания специально подготовила для этого антикризисный портфель.
В заключении я хотел бы еще раз попросить Вас посмотреть на свое отношение к рискам с позиций полученного в кризис опыта. Если соотношение консервативных, умеренных и агрессивных инвестиций, выбранное Вами изначально позволяет спокойно смотреть на свой портфель, то Вы все сделали правильно. Если потери не дают спокойно спать, то необходимо наращивать консервативную и умеренную составляющую. Ваш финансовый консультант поможет подобрать Вам для этого необходимые продукты. Следование плану инвестирования и управление своими рисками даст возможность пройти этот кризис без существенных потерь.
Понятие, классификация и оценка инвестиционных рисков
Инвестиционный риск — существующая вероятность частичной либо полной утраты инвестором собственных вложений.
Все инвестиции априори рискованны. Это реальность, в которой живет каждый инвестор. В то же время грамотный владелец капитала понимает, что сберечь деньги, не прибегая к инвестированию, невозможно. Во-первых, денежные средства могут быть медленно «съедены» инфляцией. Во-вторых, деньги могут быть одномоментно украдены вором.
Существуют две крайности, между которыми действуют все инвесторы. С одной стороны, можно выказывать полное бесстрашие и вообще не обращать внимания на инвестиционные риски. С другой стороны, можно вздрагивать от любого дуновения ветра и держать свои денежные средства дома в ящике комода.
Необходимо отметить, что обе представленные выше позиции ущербны. Успешным может стать только тот инвестор, который умеет адекватно воспринимать и оценивать существующий уровень риска, а также принимать на этом основании верные решения.
Существующая классификация
Современная наука знает различные виды инвестиционных рисков. Их сущность давно изучена, а методы борьбы выработаны. Для понимания общепризнанной классификации предлагаю вам ознакомиться с приведенной ниже схемой.
Теперь давайте рассмотрим все виды инвестиционных рисков более подробно.
Недиверсифицированная или системная разновидность связана с общими факторами, которые извне оказывают влияние на весь рынок в целом. То есть они в равной мере сказываются на всех компаниях или ценных бумагах. Например, речь может идти об изменениях в налоговом законодательстве страны или текущем уровне инфляции.
Рыночная разновидность представляет собой риск понижения стоимости рассматриваемого инвестором актива. Для его характеристики финансисты используют понятие волатильность, под которой принято понимать естественную степень колебаний цены на объект инвестирования.
Риск изменения процентных ставок связан с деятельностью Центрального банка страны. Как основной регулятор финансовой сферы, ЦБ в ходе своей деятельности может время от времени изменять уровень процентной ставки. При ее понижении стоимость кредитов для бизнеса также будет снижаться. Такое решение традиционно стимулирует развитие предпринимательской деятельности, увеличивает доходность инвестиций и положительно сказывается на фондовой бирже. Обратная зависимость также работает.
Валютная разновидность связана с риском резкого изменения курса одной из ключевых национальных денежных единиц. На стоимость валюты оказывают влияние различные факторы: стабильность политической системы страны, события в экономики, внешнеполитическая ситуация и прочее.
Инфляционная разновидность риска обусловлена существующим уровнем инфляции. Чаще всего это негативный фактор, который обесценивает деньги и уменьшает прибыль инвестора.
Политическая разновидность связана с деятельностью органов государственной власти, партий и общественных организаций. Она отражает состояние политических процессов, протекающих в стране. Если система органов государственной власти является устойчивой, а инвестиционная безопасность находится на должном уровне, то этот фактор не будет оказывать существенного влияния на протекающие в стране процессы инвестирования. И наоборот.
Диверсифицируемая или несистемная разновидность связана с конкретной отраслью или предприятием.
Деловая разновидность обусловлена вероятностью принятия руководством компании неверного решения. Данный фактор напрямую зависит от профессионализма и квалификации топ-менеджмента предприятия. Эта группа рисков является довольно существенной, ведь в некоторых случаях неправильное решение может привести для бизнеса к самым печальным последствиям, вплоть до банкротства.
Кредитная разновидность рисков бывает обусловлена неспособностью предприятия исполнять собственные финансовые обязательства. Прежде всего речь здесь идет о платежах по банковским кредитам и обслуживании кредиторской задолженности перед своими контрагентами. В сложившейся мировой практики для оценки уровня кредитоспособности компании принято прибегать к услугам рейтинговых агентств. Например, Fitch, Moody’s и других.
Операционные риски связаны с активами компании. С теми операциями, которые в их отношении проводятся. Они могут подразумевать как действия самого инвестора, так и деятельность третьих лиц. Например, брокеров или управляющих компаний.
Анализ и оценка
Само по себе понимание существования инвестиционных рисков не может защитить деньги инвестора. Чтобы добиться этого, следует предпринять ряд практических шагов. Прежде всего инвестору необходимо тщательно проанализировать рассматриваемый инвестиционный проект. Проведенный анализ позволит выявить существующие риски. Но чтобы максимально обезопасить инвестиции, необходима их грамотная оценка.
Оценка инвестиционных рисков может производиться с использованием нескольких методик.
1. Экспертный метод является базовым в принятии инвестиционных решений. Он подразумевает привлечение к оценке проекта независимого эксперта по данной разновидности инвестиций. Эксперт изучает потенциальное вложение и дает свое заключение по потенциальному уровню риска.
К экспертизе конкретного проекта могут одновременно привлекаться несколько экспертов. Они могут изучать его совместно или каждый по отдельности. Последний вариант получил название метода Делфи, при котором все эксперты действуют обособленно друг от друга и выносят исключительно независимые суждения. Затем, сопоставив полученные экспертные заключения, можно будет принять окончательное решение.
2. Метод анализа. Данная методика рассматривает целесообразность затрат. Она ориентирована на выявление возможных зон риска. Такой анализ производится непосредственно инвестором или третьим лицом, которое он привлек для подобной оценки рисков.
3. Метод аналогий. Он предусматривает проведение анализа аналогичных инвестиционных проектов, реализованных в прошлом.
4. Метод количественной оценки. Такая методика предусматривает численное определение показателя риска инвестиций. Этот метод оценки содержит в себе несколько независимых аналитических инструментов, которые в совокупности способны обеспечить количественную и качественную определенность при принятии инвестором окончательного решения. Этими инструментами являются:
- определение уровня устойчивости проекта;
- анализ сценариев развития проекта;
- анализ чувствительности проекта;
- имитационное моделирование рисков по методу Монте-Карло.
Перечисленные методы оценки инвестиционных рисков позволяют инвестору принять правильное, обоснованное решение. Чем больше методик будет использовано на практике, тем выше вероятность адекватного результата.
Управление рисками
Грамотное управление инвестиционными рисками позволяет инвестору минимизировать существующие опасности и добиться стабильно высокого дохода от вложений. Существует набор методов и принципов, на которых следует основываться при принятии решения о целесообразности инвестиций.
- риск не должен быть чрезмерным – необходим правильный баланс;
- нельзя рисковать суммой, которая превышает размер собственного капитала или не инвестируй заемные деньги;
- разделение рисков или диверсификация – не вкладывай все средства в один даже очень перспективный актив;
- необходимо четко представлять себе последствия;
- нельзя рисковать большим ради незначительной прибыли.
Руководствуясь перечисленными принципами, инвестор всегда сможет диверсифицировать или существенно уменьшить уровень инвестиционных рисков.
Методы инвестирования с учетом рисков
Существует несколько методик, которые обязательно должен усвоить каждый практикующий инвестор.
1. Обязательное создание инвестиционной стратегии.
Любой инвестор должен понимать, что он делает и какого результата хочет добиться. Для этого существует инвестиционная стратегия. На практике она позволяет наилучшим образом диверсифицировать риски.
Принято выделять следующие виды стратегий:
Каждая из них определяется конкретным набором инструментов инвестирования или активов и тем уровнем риска, которые они предполагают. Инвестору нужно найти собственный баланс и с учетом этого разработать инвестиционную стратегию, которой он станет придерживаться.
Классическая инвестиционная стратегия выглядит следующим образом:
- консервативные активы — 40%;
- умеренные активы — 40%;
- агрессивные активы — 20%.
2. Динамическое развитие инвестиционного портфеля.
Ситуация на фондовой бирже никогда не стоит на месте. Ежедневно происходит множество событий, которое отражается на стоимости ценных бумаг. Инвестор должен уметь менять конкретную структуру собственного инвестиционного портфеля в зависимости от текущей рыночной конъюнктуры.
3. Обязательное создание инвестиционного плана.
Инвестиционный план подразумевает под собой определение строгой периодичности инвестиций. Другими словами, инвестору нужно определиться с какой частотой он будет вкладывать денежные средства. Каждый день, неделю, месяц или квартал.
Инвестиционного плана обязательно следует придерживаться. Если вы изначально решили инвестировать раз в неделю, то не нужно делать это чаще или реже.
4. Выдерживать сроки произведенных инвестиций.
Любой успешный инвестор обладает двумя добродетелями:
- устойчивой нервной системой;
- терпением.
Никогда не нужно поддаваться панике и реагировать на сиюминутные колебания рынка. Другими словами, не следует преждевременно закрывать долгосрочные вложения из-за краткосрочного снижения цены актива.
Грамотное управление инвестиционными рисками требует от инвестора систематического и четкого исполнения выбранной стратегии инвестирования.
Страхование рисков
Страхование рисков инвестиций является надежным инструментом финансовой защиты, который следует принимать во внимание каждому инвестору. Естественно, не следует страховать все вложения. В противном случае о прибыли придется забыть. Однако страхование наиболее рискованных и высокодоходных активов может стать отличным решением.
В настоящее время страховые компании в России и мире предлагают всем желающим застраховать собственные инвестиции от многочисленных видов рисков. В каждом конкретном случае выбор остается за инвестором. В качестве примера можно рассмотреть страхование следующих рисков:
- деловые;
- политические;
- рыночные;
- инфляционные;
- системные;
- и прочие.
Страхование инвестиционных рисков является действенным механизмом защиты вложений от негативных экономических факторов.
Инвестиционные риски являются объективной реальностью. Совершенно безопасных инвестиций не существует. Чтобы максимально себя обезопасить, инвестору необходимо использовать существующие методики оценки и управления инвестиционными рисками.
Управление инвестиционными рисками: методы и стратегии
Целью инвестиционной деятельности является получение максимального дохода при минимально возможном уровне риска потери инвестиционных вложений. Управление инвестиционными рисками включает в себя поиск наилучшего сочетания доходности и риска предпринимательской деятельности с учетом большого числа факторов, которые предопределяют сложность выполнения этой задачи.
Виды рисков
Инвестиционный риск связан с вероятностью возникновения финансовых убытков в виде неполученной прибыли или утраты капитала, вследствие неопределенности условий инвестиционной деятельности и, соответственно, невозможности предотвратить эти потери.
Взаимосвязь между риском и доходностью достаточно условна и предполагает, что:
- чем выше риск вложения, тем, как правило, выше доходность;
- чем ниже риск, тем ниже и доходность финансового инструмента.
Инвестиционная деятельность связана с большим количеством рисков, к основным из которых относятся:
- общие или систематические риски;
- специфические риски;
- риски проектного финансирования.
К общим относятся риски, одинаковые для всех форм инвестирования и участников инвестиционного процесса. Обычно инвестор не может повлиять на возникновение общих или систематических рисков.
К таким рискам относятся:
- внешнеэкономические риски;
- внутриэкономические риски.
Эти риски также выступают как синтез более частных разновидностей рисков.
К их числу относят:
- , которые включают риски, возникающие в связи с изменениями политической системы;
- в отдельных отраслях связаны с изменением административных ограничений, налогообложения и др.;
В отличие от общих рисков, специфические риски индивидуальны для каждого инвестора. Они включают в себя все виды рисков, связанных с инвестиционной деятельностью конкретного инвестора.
Эти риски могут быть связаны с:
- непрофессиональной инвестиционной политикой;
- нерациональной структурой инвестируемых средств и др.
Риски проектного финансирования связаны с:
- непроработанностью проектной документации;
- производственно технологическими проблемами;
- изменением приоритетов развития организаций участников проекта;
- несоответствием существующих требований к сбыту продукции и требованиями рынка;
- неполнотой или неточностью финансовой информации о состоянии проекта;
- несвоевременной реализацией проекта и выхода на расчетную эффективность и др.
Совет! Риски поджидают инвесторов повсюду, поэтому стоит не только самостоятельно оценить ситуацию, но и посоветоваться с профессиональными риск-менеджерами, специализирующимися на определенных видах инвестирования.
Система управления рисками
Управление рисками инвестиционного проекта позволяет избежать многих рисков, перечисленных выше.
Управление инвестиционными и финансовыми рисками предполагает использование большого числа инструментов, так как спектр этих рисков достаточно велик.
В целях оптимизации целесообразно применять систему риск-менеджмента, основывающуюся на следующих правилах:
- не стоит рисковать суммой превышающей свой капитал;
- необходимо постоянно думать о последствиях риска;
- не стоит рисковать большим ради маленькой прибыли;
- стоит помнить, что всегда существует несколько вариантов решения проблемы и др.
Управление инвестиционными и инновационными рисками необходимо в том случае, когда в целях экономии рассматривается вопрос замены дорогостоящего производства более дешевым, и закупка, соответственно, менее технологичного оборудования.
Стратегии управления инвестиционными рисками позволяют минимизировать возможные потери. Совершенствование управления инвестиционными рисками является одной из важнейших задач для любой организации. Необходимо постоянно сопоставлять максимальные убытки по каждому виду рисков с объемами требуемых финансовых вложений и определять вероятность банкротства .
Система управления инвестиционными рисками представляет собой сложную совокупность взаимозависимых и взаимосвязанных элементов, целью объединения которых является минимизация негативного влияния рисков. Механизмы управления инвестиционными рисками строятся на основе следующего алгоритма, представленного на рисунке.
На первом этапе необходимо рассмотреть все возможные риски и, чем полнее будет их список, тем лучше.
Анализ воздействия каждого из установленных рисков следует провести на втором этапе. Здесь же стоит оценить величину финансовых потерь в случае. если ситуация будет развиваться по негативному сценарию.
Совет! На этом этапе стоит воспользоваться существующими методами оценки риска, как статическими так и динамическими.
На третьем этапе разрабатывается система мероприятий, способствующая минимизации рисков. Четвертый этап связан с необходимостью постоянного совершенствования риск-менеджмента в постоянно изменяющемся мире.
Формирование управления инвестиционными рисками предполагает постоянную работу риск-менеджера, который занимается разработкой и решением следующих задач:
- реализацией и сопровождением рисковых вложений в соответствии с уставом хозяйствующего субъекта и действующим законодательством;
- разработкой программ минимизации рисков инвестиционной деятельности;
- осуществлением сбора, анализа и хранения информации о внешней и внутренней среде организации;
- определением степени и цены рисков, разработкой стратегии и приемов управления;
- организацией страхового обеспечения инвестиционной деятельности;
- ведение статистической, бухгалтерской и оперативной отчетности по операциям, связанным с риском.
Совет! Не пренебрегайте системой минимизации рисков. Используйте страхование и перестрахование как способ сократить негативное влияние на деятельность организации.
Источники: http://www.lk-finance.ru/articles/1/142/pravleniya-riskami-pri-investirovanii, http://investoriq.ru/teoriya/investicionnye-riski.html, http://tv-bis.ru/investitsionnyiy-risk-menedzhment/186-upravlenie-investitsionnyimi-riskami.html
Источник: