Увеличения доходов на рынке инвестиций

Рентабельность инвестиций — что должен знать начинающий инвестор об эффективности своих активов. Анализ разных направлений + формула расчета

Доброго времени суток, дорогие ученики и читатели. С вами снова Александр Добров, а это значит, что мы сегодня поговорим об очень важной теме. Рентабельность инвестиций — что это такое. Как добиться высокого дохода с первых дней профессионального инвестирования, чего стоит опасаться.

Содержание

Инвестиции — мой путь к мечте

Профессиональными инвестициями занимаюсь уже на протяжении восьми лет. Мой путь в мире финансовой независимости начался в студенческие годы. Руки мои никогда не опускались, не смотря на невзгоды и неудачи. Именно это помогло осуществить мою мечту — путешествия. Мне доступны путешествия в любые страны, злых начальников, неподписывающих отпуск, для меня не существует. Инвестиции позволили мне переехать в Таиланд — страну моей мечты. Море, теплый климат, улыбчивые люди и богатое культурное наследие. Эта страна идеальна для жизни!

Мне посчастливилось побывать в саду Будды. Впечатления бурлят во мне до сих пор, непередаваемая атмосфера этого места заставляет думать о самом главном в жизни. Место прекрасное. Такая панорама открывается на основной туристической тропе.

Прелесть этого места заключается в неограниченности передвижений. Вы можете просто пройти по основным тропам, не прочувствовав этого места. Но никто не запрещает сходить с троп и в одиночестве бродить по саду. Он полон сюрпризов, в самом неожиданном месте можно встретить статую, сидящую в домике.

Все это доступно мне благодаря моему любимому делу — инвестициям. Есть ли секрет, который позволит стать вам настоящим профессионалом? Да такой секрет существует, он подробно описан в статье «Как стать профессиональным инвестором? Секрет успеха, о котором молчат!», рекомендую к ознакомлению.

А вы уже задумывались, как будет проходить ваш обычный день в качестве миллионера? Скорее всего, всё будет не так, как показано в фильмах, но от этого не менее насыщено и интересно. Если хотите узнать, как проходит мой день, то всё подробно описано тут. Может у вас будет так же или даже лучше, всё зависит только от вас.

Ещё одно моё занятие — обучение молодых инвесторов. Знания и опыт не должны работать только на меня, их необходимо передавать. Для моих учеников готовятся специальные материалы, с первым можно ознакомиться тут. Остальные методики они получают по электронной почте. Если вы собираетесь серьезно заниматься инвестициями, то они для вас необходимы. В них описаны методики инвестирования и небольшие хитрости. Получать их вы можете, подписавшись на рассылку.

инвестирования на 2017 год!

Если вы хотите стать моим учеником, то вам необходимо связаться со мной через мою страницу вконтакте. Обучение у меня бесплатное, но от вас необходимо рвение и стремление стать профессиональным инвестором. Так же у меня есть блог, если хотите быть в курсе последних событий мира профессиональных инвестиций, то подписывайтесь.

Рентабельность инвестиций — как рассчитать эффективность вложений

Говоря об инвестициях, стоит упомянуть про один важный показатель. Рентабельность инвестиций — это прямой показатель эффективности работы ваших активов. В первую очередь необходимо понимать, что рентабельность инвестиций — показатель, применимый только для долгосрочных инвестиций. Существует два различных понятия, которые часто путают между собой начинающие инвесторы. Давайте разберемся в каждом из них:

• Рентабельность инвестиций. Этот показатель, характеризующий увеличение или уменьшение стоимости ваших активов со временем.
• Доходность инвестиций. Данный показатель отвечает за прибыль от ваших инвестиций со временем.

Эти два понятия очень похожи, в дальнейшем мы будем рассматривать их вместе, так как они неотделимы друг от друга. Бывают единичные случаи, когда инвестиции обладают высокой рентабельностью, но при этом имеют низкую, а иногда и отрицательную доходность. Встречаются и обратные случаи, но, повторюсь, это очень большая редкость.

Давайте разберем, что такое рентабельность инвестиций, а что такое доходность, на примере покупки квартиры. Вы купили квартиру за 50000$, спустя 5 лет продали её за 70000$, все это время вы сдавали её в аренду. То, что вы получили от сдачи квартиры в аренду — доходность, а разница в цене между покупкой и продажей — рентабельность. Понятия очень похожи, зачастую их оба объединяют в рентабельность, что не совсем верно, но очень удобно. Если обратиться к случаю с квартирой, то общее увеличение активов гораздо важнее, нежели увеличение одного из показателей.

Если говорить о рентабельности инвестиций в таком ключе, то мы получаем следующую формулу расчета:

Рентабельность инвестиций = (Доход от инвестиций/ Сумма инвестиций) *100%

Эта формула, несмотря на свою простоту, очень важна. Именно по ней необходимо проводить все расчеты перед тем, как инвестировать в какой-либо проект. Так же, после завершения проекта проводится более детальный анализ, сравниваются ожидаемая рентабельность с фактической. После чего принимается решение о дальнейшем инвестрировании в этот вид бизнеса.

На первых этапах этот процесс может показаться сложным, запутанным и немного пугающим. Но разобравшись один раз с этим вопросом, вы обретете полную уверенность в себе. Многих пугают экономические расчеты своей сложностью. Не бойтесь — это простая математика. Иногда у меня создается впечатление, что такой ореол сложности создан специально, чтобы простые люди боялись рынка инвестиций.

Давайте вспомним 30-ые годы в США. Это время великой депрессии, но в те времена торговлей на рынке ценных бумаг занимались все, даже домохозяйки. И обвал рынка произошел по одной простой причине — паника. Это говорит нам об одном — заниматься инвестициями может каждый, и история тому подтверждение.

Как увеличить рентабельность инвестиций

После того как мы разобрались с понятием рентабельности инвестиций, возникает логичный вопрос, как ее увеличить. Увеличение рентабельности — основная цель любого инвестора. Существует несколько способов это сделать:

• Составление финансового анализа проектов. Вы должны понимать, куда будут уходить ваши инвестиции. Это очень важная часть работы инвестора. Если речь идет о рынке валют и природных ресурсах, то необходимо полностью разобраться в динамике движения цен. Понять, почему цены двигаются в ту или иную сторону, разобраться с факторами, влияющими на это.
• Составление дальнейшего прогноза развития проекта. Вы должны прекрасно понимать, как будут работать ваши инвестиции, какую рентабельность они вам принесут. Если речь идет о рынке валют, то необходимо знать какие факторы могут привести к росту или обвалу валюты. Ко всем этим случаем необходимо быть готовым всегда.
• Проводить повторный расчет. При повторном расчете необходимо учитывать все возможные негативные факторы, которые могут повлиять на ваши вложения. Нужно оценить степень риска такого проекта, только после этого принимать решение об инвестировании средств.

С помощью этих трех простых правил можно заметно увеличить рентабельность ваших инвестиций. Для меня до сих пор не понятным остается отношение многих людей к инвестициям, как к легкому заработку. Ведь если копнуть немного глубже, то можно разобраться в большинстве деталей. Но делать они этого не хотят, в итоге сливают депозит и возвращаются работать на завод. Друзья мои, если вы хотите посвятить свою жизнь себе, работать только на себя, то внимательно относитесь к мелочам. Именно такое отношение позволило мне путешествовать по всему миру, не оглядываясь на финансовую сторону вопроса.

Порог рентабельности — еще один важный показатель

Если говорить о рентабельности инвестиций, то нельзя не упомянуть еще один важный фактор. Порог рентабельности — показатель, характеризующей необходимый объем продаж, при котором предприятие работает в ноль. В этот показатель включают все расходы, затраченные компанией на продажу товара. Так же этот показатель известен под названием «точка безубыточности». Именно его закладывают в расчеты прибыльности предприятия, как границу, которую необходимо преодолеть для получения прибыли.

Но точно рассчитать точку безубыточности просто невозможно. Стоит помнить, что в этот показатель входит абсолютно всё:

• Затраты на амортизацию оборудования.
• Затраты на коммунальные услуги.
• Затраты на заработную плату.

Продолжать можно практически до бесконечности, факторы колеблются, что не способствует точным расчетам.

Но это одно из определяющих значений, о котором необходимо знать, если вы собираетесь инвестировать свои активы в бизнес. Современные реалии таковы, что полный правдивый отчет о состоянии предприятия вы можете и не получить. В таком случае часть расчетов придется проводить самому, нужно быть готовым к этому.

Рентабельность инвестиций финансового сектора

Теперь поговорим о более конкретных вещах. Начать стоит с главного — рынок финансовых инструментов. Для этого сегмента рынка рентабельность инвестиций — это доходность. Ни о каком увеличении стоимости активов с течением времени речи не идет. Если вы положите на стол 100 долларов, то и через 10 лет это будет 100 долларов. Активы с течение времени не увеличиваются. Финансовый сектор не позволяет вам получать пассивный доход, о котором мечтают многие инвесторы. Но рентабельность инвестиций на этом рынке очень высокая, и вот почему:

• Не обладая пассивной частью увеличения доходов, финансовые инструменты обладают высокой активностью. Мой доход, в среднем, составляет 200-300% от суммы моих инвестиций.
• Механизмы работы инвестиций просты и понятны. Особых сложностей у вас не возникнет. Все мои ученики начинают с рынка финансов именно по этой причине.
• Не требует большого количества времени со стороны инвестора. Буду честен — это небольшое лукавство. Сейчас у меня уходит 2-3 часа в день на работу с инвестициями. Но вам нужно быть готовым к тому, что на первых порах затраты времени будут колоссальными. Вам иногда придется тратить по 16-20 часов в день. Но ваше упорство и труд окупятся с лихвой. Высокая рентабельность инвестиций и низкие временные затраты позволяют мне путешествовать по миру.

Система финансового рынка позволяет заработать каждому. Но для этого придется много и усердно работать. Готовы ли вы к этому?

Как получить высокую рентабельность инвестиций на форексе

Разобравшись с тем, что же дает столь высокую рентабельность инвестиций, стоит более подробно поговорить о том, как добиться такой высокой рентабельности. Факторов, влияющих на доходность активов, достаточно много. Большинство из них зависит целиком от инвестора, однако, существуют и внешние «раздражители», о которых забывать нельзя. Но давайте по порядку:

• Первое, о чем стоит сказать — это отношение к самому процессу заработка. Большая часть людей относится к финансовому рынку несерьезно, воспринимая его, как казино. От этого чувства необходимо избавляться как можно скорее. После первых успешных сделок может появиться чувство легкости заработка. Как правило, это чувство является первой причиной банкротства молодого инвестора.
• Необходимо постоянно изучать и анализировать рынок. Нужно четко понимать все движения и колебания, происходящие на форексе. Если вы научитесь понимать причины взлетов и обвалов трендов, то сможете без проблем увеличивать рентабельность своих инвестиций.
• Помните, что неудачная сделка — это нормально. У всех инвесторов бывают неудачи, особенно учитывая высокий риск вкладов на форексе. Главное при этом не впадать в «тильт» и не продолжать на чувстве безысходности сливать свой депозит. Нужно спокойно разобраться во всех своих действиях и понять. Что именно привело к такому результату. Этот опыт негативный, но нужный, от него никуда не уйти. Хорошо если в этом деле вам помогает опытный наставник. В таком случае эффект от «разбора полётов» будет максимальным.
• Используйте все доступные инструменты для трейдера. Существует много роботов-помощников и стратегий поведения на финансовом рынке. Попробуйте несколько и выберите подходящие для вас.
• Не растрачивайте полученную прибыль на красивую жизнь. Соблазн будет очень велик, но с ним стоит бороться. Всё это вы еще успеете, на первых этапах важно наращивать мощь ваших активов и инвестиционных возможностей.

Руководствуясь этими простыми правилами, вы сможете серьезно повысить рентабельность инвестиций, вкладываемых вами в финансовый сектор.

Рентабельность инвестиций на рынке недвижимости

В самом начале мы уже разбирали пример рентабельности инвестиций в секторе недвижимости. Давайте чуть подробнее разберемся с этим вопросом. Как работает недвижимость, если её рассматривать, как инструмент для заработка:

• Недвижимость — долгосрочная инвестиция, обладающая пассивным доходом. Речь идет об арендной плате, которую ежемесячно получает инвестор.
• Доходность ниже, чем на финансовом рынке. В лучшем случае, вы получите 20% годовых, вместо 200% в месяц. Но этот доход является постоянным, пассивным и не несет в себе каких-либо рисков.
• Так же стоит помнить о том, что недвижимость — актив, который невозможно быстро извлечь.
• В Европе практикуется дальнейший выкуп снимаемой квартиры. Это очень удобно для инвестора — получить высокий доход и инвестировать его дальше.

Все эти факторы делают рынок недвижимости очень привлекательным для инвестиций. Проработав достаточное количество времени на финансовом рынке, большинство молодых инвесторов устремляют свой взор сюда.

Рентабельность инвестиций на рынке полезных ископаемых

Если говорить в целом, то рынок полезных ископаемых очень похож на форекс. Он живет по схожим законам, механики движения цен точно такие же. Отличия кроются в деталях. Так почему же инвесторов на этом рынке гораздо меньше? На это есть две причины:

• Высокий порог входа. Для того, чтобы торговать нефтью нужны приличные сбережения, а у молодых инвесторов их просто нет.
• Динамика движения цен на этом рынке на порядок ниже, что в свою очередь не может обеспечить высокую рентабельность инвестиций.

Рынок полезных ископаемых имеет значительно меньше рисков. По соотношению рентабельности и риска он что-то среднее между форексом и недвижимостью.

Но особняком стоят драгоценные металлы и золото, в частности. Динамика цен на золото замерла. Нет, колебания происходят, но общая тенденция имеет одно направление — вверх. Что делает золото хорошим инструментом для краткосрочных инвестиций с высокой надежностью. Доход будет заметно ниже, если сравнивать его с форексом. Но практически полное отсутствие рисков делают золото достаточно привлекательным инструментом.

Если рассматривать золото с точки зрения долгосрочных инвестиций, то все уже не так хорошо по следующим причинам:

• Золото хоть и непрерывно растет в цене, но делает это не так быстро, как хотелось бы.
• В отличие от недвижимости, золото актив, который не работает сам по себе. Несмотря на увеличение рентабельности, золото не обладает доходной частью.
• У золота, как у долгосрочной инвестиции есть один большой плюс. Возможность быстрого извлечения активов. В случае необходимости, золото всегда можно продать по рыночной цене.

Все эти факторы делают золото хорошим инструментом для сохранения сбережений. Если у вас на примете нет перспективных проектов для инвестиций, то можно смело вложиться в золото. Этот вариант считается беспроигрышным, именно за это золото любят инвесторы.

Заключение

Рассмотрев вопрос – рентабельность инвестиций, можно выстроить четкую схему работы начинающего инвестора. Путь начинается с инвестиций в финансовые инструменты, затем недвижимость. После получения опыта и приличного капитала, можно заниматься дальнейшим развитием: наращивать фонд недвижимости или инвестировать в бизнес. Но без первых шагов это не имеет никакого смысла. Я занимаюсь обучением начинающих инвесторов. Обучение персонально и, самое главное для вас бесплатное. Записаться ко мне в ученики можно на моей странице вконтакте. Так же у меня есть личный блог, в котором выкладываю интересную информацию для тех, кто хочет приобщиться к финансовой независимости.

Стань профессиональным инвестором и начни зарабатывать в у.е.?

Подпишись на рассылку профессионального инвестора портала TRADELAB

• Стратегии инвестирования с минимальными рисками
• Инвестиции в интернете
• Инветиции в недвижимость
• Венчурные инвестиции

• Инвестиции в финансовые рынки
• Инвестиции в собственное образование
• LifeStile инвестора
• Приятный бонус.

Инвестиционный доход на вложенный капитал

Доходность инвестиций на вложенный капитал определяется несколькими способами, зависящими от основы измерения. Капитал может инвестироваться в реальный сектор экономики или в финансовый.

Так инвестиции в основной капитал подразумевают вложенный капитал в основные фонды инвестируемого объекта, то есть в то, что непосредственно участвует в создании прибыли. Инвестиционный доход от вложений в основной капитал является предметом анализа многих инвесторов по этой причине. Он используется в анализе источников финансирования инвестиций, при котором сравнивается доходность инвестиций в инвестируемый объект с доходностью размещения этих вложение в финансовые инструменты (банковские депозиты, облигации).

Оценка доходности инвестиций на вложенный капитал в реальный сектор экономики

Многие инвесторы осуществляют одновременное инвестирование в активы реального сектора экономики и финансовые инструменты. Инструментом анализа доходности таких вложений являются показатели:

• Коэффициент возвратности инвестиций (ROI);
• Рентабельность инвестируемого капитала (ROIC).

Коэффициент возвратности инвестиций показывает доходность на вложенный капитал в бизнес в текущий момент и регулярно оценивается в процессе деятельности инвестируемого объекта.

Он определяется как отношение разницы дохода минус издержки производства к полным инвестициям в бизнес в процентном выражении.

• P – валовый доход от вложений;
• СF – издержки производства и обращения;
• I – полные инвестиции в бизнес.

Полные инвестиции в бизнес включают собственный капитал и долгосрочные обязательства инвестируемого объекта:

Где:

• Wc – собственный капитал;
• Wr – долгосрочные обязательства.

Данный показатель отражает эффективность управления инвестиционным капиталом, по которому инвестор оценивает работу менеджмента инвестируемого объекта. Положительная оценка деятельности возникает при ROI > 100%, это означает, что инвестиции окупились и приносят прибыль. Размер этой прибыли и динамика ее изменения и служит оценкой эффективности деятельности менеджмента компании.

1. Собственный капитал инвестируемого объекта составляют на начало и конец года 12,5 млн. рублей и 14 млн. рублей.
2. Долгосрочные обязательства соответственно: 2,5 и 4 млн. рублей.
3. Валовый доход в начале и конце года составили: 65 млн. рублей и 78 млн. рублей.
4. Издержки производства соответственно: 44 и 51 млн. рублей.

Тогда ROI в соответствии с формулой (1), на начало и конец года составят: 40% и 50%, т.е. коэффициент возвратности инвестиций увеличился на 10%, что свидетельствует о высокой эффективности работы менеджмента компании.

Другим показателем доходности инвестиций на вложенный капитал является показатель ROIC (Return On Invested Capital) – в переводе с английского «возвратность инвестированного капитала», а по сути, рентабельность инвестируемого капитала.

Он определяется как отношение чистой прибыли к инвестированному капиталу в основную деятельность инвестируемого объекта.

• NOPLAT – чистая прибыль, очищенная от выплат дивидендов;
• Invested Capital – капитал, инвестируемый в основную деятельность.

В российской экономической терминологии это показатель рентабельности инвестиций, но только тех, которые вкладываются в основную деятельность, то есть рентабельность инвестиций в основной капитал. Основной капитал в данном случае подразумевает основные фонды плюс чистые прочие активы с суммой оборотных средств на основную деятельность. Обязательным условием расчета этого показателя является то, что в расчет принимается чистая прибыль, созданная только тем капиталом, который находится в знаменателе данного показателя. Иногда, в случае затруднений с выделением из общей стоимости капитала основного и определением именно им созданной прибыли, прибегают к упрощенному расчету, деля всю прибыль на стоимость капитала. Если размер не основных фондов невелик, то погрешность показателя будет небольшой и для анализа приемлем, но если это не так, то доверять такому показателю нельзя.

Данный показатель демонстрирует инвестору способность менеджмента инвестируемого объекта генерировать добавленную стоимость в сравнении с другими инвестируемыми объектами инвестора. Для таких оценок используют некий норматив – ставка дохода на инвестиции в конкурентном окружении.

Ставка дохода на инвестиции это отношение полученного дохода к инвестициям, вызвавшим этот доход в процентном исчислении за конкретный период времени.

Например, у инвестора три инвестируемых объекта:

• 1 объект на начало года получил чистую прибыль в размере 32 млн. рублей, а в конце года 43 млн. рублей, при инвестируемом капитале соответственно в 30 и 40 млн. рублей;
• 2 объект на начало года получил чистую прибыль в размере 50 млн. рублей, а в конце года 53 млн. рублей, при инвестируемом капитале соответственно в 45 и 49 млн. рублей;
• 3 объект на начало года получил чистую прибыль в размере 12 млн. рублей, а в конце года 13 млн. рублей, при инвестируемом капитале соответственно в 6 и 8 млн. рублей.

Соответственно ROIC на начало и конец года:

• для 1 объекта 106,7% и 107,5%;
• для 2 объекта 111% и 108%;
• для 3 объекта 150% и 162,5%.

Соответственно ставка дохода:

• для 1 объекта 107,5 – 106,7 = 0,8%;
• для 2 объекта 108 – 111 = -3%;
• для 3 объекта 162,5 – 150 = 12,5%.

Если инвестор считает минимально допустимым ставку дохода на 1 рубль инвестиций равный 10%, то 1 и 2 объекты инвестирования не соответствуют этому требованию и должны быть проанализированы причины столь низкой доходности инвестиций, а по второму объекту необходим анализ снижения доходности инвестиций дополнительно. В случае невозможности внесения увеличения доходности 1 и 2 объектов инвестирования инвестор ставит вопрос о закрытии инвестиционного проекта.

Если анализ доходности инвестиций осуществляется в течение нескольких лет, то денежные потоки дисконтируются к моменту анализа доходности по принятой инвестором ставке дисконтирования.

Недостатком данного показателя является то, что менеджмент ориентирован на «выжимание» прибыли из инвестиций любым способом в текущий момент, что может привести к отставанию в обновлении производства и привести, в конечном итоге, к потере конкурентоспособности компании.

Оценка доходности инвестиций на вложенный капитал в финансовые инструменты

Доходность инвестиций на вложенный капитал в финансовые активы складывается из текущей и капитализированной составляющих.

Текущий доход определяется как разница между ценой от продажи, полученной в конце периода размещения средств и ценой покупки ценной бумаги.

I = St — So

• I – текущий доход инвестиций;
• So – цена приобретения ценной бумаги;
• St – доход, полученный в конце периода (года).

Например, инвестор приобрел 10 акций по цене 1000 рублей в начале года, а в конце его доход от продажи акций составил 11 500 рублей. В этом случае = 11 500 – 10000 = 1500 рублей.

Отношение текущего дохода к вложенным инвестициям называется коэффициентом прироста капитала или процентной ставкой и выражается следующей формулой:

Где rt – процентная ставка, и для данного вложения она равна 15%.

Еще один показатель оценки доходности на вложенный финансовый капитал называется относительной скидкой. Он определяется как отношение текущего дохода к доходу в конце периода:

Или для нашего примера: dt = 1500 / 11 500 * 100 = 13%.

Этот показатель еще называют коэффициентом дисконтирования. Процентная ставка всегда больше относительной скидки.

Полная доходность отражает прирост вложенного капитала за определяемый период с учетом погашения ценной бумаги.

Основным показателем, используемым в анализе полной доходности, является показатель доходность к погашению YTM, который сродни внутренней норме доходности инвестиций IRR, представляет собой среднюю эффективную процентную ставку, при которой величина всех полученных доходов путем дисконтирования приведена к величине первоначальных инвестиций. Как и IRR данный показатель довольно сложен в расчете, однако ниже представлена формула упрощенного расчета этого показателя:

• YTM – доходность к погашению;
• CF – поток текущих доходов от вложений;
• Io – первоначальные инвестиции;
• n – количество периодов;
• N – выплата инвестору в конце периода.

Например, приобретенные 10 акций за 10000 рублей приносят годовой доход:

• CF = 1500 рублей в год;
• Io = 10000 рублей;

Капитализация 10 акций к концу 3 года составила 1500 рублей:

YTM = 4500+(11500-10000)/3/(11500+10000)/2= 46,5 %

Очевидно, что доходность к погашению существенно выше процентной ставки, что позволяет утверждать о целесообразности данных инвестиций в финансовый инструмент.

Основные показатели экономической оценки инвестиций.

Управление реальными и финансовыми инвестициями .

Увеличения доходов на рынке инвестиций

NPV = PDVпроекта – I = (PDV1 + PDV2 + . + PDVn) – I = = [TR1 / (1 + i) 1 + TR2 / (1 + i) 2 + . + TRn / (1 + i) n ] – I.

Очевидно, что величина NPV зависит от трех основных факторов.

Уровня предполагаемого дохода TR (прямая, положительная связь — чем он выше, тем более привлекателен инвестиционный проект) 1 .

Уровня процента i (обратная связь — рост ставки процента снижает привлекательность проекта).

Величины стоимости необходимых капиталовложений I (отрицательная зависимость — дорогостоящие проекты менее привлекательны).

При одинаковой важности трех названных факторов наиболее универсальным, влияющим на деятельность всех фирм, является второй — ставка процента. Дело в том, что как предполагаемый доход, так и стоимость проекта сугубо индивидуальны, зависят от множества конкретных обстоятельств. Они различаются по отраслевому признаку (постройка гидроэлектростанции и открытие табачного ларька обходятся в несопоставимые суммы и приносят в дальнейшем очень разные доходы). Более того они зависят от качества управления и степени конкурентоспособности каждой фирмы в отдельности. Проект, который хороший менеджер может реализовать буквально за гроши, при неэффективной организации дела поглотит уйму ресурсов. Или же два проекта по выпуску аналогичных товаров могут иметь совершенно разную доходность, если один из товаров пойдет на рынке «на ура», а второй будет залеживаться на полках.

Кривая инвестиционного спроса

В то же время ставка процента едина для всей экономики. Именно поэтому, не забывая о других факторах, экономическая теория связывает инвестиционную активность в первую очередь с уровнем процента в стране.

Рисунок 12.2 иллюстрирует обратно пропорциональную зависимость между инвестиционным спросом фирмы (DI) и ставкой процента. При более высокой процентной ставке i1, размер инвестиций будет равен I1. Снижение процента до величины i2 при прочих равных условиях вызывает увеличение производимых вложений до уровня I2.

Рис. 12.2. График инвестиционного спроса фирмы

Механизм влияния процента на инвестиционную активность состоит в следующем. Вне зависимости от того, какие средства использует фирма при инвестировании — собственные или заемные — рыночная процентная ставка выступает для нее в качестве издержек, которые придется нести при реализации инвестиционного проекта.

В случае если предприятием привлекаются средства со стороны, дело обстоит совсем просто. Процент, как плата за использование заемных средств, будет фигурировать в виде внешних издержек фирмы. Чем выше ставка процента, тем меньше найдется инвестиционных проектов, которые настолько доходны, что могут окупить издержки по выплате процентов. За годы реформ практически все отечественные предприятия успели столкнуться с этой проблемой, причем с самым печальным исходом: финансировать инвестиционные проекты за счет кредитов при современных завышенных процентных ставках в России — увы! — нельзя.

Если же фирмой задействованы собственные средства, процентная ставка принимает форму внутренних издержек. В данном случае процент есть упущенная выгода от предоставления инвестиционных ресурсов другим участникам рынка. Чем выше ставка процента, тем больше соблазн положить деньги в банк (т.е. отдать взаймы другим субъектам рынка) и отказаться от инвестиций. В самом деле, зачем рисковать, тратить силы и энергию на реализацию инвестиционного проекта, если без всяких хлопот можно получить такой же или больший доход, просто держа деньги на счету в банке?

Смещения кривой инвестиционного спроса

Зная ставку процента, всегда можно определить объем инвестиций в соответствии со сложившейся кривой спроса фирмы. Однако положение самой кривой спроса и ее смещения определяются в основном двумя другими факторами инвестиционной активности — уровнем предполагаемого дохода и величиной стоимости необходимых для реализации проекта капиталовложений.

В частности, рост предполагаемой доходности смещает кривую инвестиционного спроса вверх (на рис. 12.2 — в положение D2), что без изменения ставки процента i1 вызывает увеличение объема инвестиций до уровня I3. Массовое улучшение перспектив доходности инвестиционных проектов происходит, в частности, при переходе хозяйства к экономическому росту. Способствуют ему и некоторые меры государственной политики, например, снижение налогов. Не случайно, одной из важнейших составных частей антикризисной программы Правительства России является понижение ряда налогов.

Напротив, рост стоимости инвестиционных проектов понижает кривую спроса. Такой эффект вызывает, скажем, любое удорожание инвестиционных ресурсов. Например, когда в результате девальвации рубля резко повысились цены на иностранные строительные материалы и оборудование, это привело к остановке многих инвестиционных проектов. В новых условиях критерий экономической обоснованности инвестиций (NPV > 0) больше не выполнялся.

Кривая предложения инвестиционного капитала

Если спрос на инвестиционный капитал предъявляется со стороны фирм, то предложение заемных средств, необходимых для закупки капитальных ресурсов формируется и фирмами, и домашними хозяйствами. Часть своего дохода люди используют на текущее потребление, а фирмы на текущие нужды. Другая же часть дохода сберегается для будущего потребления (домохозяйствами) или инвестирования (фирмами). Именно она поступает на рынок в виде предложения инвестиционных ресурсов.

Любой субъект экономики стремится максимизировать свое благосостояние, исходя из имеющихся возможностей. Относится это правило и к определению пропорции, в которой доход делится на потребление и сбережение. Решающим фактором для принятия решения в пользу сбережений выступает величина процента. Увеличение ставки процента способствует росту отложенного на будущее потребления или, иначе, стимулирует сегодняшнее сбережение. Принимая во внимание рассмотренные нами зависимости, можно построить график предложения инвестиционных средств в виде поднимающейся по мере роста процента кривой сбережений (рис. 12.3).

Рис. 12.3. Предложение инвестиционных ресурсов

Равновесие на рынке основного капитала

Взаимодействие спроса и предложения на рынке инвестиционных средств определяет равновесные значения объемов инвестиций и цен (рис. 12.4).

Рис. 12.4. Равновесие на рынке инвестиционных ресурсов

Пересечение кривых совокупного спроса (AD) и совокупного предложения (AS) инвестиционных средств в точке О дает уровень рыночной процентной ставки i0, складывающийся не в рамках отдельной отрасли, как на большинстве рынков, а в рамках всего народного хозяйства в целом. Происходит это благодаря универсальной природе денег, пригодных для приобретения основного капитала для любой отрасли экономики.

В силу того же обстоятельства на рынке инвестиционных средств действует огромное количество продавцов и покупателей. Спрос предъявляют все фирмы, осуществляющие инвестиции, включая даже те, которые финансируют их из собственных средств (на профессиональном языке это называется самофинансированием). В самом деле, собственные средства, предназначенные для реализации инвестиционного проекта, фирмы накапливают на счетах в банке. То есть эти средства фигурируют на стороне предложения. Как только проекту дается старт, они изымаются из банка и тратятся на закупку основного капитала. Таким образом, спрос на самофинансирование воздействует на рынок, т.к. в ходе своего удовлетворения поглощает часть имеющегося рыночного предложения.

Предложение представлено домохозяйствами и фирмами. При этом в развитых странах миллионы частных лиц участвуют в этом процессе не только опосредовано, через банки (как это происходит в современной России), но и напрямую — покупая долговые обязательства (облигации) компаний.

Многочисленность продавцов и покупателей на рынках инвестиционного капитала создает на них условия, приближенные к совершенной конкуренции. Именно поэтому практически любая фирма (исключение составляют лишь немногие самые крупные инвесторы) принимает сложившуюся на рынке цену инвестиционного кредита (i0) и в соответствии с ней и с собственной кривой инвестиционного спроса D определяет равновесный объем инвестиций I0 (см. рис. 12.4 б).

В заключение описания рынка основного капитала обратим внимание на его важную особенность: на этом рынке самым теснейшим образом переплетаются собственно рынок капитальных ресурсов и кредитно-финансовые рынки, с которых берутся денежные средства для их приобретения.

Такое положение вполне закономерно. Сама закупка строительных материалов, станков, оборудования, безусловно, представляет собой приобретение ресурсов. Но принятие решения о реализации инвестиционного проекта, в рамках которого и покупаются названные ресурсы, — это в первую очередь финансовый выбор. Не случайно важнейшим параметром, принимаемым во внимание в ходе принятия данного решения, является ставка процента.

1 Строго говоря, имеют значение не только величина предполагаемого дохода, но и его распределение во времени. Из формулы видно, что доходы первых лет при дисконтировании делятся на небольшую величину, тогда как доходы отдаленных периодов — на весьма значительную. Практики хорошо знают это обстоятельство и потому при прочих равных условиях всегда отдают предпочтение проектам, с быстрым, как принято говорить, сроком окупаемости.

Для самоконтроля полученных знаний выполните тренировочные задания к текущему параграфу

1)ЧЕМУ БУДЕТ РАВНА ДИСКОНТИРОВАННАЯ СТОИМОСТЬ 10000руб.ПРИ СТАВКЕ ССУДНОГО ПРОЦЕНТА 8%?

2)СЕГОДНЯШНЯЯ СТОИМОСТЬ БУДУЩЕГО ДОХОДА

1тем выше,чем выше ставка процента

2тем выше,чем менее продолжителен срок ожидания дохода

3тем выше,чем ниже ставка процента

4тем ниже,чем ниже ставка процента

3)В ЧЁМ СОСТОИТ ПРОЦЕДУРА ДИСКОНТИРОВАНИЯ?

1снижение будущего дохода

2увеличение текущего дохода

3неопределенность будущего дохода

4стабильность текущего дохода

4)ТЕКУЩАЯ ДИСКОНТИРОВАННАЯ СТОИМОСТЬ(PDV)

1обратно пропорциональна ставке процента

2прямо пропорциональна ставке процента

3не зависит от ставки процента

4Зависит от ставки процента

5)ЧТО ЯВЛЯЕТСЯ КРИТЕРИЕМ ОДОБРЕНИЕМ ИНЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТО?

2текущая дисконтированная стоимость

3чистая дисконтированная стоимость

6)ЧТО ИЗ ПЕРЕЧИСЛЕННОГО НЕ ОТНОСИТСЯ К ФАКТОРАМ СПОСОБА ФИРМЫ НА ИНВЕСТИЦИОННЫЕ РЕСУРСЫ?

1темпы роста экономики

2стоимости инвестиционных ресурсов

3уровень ставки процента

7)ЧИСТАЯ ДИСКОНТИРОВАННАЯ СТОИМОСТЬ

1меньше текущей дисконтированной стоимости на велечину инвестиций

2равна текущей дисконтированной стоимости

3равна текущей дисконтированной стоимости,деленной на индекс цен

4превышает текущую дисконтированну стоимость

8)ЧТО ПРОИСХОДИТ С КРИВОЙ ИНВЕСТИЦИОННОГО СПРОСА ПРИ ПОВЫШЕНИИ НОРМЫ ПРИБЫЛИ?

1меняет угол наклона

2остаётся на том же уровне

3сдвигается вправо вверх

4сдвигается влево вниз

9)ЕСЛИ ФАКТИЧЕСКАЯ СТАВКА ПРОЦЕНТА ВЫШЕ РАВНОВЕСНОЙ,ТО

4.ни одно из вышеперечисленного

10)ЧЕМ МОЖЕТ БЫТЬ ВЫЗВАНО СМЕЩЕНИЕ КРИВОЙ СБЕРЕЖЕНИЙ?

Источники: http://tradelab.pro/?p=667, http://kudainvestiruem.ru/pokazateli-effektivnosti/investicionnyj-dohod.html, http://studfiles.net/preview/3189279/page:4/

Источник: invest-4you.ru